האם אפשר לסחור במניות אמריקאיות 24 שעות ביממה?

אפשר לסחור במניות אמריקאיות במשך כמעט 24 שעות ביממה בימי חול, אך לא בשוק רציף אחד. ארבעה חלונות מסחר נפרדים מתחברים זה לזה: מסחר קדם-פתיחה, המסחר הרגיל, מסחר לאחר שעות הפעילות ומסחר לילי המתקיים בזמן שניו יורק ישנה. לכל חלון יש זירות מסחר משלו, רשימת טיקרים כשירים משלו, כללים משלו לגבי סוגי פקודות ורמת נזילות משלו. רק אחד מהם קובע את מחיר הסגירה הרשמי.

ארבעת חלונות המסחר ביום מסחר בארה״ב

כל השעות להלן הן לפי שעון ניו יורק — השעון שכל זירות המסחר בארה״ב מפרסמות לפיו.

• מסחר טרום-פתיחה מתקיים מ-4:00 לפנות בוקר עד 9:30 בבוקר.
• המסחר הרגיל מתקיים מ-9:30 בבוקר עד 4:00 אחר הצהריים. זהו החלון היחיד הכולל מכרז פתיחה ומכרז נעילה בבורסה שבה המניה רשומה.
• המסחר שלאחר שעות הפעילות מתקיים מ-4:00 אחר הצהריים עד 8:00 בערב.
• מסחר לילי מתקיים מ-8:00 בערב עד 4:00 לפנות בוקר למחרת, מיום ראשון בערב ועד יום שישי בבוקר.

שלושת החלונות הראשונים קיימים כבר עשרות שנים. בדרך כלל אליהם מתכוונים הברוקרים במונח שעות מסחר מורחבות. המדריך שלנו למסחר שלאחר שעות הפעילות ולמסחר טרום-פתיחה מפרט את שני החלונות הללו. עמוד זה עוסק בחלון הרביעי.

פקודות במסחר הלילי אינן מגיעות לספרי הפקודות הרגילים של New York Stock Exchange או Nasdaq. הן מנותבות לזירות שנבנו עבור חלון זה. Blue Ocean ATS מפעילה כבר כמה שנים ספר פקודות לילי למניות אמריקאיות, ומדווחת על העסקאות שביצעה למערכת דיווח העסקאות של FINRA. 24X National Exchange קיבלה בסוף 2024 אישור של SEC להפעיל בורסה הפועלת כמעט סביב השעון, והבורסות הגדולות שבהן המניות רשומות פרסמו גם הן תוכניות להארכת שעות המסחר בימי חול.

ממבנה זה נובעות שתי מגבלות. כל זירה מפרסמת רשימת נכסים הזכאים למסחר, ובה משקל גבוה למניות אמריקאיות גדולות ולקרנות סל, וכל ברוקר מוסיף עליה רשימה מצומצמת יותר. לכן מניה שאפשר לסחור בה דרך ברוקר אחד בשעה 2:00 לפנות בוקר עשויה להיות בלתי זמינה באותו זמן דרך ברוקר אחר. נוסף על כך, אף זירה אינה פועלת 24 שעות רצופות. ספרי הפקודות הליליים נעצרים מדי ערב להפסקת תחזוקה, והכול נעצר מיום שישי בערב ועד יום ראשון בערב.

באילו שעות ה־tape האמריקאי אכן מציג עסקאות?

ה־tape המאוחד הוא הרישום הרשמי של העסקאות בארה״ב, והוא אינו מכסה 24 שעות ביממה. להלן כל שעות השעון בניו יורק שבהן נרשמה לפחות מניה אחת בחמש מהמניות בעלות היקף המסחר הגבוה ביותר בשוק, במהלך השבוע שבין 13 ביולי ל־17 ביולי 2026.

