Door Matt Connor
Wanneer bedrijven dividendverhogingen aankondigen
Dividendverhogingen volgen vaak dezelfde maand in het boekjaar. Bekijk per dividendgroeier de aankondigingsmaand, de consistentie en de factoren die het patroon doorbreken.
Bedrijven kondigen dividendverhogingen volgens een jaarlijkse cyclus aan. De meeste doen dat elk jaar in dezelfde maand. De raad van bestuur keurt tijdens een geplande vergadering een nieuw tarief goed. Daarna publiceert het bedrijf de aankondiging. De hogere uitkering wordt vervolgens zichtbaar op de eerstvolgende ex-dividenddatum. Het eerlijke antwoord op de vraag wanneer de volgende dividendverhoging komt, is een basispercentage dat is opgebouwd uit de historie van aankondigingen. Deze pagina bouwt dat basispercentage op. Zij toont de verhogingskalender van de markt, de maand waarin elke dividendgroeier de verhoging heeft doorgevoerd, hoe consistent die maand is geweest en welke factoren dat patroon doorbreken.
Elk paneel hieronder leest het ingediende dividendrecord in global_markets.stocks_dividends en gebruikt declaration_date als uitgangspunt: de datum waarop het besluit van de raad van bestuur openbaar werd, en niet de ex-dividenddatum of de betaaldatum. Een verhoging wordt geteld wanneer het terugkerende kwartaalbedrag in cash van een bedrijf hoger uitvalt dan het bedrag van het voorafgaande kwartaal, met één kwartaal ertussen.
Wanneer kondigen bedrijven dividendverhogingen aan?
Begin met de volledige markt. Alle terugkerende kwartaalbetalers die sinds medio 2015 in de dataset staan, ingedeeld naar de kalendermaand waarin de verhoging wordt aangekondigd:
De exacte SQL achter elk getal
WITH quarterly AS (
SELECT ticker,
ex_dividend_date,
round(max(toFloat64(cash_amount)), 4) AS amount,
max(declaration_date) AS declared
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE distribution_type = 'recurring'
AND frequency = 4
AND cash_amount > 0
AND declaration_date > toDate('2015-06-30')
AND ex_dividend_date >= toDate('2015-07-01')
AND ex_dividend_date <= toDate('2026-07-31')
GROUP BY ticker, ex_dividend_date
),
stepped AS (
SELECT ticker,
declared,
amount,
ex_dividend_date,
lagInFrame(amount, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_amount,
lagInFrame(ex_dividend_date, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_ex_date
FROM quarterly
)
SELECT formatDateTimeInJodaSyntax(declared, 'MMM') AS month_label,
count() AS raises,
uniqExact(ticker) AS companies
FROM stepped
WHERE prior_amount > 0
AND amount > prior_amount * 1.005
AND dateDiff('day', prior_ex_date, ex_dividend_date) BETWEEN 45 AND 200
GROUP BY month_label
ORDER BY raises DESCDe drukste aankondigingsmaand is Jan, met 8287 verhogingen van 1872 bedrijven. Daarna volgen Dec en Feb. In de rustigste maand, Aug, zijn nog altijd 1428 verhogingen aangekondigd. Alle 12 maanden zijn vertegenwoordigd. De aankondigingen zijn dus ongelijk over het jaar verdeeld en niet geconcentreerd in één periode.
Waarom dezelfde maand elk jaar terugkomt
Dividendpercentages worden door de raad van bestuur vastgesteld, en bestuursvergaderingen vinden plaats volgens een gepubliceerd schema. De meeste Amerikaanse bedrijven herzien de uitkering eenmaal per jaar. Dat gebeurt tijdens de vergadering na het einde van het boekjaar of rond de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering. Zolang het schema ongewijzigd blijft, vindt die herziening elk jaar op hetzelfde moment plaats.
Twee andere mechanismen versterken dit patroon. Een bedrijf dat een reeks opeenvolgende verhogingen bijhoudt, heeft er belang bij de jaarlijkse timing te handhaven. Ook de betalingscyclus ligt vast: een kwartaalbetaler heeft vier uitkeringsmomenten per jaar, en doorgaans wordt slechts bij één daarvan een nieuw dividendpercentage vastgesteld. Achter de namen die uit de pas lijken te lopen, zitten meestal afwijkende boekjaren. Een bedrijf waarvan het boekjaar in juni eindigt, stelt het dividend vast in een ander kwartaal dan een bedrijf dat in december afsluit. De maand waarin het dividend wordt verhoogd, valt daardoor één of twee kwartalen voor of na de gebruikelijke maand.
In welke maand verhoogt elke dividendgroeier het dividend?
