Days to Cover کیا ہے Short Interest Ratio کی مکمل وضاحت

شورٹ انٹریسٹ کو اوسط روزانہ تجارتی حجم سے تقسیم کرنے پر دن برآمد ہوتے ہیں: یہ بتاتا ہے کہ ایک اسٹاک کا پورا حجم کتنے عام دنوں میں خرچ ہوگا اگر ہر شورٹ سیلر اپنے شیئرز واپس خریدے۔ اس کا ایک دوسرا نام بھی ہے — شورٹ انٹریسٹ ریٹیو — اور دونوں کا مطلب ایک ہی ہے۔ یہ اس بات کا معیاری پیمانہ ہے کہ ایک شورٹ پوزیشن نکلنے کے راستے کے مقابلے میں کتنی بھری ہوئی ہے۔ یہ صفحہ بتاتا ہے کہ اسے کیسے پڑھا جائے، کون اس پر عمل کرتا ہے، اور یہ کیا نہیں بتاتا، تازہ ترین ایکسچینج رپورٹ شدہ سیٹلمنٹ کی بنیاد پر۔

کور کرنے کے دن کا حساب کیسے لگایا جاتا ہے؟

رپورٹ شدہ short interest — فی الحال short فروخت کی گئی ہر شیئر — لیں اور اسے اسٹاک کی اوسط روزانہ volume سے تقسیم کریں۔ ایک کمپنی جس کے 20 ملین شیئرز short ہیں اور جو روزانہ 10 ملین شیئرز کی تجارت کرتی ہے، اس کے کور کرنے کے دن 2.0 ہیں۔ یہ عدد وقت کا تخمینہ ہے: اگر short sellers اپنا پوزیشن ختم کریں اور ایک عام دن کی تجارت کو مکمل جذب کر لیں، تو اخراج میں اتنا وقت لگے گا۔ حقیقی انوائنڈنگ کبھی اس طرح صاف کام نہیں کرتی، لیکن اس ratio کی طاقت موازنہ میں ہے — 10 دن والا نام 1 والے نام سے کہیں زیادہ بھیڑ بھرا ہوا ہے۔

30 جون، 2026 کے سیٹلمنٹ سے چار جانے پہچانے نام:

SELECT ticker,
       round(short_interest / 1e6, 1) AS shares_short_m,
       round(avg_daily_volume / 1e6, 1) AS avg_daily_volume_m,
       round(days_to_cover, 2) AS days_to_cover
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = '2026-06-30'
  AND ticker IN ('AAPL', 'GME', 'MU', 'TSLA')
ORDER BY ticker

سطحوں پر نہیں، شکل پر غور کریں۔ AAPL کے 140.5 ملین شیئرز short ہیں — GME کے 55.9 ملین سے دو گنا سے زائد — تاہم اس کے کور کرنے کے دن صرف 1.73 ہیں: 81.1 ملین شیئرز کی روزانہ volume پر، وہ short پوزیشن tape کے حساب کتاب کی خامی کے برابر ہے۔ GME اس کے برعکس ہے — 5.2 ملین شیئرز فی دن پر ایک چھوٹی پوزیشن اسے 10.75 دن پر لے جاتی ہے، اور 2021 کا short squeeze کا نام پھر بھی بھیڑ بھرا ہوا نام ہے۔ خام short interest شیئرز گنتا ہے؛ کور کرنے کے دن اخراج کا وقت گنتے ہیں۔

کور کے لیے زیادہ دنوں کی تعریف کیا ہے؟

اسے مارکیٹ کے حوالے سے کیلبریٹ کریں۔ 30 جون کے سیٹلمنٹ پر ہر لیکوئڈ اسٹاک (اوسطاً روزانہ 5 ملین یا اس سے زیادہ شیئرز والیوم کے ساتھ) میں:

SELECT multiIf(days_to_cover <= 1, '1 (the reported floor)',
               days_to_cover < 2, '>1 to 2 days',
               days_to_cover < 5, '2 to 5 days',
               days_to_cover < 10, '5 to 10 days',
               '10+ days') AS bucket,
       count() AS names
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = '2026-06-30'
  AND avg_daily_volume >= 5000000
  AND days_to_cover IS NOT NULL
GROUP BY bucket
ORDER BY min(days_to_cover)

