لیست کامل سهام شاخص DAX 40 در سپتامبر 2026

چه سهامی در DAX 40 قرار دارند؟

این 40 عضو شاخص تا سپتامبر 2026 هستند که به ترتیب حروف الفبا و با شرح فعالیت هر شرکت فهرست شده‌اند:

• آدیداس (adidas)، پوشاک ورزشی
• ایرباس (Airbus)، هوافضا
• آلیانتس (Allianz)، بیمه
• بی‌اس‌اف (BASF)، مواد شیمیایی
• بایر (Bayer)، داروسازی و علوم کشاورزی
• بایرزدورف (Beiersdorf)، برندهای مراقبت از پوست از جمله نیوآ
• بی‌ام‌و (BMW)، خودرو
• برنتاگ (Brenntag)، توزیع مواد شیمیایی
• کومرتس‌بانک (Commerzbank)، بانکداری
• کانتیننتال (Continental)، قطعات خودرو
• دایملر تراک (Daimler Truck)، خودروهای تجاری
• دویچه بانک (Deutsche Bank)، بانکداری
• دویچه بورس (Deutsche Boerse)، اپراتور بورس و شاخص
• دویچه تلکام (Deutsche Telekom)، مخابرات
• گروه دی‌اچ‌ال (DHL Group)، لجستیک و بسته‌بندی
• ای.آن (E.ON)، شبکه‌های برق و خرده‌فروشی انرژی
• فرزنیوس (Fresenius)، بیمارستان‌ها و خدمات درمانی
• فرزنیوس مدیکال کر (Fresenius Medical Care)، دیالیز
• هانوفر ری (Hannover Re)، بیمه اتکایی
• هایدلبرگ متریالز (Heidelberg Materials)، سیمان و مصالح ساختمانی
• هنکل (Henkel)، چسب و برندهای مصرفی
• اینفینئون (Infineon)، نیمه‌هادی‌ها
• گروه مرسدس-بنز (Mercedes-Benz Group)، خودرو
• مرک (Merck KGaA)، داروسازی و تجهیزات آزمایشگاهی
• ام‌تی‌یو آئرو انجینز (MTU Aero Engines)، موتورهای هواپیما
• مونیخ ری (Munich Re)، بیمه اتکایی
• پورشه آ گ (Porsche AG)، خودرو
• پورشه اتومبیل هولدینگ (Porsche Automobil Holding)، شرکت هلدینگ
• کیاژن (Qiagen)، تشخیص طبی
• راین‌متال (Rheinmetall)، دفاعی
• آر‌دابلیوئی (RWE)، تولید برق
• اس‌ای‌پی (SAP)، نرم‌افزار سازمانی
• سارتوریوس (Sartorius)، تجهیزات زیست‌فناوری
• اسکات24 (Scout24)، بازارهای آنلاین
• زیمنس (Siemens)، صنایع و اتوماسیون
• زیمنس انرژی (Siemens Energy)، تجهیزات انرژی
• زیمنس هلثینرز (Siemens Healthineers)، تصویربرداری پزشکی
• زیمرایز (Symrise)، طعم‌دهنده‌ها و عطرها
• وونوویا (Vonovia)، املاک مسکونی
• زالاندو (Zalando)، مد و پوشاک آنلاین

عضویت در این شاخص دائمی نیست و هر فهرستی تنها تصویری از وضعیت در یک تاریخ مشخص است. دو عضو این شاخص در خارج از آلمان ثبت شده‌اند و به دلیل تمرکز معاملاتی بر روی Xetra (دفتر سفارشات الکترونیک فرانکفورت) و نه اقامتگاه قانونی در آلمان، واجد شرایط حضور شده‌اند. بخش تاییدیه در انتهای این صفحه نشان می‌دهد که چگونه می‌توانید ترکیب شاخص را در روز مطالعه خود بررسی کنید.

