Na Jinsi ya kufanya biashara ya options ndani ya IRA
Uuzaji wa options ndani ya IRA hauruhusu Reg T margin kwa sababu akaunti za kustaafu haziwezi kukopa. Kila short lazima iwe na dhamana kamili na kuepuka mtego wa assignment.
Uuzaji wa options ndani ya IRA hufuata utaratibu ambao karibu hakuna ukurasa wa broker unaoeleza wazi: akaunti ya kustaafu haiwezi kuweka mali zake kama dhamana au kukopa dhidi yake. Margin ya Regulation T, kanuni ya Federal Reserve inayoruhusu broker kukopesha akaunti ya kawaida takriban nusu ya bei ya ununuzi wa hisa, haipatikani hapa. Kila short option lazima iwe na dhamana kamili, kwa pesa taslimu au kwa hisa zenyewe, na kizuizi hicho kimoja ndicho huamua orodha nzima ya mikakati ambayo broker ataidhinisha.
Kwa nini IRA haiwezi kutumia Reg T margin
IRA ni trust isiyolipa kodi yenye mnufaika mmoja. Sehemu ya 4975 ya kanuni za kodi inachukulia mkopo kati ya akaunti na mmiliki wake, na ahadi yoyote ya mali ya akaunti kama dhamana ya mkopo, kuwa ni shughuli iliyopigwa marufuku. Mkataba wa margin ni ahadi hiyo hasa: dhamana katika akaunti hutumika kama dhamana ya mkopo wa broker. Kusaini mkataba huo kunahatarisha hadhi ya kodi ya akaunti, kwa hivyo hakuna broker wa Marekani anayetoa huduma hiyo kwenye akaunti ya kustaafu.
Mbinu nne zifuatazo hutumika, na zinafanana katika kila kampuni:
- Hakuna debit balance, kamwe. Pesa zilizotulia (settled cash) ndizo ukomo wa ununuzi wowote.
- Hakuna short stock position. Kukopa hisa kunahitaji mkataba uleule ambao akaunti haiwezi kusaini.
- Kila short option huwekewa dhamana siku inapofunguliwa: pesa taslimu sawa na strike price kwa short put, au hisa zenyewe kwa short call.
- Hakuna maintenance call kwa maana ya kawaida. Kinachochukua nafasi ya wito wa kuongeza pesa ni kufungwa kwa lazima kwa nafasi hiyo.
Kufanya biashara ya options ndani ya IRA: gharama za dhamana kamili
Cash secured put hufungia strike price nzima kwa pesa taslimu, kiasi cha hisa 100, bila kuguswa hadi mkataba ufungwe au muda wake uishe. Covered call hufungia hisa zenyewe. Zote mbili ni nafasi zilizofadhiliwa kikamilifu, na ufadhili huo ndio namba ya kwanza ya kuangalia. Chaguo kati ya hizo mbili limefafanuliwa katika covered call dhidi ya cash secured put.
SQL halisi nyuma ya kila namba
SELECT
underlying_symbol AS symbol,
round(avg(toFloat64(strike_price)) * 100 / 1000, 1) AS cash_for_one_put_k,
round(avg(toFloat64(underlying_close)) * 100 / 1000, 1) AS cost_of_100_shares_k,
count() AS contract_count
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = (
SELECT max(date)
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'T')
)
AND lower(toString(option_type)) IN ('put', 'p')
AND days_to_expiry BETWEEN 15 AND 60
AND toFloat64(underlying_close) > 0
AND toFloat64(strike_price) > 0
AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
AND underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'T')
GROUP BY underlying_symbol
ORDER BY cost_of_100_shares_k DESCJopo hili linapiga bei za puts zilizo karibu na bei ya soko (near the money), ndani ya siku 15 hadi 60, kwa 6 makampuni yanayojulikana. Juu ya jedwali, SPY inahitaji $76.1k taslimu ili kulinda put moja, dhidi ya $77.1k ili kumiliki hisa 100 zinazohitajika kwa covered call. Chini, T inahitaji $2.4k. Akaunti ya margin inayolipa kodi ingehitaji sehemu ndogo tu ya kiasi hicho. Katika akaunti ya kustaafu, sehemu hiyo ni nzima.
