Quelles actions composent le DAX 40 ?

Quelles actions composent le DAX 40 ? En septembre 2026, l’indice compte 40 blue chips allemandes, de SAP et Siemens en tête du classement à Symrise et Scout24 en bas de tableau. La sélection repose sur la capitalisation boursière en flottant des sociétés cotées sur le segment Prime Standard à Francfort. La liste ci-dessous correspond à la composition actuelle. Le reste de cette page décrit les règles qui la déterminent, lesquelles évoluent beaucoup plus lentement que la liste elle-même.

Quelles actions composent le DAX 40 ?

Voici les 40 membres en septembre 2026, classés par ordre alphabétique avec leur activité :

• adidas, vêtements de sport
• Airbus, aéronautique et défense
• Allianz, assurance
• BASF, chimie
• Bayer, produits pharmaceutiques et science des cultures
• Beiersdorf, marques de soins de la peau, dont Nivea
• BMW, automobile
• Brenntag, distribution de produits chimiques
• Commerzbank, banque
• Continental, équipement automobile
• Daimler Truck, véhicules utilitaires
• Deutsche Bank, banque
• Deutsche Boerse, opérateur de marché et d’indices
• Deutsche Telekom, télécommunications
• DHL Group, logistique et colis
• E.ON, réseaux électriques et vente d’énergie
• Fresenius, hôpitaux et services de santé
• Fresenius Medical Care, dialyse
• Hannover Re, réassurance
• Heidelberg Materials, ciment et granulats
• Henkel, adhésifs et marques grand public
• Infineon, semi-conducteurs
• Mercedes-Benz Group, automobile
• Merck KGaA, produits pharmaceutiques et fournitures de laboratoire
• MTU Aero Engines, moteurs d’avions
• Munich Re, réassurance
• Porsche AG, automobile
• Porsche Automobil Holding, holding
• Qiagen, diagnostic
• Rheinmetall, défense
• RWE, production d’électricité
• SAP, logiciels d’entreprise
• Sartorius, équipements de bioproduction
• Scout24, marketplaces en ligne
• Siemens, industrie et automatisation
• Siemens Energy, équipements énergétiques
• Siemens Healthineers, imagerie médicale
• Symrise, arômes et parfums
• Vonovia, immobilier résidentiel
• Zalando, mode en ligne

L’appartenance à l’indice n’est pas définitive. Toute liste de membres est un instantané associé à une date. Deux membres sont enregistrés hors d’Allemagne et remplissent les critères grâce à leur activité de négociation sur Xetra, le carnet d’ordres électronique de Francfort, plutôt qu’à leur domicile juridique allemand. La section de vérification vers la fin de cette page explique comment confirmer la composition à la date de votre consultation.

Comment les pondérations du DAX sont-elles calculées ?

Le DAX est pondéré selon la capitalisation boursière en flottant. La capitalisation boursière correspond au nombre d’actions multiplié par le cours de l’action. Le flottant réduit ce nombre aux actions réellement disponibles pour les investisseurs publics. Il exclut les blocs détenus par les familles fondatrices, les États, d’autres sociétés et tout actionnaire stratégique dépassant le seuil de déclaration. Si une famille détient 45 % d’un membre, ces 45 % sont exclus de la pondération. C’est pourquoi une grande société au capital concentré peut se classer derrière une société plus petite dont les actions sont largement détenues.

Une règle complète ce calcul : aucun membre ne peut représenter plus de 15 % de l’indice. L’administrateur recalcule les facteurs de plafonnement aux dates trimestrielles de chaînage, réduit toute pondération supérieure au plafond et redistribue l’excédent au prorata entre les membres situés en dessous de celui-ci. Sans plafond, un membre très important peut finir par dominer à lui seul le niveau de l’indice.

Le panneau ci-dessous utilise huit grandes valeurs américaines connues du grand public, car le calcul du plafond fonctionne de la même manière quelle que soit la règle appliquée. Il illustre le mécanisme avec des chiffres qui se mettent à jour automatiquement et ne contient aucune pondération du DAX.

WITH latest AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(toFloat64(market_cap), date) AS mcap,
        max(date)                           AS as_of
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'JPM', 'JNJ', 'PG', 'KO')
      AND date >= today() - 400
      AND market_cap > 0
    GROUP BY ticker
),
basket AS
(
    SELECT sum(mcap) AS total
    FROM latest
)
SELECT
    l.ticker                                           AS symbol,
    formatDateTime(l.as_of, '%b %e, %Y')               AS as_of_label,
    round(100 * l.mcap / b.total, 2)                   AS weight_pct,
    round(greatest(100 * l.mcap / b.total - 15, 0), 2) AS over_cap_pct
FROM latest AS l
CROSS JOIN basket AS b
ORDER BY weight_pct DESC

Sur la base des capitalisations enregistrées au Oct 2, 2026, la plus importante des huit valeurs représente 29.3 % du panier, soit 14.3 points de pourcentage au-dessus d’un plafond de 15 %. Un plafonnement de type DAX ramène cette pondération à 15 % et redistribue la différence aux membres situés plus bas dans le graphique. Le plus petit d’entre eux représente 1.75 %. Les familles d’indices américaines appliquent leurs propres versions du même mécanisme. L’une d’elles est présentée dans comment sont pondérées les positions de QQQ.

