কোম্পানিগুলো কোন মাসে লভ্যাংশ বাড়ায়

কোম্পানিগুলো সাধারণত বার্ষিক চক্রে লভ্যাংশ বাড়ানোর ঘোষণা দেয়, এবং তাদের বেশিরভাগই প্রতি বছর একই মাসে এই ঘোষণা দেয়। পরিচালনা পর্ষদ নির্ধারিত সভায় নতুন হার অনুমোদন করে, কোম্পানি সেই ঘোষণা প্রকাশ করে, এবং পরবর্তী ex-dividend date-এ বেশি অর্থপ্রদান কার্যকর হয়। পরবর্তী লভ্যাংশ বৃদ্ধির সময় সম্পর্কে নির্ভরযোগ্য উত্তর হলো ঘোষণার ইতিহাস থেকে তৈরি একটি ভিত্তি-হার। এই পৃষ্ঠায় সেই ভিত্তি-হার তৈরি করা হয়েছে: বাজারের লভ্যাংশ বৃদ্ধির ক্যালেন্ডার, প্রতিটি dividend grower কোন মাস বেছে নিয়েছে, সেই মাসের ধারাবাহিকতা কতটা ছিল এবং কোন কারণে তা পরিবর্তিত হয়।

নিচের প্রতিটি প্যানেল global_markets.stocks_dividends-এ দাখিল করা লভ্যাংশের রেকর্ড পড়ে এবং declaration_date-এর ওপর ভিত্তি করে তৈরি, যা কোনো পরিচালনা পর্ষদের সিদ্ধান্ত প্রকাশ্যে আসার তারিখ। এখানে ex-dividend date বা pay date ব্যবহার করা হয়নি। কোনো কোম্পানির নিয়মিত ত্রৈমাসিক নগদ লভ্যাংশের পরিমাণ আগের ত্রৈমাসিকের চেয়ে বেশি হলে এবং দুই ঘোষণার মধ্যে এক ত্রৈমাসিক ব্যবধান থাকলে সেটিকে লভ্যাংশ বৃদ্ধি হিসেবে গণনা করা হয়েছে।

কোম্পানিগুলো কখন লভ্যাংশ বৃদ্ধির ঘোষণা দেয়?

পুরো বাজার দিয়ে শুরু করা যাক। 2015 সালের মাঝামাঝি থেকে নথিভুক্ত প্রতিটি নিয়মিত ত্রৈমাসিক লভ্যাংশদাতা কোম্পানিকে ঘোষণার ক্যালেন্ডার মাস অনুযায়ী সাজানো হয়েছে:

WITH quarterly AS (
    SELECT ticker,
           ex_dividend_date,
           round(max(toFloat64(cash_amount)), 4) AS amount,
           max(declaration_date) AS declared
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE distribution_type = 'recurring'
      AND frequency = 4
      AND cash_amount > 0
      AND declaration_date > toDate('2015-06-30')
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-07-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2026-07-31')
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
),
stepped AS (
    SELECT ticker,
           declared,
           amount,
           ex_dividend_date,
           lagInFrame(amount, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
                                       ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_amount,
           lagInFrame(ex_dividend_date, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
                                       ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_ex_date
    FROM quarterly
)
SELECT formatDateTimeInJodaSyntax(declared, 'MMM') AS month_label,
       count() AS raises,
       uniqExact(ticker) AS companies
FROM stepped
WHERE prior_amount > 0
  AND amount > prior_amount * 1.005
  AND dateDiff('day', prior_ex_date, ex_dividend_date) BETWEEN 45 AND 200
GROUP BY month_label
ORDER BY raises DESC