بڑا حصہ نیچے کی طرف ہے: 323 اسٹاکس رپورٹ شدہ فلور پر ہیں اور 188 مزید ایک اور دو دن کے درمیان ہیں — زیادہ تر لیکوئڈ اسٹاکس اپنا شارٹ بک دو سیشن کے اندر صاف کر لیں گے۔ درمیانی درجہ، یعنی دو سے پانچ دن، میں 340 اسٹاکس شامل ہیں۔ اس کے اوپر گنتی تیزی سے گرتی ہے: پانچ سے دس دن کے بینڈ میں 91، اور دس دن یا اس سے زیادہ پر صرف 5۔ پانچ دن عام نہیں؛ دو ہندسے انتہائی نایاب ہیں۔

ڈیٹا کے حوالے سے ایک بات: فیڈ اس ریشیو کو 1.0 پر فلور کرتا ہے، لہٰذا ایک میگا کیپ جس کی اصل ریاضی آدھے دن پر آتی ہے، وہ بھی 1.0 ہی دکھاتا ہے۔ "1" کو "ایک دن یا اس سے کم" پڑھیں۔

کیا چھوٹی کمپنیوں کے لیے زیادہ days to cover عام ہے؟

حجم ہرقسم (denominator) میں ہوتا ہے، اس لیے کوئی کم لیکویڈ اسٹاک ایسے پوزیشن پر بھی بھیڑ بھرا دکھائی دے سکتا ہے جسے ایک لیکویڈ اسٹاک آسانی سے ہضم کر لے۔ سیٹلمنٹ فائل کو چار حجمی درجوں میں تقسیم کرنے سے لیکویڈٹی کو بھیڑ سے الگ کیا جا سکتا ہے:

SELECT multiIf(avg_daily_volume < 1000000, 'under 1M shares/day',
               avg_daily_volume < 5000000, '1M to 5M',
               avg_daily_volume < 20000000, '5M to 20M',
               '20M+ shares/day') AS adv_tier,
       count() AS names,
       if(count() < 1000,
          toString(count()),
          concat(toString(intDiv(count(), 1000)), ',', leftPad(toString(count() % 1000), 3, '0'))) AS names_fmt,
       round(min(days_to_cover), 2) AS lowest_reported,
       round(quantileDeterministic(0.5)(days_to_cover, cityHash64(ticker)), 2) AS median_days_to_cover,
       round(countIf(days_to_cover >= 5) / count() * 100, 1) AS pct_above_5_days,
       round(countIf(days_to_cover = 1) / count() * 100, 1) AS pct_at_floor
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = '2026-06-30'
  AND days_to_cover IS NOT NULL
  AND avg_daily_volume > 0
GROUP BY adv_tier
ORDER BY min(avg_daily_volume)

پانچ دن سے اوتر کے ناموں کا حصہ حجم کے سیڑھی میں ہر اوتر درجے کے ساتھ کم ہوتا جاتا ہے: روزانہ ایک ملین شیئر سے کم ٹریڈ ہونے والے 16,020 ناموں میں سے 23.9%، 1M–5M درجے میں 19.1%، 5M–20M درجے میں 12.1%، اور سب سے زیادہ ٹریڈ ہونے والے 220 ناموں میں سے صرف 3.6%۔ چھ دن مائیکرو-کیپ کے لیے عام ہے اور روزانہ بیس ملین شیئر ٹریڈ ہونے والے اسٹاک کے لیے غیر معمولی ہے۔

تاہم، پتلا درجہ دونوں سروں پر تقسیم ہو گیا ہے: ایک ملین سے کم کے ناموں میں سے 46.5% بالکل فلو پر ہیں — چھوٹے حجم پر چھوٹی شارٹ بک — جس کی وجہ سے ان کا میڈین 1.21 دن تک آ گیا ہے، جو 1M–5M درجے کے 2.77 سے نیچے ہے۔ یہ فلو ہر درجے میں نظر آتا ہے: ہر درجے میں رپورٹ ہونے والی سب سے کم قدر 1 ہے۔

