История дробления акций Apple и коэффициенты сплитов

3 История дробления акций Apple включает в себя 4-for-1 сплита, последний из которых вступил в силу August 31, 2020. Одна акция, удерживаемая с момента до самого раннего из них, сегодня превратилась в 56 акций. Именно эта цифра позволяет сопоставить исторические цены, которые помнят инвесторы, с текущими графиками, и ниже представлена таблица с соответствующими данными.

Сколько раз проводились дробления акций Apple?

Дробление увеличивает количество акций и пропорционально снижает их цену в одну и ту же дату. Стоимость активов инвестора в этот момент не меняется, как и рыночная капитализация компании. В статье Что такое дробление акций подробно описана механика этого процесса. История дробления акций Apple достаточно коротка, чтобы уместиться в одной таблице.

SELECT
    toString(s.execution_date)                                       AS split_date,
    concat(monthName(s.execution_date), ' ',
           toString(toDayOfMonth(s.execution_date)), ', ',
           toString(toYear(s.execution_date)))                       AS effective_on,
    concat(toString(toUInt32(any(s.split_to))), '-for-',
           toString(toUInt32(any(s.split_from))))                    AS ratio_label,
    toUInt32(round(exp(sum(log(toFloat64(f.split_to) / toFloat64(f.split_from)))))) AS shares_today_per_old_share
FROM
(
    SELECT DISTINCT execution_date, split_from, split_to
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS s
CROSS JOIN
(
    SELECT DISTINCT execution_date, split_from, split_to
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS f
WHERE f.execution_date >= s.execution_date
GROUP BY s.execution_date
ORDER BY s.execution_date

Последний столбец содержит два значения одновременно. Одна акция, удерживаемая непосредственно перед дроблением, сегодня превращается в указанное количество акций, а любая цена, зафиксированная до этого дробления, делится на тот же коэффициент, чтобы соответствовать текущим котировкам. Рассмотрим дробление 7-for-1, вступившее в силу June 9, 2014. Его коэффициент 28 представляет собой произведение этого дробления и всех последующих; цена за неделю до этого события на современном графике отображается значительно ниже.

Что предшествовало сплитам акций Apple?

Сплит — это решение совета директоров. Никакие правила биржи не принуждают к нему, и никакой уровень цены не делает его обязательным. Однако статистика показывает измеримую закономерность в течение двенадцати месяцев, предшествующих каждой дате. На следующей панели цена закрытия последней сессии перед каждым сплитом сопоставляется с ценой закрытия годом ранее.

SELECT
    formatDateTime(s.split_date, '%b %Y')                              AS split_label,
    round(argMaxIf(b.close, b.date, b.date <= s.split_date - 365), 2)  AS close_year_earlier,
    round(argMax(b.close, b.date), 2)                                  AS close_before_split,
    round(100 * (argMax(b.close, b.date)
               / argMaxIf(b.close, b.date, b.date <= s.split_date - 365) - 1), 1) AS gain_12m_pct
FROM
(
    SELECT DISTINCT execution_date AS split_date
    FROM global_markets.stocks_splits
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS s
CROSS JOIN
(
    SELECT date, toFloat64(close) AS close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'AAPL'
) AS b
WHERE b.date >= s.split_date - 400
  AND b.date <  s.split_date
GROUP BY s.split_date
HAVING countIf(b.date <= s.split_date - 365) > 0
ORDER BY s.split_date

Дневные ценовые бары, по одной строке на торговую сессию, охватывают достаточно данных, чтобы покрыть 3 всех сплитов в истории, и каждый из них следовал за годом роста: 272.6% перед сплитом Feb 2005 и 139.2% перед сплитом Aug 2020 (от закрытия к закрытию). Уровень цены — это вторая часть картины, и она требует предварительного пояснения. Эти бары представлены с поправкой на сплит: цена закрытия перед сплитом Aug 2020 отображается на панели как $124.81, а не как число, зафиксированное на ленте в тот день. Цена закрытия двенадцатью месяцами ранее на той же основе составляет $52.18.

Ни одно из этих чисел не является триггером. Совет директоров может оставлять высокую номинальную цену без изменений неограниченно долго, и ни одна панель на этой странице не может показать это напрямую: каждая цена здесь пересчитана исходя из текущего количества акций. Как часто акции проходят процедуру сплита устанавливает рыночную базовую ставку, в рамках которой находится данный тикер.

Что происходит с ценой акции в дату сплита?

Сплит происходит в период между двумя закрытиями торгов. Базовой ценой для открытия в дату вступления сплита в силу является цена предыдущего закрытия, деленная на коэффициент дробления, при этом каждое утро держатель акций начинает с увеличенным количеством бумаг. Данная панель фиксирует торговые сессии до и после последнего сплита, при этом корректировка на сплит уже применена к ценам.

SELECT
    toString(date)                            AS session_date,
    formatDateTime(date, '%b %e, %Y')         AS printed_on,
    round(toFloat64(any(close)), 2)           AS close_split_adjusted,
    round(toFloat64(any(volume)) / 1e6, 1)    AS volume_millions
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND date >= '2020-08-24'
  AND date <= '2020-09-04'
GROUP BY date
ORDER BY date

Рассматривайте граничные строки вместе. Aug 28, 2020 была последней сессией с прежним количеством акций, закрывшейся на уровне $124.81; Aug 31, 2020 стала первой сессией с новым количеством, закрывшейся на уровне $129.04. Цена не падает пропорционально коэффициенту сплита между этими двумя строками. Более ранняя цена закрытия уже была скорректирована путем деления — именно это делает скорректированный ряд данных, а то, что было зафиксировано на ленте сделок в тот день, было кратно значению, показанному в панели. Первая панель на этой странице содержит этот множитель.