Dhamana haifanyi kazi wakati inasubiri
Pesa zilizoshikiliwa dhidi ya short put haziwezi kuahidiwa, kutumiwa tena, au kutumika kwa nafasi ya pili. Zinabaki zimefungwa kwa muda wote wa mkataba, na premium ndiyo jumla ya kile akaunti inachokusanya kwa ahadi hiyo. Jopo hapa chini linapiga bei ya premium kama asilimia ya pesa zilizofungwa nyuma yake.
Puts katika kundi la 1-14 days zilipigwa bei kwa 0.67% ya pesa zilizofungwa kwenye SPY na 1.83% kwenye NVDA. Kwa muda wa 121-365 days, takwimu ya SPY ilikuwa 4.08% ya dhamana inayofanana, kwa ahadi inayodumu muda wote. Pesa zilezile, premium tofauti: pengo kati ya mfululizo huo mbili ni implied volatility, mwendo ambao kila kampuni imeuweka kwenye bei ya mikataba yake.
Kile limited margin katika IRA inachofanya kwa kweli
Baadhi ya brokers hutoa akaunti za kustaafu kipengele kinachoitwa limited margin, au IRA margin. Jina hilo linapotosha. Halitoi mkopo wowote. Kinachofanya ni kuruhusu akaunti kufanya biashara kwa kutumia mapato ambayo hayajatulia (unsettled proceeds).
Chini ya kiwango cha settlement cha T+1 kilichopitishwa Mei 2024, pesa kutoka kwa mauzo ya hisa zinapatikana siku moja ya kazi baadaye, na biashara za options hukamilika siku hiyo hiyo inayofuata. Akaunti ya kawaida ya pesa taslimu inaweza kununua kwa kutumia mapato ambayo hayajatulia, lakini kuuza nafasi hiyo mpya kabla ya mauzo ya awali kukamilika husababisha good faith violation, na tatu kati ya hizo ndani ya miezi 12 mara nyingi huleta kizuizi cha siku 90 kwa pesa zilizotulia pekee. Limited margin huondoa mtego huo wa muda. Broker hatoi chochote. Inaacha tu kufuatilia saa ya settlement ndani ya akaunti.
Kile limited margin bado haifanyi:
- Hairuhusu debit balance au mkopo wa usiku mmoja.
- Hairuhusu short stock.
- Hairuhusu uncovered short call.
- Haipunguzi dhamana nyuma ya short position yoyote hata kwa dola moja.
Kwa nini spreads na naked calls haziruhusiwi
Uncovered short call haipatikani katika akaunti yoyote ya kustaafu. Uwasilishaji wa hisa wakati wa assignment unahitaji hisa ambazo akaunti haimiliki, na njia pekee ya kuzipata ni short stock position, ambayo IRA haiwezi kushikilia. Hakuna sera ya broker inayohitajika hapa; muundo wa akaunti unakataza matokeo hayo. Kile akaunti inayolipa kodi inachoweka kwa biashara hiyo hiyo kimefafanuliwa katika margin kwa ajili ya kuuza naked options.
Vertical spreads ziko katika eneo lisilo na uhakika. Hasara yake imepunguzwa, kwa hivyo kampuni zinazoruhusu spreads hizo hushikilia upana kamili wa spread hiyo kwa pesa taslimu, dola 100 kwa kila point kwa kila mkataba, kwa muda wote wa biashara. Kizuizi ni kile kinachotokea kati ya miguu (legs) ya spread. Ikiwa mguu mfupi (short leg) utapata assignment, akaunti inashikilia au inadaiwa hisa kwa siku moja au zaidi wakati mguu mrefu (long leg) bado ni option, na kufadhili nafasi hiyo ya muda mfupi ndicho hasa akaunti ya kustaafu haina mkopo kwa ajili yake. Kampuni zinazoruhusu IRA spreads zinahifadhi haki ya kuzifunga bila kuuliza, na nyingi hufanya hivyo kiotomatiki katika saa ya mwisho ya kipindi cha expiration. Viwango vya idhini hutofautiana kulingana na kampuni na hubadilishwa kila baada ya miaka michache, kwa hivyo soma namba yoyote ya kiwango kama picha ya tarehe ya uchapishaji wake.
