DAX 40有哪些股票？完整成分股名单

DAX 40有哪些股票？截至2026年9月，该指数包含40只德国蓝筹股。排名靠前的是SAP和Siemens，排名靠后的是Symrise和Scout24。这些成分股来自在法兰克福Prime Standard板块上市的公司，并按自由流通市值选取。下方列出的是当前成分股。本文其余部分介绍决定成分股的规则，而这些规则的变化速度远低于成分股名单。

DAX 40有哪些股票？

截至2026年9月，DAX 40包含以下40只成分股。名单按字母顺序排列，并附有各公司的主营业务：

• adidas，运动服饰
• Airbus，航空航天
• Allianz，保险
• BASF，化工
• Bayer，制药和作物科学
• Beiersdorf，护肤品牌，包括Nivea
• BMW，汽车
• Brenntag，化学品分销
• Commerzbank，银行
• Continental，汽车零部件
• Daimler Truck，商用车
• Deutsche Bank，银行
• Deutsche Boerse，交易所和指数运营商
• Deutsche Telekom，电信
• DHL Group，物流和包裹配送
• E.ON，电网和零售能源
• Fresenius，医院和医疗服务
• Fresenius Medical Care，透析
• Hannover Re，再保险
• Heidelberg Materials，水泥和骨料
• Henkel，胶黏剂和消费品牌
• Infineon，半导体
• Mercedes-Benz Group，汽车
• Merck KGaA，制药和实验室用品
• MTU Aero Engines，航空发动机
• Munich Re，再保险
• Porsche AG，汽车
• Porsche Automobil Holding，控股公司
• Qiagen，诊断
• Rheinmetall，国防
• RWE，发电
• SAP，企业软件
• Sartorius，生物工艺设备
• Scout24，在线市场
• Siemens，工业和自动化
• Siemens Energy，能源设备
• Siemens Healthineers，医学影像
• Symrise，香精香料
• Vonovia，住宅房地产
• Zalando，在线时尚

成分股并非永久不变。任何成分股名单都只是带有日期的快照。其中两家公司注册地不在德国，但因其交易重点在Xetra这一法兰克福电子订单簿上而符合条件，并非因为拥有德国法律实体。本文接近末尾的核验部分介绍了如何在阅读当天确认成分股构成。

DAX权重如何计算？

DAX按自由流通市值加权。市值等于股数乘以股价。自由流通股本只计算公众投资者真正可以买卖的股份，并剔除创始家族、政府、其他公司以及任何超过报告门槛的战略投资者持有的股份。一家族持有某成分股45%的股份，就会从其权重计算中扣除这45%。因此，股权结构集中的大型公司，可能排在股权广泛流通的小型公司之后。

在上述计算基础上，还有一项限制：任何单一成分股的权重不得超过指数的15%。指数管理方会在季度链式调整日重新计算上限因子，将超过上限的部分削减，并按比例分配给排名靠后的成分股。没有这一上限，单一大型成分股可能独自主导指数点位。

下方面板采用八只美国知名股票，因为无论规则应用于哪个指数，设定权重上限的计算方式都相同。面板展示的是会自动更新的数据，不包含任何DAX权重。

WITH latest AS
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(toFloat64(market_cap), date) AS mcap,
        max(date)                           AS as_of
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'JPM', 'JNJ', 'PG', 'KO')
      AND date >= today() - 400
      AND market_cap > 0
    GROUP BY ticker
),
basket AS
(
    SELECT sum(mcap) AS total
    FROM latest
)
SELECT
    l.ticker                                           AS symbol,
    formatDateTime(l.as_of, '%b %e, %Y')               AS as_of_label,
    round(100 * l.mcap / b.total, 2)                   AS weight_pct,
    round(greatest(100 * l.mcap / b.total - 15, 0), 2) AS over_cap_pct
FROM latest AS l
CROSS JOIN basket AS b
ORDER BY weight_pct DESC

按截至Sep 25, 2026记录的市值计算，八只股票中权重最大的一只占篮子的28.27%，比15%的上限高出13.27个百分点。按照DAX式的上限机制，其权重会被削减至15%，差额则分配给图表中排名靠后的成分股。其中权重最小的一只占1.77%。美国指数体系也采用类似机制，其中一种的计算方式见QQQ持仓权重如何计算。

公司需要满足什么条件才能加入DAX 40？

2021年9月的改革将指数成分股数量从30只增至40只，并增加了候选公司必须通过的准入测试：

• 在Prime Standard上市，并在Xetra连续交易。
• 自由流通股比例至少为10%。
• 达到最低订单簿流动性要求，取代了此前按交易量排名的做法。
• 最近两份年度财务报表的EBITDA均为正。EBITDA是息税折旧摊销前利润，可粗略反映经营盈利能力。
• 监事会设有审计委员会，并按时发布年度报告和季度报表。

通过这些门槛的候选公司，仅按自由流通市值排名。此前将公司规模与交易额结合排名的做法已经取消。指数管理方STOXX是Deutsche Boerse旗下公司，每年3月和9月对常规成分股进行两次审核，并在四个季度审核日分别检查加速调整规则。

DAX成分股如何在审核之间发生变化？

两项加速机制会在常规审核之外调整成分股：

• 快速剔除。若成分股在自由流通市值排名中下滑幅度足够大，就会在下一次季度审核时被剔除，无须等到3月或9月。错过报告截止日期或提交破产申请，则会触发更短的调整周期。
• 快速纳入。通过准入测试且自由流通市值排名足够高的候选公司，会在下一次季度审核时加入指数。

完成的收购或退市可在一年中的任何时间触发调整，并在短时间内确定替代成分股。这也是根据旧网页复制的DAX名单容易过时的常见原因：某只成分股被收购，其继任者在两次审核之间已经加入指数。

