Welke aandelen zitten in de DAX 40 index?

Welke aandelen zitten in de DAX 40?

Dit zijn de 40 leden per september 2026, alfabetisch gerangschikt met een beschrijving van hun bedrijfsactiviteiten:

• adidas, sportkleding
• Airbus, lucht- en ruimtevaart
• Allianz, verzekeringen
• BASF, chemie
• Bayer, farmacie en gewasbescherming
• Beiersdorf, huidverzorgingsmerken waaronder Nivea
• BMW, auto's
• Brenntag, chemiedistributie
• Commerzbank, bankwezen
• Continental, auto-onderdelen
• Daimler Truck, bedrijfsvoertuigen
• Deutsche Bank, bankwezen
• Deutsche Boerse, beurs- en indexexploitant
• Deutsche Telekom, telecom
• DHL Group, logistiek en pakketdiensten
• E.ON, energienetten en energielevering
• Fresenius, ziekenhuizen en zorgdiensten
• Fresenius Medical Care, dialyse
• Hannover Re, herverzekeringen
• Heidelberg Materials, cement en bouwmaterialen
• Henkel, lijmen en consumentenmerken
• Infineon, halfgeleiders
• Mercedes-Benz Group, auto's
• Merck KGaA, farmacie en laboratoriumbenodigdheden
• MTU Aero Engines, vliegtuigmotoren
• Munich Re, herverzekeringen
• Porsche AG, auto's
• Porsche Automobil Holding, houdstermaatschappij
• Qiagen, diagnostiek
• Rheinmetall, defensie
• RWE, energieopwekking
• SAP, bedrijfssoftware
• Sartorius, apparatuur voor bioprocessing
• Scout24, online marktplaatsen
• Siemens, industrie en automatisering
• Siemens Energy, energieapparatuur
• Siemens Healthineers, medische beeldvorming
• Symrise, geur- en smaakstoffen
• Vonovia, vastgoed
• Zalando, online mode

Het lidmaatschap is niet permanent; elke lijst is een momentopname met een bijbehorende datum. Twee leden zijn buiten Duitsland geregistreerd en kwalificeren zich op basis van hun handelsfocus op Xetra, het elektronische orderboek van Frankfurt, in plaats van op basis van een Duitse statutaire zetel. De verificatiesectie aan het einde van deze pagina laat zien hoe u de samenstelling op de dag van vandaag kunt bevestigen.

Hoe worden DAX-wegingen berekend?

De DAX is gewogen op basis van de free float marktkapitalisatie. Marktkapitalisatie is het aantal aandelen vermenigvuldigd met de aandelenkoers. De free float beperkt dit aantal tot de aandelen die daadwerkelijk beschikbaar zijn voor het publiek, waarbij blokken in handen van oprichtersfamilies, overheden, andere bedrijven en strategische aandeelhouders boven de meldingsgrens worden uitgesloten. Een familie die 45 procent van een lid bezit, ziet die 45 procent buiten de weging vallen. Daarom kan een groot bedrijf met een geconcentreerd aandeelhoudersregister lager scoren dan een kleiner bedrijf waarvan de aandelen breed verspreid zijn.

Eén regel staat boven de berekening: geen enkel lid mag meer dan 15 procent van de index beslaan. De beheerder herberekent de capping-factoren op de kwartaaldata, snoeit alles boven het plafond en verdeelt het overtollige gewicht pro rata over de leden die daaronder staan. Zonder dit plafond zou één zeer groot lid de indexstand in zijn eentje kunnen domineren.

Het onderstaande overzicht gebruikt acht bekende Amerikaanse namen, aangezien de rekenmethode voor het plafond dezelfde is, ongeacht waar de regel wordt toegepast. Het toont het mechanisme op basis van cijfers die automatisch verversen en bevat geen DAX-wegingen.

WITH latest AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(toFloat64(market_cap), date) AS mcap,
        max(date)                           AS as_of
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'JPM', 'JNJ', 'PG', 'KO')
      AND date >= today() - 400
      AND market_cap > 0
    GROUP BY ticker
),
basket AS
(
    SELECT sum(mcap) AS total
    FROM latest
)
SELECT
    l.ticker                                           AS symbol,
    formatDateTime(l.as_of, '%b %e, %Y')               AS as_of_label,
    round(100 * l.mcap / b.total, 2)                   AS weight_pct,
    round(greatest(100 * l.mcap / b.total - 15, 0), 2) AS over_cap_pct
FROM latest AS l
CROSS JOIN basket AS b
ORDER BY weight_pct DESC

Gemeten op basis van de marktwaarden per Sep 25, 2026, beslaat de grootste van de acht namen 28.27 procent van de mand, wat 13.27 punten boven het plafond van 15 procent ligt. Een DAX-stijl cap brengt dit terug naar 15 en verdeelt het verschil over de leden verderop in de lijst, waarvan de kleinste 1.77 procent beslaat. Amerikaanse indexfamilies hanteren hun eigen versies van hetzelfde mechanisme; een daarvan wordt uiteengezet in hoe QQQ-posities worden gewogen.

