作者： 最被放空股票排行即時數據
兩種衡量標準呈現做空擁擠程度：按回補天數與放空股數。最新交易所結算，限流動性標的，隨新資料更新。
「最被放空」依據衡量標準不同，會產生兩份不同的名單，而多數文章只悄悄選用其中一種，卻不說明。本頁同時呈現兩種，數據來自交易所最新公布的放空餘額結算，並僅限流動性較高的標的——此外，還補上多數排行榜遺漏的資訊：擁擠程度正在升溫還是消退、哪些股票逐次申報的放空量持續增加，以及股價對榜上標的的反應。頁面會在新結算數據發布時更新；第一張表格中的 settled 欄位會顯示你正在閱讀的是哪一次申報數據。
按回補天數計算的最高做空部位——擁擠的逃生口
回補天數是將放空股數除以日均成交量：也就是空頭需要買回股票時，需要消耗該股全部交易量的多少個典型交易日。這是觀察軋空者的衡量標準，更完整的計算方式請參閱連結指南。
每個數據背後的精確 SQL 語法
SELECT ticker,
round(days_to_cover, 1) AS days_to_cover,
round(short_interest / 1e6, 1) AS shares_short_m,
round(avg_daily_volume / 1e6, 1) AS avg_daily_volume_m,
toString(settlement_date) AS settled
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(settlement_date) FROM global_markets.stocks_short_interest)
AND avg_daily_volume >= 5000000
AND days_to_cover IS NOT NULL
AND ticker NOT IN ('SPCX')
ORDER BY days_to_cover DESC, ticker
LIMIT 10目前的榜首 MPT，截至 2026-06-30 結算日，其回補天數為 16.9 天。我們值得用榜首自身的數據，公開計算一次：138.1 百萬股的放空股數，除以 8.2 百萬股的日均成交量，等於 16.9 個完整交易日——也就是該股的全部交易量（包含每一位買方與賣方）都只被空頭回補所消耗。作為對比，同一份檔案中流動性中位數的股票顯示為 1.8 天，而這份前十名榜單的最後一名，即使高達 8.7 天，也是該中位數的好幾倍。如此高的讀數表明逃生口很窄；但這並不表示一定會用到這個逃生口——軋空機制解釋了必須發生什麼事，才會讓這點變得重要。
擁擠度正在累積還是消退？
單一結算日只是一個凍結的畫面。同一份檔案可追溯數年，因此下一個顯而易見的問題——目前領先者是如何走到這一步的？——數據可以給出答案。此面板追蹤今日前三大放空天數最高的標的，回溯過去八個結算日（約四個月）的變化。
每個數據背後的精確 SQL 語法
WITH dates AS (
SELECT DISTINCT settlement_date AS d
FROM global_markets.stocks_short_interest
ORDER BY d DESC
LIMIT 8
),
top3 AS (
SELECT ticker, row_number() OVER (ORDER BY days_to_cover DESC, ticker) AS rank
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(d) FROM dates)
AND avg_daily_volume >= 5000000
AND days_to_cover IS NOT NULL
AND ticker NOT IN ('SPCX')
ORDER BY days_to_cover DESC, ticker
LIMIT 3
)
SELECT toString(settlement_date) AS settlement_date,
maxIf(round(days_to_cover, 1), ticker = (SELECT ticker FROM top3 WHERE rank = 1)) AS current_leader_dtc,
maxIf(round(days_to_cover, 1), ticker = (SELECT ticker FROM top3 WHERE rank = 2)) AS second_place_dtc,
maxIf(round(days_to_cover, 1), ticker = (SELECT ticker FROM top3 WHERE rank = 3)) AS third_place_dtc
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM top3)
AND settlement_date IN (SELECT d FROM dates)
GROUP BY settlement_date
ORDER BY settlement_date各欄追蹤的是當前領先者過往的數據，因此最新一列與上方表格相符：16.9、11.5 與 10.9 天。由上而下閱讀每一欄，你會看到單一快照所隱藏的紋理：這種規模的擁擠度是在數個結算日之間——數週與數月——逐步累積與消退，而非一夜之間形成，而且一檔標的可能在兩位數天數維持整整一季，卻沒有任何結果。空白儲存格表示該代號在該結算日沒有符合條件的交易紀錄。觀察軋空行情，有一半的功夫在於判斷你眼前的是新進場的標的，還是長期滯留的住戶；此面板讓你能夠一目了然。