وزن‌دهی در DAX چگونه محاسبه می‌شود؟

شاخص DAX بر اساس ارزش بازار شناور آزاد (free float market capitalization) وزن‌دهی می‌شود. ارزش بازار حاصل‌ضرب تعداد سهام در قیمت هر سهم است. شناور آزاد، آن بخش از تعداد سهام است که واقعاً در دسترس سرمایه‌گذاران عمومی قرار دارد و بلوک‌های سهام متعلق به خانواده‌های موسس، دولت‌ها، سایر شرکت‌ها و هر سهامدار راهبردی بالاتر از حد نصاب گزارش‌دهی را حذف می‌کند. خانواده‌ای که 45 درصد از سهام یک عضو را در اختیار دارد، آن 45 درصد را از محاسبات وزن‌دهی خارج می‌کند؛ به همین دلیل است که یک شرکت بزرگ با ساختار سهامداری بسته ممکن است در رتبه‌ای پایین‌تر از شرکتی کوچک‌تر قرار گیرد که سهام آن به‌طور گسترده توزیع شده است.

یک قاعده بر محاسبات ریاضی حاکم است: هیچ عضو واحدی نمی‌تواند بیش از 15 درصد از وزن شاخص را به خود اختصاص دهد. مدیر شاخص، ضرایب سقف‌گذاری را در تاریخ‌های زنجیره‌ای فصلی بازنگری می‌کند، هر مقداری را که از سقف تعیین‌شده فراتر رود کاهش می‌دهد و وزن مازاد را به‌طور متناسب میان اعضای پایین‌تر توزیع می‌کند. بدون وجود این سقف، یک عضو بسیار بزرگ می‌تواند به‌تنهایی بر سطح شاخص مسلط شود.

پنل زیر از هشت نام تجاری مشهور آمریکایی استفاده می‌کند، زیرا محاسبات سقف‌گذاری در هر کجا که اعمال شود، ساختار یکسانی دارد. این پنل مکانیسم مذکور را بر روی ارقام به‌روزرسانی‌شونده نشان می‌دهد و فاقد وزن‌های DAX است.

WITH latest AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(toFloat64(market_cap), date) AS mcap,
        max(date)                           AS as_of
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'JPM', 'JNJ', 'PG', 'KO')
      AND date >= today() - 400
      AND market_cap > 0
    GROUP BY ticker
),
basket AS
(
    SELECT sum(mcap) AS total
    FROM latest
)
SELECT
    l.ticker                                           AS symbol,
    formatDateTime(l.as_of, '%b %e, %Y')               AS as_of_label,
    round(100 * l.mcap / b.total, 2)                   AS weight_pct,
    round(greatest(100 * l.mcap / b.total - 15, 0), 2) AS over_cap_pct
FROM latest AS l
CROSS JOIN basket AS b
ORDER BY weight_pct DESC

بر اساس ارزش‌های بازار ثبت‌شده در تاریخ Oct 2, 2026، بزرگ‌ترین نام در میان این هشت مورد، 29.3 درصد از سبد را در اختیار دارد که 14.3 واحد بالاتر از سقف 15 درصدی است. سقف‌گذاری به سبک DAX آن را به 15 درصد کاهش داده و مابه‌تفاوت را به اعضای پایین‌تر جدول منتقل می‌کند که کوچک‌ترین آن‌ها 1.75 درصد را در اختیار دارد. خانواده‌های شاخص‌های آمریکایی نسخه‌های خاص خود را از همین مکانیسم اجرا می‌کنند که یکی از آن‌ها در نحوه وزن‌دهی دارایی‌های QQQ تشریح شده است.