Wat is er nodig om toe te treden tot de DAX 40?

De hervorming van september 2021 bracht de index van 30 naar 40 leden en voegde toelatingseisen toe waaraan een kandidaat moet voldoen voordat de omvang überhaupt wordt meegewogen:

• Een notering in de Prime Standard met continue handel op Xetra.
• Een free float van ten minste 10 procent.
• Een minimum aan liquiditeit in het orderboek, ter vervanging van de oudere rangschikking op basis van handelsvolume.
• Een positieve EBITDA in elk van de twee meest recente jaarverslagen. EBITDA staat voor winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, een ruwe indicator voor operationele winstgevendheid.
• Een auditcommissie in de raad van commissarissen, waarbij jaarverslagen en kwartaalcijfers tijdig worden gepubliceerd.

Kandidaten die aan deze eisen voldoen, worden gerangschikt op basis van uitsluitend de free float marktkapitalisatie. De oude praktijk waarbij omvang en handelsomzet werden gecombineerd, is afgeschaft. De indexbeheerder, STOXX, een dochteronderneming van Deutsche Boerse, herziet de reguliere samenstelling twee keer per jaar, in maart en september, en controleert de versnelde regels op elk van de vier kwartaaldata.

Hoe verandert het DAX-lidmaatschap tussen de herzieningen door?

Twee versnelde mechanismen wijzigen de samenstelling buiten de reguliere herziening om:

• Fast exit: Een lid dat ver genoeg in de free float-ranglijst zakt, verlaat de index bij de eerstvolgende kwartaalherziening in plaats van te wachten tot maart of september. Een gemiste rapportagedeadline of een faillissementsaanvraag versnelt dit proces.
• Fast entry: Een kandidaat die aan de toelatingseisen voldoet en hoog genoeg scoort op free float marktkapitalisatie, treedt toe bij de eerstvolgende kwartaalherziening.

Een voltooide overname of een delisting dwingt op elk moment in de kalender tot een wijziging, waarbij op korte termijn een vervanger wordt aangewezen. Dit is de alledaagse reden waarom een DAX-lijst van een oudere pagina verouderd raakt: een lid is overgenomen en de opvolger is tussen de herzieningen door toegetreden.

Is de DAX een total return index?

Ja, en dit feit verandert de blik op elke DAX-grafiek die een lezer heeft gezien. De hoofd-DAX is een performance-index: dividenden die door de leden worden uitgekeerd, worden bij de indexstand opgeteld alsof ze zijn herbelegd. De S&P 500-stand die in de financiële pers wordt geciteerd, is een prijsindex, die dividenden volledig buiten beschouwing laat. Door de twee standen naast elkaar te leggen of hun groei op lange termijn te vergelijken, meet men een cijfer inclusief dividendinkomsten tegenover een cijfer exclusief deze inkomsten. Onze price return vs total return-uitleg behandelt de berekening hiervan.

De DAX heeft om precies deze reden een prijsvariant: de DAX Kursindex. Dezelfde 40 leden, dezelfde free float-wegingen, geen dividendherbelegging. De performance-index werd eind december 1987 op 1.000 punten gezet; het verschil tussen deze index en de Kursindex vandaag is wat herbelegde dividenden sindsdien hebben toegevoegd. Bij een vergelijking tussen Duitsland en de VS is de Kursindex de vergelijkbare reeks voor een prijsindex, en een total return-versie van de Amerikaanse index is de vergelijkbare reeks voor de hoofd-DAX.

Duitse dividenden worden meestal eenmaal per jaar uitgekeerd

Herbelegging vindt plaats op de ex-dividenddatum van elk lid, de dag waarop een koper geen recht meer heeft op de komende uitkering. Duitse betalingskalenders zijn minder gespreid dan Amerikaanse. De meeste DAX-leden betalen één jaarlijks dividend na de algemene vergadering in het voorjaar, terwijl een typisch Amerikaans large-capbedrijf elk kwartaal uitkeert. Het overzicht vergelijkt de dividenddata van de in de VS genoteerde lijn van SAP, het grootste DAX-lid, met die van Coca-Cola.

SELECT
    toString(toYear(ex_dividend_date))                AS year,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'SAP') AS sap_dividend_dates,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'KO')  AS ko_dividend_dates
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('SAP', 'KO')
  AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
GROUP BY year
ORDER BY year

Deze verdeling blijft over alle 10 jaar in het overzicht gelijk. Voor 2025 was het aantal voor SAP 1 en voor Coca-Cola 4. Voor een index die herbelegt, betekent dit dat de Duitse bijdrage in één jaarlijkse som per lid binnenkomt in plaats van in vier termijnen, geclusterd in het voorjaar.

