Histórico e proporções dos desdobramentos da Apple

O histórico de desdobramentos das ações da Apple inclui 3 desdobramentos. O mais recente foi um desdobramento de 4-for-1, efetivo em August 31, 2020. Uma ação mantida desde antes do primeiro deles equivale hoje a 56 ações. Esse número é o que reconcilia as cotações de referência que os investidores lembram com os preços exibidos atualmente no gráfico. É daí que vem o painel abaixo.

Quantas vezes as ações da Apple foram desdobradas?

Um desdobramento multiplica a quantidade de ações e divide o preço pelo mesmo número na mesma data. O valor da posição não muda naquele momento, nem o tamanho da empresa. O que um desdobramento de ações faz explica o mecanismo. O histórico da Apple é curto o suficiente para ser lido em um único quadro.

SELECT
    toString(s.execution_date)                                       AS split_date,
    concat(monthName(s.execution_date), ' ',
           toString(toDayOfMonth(s.execution_date)), ', ',
           toString(toYear(s.execution_date)))                       AS effective_on,
    concat(toString(toUInt32(any(s.split_to))), '-for-',
           toString(toUInt32(any(s.split_from))))                    AS ratio_label,
    toUInt32(round(exp(sum(log(toFloat64(f.split_to) / toFloat64(f.split_from)))))) AS shares_today_per_old_share
FROM
(
    SELECT DISTINCT execution_date, split_from, split_to
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS s
CROSS JOIN
(
    SELECT DISTINCT execution_date, split_from, split_to
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS f
WHERE f.execution_date >= s.execution_date
GROUP BY s.execution_date
ORDER BY s.execution_date

A última coluna permite duas leituras ao mesmo tempo. Uma ação mantida desde pouco antes daquele desdobramento equivale hoje àquela quantidade de ações. Da mesma forma, qualquer preço registrado pouco antes do desdobramento deve ser dividido pelo mesmo fator para ficar alinhado com uma cotação atual. Considere o desdobramento 7-for-1, efetivado em June 9, 2014. Seu fator de 28 é o produto desse desdobramento por todos os desdobramentos posteriores. Por isso, um preço da semana anterior aparece muito mais baixo em um gráfico elaborado hoje.

O que precedeu um split das ações da Apple?

Um split é uma decisão do conselho de administração. Nenhuma regra de bolsa o impõe, e nenhum nível de preço o torna obrigatório. O histórico mostra, porém, um padrão mensurável nos doze meses anteriores a cada data. O painel seguinte compara o preço de fechamento do último pregão antes de cada split com o fechamento de um ano antes.

SELECT
    formatDateTime(s.split_date, '%b %Y')                              AS split_label,
    round(argMaxIf(b.close, b.date, b.date <= s.split_date - 365), 2)  AS close_year_earlier,
    round(argMax(b.close, b.date), 2)                                  AS close_before_split,
    round(100 * (argMax(b.close, b.date)
               / argMaxIf(b.close, b.date, b.date <= s.split_date - 365) - 1), 1) AS gain_12m_pct
FROM
(
    SELECT DISTINCT execution_date AS split_date
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS s
CROSS JOIN
(
    SELECT date, toFloat64(close) AS close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS b
WHERE b.date >= s.split_date - 400
  AND b.date <  s.split_date
GROUP BY s.split_date
HAVING countIf(b.date <= s.split_date - 365) > 0
ORDER BY s.split_date

As barras diárias de preço, uma linha por sessão de negociação, recuam o suficiente para cobrir 3 dos splits registrados. Em todos esses casos, o ano anterior foi de alta: 272.6% antes do split Feb 2005 e 139.2% antes do split Aug 2020, considerando o fechamento contra o fechamento. O nível de preço é a outra metade da análise, mas primeiro precisa ser ajustado. Estas barras usam preços ajustados pelos splits: o fechamento anterior ao split Aug 2020 aparece como $124.81 no painel, e não como o valor registrado no tape naquela tarde. O fechamento de doze meses antes aparece como $52.18, na mesma base.

Nenhum dos dois valores é um gatilho. O conselho pode manter indefinidamente uma cotação nominal elevada, e nenhum painel desta página consegue mostrar isso diretamente: todos os preços aqui foram recalculados com base no número atual de ações. Com que frequência as ações fazem split mostra a taxa básica do mercado em que este ticker está inserido.

O que acontece com o preço da ação na data do desdobramento?

O desdobramento ocorre entre dois fechamentos. O preço de referência para a abertura na data de vigência é o fechamento anterior dividido pela proporção do desdobramento, e cada titular começa aquela manhã com uma quantidade de ações multiplicada. Este painel fixa os pregões imediatamente anterior e posterior ao desdobramento mais recente, com o ajuste do desdobramento já aplicado aos preços.

SELECT
    toString(date)                            AS session_date,
    formatDateTime(date, '%b %e, %Y')         AS printed_on,
    round(toFloat64(any(close)), 2)           AS close_split_adjusted,
    round(toFloat64(any(volume)) / 1e6, 1)    AS volume_millions
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND date >= '2020-08-24'
  AND date <= '2020-09-04'
GROUP BY date
ORDER BY date

Leia as linhas de transição em conjunto. Aug 28, 2020 foi o último pregão com a quantidade antiga de ações e fecha a $124.81 aqui; Aug 31, 2020 foi o primeiro pregão com a nova quantidade e fecha a $129.04. O preço não cai pela proporção do desdobramento entre essas duas linhas. O fechamento anterior já foi dividido, e isso é exatamente o que uma série ajustada faz; o preço que apareceu no tape naquela tarde era um múltiplo do valor mostrado no painel. O primeiro painel desta página apresenta esse múltiplo.

