Paano Itinatakda ang Option Closing Mark

Ang option closing mark ay ang end-of-day value na itinatalaga ng broker, clearing house, o data vendor sa isang contract. Maaaring maglabas ang tatlong ito ng magkakaibang numero para sa parehong strike sa iisang gabi. Ang mark ay hindi ang last sale. Sa isang kontratang mababa ang trading volume, karaniwan ding hindi ito presyong aktuwal na na-trade ng sinuman. Isa-isang naghihiwalay ang mga layer sa ibaba. Nagsisimula ito sa mga numero mula sa daily options record, kasunod ang epekto ng bawat layer sa margin, sa statement, at sa dataset.

Ano ang closing mark ng option?

Ang mark ay isang valuation. Ang trade ay isang transaction. Halos lahat ng pagtatalo tungkol sa end-of-day na presyo ng option ay nagsisimula sa pagturing sa dalawang ito bilang iisang numero. Apat na magkakaibang bagay ang nasa likod ng price field na tinitingnan mo.

• Last sale. Isang print: isang aktuwal na trade sa aktuwal na presyo, na may timestamp kung kailan ito nangyari. Kung isang beses lang na-trade ang isang contract nang 10:14 a.m. at wala nang sumunod, ang numerong nasa price field nang 4:00 p.m. ay ang print pa rin noong 10:14.
• Closing quote. Ang two-sided market sa pagsara ng trading, na may bid at offer at nakatalang sizes. Sa isang strike na thinly traded, maaaring isang dollar ang pagitan ng mga ito, at ang midpoint sa pagitan nila ay average lamang ng dalawang intensiyon.
• Broker mark. Ang valuation sa iyong statement, na karaniwang binubuo mula sa closing quote at saka nililimitahan ng isang model. Hindi maaaring i-mark ang call nang mas mababa sa intrinsic value nito, at hindi maaaring mag-invert ang magkakasunod na marks sa iba’t ibang strike.
• Clearing mark. Ang end-of-day value na kinukuwenta ng clearing house para sa margin at settlement sa buong system. Model output ito ayon sa disenyo.

Ganito rin inilalarawan ng Options Industry Council, ang education arm na sinusuportahan ng OCC at ng US options exchanges: napupunta lamang ang mark sa bid, offer, midpoint o last sale nang nagkataon. Dito nagkakamali ang reconciliation work kapag itinuring na magkakapareho ang mga ito.

Bakit nagbabago ang halaga ng isang kontratang tahimik ang trading

Magsimula sa sintomas. Iba ang ipinapakitang halaga ng isang kontrata ngayon, kahit kakaunti o halos walang nag-trade rito. Hindi kailangang may nagbago sa huling sale. Ang gumalaw ay ang quoted market sa paligid nito at ang model na nagbabasa sa quote na iyon.

Sinuri ng panel ang limang household underlying hanggang June 2026. Binilang nito ang bawat contract-day sa daily options file na may natitira pang 7 hanggang 120 araw bago ang expiry, at hinati ang mga ito batay sa dami ng trading sa bawat kontrata. May isang limitasyon ang file na nagtatakda sa saklaw ng pagsusuri: isinasama lamang nito ang isang contract-day kapag may print ang kontrata. Dahil dito, hindi nito mabibilang ang mga session na ganap na walang trading ang kontrata. Gayunman, maipapakita nito kung gaano kaliit ang trading na sumusuporta sa closing value na nagbago.

SELECT
    underlying,
    toUInt32(count())                               AS contract_day_count,
    round(100 * countIf(volume <= 10) / count(), 1) AS pct_thin_days,
    round(100 * countIf(volume <= 10 AND abs(mark - prior_mark) >= 0.01)
              / greatest(countIf(volume <= 10), 1), 1) AS pct_thin_marks_moved
FROM
(
    SELECT
        underlying,
        ticker,
        date,
        volume,
        mark,
        any(mark) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY date
                        ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_mark
    FROM
    (
        SELECT
            underlying_symbol            AS underlying,
            ticker,
            date,
            max(volume)                  AS volume,
            toFloat64(max(option_close)) AS mark
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'SPY')
          AND date >= '2026-06-01'
          AND date <  '2026-07-01'
          AND days_to_expiry BETWEEN 7 AND 120
        GROUP BY underlying, ticker, date
    )
)
WHERE prior_mark > 0
GROUP BY underlying
ORDER BY pct_thin_days DESC

Ang may pinakamanipis na order book sa panel ay KO: 38.2% ng mga contract-day nito noong buwang iyon ay may kabuuang volume na sampung kontrata o mas kaunti sa buong session, at 90.1% ng mga thin contract-day na iyon ay nagsara pa rin nang hindi bababa sa isang penny ang layo sa naitalang halaga ng kontrata noong nakaraang session. Ang may pinakamakaunting thin days, NVDA, ay mayroon pa ring 21.8% ng mga contract-day nito na may sampung kontrata o mas kaunti. Ang closing value na gumagalaw habang iilang lot lamang ang nagpapalitan ay hindi data error. Iyan ang kahulugan ng mark: isang halagang nabuo mula sa market na nakapaligid sa kontrata, hindi lamang mula sa mga trade na aktuwal na naganap dito.

