فهرست کامل سهام شاخص DAX 40 در سپتامبر 2026

چه سهامی در DAX 40 قرار دارند؟

این‌ها 40 عضو شاخص در سپتامبر 2026 هستند که به ترتیب حروف الفبا و با ذکر حوزه فعالیت هر شرکت فهرست شده‌اند:

• آدیداس (adidas)، پوشاک ورزشی
• ایرباس (Airbus)، هوافضا
• آلیانتس (Allianz)، بیمه
• بی‌اس‌اف (BASF)، مواد شیمیایی
• بایر (Bayer)، داروسازی و علوم کشاورزی
• بایرزدورف (Beiersdorf)، برندهای مراقبت از پوست از جمله نیوآ
• بی‌ام‌و (BMW)، خودروسازی
• برنتاگ (Brenntag)، توزیع مواد شیمیایی
• کومرتس‌بانک (Commerzbank)، بانکداری
• کانتیننتال (Continental)، قطعات خودرو
• دایملر تراک (Daimler Truck)، خودروهای تجاری
• دویچه بانک (Deutsche Bank)، بانکداری
• دویچه بورس (Deutsche Boerse)، اپراتور بورس و شاخص
• دویچه تلکام (Deutsche Telekom)، مخابرات
• گروه دی‌اچ‌ال (DHL Group)، لجستیک و بسته‌بندی
• ای.آن (E.ON)، شبکه‌های برق و خرده‌فروشی انرژی
• فرزنیوس (Fresenius)، بیمارستان‌ها و خدمات درمانی
• فرزنیوس مدیکال کر (Fresenius Medical Care)، دیالیز
• هانوفر ری (Hannover Re)، بیمه اتکایی
• هایدلبرگ متریالز (Heidelberg Materials)، سیمان و مصالح ساختمانی
• هنکل (Henkel)، چسب و برندهای مصرفی
• اینفینئون (Infineon)، نیمه‌هادی‌ها
• گروه مرسدس-بنز (Mercedes-Benz Group)، خودروسازی
• مرک (Merck KGaA)، داروسازی و تجهیزات آزمایشگاهی
• ام‌تی‌یو آئرو انجینز (MTU Aero Engines)، موتورهای هواپیما
• مونیخ ری (Munich Re)، بیمه اتکایی
• پورشه (Porsche AG)، خودروسازی
• پورشه اتوموبیل هولدینگ (Porsche Automobil Holding)، شرکت هلدینگ
• کیاژن (Qiagen)، تشخیص طبی
• راین‌متال (Rheinmetall)، دفاعی
• آر‌دبلیوئی (RWE)، تولید برق
• اس‌ای‌پی (SAP)، نرم‌افزارهای سازمانی
• سارتوریوس (Sartorius)، تجهیزات بیوپراسس
• اسکات24 (Scout24)، بازارهای آنلاین
• زیمنس (Siemens)، صنایع و اتوماسیون
• زیمنس انرژی (Siemens Energy)، تجهیزات انرژی
• زیمنس هلثینرز (Siemens Healthineers)، تصویربرداری پزشکی
• سیمرایز (Symrise)، طعم‌دهنده‌ها و عطرها
• وونوویا (Vonovia)، املاک مسکونی
• زالاندو (Zalando)، مد و پوشاک آنلاین

عضویت در این شاخص دائمی نیست و هر فهرستی تنها تصویری از وضعیت در یک تاریخ مشخص است. دو عضو این شاخص در خارج از آلمان ثبت شده‌اند و به دلیل تمرکز معاملاتی‌شان در Xetra (سامانه معاملاتی الکترونیک فرانکفورت) و نه اقامتگاه قانونی در آلمان، واجد شرایط حضور شده‌اند. بخش تاییدیه در انتهای این صفحه نشان می‌دهد که چگونه می‌توانید ترکیب شاخص را در روز مطالعه خود بررسی کنید.

