Quelles actions composent le DAX 40 ?

Quelles actions composent le DAX 40 ? En septembre 2026, l’indice compte 40 blue chips allemandes, de SAP et Siemens en tête du classement à Symrise et Scout24 en bas de tableau. La sélection repose sur la capitalisation boursière en flottant des sociétés cotées dans le segment Prime Standard à Francfort. La liste ci-dessous correspond à la composition actuelle. Le reste de cette page présente les règles qui la déterminent. Ces règles évoluent beaucoup plus lentement que la liste.

Quelles actions composent le DAX 40 ?

Voici les 40 membres en septembre 2026, classés par ordre alphabétique avec leur activité :

• adidas, articles de sport
• Airbus, aéronautique
• Allianz, assurance
• BASF, chimie
• Bayer, pharmacie et sciences agricoles
• Beiersdorf, marques de soins de la peau, dont Nivea
• BMW, automobile
• Brenntag, distribution de produits chimiques
• Commerzbank, banque
• Continental, équipement automobile
• Daimler Truck, véhicules industriels
• Deutsche Bank, banque
• Deutsche Boerse, opérateur de marché et d’indices
• Deutsche Telekom, télécommunications
• DHL Group, logistique et colis
• E.ON, réseaux électriques et vente d’énergie
• Fresenius, hôpitaux et services de santé
• Fresenius Medical Care, dialyse
• Hannover Re, réassurance
• Heidelberg Materials, ciment et granulats
• Henkel, adhésifs et marques grand public
• Infineon, semi-conducteurs
• Mercedes-Benz Group, automobile
• Merck KGaA, pharmacie et fournitures de laboratoire
• MTU Aero Engines, moteurs d’avions
• Munich Re, réassurance
• Porsche AG, automobile
• Porsche Automobil Holding, holding
• Qiagen, diagnostic
• Rheinmetall, défense
• RWE, production d’électricité
• SAP, logiciels de gestion
• Sartorius, équipements de bioprocédés
• Scout24, marketplaces en ligne
• Siemens, industrie et automatisation
• Siemens Energy, équipements énergétiques
• Siemens Healthineers, imagerie médicale
• Symrise, arômes et parfums
• Vonovia, immobilier résidentiel
• Zalando, mode en ligne

L’appartenance à l’indice n’est pas permanente. Toute liste est un instantané associé à une date. Deux membres sont enregistrés hors d’Allemagne et remplissent les critères grâce à leur activité de trading sur Xetra, le carnet d’ordres électronique de Francfort, plutôt qu’à leur domiciliation juridique allemande. La section de vérification, vers la fin de cette page, explique comment confirmer la composition à la date de votre lecture.

Comment les pondérations du DAX sont-elles calculées ?

Le DAX est pondéré selon la capitalisation boursière en flottant. La capitalisation boursière correspond au nombre d’actions multiplié par le cours de l’action. Le flottant réduit ce nombre aux actions effectivement disponibles pour les investisseurs publics. Il exclut les blocs détenus par les familles fondatrices, les États, d’autres sociétés et tout actionnaire stratégique dépassant le seuil de déclaration. Si une famille détient 45 % d’un membre, ces 45 % sont retirés de la pondération. C’est pourquoi une grande société au capital concentré peut se classer derrière une société plus petite dont les actions sont largement détenues.

Une règle s’ajoute au calcul : aucun membre ne peut représenter plus de 15 % de l’indice. L’administrateur recalcule les facteurs de plafonnement aux dates trimestrielles de chaînage. Il réduit toute pondération supérieure au plafond et redistribue l’excédent au prorata entre les membres situés en dessous. Sans plafond, un membre très important pourrait finir par dominer à lui seul le niveau de l’indice.

Le panneau ci-dessous utilise huit valeurs américaines connues du grand public, car le calcul du plafond fonctionne de la même manière quelle que soit la règle appliquée. Il illustre le mécanisme avec des chiffres qui s’actualisent automatiquement et ne contient aucune pondération du DAX.

WITH latest AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(toFloat64(market_cap), date) AS mcap,
        max(date)                           AS as_of
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'JPM', 'JNJ', 'PG', 'KO')
      AND date >= today() - 400
      AND market_cap > 0
    GROUP BY ticker
),
basket AS
(
    SELECT sum(mcap) AS total
    FROM latest
)
SELECT
    l.ticker                                           AS symbol,
    formatDateTime(l.as_of, '%b %e, %Y')               AS as_of_label,
    round(100 * l.mcap / b.total, 2)                   AS weight_pct,
    round(greatest(100 * l.mcap / b.total - 15, 0), 2) AS over_cap_pct
FROM latest AS l
CROSS JOIN basket AS b
ORDER BY weight_pct DESC

Sur la base des capitalisations enregistrées au Sep 25, 2026, la plus importante des huit valeurs représente 28.27 % du panier, soit 13.27 points de plus que le plafond de 15 %. Un plafonnement de type DAX ramène cette pondération à 15 % et redistribue la différence aux membres situés plus bas dans le graphique. Le plus petit d’entre eux représente 1.77 %. Les familles d’indices américaines appliquent leurs propres versions du même mécanisme. L’une d’elles est présentée dans comment sont pondérées les positions de QQQ.

