Options Trading sa IRA: Paano Ito Gumagana

Ang options trading sa loob ng IRA ay nakabatay sa isang mekanismong halos walang broker page na malinaw na nagpapaliwanag: hindi maaaring isanla o utangan ng retirement account ang mga asset nito. Hindi available dito ang Regulation T margin, ang panuntunan ng Federal Reserve na nagpapahintulot sa brokerage na magpautang sa ordinary account ng humigit-kumulang kalahati ng presyo ng stock purchase. Kailangang ganap na may collateral ang bawat short option, sa cash man o sa mismong shares. Ang iisang limitasyong ito ang nagtatakda sa buong listahan ng mga estratehiyang aaprubahan ng broker.

Bakit hindi maaaring gumamit ng Reg T margin ang IRA

Ang IRA ay isang tax-exempt trust na may isang beneficiary. Itinuturing ng Section 4975 ng tax code na prohibited transaction ang loan sa pagitan ng account at ng may-ari nito, pati ang pagsasanla ng mga asset ng account bilang security para sa loan. Eksaktong ganoon ang margin agreement: ang securities sa account ang nagsisilbing collateral para sa credit line ng broker. Kapag pumirma rito, nalalagay sa panganib ang tax status ng account. Kaya walang US broker na nag-aalok nito para sa retirement account.

Apat ang sumusunod na mekanismo, at pareho ang mga ito sa bawat firm:

• Walang debit balance, kailanman. Ang settled cash ang pinakamataas na halagang maaaring gamitin sa anumang purchase.
• Walang short stock position. Ang paghiram ng shares ay nangangailangan ng kaparehong agreement na hindi maaaring pirmahan ng account.
• Ganap na may collateral ang bawat short option sa araw na ito ay binuksan: cash na katumbas ng strike para sa short put, at ang mismong shares para sa short call.
• Walang maintenance call sa karaniwang kahulugan nito. Ang kapalit ng call para sa dagdag na pera ay forced close.

Options trading sa loob ng IRA: ang halaga ng full collateral

Ang cash-secured put ay naglalaan ng buong strike price sa cash, para sa halaga ng 100 shares, at hindi ito nagagamit hanggang sa maisara o mag-expire ang contract. Ang covered call naman ay naglalaan ng shares. Parehong fully funded positions ang mga ito, at ang unang dapat tingnan ay ang halagang kailangan para pondohan ang position. Inilalahad sa covered call kumpara sa cash-secured put ang pagpili sa pagitan ng dalawa.

SELECT
    underlying_symbol                                       AS symbol,
    round(avg(toFloat64(strike_price)) * 100 / 1000, 1)     AS cash_for_one_put_k,
    round(avg(toFloat64(underlying_close)) * 100 / 1000, 1) AS cost_of_100_shares_k,
    count()                                                 AS contract_count
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = (
        SELECT max(date)
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'T')
      )
  AND lower(toString(option_type)) IN ('put', 'p')
  AND days_to_expiry BETWEEN 15 AND 60
  AND toFloat64(underlying_close) > 0
  AND toFloat64(strike_price) > 0
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
  AND underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'T')
GROUP BY underlying_symbol
ORDER BY cost_of_100_shares_k DESC

Ipinapakita ng panel ang presyo ng near-the-money puts na may 15 hanggang 60 araw bago mag-expire, sa 6 malalaking pangalan. Sa itaas ng table, nangangailangan ang SPY ng $76.1k na cash para ma-secure ang isang put, kumpara sa $77.1k para magkaroon ng 100 shares na kailangan ng covered call. Sa ibaba, nangangailangan ang T ng $2.4k. Sa taxable margin account, maliit na bahagi lamang ng mga halagang iyon ang kailangang i-post. Sa retirement account, buo ang halagang iyon.

Hindi gumagana ang collateral habang naghihintay

Ang cash na nakalaan laban sa short put ay hindi maaaring isanla, gamitin muli, o ilaan sa ikalawang position. Nananatili itong committed sa buong buhay ng contract, at ang premium ang kabuuang nakokolekta ng account kapalit ng commitment na iyon. Ipinapakita ng panel sa ibaba ang premium bilang porsiyento ng cash na naka-lock dito.