Mtego wa assignment ambao hakuna ukurasa wa broker unaoeleza
Katika akaunti ya margin inayolipa kodi, assignment inayoiacha akaunti bila pesa taslimu husababisha margin call, na wire transfer huirekebisha kabla ya tarehe ya mwisho. Katika IRA, wire hiyo hiyo ni mchango (contribution). Michango ina ukomo kisheria kila mwaka, kwa dola elfu chache, na ukomo huo haubadiliki kwa dharura ya kibiashara. Pesa haziwezi kuongezwa kwa ombi.
Suluhisho ni la kiufundi badala yake. Nafasi hiyo hufungwa, au hisa huuzwa, kwa bei yoyote ambayo soko inatoa asubuhi hiyo. Mmiliki wa akaunti hufahamishwa, haushauriwi. Hatari ya assignment si ya kubahatisha pia. Inafuatilia moneyness, na inakuwa kali kadiri muda wa expiration unavyokaribia.
SQL halisi nyuma ya kila namba
WITH toFloat64(underlying_close) / toFloat64(strike_price) - 1 AS moneyness
SELECT
multiIf(moneyness < -0.04, '4%+ OTM',
moneyness < -0.02, '2-4% OTM',
moneyness < 0.00, '0-2% OTM',
moneyness < 0.02, '0-2% ITM',
moneyness < 0.04, '2-4% ITM',
'4%+ ITM') AS strike_vs_spot,
round(avg(abs(delta)), 3) AS avg_delta,
count() AS contract_count
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = (
SELECT max(date)
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'T')
)
AND lower(toString(option_type)) IN ('call', 'c')
AND days_to_expiry BETWEEN 0 AND 7
AND toFloat64(strike_price) > 0
AND toFloat64(underlying_close) > 0
AND abs(delta) > 0
AND abs(moneyness) < 0.20
AND underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'T')
GROUP BY strike_vs_spot
ORDER BY min(moneyness)Katika calls zenye wiki moja au chini ya hapo, kundi la 4%+ OTM lilikuwa na delta ya wastani ya 0.012. Kundi la 4%+ ITM lilikuwa na 0.958. Delta hupima usikivu wa bei ya option kwa mabadiliko ya dola moja katika hisa husika, na karibu na expiration inafanya kazi kama kipimo cha nafasi ya mkataba kumalizika in the money. Short call iliyo upande wa kulia wa mkondo huo ni, kwa madhumuni ya kupanga, mauzo ya hisa ambayo tayari yamekubaliwa.
Assignment ya mapema kabla ya ex-dividend date
Equity options za mtindo wa Marekani zinaweza kutekelezwa (exercised) siku yoyote ya kazi kabla ya expiration, na mwenye call iliyo in the money ana tukio moja la mara kwa mara la kuifanya mapema: dividend. Kutekeleza siku moja kabla ya ex-dividend date hubadilisha call kuwa hisa kwa wakati ili kuwepo kwenye rekodi ya malipo. Mwandishi wa covered call kwa upande mwingine hutoa hisa na hapati chochote. Early assignment kwenye short options hufafanua hesabu, na ex-dividend dates na options inashughulikia mechanics ya kalenda.