Gaano na katagal ang huling sale sa pagsasara?

Sabihin nating nag-trade nga ang contract. Maaari pa ring hindi ilarawan ng price field ang closing price. Kinukuha ng susunod na panel ang bawat AAPL contract na nagkaroon ng print kahit isang beses noong Miyerkules, June 17, 2026, tinutukoy kung saang ET hour naganap ang huling print nito sa araw na iyon, at binibilang ang mga contract ayon sa hour na iyon.

SELECT
    et_hour,
    toUInt32(contracts)                                     AS contract_count,
    round(100 * contracts / sum(contracts) OVER (), 1)      AS share_pct
FROM
(
    SELECT
        et_hour,
        count() AS contracts
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            formatDateTime(toTimeZone(max(sip_timestamp), 'America/New_York'), '%H:00') AS et_hour
        FROM global_markets.options_trades
        WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
          AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-06-17 00:00:00', 'America/New_York')
          AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-06-18 00:00:00', 'America/New_York')
        GROUP BY ticker
    )
    GROUP BY et_hour
)
ORDER BY et_hour

Ang mga final print ay nakakalat sa 7 hourly bucket, mula 09:00 hanggang 15:00 ET. Nasa huling bucket ang 52.6% ng lahat ng nag-trade na contract, habang nasa unang bucket ang 3.7%. Kapag ang final print ng isang contract ay nasa morning bucket, ilang oras na ang lumipas bago ito maging huling sale sa 4:00 p.m. close, kahit patuloy na gumalaw ang stock sa buong panahong iyon. Nauunang tumahimik ang mga contract na malayo sa money, at tinatalakay sa mga liquid kumpara sa volatile options kung bakit ang isang strike ay nagta-trade buong araw habang hindi gumagalaw ang katabi nito.

Ano ang hitsura ng mark sa buong strike ladder

Hindi isa-isa kinakalkula ang mga mark. Sabay-sabay na binibigyang-halaga ng isang model ang buong ladder. Kaya kahit ang strike na hindi kailanman na-trade ay nagkakaroon pa rin ng halagang umaayon sa mga katabing strike. Ipinapakita ng panel sa ibaba ang isang expiry sa isang araw: AAPL calls na mag-e-expire sa July 17, 2026, na binigyang-halaga batay sa closing price noong June 17, 2026. Kasama lamang ang mga strike na nasa loob ng 10% mula sa closing price ng stock.

SELECT
    round(toFloat64(strike_price), 2)      AS strike,
    round(avg(toFloat64(option_close)), 2) AS closing_mark,
    toUInt32(sum(volume))                  AS contract_volume,
    round(avg(delta), 3)                   AS avg_delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
  AND date = '2026-06-17'
  AND expiration_date = '2026-07-17'
  AND lower(toString(option_type)) LIKE 'c%'
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.10
GROUP BY strike
ORDER BY strike

Sa 12 strike, bumababa ang closing value mula $27.43 sa 270 strike tungo sa $0.79 sa 325. Kasabay nito, bumababa rin ang delta mula 1 tungo sa 0.092. Ang delta ay pagtatantiya ng model kung gaano gagalaw ang value ng isang contract sa bawat isang dollar na galaw ng stock. Ngayon, ihambing ang volume column sa curve. Anuman ang aktuwal na trading ng bawat contract sa araw na iyon, ang closing value nito ay nakaayon sa mga katabing contract at hindi sa huling print nito. Ang ladder na ito ang nakikita mo kapag nagbabasa ka ng option chain, at karamihan dito ay mula sa model.

Bakit hindi tugma ang broker statement sa last sale

Kinukuwenta ang unrealized P&L sa statement batay sa marks ng firm. Maaaring magpakita ng magkaibang unrealized P&L sa parehong gabi ang dalawang account sa magkaibang firm na may magkaparehong spread, at maaaring parehong tama ang dalawang numero.

Ang margin ang kritikal na bahagi. Kinukuwenta ang maintenance requirement para sa short option batay sa mark at porsiyento ng halaga ng underlying. Kaya nagbabago ang requirement kasabay ng mark. Mas malawak ang saklaw ng portfolio margin: nire-revalue ang position sa isang grid ng mga hypothetical na pagtaas at pagbaba ng underlying, at ang requirement ay ang pinakamalaking loss sa grid na iyon. Model output ang bawat presyo sa grid. Kapag malawak ang quote sa isang strike na kakaunti ang trading, lumalawak din ang input. Ito ang dahilan kung bakit maaaring magbago ang requirement sa araw na hindi naman na-trade ang contract. Ipinapaliwanag ng Margin sa pagbebenta ng naked options ang standard formula.