WITH (
    SELECT sum(volume)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'TSLA')
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-13 08:00:00', 'UTC')
      AND window_start <  toDateTime('2026-07-18 00:00:00', 'UTC')
) AS week_shares
SELECT formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:00') AS et_hour,
       round(toFloat64(sum(volume)) / 1000000, 1) AS volume_millions,
       round(100 * toFloat64(sum(volume)) / toFloat64(week_shares), 2) AS pct_of_week
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'TSLA')
  AND window_start >= toDateTime('2026-07-13 08:00:00', 'UTC')
  AND window_start <  toDateTime('2026-07-18 00:00:00', 'UTC')
GROUP BY et_hour
ORDER BY et_hour

עסקאות בוצעו במשך 16 מתוך 24 השעות ביממה. השעה המוקדמת ביותר הייתה 04:00, והמאוחרת ביותר הייתה 19:00. בין שתי השעות הללו ה־tape פעל ברציפות. מחוץ לטווח הזה, חמש המניות הללו לא הציגו עסקאות כלל.

למבנה יש חשיבות לא פחותה מהכיסוי. בשעה 04:00 נסחרו 7.4 מיליון מניות, שהם 0.59% מכלל המסחר השבועי בחמש המניות. בשעה 19:00 נסחרו 0.18%. התרשים נראה כמו מגדל, שבשני צדדיו משתרעת רצפה כמעט שטוחה.

השעות החסרות הן חלון המסחר הלילי. היעדרן נובע ממנגנון הדיווח, ולא מהטענה שלא הועברו בהן מניות מיד ליד. עסקאות לילה מדווחות למתקן דיווח העסקאות של FINRA, שסגור בעצמו בשעות האלה. הדיווחים נשלחים כאשר הוא נפתח בבוקר שלמחרת, ונושאים את תאריך המסחר של יום העסקים הבא. עסקת לילה לעולם אינה משויכת לסל שעה משלה.

עד כמה המסחר דל מחוץ לשעות המסחר הרגילות?

המחזור הוא המדד הברור ביותר. שבע מניות מוכרות במהלך אותו שבוע, בחלוקה לפי השעה שבה בוצעה כל עסקה.

WITH bars AS (
    SELECT ticker,
           toTimeZone(window_start, 'America/New_York') AS et,
           toFloat64(volume) AS shares
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA', 'SPY', 'KO', 'PG')
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-13 08:00:00', 'UTC')
      AND window_start <  toDateTime('2026-07-18 00:00:00', 'UTC')
)
SELECT ticker,
       round(100 * sumIf(shares, toHour(et) * 60 + toMinute(et) < 570) / sum(shares), 2) AS premarket_pct,
       round(100 * sumIf(shares, toHour(et) * 60 + toMinute(et) BETWEEN 570 AND 959) / sum(shares), 2) AS core_session_pct,
       round(100 * sumIf(shares, toHour(et) * 60 + toMinute(et) >= 960) / sum(shares), 2) AS after_hours_pct
FROM bars
GROUP BY ticker
ORDER BY premarket_pct + after_hours_pct DESC

SPY ביצעה את החלק הגדול ביותר מהמסחר השבועי שלה מחוץ לשעות המסחר הרגילות: 2.64% ממניותיה לפני הפתיחה בשעה 9:30 בבוקר ו-10.6% לאחר הסגירה בשעה 4:00 אחר הצהריים. שש השעות וחצי הרגילות היוו בכל זאת 86.76%. בקצה השני של הרשימה, KO ביצעה 96.68% מהמסחר השבועי שלה במהלך שעות המסחר הרגילות בלבד.

יום אחד ברזולוציה של חצי שעה מציג את אותה תמונה. NVDA ביום שלישי, 14 ביולי 2026, מהעסקה הראשונה שלפני פתיחת השוק ועד לעסקה האחרונה במסחר שלאחר הסגירה.

SELECT formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
       round(argMax(close, window_start), 2) AS price,
       round(toFloat64(sum(volume)) / 1000, 0) AS volume_thousands
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'NVDA'
  AND window_start >= toDateTime('2026-07-14 08:00:00', 'UTC')
  AND window_start <  toDateTime('2026-07-15 00:00:00', 'UTC')
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

במקטע הזמן הראשון, 04:00, בוצעו עסקאות בהיקף של 408 אלף מניות, והוא הסתיים במחיר של $205.3. במקטע האחרון, 19:30, בוצעו עסקאות בהיקף של 118 אלף מניות, והוא הסתיים במחיר של $211.8. כל 32 מקטעי הזמן של היום מופיעים בתרשים, ועמודות המחזור אינן מתרוממות מציר התרשים עד לפתיחת שעות המסחר הרגילות.

האם מרווחי Bid-Ask מתרחבים מחוץ לשעות המסחר הרגילות?