按絕對股數放空最多的股票——一份截然不同的名單
若以未平倉放空股數排序，名單將截然不同：PLUG 以 340.7 百萬股 居首，對比 56.5 百萬股的日均成交量，相當於 6 天的回補天數。龐大的放空部位並不自動等同於擁擠的平倉壓力：在這份規模前十大的名單中，擁擠程度最低的股票，僅需約 2 天的正常交易量，就能完全回補其放空部位。規模與擁擠程度是兩個不同的維度。像 NVDA 這樣的股票，可能背負全市場數一數二的絕對放空部位，但憑藉其龐大的日均成交量，仍能迅速平倉；而同一份規模名單上的其他股票，其回補天數卻遠高於全市場流動性中位數——況且，避險操作、造市庫存與相對價值交易，全都會顯示為「放空持倉」，其中沒有任何一筆是看空該公司的押注。這就是核心的解讀要點：未平倉放空股數衡量的是規模；回補天數衡量的則是擁擠程度。 這兩份名單的重疊程度，遠低於多數人的預期——而當某檔股票同時在兩份名單上名列前茅時，那才是值得深入探究的組合。
哪些股票正在被放空更多？
兩張排行榜顯示的都是水準值。搜尋者會問的另一個問題——哪些股票「正在」被放空更多——是變化量，因此需要兩個結算日的數據。這張面板根據從前一結算日到最新結算日的回補天數增幅，對流動性佳的標的進行排名。
每個數據背後的精確 SQL 語法
WITH dates AS (
SELECT DISTINCT settlement_date AS d
FROM global_markets.stocks_short_interest
ORDER BY d DESC
LIMIT 2
)
SELECT ticker,
round(anyIf(days_to_cover, settlement_date = (SELECT min(d) FROM dates)), 1) AS prior_dtc,
round(anyIf(days_to_cover, settlement_date = (SELECT max(d) FROM dates)), 1) AS latest_dtc,
round(anyIf(days_to_cover, settlement_date = (SELECT max(d) FROM dates))
- anyIf(days_to_cover, settlement_date = (SELECT min(d) FROM dates)), 1) AS dtc_change
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date IN (SELECT d FROM dates)
AND avg_daily_volume >= 5000000
AND days_to_cover IS NOT NULL
AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY ticker
HAVING count() = 2 AND dtc_change >= 0.1
ORDER BY dtc_change DESC, ticker
LIMIT 8增幅最大的 ENVX，在單一結算間隔內，回補天數從 7.1 天升至 10.2 天——增加了 3.1 天；圖表上最小的變動也增加了 2.1 天。在對任何一列數據進行意圖解讀之前，有一個機制上的提醒：回補天數是一個比率，當放空股數增加「或」平均成交量萎縮時，該比率就會上升。一檔股票在經歷一段多事之秋後歸於沉寂，即使沒有一張新放空的股票，也可能在這張表上攀升——放空餘額 vs. 放空量 剖析了哪個指標因何種原因而變動。
空方大軍正在獲勝嗎？
高空單持倉量是一筆已經押下的賭注。價格則顯示這筆賭注的進展如何。此面板取目前擁擠交易的領先標的，並計算每檔標的在約過去一個月交易日的價格變動，數據取自常規交易時段收盤價（缺少分鐘數據的標的將被剔除）。
每個數據背後的精確 SQL 語法
WITH top5 AS (
SELECT ticker, round(days_to_cover, 1) AS dtc
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(settlement_date) FROM global_markets.stocks_short_interest)
AND avg_daily_volume >= 5000000
AND days_to_cover IS NOT NULL
AND ticker NOT IN ('SPCX')
ORDER BY days_to_cover DESC, ticker
LIMIT 5
),
daily AS (
SELECT ticker,
toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session,
argMax(close, window_start) AS rth_close
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM top5)
AND window_start >= now() - INTERVAL 35 DAY