Quelles conditions une société doit-elle remplir pour entrer dans le DAX 40 ?

La réforme de septembre 2021 a fait passer l’indice de 30 à 40 membres. Elle a également ajouté des critères d’entrée qu’un candidat doit respecter avant que sa taille soit prise en compte :

• Une cotation sur le segment Prime Standard, avec une négociation continue sur Xetra.
• Un flottant d’au moins 10 %.
• Un niveau minimal de liquidité du carnet d’ordres, qui a remplacé l’ancien classement fondé sur le volume négocié.
• Un EBITDA positif dans chacun des deux derniers états financiers annuels. L’EBITDA correspond au résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements. Il constitue une approximation de la rentabilité opérationnelle.
• Un comité d’audit au sein du conseil de surveillance, ainsi que la publication ponctuelle des rapports annuels et des états financiers trimestriels.

Les candidats qui remplissent ces critères sont ensuite classés uniquement selon leur capitalisation boursière en flottant. L’ancienne méthode, qui combinait taille et volume de transactions, a disparu. L’administrateur de l’indice, STOXX, filiale de Deutsche Boerse, réexamine la composition ordinaire deux fois par an, en mars et en septembre. Il vérifie également les règles accélérées à chacune des quatre dates de revue trimestrielles.

Comment la composition du DAX change-t-elle entre deux revues ?

Deux mécanismes accélérés peuvent modifier la composition en dehors de la revue ordinaire :

• Sortie accélérée. Un membre qui recule suffisamment dans le classement selon le flottant sort lors de la prochaine revue trimestrielle, sans attendre mars ou septembre. Le non-respect d’une échéance de publication ou le dépôt d’une demande d’insolvabilité déclenche un calendrier plus court.
• Entrée accélérée. Un candidat qui a satisfait aux critères d’entrée et qui se classe assez haut selon la capitalisation en flottant entre lors de la prochaine revue trimestrielle.

Une acquisition finalisée ou une radiation de la cote entraîne une modification à n’importe quel moment de l’année. Un remplaçant est alors désigné dans un délai court. C’est la raison la plus courante pour laquelle une liste du DAX copiée sur une ancienne page devient obsolète : un membre a été racheté et son successeur est arrivé entre deux revues.

Le DAX est-il un indice de rendement total ?

Oui. Ce point modifie l’interprétation de tout graphique du DAX. Le DAX de référence est un indice de performance : les dividendes versés par ses membres sont réinvestis dans le niveau de l’indice. Le niveau du S&P 500 publié dans la presse financière est un indice de prix, qui exclut entièrement les dividendes. Mettre ces deux niveaux côte à côte, ou comparer leur progression à long terme, revient à comparer un chiffre qui inclut les revenus de dividendes à un autre qui les exclut. Notre analyse rendement des cours contre rendement total détaille ce calcul.

Le DAX possède pour cette raison un équivalent en rendement des cours : le DAX Kursindex. Il regroupe les mêmes 40 membres et utilise les mêmes pondérations en flottant, mais sans réinvestissement des dividendes. L’indice de performance a été fixé à 1 000 points à la fin de décembre 1987. L’écart entre cet indice et le Kursindex aujourd’hui correspond à l’effet des dividendes réinvestis depuis cette date. Pour une comparaison entre l’Allemagne et les États-Unis, le Kursindex est la série comparable à un indice de prix. Une version en rendement total de l’indice américain est la série comparable au DAX de référence.

Les dividendes allemands sont généralement versés une fois par an

Le réinvestissement intervient à chaque date ex-dividende d’un membre, c’est-à-dire le jour à partir duquel l’acheteur ne reçoit plus le prochain versement. Les calendriers de paiement allemands sont plus concentrés que ceux des États-Unis. La plupart des membres du DAX versent un dividende annuel unique après l’assemblée générale du printemps. Une grande capitalisation américaine typique verse, elle, un dividende chaque trimestre. Le panneau compare les dates de dividende de la ligne SAP cotée aux États-Unis, le plus grand membre du DAX, avec celles de Coca-Cola.

SELECT
    toString(toYear(ex_dividend_date))                AS year,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'SAP') AS sap_dividend_dates,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'KO')  AS ko_dividend_dates
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('SAP', 'KO')
  AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
GROUP BY year
ORDER BY year

Cette répartition se vérifie sur les 10 années du panneau. Pour 2025, SAP a versé 1 dividendes et Coca-Cola 4. Pour un indice qui réinvestit les dividendes, cela signifie que la contribution allemande arrive en une seule fois par membre, plutôt qu’en quatre versements. Ces paiements sont concentrés pendant la saison des assemblées générales au printemps.