Quelles conditions une société doit-elle remplir pour intégrer le DAX 40 ?

La réforme de septembre 2021 a fait passer l’indice de 30 à 40 membres. Elle a également ajouté des critères d’entrée qu’un candidat doit remplir avant même que sa taille soit prise en compte :

• Une cotation dans le segment Prime Standard avec une négociation continue sur Xetra.
• Un flottant d’au moins 10 %.
• Un niveau minimal de liquidité du carnet d’ordres, qui a remplacé l’ancien classement fondé sur les volumes traités.
• Un EBITDA positif dans chacun des deux derniers états financiers annuels. L’EBITDA correspond au résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Il constitue une approximation de la rentabilité opérationnelle.
• Un comité d’audit au sein du conseil de surveillance, ainsi que la publication ponctuelle des rapports annuels et des états financiers trimestriels.

Les candidats qui remplissent ces critères sont ensuite classés uniquement selon leur capitalisation boursière en flottant. L’ancienne méthode, qui combinait taille et volume de transactions, a disparu. L’administrateur de l’indice, STOXX, une société de Deutsche Boerse, réexamine la composition ordinaire deux fois par an, en mars et en septembre. Il vérifie également les règles accélérées lors de chacune des quatre dates de revue trimestrielle.

Comment la composition du DAX évolue-t-elle entre deux revues ?

Deux mécanismes accélérés peuvent modifier la composition en dehors des revues ordinaires :

• Sortie accélérée. Un membre qui recule suffisamment dans le classement selon le flottant quitte l’indice lors de la prochaine revue trimestrielle, sans attendre mars ou septembre. Le non-respect d’une échéance de publication ou le dépôt d’une demande d’insolvabilité déclenche un calendrier plus court.
• Entrée accélérée. Un candidat qui a rempli les critères d’entrée et qui se classe suffisamment haut selon sa capitalisation en flottant rejoint l’indice lors de la prochaine revue trimestrielle.

Une OPA finalisée ou une radiation de la cote impose une modification à n’importe quel moment de l’année. Un remplaçant est alors désigné dans un délai court. C’est la raison la plus courante pour laquelle une liste du DAX copiée sur une ancienne page devient obsolète : un membre a été racheté et son successeur a intégré l’indice entre deux revues.

Le DAX est-il un indice de rendement total ?

Oui. Ce point modifie l’interprétation de tous les graphiques du DAX. Le DAX principal est un indice de performance : les dividendes versés par ses membres sont réinvestis dans le niveau de l’indice. Le niveau du S&P 500 publié dans la presse financière est un indice de prix. Les dividendes en sont totalement exclus. Mettre les deux niveaux côte à côte, ou comparer leur croissance à long terme, revient à comparer un chiffre qui inclut les revenus de dividendes à un autre qui les exclut. Notre analyse rendement des cours contre rendement total détaille le calcul.

Le DAX dispose pour cette raison d’un équivalent en rendement des cours : le DAX Kursindex. Les 40 membres et les pondérations en flottant sont identiques. Aucun dividende n’est réinvesti. L’indice de performance a été fixé à 1 000 points fin décembre 1987. L’écart actuel avec le Kursindex correspond à l’effet des dividendes réinvestis depuis cette date. Pour comparer l’Allemagne aux États-Unis, le Kursindex est la série correspondante à un indice de prix. Une version en rendement total de l’indice américain est la série correspondante au DAX principal.

Les dividendes allemands sont généralement versés une fois par an

Le réinvestissement intervient à chaque date ex-dividende d’un membre, c’est-à-dire le jour à partir duquel un acheteur ne perçoit plus le prochain versement. Les calendriers de versement allemands sont moins réguliers que ceux des États-Unis. La plupart des membres du DAX versent un dividende annuel unique après l’assemblée générale annuelle du printemps. Une grande capitalisation américaine typique verse, elle, un dividende chaque trimestre. Le panneau compare le nombre de dates de dividende de la ligne SAP cotée aux États-Unis, le plus grand membre du DAX, à celui de Coca-Cola.

SELECT
    toString(toYear(ex_dividend_date))                AS year,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'SAP') AS sap_dividend_dates,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'KO')  AS ko_dividend_dates
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('SAP', 'KO')
  AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
GROUP BY year
ORDER BY year

Cette répartition se retrouve sur les 10 années du panneau. Pour 2025, SAP comptait 1 dates de dividende et Coca-Cola 4. Pour un indice qui réinvestit les dividendes, cela signifie que la contribution allemande arrive en un seul versement annuel par membre, plutôt qu’en quatre versements. Ces versements sont concentrés pendant la saison des assemblées générales au printemps.

