Option closing mark எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது?

Option closing mark என்பது ஒரு broker, clearing house அல்லது தரவு விற்பனையாளர் ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு வழங்கும் நாள் இறுதி மதிப்பாகும். ஒரே strike price-க்கு, ஒரே இரவில் இந்த மூன்று தரப்பினரும் மூன்று வெவ்வேறு எண்களை வெளியிடக்கூடும். ஒரு mark என்பது கடைசியாக நடந்த விற்பனை (last sale) அல்ல. வர்த்தகம் குறைவாக நடக்கும் ஒப்பந்தங்களில், இது பொதுவாக எவரும் வர்த்தகம் செய்யாத ஒரு விலையாகவே இருக்கும். கீழே உள்ள அடுக்குகள் ஒவ்வொன்றாகப் பிரிக்கப்படுகின்றன; இதில் தினசரி options பதிவுகளிலிருந்து பெறப்பட்ட எண்கள், அதைத் தொடர்ந்து ஒவ்வொரு அடுக்கின் செயல்பாடும் margin, கணக்கு அறிக்கை (statement) மற்றும் தரவுத்தொகுப்பு (dataset) ஆகியவற்றில் ஏற்படுத்தும் தாக்கங்கள் விளக்கப்பட்டுள்ளன.

Option closing mark என்றால் என்ன?

Mark என்பது ஒரு மதிப்பீடு. Trade என்பது ஒரு பரிவர்த்தனை. நாள் முடிவில் உள்ள option விலையைப் பற்றிய பெரும்பாலான விவாதங்கள், இவை இரண்டையும் ஒரே எண்ணாகக் கருதுவதிலிருந்தே தொடங்குகின்றன. நீங்கள் பார்க்கும் விலை புலத்திற்குப் பின்னால் நான்கு தனித்தனி விஷயங்கள் உள்ளன.

• Last sale: ஒரு print: இது ஒரு உண்மையான வர்த்தகம், உண்மையான விலையில், அது நடந்த நேரத்துடன் முத்திரையிடப்பட்டது. காலை 10:14 மணிக்கு ஒருமுறை வர்த்தகம் செய்யப்பட்டு, அதன் பிறகு வர்த்தகம் செய்யப்படாத ஒரு ஒப்பந்தத்தில், மாலை 4:00 மணிக்கு விலை புலத்தில் இருக்கும் எண் அந்த 10:14 மணி நேர print-ஆகவே இருக்கும்.
• Closing quote: சந்தை முடியும் நேரத்தில் இருக்கும் இருதரப்பு சந்தை, அதாவது bid மற்றும் offer ஆகியவற்றுடன் அவற்றின் அளவுகளும் இணைக்கப்பட்டிருக்கும். வர்த்தகம் குறைவாக நடக்கும் (thinly traded) ஒரு strike-ல் இவை ஒரு டாலர் இடைவெளியில் இருக்கலாம், அவற்றின் midpoint என்பது இரண்டு நோக்கங்களின் சராசரியாகும்.
• Broker mark: உங்கள் கணக்கு அறிக்கையில் உள்ள மதிப்பீடு, இது பொதுவாக closing quote-லிருந்து உருவாக்கப்பட்டு, ஒரு மாதிரியால் (model) கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது. ஒரு call option அதன் intrinsic value-க்குக் குறைவாக மதிப்பிடப்படாது, மேலும் strike-களின் வரிசையில் மதிப்புகள் தலைகீழாக மாற அனுமதிக்கப்படாது.
• Clearing mark: கணக்கு தீர்க்கும் நிறுவனம் (clearing house) வரம்பு (margin) மற்றும் தீர்வுக்காக (settlement) கணினி அமைப்பு முழுவதும் கணக்கிடும் நாள் இறுதி மதிப்பு. இது வடிவமைப்பிலேயே ஒரு மாதிரி வெளியீடு (model output) ஆகும்.

