ஆப்ஷன் கிரீக்ஸ் விளக்கம்: Delta முதல் Rho வரை

ஆப்ஷன் கிரீக்ஸ் என்பவை ஒரு ஆப்ஷனின் விலை அதை நகர்த்தும் சக்திகளுக்கு — பங்கு, நேரம் மற்றும் ஏற்றஇறக்கம் — எவ்வாறு எதிர்வினை புரிகிறது என்பதை அளவிடுகின்றன. ஒவ்வொரு கிரீக்கும் ஒரே ஒரு கேள்விக்கு பதிலளிக்கிறது: இது மாறினால், ஆப்ஷன் எவ்வளவு மாறுகிறது? இவை பரிமாற்றத்தால் மேற்கோள் காட்டப்படுவதில்லை; அவை ஒரு ஆப்ஷன்ஸ்-விலை நிர்ணய மாதிரியுடன் ஆப்ஷனின் சந்தை விலையிலிருந்து பெறப்படுகின்றன, மேலும் நாங்கள் அமெரிக்க ஆப்ஷன்ஸ் டேப்பில் உள்ள ஒவ்வொரு ஒப்பந்தத்திற்கும் அவற்றைக் கணக்கிடுகிறோம். அவற்றைப் புரிந்துகொள்ள விரைவான வழி, ஒரு உண்மையான ஆப்ஷனை அதன் முழு ஆயுட்காலமும் நேரடியாகப் பார்ப்பதே.

இங்கே ஒரு SPY கால் உள்ளது — ஜூன் 18, 2026 அன்று காலாவதியாகும் $740 ஸ்ட்ரைக் — மே 1 முதல் அதன் இறுதி வாரம் வரை கண்காணிக்கப்பட்டது:

SELECT date,
       round(avg(option_close), 2) AS call_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-17' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY date

அந்த ஒரு ஒப்பந்தம் $7.22 இல் சன்னலைத் திறந்தது, மேலும், அதே ஏழு வாரங்களில் வெறும் சில சதவீதம் மட்டுமே நகர்ந்த ஒரு பங்கில், இது தீவிரமாக அசைந்தது — உச்சத்தில் அதன் தொடக்க மதிப்பை விட பல மடங்கு, சரிவில் அதன் ஒரு பகுதி, பின்னர் காலாவதி நெருங்கும்போது மீண்டும் உயர்ந்தது, வரைபடம் காட்டுவது போல. அந்த விரிவாக்கப்பட்ட, வளையும் எதிர்வினைதான் ஐந்து கிரீக்ஸ் விவரிக்கும் விஷயம், ஒவ்வொன்றும் அதன் ஒரு மூலத்தை அளவிடுகிறது.

ஐந்து கிரீக்ஸ்

• Delta — பங்கில் $1 நகர்வுக்கு ஆப்ஷன் எவ்வளவு நகர்கிறது. இது ஆப்ஷனின் வேகம், மேலும் இது பணத்தில் முடிவதற்கான தோராய வாய்ப்புகள். முழு விவரம்: ஆப்ஷன் டெல்டா என்றால் என்ன.
• Gamma — அந்த $1 நகர்வுக்கு டெல்டா அதே எவ்வளவு மாறுகிறது. மேலே உள்ள ஊசலாட்டத்திற்குப் பின்னால் உள்ள முடுக்கம். காண்க ஆப்ஷன் காமா.
• Theta — காலாவதி நெருங்கும்போது ஆப்ஷன் ஒரு நாளைக்கு எவ்வளவு மதிப்பை இழக்கிறது (நேரச் சிதைவு). காண்க ஆப்ஷன் தீட்டா.
• Vega — வர்த்தகம் செய்யப்படாத ஏற்றஇறக்கம் ஒரு புள்ளி மாறும்போது ஆப்ஷன் எவ்வளவு நகர்கிறது. காண்க ஆப்ஷன் வேகா.
• Rho — வட்டி விகிதங்கள் ஒரு புள்ளி மாறும்போது ஆப்ஷன் எவ்வளவு நகர்கிறது; பெரும்பாலான வர்த்தகர்கள் கவனிப்பது குறைவாக உள்ளது.

