Mini Index Options అంటే ఏమిటి? XSP, XND, MRUT వివరాలు

Mini index options అనేవి ప్రామాణిక cash-settled ఇండెక్స్ కాంట్రాక్టులకు చిన్న వెర్షన్లు. ఇవి అదే ఇండెక్స్ మరియు అదే సెటిల్మెంట్ విధానాన్ని కలిగి ఉండి, నామమాత్రపు విలువలో (notional) కొంత భాగాన్ని మాత్రమే కలిగి ఉంటాయి. పూర్తి స్థాయి S&P 500 కాంట్రాక్టుకు అవసరమైన పెట్టుబడి కంటే చాలా ఖాతాల్లో తక్కువ నిధులు ఉండటం వల్ల తలెత్తే సమస్యకు ఇవి పరిష్కారం చూపుతాయి. SPX మరియు SPY మధ్య వ్యత్యాసం ఒక ప్రత్యేకమైన పోలిక, దీని గురించి SPX vs SPY optionsలో వివరించబడింది; ఈ పేజీ ఆ రెండు సాధనాల కంటే భిన్నమైన అంశాలను చర్చిస్తుంది.

Mini index options అంటే ఏమిటి?

అమెరికా మార్కెట్‌లో నాలుగు రకాల లిస్టెడ్ కాంట్రాక్టులు ఉన్నాయి. ప్రతిదీ ఒక ప్రధాన బెంచ్‌మార్క్ ఇండెక్స్‌లో నిర్ణీత భాగంపై ఆధారపడి ఉంటుంది మరియు నగదు రూపంలో (cash) సెటిల్ అవుతుంది.

• XSP, Mini-SPX ఇండెక్స్ ఆప్షన్. XSP ఇండెక్స్ అనేది S&P 500 స్థాయిలో పదో వంతు ఉంటుంది. దీని మల్టిప్లైయర్ $100, కాబట్టి ఒక కాంట్రాక్టు SPX కాంట్రాక్టు నామమాత్రపు విలువలో పదో వంతును కలిగి ఉంటుంది.
• NANOS. ఇది కూడా అదే Mini-SPX ఇండెక్స్‌పై ఆధారపడి ఉంటుంది, దీని మల్టిప్లైయర్ $1. ఒక నానో అనేది XSP కాంట్రాక్టులో వందో వంతు, ఇది అమెరికాలో అత్యంత చిన్న లిస్టెడ్ ఇండెక్స్ ఆప్షన్.
• XND, Nasdaq-100 మైక్రో ఇండెక్స్ ఆప్షన్. XND ఇండెక్స్ అనేది Nasdaq-100 స్థాయిలో వందో వంతు, దీని మల్టిప్లైయర్ $100. ఇక్కడ డివైజర్ మరియు మల్టిప్లైయర్ ఒకదానికొకటి రద్దు అవుతాయి: ఒక XND కాంట్రాక్టు Nasdaq-100 స్థాయిని డాలర్లలో సూచిస్తుంది, ఇది NDX కాంట్రాక్టులో వందో వంతు.
• MRUT, Mini-Russell 2000 ఇండెక్స్ ఆప్షన్. MRUT ఇండెక్స్ అనేది Russell 2000 స్థాయిలో పదో వంతు, దీని మల్టిప్లైయర్ $100. ఒక కాంట్రాక్టు RUT కాంట్రాక్టులో పదో వంతు ఉంటుంది.

ఈ పద్ధతి కేవలం అమెరికా బెంచ్‌మార్కులకు మాత్రమే పరిమితం కాదు. జపాన్ ఇండెక్స్ కాంప్లెక్స్ కూడా ఇదే విధంగా నిర్మించబడింది, ఒక పెద్ద కాంట్రాక్టు మరియు అదే అండర్లైయింగ్ ఆస్తిపై చిన్న కాంట్రాక్టు ఉంటాయి: Nikkei 225 ఆప్షన్ల వివరణ చూడండి.

ఒక mini index కాంట్రాక్టు దేనిని నియంత్రిస్తుంది?