OCC மற்றும் அமெரிக்க option சந்தைகளால் நிதியுதவி அளிக்கப்படும் கல்வி அமைப்பான Options Industry Council-ம் இதே வரையறையைத்தான் கொண்டுள்ளது: ஒரு mark என்பது bid, offer, midpoint அல்லது last sale ஆகியவற்றுடன் தற்செயலாக மட்டுமே ஒத்துப்போகும். ஒன்றைப் மற்றொன்றாகக் கருதுவதுதான் சமரசம் (reconciliation) செய்யும் பணியில் தவறுகள் நடக்கக் காரணமாகிறது.

அமைதியான ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு ஏன் மாறுகிறது

அறிகுறியிலிருந்து தொடங்குவோம். ஒரு ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு இன்று மாறியுள்ளது, ஆனால் அதில் வர்த்தகம் மிகக் குறைவாகவே நடந்துள்ளது. கடைசியாக நடந்த வர்த்தகத்தில் எந்த மாற்றமும் இருக்க வேண்டிய அவசியமில்லை. மாறியது அந்த ஒப்பந்தத்தைச் சுற்றியுள்ள சந்தை மேற்கோள்களும் (quoted market), அந்த மேற்கோள்களைக் கணக்கிடும் மாதிரியும்தான் (model) ஆகும்.

இந்த ஆய்வுக் குழு ஜூன் 2026 வரை காலாவதியாகும் ஐந்து முக்கிய அடிப்படைச் சொத்துக்களை (underlyings) எடுத்துக்கொள்கிறது. காலாவதிக்கு ஏழு முதல் நூற்று இருபது நாட்கள் உள்ள தினசரி options கோப்புகளில் உள்ள ஒவ்வொரு ஒப்பந்த-நாட்களையும் (contract-day) கணக்கிட்டு, ஒவ்வொரு ஒப்பந்தமும் எவ்வளவு வர்த்தகம் செய்யப்பட்டுள்ளது என்பதன் அடிப்படையில் பிரிக்கிறது. இந்தக் கோப்பின் ஒரு வரம்பு என்னவென்றால், ஒரு ஒப்பந்தத்தில் வர்த்தகம் நடந்தால் மட்டுமே அது அந்தத் தரவைச் சேமிக்கும்; எனவே, ஒரு ஒப்பந்தம் எந்த வர்த்தகமும் இன்றி அமைதியாக இருந்த நாட்களை இதால் கணக்கிட முடியாது. ஆனால், ஒரு ஒப்பந்தத்தின் விலை மாறியிருந்தாலும், அதன் பின்னால் எவ்வளவு குறைவான வர்த்தகமே நடந்துள்ளது என்பதை இது காட்டுகிறது.

SELECT
    underlying,
    toUInt32(count())                               AS contract_day_count,
    round(100 * countIf(volume <= 10) / count(), 1) AS pct_thin_days,
    round(100 * countIf(volume <= 10 AND abs(mark - prior_mark) >= 0.01)
              / greatest(countIf(volume <= 10), 1), 1) AS pct_thin_marks_moved
FROM
(
    SELECT
        underlying,
        ticker,
        date,
        volume,
        mark,
        any(mark) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY date
                        ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_mark
    FROM
    (
        SELECT
            underlying_symbol            AS underlying,
            ticker,
            date,
            max(volume)                  AS volume,
            toFloat64(max(option_close)) AS mark
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'SPY')
          AND date >= '2026-06-01'
          AND date <  '2026-07-01'
          AND days_to_expiry BETWEEN 7 AND 120
        GROUP BY underlying, ticker, date
    )
)
WHERE prior_mark > 0
GROUP BY underlying
ORDER BY pct_thin_days DESC