Стоимость портфеля также не изменилась на этой границе. Цена на ленте сделок была разделена на 4, а количество акций умножено на ту же величину. Столбец объема торгов показывает 187.5 млн акций и 225.6 млн акций; количество акций до и после сплита напрямую несопоставимо.

Почему исторические цены Apple на графиках могут выглядеть неверно

Почти все графики и терминалы отображают котировки с поправкой на сплит, и дневные бары на этой странице — не исключение. Каждая цена до дробления акций была разделена на коэффициент сплита, что позволяет сохранить непрерывность линии на графике. В таблице ниже представлена эта скорректированная история, по одной строке на каждый календарный год.

SELECT
    toString(toYear(date))                    AS year,
    round(toFloat64(max(high)), 2)            AS year_high,
    round(toFloat64(min(low)), 2)             AS year_low,
    round(toFloat64(argMax(close, date)), 2)  AS year_close
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND date >= '2012-01-01'
GROUP BY toYear(date)
ORDER BY toYear(date)

Таблица открывается данными за 2012 год с максимумом $25.18 и минимумом $14.61; обе цифры пересчитаны исходя из текущего количества акций, а не того, что действовало в тот период. Если умножить этот максимум на 28 — коэффициент, учитывающий сплиты 7-for-1 и 4-for-1, произошедшие позднее, — вы получите те самые котировки, которые остались в памяти участников рынка с того года. К 2015 году максимум составляет $33.64 на той же основе, и только сплит 4-for-1 года August 31, 2020 отделяет тот период от сегодняшнего дня, что делает 4 множителем для данной строки. В разделе История цен с поправкой на сплит этот механизм сверки разобран более подробно.

Аналогичный делитель применяется и к истории выплат. Дивиденды, объявленные до сплита, в скорректированных рядах отображаются в пересчете на одну акцию, тогда как денежные средства, полученные держателем в то время, выплачивались исходя из количества акций на тот день. Статья Меняет ли сплит размер ваших дивидендов разъясняет корректировку на акцию, а История дивидендов Apple содержит непосредственно данные о выплатах.

Проведет ли Apple очередной сплит акций?

Сплит происходит только после соответствующего решения совета директоров, а записи о корпоративных действиях выше заканчиваются на August 31, 2020. Без догадок можно констатировать лишь историческую закономерность: всего было 3 сплитов, и для тех 3, по которым есть полные данные за год, предшествующие двенадцать месяцев демонстрировали рост. Последняя цена закрытия на годовом графике составляет $310.4, и с того момента сплитов не было, поэтому скорректированный показатель совпадает с фактическим.

Условия для проведения нового сплита ограничены. Совет директоров утверждает коэффициент и назначает дату вступления решения в силу, после чего в первой таблице на этой странице появляется новая строка. Акции класса A компании Berkshire Hathaway остаются наглядным контрпримером: они никогда не дробились и не подвергались корректировкам. Высокая номинальная цена — это осознанный выбор, а не обратный отсчет до сплита.

Часто задаваемые вопросы

Сколько раз проводился сплит акций Apple?

3 раз согласно корпоративной отчетности. Последний сплит был в соотношении 4-for-1, он вступил в силу August 31, 2020, а предыдущий — в соотношении 7-for-1, вступивший в силу June 9, 2014.

Каков совокупный коэффициент сплитов акций Apple?

Одна акция, удерживаемая с момента до самого первого сплита в истории, сегодня превращается в 56 акций. Это число представляет собой произведение всех коэффициентов сплитов и одновременно служит делителем для пересчета старой рыночной цены в котировку с поправкой на сплит для той же даты.

Меняет ли сплит акций Apple стоимость моих активов?

Нет. В дату вступления сплита в силу количество акций увеличивается, а цена делится на один и тот же коэффициент. В таблице выше приведены обе стороны последнего сплита исходя из текущего количества акций: $124.81 и $129.04, при этом между ними нет скачка, обусловленного коэффициентом. На ленте сделок в ту неделю цена была разделена на 4, в то время как количество акций было умножено на это же число.

Почему исторические цены Apple ниже тех, что я помню?

Графики по умолчанию отображают ряды данных с поправкой на сплиты, как и столбцы на этой странице. Максимум 2012 года указан как $25.18 в годовой таблице, пересчитанный на текущее количество акций, тогда как цена сделки в то время была в 28 раза выше этого значения.

Будет ли Apple проводить сплит акций в 2026 году?

В официальных данных нет информации о будущих сплитах; решение о них принимается только после соответствующего заявления совета директоров. Наблюдаемая история включает 3 сплитов, представленных в первой таблице, последний из которых вступил в силу August 31, 2020.

Каждая таблица на этой странице содержит соответствующий SQL-запрос. Откройте его, чтобы увидеть, как был рассчитан показатель, или задайте аналогичный вопрос по любому другому тикеру в терминале Strasmore.