SELECT
    multiIf(days_to_expiry <=  14, '1-14 days',
            days_to_expiry <=  30, '15-30 days',
            days_to_expiry <=  60, '31-60 days',
            days_to_expiry <= 120, '61-120 days',
                                   '121-365 days')                                                       AS dte_bucket,
    round(avgIf(100 * toFloat64(option_close) / toFloat64(strike_price), underlying_symbol = 'SPY'), 2)   AS spy_premium_pct,
    round(avgIf(100 * toFloat64(option_close) / toFloat64(strike_price), underlying_symbol = 'NVDA'), 2)  AS nvda_premium_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = (
        SELECT max(date)
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol IN ('SPY', 'NVDA')
      )
  AND lower(toString(option_type)) IN ('put', 'p')
  AND days_to_expiry BETWEEN 1 AND 365
  AND toFloat64(option_close) > 0
  AND toFloat64(strike_price) > 0
  AND toFloat64(underlying_close) > 0
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.03
  AND underlying_symbol IN ('SPY', 'NVDA')
GROUP BY dte_bucket
HAVING countIf(underlying_symbol = 'SPY')  > 0
   AND countIf(underlying_symbol = 'NVDA') > 0
ORDER BY min(days_to_expiry)

Ang mga put sa 1-14 days bucket ay may presyong 0.67% ng cash na kailangan nilang i-lock sa SPY at 1.83% sa NVDA. Sa 121-365 days, ang SPY figure ay 4.08% ng kaparehong collateral para sa commitment na tumatagal sa buong term. Pareho ang cash pero magkaiba ang premium. Ang agwat sa dalawang series ay implied volatility, o ang galaw na isinama ng merkado sa presyo ng contracts ng bawat pangalan.

Ano talaga ang ginagawa ng limited margin sa IRA

May ilang broker na nag-aalok sa retirement accounts ng feature na tinatawag na limited margin, o IRA margin. Nakalilinlang ang pangalan. Wala itong ibinibigay na credit. Ang ginagawa nito ay pinapayagan ang account na mag-trade gamit ang unsettled proceeds.

Sa ilalim ng T+1 settlement standard na pinagtibay noong May 2024, available ang cash mula sa stock sale makalipas ang isang business day, at ang option trades ay nagsesettle sa parehong next-day basis. Maaaring bumili ang isang plain cash account gamit ang unsettled proceeds. Ngunit kung ibebenta ang bagong position bago magsettle ang unang sale, magkakaroon ng good faith violation, at ang tatlong ganitong paglabag sa loob ng rolling 12 months ay karaniwang nagreresulta sa 90 day restriction na settled cash lamang ang maaaring gamitin. Inaalis ng limited margin ang timing trap na ito. Walang inilalabas na pera ang broker. Hindi na nito mahigpit na binabantayan ang settlement clock sa loob ng account.

Hindi pa rin ginagawa ng limited margin ang mga sumusunod:

• Hindi nito pinapayagan ang debit balance o overnight loan.
• Hindi nito pinapayagan ang short stock.
• Hindi nito pinapayagan ang uncovered short call.
• Hindi nito binabawasan kahit isang dollar ang collateral sa likod ng anumang short position.

Bakit nililimitahan ang spreads at naked calls

Hindi available ang uncovered short call sa anumang retirement account. Kapag na-assign, kailangan nitong mag-deliver ng shares na hindi pagmamay-ari ng account. Ang tanging paraan upang makuha ang mga ito ay ang short stock position, na hindi maaaring hawakan ng IRA. Hindi kailangan ng partikular na broker policy dito. Ipinagbabawal mismo ng estruktura ng account ang resultang iyon. Ang kailangang i-post ng taxable account para sa kaparehong trade ay ipinaliwanag sa margin para sa pagbebenta ng naked options.