فی الحال کیا ہجوم والا ہے؟

اس تناسب کا عملی استعمال ایک اسکرین کے طور پر ہے۔ سب سے زیادہ ہجوم والے liquid نام — اوسطاً روزانہ 5M سے زائد والیوم، تاکہ thin-tape کی خرابیاں نہ ہوں — ریکارڈ پر موجود تازہ ترین سیٹلمنٹ پر:

SELECT ticker,
       round(days_to_cover, 2) AS days_to_cover,
       round(short_interest / 1e6, 1) AS shares_short_m,
       round(avg_daily_volume / 1e6, 1) AS avg_daily_volume_m
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date = '2026-06-30'
  AND avg_daily_volume >= 5000000
  AND days_to_cover IS NOT NULL
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
ORDER BY days_to_cover DESC, ticker ASC
LIMIT 12

MPT فہرست میں سرفہرست ہے، 16.93 دنوں کے ساتھ — روزانہ کے 8.2 ملین شیئرز والیوم کے مقابلے میں 138.1 ملین شیئرز short۔ 12 ناموں میں سے ہر ایک 8.39 دنوں کا ہندسہ عبور کرتا ہے، اور GME بھی ان میں شامل ہے۔ غور کریں کہ کیا غائب ہے: کوئی mega-cap نہیں۔ یہ ہجوم mid-caps اور بھاری لین دین والے small caps میں پایا جاتا ہے — وہ سیٹ جسے سب سے زیادہ short کیے گئے اسٹاکس کی اسکرینز سامنے لاتی ہیں۔ کسی بھی ایسی فہرست کو آج کی پوزیشننگ سمجھنے سے پہلے ذیل میں دی گئی تازگی سے متعلق احتیاطی تدابیر کو مدنظر رکھیں۔

کسر کے دونوں حصے حرکت کرتے ہیں

زیادہ تر وضاحت کرنے والے جو بات چھوڑ دیتے ہیں وہ یہ ہے: ہراساں ہونے والا حصہ denominator ہے۔ حجم میں اچھال — ایک کمائی کا ہفتہ، index میں اضافہ، ایک وائرل دن — کسی stock کے days to cover کو آدھا کر سکتا ہے جبکہ کوئی بھی short seller اپنا position بند نہ کرے۔ حجم کا سکڑنا بغیر کسی نئی shorting کے ratio کو بڑھا دیتا ہے۔ 2021 کے squeeze سے پہلے GME کا یہ رن ایک درسی مثال ہے:

SELECT settlement_date,
       round(days_to_cover, 2) AS days_to_cover,
       round(max(days_to_cover) OVER (ORDER BY settlement_date), 2) AS peak_days_to_cover,
       round(short_interest / 1e6, 1) AS shares_short_m,
       round(avg_daily_volume / 1e6, 1) AS avg_daily_volume_m
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE ticker = 'GME'
  AND settlement_date >= '2020-06-30'
  AND settlement_date <= '2021-01-29'
ORDER BY settlement_date

اس window کی پہلی settlement پر، 54.6 ملین shares صرف 3.2 ملین روزانہ volume کے مقابلے میں short تھے — یعنی 17.03 days to cover۔ اس عرصے میں سب سے اونچا درجہ 25.82 دنوں تک پہنچا، اور chart دکھاتا ہے کہ ratio خزاں کے دوران اکائی اور دہائی کے ہندسوں کے درمیان جھولتا رہا جبکہ short position بمشکل حرکت کیا۔ پھر squeeze آیا: 29 جنوری 2021 کی settlement پر، اوسط روزانہ volume 96.8 ملین shares تک پہنچ چکا تھا اور days to cover میں 1 چھپا — یعنی سب سے نیچا — جبکہ 21.4 ملین shares اب بھی short تھے۔ کچھ shorts نے ضرور position بند کیے؛ ratio کا گرنا زیادہ تر denominator کی وجہ سے ہے۔

