作者： Matt Connor
美股可以全天二十四小时交易吗
美股接近全天可交易，但并非连续市场。本文解释四个交易时段、成交记录出现的时间，以及隔夜交易时段价差为何更宽。
工作日内，您每天可以交易美股接近二十四小时，但这些交易并不发生在一个连续的市场中。四个独立时段首尾相接：盘前交易时段、常规交易时段、盘后交易时段，以及纽约进入睡眠时间后运行的隔夜交易时段。每个时段都有自己的交易场所、可交易 ticker 列表、订单类型规则和流动性。只有其中一个时段会形成官方收盘价。
美国交易日的四个时段
以下时间均为纽约时间，即美国各交易场所公布交易时段所采用的时间。
- 盘前交易：凌晨 4:00 至上午 9:30。
- 常规交易时段：上午 9:30 至下午 4:00。这是唯一在上市交易所设有开盘集合竞价和收盘集合竞价的时段。
- 盘后交易：下午 4:00 至晚上 8:00。
- 隔夜交易：晚上 8:00 至次日凌晨 4:00，即周日晚上至周五凌晨。
前面三个时段已经存在数十年。大多数券商所说的延长交易时段，指的就是这三个时段中的前两个。我们的盘后和盘前交易指南详细介绍了这两个常规时段前后的交易时段。本页专门介绍第四个时段。
隔夜订单不会进入纽约证券交易所或 Nasdaq 的常规订单簿。它们会被路由至专为这一时段设立的交易场所。Blue Ocean ATS 多年来一直为美国股票运营隔夜订单簿，并将其成交报告至 FINRA 的交易报告机构。2024 年末，24X National Exchange 获得 SEC 批准，可运营接近全天候的交易所。大型上市交易所也已公布了延长工作日交易时段的计划。
这一结构带来两项限制。每个交易场所都会公布可交易证券名单，名单主要包括美国大型股票和交易所交易基金。每家券商还会在此基础上设置更窄的名单：您可以通过一家券商在凌晨 2:00 交易某只股票，但同一时刻可能无法通过另一家券商交易该股票。并且，没有任何交易场所真正全天 24 小时运行。隔夜订单簿每天晚上都会因维护而暂停，周五晚上至周日晚上则全面停止交易。
美国交易时段究竟在哪些小时出现成交记录？
综合交易带是美国交易的官方记录，但它并非覆盖二十四小时的记录。以下列出纽约时间中，在2026年7月13日至7月17日这一周内，五只市场交易最活跃股票至少出现一笔成交股数的每个整点小时。
每个数字背后的完整 SQL
WITH (
SELECT sum(volume)
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'TSLA')
AND window_start >= toDateTime('2026-07-13 08:00:00', 'UTC')
AND window_start < toDateTime('2026-07-18 00:00:00', 'UTC')
) AS week_shares
SELECT formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:00') AS et_hour,
round(toFloat64(sum(volume)) / 1000000, 1) AS volume_millions,
round(100 * toFloat64(sum(volume)) / toFloat64(week_shares), 2) AS pct_of_week
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'TSLA')
AND window_start >= toDateTime('2026-07-13 08:00:00', 'UTC')
AND window_start < toDateTime('2026-07-18 00:00:00', 'UTC')
GROUP BY et_hour
ORDER BY et_hour这五只股票在二十四个小时中有16个小时出现成交记录。最早是04:00，最晚是19:00。在这两个小时之间，交易带持续有成交记录。除此之外，这五只股票完全没有成交记录。
成交记录的分布形态与覆盖时段同样重要。04:00成交了7.4百万股，占五只股票本周总成交量的0.59%。19:00成交了0.18%。图表呈现出一座高塔，两侧底部几乎保持水平。
缺失的小时属于隔夜时段。这是报告机制造成的，并不意味着没有股票易手。隔夜成交会报告给FINRA交易报告机构，而该机构在这些时段处于关闭状态。报告会在次日上午机构开门后发出，并采用下一个工作日的交易日期。因此，隔夜成交不会被计入单独的小时区间。
常规交易时段以外的交易有多清淡？
成交量是最直观的衡量指标。选取同一周内的七只知名股票，按每笔成交发生的时段划分。
SPY 当周在常规交易时段以外完成的交易最多：其中 2.64% 的股票在上午 9:30 开盘前成交，10.6% 在下午 4:00 收盘后成交。常规的六个半小时仍占 86.76%。在列表的另一端，KO 当周有 96.68% 的交易仅发生在常规交易时段内。
按半小时分辨率观察一天的交易情况，也能得到同样的结论。以下是 NVDA 在 2026 年 7 月 14 日星期二，从盘前第一笔成交到盘后最后一笔成交的情况。
每个数字背后的完整 SQL
SELECT formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
round(argMax(close, window_start), 2) AS price,
round(toFloat64(sum(volume)) / 1000, 0) AS volume_thousands
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'NVDA'
AND window_start >= toDateTime('2026-07-14 08:00:00', 'UTC')
AND window_start < toDateTime('2026-07-15 00:00:00', 'UTC')
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time第一个时段 04:00 成交 408 千股，收于 $205.3。最后一个时段 19:30 成交 118 千股，收于 $211.8。当天的全部 32 个时段均显示在图表中，直到常规交易时段开盘，成交量柱才开始脱离坐标轴。