সবচেয়ে বেশি ঘোষণা হয় Jan মাসে। এই মাসে 1872টি কোম্পানি 8287টি লভ্যাংশ বৃদ্ধি ঘোষণা করেছে। এর পরেই রয়েছে Dec এবং Feb। সবচেয়ে কম ঘোষণার মাস Aug, তবুও এই মাসে 1428টি ঘোষণা রয়েছে। 12টি মাসেই ঘোষণা হয়েছে। তাই ঘোষণা ক্যালেন্ডারটি একটি নির্দিষ্ট সময়সীমায় কেন্দ্রীভূত নয়; বরং মাসভেদে অসমভাবে বণ্টিত।

কেন একই মাস প্রতি বছর ফিরে আসে

লভ্যাংশের হার পরিচালনা পর্ষদ নির্ধারণ করে, আর পর্ষদের বৈঠক প্রকাশিত সময়সূচি অনুযায়ী হয়। অধিকাংশ US কোম্পানি বছরে একবার লভ্যাংশ প্রদানের পরিমাণ পর্যালোচনা করে। এই পর্যালোচনা সাধারণত অর্থবছর শেষ হওয়ার পরের বৈঠকে বা বার্ষিক শেয়ারহোল্ডার সভার কাছাকাছি সময়ে হয়। সময়সূচি অপরিবর্তিত থাকলে সেই পর্যালোচনার মাসও প্রতি বছর একই থাকে।

আরও দুটি প্রক্রিয়া এই ধারাকে শক্তিশালী করে। কোনো কোম্পানি ধারাবাহিক লভ্যাংশ বৃদ্ধির রেকর্ড বজায় রাখলে, সেই বার্ষিক সময়সূচি অক্ষুণ্ন রাখার প্রণোদনা থাকে। পাশাপাশি, লভ্যাংশ প্রদানের চক্রও নির্দিষ্ট থাকে। ত্রৈমাসিক ভিত্তিতে লভ্যাংশ দেওয়া কোনো কোম্পানির বছরে চারটি পেমেন্ট উইন্ডো থাকে, তবে সাধারণত এর মধ্যে একটিতেই নতুন হার ঘোষণা করা হয়। যেসব কোম্পানির লভ্যাংশ বৃদ্ধির মাস অন্যদের থেকে আলাদা মনে হয়, তাদের ক্ষেত্রে অর্থবছরের ক্যালেন্ডারই সাধারণত এর কারণ। কোনো কোম্পানির অর্থবছর জুনে শেষ হলে, ডিসেম্বর মাসে অর্থবছর শেষ করা কোম্পানির তুলনায় সেটি ভিন্ন ত্রৈমাসিকে লভ্যাংশের হার নির্ধারণ করে। ফলে ওই কোম্পানির লভ্যাংশ বৃদ্ধির মাসও অন্যদের তুলনায় এক বা দুই ত্রৈমাসিক এগিয়ে বা পিছিয়ে থাকে।

কোন মাসে প্রতিটি dividend grower বৃদ্ধি ঘোষণা করে?

দীর্ঘদিন ধরে payout বাড়ানোর রেকর্ড থাকা 12টি household name, তাদের বৃদ্ধি একক কোনো মাসে কতটা নিয়মিতভাবে ঘোষিত হয় তার ভিত্তিতে ক্রম সাজানো হয়েছে:

WITH quarterly AS (
    SELECT ticker,
           ex_dividend_date,
           round(max(toFloat64(cash_amount)), 4) AS amount,
           max(declaration_date) AS declared
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('JNJ','KO','PG','PEP','MCD','WMT','CVX','XOM','MMM','CAT','HD','ADP')
      AND distribution_type = 'recurring'
      AND frequency = 4
      AND cash_amount > 0
      AND declaration_date > toDate('2015-06-30')
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-07-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2026-07-31')
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
),
stepped AS (
    SELECT ticker,
           declared,
           amount,
           ex_dividend_date,
           lagInFrame(amount, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
                                       ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_amount,
           lagInFrame(ex_dividend_date, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
                                       ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_ex_date
    FROM quarterly
),
raises AS (
    SELECT ticker,
           formatDateTimeInJodaSyntax(declared, 'MMM') AS month_label,
           toMonth(declared) AS month_index
    FROM stepped
    WHERE prior_amount > 0
      AND amount > prior_amount * 1.005
      AND dateDiff('day', prior_ex_date, ex_dividend_date) BETWEEN 45 AND 200
),
per_month AS (
    SELECT ticker,
           month_label,
           month_index,
           count() AS raises_in_month
    FROM raises
    GROUP BY ticker, month_label, month_index
)
SELECT ticker,
       argMax(month_label, raises_in_month * 100 + month_index) AS typical_month,
       sum(raises_in_month) AS raises_total,
       max(raises_in_month) AS raises_in_typical_month,
       round(100 * max(raises_in_month) / sum(raises_in_month)) AS same_month_pct
FROM per_month
GROUP BY ticker
HAVING sum(raises_in_month) >= 5
ORDER BY same_month_pct DESC, raises_total DESC

HD তালিকার শীর্ষে রয়েছে: 2016 সাল থেকে তার 11টি payout বৃদ্ধির মধ্যে 11টি Feb মাসে ঘোষণা করা হয়েছে। সাফল্যের হার 100%। তালিকার শেষে XOM রয়েছে। এটি Oct মাসে 44% শতাংশ সময় payout বাড়িয়েছে। সাধারণ মাসটিকে একটি কোম্পানির base rate হিসেবে দেখুন, নির্দিষ্ট সময়সূচি হিসেবে নয়। এটি এক দশকের board meeting-এ কী হয়েছে, তার সারসংক্ষেপ। এখনো নেওয়া হয়নি এমন কোনো সিদ্ধান্ত সম্পর্কে এটি কিছুই বলে না।

এই বিভাজনই এই গোষ্ঠীতে কাজের ভাগটি স্পষ্ট করে। Dividend growth champions জানায়, দীর্ঘতম ধারাবাহিকতা কার হাতে; dividend increases and cuts জানায়, payout-এর ক্ষেত্রে ইতিমধ্যে কী ঘটেছে; আর এই পৃষ্ঠা জানায়, ঘোষণাগুলো কখন প্রকাশিত হয়।

মাসটি কতটা দৃঢ়ভাবে মিলে যায়?

250 থেকে 480 দিন আগে হওয়া আরেকটি বৃদ্ধির পর বাজারে হওয়া প্রতিটি বৃদ্ধি নিন। এটি বার্ষিক ধারাবাহিকতা। এরপর দেখুন, ক্যালেন্ডার মাস একই ছিল কি না:

WITH quarterly AS (
    SELECT ticker,
           ex_dividend_date,
           round(max(toFloat64(cash_amount)), 4) AS amount,
           max(declaration_date) AS declared
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE distribution_type = 'recurring'
      AND frequency = 4
      AND cash_amount > 0
      AND declaration_date > toDate('2015-06-30')
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-07-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2026-07-31')
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
),
stepped AS (
    SELECT ticker,
           declared,
           amount,
           ex_dividend_date,
           lagInFrame(amount, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
                                       ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_amount,
           lagInFrame(ex_dividend_date, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY ex_dividend_date ASC
                                       ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_ex_date
    FROM quarterly
),
raises AS (
    SELECT ticker, declared
    FROM stepped
    WHERE prior_amount > 0
      AND amount > prior_amount * 1.005
      AND dateDiff('day', prior_ex_date, ex_dividend_date) BETWEEN 45 AND 200
),
chained AS (
    SELECT ticker,
           declared,
           lagInFrame(declared, 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY declared ASC
                                         ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_declared
    FROM raises
)
SELECT toYear(declared) AS year,
       uniqExact(ticker) AS companies,
       round(100 * countIf(toMonth(declared) = toMonth(prior_declared)) / count(), 1) AS same_month_pct,
       round(100 * countIf(abs(toInt32(toRelativeMonthNum(declared))
                               - toInt32(toRelativeMonthNum(prior_declared)) - 12) <= 1) / count(), 1) AS within_one_month_pct
FROM chained
WHERE declared >= toDate('2017-01-01')
  AND dateDiff('day', prior_declared, declared) BETWEEN 250 AND 480
GROUP BY year
ORDER BY year