کور کرنے کے دن بمقابلہ شارٹ انٹرسٹ بطور فلوٹ کا فیصد

دوسرا ہجوم پیمانہ شارٹ انٹرسٹ بطور فلوٹ کا فیصد ہے — شارٹ شدہ شیئرز کو روزانہ کے حجم سے تقسیم نہیں کیا جاتا، بلکہ قابلِ تجارت شیئرز کی تعداد سے۔ فلوٹ کا فیصد ماپتا ہے کہ ملکیت کا کتنا حصہ شارٹ فروخت کیا گیا ہے؛ کور کرنے کے دن ماپتے ہیں کہ نکلنے کا راستہ کتنا تنگ ہے۔ یہ ایک ہی اسٹاکس کو مختلف طرح درجہ دیتے ہیں (نیچے دیا گیا ڈینومینیٹر فنڈامنٹلز اسنیپ شاٹ سے کل شیئرز آؤٹ اسٹینڈنگ ہیں؛ ایک حقیقی فلوٹ انسائیڈر اور پابند ہولڈنگز کو خارج کرتا ہے، اس لیے وینڈر کے فلوٹ کے فیصد کے اعداد و شش اعلیٰ ہوتے ہیں):

WITH share_counts AS (
    SELECT ticker,
           argMax(market_cap / price, date) AS shares_outstanding,
           argMax(date, date) AS as_of
    FROM global_markets.stocks_ratios
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA', 'MU', 'GME')
      AND market_cap > 0
      AND price > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT si.ticker AS ticker,
       round(si.short_interest / 1e6, 1) AS shares_short_m,
       round(si.short_interest / sc.shares_outstanding * 100, 2) AS pct_of_shares_out,
       round(si.days_to_cover, 2) AS days_to_cover,
       formatDateTimeInJodaSyntax(sc.as_of, 'MMMM d, yyyy') AS share_count_as_of
FROM global_markets.stocks_short_interest AS si
INNER JOIN share_counts AS sc ON sc.ticker = si.ticker
WHERE si.settlement_date = '2026-06-30'
ORDER BY pct_of_shares_out DESC

شیئرز آؤٹ اسٹینڈنگ کے فیصد کے لحاظ سے درجہ بندی (شیئرز کی تعداد July 14, 2026 تک)، GME 12.45% پر آگے ہے — اور کور کرنے کے دن میں بھی 10.75 پر آگے ہے۔ پھر ان کی راہیں الگ ہو جاتی ہیں۔ MU شارٹ فیصد (2.8%) پر دوسرے نمبر پر ہے، لیکن کور کرنے کے دن میں 1 کی سطح پر بالکل آخری درجے پر ہے: کمپنی کا ایک بڑا حصہ شارٹ فروخت کیا گیا ہے، اور حجم اتنا گہرا ہے کہ نکلنے کا راستہ صرف ایک دن کا ہے۔ AAPL اس کا عکس ہے — چھ میں سے سب سے کم شارٹ فیصد 0.96% پر، تاہم اس کے 1.73 دن اسے درمیانی درجے پر رکھ دیتے ہیں۔ دو اسکرینز، "سب سے زیادہ ہجوم" کے دو جوابات۔

کور ڈیز کا استعمال کون کرتا ہے اور کیسے؟

اپنی پوزیشن بند کرنے کا حجم طے کرنے والے شارٹ سیلرز۔ شارٹ پوزیشن کا اصل خطرہ صرف قیمت نہیں — یہ راستہ ہے۔ دس کور ڈیز والے کسی شیئر میں، اگر سب ایک ساتھ باہر نکلنے کی کوشش کریں تو مارکیٹ نارمل قیمتوں پر یہ پوزیشنز بند کرنے کو قبول نہیں کر سکے گی۔ اسی لیے پوزیشن کا حجم کم کر دیا جاتا ہے۔

سیٹ اپ تلاش کرنے والے اسکوئز ہنٹرز۔ مومنٹم ٹریڈرز اوپر والے پینل جیسے اسکرینز چلاتے ہیں — زیادہ کور ڈیز، ٹریڈ کی جا سکنے والی لیکویڈٹی کے ساتھ فلٹر کیے گئے — ایسے شیئرز تلاش کرنے کے لیے جہاں کوئی رالی بھیڑ والے شارٹس سے آ کر مل سکے۔ یہ وہ پری کنڈیشن ہے جس کی وہ تلاش کرتے ہیں، کوئی ایونٹ نہیں۔