Twaalf bekende namen met een lange geschiedenis van uitkeringen, gerangschikt naar de mate waarin hun verhogingen in één maand vallen:
De exacte SQL achter elk getal
WITH quarterly AS (
SELECT ticker,
ex_dividend_date,
round(max(toFloat64(cash_amount)), 4) AS amount,
max(declaration_date) AS declared
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('JNJ','KO','PG','PEP','MCD','WMT','CVX','XOM','MMM','CAT','HD','ADP')
AND distribution_type = 'recurring'
AND frequency = 4
AND cash_amount > 0
AND declaration_date > toDate('2015-06-30')
AND ex_dividend_date >= toDate('2015-07-01')
AND ex_dividend_date <= toDate('2026-07-31')
GROUP BY ticker, ex_dividend_date
),
stepped AS (
SELECT ticker,
declared,
amount,
ex_dividend_date,
lagInFrame(amount, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_amount,
lagInFrame(ex_dividend_date, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_ex_date
FROM quarterly
),
raises AS (
SELECT ticker,
formatDateTimeInJodaSyntax(declared, 'MMM') AS month_label,
toMonth(declared) AS month_index
FROM stepped
WHERE prior_amount > 0
AND amount > prior_amount * 1.005
AND dateDiff('day', prior_ex_date, ex_dividend_date) BETWEEN 45 AND 200
),
per_month AS (
SELECT ticker,
month_label,
month_index,
count() AS raises_in_month
FROM raises
GROUP BY ticker, month_label, month_index
)
SELECT ticker,
argMax(month_label, raises_in_month * 100 + month_index) AS typical_month,
sum(raises_in_month) AS raises_total,
max(raises_in_month) AS raises_in_typical_month,
round(100 * max(raises_in_month) / sum(raises_in_month)) AS same_month_pct
FROM per_month
GROUP BY ticker
HAVING sum(raises_in_month) >= 5
ORDER BY same_month_pct DESC, raises_total DESCHD staat bovenaan het overzicht: 11 van de 11 verhogingen sinds 2016 werd in Feb aangekondigd. Dat is een trefzekerheid van 100%. Onderaan staat XOM, dat in Oct doorgaans 44% van de tijd een verhoging aankondigt. Beschouw de gebruikelijke maand als een basisfrequentie voor één onderneming, niet als een vast schema. Zij vat samen wat een decennium aan bestuursvergaderingen heeft opgeleverd. Zij zegt niets over een besluit dat nog niet is genomen.
Die scheidslijn vormt de taakverdeling binnen deze groep. Dividendgroeikampioenen beschrijft welke ondernemingen de langste reeksen hebben, dividendverhogingen en -verlagingen rapporteert wat al met de uitkeringen is gebeurd, en deze pagina beantwoordt de vraag wanneer de aankondigingen verschijnen.
Hoe nauw sluit de maand aan?
Neem elke verhoging in de markt die volgt op een andere verhoging 250 tot 480 dagen eerder — de jaarlijkse cadans — en ga na of de kalendermaand overeenkwam:
De exacte SQL achter elk getal
WITH quarterly AS (
SELECT ticker,
ex_dividend_date,
round(max(toFloat64(cash_amount)), 4) AS amount,
max(declaration_date) AS declared
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE distribution_type = 'recurring'
AND frequency = 4
AND cash_amount > 0
AND declaration_date > toDate('2015-06-30')
AND ex_dividend_date >= toDate('2015-07-01')
AND ex_dividend_date <= toDate('2026-07-31')
GROUP BY ticker, ex_dividend_date
),
stepped AS (
SELECT ticker,
declared,
amount,
ex_dividend_date,
lagInFrame(amount, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_amount,
lagInFrame(ex_dividend_date, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_ex_date
FROM quarterly
),
raises AS (
SELECT ticker, declared
FROM stepped
WHERE prior_amount > 0
AND amount > prior_amount * 1.005
AND dateDiff('day', prior_ex_date, ex_dividend_date) BETWEEN 45 AND 200
),
chained AS (
SELECT ticker,
declared,
lagInFrame(declared, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY declared ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_declared
FROM raises
)
SELECT toYear(declared) AS year,
uniqExact(ticker) AS companies,
round(100 * countIf(toMonth(declared) = toMonth(prior_declared)) / count(), 1) AS same_month_pct,
round(100 * countIf(abs(toInt32(toRelativeMonthNum(declared))
- toInt32(toRelativeMonthNum(prior_declared)) - 12) <= 1) / count(), 1) AS within_one_month_pct
FROM chained
WHERE declared >= toDate('2017-01-01')
AND dateDiff('day', prior_declared, declared) BETWEEN 250 AND 480
GROUP BY year
ORDER BY yearIn de 10 weergegeven jaren bedroeg het aandeel verhogingen in dezelfde maand 68.6% in 2017 en 74.5% in 2026, waarbij die laatste statistiek betrekking had op 1154 ondernemingen. Als een afwijking van één maand wordt toegestaan, stijgt de 2026-waarde naar 82.8%. De laatste rij beperkt zich tot aankondigingen tot en met juli 2026, de peildatum die in elk paneel hier wordt gebruikt. Een herhalingspercentage in deze bandbreedte is een sterke prior. Het blijft slechts een prior.