চার্টে দেখানো 10 বছরজুড়ে, একই-মাসের হার 68.6%-এ 2017 এবং 74.5%-এ 2026 ছিল। পরের হারটি 1154টি কোম্পানির ওপর ভিত্তি করে। এক মাস এদিক-ওদিক হওয়ার অনুমতি দিলে 2026-এর পাঠ 82.8%-এ উঠে যায়। শেষ সারিতে শুধু July 2026 পর্যন্ত ঘোষণাগুলো ধরা হয়েছে। এই কাটঅফই এখানে প্রতিটি প্যানেলে ব্যবহৃত হয়েছে। এই পরিসরের পুনরাবৃত্তির হার একটি শক্তিশালী prior। তবে এটি এখনও কেবল একটি prior।

একটি কোম্পানির বছরভিত্তিক dividend increase calendar

এই সময়সীমার প্রতিটি বছরেই Johnson & Johnson তার ত্রৈমাসিক dividend rate বাড়িয়েছে। নিচের প্রতিটি সারি একটি করে increase দেখায়: declaration date, তার আগের rate এবং তার পরের rate।

WITH quarterly AS (
    SELECT ex_dividend_date,
           round(max(toFloat64(cash_amount)), 4) AS amount,
           max(declaration_date) AS declared
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'JNJ'
      AND distribution_type = 'recurring'
      AND frequency = 4
      AND cash_amount > 0
      AND declaration_date > toDate('2015-06-30')
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-07-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2026-07-31')
    GROUP BY ex_dividend_date
),
stepped AS (
    SELECT declared,
           amount,
           ex_dividend_date,
           lagInFrame(amount, 1) OVER (ORDER BY ex_dividend_date ASC
                                       ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_amount,
           lagInFrame(ex_dividend_date, 1) OVER (ORDER BY ex_dividend_date ASC
                                       ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prior_ex_date
    FROM quarterly
)
SELECT toYear(declared) AS year,
       formatDateTimeInJodaSyntax(declared, 'MMM d') AS declared_on,
       round(prior_amount, 4) AS old_quarterly_usd,
       round(amount, 4) AS new_quarterly_usd,
       round(100 * (amount / prior_amount - 1), 1) AS raise_pct
FROM stepped
WHERE prior_amount > 0
  AND amount > prior_amount * 1.005
  AND dateDiff('day', prior_ex_date, ex_dividend_date) BETWEEN 45 AND 200
ORDER BY year

প্যানেলে দেখানো প্রথম increase ঘোষণা করা হয়েছিল Apr 28, 2016 সালে। এতে ত্রৈমাসিক rate $0.75 থেকে বেড়ে $0.8 হয়, যা 6.7% বৃদ্ধি। সর্বশেষ increase ঘোষণা করা হয়েছিল Apr 14, 2026 সালে। এতে rate বেড়ে $1.34 হয়, যা 3.1% বৃদ্ধি। 11-টি increase-এর এই ধারার দুই প্রান্তই mid single digits-এ রয়েছে। পরিণত dividend-growth কোম্পানির calendar সাধারণত এমনই হয়। JNJ-এর dividend page-এ সম্পূর্ণ payment record রয়েছে। Verizon-এর increase history-তেও ধীরতর growth rate-এ একই annual rhythm দেখা যায়।

যে কারণে ধারা বদলে যায়

চারটি কারণে লভ্যাংশ বৃদ্ধি সাধারণ মাসের বাইরে চলে যেতে পারে, অথবা কোনো কোনো বছরে একেবারেই নাও হতে পারে।