بھیڑ کو نشان لگانے والے رِسک ڈیسک۔ فنڈز پوری بُک میں اس پیمانے کو ٹریک کرتے ہیں: اگر کئی پوزیشنز کسی اور کا بھیڑ والا شارٹ بھی ہیں، تو بُک میں ایک باہمی رابطہ والا ایگزٹ رِسک موجود ہوتا ہے جو کسی واحد اسٹاک کے چارٹ پر نظر نہیں آتا۔ کور ڈیز، روزانہ کا شارٹ والیوم اور بورو کاسٹ کے ساتھ، اسی طرح ماپا جاتا ہے۔

کیا زیادہ دِیز ٹو کور ایک شارٹ سکوئیز کی پیش گوئی کرتا ہے؟

نہیں — یہ ہجوم کی نشاندہی کرتا ہے، پیش گوئی نہیں کرتا۔ سکوئیز قرض کے ذریعے چلتا ہے: شیئرز قرض لینے کی لاگت بڑھتی ہے، قرض دینے والے اپنے قرض دیے گئے شیئرز واپس طلب کرتے ہیں، بروکرز بائی-ان جاری کرتے ہیں جو مارکیٹ قیمت پر پوزیشن بند کر دیتے ہیں، اور مارجن کلرکس مزید ضمانت طلب کرتے ہیں کیونکہ بڑھتی ہوئی قیمت ہر شارٹ شیئر کو رکھنا زیادہ مہنگا بنا دیتی ہے۔ شارٹ سیلرز پتلے مارکیٹ میں واپس خریدتے ہوئے قیمت کو مزید اوپر دھکیلتے ہیں، اور اگلا دور شروع ہو جاتا ہے۔ دِیز ٹو کور اس دروازے کے پیچھے قطار میں کھڑی خرید کو ناپتا ہے؛ یہ اس بات کے بارے میں کچھ نہیں بتاتا کہ کوئی اسے کھولے گا یا نہیں۔

اس ایک سیٹلمنٹ میں 91 لیکوئڈ نامز پانچ اور دس دن کے درمیان تھے اور 5 دس سے اوپر — موجودہ ہیڈلائن سکوئیز سے کہیں زیادہ۔ زیادہ دِیز ٹو کور عام ہے؛ سکوئیز نہیں۔ یہ ریٹیو پیچھے رہتا ہے: GME کا پہلے ہی 29 جنوری 2021 کی سیٹلمنٹ پر، سکوئیز کے درمیان، 1 دنوں پر گر چکا تھا۔

یہ عدد کتنا تازہ ہے؟

ڈیز ٹو کور ایک روزانہ کا اعداد و شمار نہیں ہے۔ شارٹ انٹرست کی اطلاع ماہ میں دو مرتبہ ایکسچینج کی طرف سے دی جاتی ہے، اور فائل اس سیٹلمنٹ تاریخ کے کافی بعد پہنچتی ہے جس کا احاطہ وہ کرتی ہے:

SELECT settlement_date,
       formatDateTimeInJodaSyntax(settlement_date, 'MMMM d, yyyy') AS settlement_label,
       formatDateTime(toDate(min(_ingest_time)), '%Y-%m-%d') AS arrived_in_warehouse,
       dateDiff('day', settlement_date, toDate(min(_ingest_time))) AS lag_days,
       count() AS names_reported,
       if(count() < 1000,
          toString(count()),
          concat(toString(intDiv(count(), 1000)), ',', leftPad(toString(count() % 1000), 3, '0'))) AS names_reported_fmt
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= '2026-03-01'
  AND settlement_date <= '2026-06-30'
GROUP BY settlement_date
ORDER BY settlement_date

