بررسی نوسان ضمنی SPCX و تحلیل IV Rank

نوسان ضمنی SPCX

نوسان ضمنی یا IV در نماد SPCX، برآورد خودِ بازار از میزان جابه‌جایی احتمالی قیمت سهم تا زمان سررسید است که در قیمت قراردادهای اختیار معامله لحاظ شده است. در این تیکر، این برآورد با یک هشدار همراه است که اکثر ابزارهای غربال‌گری (Screener) آن را پنهان می‌کنند: سابقه معاملات اختیار معامله در این نماد کوتاه است و تمام آمارهایی که نیازمند یک سال داده تاریخی هستند، تنها بر اساس بخشی از یک سال محاسبه می‌شوند. پنل‌های زیر تمامی داده‌های روزانه موجود و نسخه واقعی محاسبات رتبه نوسان ضمنی (IV Rank) را که بر پایه آن‌ها استوار است، نمایش می‌دهند.

نوسان ضمنی SPCX امروز چقدر است؟

نوسان ضمنی یا IV به‌صورت درصدی سالانه بیان می‌شود. IV شصت‌درصدی به این معناست که بازار اختیار معامله، یک انحراف معیار حرکت قیمت را در طول یک سال حدود 60 درصد قیمت‌گذاری می‌کند که برای یک ماه معادل حدود 17 درصد است (60 تقسیم بر جذر 12). این عدد، قیمتی است که از زنجیره اختیار معامله استخراج می‌شود و نه پیش‌بینی جهت حرکت بازار. شرح کامل این خوانش در معنای واقعی نوسان ضمنی و مکانیسم‌های حل آن در نحوه محاسبه نوسان ضمنی آمده است.

سری زیر، خط استاندارد 30 روزه را ترسیم می‌کند. برای هر جلسه معاملاتی، تمام قراردادهای SPCX که معامله شده‌اند و قیمت اعمال آن‌ها در محدوده 5 درصد قیمت پایانی آن روز سهم قرار دارد و بین 20 تا 45 روز تا سررسید آن‌ها باقی مانده است، انتخاب شده و میانگین نوسان ضمنی آن‌ها محاسبه می‌شود. قراردادهایی که محاسبات IV آن‌ها به همگرایی نرسیده باشد، حذف می‌شوند.

SELECT
    toString(d)                             AS date,
    iv_30d_pct,
    contract_count,
    concat(monthName(d), ' ', toString(toDayOfMonth(d)), ', ', toString(toYear(d))) AS date_label
FROM
(
    SELECT
        date                                    AS d,
        round(100 * avg(implied_volatility), 1) AS iv_30d_pct,
        count()                                 AS contract_count
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'SPCX'
      AND date >= (
          SELECT max(toDate(listing_date))
          FROM global_markets.stocks_ipos
          WHERE ticker = 'SPCX'
            AND toDate(listing_date) <= today()
      )
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND underlying_close > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY d
)
ORDER BY d

این سوابق در تاریخ June 16, 2026 با مقدار 111% آغاز می‌شود. آخرین جلسه معاملاتی در این داده‌ها، August 19, 2026، مقدار 62.4% را در میان 86 قرارداد واجد شرایط ثبت کرده است. در مجموع، این پنل شامل 45 خوانش روزانه است. این تعداد را برای باقی این صفحه به خاطر داشته باشید: این کل جامعه آماری است که هر شاخص نوسان SPCX می‌تواند از آن استخراج شود.

دامنه نوسان ضمنی (IV) در SPCX چقدر بوده است؟

رتبه IV و صدک IV هر دو نیازمند دامنه‌ای هستند که در آن قرار بگیرند. رتبه، جایگاه عدد امروز را در مقیاسی از 0 تا 100 نسبت به پایین‌ترین و بالاترین IV در 52 هفته گذشته می‌سنجد. صدک، سهم روزهایی را در همان بازه زمانی محاسبه می‌کند که با عددی کمتر از مقدار امروز بسته شده‌اند. تا زمانی که این بازه زمانی تکمیل نشود، هیچ‌یک از این دو عدد معنای چندانی ندارند. در اینجا دامنه ثبت‌شده برای SPCX به تفکیک ماه آمده است.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(d), '%Y-%m')      AS month,
    round(100 * avg(iv), 1)                         AS iv_avg_pct,
    round(100 * max(iv), 1)                         AS iv_high_pct,
    round(100 * min(iv), 1)                         AS iv_low_pct,
    round(100 * (max(iv) - min(iv)), 1)             AS iv_range_pct,
    count()                                         AS session_count,
    concat(monthName(d), ' ', toString(toYear(d)))  AS month_label
FROM
(
    SELECT
        date                    AS d,
        avg(implied_volatility) AS iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'SPCX'
      AND date >= (
          SELECT max(toDate(listing_date))
          FROM global_markets.stocks_ipos
          WHERE ticker = 'SPCX'
            AND toDate(listing_date) <= today()
      )
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND underlying_close > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY d
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

نخستین ماه در این سوابق، June 2026، میانگین 84.3% را ثبت کرد و فاصله میان پایین‌ترین و بالاترین عدد روزانه آن 38.9 واحد بود. در آخرین ماه، August 2026، میانگین 79.8% در طول 13 جلسه معاملاتی به دست آمد. این پنل شامل 3 ماه تقویمی است.