یک شرکت برای پیوستن به DAX 40 به چه چیزی نیاز دارد؟

اصلاحات سپتامبر 2021، تعداد اعضای شاخص را از 30 به 40 افزایش داد و آزمون‌های ورودی را اضافه کرد که یک نامزد باید پیش از محاسبه اندازه خود، آن‌ها را پشت سر بگذارد:

• پذیرش در Prime Standard با معاملات مستمر در Xetra.
• شناور آزاد حداقل 10 درصدی.
• حداقل سطح نقدشوندگی دفتر سفارشات، که جایگزین رتبه‌بندی قدیمی بر اساس حجم معاملات شد.
• EBITDA مثبت در هر یک از دو صورت‌های مالی سالانه اخیر. EBITDA (سود پیش از بهره، مالیات، استهلاک و کاهش ارزش) معیاری تقریبی برای سودآوری عملیاتی است.
• وجود کمیته حسابرسی در هیئت نظارت، به همراه انتشار به‌موقع گزارش‌های سالانه و صورت‌های مالی فصلی.

نامزدهایی که از این فیلترها عبور کنند، صرفاً بر اساس ارزش بازار شناور آزاد رتبه‌بندی می‌شوند. رویه قدیمی ترکیب اندازه شرکت با حجم معاملات معاملاتی کنار گذاشته شده است. مدیر شاخص، STOXX (از شرکت‌های دویچه بورس)، ترکیب عادی را دو بار در سال، در ماه‌های مارس و سپتامبر، بازنگری می‌کند و قوانین تسریع‌شده را در هر یک از چهار تاریخ بازنگری فصلی بررسی می‌نماید.

عضویت DAX بین دوره‌های بازنگری چگونه تغییر می‌کند؟

دو مکانیسم تسریع‌شده، نام‌ها را خارج از بازنگری‌های عادی جابه‌جا می‌کنند:

• خروج سریع: عضوی که در رتبه‌بندی شناور آزاد به اندازه کافی سقوط کند، به جای انتظار برای مارس یا سپتامبر، در بازنگری فصلی بعدی خارج می‌شود. از دست دادن مهلت گزارش‌دهی یا اعلام ورشکستگی، فرآیند زمانی کوتاه‌تری را آغاز می‌کند.
• ورود سریع: نامزدی که آزمون‌های ورودی را پشت سر گذاشته و در رتبه‌بندی ارزش بازار شناور آزاد رتبه کافی کسب کرده باشد، در بازنگری فصلی بعدی وارد شاخص می‌شود.

یک تصاحب کامل یا خروج از بورس (delisting) در هر زمانی از سال باعث تغییر می‌شود و جایگزین آن با اطلاع قبلی کوتاه معرفی می‌گردد. این دلیل روزمره‌ای است که باعث می‌شود فهرست DAX کپی‌شده از صفحات قدیمی، منسوخ شود: یک عضو خریداری شده و جانشین آن بین دو بازنگری وارد شده است.

آیا DAX یک شاخص بازده کل است؟

بله، و این واقعیت، تمام نمودارهای DAX را که خواننده دیده است، در چارچوب جدیدی قرار می‌دهد. DAX اصلی یک شاخص عملکرد است: سودهای نقدی پرداختی توسط اعضا به سطح شاخص اضافه می‌شوند، گویی که دوباره سرمایه‌گذاری شده‌اند. سطح S&P 500 که در مطبوعات مالی نقل می‌شود، یک شاخص قیمت است که سودهای نقدی را کاملاً نادیده می‌گیرد. قرار دادن این دو سطح در کنار هم یا مقایسه رشد بلندمدت آن‌ها، به معنای مقایسه عددی است که شامل درآمد سود نقدی می‌شود با عددی که آن را حذف کرده است. راهنمای ما در بازده قیمت در برابر بازده کل این محاسبات را تشریح می‌کند.

شاخص DAX دقیقاً به همین دلیل یک همتای بازده قیمت نیز دارد: DAX Kursindex. همان 40 عضو، همان وزن‌های شناور آزاد، بدون بازسرمایه‌گذاری سود نقدی. شاخص عملکرد در پایان دسامبر 1987 روی 1000 واحد تنظیم شد و فاصله امروز آن با Kursindex، همان مقداری است که سودهای نقدی بازسرمایه‌گذاری‌شده از آن زمان تاکنون اضافه کرده‌اند. در مقایسه آلمان با آمریکا، Kursindex سریِ متناظر برای یک شاخص قیمت است و نسخه بازده کل شاخص آمریکا، سریِ متناظر برای DAX اصلی است.