இந்த ஆய்வில் மிகக் குறைந்த வர்த்தகம் கொண்ட புத்தகம் (thinnest book) KO ஆகும்: அந்த மாதத்தில் அதன் ஒப்பந்த-நாட்களில் 38.2% பங்கு, முழு அமர்விலும் பத்து அல்லது அதற்கும் குறைவான ஒப்பந்தங்களைக் கொண்டிருந்தன. மேலும், அந்த மெல்லிய ஒப்பந்த-நாட்களில் 90.1% பங்கு, முந்தைய அமர்வின் விலையிலிருந்து குறைந்தது ஒரு பைசா வித்தியாசத்தில் முடிவடைந்தன. மிகக் குறைந்த மெல்லிய நாட்களைக் கொண்ட NVDA பங்கிலும், 21.8% ஒப்பந்த-நாட்கள் பத்து அல்லது அதற்கும் குறைவான ஒப்பந்தங்களைக் கொண்டுள்ளன. ஒரு சில ஒப்பந்தங்கள் மட்டுமே கைமாறும்போது ஒரு முடிவு விலை (closing value) மாறுவது தரவுப் பிழை அல்ல. இதுதான் ஒரு சந்தை மதிப்பீடு (mark): இது ஒப்பந்தத்திற்குள் நடந்த வர்த்தகத்திலிருந்து பெறப்பட்டதல்ல, மாறாக அந்த ஒப்பந்தத்தைச் சுற்றியுள்ள சந்தை நிலவரத்திலிருந்து தீர்மானிக்கப்பட்ட மதிப்பாகும்.

சந்தை முடிவின்போது கடைசி வர்த்தகம் எவ்வளவு பழையது?

ஒப்பந்தம் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டதாக வைத்துக்கொள்வோம். விலை புலம் (price field) சந்தை முடிவை சரியாகக் குறிக்காமல் இருக்கலாம். ஜூன் 17, 2026, புதன்கிழமை அன்று குறைந்தபட்சம் ஒரு முறையாவது வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட அனைத்து AAPL ஒப்பந்தங்களையும் அடுத்த பகுதி எடுத்துக்கொள்கிறது. அந்த ஒப்பந்தங்களின் இறுதி வர்த்தகம் எந்த ET மணிநேரத்தில் நிகழ்ந்தது என்பதைக் கண்டறிந்து, அந்த மணிநேரத்தின் அடிப்படையில் ஒப்பந்தங்களை வகைப்படுத்துகிறது.

SELECT
    et_hour,
    toUInt32(contracts)                                     AS contract_count,
    round(100 * contracts / sum(contracts) OVER (), 1)      AS share_pct
FROM
(
    SELECT
        et_hour,
        count() AS contracts
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            formatDateTime(toTimeZone(max(sip_timestamp), 'America/New_York'), '%H:00') AS et_hour
        FROM global_markets.options_trades
        WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
          AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-06-17 00:00:00', 'America/New_York')
          AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-06-18 00:00:00', 'America/New_York')
        GROUP BY ticker
    )
    GROUP BY et_hour
)
ORDER BY et_hour

இறுதி வர்த்தகங்கள் 7 மணிநேர இடைவெளிகளில் பரவியுள்ளன, இவை 09:00 முதல் 15:00 ET வரை உள்ளன. கடைசி இடைவெளியில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட மொத்த ஒப்பந்தங்களில் 52.6% பங்கு உள்ளது, முதல் இடைவெளியில் 3.7% பங்கு உள்ளது. ஒரு ஒப்பந்தத்தின் இறுதி வர்த்தகம் காலை நேர இடைவெளியில் அமைந்தால், மாலை 4:00 மணி சந்தை முடிவின்போது அதன் கடைசி விற்பனை விலை பல மணிநேரங்களுக்கு முந்தையதாக இருக்கும்; அந்த இடைப்பட்ட நேரத்தில் பங்கின் விலை தொடர்ந்து நகர்ந்திருக்கும். 'Out of the money' ஒப்பந்தங்கள் முதலில் வர்த்தகம் இன்றி அமைதியாகிவிடும். திரவத்தன்மை மற்றும் அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்ட ஆப்ஷன்கள் என்ற பகுதி, ஒரு குறிப்பிட்ட strike price நாள் முழுவதும் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதற்கும், அதன் அருகிலுள்ள strike price வர்த்தகம் இன்றி இருப்பதற்கும் என்ன காரணம் என்பதை விளக்குகிறது.