Mula rin sa puntong ito ang reconciliation. Ihambing ang mark na aktuwal na ginamit ng firm, ayon sa sariling timestamp ng firm, sa halip na ang last sale na kinuha mula sa chain. Kapag hindi tugma ang dalawang numero, ang kapaki-pakinabang na tanong ay kung aling layer ang inilalabas ng bawat panig.

Ang 4:00 at ang 4:15 na pagsasara

Hindi lahat ng options ay humihinto sa parehong minuto. Nagtatapos ang US single-stock options kasabay ng 4:00 p.m. ET equity close, habang nagpapatuloy ang trading ng ilang broad-market products lampas dito. Sa halip na umasa sa naaalalang cutoff, tinutukoy ng panel ang aktuwal na pattern sa isang session.

SELECT
    underlying_symbol AS underlying,
    formatDateTime(toTimeZone(max(sip_timestamp), 'America/New_York'), '%H:%i') AS last_print_et,
    round(100 * countIf(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')
                        >= toDateTime('2026-06-17 16:00:00', 'America/New_York')) / count(), 2) AS pct_after_4pm
FROM global_markets.options_trades
WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'SPY', 'QQQ', 'IWM')
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-06-17 00:00:00', 'America/New_York')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-06-18 00:00:00', 'America/New_York')
GROUP BY underlying
ORDER BY pct_after_4pm DESC

Nagpatuloy ang pag-print ng QQQ options hanggang 16:14 ET, at 1.69% ng mga print sa araw na iyon ay naganap pagkatapos ng 4:00 p.m. Sa kabilang banda, ipinapakita ng NVDA ang 0% at ang huling print sa 16:00. Patakbuhin ang panel sa anumang susunod na session upang iulat nito ang mga cutoff na umiiral sa panahong iyon.

Mahalaga ang pagitan sa isang hedged pair. Kapag may hawak kang late-closing option laban sa stock position, minamarkahan ang dalawang leg sa magkaibang oras: ang stock leg ay nakapirmi sa 4:00 p.m. mula sa closing auction, habang tumatanggap pa ang option leg ng karagdagang labinlimang minuto ng trading. Sa karamihan ng araw, maliit lamang itong ingay. Ngunit sa session na may headline pagsapit ng 4:05 p.m., magkaibang sandali ang inilalarawan ng dalawang mark, at maaaring magpakita ng P&L swing sa statement ang hedge na hindi naman gumalaw. May sarili ring bersyon ng pagkakahating ito ang expiration, kung saan ang cash-settled index option ay sine-settle batay sa isang kinakalkulang halaga sa halip na sa anumang mark: tinatalakay ito ng AM versus PM settled options.

Ano ang ibig sabihin ng mark para sa isang options dataset

Ang mark ay hindi isang fill. Ipinapalagay ng backtest na gumagamit ng execution sa mark sa isang strike na may zero volume ang isang counterparty na wala naman talaga. Apat na gawi ang makatutulong upang manatiling tama ang dataset.

• Panatilihing magkakahiwalay na column ang last sale, quote, at mark, at huwag hayaang ang iisang close column ang kumatawan sa tatlo. Kapag hindi nagtutugma ang dalawang vendor tungkol sa close ng parehong strike, karaniwan itong nangangahulugang magkakaibang layer ang inilalathala nila.
• Itabi ang bid, offer, at sizes sa tabi ng mark. Ipinapakita ng lapad ng spread kung gaano kalaki sa mark ang batay sa model.
• Isama ang timestamp ng huling print, hindi lamang ang presyo nito. Hindi maa-audit ang presyong walang kalakip na edad o oras.
• Ituring ang implied volatility at greeks sa parehong paraan. Ang model value sa isang kontratang walang nag-trade ay model value lamang.

FAQ

Is an option closing mark the same as the last sale price?

No. The last sale is a real trade at a real time, which may be hours before the close. The closing mark is a valuation struck at the close, and on a contract that did not trade the two can be far apart.

Why did my option change value when hardly anything traded in it?

The mark tracks the quoted market and the model behind it, and both move with the underlying all session. In the panel above, 38.2% of the thinnest name's contract-days carried total volume of ten contracts or fewer, and 90.1% of those still ended at a different value than the contract's previous recorded session.

Which price does my broker use for margin?

The firm's own mark, not the last sale. A maintenance requirement on a short option is computed from that mark plus a percentage of the underlying value, and portfolio margin re-values the position across a grid of hypothetical moves. Every input in that calculation is a valuation.

Why do two data vendors show different closing prices for the same option?

They are usually publishing different layers. One vendor's close can be the last sale, another's the closing midpoint, a third's a model mark, and on a contract that traded once in the morning all three differ.

Do option marks cover trading after the 4:00 p.m. equity close?

Some do. On the session in the panel above, QQQ options printed until 16:14 ET while single-stock names had already stopped, and end-of-day marks for those products take in that extra window.

Every panel here ships with the SQL that produced it, so the layer being measured is visible in the query itself. The same questions, a mark against a last sale or the clock on a final print, can be asked in plain English on the Strasmore terminal.