Подразумеваемая волатильность SPCX: история и IV Rank

86
Подразумеваемая волатильность SPCX — это рыночная оценка ожидаемого диапазона движения цены акции до даты экспирации, заложенная в стоимость самих опционных контрактов. Для этого тикера данная оценка имеет важную оговорку, которую часто игнорируют скринеры: история листингованных опционов коротка, и любая статистика, требующая годового периода наблюдений, рассчитывается на основе лишь его части. Ниже представлены все существующие ежедневные показатели и объективный расчет ранга IV, основанный на этих данных.

Анализ волатильности

Подразумеваемая волатильность отражает ожидания участников рынка относительно будущих колебаний цены базового актива. Поскольку SPCX торгуется на рынке опционов относительно недавно, статистическая выборка ограничена. Это означает, что стандартные метрики, такие как IV Rank или IV Percentile, могут быть искажены из-за отсутствия данных за полный календарный год.

Оценка данных

При анализе текущих уровней волатильности важно учитывать, что короткая история торгов не позволяет в полной мере оценить сезонные циклы или реакцию на долгосрочные рыночные события. Инвесторам следует с осторожностью интерпретировать экстремальные значения IV, так как они могут быть следствием низкой ликвидности или недавних резких движений цены, а не фундаментальных изменений в ожиданиях рынка.

Методология расчета

Для обеспечения прозрачности мы используем все доступные исторические данные по опционам SPCX. Расчет ранга волатильности производится путем сравнения текущего значения IV с минимальными и максимальными уровнями, зафиксированными за весь период существования опционной серии на данный тикер. Такой подход позволяет избежать ошибок, связанных с экстраполяцией недостающих данных.

Какова подразумеваемая волатильность SPCX сегодня?

Подразумеваемая волатильность (IV) выражается в годовых процентах. IV на уровне шестидесяти процентов означает, что рынок опционов закладывает движение в одно стандартное отклонение примерно на шестьдесят процентов в течение года, что составляет около семнадцати процентов за один месяц (шестьдесят, деленные на квадратный корень из двенадцати). Это ценовой показатель, считываемый из опционной цепочки, а не прогноз направления движения. Полный разбор этого показателя представлен в что на самом деле означает подразумеваемая волатильность, а механика расчетов — в как рассчитывается подразумеваемая волатильность.

Приведенный ниже ряд формирует стандартную тридцатидневную линию. Для каждой сессии учитываются все контракты SPCX, по которым прошли сделки, с ценой исполнения в пределах пяти процентов от цены закрытия акции в этот день и сроком до экспирации от двадцати до сорока пяти дней, после чего вычисляется среднее значение их подразумеваемой волатильности. Контракты, по которым алгоритм расчета IV не сошелся, исключаются.

SELECT
    toString(d)                             AS date,
    iv_30d_pct,
    contract_count,
    concat(monthName(d), ' ', toString(toDayOfMonth(d)), ', ', toString(toYear(d))) AS date_label
FROM
(
    SELECT
        date                                    AS d,
        round(100 * avg(implied_volatility), 1) AS iv_30d_pct,
        count()                                 AS contract_count
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'SPCX'
      AND date >= (
          SELECT max(toDate(listing_date))
          FROM global_markets.stocks_ipos
          WHERE ticker = 'SPCX'
            AND toDate(listing_date) <= today()
      )
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND underlying_close > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY d
)
ORDER BY d

Запись начинается June 16, 2026 на уровне 111%. В последней сессии, представленной в данных, August 19, 2026, зафиксировано значение 62.4% по 86 соответствующим критериям контрактам. Всего в выборке содержится 45 ежедневных значений. Учитывайте это количество при работе с остальной частью страницы: это вся совокупность данных, на которую может опираться любая статистика волатильности SPCX.

Каким был диапазон IV для SPCX?