وزن‌دهی در DAX چگونه محاسبه می‌شود؟

شاخص DAX بر اساس ارزش بازار شناور آزاد (free float market capitalization) وزن‌دهی می‌شود. ارزش بازار حاصل‌ضرب تعداد سهام در قیمت هر سهم است. شناور آزاد، آن بخش از سهام است که واقعاً در دسترس سرمایه‌گذاران عمومی قرار دارد و سهام تحت تملک خانواده‌های موسس، دولت‌ها، سایر شرکت‌ها و هر سهامدار استراتژیک بالاتر از حد نصاب گزارش‌دهی را حذف می‌کند. اگر خانواده‌ای 45 درصد از سهام یک عضو را در اختیار داشته باشد، آن 45 درصد از وزن‌دهی کسر می‌شود؛ به همین دلیل است که یک شرکت بزرگ با ساختار سهامداری بسته ممکن است پایین‌تر از شرکتی کوچک‌تر با سهام شناور گسترده قرار گیرد.

یک قاعده کلی بر محاسبات حاکم است: هیچ عضوی نمی‌تواند بیش از 15 درصد از وزن شاخص را به خود اختصاص دهد. مدیر شاخص در تاریخ‌های زنجیره‌ای فصلی، ضرایب سقف را بازنگری کرده، مازاد بر سقف را حذف و وزن کسرشده را به‌صورت تناسبی میان سایر اعضای پایین‌تر توزیع می‌کند. بدون وجود این سقف، یک عضو بسیار بزرگ می‌تواند به‌تنهایی بر سطح شاخص مسلط شود.

جدول زیر از هشت نام تجاری شناخته‌شده در ایالات متحده استفاده می‌کند، زیرا محاسبات سقف در هر کجا که اعمال شود، ساختار یکسانی دارد. این جدول مکانیسم مذکور را بر روی ارقامی که به‌طور خودکار به‌روز می‌شوند نشان می‌دهد و شامل وزن‌های DAX نیست.

WITH latest AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(toFloat64(market_cap), date) AS mcap,
        max(date)                           AS as_of
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'JPM', 'JNJ', 'PG', 'KO')
      AND date >= today() - 400
      AND market_cap > 0
    GROUP BY ticker
),
basket AS
(
    SELECT sum(mcap) AS total
    FROM latest
)
SELECT
    l.ticker                                           AS symbol,
    formatDateTime(l.as_of, '%b %e, %Y')               AS as_of_label,
    round(100 * l.mcap / b.total, 2)                   AS weight_pct,
    round(greatest(100 * l.mcap / b.total - 15, 0), 2) AS over_cap_pct
FROM latest AS l
CROSS JOIN basket AS b
ORDER BY weight_pct DESC

بر اساس ارزش‌های بازار ثبت‌شده در تاریخ Sep 25, 2026، بزرگ‌ترین نام در میان این هشت مورد، 28.27 درصد از سبد را تشکیل می‌دهد که 13.27 واحد بالاتر از سقف 15 درصدی است. سقف سبک DAX آن را به 15 درصد کاهش داده و مابه‌تفاوت را به اعضای پایین‌تر جدول منتقل می‌کند که کوچک‌ترین آن‌ها 1.77 درصد وزن را در اختیار دارد. خانواده‌های شاخص‌های آمریکایی نسخه‌های خاص خود را از همین مکانیسم اجرا می‌کنند که یکی از آن‌ها در نحوه وزن‌دهی دارایی‌های QQQ تشریح شده است.

