Option Expiration Cycles అంటే ఏమిటి? వివరణ

Option expiration cycles అనేవి షేరు option chainలో ఏ expiration నెలలు కనిపించాలో నిర్ణయించే listing నియమం. అమెరికాలో options అందుబాటులో ఉన్న ప్రతి షేరుకు options తొలిసారి list అయినప్పుడు మూడు cyclesలో ఒకదాన్ని కేటాయిస్తారు. ఆ కేటాయింపు, ఎప్పుడూ కనీసం నాలుగు expiration నెలలు ఉండాలనే నియమంతో కలిసి, బ్రోకర్ chainలో కనిపించే తేదీల వరుసను రూపొందిస్తుంది. ఇక్కడ ప్రశ్న ఏ నెలలు list అవుతాయన్నదే. Option వాస్తవంగా ఎప్పుడు expire అవుతుందో తెలుసుకోవడానికి options expire అయ్యే సమయం, ఈ సంవత్సరానికి సంబంధించిన తేదీల జాబితా కోసం 2026 options expiration calendar చూడండి.

ఆప్షన్ expiration cycle అంటే ఏమిటి?

ఒక ఎక్స్చేంజ్ తొలిసారి ఒక షేరుపై optionsను లిస్ట్ చేసినప్పుడు, ఆ షేరును మూడు expiration cyclesలో ఒకదానిలో ఉంచుతుంది. ప్రతి cycle నాలుగు నెలల వ్యవధిని కలిగి ఉంటుంది. నెలలు త్రైమాసికం చొప్పున ఉంటాయి:

• జనవరి cycle: జనవరి, ఏప్రిల్, జూలై, అక్టోబర్
• ఫిబ్రవరి cycle: ఫిబ్రవరి, మే, ఆగస్టు, నవంబర్
• మార్చి cycle: మార్చి, జూన్, సెప్టెంబర్, డిసెంబర్

షేరు cycle ఒకసారి నిర్ణయమైన తర్వాత listing కొనసాగినంతకాలం మారదు. ఇది కంపెనీకి సంబంధించిన లక్షణం కాదు; listingకు సంబంధించినది. ఈ cycle దూర భవిష్యత్ నెలల monthly expirationsను నియంత్రిస్తుంది. అంటే ప్రస్తుత సమీప contracts తర్వాత ఉండే, నెలలోని మూడవ శుక్రవారం ముగిసే contractsను ఇది నిర్దేశిస్తుంది. రాబోయే కొన్ని వారాల expirationsకు దీనితో సంబంధం లేదు. వాటిని వేరే నియమం నిర్ణయిస్తుంది.

ప్రతి chainలో కనీసం నాలుగు expiration months ఎందుకు కనిపిస్తాయి?

Listing standards ఒక కనిష్ఠ పరిమితిని నిర్దేశిస్తాయి. Options ట్రేడింగ్‌కు అనుమతించబడిన షేర్‌కు ఏ సమయంలోనైనా కనీసం నాలుగు expiration months ఉంటాయి. వీటిని నిర్దిష్ట క్రమంలో ఎంచుకుంటారు. మొదటి రెండు సమీపకాల నెలలు: ప్రస్తుత నెల, దాని తర్వాతి నెల. తరువాతి రెండు, సమీపకాల జతలో ఇప్పటికే లేని షేర్‌కు సంబంధించిన cycleలోని మొదటి రెండు నెలలు.

జూన్‌లో February cycle stock ఉదాహరణను పరిశీలిద్దాం. సమీపకాల నెలలు జూన్, జూలై. ఇంకా చేర్చని cycle నెలలు ఆగస్టు, నవంబర్. కాబట్టి chainలో జూన్, జూలై, ఆగస్టు, నవంబర్ కనిపిస్తాయి. జూన్ expiration ముగిసిన తర్వాత సమీపకాల జత జూలై, ఆగస్టుగా మారుతుంది. అప్పుడు chain నవంబర్, ఫిబ్రవరి వరకు విస్తరిస్తుంది. సమీపకాల నెలలు ప్రతి నెలా ముందుకు మారుతాయి. Cycle నెలలు ప్రతి మూడు నెలలకు ఒక దశ ముందుకు మారుతాయి.

నిజమైన chainలో ఏ expiration నెలలు నమోదయ్యాయి?