De verhogingskalender van één bedrijf, jaar na jaar
Johnson & Johnson verhoogde het kwartaaldividend in elk jaar van de onderzochte periode. Elke rij hieronder betreft één verhoging: de declaratiedatum, het tarief ervoor en het tarief erna.
De exacte SQL achter elk getal
WITH quarterly AS (
SELECT ex_dividend_date,
round(max(toFloat64(cash_amount)), 4) AS amount,
max(declaration_date) AS declared
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'JNJ'
AND distribution_type = 'recurring'
AND frequency = 4
AND cash_amount > 0
AND declaration_date > toDate('2015-06-30')
AND ex_dividend_date >= toDate('2015-07-01')
AND ex_dividend_date <= toDate('2026-07-31')
GROUP BY ex_dividend_date
),
stepped AS (
SELECT declared,
amount,
ex_dividend_date,
lagInFrame(amount, 1) OVER (ORDER BY ex_dividend_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_amount,
lagInFrame(ex_dividend_date, 1) OVER (ORDER BY ex_dividend_date ASC
ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_ex_date
FROM quarterly
)
SELECT toYear(declared) AS year,
formatDateTimeInJodaSyntax(declared, 'MMM d') AS declared_on,
round(prior_amount, 4) AS old_quarterly_usd,
round(amount, 4) AS new_quarterly_usd,
round(100 * (amount / prior_amount - 1), 1) AS raise_pct
FROM stepped
WHERE prior_amount > 0
AND amount > prior_amount * 1.005
AND dateDiff('day', prior_ex_date, ex_dividend_date) BETWEEN 45 AND 200
ORDER BY yearDe eerste verhoging in het overzicht werd aangekondigd op Apr 28 in 2016. Het kwartaaldividend ging daarmee van $0.75 naar $0.8, een verhoging van 6.7%. De meest recente verhoging werd aangekondigd op Apr 14 in 2026 en bracht het dividend op $1.34, een verhoging van 3.1%. Zowel de eerste als de laatste verhoging in de reeks van 11 verhogingen valt in de middelste single digits. Dat is kenmerkend voor de verhogingskalender van een volwassen dividendgroeier. De JNJ-dividendpagina bevat het volledige betalingsoverzicht en de verhogingshistorie van Verizon laat hetzelfde jaarlijkse patroon zien, maar bij een lager groeitempo.
Wat het patroon doorbreekt
Vier factoren zorgen ervoor dat een verhoging in een andere maand plaatsvindt of een jaar wordt overgeslagen.
- Een uitkering die onder druk staat. Wanneer het dividend het grootste deel van de winst opslokt, kan de jaarlijkse evaluatie eindigen in een handhaving in plaats van een verhoging. Op de pagina over de dividend payout ratio wordt uitgelegd hoe die buffer wordt gemeten.
- Een aanstaande fusie of afsplitsing. Corporate actions wijzigen zowel de bestuurskalender als het aantal uitstaande aandelen. Zolang een transactie loopt, kan het dividendpercentage een cyclus lang ongewijzigd blijven.
- Een overgeslagen jaar dat al in de historie staat. Een onderneming die het dividend vorig jaar ongewijzigd liet, heeft een onderbroken jubileumdatum. De volgende verhoging begint het patroon dan opnieuw in plaats van het voort te zetten.
- Een verlaging. Dividendverlagingen komen voort uit dezelfde jaarlijkse evaluatie en vinden plaats in dezelfde maanden als verhogingen.
Deze lijst is vooral relevant voor beleggers die een kalender als voorspelling interpreteren. Een base rate laat zien welke maand een bestuur eerder heeft gebruikt. Zij zegt niet wat een bestuur vervolgens zal doen. Een verhoging bestaat pas zodra de onderneming die bekendmaakt.
Aankondigingsdatum, ex-dividenddatum en betaaldatum
De aankondiging is de bekendmaking. De ex-dividenddatum bepaalt welke beleggers recht hebben op die uitkering en volgt later. Uit de vastgelegde gegevens blijkt hoeveel tijd er doorgaans tussen beide datums zit.
