Histórico e proporções dos splits da Apple

O histórico de desdobramentos das ações da Apple inclui 3 desdobramentos. O mais recente foi um desdobramento de 4-for-1, efetivo em August 31, 2020. Uma ação mantida antes do primeiro deles corresponde hoje a 56 ações. Esse único número reconcilia os preços de destaque de que as pessoas se lembram com os preços atualmente exibidos no gráfico. É daí que vem o painel abaixo.

Quantas vezes a ação da Apple passou por desdobramento?

Um desdobramento multiplica a quantidade de ações e divide o preço pelo mesmo número na mesma data. Nesse momento, o valor da posição não muda, nem o tamanho da empresa. O que faz um desdobramento de ações explica o mecanismo. O histórico da Apple é curto o suficiente para caber em um único quadro.

SELECT
    toString(s.execution_date)                                       AS split_date,
    concat(monthName(s.execution_date), ' ',
           toString(toDayOfMonth(s.execution_date)), ', ',
           toString(toYear(s.execution_date)))                       AS effective_on,
    concat(toString(toUInt32(any(s.split_to))), '-for-',
           toString(toUInt32(any(s.split_from))))                    AS ratio_label,
    toUInt32(round(exp(sum(log(toFloat64(f.split_to) / toFloat64(f.split_from)))))) AS shares_today_per_old_share
FROM
(
    SELECT DISTINCT execution_date, split_from, split_to
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS s
CROSS JOIN
(
    SELECT DISTINCT execution_date, split_from, split_to
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS f
WHERE f.execution_date >= s.execution_date
GROUP BY s.execution_date
ORDER BY s.execution_date

A última coluna permite duas leituras ao mesmo tempo. Uma ação mantida imediatamente antes daquele desdobramento corresponde hoje à quantidade indicada de ações. Da mesma forma, qualquer preço registrado imediatamente antes do desdobramento deve ser dividido pelo mesmo fator para ficar alinhado com uma cotação atual. Considere o desdobramento 7-for-1, efetivado em June 9, 2014. O fator de 28 é o produto desse desdobramento e de todos os desdobramentos posteriores. Assim, um preço registrado na semana anterior aparece muito mais baixo em um gráfico elaborado hoje.

O que antecedeu um split das ações da Apple?

Um split é uma decisão do conselho de administração. Nenhuma regra de bolsa o impõe, e nenhum nível de preço o torna obrigatório. O histórico mostra, porém, um padrão mensurável nos doze meses anteriores a cada data. O painel seguinte compara o preço de fechamento do último pregão antes de cada split com o fechamento de um ano antes.

SELECT
    formatDateTime(s.split_date, '%b %Y')                              AS split_label,
    round(argMaxIf(b.close, b.date, b.date <= s.split_date - 365), 2)  AS close_year_earlier,
    round(argMax(b.close, b.date), 2)                                  AS close_before_split,
    round(100 * (argMax(b.close, b.date)
               / argMaxIf(b.close, b.date, b.date <= s.split_date - 365) - 1), 1) AS gain_12m_pct
FROM
(
    SELECT DISTINCT execution_date AS split_date
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS s
CROSS JOIN
(
    SELECT date, toFloat64(close) AS close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS b
WHERE b.date >= s.split_date - 400
  AND b.date <  s.split_date
GROUP BY s.split_date
HAVING countIf(b.date <= s.split_date - 365) > 0
ORDER BY s.split_date

As barras diárias de preço, uma linha por sessão de negociação, recuam o suficiente para cobrir 3 dos splits do histórico. Em todos esses casos, houve alta no ano anterior: 272.6% antes do split Feb 2005 e 139.2% antes do split Aug 2020, de fechamento a fechamento. O nível de preço é a outra parte da análise, mas precisa primeiro ser ajustado. Essas barras usam preços ajustados pelos splits: o fechamento anterior ao split Aug 2020 aparece como $124.81 no painel, e não como o valor registrado no tape naquela tarde. O fechamento de doze meses antes aparece como $52.18 na mesma base.

Nenhum dos dois valores funciona como gatilho. O conselho pode manter indefinidamente um preço nominal elevado, e nenhum painel desta página consegue mostrar isso diretamente: todos os preços aqui foram recalculados com base no número atual de ações. Com que frequência as ações fazem split mostra a taxa básica do mercado na qual este ticker está inserido.

O que acontece com a cotação da ação na data do desdobramento?

O desdobramento ocorre entre dois fechamentos. O preço de referência para a abertura na data de vigência é o fechamento anterior dividido pela proporção do desdobramento, e cada titular começa aquela manhã com uma quantidade multiplicada de ações. Este painel fixa os pregões imediatamente anterior e posterior ao desdobramento mais recente, com o ajuste do desdobramento já aplicado às cotações.

SELECT
    toString(date)                            AS session_date,
    formatDateTime(date, '%b %e, %Y')         AS printed_on,
    round(toFloat64(any(close)), 2)           AS close_split_adjusted,
    round(toFloat64(any(volume)) / 1e6, 1)    AS volume_millions
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND date >= '2020-08-24'
  AND date <= '2020-09-04'
GROUP BY date
ORDER BY date

Leia as linhas de transição em conjunto. Aug 28, 2020 foi o último pregão com a antiga quantidade de ações e fechou a $124.81 aqui; Aug 31, 2020 foi o primeiro pregão com a nova quantidade e fechou a $129.04. A cotação não caiu pela proporção do desdobramento entre essas duas linhas. O fechamento anterior já foi dividido, e isso é exatamente o que uma série ajustada faz. O que foi registrado no tape naquela tarde correspondia a um múltiplo do valor mostrado no painel. O primeiro painel desta página apresenta esse múltiplo.