این ماه‌ها با تقویمی که پیش‌تر بررسی کردیم همخوانی دارند. ردیف‌های آغازین مربوط به بازه‌ای است که در نخستین ماه معاملاتی SPCX پوشش داده شده و ردیف‌های پایانی از بازه زمانی پیرامون انقضای دوره ممنوعیت فروش (lockup) SPCX عبور می‌کنند؛ زمانی که تعداد سهام آزاد برای معامله تغییر کرد. بررسی سقف‌های ماهانه در کنار این تاریخ‌ها، تحلیلی منطقی است، اما استخراج رتبه IV پنجاه‌ودو هفته‌ای از همین ردیف‌ها، روش درستی نیست.

چرا رتبه IV و صدک IV برای SPCX تقریباً بی‌معنا هستند

در اینجا محاسبات برای SPCX و چهار نام تجاری شناخته‌شده با فیلتر یکسان و درخواست بازه 365 روزه برای هر پنج مورد به‌طور مشابه انجام شده است. تنها تفاوت در این است که هر نام تا چه حد می‌تواند این بازه زمانی را پوشش دهد.

WITH daily_iv AS
(
    SELECT
        underlying_symbol       AS symbol,
        date,
        avg(implied_volatility) AS iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol IN ('SPCX', 'AAPL', 'AMZN', 'NVDA', 'SPY')
      AND date >= today() - 365
      AND (underlying_symbol != 'SPCX'
           OR date >= (
               SELECT max(toDate(listing_date))
               FROM global_markets.stocks_ipos
               WHERE ticker = 'SPCX'
                 AND toDate(listing_date) <= today()
           ))
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND underlying_close > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY symbol, date
)
SELECT
    d.symbol                                              AS symbol,
    count()                                               AS iv_observation_count,
    round(100 * any(l.iv_last), 1)                        AS iv_now_pct,
    round(100 * (any(l.iv_last) - min(d.iv)) / nullIf(max(d.iv) - min(d.iv), 0), 1) AS iv_rank_pct,
    round(100 * countIf(d.iv <= l.iv_last) / count(), 1)  AS iv_percentile_pct
FROM daily_iv AS d
INNER JOIN
(
    SELECT
        symbol,
        argMax(iv, date) AS iv_last
    FROM daily_iv
    GROUP BY symbol
) AS l ON l.symbol = d.symbol
GROUP BY d.symbol
ORDER BY d.symbol = 'SPCX' DESC, iv_observation_count ASC

SPCX تعداد 45 مشاهده روزانه به این بازه اختصاص می‌دهد. NVDA با 250 مشاهده، عمیق‌ترین تاریخچه را در این پنل دارد. هر دو نام در نهایت با یک رتبه IV و یک صدک IV ظاهر می‌شوند و در یک غربالگر (screener)، هر دو به یک اندازه معتبر به نظر می‌رسند. عدد 62.4% برای SPCX به رتبه 0 و صدک 2.2 تبدیل می‌شود.

به مبنای این دو عدد توجه کنید. رتبه بر اساس تقسیم بر فاصله بین دقیقاً دو مشاهده، یعنی کمترین و بیشترین مقدار در بازه، محاسبه می‌شود. در نامی که تنها چند ماه داده دارد، یک مقدار حدی جدید، مخرج کسر را به‌کلی تغییر می‌دهد و هیچ داده قدیمی‌تری برای تعدیل آن وجود ندارد. صدک کمی پایدارتر است، زیرا تمام مشاهدات موجود را شمارش می‌کند؛ هرچند صدک 90 که از 60 روز داده به‌دست آمده، معنایی بسیار متفاوت از صدک 90 حاصل از 250 روز دارد. دانستن تفاوت بین رتبه IV و صدک IV برای هر تیکری ضروری است. در مورد این تیکر خاص، این موضوع کل ماجراست.

نسخه کاربردی: با هر دو عدد به‌عنوان توصیفی از سوابق کوتاه فوق برخورد کنید، نه به‌عنوان حکمی قطعی درباره ارزان یا گران بودن اختیارها. آن حکم نیازمند پشتوانه یک چرخه کامل تاریخی است. برای مقایسه، نام‌های موجود در صفحه سهام با بالاترین نوسان ضمنی، سال‌ها داده در پشتوانه صدک‌های خود دارند.

ساختار زمانی SPCX IV چگونه است؟

ساختار زمانی، همان نوسان ضمنی (implied volatility) است که در طول زمان تا سررسید، از قراردادهای هفته‌های نزدیک تا دورترین قراردادها ترسیم می‌شود. این یکی از آمارهایی است که یک فهرست کوتاه همچنان می‌تواند به‌طور صادقانه نمایش دهد، زیرا منحنی هر روز کاملاً از زنجیره همان روز ساخته می‌شود و به هیچ پیشینه‌ای نیاز ندارد.