Wat dividenden toevoegen aan het rendement van een lid

Elke ex-dividenddatum is een moment waarop een performance-index contanten toevoegt en een prijsindex niet. Het onderstaande overzicht splitst de in de VS genoteerde SAP-lijn in die twee delen voor elk kalenderjaar vanaf 2016: de koersbeweging vanaf de eerste slotkoers van dat jaar en de dividenden die tijdens het jaar zijn uitgekeerd, gemeten tegenover diezelfde eerste slotkoers.

WITH yearly AS
(
    SELECT
        toYear(date)                   AS fiscal_y,
        argMin(toFloat64(close), date) AS first_close,
        argMax(toFloat64(close), date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND date >= '2016-01-01'
      AND date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
),
cash AS
(
    SELECT
        toYear(ex_dividend_date)    AS fiscal_y,
        sum(toFloat64(cash_amount)) AS dividends
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
)
SELECT
    toString(y.fiscal_y)                                                         AS year,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close) / y.first_close, 2)               AS price_return_pct,
    round(100 * c.dividends / y.first_close, 2)                                  AS dividend_pct,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close + c.dividends) / y.first_close, 2) AS total_return_pct
FROM yearly AS y
LEFT JOIN cash AS c ON c.fiscal_y = y.fiscal_y
ORDER BY year

In 2025 bewoog de koerslijn -0.09 procent, voegde het dividend 1.08 punten toe en kwamen de twee samen uit op 1 procent. De dividendkolom van een enkel jaar lijkt klein naast de koerskolom. Over de 10 jaar in het overzicht worden die kolommen herbelegd en samengesteld; die samengestelde groei vormt het volledige verschil tussen de DAX en de Kursindex.

Hoe controleert u zelf de huidige DAX-samenstelling

• De indexbeheerder publiceert het samenstellingsbestand en een aankondiging voor elk herzieningsbesluit. Dat is de officiële bron. Al het andere is een kopie met vertraging.
• Een ETF die de DAX volgt, publiceert dagelijks zijn posities. Die bestanden bevatten dezelfde 40 namen met actuele wegingen en worden na elke kwartaaldatum bijgewerkt zonder dat men hoeft te wachten op het aanpassen van een webpagina.
• Herzieningsbesluiten worden aangekondigd vóór de kwartaaldata in maart, juni, september en december en worden van kracht na het slot van die dag.

Voor lezers die de index zelf volgen in plaats van de leden, staan de contractspecificaties op hun eigen pagina's: DAX futures contract specs en DAX daily options. De sessies en sluitingstijden waarbinnen deze instrumenten worden verhandeld, staan in onze Xetra trading hours and holidays-gids.

Veelgestelde vragen

Hoeveel aandelen zitten er in de DAX?

40, sinds de hervorming die in september 2021 van kracht werd. De index telde vanaf de lancering tot dat moment 30 leden, wat de reden is dat oudere grafieken en studieboeken verwijzen naar de DAX 30.

Is de DAX een prijsindex of een total return index?

De hoofd-DAX is een total return index, bekend als een performance-index: deze herbelegt dividenden van leden in de indexstand. De prijsvariant wordt afzonderlijk gepubliceerd als de DAX Kursindex. Het vergelijken van de hoofd-DAX met een prijsindex zoals de S&P 500-stand overschat de Duitse prestaties met de gecumuleerde dividenden.

Wat is het grootste aandeel in de DAX?

SAP heeft de afgelopen jaren het grootste gewicht gehad; de actuele rangschikking staat in het samenstellingsbestand van de beheerder. Welke naam ook bovenaan staat, het plafond van 15 procent beperkt hoeveel van de index een enkel lid kan vertegenwoordigen na de kwartaalherziening.

Kan een bedrijf van buiten Duitsland in de DAX zitten?

Ja. Een kandidaat die in een ander EU- of EVA-land is geregistreerd, kan zich kwalificeren wanneer de handelsfocus op Xetra ligt en het bedrijf aan de overige toelatingseisen voldoet. Daarom zitten er vandaag de dag een klein aantal niet-Duits geregistreerde leden in de index.

Hoe vaak verandert het DAX-lidmaatschap?

De reguliere herziening van de samenstelling vindt twee keer per jaar plaats, in maart en september, waarbij de versnelde toelatings- en vertrekregels op vier kwartaaldata worden gecontroleerd. Een rustig jaar verloopt zonder enige wijziging, terwijl een bewogen jaar een handvol namen kan doen wisselen.

Elk paneel hier bevat de exacte SQL-code eronder, zodat elk cijfer hierboven regel voor regel kan worden nagetrokken. Om dezelfde dividend- en wegingscontroles uit te voeren op een bedrijf dat u volgt, stelt u de vraag in het Engels op de Strasmore-terminal.