ஒரு strike ladder-ல் சந்தை மதிப்பு எவ்வாறு அமைகிறது

சந்தை மதிப்புகள் (marks) ஒவ்வொன்றாகக் கணக்கிடப்படுவதில்லை. ஒரு மாதிரி (model) முழு ladder-ஐயும் ஒரே நேரத்தில் மதிப்பீடு செய்கிறது. இதனால்தான், வர்த்தகம் செய்யப்படாத ஒரு strike-க்கும் அதன் அருகிலுள்ள strike-களுக்கு ஏற்ப ஒரு மதிப்பு கிடைக்கிறது. கீழே உள்ள அட்டவணை ஒரு குறிப்பிட்ட காலாவதி தேதிக்கான ஒரு நாள் தரவு: ஜூலை 17, 2026 அன்று காலாவதியாகும் AAPL call options, ஜூன் 17, 2026-ன் சந்தை முடிவின் அடிப்படையில் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதில் பங்கின் இறுதி விலையிலிருந்து பத்து சதவீதத்திற்குள் இருக்கும் strike-கள் மட்டுமே சேர்க்கப்பட்டுள்ளன.

SELECT
    round(toFloat64(strike_price), 2)      AS strike,
    round(avg(toFloat64(option_close)), 2) AS closing_mark,
    toUInt32(sum(volume))                  AS contract_volume,
    round(avg(delta), 3)                   AS avg_delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
  AND date = '2026-06-17'
  AND expiration_date = '2026-07-17'
  AND lower(toString(option_type)) LIKE 'c%'
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.10
GROUP BY strike
ORDER BY strike

12 strike-களில், 270 strike-ல் $27.43 ஆக இருந்த இறுதி மதிப்பு, 325 strike-ல் $0.79 ஆகக் குறைகிறது. அதேபோல், delta மதிப்பும் 1-லிருந்து 0.092 ஆகக் குறைகிறது. பங்கின் விலை ஒரு டாலர் மாறும்போது, ஒரு ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு எவ்வளவு மாறும் என்பதற்கான மாதிரியின் மதிப்பீடே delta ஆகும். இப்போது, அந்த வளைகோட்டிற்கு (curve) எதிராக volume நெடுவரிசையை கவனியுங்கள். அந்த நாளில் ஒவ்வொரு ஒப்பந்தமும் எந்த விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டிருந்தாலும், அதன் இறுதி மதிப்பு அதன் சொந்த கடைசி வர்த்தக விலையில் (last print) நிற்காமல், அதன் அருகிலுள்ள ஒப்பந்தங்களின் மதிப்போடு இணக்கமாக அமைகிறது. நீங்கள் option chain-ஐ வாசிக்கும்போது பார்க்கும் அந்த ladder இதுதான்; அதில் பெரும்பாலானவை மாதிரியால் உருவாக்கப்பட்ட மதிப்புகளே.

Broker அறிக்கை ஏன் கடைசி விற்பனை விலையுடன் ஒத்துப்போவதில்லை

ஒரு அறிக்கையில் உள்ள Unrealized P&L என்பது அந்த நிறுவனம் நிர்ணயிக்கும் மதிப்புகளிலிருந்து (marks) கணக்கிடப்படுகிறது. ஒரே மாதிரியான spread-ஐ வைத்திருக்கும் இரண்டு வெவ்வேறு நிறுவனங்களில் உள்ள இரண்டு கணக்குகள், ஒரே இரவில் வெவ்வேறு Unrealized P&L-ஐக் காட்டலாம்; இதில் எந்த எண்ணும் தவறானது அல்ல.

Margin என்பதுதான் இதில் சிக்கலான பகுதி. ஒரு short option-க்கான maintenance requirement என்பது, அந்த mark மதிப்புடன் அடிப்படை சொத்தின் மதிப்பில் ஒரு குறிப்பிட்ட சதவீதத்தைச் சேர்த்துக் கணக்கிடப்படுகிறது. எனவே, mark மதிப்பு மாறும்போது இந்தத் தேவையும் மாறுகிறது. Portfolio margin இன்னும் விரிவானது: அடிப்படை சொத்தின் விலை ஏறுவது மற்றும் இறங்குவது போன்ற கற்பனைச் சூழல்களில் அந்தப் பங்கின் மதிப்பு மீண்டும் கணக்கிடப்படுகிறது. அந்தச் சூழல்களில் ஏற்படும் அதிகபட்ச இழப்பே margin தேவையாக நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. அந்தச் சூழலில் பயன்படுத்தப்படும் ஒவ்வொரு விலையும் ஒரு மாதிரி வெளியீடு (model output) ஆகும்; வர்த்தகம் குறைவாக நடக்கும் strike விலையில் quote இடைவெளி அதிகமாக இருந்தால், அது உள்ளீட்டு மதிப்பையும் பாதிக்கும். ஒப்பந்தம் வர்த்தகம் செய்யப்படாத ஒரு நாளில் கூட, margin தேவை மாறுவதற்கு இதுவே காரணமாகும். Naked options விற்பனைக்கான Margin என்ற பகுதி இதற்கான பொதுவான சூத்திரத்தை விளக்குகிறது.