SELECT
    multiIf(days_to_expiry <= 7,  '0 to 7 days',
            days_to_expiry <= 21, '8 to 21 days',
            days_to_expiry <= 45, '22 to 45 days',
            days_to_expiry <= 90, '46 to 90 days',
                                  '91 or more days')  AS dte_bucket,
    round(100 * avg(implied_volatility), 1)           AS iv_pct,
    count()                                           AS contract_count
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPCX'
  AND date > (
      SELECT max(date)
      FROM global_markets.options_greeks
      WHERE underlying_symbol = 'SPCX'
  ) - 21
  AND date >= (
      SELECT max(toDate(listing_date))
      FROM global_markets.stocks_ipos
      WHERE ticker = 'SPCX'
        AND toDate(listing_date) <= today()
  )
  AND iv_converged = 1
  AND volume > 0
  AND underlying_close > 0
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
GROUP BY dte_bucket
ORDER BY min(days_to_expiry)

در طول آن سه هفته، قراردادهای نزدیک به قیمت (near the money) در بازه 0 to 7 days به‌طور میانگین برابر با 113.5% و در بازه 91 or more days به‌طور میانگین برابر با 71.3% بودند. منحنی‌ای که از ابتدا تا انتها صعودی است، شکل عادی و پایدار آن محسوب می‌شود. قرار گرفتن بخش ابتدایی منحنی بالاتر از بخش انتهایی، شکلی است که معمولاً زمانی پدیدار می‌شود که یک رویداد زمان‌دار در طول عمر قرارداد نزدیک رخ دهد. مقایسه این منحنی با حرکتی که سهام در واقعیت ثبت کرده است، یک بررسی مجزا است که در نوسان تاریخی در برابر نوسان ضمنی به آن پرداخته شده است.

پرسش‌های متداول

معاملات اختیار معامله SPCX از چه زمانی آغاز شد؟

نخستین جلسه‌ای که در آن قراردادهای نزدیک به قیمت (near the money) با سررسید 20 تا 45 روز معامله شدند و به یک نوسان ضمنی (implied volatility) همگرا دست یافتند، تاریخ June 16, 2026 است. قراردادها ممکن است اندکی پیش از انجام معامله فهرست شوند، بنابراین این تاریخ را به‌عنوان آغاز ثبت داده‌های قابل‌استناد نوسان ضمنی در نظر بگیرید، نه لزوماً تاریخ فهرست شدن در بورس.

نوسان ضمنی نرمال برای SPCX چقدر است؟

هنوز هیچ عددی در این صفحه نمی‌تواند پاسخگوی این پرسش باشد. محدوده نرمال با سال‌ها داده تعریف می‌شود، در حالی که سوابق موجود در اینجا تنها شامل 45 مشاهده روزانه است. پنل ماهانه، محدوده‌ای را نشان می‌دهد که تاکنون ثبت شده است؛ این یک رکورد تا به امروز است و نه یک مبنای تثبیت‌شده.

آیا رتبه نوسان ضمنی (IV rank) SPCX در ابزار غربالگری من قابل‌اعتماد است؟

این رتبه از نظر محاسباتی درست، اما از نظر عملی کم‌حجم است. رتبه نمایش‌داده‌شده در بالا، یعنی 0، از 45 مشاهده روزانه به‌دست آمده است، نه از یک دوره کامل 52 هفته‌ای؛ بنابراین یک سقف یا کف قیمتی جدید می‌تواند آن را به‌شدت تغییر دهد. ابزارهای غربالگری به‌ندرت حجم نمونه را در کنار رتبه درج می‌کنند.

نوسان ضمنی 30 روزه در این صفحه چگونه محاسبه می‌شود؟

عدد هر روز، میانگین نوسان ضمنی قراردادهای SPCX است که در آن جلسه معامله شده‌اند، قیمت اعمال (strike price) آن‌ها در محدوده 5 درصد قیمت پایانی سهم بوده، سررسیدشان بین 20 تا 45 روز است و تنها قراردادهایی در نظر گرفته شده‌اند که حل‌کننده IV آن‌ها به همگرایی رسیده است. کد SQL زیر هر پنل، فیلتر دقیق را نشان می‌دهد.

SELECT
    toString(toDate(listing_date))          AS listing_date,
    issuer_name,
    primary_exchange,
    security_type,
    ipo_status,
    round(toFloat64(final_issue_price), 2)  AS final_issue_price
FROM global_markets.stocks_ipos
WHERE ticker = 'SPCX'
ORDER BY toDate(listing_date)

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%Y-%m') AS month,
    count()                                       AS sessions_traded
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'SPCX'
GROUP BY month
ORDER BY month

هر پنل در اینجا به همراه کد SQL تولیدکننده آن ارائه شده است. یکی را باز کنید، تیکر را جایگزین کنید و آن را در پایانه Strasmore اجرا کنید.