یک شرکت برای پیوستن به DAX 40 به چه شرایطی نیاز دارد؟

اصلاحات سپتامبر 2021 تعداد اعضای شاخص را از 30 به 40 افزایش داد و آزمون‌های ورودی جدیدی اضافه کرد که یک نامزد باید پیش از محاسبه ارزش خود، آن‌ها را پشت سر بگذارد:

• پذیرش در Prime Standard با معاملات مستمر در Xetra.
• شناور آزاد حداقل 10 درصدی.
• حداقل سطح نقدشوندگی در دفتر سفارشات که جایگزین رتبه‌بندی قدیمی بر اساس حجم معاملات شد.
• EBITDA مثبت در هر یک از دو صورت‌های مالی سالانه اخیر. EBITDA (سود پیش از بهره، مالیات، استهلاک و کاهش ارزش) معیاری تقریبی برای سودآوری عملیاتی است.
• وجود کمیته حسابرسی در هیئت نظارت، به همراه انتشار به‌موقع گزارش‌های سالانه و صورت‌های مالی فصلی.

نامزدهایی که از این فیلترها عبور کنند، صرفاً بر اساس ارزش بازار شناور آزاد رتبه‌بندی می‌شوند. رویه قدیمی ترکیب اندازه شرکت با حجم معاملات کنار گذاشته شده است. مدیر شاخص، STOXX (از شرکت‌های دویچه بورس)، ترکیب عادی را دو بار در سال، در ماه‌های مارس و سپتامبر، بازبینی کرده و قوانین تسریع‌شده را در هر یک از چهار تاریخ بازبینی فصلی بررسی می‌کند.

عضویت DAX بین دوره‌های بازبینی چگونه تغییر می‌کند؟

دو مکانیسم تسریع‌شده باعث تغییر اعضا خارج از بازبینی‌های عادی می‌شود:

• خروج سریع: عضوی که در رتبه‌بندی شناور آزاد به اندازه کافی سقوط کند، در بازبینی فصلی بعدی (به جای انتظار برای مارس یا سپتامبر) از شاخص خارج می‌شود. عدم رعایت مهلت گزارش‌دهی یا اعلام ورشکستگی، فرآیند زمانی کوتاه‌تری را آغاز می‌کند.
• ورود سریع: نامزدی که آزمون‌های ورودی را پشت سر گذاشته و در رتبه‌بندی ارزش بازار شناور آزاد جایگاه بالایی دارد، در بازبینی فصلی بعدی به شاخص می‌پیوندد.

تکمیل یک فرآیند تصاحب (takeover) یا خروج از بورس (delisting) در هر زمانی از سال موجب تغییر فوری می‌شود و جایگزین آن با اطلاع قبلی کوتاه معرفی می‌گردد. این همان دلیل روزمره‌ای است که باعث می‌شود فهرست‌های DAX کپی‌شده از صفحات قدیمی منسوخ شوند: یک عضو خریداری شده و جانشین آن در فاصله بین دو بازبینی وارد شده است.

آیا DAX یک شاخص بازده کل (Total Return) است؟

بله، و این واقعیت تمام نمودارهای DAX را که خواننده دیده است، بازتعریف می‌کند. DAX اصلی یک شاخص عملکرد است: سودهای نقدی پرداختی توسط اعضا به سطح شاخص اضافه می‌شوند، گویی که دوباره سرمایه‌گذاری شده‌اند. سطح S&P 500 که در مطبوعات مالی نقل می‌شود، یک شاخص قیمت است که سودهای نقدی را کاملاً نادیده می‌گیرد. قرار دادن این دو سطح در کنار هم یا مقایسه رشد بلندمدت آن‌ها، در واقع مقایسه عددی است که شامل درآمد سود نقدی می‌شود با عددی که آن را حذف کرده است. راهنمای ما در بازده قیمت در مقابل بازده کل این محاسبات را توضیح می‌دهد.

DAX به همین دلیل یک همزاد با بازده قیمت دارد: DAX Kursindex. همان 40 عضو، همان وزن‌های شناور آزاد، بدون بازسرمایه‌گذاری سود نقدی. شاخص عملکرد در پایان دسامبر 1987 روی 1000 واحد تنظیم شد و فاصله امروز آن با Kursindex، نشان‌دهنده میزان سودهای نقدی بازسرمایه‌گذاری‌شده از آن زمان تاکنون است. در مقایسه آلمان با ایالات متحده، Kursindex سریِ همسان برای شاخص قیمت است و نسخه بازده کل شاخص آمریکایی، سریِ همسان برای DAX اصلی محسوب می‌شود.