Mas komplikado ang kalagayan ng vertical spreads. May limit ang loss ng mga ito, kaya ang mga firm na nagpapahintulot dito ay naglalaan ng buong width ng spread sa cash, o 100 dollars bawat point bawat contract, sa buong tagal ng trade. Ang limitasyon ay nasa maaaring mangyari sa pagitan ng dalawang leg. Kapag na-assign ang short leg, maaaring magkaroon ang account ng stock na hawak o kailangang bayaran sa loob ng isang araw o higit pa habang option pa rin ang long leg. Ang pagpopondo sa interim position na iyon ang eksaktong uri ng credit na walang retirement account. Ang mga firm na nagpapahintulot ng IRA spreads ay naglalaan ng karapatang isara ang mga ito nang hindi nagtatanong, at marami sa kanila ang awtomatikong kumikilos sa huling oras ng expiration session. Nagkakaiba ang approval tier sa bawat firm at binabago ang mga ito kada ilang taon. Kaya ituring ang anumang level number bilang snapshot lamang ng publication date nito.

Ang assignment trap na hindi ipinapaliwanag ng broker page

Sa taxable margin account, ang assignment na nag-iiwan sa account na kulang sa cash ay nagreresulta sa margin call, at maaaring malunasan ito ng wire transfer bago ang deadline. Sa IRA, ang parehong wire ay itinuturing na contribution. May taunang cap sa contributions na itinakda ng batas, karaniwang ilang libong dollars, at hindi ito nadaragdagan dahil lamang sa trading emergency. Hindi maaaring magdagdag ng pera kapag kinakailangan.

Sa halip, mekanikal ang remedyo. Isinasara ang position o ibinibenta ang shares sa anumang presyong iniaalok ng merkado nang umagang iyon. Ipinaaalam ito sa may-ari ng account, ngunit hindi siya kinokonsulta. Hindi rin random ang assignment risk. Nakaugnay ito sa moneyness at mas tumitindi habang papalapit ang expiration.

WITH toFloat64(underlying_close) / toFloat64(strike_price) - 1 AS moneyness
SELECT
    multiIf(moneyness < -0.04, '4%+ OTM',
            moneyness < -0.02, '2-4% OTM',
            moneyness <  0.00, '0-2% OTM',
            moneyness <  0.02, '0-2% ITM',
            moneyness <  0.04, '2-4% ITM',
                               '4%+ ITM')  AS strike_vs_spot,
    round(avg(abs(delta)), 3)              AS avg_delta,
    count()                                AS contract_count
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = (
        SELECT max(date)
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'T')
      )
  AND lower(toString(option_type)) IN ('call', 'c')
  AND days_to_expiry BETWEEN 0 AND 7
  AND toFloat64(strike_price) > 0
  AND toFloat64(underlying_close) > 0
  AND abs(delta) > 0
  AND abs(moneyness) < 0.20
  AND underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'T')
GROUP BY strike_vs_spot
ORDER BY min(moneyness)

Sa mga call na may isang linggo o mas kaunting natitirang panahon, ang 4%+ OTM bucket ay may average delta na 0.012. Ang 4%+ ITM bucket ay may 0.958. Sinusukat ng delta ang sensitivity ng presyo ng option sa one dollar na galaw ng underlying. Kapag malapit na ang expiration, nagsisilbi rin itong tinatayang sukatan ng posibilidad na magtapos ang contract in the money. Ang short call sa kanang bahagi ng curve na iyon ay, para sa pagpaplano, isang pagbebenta ng shares na napagkasunduan na.

Maagang assignment bago ang ex-dividend date

Maaaring i-exercise ang American-style equity options sa anumang business day bago ang expiration. Para sa holder ng in-the-money call, may isang paulit-ulit na dahilan para gawin ito nang maaga: ang dividend. Kapag in-exercise ang call isang araw bago ang ex-dividend date, nagiging shares ito sa oras upang mapasama sa record para sa payment. Ihahatid ng covered-call writer sa kabilang panig ang shares at walang makokolektang dividend. Ipinapaliwanag sa maagang assignment sa short options ang kalkulasyon, habang tinatalakay sa ex-dividend dates at options ang mga mekanismo ng calendar.