இதன் அடிப்படையில் கணக்குகளைச் சரிபார்த்தல் (reconciliation) அமைகிறது. சந்தையில் உள்ள கடைசி விற்பனை விலையை (last sale) மட்டும் பார்க்காமல், அந்த நிறுவனம் பயன்படுத்திய mark மதிப்பையும், அவர்கள் குறிப்பிட்ட நேரத்தையும் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க வேண்டும். இரண்டு எண்களும் முரண்படும்போது, ஒவ்வொரு தரப்பும் எந்த அடிப்படையில் அந்த மதிப்பை வெளியிடுகிறது என்பதைக் கண்டறிவதே சரியான அணுகுமுறையாகும்.

4:00 மற்றும் 4:15 மணிநேர நிறைவு

அனைத்து options-களும் ஒரே நிமிடத்தில் முடிவடைவதில்லை. அமெரிக்க ஒற்றைப் பங்கு (single-stock) options, பங்குச் சந்தை முடிவடையும் நேரமான மாலை 4:00 மணிக்கு (ET) நிறைவடைகின்றன. ஆனால், பரந்த சந்தை சார்ந்த பல தயாரிப்புகள் அதற்குப் பிறகும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தை நினைவில் வைத்து நம்புவதற்குப் பதிலாக, இந்தத் தரவுத் தொகுப்பு (panel) ஒரு குறிப்பிட்ட அமர்வின் செயல்பாட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டு தேதியிடுகிறது.

SELECT
    underlying_symbol AS underlying,
    formatDateTime(toTimeZone(max(sip_timestamp), 'America/New_York'), '%H:%i') AS last_print_et,
    round(100 * countIf(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')
                        >= toDateTime('2026-06-17 16:00:00', 'America/New_York')) / count(), 2) AS pct_after_4pm
FROM global_markets.options_trades
WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'SPY', 'QQQ', 'IWM')
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-06-17 00:00:00', 'America/New_York')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-06-18 00:00:00', 'America/New_York')
GROUP BY underlying
ORDER BY pct_after_4pm DESC

QQQ options, 16:14 ET வரை வர்த்தகமாகின (prints). அன்றைய மொத்த வர்த்தகத்தில் 1.69% பங்கு, மாலை 4:00 மணிக்கு மேல் நிகழ்ந்தன. மறுபுறம், NVDA, 0% மற்றும் இறுதி வர்த்தகத்தை 16:00-ல் காட்டுகிறது. பிற்கால அமர்வு எதிலாவது இந்தத் தரவுத் தொகுப்பை இயக்கினால், அப்போது நடைமுறையில் இருந்த நிறைவு நேரங்களை அது காட்டும்.