O valor de uma posição também não caiu nessa transição. A cotação foi dividida por 4 no tape, e a quantidade de ações foi multiplicada pelo mesmo número. A coluna de volume mostra, em paralelo, 187.5 milhões de ações e 225.6 milhões, e as quantidades de ações antes e depois de um desdobramento não são diretamente comparáveis.

Por que o histórico de preços mais antigo da Apple parece errado no gráfico

Quase todo gráfico e tela de cotações mostra uma série ajustada por desdobramentos, e as barras diárias usadas nesta página são desse tipo. Cada preço anterior a um desdobramento já foi dividido pela proporção desse evento, o que mantém a linha contínua. O painel abaixo mostra esse histórico ajustado, com uma linha para cada ano-calendário.

SELECT
    toString(toYear(date))                    AS year,
    round(toFloat64(max(high)), 2)            AS year_high,
    round(toFloat64(min(low)), 2)             AS year_low,
    round(toFloat64(argMax(close, date)), 2)  AS year_close
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND date >= '2012-01-01'
GROUP BY toYear(date)
ORDER BY toYear(date)

O painel começa em 2012, com máxima de $25.18 e mínima de $14.61, ambos recalculados com base no número atual de ações, e não no número vigente na época. Multiplique essa máxima por 28, o fator que incorpora os desdobramentos de 7-for-1 e 4-for-1 ocorridos depois, e chegará novamente à cotação de referência lembrada daquele ano. Em 2015, a máxima aparece como $33.64 na mesma base. Apenas o desdobramento de 4-for-1, ocorrido em August 31, 2020, está entre aquele ano e hoje, o que faz de 4 o multiplicador aplicado àquela linha. Histórico de preços ajustado por desdobramentos detalha essa mesma reconciliação.

O mesmo divisor é aplicado ao histórico de proventos. Um dividendo declarado antes de um desdobramento aparece recalculado por ação na série ajustada, enquanto o dinheiro recebido pelo acionista na época foi pago com base no número de ações daquele dia. Se um desdobramento altera seu dividendo explica o ajuste por ação, e Histórico de dividendos da Apple apresenta o próprio registro dos pagamentos.

A Apple voltará a desdobrar suas ações?

Um desdobramento só existe depois que o conselho de administração o aprova, e o histórico de ações corporativas acima termina em August 31, 2020. O que se pode afirmar sem especular é o padrão do histórico: 3 desdobramentos no total e, nos 3 casos com um ano completo de barras diárias depois deles, alta nos doze meses seguintes a cada evento. O fechamento mais recente no painel anual é de $310.4. Não houve nenhum desdobramento entre aquela sessão e hoje, portanto o valor ajustado e o valor efetivamente negociado são idênticos.

Para que ocorra outro desdobramento, seria necessário um processo específico. O conselho teria de definir uma proporção e registrar uma data de vigência. Então, o primeiro painel desta página ganharia uma nova linha. As ações classe A da Berkshire Hathaway são o contraexemplo conhecido: nunca foram desdobradas nem ajustadas. Um preço nominal elevado é uma escolha, não uma contagem regressiva.

Perguntas frequentes

Quantas vezes as ações da Apple passaram por split?

3 vezes no histórico de eventos corporativos. O mais recente foi um split de 4-for-1, efetivo em August 31, 2020, e o anterior foi um split de 7-for-1, efetivo em June 9, 2014.

Qual é o fator acumulado de split das ações da Apple?

Uma ação mantida antes do split mais antigo do histórico corresponde a 56 ações hoje. Esse número é o produto de todos os fatores de split. Ele também funciona como divisor entre uma cotação histórica e a cotação ajustada por split na mesma data.

Um split das ações da Apple altera o valor das minhas ações?

Não. A quantidade de ações é multiplicada e o preço é dividido pelo mesmo fator na data de efetivação. O painel acima mostra os dois lados do split mais recente com base na quantidade atual de ações: $124.81 e depois $129.04. Não há um movimento equivalente ao fator entre esses valores. Naquela semana, o preço foi dividido por 4, enquanto a quantidade de ações foi multiplicada pelo mesmo fator.

Por que o histórico de preços da Apple está abaixo dos preços de que me lembro?

Os gráficos mostram, por padrão, uma série ajustada por split. O mesmo vale para as barras desta página. A máxima de 2012 aparece como $25.18 no painel anual, recalculada com base na quantidade atual de ações. Na época, o print era 28 vezes esse valor.

As ações da Apple passarão por outro split em 2026?

O histórico não registra nenhum split futuro. Um split só existe depois de ser aprovado pelo conselho de administração. O histórico observável mostra 3 splits no primeiro painel. O mais recente deles foi efetivo em August 31, 2020.

Cada painel desta página traz o SQL exato logo abaixo. Abra um painel para ver como o número foi calculado ou faça a mesma pergunta sobre qualquer outro ticker no terminal Strasmore.