AND toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
+ toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY ticker, session
),
moves AS (
SELECT ticker,
count() AS sessions,
toString(min(session)) AS from_session,
toString(max(session)) AS to_session,
round((argMax(rth_close, session) / argMin(rth_close, session) - 1) * 100, 1) AS return_pct
FROM daily
GROUP BY ticker
HAVING sessions >= 15
)
SELECT m.ticker AS ticker,
t.dtc AS days_to_cover,
m.return_pct AS return_pct,
m.from_session AS from_session,
m.to_session AS to_session
FROM moves m
INNER JOIN top5 t ON m.ticker = t.ticker
ORDER BY t.dtc DESC, m.ticker截至此視窗內的最新一個交易日（2026-07-23），目前的回補天數領先者在所示月份內變動了 8%。請將報酬率欄位與回補天數欄位進行比對：價格下跌伴隨大量放空，代表此一論點正在獲得回報；價格上漲則對擁擠交易構成壓力。在多數列印輸出中，此表格會同時顯示兩種方向——市場極少在同一個月份內對每一檔高度放空的標的給予相同評價，而這種分歧正是為何單憑高回補天數數字本身，無法決定任何事情的原因。
這份數據中，真正的軋空是什麼樣子
這個著名案例值得用建構本頁面的同一份檔案、同樣的三個欄位來重溫。GameStop 在 2021 年 1 月軋空期間的放空比率：
每個數據背後的精確 SQL 語法
SELECT toString(settlement_date) AS settlement_date,
round(short_interest / 1e6, 1) AS shares_short_m,
round(avg_daily_volume / 1e6, 1) AS avg_daily_volume_m,
round(days_to_cover, 1) AS days_to_cover
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE ticker = 'GME'
AND settlement_date BETWEEN '2020-11-01' AND '2021-03-31'
ORDER BY settlement_date圖形本身就是完整的一課。事件發生前，GME 的平倉天數為 14 天（2020-11-13）——屬於排行榜等級——年底時仍有 71.2 百萬股被放空。兩次數據更新後（2021-01-29），放空股數已崩跌至 21.4 百萬股，而日均成交量暴增至 96.8 百萬股——平倉天數讀數為 1，低於一般流動性市場的中位數，此時正值狂熱的頂峰。這就是成交量分母陷阱，濃縮在一行數據裡：軋空最劇烈的時候，這項比率看起來反而最平靜。2021 年 1 月 28 日的逐筆成交紀錄顯示了在那兩週內，交易本身每分每秒的樣貌。
這份清單的建構方式 — 以及如何誠實解讀
先看數據，再談伴隨上方每一列數據而來的注意事項。
每個數據背後的精確 SQL 語法
WITH dates AS (
SELECT DISTINCT settlement_date AS d
FROM global_markets.stocks_short_interest
ORDER BY d DESC
LIMIT 2
),
top10_dtc_latest AS (
SELECT ticker FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(d) FROM dates) AND avg_daily_volume >= 5000000
AND days_to_cover IS NOT NULL AND ticker NOT IN ('SPCX')
ORDER BY days_to_cover DESC, ticker LIMIT 10
),
top10_dtc_prior AS (
SELECT ticker FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT min(d) FROM dates) AND avg_daily_volume >= 5000000
AND days_to_cover IS NOT NULL AND ticker NOT IN ('SPCX')
ORDER BY days_to_cover DESC, ticker LIMIT 10
),
size10_latest AS (