నామమాత్రపు విలువ (notional) అనేది సైజింగ్ నంబర్: ఇండెక్స్ స్థాయిని కాంట్రాక్టు మల్టిప్లైయర్‌తో గుణిస్తే వచ్చేది, ఇది ఒక కాంట్రాక్టు కలిగి ఉన్న డాలర్ ఎక్స్‌పోజర్‌ను సూచిస్తుంది. కింద ఉన్న ప్యానెల్ మూడు ప్రధాన అమెరికా బెంచ్‌మార్కుల కోసం ఈ గణాంకాలను ట్రాక్ చేస్తుంది, ప్రతిదానికీ సంబంధిత ఫండ్‌ను ప్రైస్ రిఫరెన్స్‌గా ఉపయోగిస్తుంది.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(date))                                   AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(date), '%b %Y')                    AS month_label,
    round(argMaxIf(toFloat64(close), date, ticker = 'SPY') / 10, 1)  AS sp500_usd_thousands,
    round(argMaxIf(toFloat64(close), date, ticker = 'QQQ') / 10, 1)  AS nasdaq100_usd_thousands,
    round(argMaxIf(toFloat64(close), date, ticker = 'IWM') / 10, 1)  AS russell_usd_thousands
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker IN ('SPY', 'QQQ', 'IWM')
  AND date >= today() - 1095
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

ఒక ప్రామాణిక ఆప్షన్ 100 ఫండ్ షేర్ల లాట్‌ను కవర్ చేస్తుంది. Aug 2026 నాటికి, ఆ లాట్ విలువ S&P 500 ఫండ్‌పై సుమారు $77.4 వేలు మరియు Russell 2000 ఫండ్‌పై సుమారు $30.1 వేలుగా ఉంది. 37 నెలల విండో ప్రారంభంలో, Aug 2023లో, S&P లాట్ విలువ సుమారు $45 వేలుగా ఉండేది.

ఈ గణాంకాలను మినీ ఆప్షన్లకు రిఫరెన్స్‌గా పరిగణించండి. XSP ఇండెక్స్ S&P 500లో పదో వంతు వద్ద ఉంటుంది, కాబట్టి ఒక XSP కాంట్రాక్టు పైన పేర్కొన్న S&P లాట్ విలువను కలిగి ఉంటుంది. MRUT కూడా Russell 2000 ఫండ్‌తో అదే విధంగా సరిపోలుతుంది. ఒక నానో, XSP ఇండెక్స్‌పై $1 మల్టిప్లైయర్‌తో, ఒకే ఫండ్ షేరు ధరను కలిగి ఉంటుంది.

SPY ఆప్షన్లతో పోలిస్తే మూడు నిర్మాణపరమైన వ్యత్యాసాలు

1. నగదు సెటిల్మెంట్ (Cash settlement). గడువు ముగిసే సమయానికి ఎటువంటి షేర్లు చేతులు మారవు. ఇన్-ది-మనీ కాంట్రాక్టు డాలర్ వ్యత్యాసాన్ని చెల్లిస్తుంది.
2. యూరోపియన్ ఎక్సర్‌సైజ్. కాంట్రాక్టును గడువు ముగిసే సమయంలో మాత్రమే ఎక్సర్‌సైజ్ చేయవచ్చు, దీనివల్ల ముందస్తు అసైన్‌మెంట్ (early assignment) ఉండదు.
3. సెక్షన్ 1256 పరిగణన. బ్రాడ్-బేస్డ్ ఇండెక్స్ ఆప్షన్లు అమెరికా పన్ను కోడ్‌లో ETF ఆప్షన్ల కంటే భిన్నమైన విభాగంలో ఉంటాయి.