నాలుగు కనిష్ఠ స్థాయి. భారీగా ట్రేడయ్యే పేరు ఇందులోకంటే చాలా ఎక్కువగా ఉంటుంది. దిగువ ప్యానెల్‌లో అందుబాటులో ఉన్న తాజా సెషన్‌లో Apple chainలోని ప్రతి expiration తేదీ, అలాగే ప్రతి తేదీపై ఉన్న contracts సంఖ్య చూపించబడ్డాయి.

WITH
(
    SELECT max(date)
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
      AND date >= today() - 10
) AS chain_date
SELECT
    toString(expiration_date)                     AS expiry_date,
    formatDateTime(expiration_date, '%b %e, %Y')  AS expiration_label,
    toUInt32(max(days_to_expiry))                 AS days_out,
    countDistinct(ticker)                         AS contract_count
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
  AND date = chain_date
  AND expiration_date >= chain_date
GROUP BY expiration_date
ORDER BY expiration_date

ఒకే underlyingకు సంబంధించినవి 24 వేర్వేరు expiration తేదీలు. అత్యంత సమీప తేదీ Sep 11, 2026, అది ఇంకా 1 రోజుల దూరంలో ఉంది. ఆ తేదీపై 115 contracts ఉన్నాయి. అత్యంత దూరంలోని తేదీ Dec 15, 2028, అది 827 రోజుల తర్వాత వస్తుంది. దానిపై 70 contracts ఉన్నాయి. ఈ రెండు అంచుల మధ్య ఆకృతిని గమనించండి: ముందువైపు తేదీలు వారానికొకసారి వస్తాయి. సంవత్సరం మధ్యభాగంలో అవి నెలకు సుమారుగా ఒక తేదీకి తగ్గిపోతాయి. ఆ తర్వాత కుడి అంచున ఉన్న దూరపు తేదీల వరకు విరామాలు పెరుగుతాయి. ఈ contract counts ప్రతి తేదీపై ఎన్ని strikes ఉన్నాయో చెబుతాయి. ఆ strikesపై ఎంత open interest ఉందో మాత్రం చెప్పవు. అది గరిష్ఠ pain strikeకు సంబంధించిన వేరే ప్రశ్న.

వారాంతపు, రోజువారీ contracts కూడా ఈ cycleనే అనుసరిస్తాయా?

లేదు. ఈ cycle నెలవారీ expirationsకు మాత్రమే వర్తిస్తుంది. అంటే మూడో శుక్రవారం ముగిసే contractsకు మాత్రమే. ఆధునిక options chainలో మిగతా contracts ప్రత్యేక listing programs నుంచి వస్తాయి. అవి ఈ cycleకు వెలుపల ఉంటాయి:

• వారాంతపు options. ఇవి కొన్ని వారాల ముందుగా list అవుతాయి. మూడో శుక్రవారం కాని శుక్రవారాల్లో expire అవుతాయి.
• నెలాఖరు, త్రైమాసికాంత series. ఇవి శుక్రవారానికి కాకుండా నెల లేదా త్రైమాసికంలోని చివరి trading dayకి అనుసంధానమై ఉంటాయి.
• రోజువారీ options. వారంలోని ప్రతి trading dayకి ఒక expiration ఉంటుంది. ఇవి చాలా చురుకుగా ట్రేడయ్యే కొన్ని underlyingsకే అందుబాటులో ఉంటాయి. ఆ జాబితా కోసం ఏ షేర్లకు రోజువారీ options ఉన్నాయి చూడండి.

వీటిలో ఏదీ cycleలో మరో నెలను చేర్చదు. ఒక stock chain ముందు భాగంలో వరుసగా పది weekly dates చూపించినా, వాటి వెనుక సాధారణ నాలుగు నెలల cycle పేరు ఉండవచ్చు. రెండు chains ఒకదానితో ఒకటి ఏమాత్రం పోలికలేకపోయినా, ఒకే నియమాలపై నడుస్తూ ఉండవచ్చు.

ఒకే sessionలో పలు underlyingsను పక్కపక్కన ఉంచితే, తేడా dates సంఖ్యలో స్పష్టంగా కనిపిస్తుంది.

