Historique des splits de l’action Apple et ratios

L’historique des splits de l’action Apple compte 3 opérations, la plus récente étant un split de 4-for-1 effectif le August 31, 2020. Une action détenue avant la première de ces opérations correspond aujourd’hui à 56 actions. Ce chiffre unique permet de rapprocher les cours de référence dont les investisseurs se souviennent des cours affichés aujourd’hui sur un graphique. C’est de ce calcul que provient le tableau ci-dessous.

Combien de fois l’action Apple a-t-elle été divisée ?

Une division d’actions multiplie le nombre de titres et divise le cours par le même facteur à la même date. La valeur d’une position ne change pas à ce moment-là, pas plus que la taille de l’entreprise. Ce que fait une division d’actions présente le mécanisme étape par étape. L’historique d’Apple est suffisamment court pour tenir sur un seul panneau.

SELECT
    toString(s.execution_date)                                       AS split_date,
    concat(monthName(s.execution_date), ' ',
           toString(toDayOfMonth(s.execution_date)), ', ',
           toString(toYear(s.execution_date)))                       AS effective_on,
    concat(toString(toUInt32(any(s.split_to))), '-for-',
           toString(toUInt32(any(s.split_from))))                    AS ratio_label,
    toUInt32(round(exp(sum(log(toFloat64(f.split_to) / toFloat64(f.split_from)))))) AS shares_today_per_old_share
FROM
(
    SELECT DISTINCT execution_date, split_from, split_to
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS s
CROSS JOIN
(
    SELECT DISTINCT execution_date, split_from, split_to
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS f
WHERE f.execution_date >= s.execution_date
GROUP BY s.execution_date
ORDER BY s.execution_date

La dernière colonne se lit de deux façons. Une action détenue juste avant cette division correspond aujourd’hui à ce nombre d’actions, et tout cours affiché juste avant cette division doit être divisé par le même facteur pour être comparable à un cours actuel. Prenons la division 7-for-1, effective le June 9, 2014. Son facteur de 28 est le produit de cette division et de toutes celles qui l’ont suivie. Ainsi, un cours observé la semaine précédente apparaît bien plus bas sur un graphique établi avec les données actuelles.

Qu’est-ce qui a précédé un split de l’action Apple ?

Un split relève d’une décision du conseil d’administration. Aucune règle de marché ne l’impose, et aucun niveau de cours ne le rend obligatoire. Les données montrent toutefois une tendance mesurable au cours des douze mois précédant chaque date. Le panneau suivant compare le cours de clôture de la dernière séance avant chaque split avec celui de clôture enregistré un an plus tôt.

SELECT
    formatDateTime(s.split_date, '%b %Y')                              AS split_label,
    round(argMaxIf(b.close, b.date, b.date <= s.split_date - 365), 2)  AS close_year_earlier,
    round(argMax(b.close, b.date), 2)                                  AS close_before_split,
    round(100 * (argMax(b.close, b.date)
               / argMaxIf(b.close, b.date, b.date <= s.split_date - 365) - 1), 1) AS gain_12m_pct
FROM
(
    SELECT DISTINCT execution_date AS split_date
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS s
CROSS JOIN
(
    SELECT date, toFloat64(close) AS close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS b
WHERE b.date >= s.split_date - 400
  AND b.date <  s.split_date
GROUP BY s.split_date
HAVING countIf(b.date <= s.split_date - 365) > 0
ORDER BY s.split_date

Les barres de cours quotidiennes, à raison d’une ligne par séance, remontent assez loin pour couvrir 3 des splits recensés. Chacun a été précédé d’une année de hausse : 272.6% avant le split de Feb 2005 et 139.2% avant celui de Aug 2020, de clôture à clôture. Le niveau de cours constitue l’autre volet de l’analyse, mais il faut d’abord le retraiter. Ces barres sont ajustées des splits : le cours de clôture précédant le split de Aug 2020 apparaît à $124.81 dans le panneau, et non au niveau affiché sur le tape cet après-midi-là. Le cours de clôture douze mois plus tôt apparaît à $52.18 sur la même base.

Aucun de ces deux niveaux ne constitue un déclencheur. Un conseil d’administration peut laisser un cours nominal élevé inchangé indéfiniment, et aucun panneau de cette page ne peut le montrer directement : tous les cours sont retraités selon le nombre actuel d’actions. À quelle fréquence les actions font-elles l’objet d’un split situe ce ticker dans le taux de référence observé sur l’ensemble du marché.

Que se passe-t-il sur le cours de l’action à la date du split ?

Le split intervient entre deux clôtures. Le cours de référence à l’ouverture de la date d’effet correspond à la clôture précédente divisée par le ratio. Chaque détenteur commence donc cette séance avec un nombre d’actions multiplié. Ce panneau encadre les séances de part et d’autre du split le plus récent, avec l’ajustement lié au split déjà appliqué aux cours.

SELECT
    toString(date)                            AS session_date,
    formatDateTime(date, '%b %e, %Y')         AS printed_on,
    round(toFloat64(any(close)), 2)           AS close_split_adjusted,
    round(toFloat64(any(volume)) / 1e6, 1)    AS volume_millions
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND date >= '2020-08-24'
  AND date <= '2020-09-04'
GROUP BY date
ORDER BY date

Examinez ensemble les lignes de transition. Aug 28, 2020 était la dernière séance avec l’ancien nombre d’actions et clôture à $124.81 ici ; Aug 31, 2020 était la première séance avec le nouveau nombre d’actions et clôture à $129.04. Le cours ne baisse pas selon le ratio du split entre ces deux lignes. La clôture précédente a déjà été divisée dans la série. C’est précisément le rôle d’une série ajustée. Le cours affiché sur le tape cet après-midi-là était un multiple de celui présenté dans le panneau. Le premier panneau de cette page indique ce multiple.