SQL halisi nyuma ya kila namba
SELECT
ticker AS symbol,
formatDateTime(min(ex_dividend_date), '%b %e') AS ex_date_label,
round(toFloat64(argMin(cash_amount, ex_dividend_date)) * 100, 2) AS dividend_per_contract_usd,
dateDiff('day', today(), min(ex_dividend_date)) AS days_to_ex_date
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date >= today()
AND ex_dividend_date <= today() + 200
AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'T', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX')
GROUP BY ticker
ORDER BY dividend_per_contract_usd DESCCVX inabeba malipo makubwa zaidi katika kundi hili, $178 kwa kila hisa 100, na ex-dividend date ya Aug 19, siku 6 mbele. Short call ambayo thamani yake ya muda iliyobaki iko chini ya kiasi hicho ni mgombea wa moja kwa moja wa kutekelezwa siku moja kabla. Ndani ya IRA matokeo ni madogo na mahususi: hisa huondoka kwenye akaunti na dividend haifiki kamwe.
Je, hasara za options katika IRA zinaweza kupunguzwa kwenye kodi?
Hapana. Hasara inayotokea ndani ya IRA haifikii kamwe kwenye ripoti ya kodi. Hakuna capital loss ya kuhamisha mbele na hakuna faida nyingine ya kuifidia, na kwa mantiki hiyo hiyo hakuna uhasibu wa wash sale kati ya biashara mbili ambazo zote ziko ndani ya akaunti.
Athari huenda upande mwingine. Kuuza dhamana kwa hasara katika akaunti inayolipa kodi na kununua dhamana hiyo, au option juu yake, ndani ya IRA ndani ya siku 30 hutengeneza wash sale, na Revenue Ruling 2008-5 inashikilia kuwa hasara iliyokataliwa imepotea kabisa. Katika akaunti inayolipa kodi, wash sale huahirisha hasara kwenye basis ya nafasi mbadala. IRA haina basis ya kurekebisha, kwa hivyo punguzo hilo hupotea badala ya kuhamia mbele. Usimamizi wa wash sale uko katika Publication 550.
Maswali Yanayoulizwa Mara Kwa Mara
Je, unaweza kufanya biashara ya options katika IRA?
Ndiyo, kwa idhini ya broker. Mikakati inayopatikana ni ile yenye dhamana kamili: long calls na puts, covered calls, cash secured puts, na katika kampuni nyingi, defined risk spreads. Uncovered short calls na short stock hazipatikani katika akaunti yoyote ya kustaafu.
Limited margin katika IRA ni nini?
Ruhusa ya kufanya biashara kwa kutumia mapato ambayo hayajatulia, na si zaidi ya hapo. Haiongezi mkopo, hairuhusu debit balance na hakuna short stock, na haipunguzi dhamana iliyoshikiliwa dhidi ya short option.
Nini kinatokea ikiwa option katika IRA itapata assignment na pesa hazipo?
Broker hufunga nafasi hiyo au huuza hisa ili kuifidia. Kuweka pesa si suluhisho: kuweka pesa kwenye IRA huhesabiwa kama mchango, ambao una ukomo wa kisheria kila mwaka.
Je, hasara za options katika IRA zinaweza kupunguzwa kwenye kodi?
Hapana. Faida na hasara ndani ya akaunti ya kustaafu haziripotiwi katika mwaka zinapotokea. Hasara iliyochukuliwa katika akaunti inayolipa kodi na kubadilishwa ndani ya IRA ndani ya siku 30 inakataliwa kabisa chini ya Revenue Ruling 2008-5.
Je, unaweza kuuza covered calls katika IRA?
Ndiyo. Hisa 100 kwa kila mkataba ambazo tayari ziko kwenye akaunti ndizo dhamana, ambayo inatimiza sheria ya ufadhili kamili. Covered calls inaelezea mbinu zake.
Kila jopo hapo juu linakuja na SQL iliyolizalisha. Ili kupiga bei ya dhamana nyuma ya mkataba mahususi, au kuangalia wakati ex-dividend date inayofuata ya kampuni inapoangukia, iulize kwa Kiingereza rahisi kwenye terminal ya Strasmore.