WITH
(
    SELECT max(date)
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 10
) AS chain_date
SELECT
    underlying_symbol                                                     AS symbol,
    countDistinct(expiration_date)                                        AS listed_expirations,
    countDistinctIf(expiration_date, days_to_expiry <= 45)                AS expirations_within_45d,
    countDistinctIf(toStartOfMonth(expiration_date), days_to_expiry > 90) AS months_beyond_90d
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = chain_date
  AND expiration_date >= chain_date
  AND underlying_symbol IN ('SPY', 'AAPL', 'MSFT', 'KO', 'CLX', 'HRL')
GROUP BY underlying_symbol
ORDER BY listed_expirations DESC

ఆ panelలోని 6 పేర్లలో, SPY వద్ద 33 listed expirationsతో అత్యంత విస్తృత lineup ఉంది. వాటిలో 16 45 రోజుల్లోపు ముగుస్తాయి. ఈ ముందు భాగంలోని అధిక సాంద్రత cycle వల్ల కాదు; daily, weekly listing program వల్ల వస్తుంది. panelలో మరో చివరన ఉన్న CLX వద్ద మొత్తం 6 listed dates ఉన్నాయి. 90 రోజుల తర్వాత చిత్రం మారుతుంది. అత్యంత విస్తృత పేరు వద్ద 10 ప్రత్యేక expiration months ఉంటే, అత్యంత పరిమిత పేరు వద్ద 4 మాత్రమే ఉన్నాయి. chain ముందు భాగంలో lineups మధ్య తేడాలు కనిపిస్తాయి. వెనుక భాగంలో cycle స్పష్టమవుతుంది.

షేరు ఏ చక్రంలో ఉందో నేను ఎలా గుర్తించగలను?

లుక్‌అప్ పట్టిక అవసరం లేదు. ఆప్షన్ చైన్‌ను తెరిచి, ప్రస్తుత నెలను మరియు దాని తర్వాతి నెలను దాటేయండి. ఆ రెండు నెలల తర్వాత వచ్చే మొదటి నెలవారీ expirationను గుర్తించండి. ఆ నెల, అలాగే దాని తర్వాత మూడు నెలలకు వచ్చే నెల, ఆ షేరు cycle months.

ఇదే నమూనా మొత్తం లిస్టెడ్ మార్కెట్‌లో ఒకేసారి కనిపిస్తుంది. తదుపరి పద్నాలుగు నెలల్లో వచ్చే ప్రతి మూడో శుక్రవారం expirationకు ఎన్ని underlyings దాన్ని లిస్ట్ చేస్తున్నాయో తదుపరి ప్యానెల్ లెక్కిస్తుంది.

WITH
(
    SELECT max(date)
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 10
) AS chain_date
SELECT
    toString(toStartOfMonth(expiration_date))                AS expiry_month_start,
    formatDateTime(toStartOfMonth(expiration_date), '%b %Y') AS month_label,
    countDistinct(underlying_symbol)                         AS underlyings_listing
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = chain_date
  AND expiration_date >= chain_date
  AND days_to_expiry <= 430
  AND toDayOfWeek(expiration_date) = 5
  AND toDayOfMonth(expiration_date) BETWEEN 15 AND 21
  AND underlying_symbol NOT IN ('SPCX')
GROUP BY toStartOfMonth(expiration_date)
ORDER BY toStartOfMonth(expiration_date)

అత్యంత సమీపంలోని మూడో శుక్రవారం, Sep 2026,ను 3554 underlyings లిస్ట్ చేస్తున్నాయి. ఆప్షన్లు ఉన్న ప్రతి పేరుకూ సమీప నెలల contracts ఉంటాయి. అందువల్ల మొదటి బిందువు మొత్తం లిస్టెడ్ మార్కెట్‌కు దగ్గరగా ఉంటుంది. ఆ తర్వాత సంఖ్య తగ్గుతుంది; ఈ తగ్గుదల సమానంగా ఉండదు. సమీపంలోని రెండు నెలల తర్వాత ఒక షేరు తన స్వంత cycleకు చెందిన నెలల్లో మాత్రమే మళ్లీ కనిపిస్తుంది. అందువల్ల ప్రతి తదుపరి నెలను మొత్తం మార్కెట్ కాకుండా, మార్కెట్‌లోని ఒక భాగం మాత్రమే కవర్ చేస్తుంది. త్రైమాసికం ముగిసే నెలలు, అలాగే January series, సాధారణంగా వాటి పక్కనున్న నెలల కంటే ఎక్కువగా ఉంటాయి. ప్యానెల్‌లోని చివరి భాగంలో సంఖ్య మరింత పలుచగా ఉంటుంది: పద్నాలుగు నెలల విండోలోని చివరి నెల, అంటే ఇప్పటి నుంచి ఏడాదికి పైగా దూరంలో ఉన్న Oct 2027,ను కేవలం 14 underlyings మాత్రమే కలిగి ఉన్నాయి. పన్నెండు నెలలు దాటిన తర్వాత January series మినహా ప్రతి నెలలో ఈ శ్రేణి ఖాళీ అవుతుంది. దిగువనున్న LEAPS ప్యానెల్ మాత్రం January seriesను చూపిస్తుంది.