سودهای نقدی آلمان معمولاً سالی یک‌بار پرداخت می‌شوند

بازسرمایه‌گذاری در تاریخ بدون سود (ex-dividend date) هر عضو رخ می‌دهد؛ روزی که خریدار دیگر سود نقدی پیش‌رو را دریافت نمی‌کند. تقویم‌های پرداخت آلمان نسبت به آمریکا نامنظم‌تر هستند. اکثر اعضای DAX پس از مجمع عمومی سالانه در بهار، یک سود نقدی سالانه پرداخت می‌کنند، در حالی که شرکت‌های بزرگ آمریکایی معمولاً هر فصل سود پرداخت می‌کنند. این جدول تاریخ‌های سود نقدی SAP (بزرگ‌ترین عضو DAX) را در مقابل کوکاکولا مقایسه می‌کند.

SELECT
    toString(toYear(ex_dividend_date))                AS year,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'SAP') AS sap_dividend_dates,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'KO')  AS ko_dividend_dates
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('SAP', 'KO')
  AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
GROUP BY year
ORDER BY year

این تقسیم‌بندی در تمام 10 سالِ موجود در جدول صادق است. برای 2025، تعداد دفعات پرداخت SAP برابر با 1 و برای کوکاکولا 4 بوده است. برای شاخصی که بازسرمایه‌گذاری انجام می‌دهد، این بدان معناست که سهم آلمان به جای چهار قسط، در یک نوبت سالانه و عمدتاً در فصل مجامع بهاری وارد شاخص می‌شود.

سودهای نقدی چه چیزی به بازدهی یک عضو اضافه می‌کنند

هر تاریخ بدون سود، نقطه‌ای است که شاخص عملکرد، وجه نقد را اضافه می‌کند اما شاخص قیمت این کار را انجام نمی‌دهد. جدول زیر خط SAP در بورس آمریکا را برای هر سال تقویمی از 2016 به بعد به دو بخش تقسیم می‌کند: حرکت قیمت از اولین قیمت بسته شدن آن سال، و سودهای نقدی پرداخت‌شده در طول سال نسبت به همان قیمت اولیه.

WITH yearly AS
(
    SELECT
        toYear(date)                   AS fiscal_y,
        argMin(toFloat64(close), date) AS first_close,
        argMax(toFloat64(close), date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND date >= '2016-01-01'
      AND date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
),
cash AS
(
    SELECT
        toYear(ex_dividend_date)    AS fiscal_y,
        sum(toFloat64(cash_amount)) AS dividends
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
)
SELECT
    toString(y.fiscal_y)                                                         AS year,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close) / y.first_close, 2)               AS price_return_pct,
    round(100 * c.dividends / y.first_close, 2)                                  AS dividend_pct,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close + c.dividends) / y.first_close, 2) AS total_return_pct
FROM yearly AS y
LEFT JOIN cash AS c ON c.fiscal_y = y.fiscal_y
ORDER BY year

در 2025 خط قیمت -0.09 درصد حرکت کرد، سود نقدی 1.08 واحد اضافه کرد و مجموع این دو به 1 درصد رسید. ستون سود نقدی هر سال در مقایسه با ستون قیمت ناچیز به نظر می‌رسد. در طول 10 سالِ موجود در جدول، این ستون‌ها بازسرمایه‌گذاری شده و بر یکدیگر مرکب می‌شوند؛ این اثر مرکب، تمام فاصله بین DAX و Kursindex را تشکیل می‌دهد.

