DAX 40有哪些股票？2026年9月完整成分股名单

DAX 40有哪些股票？截至2026年9月，该指数包含40只德国蓝筹股。排名靠前的是SAP和Siemens，排名靠后的是Symrise和Scout24。这些成分股从法兰克福交易所Prime Standard板块上市的公司中，按自由流通市值选出。下列为当前成分股。本文其余部分介绍决定成分股的规则，而这些规则的变化速度远慢于成分股名单。

DAX 40有哪些股票？

以下是截至2026年9月的40只成分股，按字母顺序列出，并注明各公司的业务：

• adidas，运动服饰
• Airbus，航空航天
• Allianz，保险
• BASF，化工
• Bayer，制药和作物科学
• Beiersdorf，护肤品牌，包括Nivea
• BMW，汽车
• Brenntag，化学品分销
• Commerzbank，银行
• Continental，汽车零部件
• Daimler Truck，商用车
• Deutsche Bank，银行
• Deutsche Boerse，交易所和指数运营商
• Deutsche Telekom，电信
• DHL Group，物流和包裹配送
• E.ON，电网和零售能源
• Fresenius，医院和医疗服务
• Fresenius Medical Care，透析
• Hannover Re，再保险
• Heidelberg Materials，水泥和骨料
• Henkel，胶黏剂和消费品牌
• Infineon，半导体
• Mercedes-Benz Group，汽车
• Merck KGaA，制药和实验室用品
• MTU Aero Engines，航空发动机
• Munich Re，再保险
• Porsche AG，汽车
• Porsche Automobil Holding，控股公司
• Qiagen，诊断
• Rheinmetall，国防
• RWE，发电
• SAP，企业软件
• Sartorius，生物工艺设备
• Scout24，在线市场
• Siemens，工业和自动化
• Siemens Energy，能源设备
• Siemens Healthineers，医学影像
• Symrise，香精和香料
• Vonovia，住宅地产
• Zalando，在线时尚

成分股并非永久不变，任何成分股名单都只是带有日期的快照。其中两家公司注册地不在德国。它们是因为交易重点在Xetra，即法兰克福电子订单簿，而不是因为注册地在德国，才符合纳入条件。本文接近结尾的核验部分介绍了如何在阅读当天确认成分股构成。

DAX的权重如何计算？

DAX按自由流通市值加权。市值等于股本数量乘以股价。自由流通股本只计算公众投资者实际可以买卖的股份，并剔除创始家族、政府、其他公司以及任何超过披露门槛的战略持有人持有的大宗股份。如果某家族持有某成分股45%的股份，这45%就不会计入权重。因此，股东结构集中的大型公司，权重可能低于股权分散、公众持股比例更高的小型公司。

在上述计算基础上，还有一项限制：任何单一成分股的权重不得超过指数的15%。指数管理方会在季度链式调整日重新计算权重上限因子，将超过上限的部分削减，并按比例分配给图表中排名靠后的成分股。如果没有这一上限，单一大型成分股可能独自主导指数点位。

下方图表使用八个美国家喻户晓的公司名称，因为无论规则应用在哪个市场，权重上限的计算方式都相同。图表展示的是这一机制，数据会自动更新，不代表DAX权重。

WITH latest AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(toFloat64(market_cap), date) AS mcap,
        max(date)                           AS as_of
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'JPM', 'JNJ', 'PG', 'KO')
      AND date >= today() - 400
      AND market_cap > 0
    GROUP BY ticker
),
basket AS
(
    SELECT sum(mcap) AS total
    FROM latest
)
SELECT
    l.ticker                                           AS symbol,
    formatDateTime(l.as_of, '%b %e, %Y')               AS as_of_label,
    round(100 * l.mcap / b.total, 2)                   AS weight_pct,
    round(greatest(100 * l.mcap / b.total - 15, 0), 2) AS over_cap_pct
FROM latest AS l
CROSS JOIN basket AS b
ORDER BY weight_pct DESC

根据截至Oct 2, 2026存档的市值数据，八家公司中权重最大的一家公司占篮子29.3%，高于15%的上限14.3个百分点。按照DAX的权重上限规则，该权重会被削减至15%，差额按比例分配给图表中排名靠后的成分股，其中权重最小的一家占1.75%。美国指数系列也采用类似机制，其中一个例子见QQQ持仓如何加权。

公司需要满足什么条件才能加入DAX 40？

2021年9月的改革将指数成分股数量从30只增至40只，并加入了候选公司必须通过的准入测试：

• 在Xetra连续交易的Prime Standard上市公司。
• 自由流通股比例至少为10%。
• 达到最低订单簿流动性要求，该要求取代了此前按交易量排名的做法。
• 最近两份年度财务报表的EBITDA均为正。EBITDA是息税折旧摊销前利润，可粗略反映经营盈利能力。
• 监事会设有审计委员会，并按时发布年度报告和季度报表。

通过这些门槛的候选公司，仅按自由流通市值排名。过去将公司规模与交易额结合排名的做法已经取消。指数管理方STOXX是Deutsche Boerse旗下公司，每年在3月和9月各进行一次常规成分审查，并在四个季度审查日检查加速调整规则。

DAX成分股如何在审查之间发生变化？

两项加速机制可以在常规审查之外调整成分股：

• 快速剔除。成分股若在自由流通市值排名中下滑到足够靠后的位置，会在下一次季度审查时被剔除，无需等到3月或9月。错过报告披露期限或提交破产申请，则会触发更短的调整流程。
• 快速纳入。通过准入测试且自由流通市值排名足够靠前的候选公司，会在下一次季度审查时加入指数。