Hedged pair-ல் இந்த கால இடைவெளி முக்கியமானது. பங்கு நிலை (stock position) ஒன்றுக்கு எதிராக, தாமதமாக நிறைவடையும் option ஒன்றை வைத்திருக்கும்போது, அந்த இரண்டு நிலைகளும் வெவ்வேறு சூழல்களில் கணக்கிடப்படுகின்றன: பங்கு நிலை, closing auction மூலம் மாலை 4:00 மணிக்கு நிலைநிறுத்தப்படுகிறது. ஆனால், option நிலை கூடுதலாகப் பதினைந்து நிமிட வர்த்தகத்தை உள்ளடக்குகிறது. பெரும்பாலான நாட்களில் இது பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தாது. மாலை 4:05 மணிக்கு முக்கியச் செய்தி வெளியாகும் நாட்களில், இந்த இரண்டு குறியீடுகளும் வெவ்வேறு தருணங்களைக் குறிக்கின்றன. இதனால், எந்த மாற்றமும் அடையாத ஒரு hedge கூட, கணக்கு அறிக்கையில் P&L ஏற்ற இறக்கத்தைக் காட்டக்கூடும். Expiration-லும் இத்தகைய வேறுபாடு உண்டு; இதில் cash-settled index option, ஏதேனும் ஒரு சந்தை விலையை விட, கணக்கிடப்பட்ட மதிப்பிலேயே தீர்வு (settle) செய்யப்படுகிறது: AM மற்றும் PM settled options இதைப் பற்றி விரிவாக விளக்குகிறது.

Options தரவுத்தொகுப்பில் 'mark' என்பதன் பொருள்

ஒரு 'mark' என்பது நிறைவேற்றப்பட்ட வர்த்தகம் (fill) அல்ல. வர்த்தக அளவு (volume) பூஜ்ஜியமாக உள்ள ஒரு strike விலையில், mark விலையில் வர்த்தகம் நடந்ததாகக் கருதி செய்யப்படும் backtest, அங்கு ஒரு எதிர் தரப்பு (counterparty) இருந்ததாகத் தவறாகக் கருதுகிறது. ஒரு தரவுத்தொகுப்பை நம்பகத்தன்மையுடன் வைத்திருக்க நான்கு பழக்கங்கள் அவசியம்.

• கடைசி விற்பனை விலை (last sale), மேற்கோள் விலை (quote) மற்றும் mark ஆகியவற்றைத் தனித்தனி நெடுவரிசைகளில் (columns) வைத்திருக்கவும். ஒருபோதும் ஒரு close நெடுவரிசையை இவை மூன்றிற்கும் பொதுவாகப் பயன்படுத்த வேண்டாம். ஒரே strike விலையின் முடிவு குறித்து இரண்டு விற்பனையாளர்கள் மாறுபட்ட கருத்துக்களைக் கொண்டிருந்தால், அவர்கள் வெவ்வேறு தரவு அடுக்குகளை (layers) வெளியிடுகிறார்கள் என்று பொருள்.
• mark விலைக்கு அருகிலேயே bid, offer மற்றும் அவற்றின் அளவுகளைச் சேமிக்கவும். அந்த spread-ன் அகலம், mark விலையில் எவ்வளவு பகுதி மாதிரியால் (model) கணிக்கப்பட்டது என்பதை உணர்த்தும்.
• கடைசி வர்த்தகத்தின் விலையை மட்டும் குறிக்காமல், அதன் நேர முத்திரையையும் (timestamp) சேமிக்கவும். கால அளவு குறிப்பிடப்படாத விலை, தணிக்கைக்கு உட்படுத்தப்பட முடியாது.
• Implied volatility மற்றும் greeks ஆகியவற்றையும் இதே முறையில் கையாளவும். வர்த்தகம் செய்யப்படாத ஒரு ஒப்பந்தத்தின் மீதுள்ள மாதிரி மதிப்பு, வெறும் மாதிரி மதிப்பு மட்டுமே.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQ)

Option closing mark என்பது கடைசி விற்பனை விலையும் (last sale price) ஒன்றா?

இல்லை. கடைசி விற்பனை என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் நடந்த உண்மையான வர்த்தகம்; இது சந்தை முடிவதற்கு பல மணிநேரங்களுக்கு முன்பாகக்கூட நடந்திருக்கலாம். Closing mark என்பது சந்தை முடியும் நேரத்தில் நிர்ணயிக்கப்படும் ஒரு மதிப்பீடு ஆகும். வர்த்தகம் நடைபெறாத ஒரு ஒப்பந்தத்தில், இந்த இரண்டு விலைகளுக்கும் இடையே பெரிய வித்தியாசம் இருக்கலாம்.

வர்த்தகம் மிகக் குறைவாக நடந்திருந்தும் எனது option-ன் மதிப்பு ஏன் மாறியது?