La valeur d’une position n’a pas non plus diminué à cette transition. Le cours a été divisé par 4 sur le tape, tandis que le nombre d’actions a été multiplié par le même facteur. La colonne des volumes affiche respectivement 187.5 millions d’actions et 225.6 millions. Les nombres d’actions de part et d’autre d’un split ne sont pas directement comparables.

Pourquoi l’historique ancien du cours d’Apple paraît erroné sur un graphique

Presque tous les graphiques et écrans de cotation affichent une série ajustée des splits. Les barres quotidiennes utilisées sur cette page en font partie. Chaque cours antérieur à un split a déjà été divisé par le ratio de ce split, ce qui assure la continuité de la courbe au moment de l’opération. Le tableau ci-dessous reprend cet historique ajusté, à raison d’une ligne par année civile.

SELECT
    toString(toYear(date))                    AS year,
    round(toFloat64(max(high)), 2)            AS year_high,
    round(toFloat64(min(low)), 2)             AS year_low,
    round(toFloat64(argMax(close, date)), 2)  AS year_close
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND date >= '2012-01-01'
GROUP BY toYear(date)
ORDER BY toYear(date)

Le tableau s’ouvre en 2012 avec un plus-haut de $25.18 et un plus-bas de $14.61, tous deux retraités sur la base du nombre actuel d’actions, et non de celui qui existait à l’époque. Multipliez ce plus-haut par 28, le facteur correspondant aux splits 7-for-1 et 4-for-1 intervenus depuis, pour retrouver le cours de référence dont les investisseurs se souviennent pour cette année-là. En 2015, le plus-haut ressort à $33.64 sur la même base. Seul le split de 4-for-1 de August 31, 2020 sépare cette année de la situation actuelle, ce qui fait de 4 le multiplicateur applicable à cette ligne. Historique des cours ajusté des splits détaille cette même réconciliation.

Le même diviseur s’applique à l’historique des distributions. Un dividende annoncé avant un split apparaît retraité par action dans une série ajustée, alors que les liquidités perçues à l’époque ont été versées sur la base du nombre d’actions détenues ce jour-là. Un split modifie-t-il votre dividende ? explique l’ajustement par action, tandis que Historique des dividendes d’Apple reprend l’historique des versements.

Apple procédera-t-elle à une nouvelle division de ses actions ?

Une division existe dès lors que le conseil d’administration en décide. L’historique des opérations sur titres ci-dessus s’arrête à August 31, 2020. Ce qui peut être établi sans spéculer, c’est la structure de cet historique : 3 divisions au total et, pour les 3 dont les données quotidiennes couvrent une année complète, une hausse sur les douze mois précédant chacune d’elles. La dernière clôture du panneau annuel s’établit à $310.4. Aucune division n’est intervenue entre cette séance et aujourd’hui. Le cours ajusté et le cours affiché sont donc identiques.

Pour qu’une nouvelle division ait lieu, les conditions sont précises. Le conseil d’administration doit fixer un ratio et déposer une date d’effet. Une ligne apparaîtrait alors dans le premier panneau de cette page. Les actions de classe A de Berkshire Hathaway constituent le contre-exemple classique : elles n’ont jamais été divisées et n’ont jamais été ajustées. Un cours nominal élevé relève d’un choix, pas d’un compte à rebours.

FAQ

Combien de fois l’action Apple a-t-elle été divisée ?

3 fois selon l’historique des opérations sur titres. La plus récente était une division par 4-for-1, effective le August 31, 2020. La précédente était une division par 7-for-1, effective le June 9, 2014.

Quel est le facteur cumulé de division de l’action Apple ?

Une action détenue avant la première division recensée équivaut aujourd’hui à 56 actions. Ce nombre est le produit de tous les ratios de division. Il correspond également au diviseur à appliquer entre un ancien cours affiché et le cours ajusté des divisions à la même date.

Une division de l’action Apple modifie-t-elle la valeur de mes actions ?

Non. Le nombre d’actions est multiplié et le cours est divisé par le même facteur à la date d’effet. Le panneau ci-dessus présente les deux cours de la division la plus récente sur la base du nombre actuel d’actions : $124.81, puis $129.04. Aucun écart correspondant au ratio n’apparaît entre les deux. Cette semaine-là, le cours a été divisé par 4, tandis que le nombre d’actions a été multiplié par le même facteur.

Pourquoi l’historique du cours d’Apple est-il inférieur aux cours dont je me souviens ?

Les graphiques présentent par défaut une série ajustée des divisions. C’est également le cas des barres affichées sur cette page. Le plus-haut annuel de 2012 ressort à $25.18 dans le panneau annuel, recalculé sur la base du nombre actuel d’actions. Le cours affiché à l’époque était 28 fois supérieur à ce montant.

L’action Apple sera-t-elle de nouveau divisée en 2026 ?

Aucune division future ne figure dans l’historique. Une division n’existe qu’après une décision du conseil d’administration. L’historique observable recense 3 divisions dans le premier panneau, dont la plus récente a pris effet le August 31, 2020.

Chaque panneau de cette page contient la requête SQL exacte en dessous. Ouvrez-en un pour voir comment le chiffre a été calculé, ou posez la même question sur n’importe quel autre ticker dans le terminal Strasmore.