నగదు సెటిల్మెంట్: ఇన్-ది-మనీ కాంట్రాక్టుకు ఏమి జరుగుతుంది

గడువు ముగిసే సమయానికి, ఎక్స్ఛేంజ్ ఇండెక్స్ కోసం ఒక తుది సెటిల్మెంట్ విలువను నిర్ణయిస్తుంది. ప్రతి ఇన్-ది-మనీ కాంట్రాక్టు ఆ విలువకు మరియు స్ట్రైక్ ధర మధ్య వ్యత్యాసాన్ని, కాంట్రాక్టు మల్టిప్లైయర్‌తో గుణించి నగదు రూపంలో చెల్లిస్తుంది. ఎటువంటి షేర్లు డెలివరీ కావు మరియు ఖాతాలో ఎటువంటి స్టాక్ పొజిషన్ కనిపించదు. ఉదాహరణకు, 640 స్ట్రైక్ ధర వద్ద ఉన్న XSP కాల్, 645 తుది సెటిల్మెంట్ విలువతో ముగిస్తే: చెల్లింపు 5 ఇండెక్స్ పాయింట్లు గుణించగా $100, అంటే కాంట్రాక్టుకు $500, ఇది సెటిల్మెంట్ తేదీన ఖాతాలో జమ అవుతుంది. అవుట్-ఆఫ్-ది-మనీ కాంట్రాక్టు సున్నా వద్ద ముగిసి రద్దవుతుంది.

ETF ఆప్షన్లలో దీనికి సమానమైనది డెలివరీ. ఇన్-ది-మనీ SPY కాల్ 100 లాంగ్ షేర్లుగా మారుతుంది, వాటి కోసం నగదు చెల్లించాల్సి ఉంటుంది. ఆప్షన్ ఇన్-ది-మనీలో ముగిస్తే ఏమి జరుగుతుంది అనే కథనం ఈ రెండు ఫలితాలను వివరిస్తుంది.

యూరోపియన్ ఎక్సర్‌సైజ్ మరియు డివిడెండ్ టైమింగ్

ఫండ్లపై అమెరికన్-స్టైల్ ఆప్షన్లను హోల్డర్ గడువు ముగియకముందే ఏ సెషన్‌లోనైనా ఎక్సర్‌సైజ్ చేయవచ్చు. డివిడెండ్ చెల్లించే ఫండ్‌పై డీప్ ఇన్-ది-మనీ కాల్‌ను ఎక్స్-డివిడెండ్ తేదీకి ముందు సెషన్‌లో ఎక్సర్‌సైజ్ చేసే అవకాశం ఉంటుంది, ఎందుకంటే అప్పుడు షేర్లు ఉన్నవారికి డివిడెండ్ అందుతుంది. షార్ట్ కాల్ ఉన్నవారికి ఆ సాయంత్రం అసైన్‌మెంట్ జరిగి, మరుసటి రోజు ఉదయానికి 100 షేర్ల షార్ట్ పొజిషన్ రావచ్చు.

SELECT
    toString(ex_dividend_date)                      AS ex_date,
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y')   AS ex_date_label,
    round(toFloat64(max(cash_amount)), 4)           AS cash_amount_usd
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'SPY'
  AND ex_dividend_date >= today() - 1150
  AND ex_dividend_date <= today()
GROUP BY ex_dividend_date
ORDER BY ex_dividend_date

SPY పైన పేర్కొన్న విండోలో 12 సార్లు ఎక్స్-డివిడెండ్ తేదీని దాటింది, ఇటీవల Jun 18, 2026న షేరుకు $1.9035 చొప్పున డివిడెండ్ ప్రకటించింది. ఈ తేదీలన్నీ ఇన్-ది-మనీ SPY కాల్‌ను షార్ట్ చేసిన వారికి షెడ్యూలింగ్ ఈవెంట్‌లు. మినీ ఇండెక్స్ ఆప్షన్లలో ఇటువంటి సమస్యలు ఉండవు. యూరోపియన్ ఎక్సర్‌సైజ్ వల్ల గడువు ముగిసే వరకు పొజిషన్ సురక్షితంగా ఉంటుంది మరియు నగదు సెటిల్మెంట్ వల్ల డెలివరీ చేయడానికి షేర్లు ఉండవు. ఇండెక్స్ ఎటువంటి డివిడెండ్ చెల్లించదు.