கிரீக்ஸ் மூலம் ஊசலாட்டத்தைப் படித்தல்

கண்காணிப்பின் ஆரம்பத்தில், பங்கு $740 ஸ்ட்ரைக்கிற்கு அருகில் இருந்தபோதும் வாரங்கள் மீதமிருந்தபோதும், கால் தோராயமாக அரைப் பங்கு போல் செயல்பட்டது: SPY இல் $1 நகர்வு அதை ஏறக்குறைய ஐம்பது சென்ட் நகர்த்தியது — டெல்டா 0.5 அருகே. SPY ஸ்ட்ரைக்கைக் கடந்து ஏறியபோது, டெல்டா 1 நோக்கி உயர்ந்தது மற்றும் கால் வேகமாகியது; அந்த முடுக்கம்தான் காமா, மேலும் பங்கு ஸ்ட்ரைக்கின் மீது அமர்ந்திருந்தபோது தான் காமா வலுவாக இருந்தது. நாட்கள் கடந்து செல்ல, கால் அமைதியாக கடிகாரத்திற்கு சிறிது மதிப்பை இழந்தது — தீட்டா — மேலும் ஜூன் 18 நெருங்கும்போது அந்த இரத்தக்கச்சை வேகமானது. ஜூன் ஆரம்பத்தில் SPY கடுமையாக வீழ்ந்தபோது, காலின் வர்த்தகம் செய்யப்படாத ஏற்றஇறக்கம் துள்ளியது, மேலும் ஒவ்வொரு ஆப்ஷனிலும் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்ட கூடுதல் பயம் திசையைப் பொருட்படுத்தாமல் அதன் மதிப்பை உயர்த்தியது — வேகா.

இவற்றில் எதுவும் நிலையானது அல்ல. பங்கு, நாட்காட்டி அல்லது ஏற்றஇறக்கத்தை மாற்றுங்கள், ஐந்தும் மறுவிலை நிர்ணயம் செய்யும் — அதனால்தான் கிரீக்ஸ் ஒரு ஆப்ஷனின் ஆபத்தின் ஒரு கணத்துக்கான ஸ்னாப்ஷாட், நிலையானது அல்ல. ஆயிரக்கணக்கான ஒப்பந்தங்களை வைத்திருக்கும் ஒரு சந்தை உருவாக்குநர், ஒரு ஓட்டுநர் டாஷ்போர்டைப் படிப்பது போல அவற்றைப் படிக்கிறார், இதே உள்ளுணர்வுதான் சந்தை உருவாக்குநர்கள் எவ்வாறு பணம் சம்பாதிக்கிறார்கள் என்பதற்குப் பின்னால் உள்ளது.

கிரீக்ஸ் எங்கிருந்து வருகின்றன

சந்தை உங்களுக்குத் தரும் ஐந்து விஷயங்களை — பங்கு விலை, ஸ்ட்ரைக், காலாவதிக்கான நேரம், வட்டி விகிதம், மற்றும் ஆப்ஷனின் சொந்த சந்தை விலை — ஒரு விலை நிர்ணய மாதிரிக்கு உள்ளீடு செய்யுங்கள், அது விலை குறிக்கும் ஏற்றஇறக்கத்தைப் பெறுகிறது (அதுதான் வர்த்தகம் செய்யப்படாத ஏற்றஇறக்கம்) மற்றும் சாய்வுகளைத் தரையிறக்குகிறது: டெல்டா, காமா, தீட்டா, வேகா, ரோ. நமது டேப் ஒவ்வொரு அமர்விலும் முடிவு விலைகளிலிருந்து அவற்றை மறுகணக்கீடு செய்கிறது, அதனால்தான் மேலே உள்ள கண்காணிப்பு இருக்கிறது.