SELECT
    ticker                                                           AS symbol,
    formatDateTime(min(ex_dividend_date), '%b %e')                   AS ex_date_label,
    round(toFloat64(argMin(cash_amount, ex_dividend_date)) * 100, 2) AS dividend_per_contract_usd,
    dateDiff('day', today(), min(ex_dividend_date))                  AS days_to_ex_date
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date >= today()
  AND ex_dividend_date <= today() + 200
  AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'T', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX')
GROUP BY ticker
ORDER BY dividend_per_contract_usd DESC

Ang CVX ang may pinakamalaking payment sa grupong ito, na $178 bawat 100 shares, at may ex-dividend date na Aug 19, o 6 araw mula ngayon. Ang short call na may natitirang time value na mas mababa sa halagang iyon ay posibleng i-exercise isang araw bago ang petsa. Sa loob ng IRA, tiyak at limitado ang resulta: mawawala sa account ang shares at hindi matatanggap ang dividend.

Maaari bang i-deduct sa buwis ang losses sa options sa IRA?

Hindi. Ang loss na na-realize sa loob ng IRA ay hindi kailanman napupunta sa tax return. Walang capital loss na maaaring i-carry forward at walang ibang gain na maaaring i-offset dito. Sa parehong dahilan, walang wash sale bookkeeping sa pagitan ng dalawang trade na parehong nasa loob ng account.

Kabaligtaran ang exposure. Kapag nagbenta ng security nang may loss sa taxable account at binili ang security na iyon, o isang option dito, sa loob ng IRA sa loob ng 30 araw, magkakaroon ng wash sale. Itinatakda ng Revenue Ruling 2008-5 na tuluyang mawawala ang disallowed loss. Sa taxable account, ipinagpapaliban ng wash sale ang loss at isinasama ito sa basis ng replacement position. Walang basis na ia-adjust ang IRA, kaya nawawala ang deduction sa halip na mailipat sa hinaharap. Nakasaad ang wash sale treatment sa Publication 550.

Mga madalas itanong

Maaari bang mag-trade ng options sa IRA?

Oo, kapag inaprubahan ng broker. Kabilang sa mga available na estratehiya ang fully collateralized long calls at puts, covered calls, cash-secured puts, at sa maraming firm ay defined-risk spreads. Hindi available sa anumang retirement account ang uncovered short calls at short stock.

Ano ang limited margin sa IRA?

Pahintulot itong mag-trade gamit ang unsettled proceeds, at wala nang iba. Hindi ito nagbibigay ng credit, hindi pinapayagan ang debit balance o short stock, at hindi nito binabawasan ang collateral na nakalaan laban sa short option.

Ano ang mangyayari kung ma-assign ang isang option sa IRA at wala ang kinakailangang cash?

Isasara ng broker ang position o magbebenta ng shares upang masakop ito. Hindi remedyo ang pagdeposito ng pera. Ang deposit sa IRA ay itinuturing na contribution na may taunang cap na itinakda ng batas.

Tax deductible ba ang losses sa options sa IRA?

Hindi. Hindi iniuulat sa taon kung kailan nangyari ang mga ito ang gains at losses sa loob ng retirement account. Ang loss na kinuha sa taxable account at pinalitan sa loob ng IRA sa loob ng 30 araw ay permanenteng disallowed sa ilalim ng Revenue Ruling 2008-5.

Maaari bang magbenta ng covered calls sa IRA?

Oo. Ang 100 shares bawat contract na hawak na sa account ang nagsisilbing collateral at tumutupad sa full funding rule. Ipinaliliwanag sa Covered calls ang mga mekanismo.

May kalakip na SQL na gumawa sa bawat panel sa itaas. Para malaman ang collateral sa likod ng isang partikular na contract, o upang tingnan kung kailan ang susunod na ex-dividend date ng isang pangalan, itanong ito sa plain English sa Strasmore terminal.