سودهای نقدی آلمان معمولاً سالی یک‌بار پرداخت می‌شوند

بازسرمایه‌گذاری در تاریخ بدون سود (ex-dividend date) هر عضو انجام می‌شود؛ روزی که خریدار دیگر سود پیش‌رو را دریافت نمی‌کند. تقویم‌های پرداخت آلمان نسبت به آمریکا نامنظم‌تر هستند. اکثر اعضای DAX پس از مجمع عمومی سالانه در بهار، یک سود نقدی سالانه پرداخت می‌کنند، در حالی که یک شرکت بزرگ آمریکایی معمولاً هر فصل پرداخت دارد. این پنل تاریخ‌های سود نقدی در خطِ فهرست‌شده در آمریکا برای SAP (بزرگ‌ترین عضو DAX) را در برابر کوکاکولا می‌سنجد.

SELECT
    toString(toYear(ex_dividend_date))                AS year,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'SAP') AS sap_dividend_dates,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'KO')  AS ko_dividend_dates
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('SAP', 'KO')
  AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
GROUP BY year
ORDER BY year

این تقسیم‌بندی در تمام 10 سالِ موجود در پنل صادق است. برای 2025، تعداد پرداخت SAP برابر با 1 و تعداد پرداخت کوکاکولا برابر با 4 بود. برای شاخصی که بازسرمایه‌گذاری می‌کند، این بدان معناست که سهم آلمان به جای چهار قسط، در یک نوبت سالانه به ازای هر عضو و در فصل مجامع بهاری متمرکز می‌شود.

سودهای نقدی چه چیزی به بازدهی یک عضو اضافه می‌کنند

هر تاریخ بدون سود، نقطه‌ای است که در آن یک شاخص عملکرد، وجه نقد را اضافه می‌کند اما شاخص قیمت این کار را نمی‌کند. پنل زیر خط SAP فهرست‌شده در آمریکا را برای هر سال تقویمی از 2016 به بعد به دو بخش تقسیم می‌کند: حرکت قیمت از اولین قیمت بسته شدن آن سال، و سودهای نقدی پرداخت‌شده در طول سال نسبت به همان قیمت بسته شدن اولیه.

WITH yearly AS
(
    SELECT
        toYear(date)                   AS fiscal_y,
        argMin(toFloat64(close), date) AS first_close,
        argMax(toFloat64(close), date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND date >= '2016-01-01'
      AND date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
),
cash AS
(
    SELECT
        toYear(ex_dividend_date)    AS fiscal_y,
        sum(toFloat64(cash_amount)) AS dividends
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
)
SELECT
    toString(y.fiscal_y)                                                         AS year,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close) / y.first_close, 2)               AS price_return_pct,
    round(100 * c.dividends / y.first_close, 2)                                  AS dividend_pct,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close + c.dividends) / y.first_close, 2) AS total_return_pct
FROM yearly AS y
LEFT JOIN cash AS c ON c.fiscal_y = y.fiscal_y
ORDER BY year

در 2025، خط قیمت -0.09 درصد حرکت کرد، سود نقدی 1.08 واحد اضافه کرد و مجموع این دو به 1 درصد رسید. ستون سود نقدی هر سال در مقایسه با ستون قیمت آن ناچیز به نظر می‌رسد. در طول 10 سالِ موجود در پنل، این ستون‌ها بازسرمایه‌گذاری شده و بر روی یکدیگر انباشته می‌شوند و همین انباشت، کل فاصله بین DAX و Kursindex را تشکیل می‌دهد.