எந்தக் கிரீக் எப்போது முக்கியம்

டெல்டா மற்றும் காமா திசைசார் மற்றும் குறுகிய கால வர்த்தகங்களை ஆள்கின்றன — காலாவதி நெருங்க நெருங்க, இணைப்பு தீவிரமாகிறது, இதுதான் ஒரு 0DTE வர்த்தகம் இயங்கும் இயந்திரம். தீட்டா விற்பவரின் வருவாய் மற்றும் வாங்குபவரின் வரி, மேலும் ஒரு ஆப்ஷன் காலாவதியாகும்போது அது எவ்வளவு வேகமாக கடிக்கிறது என்பதைத் தீர்மானிக்கிறது. வேகா நீண்ட கால நிலைகள் மற்றும் வருவாய் விளையாட்டுகளை ஆள்கிறது, அங்கே கதை திசையை விட ஏற்றஇறக்கமே. ஒவ்வொரு கிரீக்கின் சொந்தப் பக்கத்தையும் அது எப்படி நடந்துகொள்கிறது மற்றும் எது அதை நகர்த்துகிறது என்பதற்கான வரைபடத்திற்குப் படிக்கவும்.

ஒவ்வொரு கிரீக்கும், முழு சந்தையிலும் அளவிடப்பட்டது

மேலே உள்ள வரையறைகள் பொதுவாக ஒரு ஒப்பந்தத்துடன் விளக்கப்படுகின்றன. முழு ஆப்ஷன்ஸ் டேப் ஒரு வலுவான நிரூபணத்தை அனுமதிக்கிறது: ஒரு நாளில் பணத்திற்கு அருகில் உள்ள ஒவ்வொரு அமெரிக்க ஆப்ஷனையும் அளவிடுங்கள், மேலும் ஒவ்வொரு கிரீக்கும் காலாவதிக்கான நேரத்திற்கு எதிராக எவ்வாறு வரிசைப்படுத்துகிறது என்பதைப் பாருங்கள்.

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 7, '0-7 days', days_to_expiry <= 30, '8-30 days',
               days_to_expiry <= 90, '31-90 days', days_to_expiry <= 365, '91-365 days', 'Over a year') AS time_left,
       count() AS contracts,
       round(quantileExact(0.5)(abs(delta)), 2) AS median_abs_delta,
       round(quantileExact(0.5)(gamma), 4) AS median_gamma,
       round(quantileExact(0.5)(theta), 3) AS median_theta,
       round(quantileExact(0.5)(vega), 3) AS median_vega
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = toDate('2026-07-15') AND iv_converged
  AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY time_left
ORDER BY min(days_to_expiry)

அட்டவணை ஐந்து நெடுவரிசைகளில் உள்ள முழு பாடம். காமா முன்னால் குவிகிறது: ஒரு வாரத்திற்குள் 0.0592 இடைநிலை மதிப்பு, ஒரு வருடத்திற்குப் பிறகு 0.0034. தீட்டா சரியாக அதே இடத்தில்தான் மிகவும் செங்குத்தாக உள்ளது — ஒரு வாரத்திற்குள் ஒரு நாளைக்கு -0.329, மிக நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களுக்கு -0.03. வேகா எதிர் திசையில் இயங்குகிறது, முன்னால் 0.027 இருந்து ஒரு வருடத்திற்குப் பிறகு 0.753 ஆக உயர்கிறது: காலாவதிக்கான நேரம் ஏற்றஇறக்க வெளிப்பாட்டின் மூலப்பொருள். மேலும் இடைநிலை டெல்டா அளவு ஒவ்வொரு பிரிவிலும் பாதியின் அருகே இருக்கிறது — காலம் அல்ல, பணத்தன்மைதான் டெல்டாவின் அச்சு. 8-30 நாள் பிரிவில் மட்டும் 23242 ஒப்பந்தங்களின் ஒரு வாசிப்பு, எந்த வரைபடத்தை விடவும் அதிக ஆதாரத்தைக் கொண்டுள்ளது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

எளிய சொற்களில் ஆப்ஷன் கிரீக்ஸ் என்றால் என்ன?