Ce que les dividendes ajoutent au rendement d’un membre

Chaque date ex-dividende est un moment où un indice de performance réintègre les liquidités, contrairement à un indice de prix. Le panneau ci-dessous décompose la ligne SAP cotée aux États-Unis en deux éléments pour chaque année civile à partir de 2016 : l’évolution du cours depuis la première clôture de l’année et les dividendes versés pendant l’année, rapportés à cette même première clôture.

WITH yearly AS
(
    SELECT
        toYear(date)                   AS fiscal_y,
        argMin(toFloat64(close), date) AS first_close,
        argMax(toFloat64(close), date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND date >= '2016-01-01'
      AND date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
),
cash AS
(
    SELECT
        toYear(ex_dividend_date)    AS fiscal_y,
        sum(toFloat64(cash_amount)) AS dividends
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
)
SELECT
    toString(y.fiscal_y)                                                         AS year,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close) / y.first_close, 2)               AS price_return_pct,
    round(100 * c.dividends / y.first_close, 2)                                  AS dividend_pct,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close + c.dividends) / y.first_close, 2) AS total_return_pct
FROM yearly AS y
LEFT JOIN cash AS c ON c.fiscal_y = y.fiscal_y
ORDER BY year

En 2025, le cours a progressé de -0.09 %, le dividende a ajouté 1.08 points et les deux composantes ont représenté ensemble 1 %. Sur une seule année, la colonne des dividendes paraît faible par rapport à celle du cours. Sur les 10 années du panneau, ces montants sont réinvestis et se composent les uns avec les autres. Cet effet de capitalisation explique l’intégralité de l’écart entre le DAX et son Kursindex.

Comment vérifier vous-même la composition actuelle du DAX ?

• L’administrateur de l’indice publie le fichier de composition ainsi qu’une annonce pour chaque décision de revue. C’est la source de référence. Tout le reste n’est qu’une copie publiée avec un décalage.
• Un ETF qui réplique le DAX publie quotidiennement ses positions. Ces fichiers contiennent les mêmes 40 noms avec leurs pondérations actuelles. Ils sont mis à jour après chaque date de chaînage, sans attendre la modification d’une page web.
• Les décisions de revue sont annoncées avant la date de chaînage trimestrielle de mars, juin, septembre et décembre. Elles prennent effet après la clôture de cette séance.

Pour les lecteurs qui suivent l’indice lui-même plutôt que ses membres, les caractéristiques du contrat sont présentées dans les caractéristiques du contrat futures sur le DAX et les options quotidiennes sur le DAX. Les séances et fermetures pendant lesquelles ces instruments se négocient sont indiquées dans notre guide horaires et jours fériés de Xetra.

FAQ

Combien d’actions composent le DAX ?

40, depuis la réforme entrée en vigueur en septembre 2021. L’indice comptait 30 membres depuis son lancement jusqu’à cette date, d’où les références au DAX 30 dans les anciens graphiques et ouvrages.

Le DAX est-il un indice de prix ou un indice de rendement total ?

Le DAX de référence est un indice de rendement total, également appelé indice de performance. Les dividendes de ses membres sont réinvestis dans le niveau de l’indice. La version en rendement des cours est publiée séparément sous le nom de DAX Kursindex. Comparer le DAX de référence avec un indice de prix comme le niveau du S&P 500 publié dans la presse surestime la performance de l’Allemagne en raison des dividendes accumulés.

Quelle est la plus grande valeur du DAX ?

SAP affiche la pondération la plus élevée depuis plusieurs années. Le classement actuel figure dans le fichier de composition de l’administrateur. Quelle que soit la valeur en tête du classement, le plafond de 15 % limite la part qu’un membre peut représenter après le calcul trimestriel du plafonnement.

Une société étrangère peut-elle faire partie du DAX ?

Oui. Un candidat enregistré dans un autre pays de l’Union européenne ou de l’AELE peut être éligible si son activité de négociation est concentrée sur Xetra et s’il remplit les autres critères d’entrée. C’est ainsi qu’un petit nombre de membres enregistrés hors d’Allemagne figurent aujourd’hui dans l’indice.

À quelle fréquence la composition du DAX change-t-elle ?

La revue ordinaire de la composition a lieu deux fois par an, en mars et en septembre. Les règles accélérées d’entrée et de sortie sont vérifiées à quatre dates trimestrielles. Une année calme peut ne produire aucun changement. Une année mouvementée peut renouveler plusieurs membres.

Chaque panneau de cette page est associé à la requête SQL exacte qui le sous-tend. Chaque chiffre peut donc être recompté ligne par ligne. Pour effectuer les mêmes vérifications sur les dividendes et les pondérations d’une société que vous suivez, formulez votre question en anglais courant sur le terminal Strasmore.