సెక్షన్ 1256 మరియు 60/40 విభజన

XSP మరియు MRUT వంటి బ్రాడ్-బేస్డ్ ఇండెక్స్ ఆప్షన్లు అమెరికా పన్ను కోడ్ ప్రకారం సెక్షన్ 1256 కాంట్రాక్టులు. ఓపెన్ పొజిషన్లను ఏడాది చివరలో మార్కెట్ విలువకు అనుగుణంగా లెక్కిస్తారు (marked to market), మరియు లాభాన్ని 60 శాతం దీర్ఘకాలికంగా (long-term) మరియు 40 శాతం స్వల్పకాలికంగా (short-term) విభజిస్తారు. ఇండెక్స్ కాకుండా ఫండ్ అయిన SPY ఆప్షన్లు సాధారణ హోల్డింగ్-పీరియడ్ నిబంధనలను అనుసరిస్తాయి. దీనికి సంబంధించిన వివరాలు ఇండెక్స్ ఆప్షన్లపై 60/40 పన్ను ఎందుకు అనే కథనంలో ఉన్నాయి. ఇది కేవలం పన్ను నిబంధనల వివరణ మాత్రమే, పన్ను సలహా కాదు; మీ నిర్దిష్ట ఖాతా కోసం పన్ను నిపుణుడిని సంప్రదించండి.

నిజాయితీ గల ట్రేడ్-ఆఫ్: మినీ ఆప్షన్లలో తక్కువ లిక్విడిటీ

సైజు ప్రయోజనంతో పాటు మార్కెటింగ్ సంస్థలు చెప్పని ఒక లోపం ఉంది. నాలుగింటిలో XSP అత్యంత చురుకైనది, అయినప్పటికీ ఇది SPX మరియు SPY ట్రేడింగ్ పరిమాణంలో చిన్న భాగం మాత్రమే. XND, MRUT మరియు నానో టైర్లలో లిక్విడిటీ ఇంకా తక్కువ. తక్కువ లిక్విడిటీ ఉన్న మార్కెట్లలో బిడ్ మరియు ఆఫర్ మధ్య వ్యత్యాసం (spread) ఎక్కువగా ఉంటుంది, దీనివల్ల ట్రేడ్ ప్రారంభంలో మరియు ముగింపులో అదనపు ఖర్చు అవుతుంది.

ఉదాహరణకు, 2.00 బిడ్ మరియు 2.05 ఆఫర్ ఉన్న కాంట్రాక్టులో ఐదు సెంట్ల మార్కెట్ ఉంటుంది: ఆఫర్ వద్ద కొని, తర్వాత బిడ్ వద్ద అమ్మితే $100 మల్టిప్లైయర్‌తో కాంట్రాక్టుకు $5 నష్టం జరుగుతుంది. అదే కాంట్రాక్టు 1.85 బిడ్ మరియు 2.15 ఆఫర్ వద్ద ఉంటే, ముప్పై సెంట్ల మార్కెట్ ఉంటుంది, అంటే $30 నష్టం. నామమాత్రపు విలువ తగ్గినప్పుడు ఈ వ్యత్యాసం తగ్గదు, కాబట్టి తక్కువ ఎక్స్‌పోజర్ ఉన్న కాంట్రాక్టుపై కూడా ఈ $30 నష్టం భారం అవుతుంది.

ట్రేడ్ చేసే ముందు, ఖచ్చితమైన స్ట్రైక్ మరియు గడువు తేదీ వద్ద ఓపెన్ ఇంట్రెస్ట్‌ను తనిఖీ చేయండి, మరియు చివరి ట్రేడ్ ధర కంటే బిడ్ మరియు ఆఫర్ ధరలను చూడండి. దూరపు గడువు లేదా అవుట్-ఆఫ్-ది-మనీ మినీ స్ట్రైక్స్‌లో ఓపెన్ ఇంట్రెస్ట్ చాలా తక్కువగా ఉండవచ్చు. లిస్టెడ్ మార్కెట్ అంటే లిక్విడ్ మార్కెట్ అని అర్థం కాదు. నానో టైర్‌లో పాల్గొనేవారు చాలా తక్కువ, కాబట్టి ఏదైనా వ్యూహాన్ని రూపొందించే ముందు ఆ సిరీస్ లిస్ట్ అయ్యి ఉందో లేదో బ్రోకర్‌ను సంప్రదించండి.