March cycleకు చెందిన నాలుగు నెలలే సంవత్సరంలోని నాలుగు triple witching dates. ఈ రోజున index, equity contracts ఒకే మూడో శుక్రవారం expirationకు వస్తాయి.

LEAPSను జనవరిలో ఎందుకు లిస్ట్ చేస్తారు?

ఒక సంవత్సరం కంటే ఎక్కువ గడువు మిగిలి ఉన్న long dated options అయిన LEAPS, వాటి స్వంత listing schedule ప్రకారం వస్తాయి. వ్యక్తిగత షేర్ల విషయంలో long dated series జనవరి సిరీస్‌గా ఉంటుంది; ఆ షేరు ఏ cycleలో ఉన్నా ఇది మారదు. మార్చి cycleలో ఉన్న షేరుకు కూడా January LEAPS లభిస్తాయి.

మార్కెట్‌వ్యాప్తంగా ఉన్న లెక్కలు ఈ విషయాన్ని స్పష్టం చేస్తాయి. ఈ ప్యానెల్ 300 రోజులకు మించిన గడువుతో ఉన్న ప్రతి మూడవ శుక్రవారం expiryని తీసుకుని, దాన్ని లిస్ట్ చేస్తున్న underlyings సంఖ్యను లెక్కిస్తుంది.

WITH
(
    SELECT max(date)
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= today() - 10
) AS chain_date
SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(expiration_date), '%b %Y') AS leaps_series,
    countDistinct(underlying_symbol)                         AS underlyings_listing
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = chain_date
  AND days_to_expiry > 300
  AND toDayOfWeek(expiration_date) = 5
  AND toDayOfMonth(expiration_date) BETWEEN 15 AND 21
  AND underlying_symbol NOT IN ('SPCX')
GROUP BY toStartOfMonth(expiration_date)
ORDER BY underlyings_listing DESC

Jan 2028 ఈ పరిధిలో అతిపెద్ద నెల. ఇది 1247 underlyingsపై లిస్ట్ చేయబడింది. అదే పరిధిలో అత్యల్పంగా లిస్ట్ అయిన నెల Apr 2028; ఇది 2పై కనిపిస్తుంది.

జనవరి contract గడువు దగ్గరపడుతున్నప్పుడు దానికి ఏ మార్పూ జరగదు. రెండు సంవత్సరాల గడువుతో లిస్ట్ చేసిన January series, ఒక సంవత్సరం తర్వాత కూడా అదే contractగా ఉంటుంది; అప్పటికి అది chainలోని January monthlyగా మాత్రమే కనిపిస్తుంది. Strike, మూడవ శుక్రవారం expiry రెండింటిలోనూ ఒకటే. ఒక సంవత్సరం గడువు మిగిలి ఉన్న దశకు చేరుకున్నప్పుడు label మాత్రమే తొలగిపోతుంది. LEAPS అంటే ఏమిటిలో contract గురించి, deep in the money LEAPSలో long dated endను ఎలా ఉపయోగిస్తారో వివరించాం.

స్ప్రెడ్‌కు కోట్ ఇవ్వగలమో లేదో చక్రం ఎలా నిర్ణయిస్తుంది

ఇక్కడే లిస్టింగ్ నియమం వాస్తవ ఆర్డర్‌ను కలుస్తుంది. Calendar spreadలో ఒక expirationను కొనుగోలు చేసి, అదే strike వద్ద మరొక expirationను విక్రయిస్తారు. Diagonal spreadలోనూ ఇదే విధానం ఉంటుంది, కానీ రెండు వేర్వేరు strikeలపై. ఈ రెండు వ్యూహాలకూ ఒకే underlyingపై రెండు expirationలు ఒకేసారి అందుబాటులో ఉండాలి.