מרווח Bid-Ask הוא הפער בין המחיר הגבוה ביותר שקונה מוכן לשלם בפומבי לבין המחיר הנמוך ביותר שמוכר מוכן לקבל. זהו מחיר המסחר המיידי. להלן המרווח המצוטט של AAPL ביום שלישי, 14 ביולי 2026, שנדגם בשבע נקודות במהלך היום. כל נתון הוא המרווח הממוצע בתוך דקה, ולאחר מכן הדקה החציונית באותה שעה, בנקודות בסיס. נקודת בסיס היא מאית נקודת אחוז.

WITH per_minute AS (
    SELECT toStartOfMinute(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS et_minute,
           avg((toFloat64(ask_price) - toFloat64(bid_price))
               / ((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2)) * 10000 AS avg_spread_bps
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-07-14 08:00:00', 'UTC')
      AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-07-15 00:00:00', 'UTC')
      AND bid_price > 0
      AND ask_price > bid_price
      AND toHour(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) IN (4, 8, 10, 12, 14, 16, 18)
    GROUP BY et_minute
)
SELECT formatDateTime(et_minute, '%H:00') AS et_hour,
       count() AS quoted_minute_count,
       round(quantileDeterministic(0.5)(avg_spread_bps, cityHash64(et_minute)), 2) AS median_spread_bps,
       round(quantileDeterministic(0.9)(avg_spread_bps, cityHash64(et_minute)), 2) AS p90_spread_bps
FROM per_minute
GROUP BY et_hour
HAVING count() >= 5
ORDER BY median_spread_bps DESC

השעה עם המרווח הרחב ביותר במדגם הייתה 18:00, שבה המרווח המצוטט בדקה החציונית היה 10.25 נקודות בסיס, ובעשירית הדקות הרחבה ביותר הוא היה 13.98. המרווח הצר ביותר נרשם ב-14:00, ברמה של 0.85. השורות מסודרות מהמרווח הרחב ביותר לצר ביותר. גם סדר זה, מקריאה מלמעלה למטה, ממחיש את העיקר: אותה מניה, באותו יום, עולה סכום שונה למסחר, בהתאם לשעה שבה בוחרים לבצע אותו.

מרווחי Bid-Ask עוסק בנתון עצמו, ואילו מדוע המרווחים מתרחבים בפתיחה עוסק בתמונת המראה בשעה 9:30. ציטוטים רחבים הם אחד התנאים הקיימים כאשר מניה נפתחת רחוק מהמחיר שבו נסגרה. הנושא נדון בנפרד במסגרת פערי פתיחה בין-ליליים.

מה מסחר 24 שעות אינו אומר

• לא כל ticker. רשימות הזכאות נקבעות לפי זירת מסחר ומצטמצמות שוב לפי הברוקר, והן משתנות.
• לא כל סוגי הפקודות. ספרי הפקודות במסחר הלילי מקבלים בדרך כלל פקודות לימיט בלבד. ברוב הברוקרים פקודות שוק ופקודות סטופ אינן זמינות בחלון הזמן הזה.
• לא מחיר רשמי. מחיר הנעילה הרשמי נקבע במכירת ה־נעילה של הבורסה שבה הנייר רשום, בשעה 4:00 אחר הצהריים. רמות המדדים ושווי הקרנות נקבעים לפי עסקה זו, ועסקה שבוצעה במהלך הלילה אינה משנה אותם.
• לא אופציות. אופציות המניות האמריקאיות הנסחרות בבורסה פועלות במסגרת מסחר נפרדת וקצרה יותר. קבוצה קטנה של מוצרי אופציות על מדדים נסחרת גם בשעות הלילה; אופציות על מניות בודדות אינן נסחרות אז.
• לא 24 שעות מלאות. בכל ערב יש הפסקת תחזוקה, וכל המערכת מושבתת מערב יום שישי ועד ערב יום ראשון.

שעות המסחר בשוק האמריקאי מטוקיו, מהונג קונג ומסידני

השאלה הזו מגיעה לרוב מקוראים שיום העבודה שלהם חופף לשעות הלילה בארה״ב. ניו יורק היא נקודת הייחוס. מיום ראשון השני במרץ ועד יום ראשון הראשון בנובמבר, ניו יורק פועלת לפי שעון קיץ, ארבע שעות מאחורי UTC.