తుది సెటిల్మెంట్ విలువ ఎప్పుడు నిర్ణయించబడుతుంది?

రెండు పద్ధతులు ఉన్నాయి. సాంప్రదాయ మూడవ శుక్రవారం ఇండెక్స్ సిరీస్ ఉదయం సెటిల్ అవుతుంది, ఇది గడువు ముగిసే శుక్రవారం ఇండెక్స్ భాగాల ప్రారంభ ధరల ఆధారంగా జరుగుతుంది, దీనివల్ల అంతకు ముందు గురువారం పొజిషన్‌ను క్లోజ్ చేయడానికి చివరి రోజు అవుతుంది. వీక్లీ మరియు నెలాఖరు సిరీస్‌లు మధ్యాహ్నం సెటిల్ అవుతాయి, ఇవి గడువు తేదీన ముగింపు ధరల ఆధారంగా జరుగుతాయి. AM vs PM సెటిల్డ్ ఆప్షన్లు ఈ వ్యత్యాసాన్ని వివరిస్తుంది, గడువు వరకు పొజిషన్ ఉంచే ముందు కాంట్రాక్టు స్పెసిఫికేషన్‌ను చదవండి.

ఈ రెండు పద్ధతుల మధ్య వ్యత్యాసాన్ని కొలవవచ్చు. ఇది ఒకే సెషన్‌లో ఉదయం ధర మరియు ముగింపు ధర మధ్య ఉండే మార్పు.

WITH expiry_sessions AS
(
    SELECT
        date,
        abs(100 * (toFloat64(close) / toFloat64(open) - 1)) AS move_pct
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2015-01-01'
      AND date <  today()
      AND toDayOfWeek(date) = 5
      AND toDayOfMonth(date) BETWEEN 15 AND 21
      AND toFloat64(open) > 0
)
SELECT
    multiIf(
        move_pct < 0.25, 'under 0.25%',
        move_pct < 0.50, '0.25% to 0.50%',
        move_pct < 1.00, '0.50% to 1%',
        move_pct < 2.00, '1% to 2%',
                         'over 2%')  AS move_bucket,
    count()                          AS expiration_fridays,
    round(max(move_pct), 2)          AS bucket_high_pct
FROM expiry_sessions
GROUP BY move_bucket
ORDER BY min(move_pct)

అత్యంత తక్కువ వ్యత్యాసం ఉన్న under 0.25%లో, ఆ సెషన్లలో 43 భాగం ఉంటుంది. ప్యానెల్‌లో అత్యధిక వ్యత్యాసం ఉన్న over 2%లో 3 భాగం ఉంటుంది, దీనిలో అతిపెద్ద గ్యాప్ 5.66 శాతంగా ఉంది. చాలా సెషన్లలో సెటిల్మెంట్ ప్రశాంతంగా ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని సందర్భాల్లో ఉదయం మరియు మధ్యాహ్నం సెటిల్మెంట్ ధరలు చాలా భిన్నంగా ఉండవచ్చు.

FAQ

XSP మరియు SPX ఆప్షన్ల మధ్య తేడా ఏమిటి?

XSP అనేది S&P 500 స్థాయిలో పదో వంతు ఉన్న ఇండెక్స్‌పై ఆధారపడి ఉంటుంది, అదే $100 మల్టిప్లైయర్‌తో, కాబట్టి ఒక XSP కాంట్రాక్టు ఒక SPX కాంట్రాక్టు నామమాత్రపు విలువలో పదో వంతును కలిగి ఉంటుంది. రెండూ సెక్షన్ 1256 కింద నగదు సెటిల్మెంట్ అయ్యే యూరోపియన్-స్టైల్ కాంట్రాక్టులు. పరిమాణంలో తేడా ఉంటుంది మరియు XSPలో మార్కెట్ స్ప్రెడ్ సాధారణంగా ఎక్కువగా ఉంటుంది.