• লভ্যাংশের ওপর চাপ থাকলে। লভ্যাংশ যদি আয়ের বেশিরভাগ অংশ শুষে নেয়, তাহলে বার্ষিক পর্যালোচনার শেষে বৃদ্ধি না করে অপরিবর্তিত রাখার সিদ্ধান্ত হতে পারে। ওই সুরক্ষা কীভাবে পরিমাপ করা হয়, তা লভ্যাংশ payout ratio পৃষ্ঠায় দেখানো হয়েছে।
• একীভূতকরণ বা spin-off প্রক্রিয়া চললে। Corporate action-এর ফলে বোর্ডের ক্যালেন্ডার এবং শেয়ারের সংখ্যা—দুটিই বদলে যায়। কোনো চুক্তি চূড়ান্ত না হওয়া পর্যন্ত একটি cycle-এ লভ্যাংশের হার অপরিবর্তিত থাকতে পারে।
• আগের রেকর্ডে কোনো বছর বাদ পড়ে থাকলে। কোনো কোম্পানি গত বছর লভ্যাংশ অপরিবর্তিত রাখলে তার বার্ষিক ধারাবাহিকতা ভেঙে যায়। পরবর্তী বৃদ্ধি তখন আগের ধারা বজায় রাখার বদলে নতুন করে শুরু হয়।
• লভ্যাংশ কমানো হলে। লভ্যাংশ কমানো একই বার্ষিক পর্যালোচনার অংশ হিসেবে আসে এবং যে মাসগুলোতে লভ্যাংশ বাড়ানো হয়, সেই মাসগুলোতেই কমানোও হতে পারে।

ক্যালেন্ডারকে পূর্বাভাস হিসেবে পড়েন এমন সবার জন্য এই তালিকা গুরুত্বপূর্ণ। Base rate জানায়, কোনো বোর্ড আগে কোন মাস ব্যবহার করেছে। কিন্তু পরবর্তী সিদ্ধান্ত বোর্ড কী নেবে, তা এটি জানায় না। কোম্পানি ঘোষণা না করা পর্যন্ত লভ্যাংশ বৃদ্ধি কার্যকর হয় না।

ঘোষণা তারিখ, ex-dividend date এবং পেআউট তারিখ

ঘোষণা হলো আনুষ্ঠানিক প্রকাশ। ex-dividend date হলো ওই পেমেন্ট পাওয়ার জন্য মালিকানা নির্ধারণের cutoff, যা পরে আসে। নথিভুক্ত তথ্য দেখায়, সাধারণত এই দুই তারিখের মধ্যে কতটা ব্যবধান থাকে।

SELECT toYear(declaration_date) AS year,
       uniqExact(ticker) AS company_count,
       count() AS declaration_count,
       round(100 * countIf(declaration_date <= ex_dividend_date) / count(), 1) AS declared_before_ex_pct,
       round(quantileDeterministic(0.5)(dateDiff('day', declaration_date, ex_dividend_date),
                                        cityHash64(ticker))) AS median_days_declared_to_ex
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE distribution_type = 'recurring'
  AND cash_amount > 0
  AND declaration_date > toDate('2015-12-31')
  AND declaration_date <= toDate('2026-07-31')
  AND ex_dividend_date > toDate('2015-12-31')
GROUP BY year
ORDER BY year

জুলাই পর্যন্ত আংশিক 2026 বছরে 10493 কোম্পানির 29319 recurring ঘোষণা নথিভুক্ত ছিল। ঘোষণা এবং ex-dividend date-এর মধ্যে মধ্যম ব্যবধান ছিল 29 দিন। ওই রেকর্ডগুলোর 100%-এ ঘোষণা ex-date-এর দিন বা তার আগে করা হয়েছে। এই ব্যবধানেই dividend raise প্রকাশিত হয়, কিন্তু তখনও পেমেন্টযোগ্য হয় না। আসন্ন ex-dividend dates ক্যালেন্ডারে পরবর্তী দুই সপ্তাহের cutoff তালিকাভুক্ত আছে। আর ex-dividend date-এর নির্দেশিকা পুরো সময়রেখা ব্যাখ্যা করে।

FAQ

অধিকাংশ কোম্পানি কখন লভ্যাংশ বৃদ্ধির ঘোষণা দেয়?