完成收购或退市会在日历中的任何时间触发调整，并由替代公司在短时间内补入。这也是从旧网页复制的DAX名单容易过时的日常原因：某只成分股被收购，其继任者在两次审查之间加入了指数。

DAX是总回报指数吗？

是的。这一点会改变读者对所有DAX图表的理解。市场通常所说的DAX是绩效指数：成分股发放的股息会加回指数点位，视同已经再投资。金融媒体引用的S&P 500点位是价格指数，完全不包含股息。将两者点位并列，或比较长期增长，实际上是在比较一个包含股息收入的数字和一个不包含股息收入的数字。我们的价格回报与总回报文章详细说明了相关计算。

DAX之所以有价格回报版本，是因为存在DAX Kursindex。该指数使用相同的40只成分股和相同的自由流通权重，但不进行股息再投资。绩效指数在1987年12月底设定为1,000点。如今它与Kursindex之间的差距，就是自那时以来再投资股息带来的增长。在德国与美国市场的比较中，Kursindex是价格指数的对应系列，而美国指数的总回报版本才是市场通常所说DAX的对应系列。

德国股息通常每年发放一次

再投资发生在每只成分股的除息日，即买入者不再享有即将发放股息的那一天。德国的派息日历比美国更集中。大多数DAX成分股会在春季年度股东大会后发放一次年度股息，而典型的美国大型股每季度派息一次。下方图表将SAP在美国上市的股票线，即DAX最大成分股，与Coca-Cola进行比较，统计两者的派息日期。

SELECT
    toString(toYear(ex_dividend_date))                AS year,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'SAP') AS sap_dividend_dates,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'KO')  AS ko_dividend_dates
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('SAP', 'KO')
  AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
GROUP BY year
ORDER BY year

图表涵盖的全部10年都呈现出这一差异。在2025，SAP的派息次数为1，Coca-Cola为4。对于会进行股息再投资的指数，这意味着德国成分股的股息贡献按每家公司每年一次集中到账，而不是分四次到账，且通常集中在春季股东大会季。

股息如何增加成分股回报

每个除息日都是一个时间点：绩效指数会将现金股息加回，而价格指数不会。下方图表将SAP在美国上市的股票线拆分为两部分，覆盖从2016开始的每个日历年：一部分是相对当年首个收盘价的价格变动，另一部分是相对同一首个收盘价计算的年度股息。

WITH yearly AS
(
    SELECT
        toYear(date)                   AS fiscal_y,
        argMin(toFloat64(close), date) AS first_close,
        argMax(toFloat64(close), date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND date >= '2016-01-01'
      AND date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
),
cash AS
(
    SELECT
        toYear(ex_dividend_date)    AS fiscal_y,
        sum(toFloat64(cash_amount)) AS dividends
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
)
SELECT
    toString(y.fiscal_y)                                                         AS year,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close) / y.first_close, 2)               AS price_return_pct,
    round(100 * c.dividends / y.first_close, 2)                                  AS dividend_pct,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close + c.dividends) / y.first_close, 2) AS total_return_pct
FROM yearly AS y
LEFT JOIN cash AS c ON c.fiscal_y = y.fiscal_y
ORDER BY year

在2025，价格线变动了-0.09%，股息增加了1.08个百分点，两者合计为1%。任何单一年份中，股息栏看起来都远小于价格变动栏。但在图表涵盖的10年中，这些股息会不断再投资并相互复利。这种复利正是DAX与其Kursindex之间全部差距的来源。

如何自行核验当前DAX成分股

• 指数管理方会发布每次审查决定的成分股文件和公告。这是权威来源。其他来源都是滞后复制。
• 跟踪DAX的ETF会每日公布持仓。这些文件包含相同的40只成分股及其当前权重，并会在每个链式调整日后更新，无需等待网页编辑。
• 审查决定会在3月、6月、9月和12月的季度链式调整日前公布，并在该日收盘后生效。

如果您关注的是指数本身而非其成分股，相关合约机制见DAX期货合约规格和DAX日期期权。这些工具交易所在的交易时段和休市日，见我们的Xetra交易时间与节假日指南。

常见问题

DAX有多少只股票？

40只，自2021年9月改革生效以来一直如此。指数自推出至当时一直包含30只成分股，因此较早的图表和教材仍称其为DAX 30。

DAX是价格指数还是总回报指数？

市场通常所说的DAX是总回报指数，也称绩效指数：它会将成分股股息再投资到指数点位中。价格回报版本另行发布，称为DAX Kursindex。将市场通常引用的DAX点位与S&P 500等价格指数比较，会因累计股息而高估德国市场的表现。

DAX中市值最大的股票是哪只？

近年来SAP的权重一直最大，当前排名见指数管理方发布的成分股文件。无论排名第一的是哪家公司，15%的权重上限都会在季度权重上限调整后限制任何单一成分股在指数中的占比。

德国以外的公司可以进入DAX吗？

可以。注册在其他欧盟或EFTA国家的候选公司，只要交易重点在Xetra并满足其他准入测试，也可以符合条件。这就是目前指数中存在少数非德国注册成分股的原因。

DAX成分股多久调整一次？

常规成分审查每年进行两次，时间为3月和9月。加速纳入和剔除规则则在四个季度审查日检查。平静年份可能完全没有变化，市场事件较多的年份则可能更换数只成分股。

本文每个图表下方都附有完整SQL，因此上文任何数据都可以逐行复核。若要对您关注的公司进行相同的股息和权重核验，请在Strasmore终端中用日常英语提问。