8 سیٹلمنٹس چار مہینوں میں — ماہ میں دو، کبھی روزانہ نہیں۔ 30 جون، 2026 کی فائل جو 22,207 ناموں کا احاطہ کرتی تھی، اپنی سیٹلمنٹ تاریخ کے 11 دن بعد موصول ہوئی؛ March 13, 2026 فائل کو 19 لگے۔ کسی بھی ویب سائٹ پر "موجودہ" ڈیز ٹو کور — یہاں کا ہر عدد بھی شامل ہے — ایک تا کئی ہفتے پہلے کی پوزیشننگ کی ایک تصویر ہے۔ شارٹ انٹرست دو ہفتے پرانا کیوں ہے کیلنڈر کی وضاحت کرتا ہے۔

سوالات

کیا ایک اچھا یا زیادہ days to cover ہوتا ہے؟

کوئی سرکاری حد مقرر نہیں ہے۔ مارکیٹ کی تقسیم ہی رہنمائی کرتی ہے۔ 30 جون 2026 کے سیٹلمنٹ پر 323 لیکوئڈ نامز اطلاع شدہ سب سے نچلی سطح یعنی ایک دن پر تھے، 91 پانچ سے دس دن تک پہنچے، 5 دس سے زیادہ ہو گئے۔ والیوم کے درجے کے ساتھ بھی موازنہ کریں: پانچ یا اس سے زیادہ دن 23.9% زیر-1M-والیوم نامز میں ہوتے ہیں، اور 3.6% سب سے زیادہ ٹریڈ ہونے والے نامز میں۔

کیا days to cover short interest ratio کے برابر ہے؟

ہاں — ایک ہی حساب کے دو نام: short interest کو اوسط روزانہ والیوم پر تقسیم کیا جاتا ہے۔ کچھ ذرائع اسے SIR مختصر کرتے ہیں۔ فراہم کنندگان والیوم کی ونڈو میں فرق رکھتے ہیں جس کی وہ اوسط لیتے ہیں، اس لیے تناسب ایک سائٹ سے دوسری سائٹ تک تھوڑا مختلف ہوتا ہے۔

کیا زیادہ days to cover کا مطلب ہے کہ short squeeze آنے والا ہے؟

نہیں۔ یہ بیان کرتا ہے کہ شارٹ سائڈ روزانہ والیوم کے مقابلے میں کتنا بھرا ہوا ہے — یہ ایک پیشگی شرط ہے، پیش گوئی نہیں۔ squeeze بورو لاگت، شیئر واپسیاں، buy-ins اور margin calls پر چلتے ہیں؛ بہت زیادہ نامز زیادہ days to cover رکھتے ہیں لیکن کبھی squeeze نہیں ہوتے، اور GME کا اپنا تناسب پہلے ہی 29 جنوری 2021 کے سیٹلمنٹ تک 1 دنوں پر آ چکا تھا، squeeze کے درمیان۔

کیا days to cover روزانہ اپڈیٹ ہوتا ہے؟

نہیں۔ short interest ماہ میں دو بار رپورٹ ہوتا ہے اور تاخیر سے شائع ہوتا ہے، اس لیے days to cover تقریباً ہر دو ہفتے بعد اپڈیٹ ہوتا ہے۔ مارچ سے جون 2026 تک 8 سیٹلمنٹس آئے؛ 30 جون کی فائل اس گودام تک سیٹلمنٹ کے 11 دن بعد پہنچی۔

کیا short sellers کور کرے بغیر days to cover گر سکتا ہے؟

ہاں، مسلسل: والیوم میں اچھال ڈنومنیٹر کو بڑھاتا ہے اور short پوزیشن میں کوئی تبدیلی کے بغیر تناسب کو کم کرتا ہے۔ GME نے 29 جنوری 2021 کے سیٹلمنٹ پر 1 دن پرنٹ کیے جبکہ 21.4 ملین شیئرز اب بھی short تھے — squeeze کا غیر معمولی والیوم، مکمل ہونے والا انوائنڈ نہیں، اس گراؤنٹ کا زیادہ تر ذمہ دار ہے۔

اوپر کی ہر عددی قدر ایکسچینج رپورٹ شدہ short interest فائل پر محفوظ استفسار ہے — کسی بھی پینل کے SQL کو توسیع دیں، یا Strasmore ٹرمینل پر اپنی واچ لسٹ کے لیے days to cover حاصل کریں۔