چگونه عضویت فعلی DAX را خودتان بررسی کنید

• مدیر شاخص، فایل ترکیب و اطلاعیه مربوط به هر تصمیم بازبینی را منتشر می‌کند. این مرجع اصلی است و هر منبع دیگری کپی آن با تأخیر است.
• صندوق‌های ETF که DAX را دنبال می‌کنند، دارایی‌های خود را روزانه منتشر می‌کنند. آن فایل‌ها همان 40 نام را با وزن‌های فعلی حمل می‌کنند و پس از هر تاریخ زنجیره‌ای، بدون نیاز به ویرایش دستی صفحه وب، به‌روز می‌شوند.
• تصمیمات بازبینی پیش از تاریخ زنجیره‌ای فصلی در ماه‌های مارس، ژوئن، سپتامبر و دسامبر اعلام شده و پس از پایان معاملات همان روز اجرایی می‌شوند.

برای خوانندگانی که به جای اعضا، خودِ شاخص را دنبال می‌کنند، مکانیسم‌های قرارداد در صفحات اختصاصی قرار دارند: مشخصات قراردادهای آتی DAX و اختیار معامله‌های روزانه DAX. جلسات و تعطیلات معاملاتی این ابزارها در راهنمای ساعات معاملاتی و تعطیلات Xetra فهرست شده است.

پرسش‌های متداول

چند سهم در DAX وجود دارد؟

40 سهم، از زمان اصلاحاتی که در سپتامبر 2021 اجرایی شد. این شاخص از زمان راه‌اندازی تا آن تاریخ 30 عضو داشت، به همین دلیل است که نمودارها و کتاب‌های درسی قدیمی به DAX 30 اشاره دارند.

آیا DAX یک شاخص قیمت است یا شاخص بازده کل؟

DAX اصلی یک شاخص بازده کل است که به عنوان شاخص عملکرد شناخته می‌شود: سودهای نقدی اعضا را به سطح شاخص بازسرمایه‌گذاری می‌کند. نسخه بازده قیمت به‌طور جداگانه با نام DAX Kursindex منتشر می‌شود. مقایسه DAX اصلی با یک شاخص قیمت مانند S&P 500، عملکرد آلمان را به اندازه سودهای نقدی انباشته‌شده، بیش از واقعیت نشان می‌دهد.

بزرگ‌ترین سهم در DAX کدام است؟

SAP در سال‌های اخیر بیشترین وزن را داشته است و رتبه‌بندی فعلی در فایل ترکیب مدیر شاخص موجود است. هر نامی که در صدر باشد، سقف 15 درصدی محدود می‌کند که پس از بازبینی فصلی، هر عضو چه سهمی از شاخص را می‌تواند داشته باشد.

آیا شرکتی خارج از آلمان می‌تواند در DAX باشد؟

بله. نامزدی که در کشور دیگری از اتحادیه اروپا یا EFTA ثبت شده باشد، در صورتی که تمرکز معاملاتی‌اش در Xetra باشد و سایر آزمون‌های ورودی را بگذراند، می‌تواند واجد شرایط شود؛ به همین دلیل است که تعداد کمی از اعضای غیرآلمانی امروزه در شاخص حضور دارند.

عضویت DAX هر چند وقت یک‌بار تغییر می‌کند؟

بازبینی عادی ترکیب دو بار در سال، در ماه‌های مارس و سپتامبر انجام می‌شود و قوانین ورود و خروج سریع در چهار تاریخ فصلی بررسی می‌شوند. ممکن است یک سال بدون هیچ تغییری بگذرد و در سالی پرحادثه، تعدادی از نام‌ها تغییر کنند.

هر جدول در اینجا دارای کد SQL دقیق در زیر خود است، بنابراین هر رقمی در بالا می‌تواند خط به خط بازشماری شود. برای اجرای همان بررسی‌های سود نقدی و وزن‌دهی روی شرکتی که دنبال می‌کنید، سوال خود را به زبان انگلیسی ساده در ترمینال Strasmore بپرسید.