Mark என்பது சந்தையின் மேற்கோள் விலைகளையும் (quoted market) அதன் பின்னணியில் உள்ள கணித மாதிரியையும் (model) அடிப்படையாகக் கொண்டது. இவை இரண்டும் வர்த்தக அமர்வு முழுவதும் அடிப்படைப் பங்கின் (underlying) விலையுடன் இணைந்து மாறுகின்றன. மேலே உள்ள பட்டியலில், 38.2% மிகக் குறைந்த வர்த்தகம் கொண்ட ஒப்பந்தங்களில் மொத்தம் பத்து அல்லது அதற்கும் குறைவான ஒப்பந்தங்களே வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன. இருப்பினும், அவற்றில் 90.1% ஒப்பந்தங்கள் முந்தைய அமர்வின் பதிவிலிருந்து மாறுபட்ட விலையிலேயே முடிந்தன.

Margin கணக்கீட்டிற்கு எனது broker எந்த விலையைப் பயன்படுத்துகிறார்?

கடைசி விற்பனை விலையை அல்ல, அந்த நிறுவனத்தின் சொந்த mark மதிப்பையே பயன்படுத்துகிறார்கள். ஒரு short option-க்கான பராமரிப்புத் தேவை (maintenance requirement), அந்த mark மதிப்பையும் அடிப்படைப் பங்கின் மதிப்பில் ஒரு குறிப்பிட்ட சதவீதத்தையும் கூட்டி கணக்கிடப்படுகிறது. Portfolio margin, கற்பனையான விலை மாற்றங்களை உள்ளடக்கிய ஒரு கட்டத்தின் (grid) அடிப்படையில் நிலையை மறுமதிப்பீடு செய்கிறது. அந்தக் கணக்கீட்டில் உள்ள ஒவ்வொரு உள்ளீடும் ஒரு மதிப்பீடே ஆகும்.

ஒரே option-க்கு இரண்டு தரவு விற்பனையாளர்கள் ஏன் வெவ்வேறு closing prices-களைக் காட்டுகிறார்கள்?

அவர்கள் பொதுவாக வெவ்வேறு தரவு அடுக்குகளை (layers) வெளியிடுகிறார்கள். ஒரு விற்பனையாளரின் close என்பது கடைசி விற்பனை விலையாக இருக்கலாம், மற்றொன்றின் close என்பது closing midpoint-ஆக இருக்கலாம், மூன்றாவது விற்பனையாளருடையது model mark-ஆக இருக்கலாம். காலையில் ஒரே ஒருமுறை மட்டும் வர்த்தகம் நடந்த ஒரு ஒப்பந்தத்தில், இந்த மூன்றின் விலைகளும் வெவ்வேறாக இருக்கும்.

பங்குச் சந்தை மாலை 4:00 மணிக்கு முடிந்த பிறகும் option marks வர்த்தகத்தைக் கணக்கில் கொள்கிறதா?

சில கணக்கில் கொள்கின்றன. மேலே உள்ள பட்டியலில், QQQ options 16:14 ET வரை வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன. ஆனால் தனிப்பட்ட பங்குகள் (single-stock names) அதற்கு முன்பே வர்த்தகத்தை நிறுத்திவிட்டன. அந்த தயாரிப்புகளுக்கான நாள் இறுதி marks, அந்த கூடுதல் நேர வர்த்தகத்தையும் உள்ளடக்கியே கணக்கிடப்படுகின்றன.

இங்கே உள்ள ஒவ்வொரு பட்டியலும் அதை உருவாக்கிய SQL குறியீட்டுடன் வருகிறது, எனவே அளவிடப்படும் அடுக்கு (layer) அந்த query-லேயே தெளிவாகத் தெரியும். ஒரு mark-ஐ கடைசி விற்பனை விலையுடன் ஒப்பிடுவது அல்லது இறுதி வர்த்தகத்தின் நேரத்தைக் கவனிப்பது போன்ற அதே கேள்விகளை, Strasmore terminal-ல் நீங்கள் எளிய ஆங்கிலத்தில் கேட்கலாம்.