Jan ক্যালেন্ডারের অন্য যেকোনো মাসের চেয়ে বেশি ঘোষণার মাস। 2015 সালের মাঝামাঝি থেকে 1872টি কোম্পানির 8287টি বৃদ্ধির ঘোষণা এই মাসে হয়েছে। এর পরেই রয়েছে Dec এবং Feb। প্রতিটি মাসেই কিছু ঘোষণা হয়। কোনো নির্দিষ্ট কোম্পানি কোন মাসে ঘোষণা দেবে, তা বাজারের পরিবর্তে কোম্পানিটির নিজস্ব বোর্ড ক্যালেন্ডার নির্ধারণ করে।

কোনো কোম্পানি কখন লভ্যাংশ বাড়াবে, তা কি পূর্বাভাস দেওয়া যায়?

না। তবে একটি ভিত্তিমূলক হার পরিমাপ করা যায়। বার্ষিক সময়সূচিতে লভ্যাংশ বাড়ানো কোম্পানিগুলোর মধ্যে 2026টির 74.5%টি তাদের আগের বৃদ্ধির ঘোষণার একই ক্যালেন্ডার মাসে ঘোষণা করেছে। 82.8%টি ঘোষণা হয়েছে আগের ঘোষণার এক মাসের মধ্যে। উচ্চ পুনরাবৃত্তির হার অতীতের বোর্ড-সিদ্ধান্তকে নির্দেশ করে, অন্য কিছু নয়।

লভ্যাংশ বৃদ্ধির ঘোষণা দেওয়ার কত দিন পর পেমেন্ট আসে?

প্রথমে ঘোষণা হয়, এরপর ex-dividend date আসে, এবং তার পরে নগদ পেমেন্ট হয়। নথিভুক্ত recurring dividend-গুলোর ক্ষেত্রে 2026 সালে ঘোষণা থেকে ex-dividend date পর্যন্ত মধ্যম ব্যবধান ছিল 29 দিন।

কোনো কোম্পানি তার প্রচলিত বৃদ্ধির মাসে লভ্যাংশ না বাড়ালে তার অর্থ কী?

এর অর্থ, বার্ষিক পর্যালোচনার পরও লভ্যাংশের হার বাড়ানো হয়নি। পরে অন্য কোনো মাসে বৃদ্ধি আসতে পারে, পুরো বছর হার অপরিবর্তিত থাকতে পারে, অথবা হার কমতে পারে। বৃদ্ধি ও হ্রাসের পৃষ্ঠা বাজারজুড়ে এসব ফলাফলের কোনটি দেখা গেছে, তা অনুসরণ করে।

লভ্যাংশ বাড়ানো কোম্পানিগুলো কি সব সময় বছরে একবার বাড়ায়?

অধিকাংশ ক্ষেত্রে তাই। কিছু কোম্পানি এক বছরের মধ্যে দুবার লভ্যাংশ বাড়ায়। আবার spin-off বা merger-এর পর কিছু কোম্পানি তাদের সময়সূচি পরিবর্তন করে। উপরের পুনরাবৃত্তির হার প্যানেলে এসব ঘটনা বাদ দেওয়া হয়েছে, কারণ সেখানে ধারাবাহিক দুটি বৃদ্ধির মধ্যে 250 থেকে 480 দিন ব্যবধান থাকা আবশ্যক।

এখানকার প্রতিটি তথ্য filed dividend declaration নিয়ে চালানো একটি stored query থেকে এসেছে। যেকোনো প্যানেলের SQL খুলে নিজের ticker তালিকা বসান এবং Strasmore terminal-এ নিজেই ক্যালেন্ডার চালান।