• טוקיו, 13 שעות קדימה: המסחר הרגיל בארה״ב מתקיים בין 22:30 ל־5:00 בבוקר שלמחרת. המסחר הלילי מתקיים בין 9:00 ל־17:00, במהלך יום עבודה רגיל בטוקיו.
• הונג קונג וסינגפור, 12 שעות קדימה: המסחר הרגיל מתקיים בין 21:30 ל־4:00 לפנות בוקר. המסחר הלילי מתקיים בין 8:00 ל־16:00.
• סידני, 14 שעות קדימה ביולי: המסחר הרגיל מתקיים בין 23:30 ל־6:00 בבוקר. המסחר הלילי מתקיים בין 10:00 ל־18:00.

שתי ההמיספרות משנות את השעון, אך בתאריכים שונים. יש לבדוק מחדש את הפרש השעות הנוכחי בנובמבר ובמרץ. שעות המסחר במניות ארה״ב ברחבי העולם כולל רשימה מלאה יותר של ההמרות לשעות המקומיות. שעות המסחר במניות ארה״ב מכסה את לוח השנה הרגיל, ואילו חגים בשוק וימי מסחר מקוצרים מכסה את הימים שבהם לוח השנה הזה משתנה.

שאלות נפוצות

האם אפשר לסחור במניות אמריקאיות 24 שעות ביממה?

כמעט. המסחר מתקיים בימי חול בארבעה חלונות נפרדים, ולא בשוק אחד. המסחר שלפני הפתיחה מתקיים מ־4:00 לפנות בוקר עד 9:30 בבוקר לפי שעון ניו יורק. המסחר הרגיל מתקיים מ־9:30 בבוקר עד 4:00 אחר הצהריים. המסחר שלאחר שעות הפעילות מתקיים מ־4:00 אחר הצהריים עד 8:00 בערב. מסחר לילי מתקיים מ־8:00 בערב עד 4:00 לפנות בוקר, עבור טיקרים הזכאים לכך ובזירות התומכות במסחר זה. אין מסחר מערב יום שישי ועד ערב יום ראשון.

האם המסחר הלילי קובע את מחיר הסגירה?

לא. מחיר הסגירה הרשמי נקבע במכרז הנעילה של הבורסה שבה המניה רשומה, בשעה 4:00 אחר הצהריים לפי שעון ניו יורק. עסקאות ליליות מדווחות למערכת של FINRA ונרשמות עם תאריך המסחר של יום העסקים הבא. לכן הן אינן מופיעות בטייפ בשעת מסחר לילית.

באילו מניות אפשר לסחור בלילה?

כל זירת מסחר לילית מפרסמת רשימת זכאות משלה. הרשימות כוללות בדרך כלל בעיקר מניות אמריקאיות גדולות וקרנות סל (ETF). כל ברוקר מחיל עליהן רשימה מצומצמת יותר. לכן שני חשבונות יכולים להיות שונים בשאלה אם אותו טיקר זמין באותה דקה.

עד כמה המרווחים רחבים יותר מחוץ לשעות המסחר הרגילות?

ב־AAPL, ב־14 ביולי 2026, השעה בעלת המרווח הרחב ביותר מבין שבע השעות שנדגמו הייתה 18:00. במהלכה הציטוט החציוני לדקה עמד על 10.25 נקודות בסיס, לעומת 0.85 בשעה הצרה ביותר, 14:00. בחלונות מסחר דלי־נזילות המרווחים רחבים יותר. פקודה יחידה עלולה להזיז את המחיר המצוטט יותר משהייתה מזיזה אותו פקודה זהה באמצע יום המסחר.

האם נסחרות אופציות בלילה?

לאופציות מניות הנסחרות בבורסות בארה״ב יש שעות מסחר משלהן, הקצרות מיום המסחר במניות. מספר מצומצם של מוצרי אופציות על מדדים נסחר גם בשעות הלילה. אופציות על מניות בודדות אינן חלק ממסחר המניות הלילי.

כל חלון שעות וכל נתון מרווח שהוזכרו לעיל מקורם בשאילתה שמורה. פתחו את ה־SQL שמתחת לכל חלונית והריצו אותו בעצמכם בטרמינל של Strasmore.