அவை ஐந்து உணர்திறன் எண்கள். டெல்டா பங்குடன் ஒப்பிடும்போது ஆப்ஷனின் வேகம், காமா அதன் முடுக்கம், தீட்டா அதன் தினசரி நேரச் சிதைவு, வேகா ஏற்றஇறக்கத்திற்கான அதன் எதிர்வினை, மற்றும் ரோ வட்டி விகிதங்களுக்கான அதன் எதிர்வினை. ஒன்றாக சேர்ந்து, ஒரு ஆப்ஷனின் விலை நகர்வதற்கு முன்பு எவ்வாறு நகரும் என்பதை அவை விவரிக்கின்றன.

கிரீக்ஸ் பரிமாற்றத்தால் மேற்கோள் காட்டப்படுகின்றனவா?

இல்லை. பரிமாற்றம் ஆப்ஷனின் விலையை மேற்கோள் காட்டுகிறது; கிரீக்ஸ் அந்த விலையிலிருந்து ஒரு விலை நிர்ணய மாதிரியுடன் கணக்கிடப்படுகின்றன. இரண்டு விற்பனையாளர்கள் வெவ்வேறு மாதிரி அனுமானங்களைப் பயன்படுத்தும்போது ஒரே ஒப்பந்தத்திற்கு சற்றே வேறுபட்ட கிரீக்ஸைத் தெரிவிக்கலாம். இங்கே உள்ள மதிப்புகள் அதிகாரப்பூர்வ முடிவு விலைகளிலிருந்து கணக்கிடப்படுகின்றன.

எந்தக் கிரீக் மிக முக்கியமானது?

அது வர்த்தகத்தைப் பொறுத்தது. திசைசார் வர்த்தகர்கள் டெல்டா மற்றும் காமாவில் வாழ்கிறார்கள்; விற்பவர்கள் தீட்டாவைப் பார்க்கிறார்கள்; வருவாய் மற்றும் நீண்ட கால நிலைகள் வேகாவைச் சார்ந்துள்ளன. ஒரே நாள் ஆப்ஷனுக்கு, காமா எல்லாவற்றையும் ஆள்கிறது.

மேலே உள்ள கால் SPY ஐ விட ஏன் அதிகமாக நகர்ந்தது?

லாபகரமான கடன் மற்றும் வளைவு. பணத்திற்கு அருகில் உள்ள ஒரு ஆப்ஷன் அவற்றின் விலையில் ஒரு பகுதிக்கு 100 பங்குகளைக் கட்டுப்படுத்துகிறது, எனவே அதன் சதவீத ஊசலாட்டங்கள் பங்கின் ஊசலாட்டங்களை விட மிகப் பெரியதாக உள்ளன — மேலும் பங்கு நகரும்போது டெல்டா அதே மாறுவதால் (காமா), அந்த ஊசலாட்டங்கள் நேரியல் கூட அல்ல.

கிரீக்ஸ் எவ்வளவு அடிக்கடி மாறுகின்றன?

தொடர்ச்சியாக, அவற்றின் உள்ளீடுகள் மாறுவது போல. பங்கின் ஒவ்வொரு நகர்வுடனும் டெல்டா மாறுகிறது (அதுதான் காமா), தீட்டா ஒவ்வொரு நாளும் சிறிதாக கீழே அரைக்கிறது, மேலும் வர்த்தகம் செய்யப்படாத ஏற்றஇறக்கம் மாறும்போதெல்லாம் வேகா மறுவிலை நிர்ணயம் செய்கிறது. ஒவ்வொன்றும் ஒரு கணத்தின் ஸ்னாப்ஷாட்.