Ce que les dividendes ajoutent au rendement d’un membre

Chaque date ex-dividende est un point où un indice de performance réintègre le cash, contrairement à un indice de prix. Le panneau ci-dessous sépare la ligne SAP cotée aux États-Unis en deux composantes pour chaque année civile à partir de 2016 : la variation du cours depuis la première clôture de l’année et les dividendes versés pendant l’année, mesurés par rapport à cette même première clôture.

WITH yearly AS
(
    SELECT
        toYear(date)                   AS fiscal_y,
        argMin(toFloat64(close), date) AS first_close,
        argMax(toFloat64(close), date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND date >= '2016-01-01'
      AND date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
),
cash AS
(
    SELECT
        toYear(ex_dividend_date)    AS fiscal_y,
        sum(toFloat64(cash_amount)) AS dividends
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
)
SELECT
    toString(y.fiscal_y)                                                         AS year,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close) / y.first_close, 2)               AS price_return_pct,
    round(100 * c.dividends / y.first_close, 2)                                  AS dividend_pct,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close + c.dividends) / y.first_close, 2) AS total_return_pct
FROM yearly AS y
LEFT JOIN cash AS c ON c.fiscal_y = y.fiscal_y
ORDER BY year

En 2025, le cours a progressé de -0.09 %, le dividende a ajouté 1.08 points et l’ensemble a représenté 1 %. Pour une seule année, la colonne des dividendes paraît faible face à celle du cours. Sur les 10 années du panneau, ces montants sont réinvestis et se composent les uns avec les autres. Cette capitalisation explique à elle seule l’écart entre le DAX et son Kursindex.

Comment vérifier soi-même la composition actuelle du DAX

• L’administrateur de l’indice publie le fichier de composition et un communiqué pour chaque décision de revue. C’est la source officielle. Tout le reste en est une copie publiée avec un décalage.
• Un ETF répliquant le DAX publie quotidiennement ses positions. Ces fichiers contiennent les mêmes 40 noms avec leurs pondérations actuelles. Ils sont mis à jour après chaque date de chaînage, sans attendre la modification d’une page web.
• Les décisions de revue sont annoncées avant la date de chaînage trimestrielle de mars, juin, septembre et décembre. Elles prennent effet après la clôture de cette date.

Pour les lecteurs qui suivent l’indice lui-même plutôt que ses membres, les caractéristiques des contrats sont présentées dans caractéristiques du contrat futures sur le DAX et options journalières sur le DAX. Les séances et fermetures de marché pendant lesquelles ces instruments sont négociés figurent dans notre guide horaires de cotation et jours fériés de Xetra.

FAQ

Combien d’actions composent le DAX ?

40, depuis la réforme entrée en vigueur en septembre 2021. L’indice comptait 30 membres depuis son lancement jusqu’à cette date. C’est pourquoi les anciens graphiques et manuels parlent du DAX 30.

Le DAX est-il un indice de prix ou de rendement total ?

Le DAX principal est un indice de rendement total, appelé indice de performance : les dividendes de ses membres sont réinvestis dans le niveau de l’indice. La version en rendement des cours est publiée séparément sous le nom de DAX Kursindex. Comparer le DAX principal à un indice de prix tel que le niveau publié du S&P 500 surestime la performance de l’Allemagne en raison des dividendes accumulés.

Quelle est la plus grande valeur du DAX ?

SAP affiche la plus forte pondération depuis plusieurs années. Le classement actuel figure dans le fichier de composition de l’administrateur. Quel que soit le nom en tête du classement, le plafond de 15 % limite la part qu’un membre peut représenter après le calcul trimestriel du plafonnement.

Une société étrangère peut-elle intégrer le DAX ?

Oui. Un candidat enregistré dans un autre pays de l’Union européenne ou de l’AELE peut remplir les conditions si son activité de trading est concentrée sur Xetra et s’il satisfait les autres critères d’entrée. C’est ainsi qu’un petit nombre de membres enregistrés hors d’Allemagne figurent aujourd’hui dans l’indice.

À quelle fréquence la composition du DAX évolue-t-elle ?

La revue ordinaire de la composition intervient deux fois par an, en mars et en septembre. Les règles accélérées d’entrée et de sortie sont vérifiées à quatre dates trimestrielles. Une année calme peut ne connaître aucun changement. Une année mouvementée peut voir plusieurs membres remplacés.

Chaque panneau de cette page est associé à la requête SQL exacte utilisée en arrière-plan. Tout chiffre peut donc être recalculé ligne par ligne. Pour effectuer les mêmes vérifications sur les dividendes et les pondérations d’une société que vous suivez, posez la question en français courant sur le terminal Strasmore.