Weeklies, పూర్తి cycle ఉన్న స్టాక్‌లో ఇది సులభం. ట్రేడింగ్ పరిమాణం తక్కువగా ఉన్న స్టాక్‌లో మాత్రం మీరు కోరుకున్న నెల list అయి ఉండకపోవచ్చు. February cycle stockలో September expiration, September సమీప కాలంలోని రెండు నెలల్లో ఒకటిగా మారే వరకు list కాదు. అందువల్ల Juneలో ఆ స్టాక్‌పై June-to-September calendarను ఏ ధర వద్దనైనా నిర్మించలేరు. January expirationలపై long-dated structures ఎక్కువగా కనిపించడానికి ఇదే పరిమితి ఒక కారణం: పేద పెట్టుబడిదారుడి covered call అనేది long-dated callపై నిర్మించే diagonal. January మాత్రం options అందుబాటులో ఉన్న ప్రతి స్టాక్‌లో సాధారణంగా ఉండే నెల.

లిస్టింగ్‌కు అదనంగా liquidity రెండో వడపోతగా పనిచేస్తుంది. ఒక నెల list అయి ఉన్నప్పటికీ, open interest తక్కువగా ఉంటే bid-ask quote విస్తృతంగా ఉండవచ్చు. అప్పుడు రెండు-leg structureను fill చేయడం కష్టమవుతుంది. ఏ contracts అందుబాటులో ఉన్నాయో listing rule చెబుతుంది. ఏవి వాస్తవంగా ట్రేడ్ అవుతున్నాయో tape చెబుతుంది.

తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు

మూడు option expiration cycles ఏమిటి?

మొదటి నెల పేరుతో పిలిచే మూడు cycles ఉన్నాయి: January cycle (January, April, July, October), February cycle (February, May, August, November), March cycle (March, June, September, December). ఒక షేరుపై options మొదటిసారి లిస్ట్ చేసినప్పుడు ఆ షేరును ఒక cycleకు కేటాయిస్తారు. ఆ కేటాయింపు తర్వాత మారదు.

ఒక షేరుకు ఒకేసారి ఎన్ని expiration months ఉంటాయి?

కనీసం నాలుగు. రెండు సమీపకాల నెలలు: ప్రస్తుత నెల, తదుపరి నెల. మిగిలిన రెండు ఆ షేరుకు కేటాయించిన cycle నుంచి వస్తాయి. వారపు, నెలాఖరు, త్రైమాసికం ముగింపు, రోజువారీ expirationsను కూడా కలిపితే చురుకుగా ట్రేడయ్యే పేర్లకు ఈ కనీస సంఖ్య కంటే చాలా ఎక్కువ నెలలు ఉంటాయి.

అన్ని షేర్లకు ఒకే expiration months ఉంటాయా?

లేదు. రెండు సమీపకాల నెలలు అందరికీ ఒకేలా ఉంటాయి. ఆ తర్వాతి నెలలు షేరుకు కేటాయించిన మూడు cyclesలో ఏదిపై ఆధారపడి ఉంటాయి. అందువల్ల ఒకే రకమైన రెండు కంపెనీలకు పూర్తిగా భిన్నమైన దూరకాల నెలలు ఉండవచ్చు.

వారపు options expiration cycleలో భాగమా?

లేదు. Weekliesను ప్రత్యేక ప్రోగ్రామ్ కింద కొన్ని వారాల ముందుగానే లిస్ట్ చేస్తారు. అవి మూడో శుక్రవారం కాకుండా ఇతర శుక్రవారాల్లో expire అవుతాయి. అవి షేరు cycleను మార్చవు. కనీసం నాలుగు నెలల లెక్కలో కూడా వాటిని చేర్చరు.

LEAPSను Januaryలో ఎందుకు లిస్ట్ చేస్తారు?

Underlyingకు చెందిన cycle ఏదైనా, Single stock LEAPSను January expirationకు అనుసంధానిస్తారు. దీనివల్ల options అందుబాటులో ఉన్న ప్రతి పేరుకు ఒకే దీర్ఘకాలిక నెల ఉంటుంది. January series ఒక సంవత్సరంలోకి వచ్చినప్పుడు, అది ఆ షేరుకు సాధారణ January monthlyగా మారుతుంది. Contractలో ఎలాంటి మార్పు ఉండదు.

ఇక్కడి ప్రతి ప్యానెల్‌ను రూపొందించిన SQLను కలిగి ఉంటుంది. ఏదైనా ప్యానెల్ తెరిచి, tickerను మార్చండి. Strasmore terminalలో మీకు కావలసిన ఏ chainపైనైనా అదే ప్రశ్నను అమలు చేయవచ్చు.