DAX是总回报指数吗？

是的。这一事实会改变读者对DAX图表的理解。市场通常所说的DAX是绩效指数：成分股派发的股息会加回指数点位，视同再投资。金融媒体所引用的S&P 500点位则是价格指数，完全不计入股息。将两者点位并列，或比较长期增长率，实际上是在比较一个包含股息收入的数字和一个不包含股息收入的数字。我们的价格回报与总回报说明介绍了具体计算方法。

DAX也有一个价格回报版本，正是出于这一原因，即DAX Kursindex。它拥有相同的40只成分股和相同的自由流通市值权重，但不进行股息再投资。绩效指数在1987年12月底设为1,000点。如今它与Kursindex之间的差距，就是自那时起再投资股息带来的累积贡献。在德国与美国的比较中，Kursindex是与价格指数对应的系列，而美国指数的总回报版本才是与市场所说的DAX对应的系列。

德国股息通常每年派发一次

再投资发生在每只成分股的除息日，即买入者不再获得即将派发的股息的日期。德国的派息日历比美国更集中。多数DAX成分股会在春季年度股东大会后派发一次年度股息，而典型的美国大型股则每季度派息一次。下方面板将DAX最大成分股SAP的美国上市股票的派息日期与Coca-Cola进行比较。

SELECT
    toString(toYear(ex_dividend_date))                AS year,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'SAP') AS sap_dividend_dates,
    countDistinctIf(ex_dividend_date, ticker = 'KO')  AS ko_dividend_dates
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('SAP', 'KO')
  AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
GROUP BY year
ORDER BY year

这一差异在面板涵盖的全部10年中都存在。在2025年，SAP派息次数为1次，Coca-Cola为4次。对一个进行股息再投资的指数而言，这意味着德国成分股的股息贡献会按每只股票每年一次集中到账，而不是分四次到账，并且主要集中在春季股东大会季。

股息如何增加成分股回报

每个除息日都是一个分界点：绩效指数会将现金股息加回指数，价格指数则不会。下方面板将美国上市SAP股票的表现拆分为两个部分，覆盖从2016年开始的每个日历年：一部分是从当年首个收盘价计算的价格变动，另一部分是当年派发的股息相对于同一首个收盘价的贡献。

WITH yearly AS
(
    SELECT
        toYear(date)                   AS fiscal_y,
        argMin(toFloat64(close), date) AS first_close,
        argMax(toFloat64(close), date) AS last_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND date >= '2016-01-01'
      AND date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
),
cash AS
(
    SELECT
        toYear(ex_dividend_date)    AS fiscal_y,
        sum(toFloat64(cash_amount)) AS dividends
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SAP'
      AND ex_dividend_date >= '2016-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
    GROUP BY fiscal_y
)
SELECT
    toString(y.fiscal_y)                                                         AS year,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close) / y.first_close, 2)               AS price_return_pct,
    round(100 * c.dividends / y.first_close, 2)                                  AS dividend_pct,
    round(100 * (y.last_close - y.first_close + c.dividends) / y.first_close, 2) AS total_return_pct
FROM yearly AS y
LEFT JOIN cash AS c ON c.fiscal_y = y.fiscal_y
ORDER BY year

在2025年，价格部分上涨-0.09%，股息增加1.08个百分点，两者合计为1%。单个年度中，股息栏通常相较于价格栏并不显眼。但在面板涵盖的10年里，这些股息会被再投资，并持续相互复利。这种复利正是DAX与其Kursindex之间全部差距的来源。

如何自行核验当前DAX成分股

• 指数管理方会发布成分股文件，并为每次审核决定发布公告。这是权威来源。其他资料都是基于该文件的滞后复制。
• 跟踪DAX的ETF会每日发布持仓。这些文件包含相同的40只股票及其当前权重，并在每个链式调整日后更新，无须等待网页人工编辑。
• 审核决定会在3月、6月、9月和12月的季度链式调整日前公布，并在当日收盘后生效。

如果您关注的是指数本身而非其成分股，相关合约机制见DAX期货合约规格和DAX每日期权。这些工具的交易时段和休市安排见我们的Xetra交易时间与节假日指南。

常见问题

DAX有多少只股票？

40只。该数量自2021年9月改革生效后确定。在此之前，DAX自推出起一直包含30只成分股，因此旧图表和教材会将其称为DAX 30。

DAX是价格指数还是总回报指数？

市场通常所说的DAX是总回报指数，也称绩效指数，会将成分股股息再投资到指数点位中。价格回报版本另行发布，称为DAX Kursindex。将市场引用的DAX点位与S&P 500等价格指数比较，会因累积股息而高估德国市场的表现。

DAX中市值最大的股票是哪只？

近年来SAP的权重一直最大，当前排名可在指数管理方的成分股文件中查询。无论排名第一的是哪家公司，15%的权重上限都会限制单一成分股在季度设定上限调整后对指数的代表程度。

德国境外的公司可以进入DAX吗？

可以。在其他欧盟或EFTA国家注册的候选公司，如果其交易重点在Xetra，并满足其他准入测试，就可以符合条件。这也是目前少数非德国注册公司能够进入该指数的原因。

DAX成分股多久调整一次？

常规成分股审核每年进行两次，分别在3月和9月。加速纳入和剔除规则则在四个季度审核日进行检查。平静年份可能完全没有调整，事件较多的年份则可能更换数只成分股。

本文每个面板下方都有对应的完整SQL，因此上方任何数据都可以逐行复核。如果您想对关注的公司执行相同的股息和权重检查，可以在Strasmore终端中用英语直接提问。