O valor de uma posição também não caiu naquela transição. O preço foi dividido por 4 no tape, e a quantidade de ações foi multiplicada pelo mesmo valor. A coluna de volume mostra 187.5 milhões de ações em um pregão e 225.6 milhões no outro, e as quantidades de ações dos dois lados de um desdobramento não são diretamente comparáveis.

Por que o histórico de preços mais antigo da Apple parece errado em um gráfico

Quase todos os gráficos e painéis de cotações exibem uma série ajustada por desdobramentos, e as barras diárias usadas nesta página são desse tipo. Cada preço anterior a um desdobramento já foi dividido pela proporção desse evento, o que mantém a linha contínua. O painel abaixo mostra esse histórico ajustado, com uma linha para cada ano-calendário.

SELECT
    toString(toYear(date))                    AS year,
    round(toFloat64(max(high)), 2)            AS year_high,
    round(toFloat64(min(low)), 2)             AS year_low,
    round(toFloat64(argMax(close, date)), 2)  AS year_close
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND date >= '2012-01-01'
GROUP BY toYear(date)
ORDER BY toYear(date)

O painel começa em 2012, com máxima de $25.18 e mínima de $14.61, ambas recalculadas com base na quantidade atual de ações, e não na quantidade vigente na época. Multiplique essa máxima por 28, o fator que considera os desdobramentos de 7-for-1 e 4-for-1 ocorridos depois, para voltar à cotação de referência lembrada daquele ano. Em 2015, a máxima aparece como $33.64 na mesma base. Apenas o desdobramento de 4-for-1 de August 31, 2020 ocorreu entre aquele ano e hoje, o que faz de 4 o multiplicador aplicado àquela linha. Histórico de preços ajustado por desdobramentos detalha essa reconciliação.

O mesmo divisor é aplicado ao histórico de pagamentos. Um dividendo declarado antes de um desdobramento aparece recalculado por ação em uma série ajustada, enquanto o dinheiro recebido pelo acionista na época foi pago com base na quantidade de ações daquele dia. Se um desdobramento altera seu dividendo explica o ajuste por ação, e Histórico de dividendos da Apple apresenta o próprio histórico de pagamentos.

A Apple fará outro desdobramento de ações?

Um desdobramento só existe depois de ser aprovado pelo conselho, e o registro de ações corporativas acima termina em August 31, 2020. O que se pode afirmar sem especular é o formato do histórico: 3 desdobramentos no total e, nos 3 que têm um ano completo de barras diárias anteriores, alta nos doze meses que antecederam cada um. O fechamento mais recente no painel anual é de $310.4. Não houve desdobramento entre essa sessão e hoje, portanto o valor ajustado e o valor divulgado são idênticos.

Para que ocorra outro desdobramento, seria necessário um processo específico. O conselho teria de definir uma proporção e registrar uma data de vigência. Então, o primeiro painel desta página ganharia uma nova linha. As ações classe A da Berkshire Hathaway continuam sendo o contraponto: nunca foram desdobradas nem ajustadas. Um preço nominal elevado é uma escolha, não uma contagem regressiva.

Perguntas frequentes

Quantas vezes as ações da Apple passaram por split?

3 vezes no histórico de ações corporativas. O mais recente foi um split de 4-for-1, efetivo em August 31, 2020, e o anterior foi um split de 7-for-1, efetivo em June 9, 2014.

Qual é o fator acumulado de splits das ações da Apple?

Uma ação mantida desde antes do split mais antigo do histórico corresponde hoje a 56 ações. Esse número é o produto de todos os índices de split e também funciona como divisor entre uma cotação histórica e a cotação ajustada por split na mesma data.

Um split das ações da Apple altera o valor das minhas ações?

Não. O número de ações é multiplicado e o preço é dividido pelo mesmo fator na data de efetivação. O painel acima mostra os dois lados do split mais recente com base no número atual de ações: $124.81 e depois $129.04. Não há uma variação equivalente ao índice entre os dois valores. Naquela semana, a cotação foi dividida por 4, enquanto o número de ações foi multiplicado pelo mesmo fator.

Por que o histórico de preços da Apple é inferior aos preços de que me lembro?

Os gráficos mostram, por padrão, uma série ajustada por split. O mesmo vale para as barras desta página. A máxima de 2012 aparece como $25.18 no painel anual, recalculada com base no número atual de ações, enquanto o print da época correspondia a 28 vezes esse valor.

As ações da Apple passarão por outro split em 2026?

O histórico não registra nenhum split futuro, e um split só existe depois de ser declarado pelo conselho de administração. O histórico observável mostra 3 splits no primeiro painel, sendo o mais recente efetivo em August 31, 2020.

Cada painel desta página traz o SQL exato logo abaixo. Abra um painel para ver como o número foi calculado ou faça a mesma pergunta sobre qualquer outro ticker no terminal da Strasmore.