SELECT ticker, days_to_cover FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(d) FROM dates) AND avg_daily_volume >= 5000000
AND short_interest IS NOT NULL AND ticker NOT IN ('SPCX')
ORDER BY short_interest DESC, ticker LIMIT 10
)
SELECT
(SELECT count() FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(d) FROM dates)) AS tickers_reported,
(SELECT count() FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(d) FROM dates) AND avg_daily_volume >= 5000000) AS liquid_tickers,
(SELECT round(quantileDeterministic(0.5)(days_to_cover, cityHash64(ticker)), 1)
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = (SELECT max(d) FROM dates) AND avg_daily_volume >= 5000000
AND days_to_cover IS NOT NULL) AS liquid_median_dtc,
(SELECT count() FROM top10_dtc_latest
WHERE ticker IN (SELECT ticker FROM top10_dtc_prior)) AS dtc_top10_repeats,
(SELECT round(min(days_to_cover), 1) FROM size10_latest) AS size_top10_min_dtc- 流動性門檻刻意設得很嚴格。 最新的結算檔案涵蓋 22207 檔股票；五百萬股的日均成交量門檻保留了其中的 947 檔。若無此門檻，兩份排行榜都會充斥著微型股，其極高的回補天數是近乎零成交量的產物，而非擁擠放空的訊號 — 這些無法交易的名稱，回答的是一個沒人提出的問題。
- 這份清單具黏性，但非一成不變。 目前以回補天數計算的前十大中，有 5 檔在前一次結算時也位列前十。頂尖名單的連續性足以產生意義，而輪動程度也顯示，上一期的清單並不等同於這一期的清單。
- 數據本質上具有時間差。 結算數據由交易所每半個月申報一次，並延遲發布 — 你正在閱讀的這份資料在顯示於螢幕上之前，數據本身已有數日歷史，而持倉可能在此期間已發生變化。
- 沒有流通股數欄位，就沒有流通股數的計算。 這份檔案報告的是放空股數與日均成交量，因此其誠實的衡量標準是回補天數。另一個常見的指標 — 放空餘額佔流通股數百分比 — 需要本表未提供的流通股數數據，且兩者可能出現分歧：一檔高流通股數的大型股可能位居放空股數榜首，但在任何一項擁擠程度的衡量指標上都幾乎不顯眼。
- 有一檔標的在 SQL 查詢中因名稱因素被排除。 目前檔案中的一個股票代碼，近期從一家公司重新指派給另一家新上市公司，而數據供應商的資料來源可能會將兩家公司的記錄混在同一代碼下。為避免將一家公司的放空部位歸屬於另一家，本頁面的每一次查詢都會將其剔除；排除清單會在每次更新時，依據我們的代碼身份核對程序進行調整。
- 高放空餘額是一種描述，而非判決。 被高度放空的股票，既包含未來的軋空候選股，也包含市場已正確診斷出問題的公司。這張表格無法告訴你誰是誰 — 任何想賣你篩選器的人也同樣辦不到。
最被放空股票常見問題
目前最被放空的股票是哪一檔？
以流動性較高標的的平倉天數來看，MPT 在最新結算數據中以 16.9 天居首。以絕對放空股數來看，PLUG 以 340.7 百萬股領先。上方兩個表格會在結算數據發布時更新。
哪些股票目前放空力道正在增加？
以最近兩次結算數據之間平倉天數的變化來衡量，ENVX 增加最多——增加了 3.1 天，從 7.1 天升至 10.2 天。上方變動排行表列出流動性較高標的中，逐次數據上升幅度最大的個股。
為何兩個「最被放空」排行表結果不同？
它們衡量的是不同指標：放空股數（規模）與放空股數相對於每日成交量的比值（擁擠程度）。規模排行表按絕對放空股數排序，因此傾向於成交量大的熱門股，這類標的的放空部位可能極為龐大，但對其中部分個股而言仍可快速平倉；而擁擠程度排行表則凸顯出放空部位相對於「該股自身成交量」而言偏高的標的。
高放空比率是否意味著軋空行情即將到來？
並非如此。高放空比率是軋空的先決條件，而非預測指標——大多數被高度放空的股票從未發生軋空。GameStop 在 2021 年 1 月軋空行情前，平倉天數為 14 天，而許多股票也曾出現類似數據，卻未引發任何劇烈走勢。放空比率指南 說明了這項數字能與不能告訴你的事。
這份數據的即時性如何？
每個表格讀取的是存檔中最新的結算數據（日期標示於第一個表格的 settled 欄位），本頁面會在刷新時重新生成。放空比率由交易所每月申報兩次，發布時間落後一至數週。
每個表格都是針對交易所申報檔案所執行的已儲存、帶有版本的查詢——你可以展開 SQL 語法，或用自己的方式篩選完整資料庫。