常规交易时段之外，买卖价差会扩大吗？
买卖价差是买方公开愿意支付的最高价格与卖方愿意接受的最低价格之间的差额。它代表立即交易的成本。下表为 AAPL 在2026年7月14日星期二的报价价差，按时间选取七个时点。每项读数先计算一分钟内的平均价差，再取该小时的中位数分钟，并以基点表示。一个基点是一个百分点的百分之一。
每个数字背后的完整 SQL
WITH per_minute AS (
SELECT toStartOfMinute(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS et_minute,
avg((toFloat64(ask_price) - toFloat64(bid_price))
/ ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2)) * 10000 AS avg_spread_bps
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker = 'AAPL'
AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-07-14 08:00:00', 'UTC')
AND sip_timestamp < toDateTime('2026-07-15 00:00:00', 'UTC')
AND bid_price > 0
AND ask_price > bid_price
AND toHour(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) IN (4, 8, 10, 12, 14, 16, 18)
GROUP BY et_minute
)
SELECT formatDateTime(et_minute, '%H:00') AS et_hour,
count() AS quoted_minute_count,
round(quantileDeterministic(0.5)(avg_spread_bps, cityHash64(et_minute)), 2) AS median_spread_bps,
round(quantileDeterministic(0.9)(avg_spread_bps, cityHash64(et_minute)), 2) AS p90_spread_bps
FROM per_minute
GROUP BY et_hour
HAVING count() >= 5
ORDER BY median_spread_bps DESC样本中价差最宽的时段是 18:00。其中位数分钟的报价价差为 10.25 个基点，最宽的十分之一分钟为 13.98 个基点。最窄的是 14:00，为 0.85 个基点。各行按价差从宽到窄排列。按从上到下的顺序阅读，结论很直观：同一只股票在同一天交易，成本会因交易时段不同而不同。
买卖价差介绍价差本身，价差为何在开盘时扩大介绍上午9:30开盘时的对应情况。宽幅报价是股票开盘价大幅偏离收盘价的成因之一，隔夜跳空另行介绍这一现象。
24小时交易并不意味着什么
- 并非所有 ticker 都可以交易。 交易资格名单由各交易场所分别设定，券商还会进一步缩小范围，而且名单会发生变化。
- 并非支持所有订单类型。 隔夜订单簿通常只接受限价单。在大多数券商处，市价单和止损单在该时段不可用。
- 并非官方价格。 记录在案的收盘价由上市交易所在下午4:00进行的收盘竞价确定。指数水平和基金估值均以该成交价为基础，隔夜成交不会改变这一价格。
- 并非期权交易。 美国上市股票期权有独立且更短的交易时段。少数指数期权产品会延长交易至隔夜时段，但个股期权不会。
- 并非完整的24小时。 每晚都会有维护暂停时段，整个系统从周五晚间到周日晚间均停止运行。
从东京、香港和悉尼查看美国市场交易时段
这个问题最常由工作时间与美国夜间时段重叠的读者提出。纽约时间是基准。从三月的第二个星期日到十一月的第一个星期日，纽约采用夏令时，比 UTC 晚四小时。
- 东京比纽约早十三小时：美国常规交易时段为晚上十点半至次日凌晨五点。隔夜交易时段为上午九点至下午五点，正好覆盖东京的常规工作日。
- 香港和新加坡比纽约早十二小时：常规交易时段为晚上九点半至次日凌晨四点。隔夜交易时段为上午八点至下午四点。
- 悉尼在七月比纽约早十四小时：常规交易时段为晚上十一点半至次日早上六点。隔夜交易时段为上午十点至下午六点。
南北半球都会调整时钟，但日期不同。十一月和三月请再次确认当前时差。全球各地的美国股市交易时段列出了更完整的当地对应时间。美国股市交易时段介绍标准交易日历，市场假日和提前收市日介绍该日历发生调整的日期。
常见问题
美国股票可以全天二十四小时交易吗？
工作日基本接近全天，但交易分为四个时段，而不是一个连续市场。盘前交易时间为纽约时间凌晨四点至上午九点三十分，常规交易时段为上午九点三十分至下午四点，盘后交易时段为下午四点至晚上八点。支持隔夜交易的交易场所还会为符合条件的 ticker 提供晚上八点至次日凌晨四点的隔夜交易时段。周五晚上至周日晚上不进行交易。
隔夜交易会确定收盘价吗？
不会。官方收盘价由上市交易所在纽约时间下午四点举行的收盘竞价确定。隔夜成交会向 FINRA 报送，并采用下一个工作日的交易日期。因此，这些成交不会以隔夜时段显示在行情记录中。
哪些股票可以进行隔夜交易？
每个隔夜交易场所都会公布自己的可交易名单，通常以美国大型股票和交易所交易基金为主。每家券商还会在此基础上采用更窄的名单。两个账户可能无法在同一分钟交易同一个 ticker。
常规交易时段以外的 spread 会扩大多少？
以 AAPL 在 2026 年 7 月 14 日的交易为例，抽样的七个时段中，spread 最宽的时段是 18:00。该时段的分钟报价中位数为 10.25 个基点，而 spread 最窄的时段为 0.85，对应数值为 14:00。流动性较低的时段报价更宽。同一笔订单在这些时段对报价的推动幅度，也可能高于午间常规交易时段。
期权可以隔夜交易吗？
美国上市股票期权有独立的交易时段，且短于股票市场的交易日。少数指数期权产品可以交易至隔夜时段。单只股票期权不属于股票隔夜交易时段。
以上每个小时区间和 spread 数据均来自存储查询。打开任意面板下方的 SQL，即可在 Strasmore 终端上自行运行。