మినీ ఇండెక్స్ ఆప్షన్లను ముందస్తుగా అసైన్ చేయవచ్చా?

లేదు. XSP, NANOS, XND మరియు MRUT అనేవి యూరోపియన్-స్టైల్, కాబట్టి ఎక్సర్‌సైజ్ గడువు ముగిసే సమయంలో మాత్రమే జరుగుతుంది. ముందస్తు అసైన్‌మెంట్ ఉండదు మరియు డెలివరీ చేయడానికి షేర్లు ఉండవు, దీనివల్ల ఫండ్లపై అమెరికన్-స్టైల్ ఆప్షన్లలో ఉండే ఎక్స్-డివిడెండ్ టైమింగ్ సమస్య ఉండదు.

మినీ ఇండెక్స్ ఆప్షన్లకు SPY ఆప్షన్ల మాదిరిగానే పన్ను విధిస్తారా?

లేదు. బ్రాడ్-బేస్డ్ ఇండెక్స్ ఆప్షన్లు సెక్షన్ 1256 కాంట్రాక్టులు, వీటిని ఏడాది చివరలో మార్కెట్ విలువకు అనుగుణంగా లెక్కిస్తారు మరియు లాభాన్ని 60/40 నిష్పత్తిలో దీర్ఘకాలిక మరియు స్వల్పకాలికంగా విభజిస్తారు. SPY ఆప్షన్లు సాధారణ హోల్డింగ్-పీరియడ్ నిబంధనలను అనుసరిస్తాయి. వివరాలు పైన పేర్కొన్న 60/40 పోస్ట్‌లో ఉన్నాయి, మీ నిర్దిష్ట పరిస్థితి కోసం పన్ను నిపుణుడిని సంప్రదించండి.

మినీ ఇండెక్స్ ఆప్షన్ ఇన్-ది-మనీలో ముగిస్తే ఏమి జరుగుతుంది?

ఇది నగదు చెల్లిస్తుంది. ఎక్స్ఛేంజ్ ఇండెక్స్ కోసం ఒక తుది సెటిల్మెంట్ విలువను నిర్ణయిస్తుంది, మరియు కాంట్రాక్టు ఆ విలువకు మరియు స్ట్రైక్ ధర మధ్య వ్యత్యాసాన్ని మల్టిప్లైయర్‌తో గుణించి చెల్లిస్తుంది. ఎటువంటి షేర్లు డెలివరీ కావు మరియు ఖాతాలో ఎటువంటి స్టాక్ పొజిషన్ కనిపించదు.

మినీ ఇండెక్స్ ఆప్షన్లు ట్రేడింగ్ చేయడానికి తగినంత లిక్విడిటీని కలిగి ఉన్నాయా?

ఇది సిరీస్ మరియు స్ట్రైక్ ధరపై ఆధారపడి ఉంటుంది, దీనిని ముందుగానే తనిఖీ చేయవచ్చు. చివరి ట్రేడ్ ధరను కాకుండా, ఆ నిర్దిష్ట కాంట్రాక్టుపై ఓపెన్ ఇంట్రెస్ట్ మరియు బిడ్-ఆఫర్ ధరలను చూడండి. మినీ ఆప్షన్ల స్ప్రెడ్ SPX లేదా SPY కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది, మరియు దూరపు గడువు లేదా అవుట్-ఆఫ్-ది-మనీ స్ట్రైక్స్‌లో మార్కెట్ చాలా వెడల్పుగా ఉండవచ్చు.

పైన ఉన్న ప్రతి ప్యానెల్ దానిని రూపొందించిన SQLతో వస్తుంది, దీనిని చార్ట్ కింద విస్తరించవచ్చు. వేరే బెంచ్‌మార్క్ లేదా సుదీర్ఘ చరిత్రపై అదే కొలతలను అమలు చేయడానికి, Strasmore టెర్మినల్‌లో సాధారణ ఇంగ్లీష్‌లో అడగండి.