И для ранга IV, и для процентиля IV требуется диапазон значений. Ранг показывает положение текущего показателя между минимальным и максимальным значением IV за последние пятьдесят две недели по шкале от нуля до ста. Процентиль отражает долю дней за тот же период, когда показатель закрывался ниже текущего уровня. Оба числа не имеют большого значения, пока период не будет полностью сформирован. Ниже представлен диапазон, который SPCX демонстрировал помесячно.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(d), '%Y-%m')      AS month,
    round(100 * avg(iv), 1)                         AS iv_avg_pct,
    round(100 * max(iv), 1)                         AS iv_high_pct,
    round(100 * min(iv), 1)                         AS iv_low_pct,
    round(100 * (max(iv) - min(iv)), 1)             AS iv_range_pct,
    count()                                         AS session_count,
    concat(monthName(d), ' ', toString(toYear(d)))  AS month_label
FROM
(
    SELECT
        date                    AS d,
        avg(implied_volatility) AS iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'SPCX'
      AND date >= (
          SELECT max(toDate(listing_date))
          FROM global_markets.stocks_ipos
          WHERE ticker = 'SPCX'
            AND toDate(listing_date) <= today()
      )
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND underlying_close > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY d
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

В первый месяц наблюдений, June 2026, среднее значение составило 84.3%, при этом разница между минимальным и максимальным дневным показателем составила 38.9 пунктов. В последнем месяце, August 2026, среднее значение составило 79.8% за 13 торговых сессий. Данные охватывают 3 календарных месяцев.

Эти месяцы соответствуют календарю, который мы уже рассматривали. Первые строки относятся к периоду, описанному в первом месяце торгов SPCX, а последние строки охватывают временной интервал вокруг даты окончания периода блокировки акций SPCX, когда изменилось количество акций, доступных для торговли. Анализ месячных максимумов в привязке к этим датам — полезное упражнение. Однако расчет ранга IV за пятьдесят две недели по этим же строкам таковым не является.

Почему IV rank и IV percentile для SPCX практически лишены смысла

Ниже приведен расчет, выполненный идентично для SPCX и четырех известных компаний с использованием одного и того же фильтра и данных за последние триста шестьдесят пять дней для всех пяти инструментов. Единственное различие заключается в том, какой объем данных за этот период фактически доступен для каждого тикера.

WITH daily_iv AS
(
    SELECT
        underlying_symbol       AS symbol,
        date,
        avg(implied_volatility) AS iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol IN ('SPCX', 'AAPL', 'AMZN', 'NVDA', 'SPY')
      AND date >= today() - 365
      AND (underlying_symbol != 'SPCX'
           OR date >= (
               SELECT max(toDate(listing_date))
               FROM global_markets.stocks_ipos
               WHERE ticker = 'SPCX'
                 AND toDate(listing_date) <= today()
           ))
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND underlying_close > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY symbol, date
)
SELECT
    d.symbol                                              AS symbol,
    count()                                               AS iv_observation_count,
    round(100 * any(l.iv_last), 1)                        AS iv_now_pct,
    round(100 * (any(l.iv_last) - min(d.iv)) / nullIf(max(d.iv) - min(d.iv), 0), 1) AS iv_rank_pct,
    round(100 * countIf(d.iv <= l.iv_last) / count(), 1)  AS iv_percentile_pct
FROM daily_iv AS d
INNER JOIN
(
    SELECT
        symbol,
        argMax(iv, date) AS iv_last
    FROM daily_iv
    GROUP BY symbol
) AS l ON l.symbol = d.symbol
GROUP BY d.symbol
ORDER BY d.symbol = 'SPCX' DESC, iv_observation_count ASC

SPCX предоставляет 45 ежедневных наблюдений для этого окна. NVDA предоставляет 250 — это самая глубокая история в выборке. Оба инструмента на выходе получают значения IV rank и IV percentile, и в скринере они выглядят одинаково надежно. Показатель SPCX на уровне 62.4% преобразуется в ранг 0 и процентиль 2.2.

Посмотрите, на чем базируются эти два числа. Ранг рассчитывается путем деления на расстояние между двумя крайними точками — самым низким и самым высоким значением за период. Для инструмента с историей всего в несколько месяцев одно новое экстремальное значение полностью меняет знаменатель, и нет более старых данных, которые могли бы сгладить этот эффект. Процентиль более устойчив, так как учитывает каждое имеющееся наблюдение, хотя процентиль девяносто, рассчитанный на основе шестидесяти дней, означает совсем не то же самое, что процентиль девяносто на основе двухсот пятидесяти дней. Разницу между IV rank и IV percentile важно понимать для любого тикера. В данном случае это определяет всё.