De exacte SQL achter elk getal
SELECT toYear(declaration_date) AS year,
uniqExact(ticker) AS company_count,
count() AS declaration_count,
round(100 * countIf(declaration_date <= ex_dividend_date) / count(), 1) AS declared_before_ex_pct,
round(quantileDeterministic(0.5)(dateDiff('day', declaration_date, ex_dividend_date),
cityHash64(ticker))) AS median_days_declared_to_ex
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE distribution_type = 'recurring'
AND cash_amount > 0
AND declaration_date > toDate('2015-12-31')
AND declaration_date <= toDate('2026-07-31')
AND ex_dividend_date > toDate('2015-12-31')
GROUP BY year
ORDER BY yearIn het gedeeltelijke 2026-jaar tot en met juli stonden 29319 terugkerende aankondigingen van 10493 bedrijven geregistreerd. De mediaan van het aantal dagen tussen de aankondiging en de ex-dividenddatum bedroeg 29 dagen. Bij 100% van die registraties viel de aankondiging op of vóór de ex-dividenddatum. Dat verschil vormt de periode waarin een verhoging openbaar is, maar nog niet betaalbaar. De kalender met aankomende ex-dividenddatums vermeldt de komende twee weken met peildatums. De gids voor de ex-dividenddatum beschrijft de volledige tijdlijn.
Hoe een verhoging wordt geteld
- Alleen terugkerende kwartaaldividenden in cash worden in de vergelijking opgenomen (
distribution_type = 'recurring',frequency = 4). Speciale en eenmalige uitkeringen blijven buiten beschouwing. - Dubbele regels van leveranciers voor dezelfde ticker en ex-dividenddatum worden samengevoegd tot één regel. Daarbij wordt het hoogste cashbedrag gebruikt.
- Van een verhoging is sprake wanneer het nieuwe bedrag meer dan een half procent hoger ligt dan het vorige bedrag en de twee ex-dividenddatums 45 tot 200 dagen uit elkaar liggen. Zo wordt afrondingsruis beperkt en wordt voorkomen dat een onderbreking in de gegevens als een sprong wordt geïnterpreteerd.
- Het paneel met de herhalingsfrequentie stelt als aanvullende eis dat de vorige verhoging 250 tot 480 dagen eerder plaatsvond. Daarmee worden bedrijven met een jaarlijkse cyclus geselecteerd en bedrijven die twee keer per jaar verhogen buiten de telling gehouden.
- Elke periode loopt van juli 2015 tot en met juli 2026.
Veelgestelde vragen
Wanneer kondigen de meeste bedrijven dividendverhogingen aan?
Jan telt van alle kalendermaanden de meeste aankondigingen: 8287 verhogingen bij 1872 bedrijven sinds medio 2015. Daarna volgen Dec en Feb. In elke maand vinden aankondigingen plaats. De maand waarin een individueel bedrijf een verhoging aankondigt, wordt bepaald door de kalender van het eigen bestuur en niet door de markt.
Kunt u voorspellen wanneer een bedrijf zijn dividend verhoogt?
Nee. U kunt wel een base rate meten. Van de bedrijven die volgens een jaarlijkse cadence verhogen, kondigde 74.5% de verhoging aan in dezelfde kalendermaand als de vorige verhoging. Bij 2026 viel de aankondiging binnen een maand daarvan. 82.8% landde binnen diezelfde periode. Een hoog herhalingspercentage zegt alleen iets over eerdere bestuursbesluiten.
Hoe lang na de aankondiging van een dividendverhoging volgt de betaling?
Eerst komt de aankondiging, daarna volgt de ex-dividenddatum en vervolgens wordt het cashbedrag uitgekeerd. In 2026 bedroeg de mediane periode tussen de aankondiging en de ex-dividenddatum 29 dagen, gemeten over de terugkerende dividenden in de database.
Wat betekent het als een bedrijf zijn gebruikelijke maand voor een verhoging overslaat?
Dat betekent dat de jaarlijkse beoordeling nog niet tot een hoger dividend heeft geleid. Een ongewijzigd dividend kan worden gevolgd door een verhoging in een andere maand, een jaar zonder wijziging of een verlaging. De pagina met verhogingen en verlagingen laat zien welke van deze uitkomsten zich in de markt voordeden.
Verhogen bedrijven die hun dividend laten groeien altijd eenmaal per jaar?
De meeste wel. Sommige bedrijven verhogen het dividend tweemaal binnen een jaar of wijzigen hun cadence na een spin-off of fusie. Het herhalingspaneel hierboven sluit deze gevallen uit door een periode van 250 tot 480 dagen tussen opeenvolgende verhogingen te vereisen.
Elke figure hier is afkomstig uit een opgeslagen query op basis van ingediende dividenddeclaraties. Open de SQL van een willekeurig paneel, vervang de tickerlijst door uw eigen lijst en voer de kalender zelf uit op de Strasmore-terminal.