چگونه عضویت فعلی DAX را خودتان بررسی کنید

• مدیر شاخص، فایل ترکیب و اطلاعیه مربوط به هر تصمیم بازنگری را منتشر می‌کند. این مرجع اصلی است و هر چیز دیگری کپیِ با تأخیر از آن است.
• یک ETF که شاخص DAX را دنبال می‌کند، دارایی‌های خود را روزانه منتشر می‌کند. آن فایل‌ها همان 40 نام را با وزن‌های فعلی حمل می‌کنند و پس از هر تاریخ زنجیره‌ای، بدون نیاز به ویرایش صفحه وب، به‌روزرسانی می‌شوند.
• تصمیمات بازنگری پیش از تاریخ زنجیره‌ای فصلی در ماه‌های مارس، ژوئن، سپتامبر و دسامبر اعلام شده و پس از بسته شدن بازار در همان تاریخ اعمال می‌شوند.

برای خوانندگانی که به جای اعضا، خودِ شاخص را دنبال می‌کنند، مکانیسم‌های قرارداد در صفحات اختصاصی خود قرار دارند: مشخصات قرارداد آتی DAX و اختیار معامله روزانه DAX. جلسات و تعطیلاتی که این ابزارها در آن معامله می‌شوند در راهنمای ساعات معاملاتی و تعطیلات Xetra فهرست شده‌اند.

پرسش‌های متداول

چند سهم در DAX وجود دارد؟

40 سهم، از زمان اصلاحاتی که در سپتامبر 2021 اجرایی شد. این شاخص از زمان راه‌اندازی تا آن تاریخ 30 عضو داشت، به همین دلیل است که نمودارها و کتاب‌های درسی قدیمی به DAX 30 اشاره دارند.

آیا DAX یک شاخص قیمت است یا شاخص بازده کل؟

DAX اصلی یک شاخص بازده کل است که به عنوان شاخص عملکرد شناخته می‌شود: این شاخص سودهای نقدی اعضا را در سطح شاخص بازسرمایه‌گذاری می‌کند. نسخه بازده قیمت به‌طور جداگانه با نام DAX Kursindex منتشر می‌شود. مقایسه DAX اصلی با یک شاخص قیمت مانند سطح S&P 500، عملکرد آلمان را به اندازه سودهای نقدی انباشته‌شده، بیش از واقعیت نشان می‌دهد.

بزرگ‌ترین سهم در DAX کدام است؟

SAP در سال‌های اخیر بیشترین وزن را داشته است و رتبه‌بندی فعلی در فایل ترکیب مدیر شاخص موجود است. هر نامی که در صدر باشد، سقف 15 درصدی محدود می‌کند که هر عضو پس از بازنگری فصلی، چه سهمی از شاخص را می‌تواند نمایندگی کند.

آیا شرکتی خارج از آلمان می‌تواند در DAX باشد؟

بله. نامزدی که در کشور دیگری از اتحادیه اروپا یا EFTA ثبت شده باشد، در صورتی که تمرکز معاملاتی آن بر روی Xetra باشد و سایر آزمون‌های ورودی را بگذراند، می‌تواند واجد شرایط شود؛ به همین دلیل است که تعداد کمی از اعضای ثبت‌شده در خارج از آلمان امروزه در شاخص حضور دارند.

عضویت DAX هر چند وقت یک‌بار تغییر می‌کند؟

بازنگری عادی ترکیب دو بار در سال، در ماه‌های مارس و سپتامبر انجام می‌شود و قوانین ورود و خروج تسریع‌شده در چهار تاریخ فصلی بررسی می‌شوند. ممکن است یک سال بدون هیچ تغییری سپری شود و در سالی پرحادثه، تعدادی از نام‌ها تغییر کنند.

هر پنل در اینجا دارای کد SQL دقیق در زیر خود است، بنابراین هر رقمی در بالا می‌تواند خط به خط بازشماری شود. برای اجرای همان بررسی‌های سود نقدی و وزن‌دهی روی شرکتی که دنبال می‌کنید، سوال خود را به زبان انگلیسی ساده در پایانه Strasmore بپرسید.