Практический вывод: воспринимайте оба показателя как описание краткосрочной динамики, а не как вердикт о том, являются ли опционы дешевыми или дорогими. Для такого вывода необходим полный исторический цикл. Для сравнения, инструменты в списке акций с самой высокой подразумеваемой волатильностью имеют за плечами годы наблюдений, на которых строятся их процентили.

Как выглядит структура срочности IV для SPCX?

Структура срочности — это график подразумеваемой волатильности в зависимости от времени до экспирации, от ближайших недельных контрактов до наиболее долгосрочных. Это один из показателей, который даже при кратком обзоре можно отразить объективно, поскольку кривая каждого дня строится исключительно на основе данных текущей цепочки опционов и не требует исторической информации.

SELECT
    multiIf(days_to_expiry <= 7,  '0 to 7 days',
            days_to_expiry <= 21, '8 to 21 days',
            days_to_expiry <= 45, '22 to 45 days',
            days_to_expiry <= 90, '46 to 90 days',
                                  '91 or more days')  AS dte_bucket,
    round(100 * avg(implied_volatility), 1)           AS iv_pct,
    count()                                           AS contract_count
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPCX'
  AND date > (
      SELECT max(date)
      FROM global_markets.options_greeks
      WHERE underlying_symbol = 'SPCX'
  ) - 21
  AND date >= (
      SELECT max(toDate(listing_date))
      FROM global_markets.stocks_ipos
      WHERE ticker = 'SPCX'
        AND toDate(listing_date) <= today()
  )
  AND iv_converged = 1
  AND volume > 0
  AND underlying_close > 0
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(days_to_expiry)

За эти три недели среднее значение для контрактов около денег в корзине 0 to 7 days составило 113.5%, а в корзине 91 or more days — 71.3%. Кривая, повышающаяся от ближних контрактов к дальним, является обычной формой для спокойного рынка. Ситуация, когда ближний конец кривой находится выше дальнего, обычно возникает, когда ожидаемое событие попадает на срок действия ближайшего контракта. Сравнение этой кривой с фактическим движением акций — отдельная задача, которая рассматривается в разделе историческая волатильность против подразумеваемой волатильности.

Часто задаваемые вопросы

Когда начались торги опционами на SPCX?

Первая сессия, в ходе которой контракты «около денег» со сроком экспирации от двадцати до сорока пяти дней торговались и показали сходимость подразумеваемой волатильности, — это June 16, 2026. Контракты могут быть добавлены в листинг незадолго до начала торгов, поэтому эту дату следует рассматривать как начало записи пригодных данных по IV, а не как дату листинга на бирже.

Какая подразумеваемая волатильность считается нормальной для SPCX?

Ни одно число на этой странице пока не может дать ответ на этот вопрос. Нормальный диапазон определяется многолетними наблюдениями, а текущая запись содержит 45 ежедневных наблюдений. Ежемесячная панель показывает диапазон, зафиксированный на данный момент; это хроника текущих значений, а не устоявшийся базовый уровень.

Насколько надежен показатель IV rank для SPCX в моем скринере?

Он арифметически верен, но практически недостаточно обоснован. Указанный выше ранг, 0, рассчитан на основе 45 ежедневных наблюдений, а не полных пятидесяти двух недель, поэтому любое новое максимальное или минимальное значение резко меняет этот показатель. Скринеры редко указывают размер выборки рядом с рангом.

Как рассчитывается тридцатидневная подразумеваемая волатильность на этой странице?

Ежедневный показатель представляет собой среднее значение подразумеваемой волатильности контрактов SPCX, которые торговались в эту сессию, имели цену исполнения в пределах пяти процентов от цены закрытия акции, срок экспирации от двадцати до сорока пяти дней, и для которых алгоритм расчета IV выдал сходящееся решение. SQL-запрос под каждой панелью демонстрирует точный фильтр.

SELECT
    toString(toDate(listing_date))          AS listing_date,
    issuer_name,
    primary_exchange,
    security_type,
    ipo_status,
    round(toFloat64(final_issue_price), 2)  AS final_issue_price
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE ticker = 'SPCX'
ORDER BY toDate(listing_date)

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%Y-%m') AS month,
    count()                                       AS sessions_traded
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'SPCX'
GROUP BY month
ORDER BY month

Каждая панель здесь сопровождается SQL-запросом, с помощью которого она была сформирована. Откройте любой из них, замените тикер и запустите запрос самостоятельно в терминале Strasmore.