option greeks delta gamma theta vega rho maelezo

Vigezo vya chaguo (option greeks) hupima jinsi bei ya chaguo inavyoathiriwa na nguvu zinazoibadilisha — hisa, muda, na tete. Kila kigezo hujibu swali moja: ikiwa hiki kinabadilika, chaguo litabadilika kwa kiasi gani? Hazitajwi na soko la hisa; zinatokana na bei ya soko ya chaguo kwa kutumia muundo wa bei za chaguo, na tunazikokotoa kwa kila mkataba kwenye mkanda wa chaguo za Marekani. Njia ya haraka zaidi ya kuzielewa ni kushuhudia chaguo moja halisi likiishi maisha yake yote.

Hiki ni chaguo la SPY call moja — strike ya $7.22 inayoisha Juni 18, 2026 — kikifuatiliwa kuanzia Mei 1 hadi wiki yake ya mwisho:

SELECT date,
       round(avg(option_close), 2) AS call_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-17' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY date

Mkataba huo mmoja ulifungua dirisha kwa $7.22 na, kwenye hisa iliyosonga kwa asilimia chache tu katika wiki saba zile zile, uliyumba kwa nguvu — mara kadhaa thamani yake ya mwanzoni kwenye kilele, sehemu ndogo yake kwenye bonde, halafu ukapanda tena hadi mwisho, kama jedwali linavyoonyesha. Mwitikio huo ulioimarishwa na unaojipinda ndio unaoelezwa na vigezo vitano, kila kimoja kikipima chanzo chake.

Vigezo vitano

• Delta — kiasi ambacho chaguo linabadilika kwa mabadiliko ya $1 kwenye hisa. Hiki ni kasi ya chaguo, na takriban uwezekano wake wa kumaliza ndani ya pesa. Maelezo kamili: delta ya chaguo ni nini.
• Gamma — kiasi ambacho delta yenyewe inabadilika kwa mabadiliko huo wa $1. Hii ni kuongeza kasi nyuma ya mabadiliko hayo. Tazama gamma ya chaguo.
• Theta — kiasi cha thamani ambacho chaguo hupoteza kwa siku kadri mwisho wa muda unavyokaribia (kupungua kwa thamani kutokana na muda). Tazama theta ya chaguo.
• Vega — kiasi ambacho chaguo linabadilika wakati tete inayodhaniwa (implied volatility) inabadilika kwa pointi moja. Tazama vega ya chaguo.
• Rho — kiasi ambacho chaguo linabadilika wakati viwango vya riba vinabadilika kwa pointi moja; hiki ndicho kigezo ambacho wafanyabiashara wengi huwaangalia kidogo zaidi.

Kusoma mabadiliko kupitia vigezo

Mwanzoni mwa ufuatiliaji, huku hisa ikiwa karibu na strike ya $7.22 na wiki nyingi zikisalia, chaguo cha call kilifanya kama takriban nusu ya hisa: mabadiliko ya $1 kwenye SPY yaliibadilisha kwa senti hamsini — delta karibu 0.5. SPY ilipopanda kupitia strike, delta iliongezeka kuelekea 1 na call ikaongeza kasi; kuongeza kasi hiyo ni gamma, na gamma ilikuwa na nguvu zaidi hasa wakati hisa ilipokaa kwenye strike. Kila siku iliyopita, call ilipoteza thamani kidogo kwa saa — theta — na upotevu huo uliongezeka kadri Juni 18 ilivyokaribia. SPY iliposhuka kwa kasi mapema Juni, tete inayodhaniwa ya call iliruka, na hofu ya ziada iliyowekwa bei kwenye kila chaguo iliinua thamani yake bila kujali mwelekeo — vega.

Hakuna kigezo hata kimoja kinachobadilika. Badilisha hisa, kalenda, au tete, na vyote vitano vitapata bei mpya — ndio maana vigezo ni picha ya hatari ya chaguo kwa wakati mmoja, si mara kwa mara. Mfanyabiashara wa soko anayeshikilia maelfu ya mikataba anavisoma kama dereva anavyosoma dashibodi, silaha ile ile nyuma ya jinsi wafanyabiashara wa soko wanavyopata fedha.

Vigezo vinatoka wapi

Lisha muundo wa bei vitu vitano ambavyo soko linakupa — bei ya hisa, strike, muda uliobaki hadi mwisho, kiwango cha riba, na bei ya chaguo yenyewe kwenye soko — na itatoa tete ambayo bei inaonyesha (hiyo ni tete inayodhaniwa) na kuripoti miteremko: delta, gamma, theta, vega, rho. Mkanda wetu hukokotoa tena kila kipindi kutoka kwa bei za kufunga, ndivyo ufuatiliaji ulivyowezekana.

Kigezo gani muhimu lini

Delta na gamma hutawala biashara za mwelekeo na za muda mfupi — kadri mwisho unavyokaribia, ndivyo ushirikiano unavyozidi kuwa mkali, ambacho ni kiini cha biashara ya 0DTE. Theta ni mapato ya muuzaji na kodi ya mnunuzi, na chaguo linapoisha ndio huamua jinsi inavyoathiri haraka. Vega hutawala nafasi za muda mrefu na biashara za mapato, ambapo hadithi ni tete badala ya mwelekeo. Soma ukurasa wa kila kigezo kwa jedwali la jinsi kinavyofanya kazi na kile kinachokibadilisha.

Kila kigezo, kimepimwa kote sokoni

Ufafanuzi hapo juu kwa kawaida huonyeshwa kwa mkataba mmoja. Mkanda kamili wa chaguo unaruhusu onyesho lenye nguvu zaidi: pima kila chaguo la Marekani la karibu na pesa kwa siku moja na uone kila kigezo kikijipanga dhidi ya muda uliobaki hadi mwisho.

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 7, '0-7 days', days_to_expiry <= 30, '8-30 days',
               days_to_expiry <= 90, '31-90 days', days_to_expiry <= 365, '91-365 days', 'Over a year') AS time_left,
       count() AS contracts,
       round(quantileExact(0.5)(abs(delta)), 2) AS median_abs_delta,
       round(quantileExact(0.5)(gamma), 4) AS median_gamma,
       round(quantileExact(0.5)(theta), 3) AS median_theta,
       round(quantileExact(0.5)(vega), 3) AS median_vega
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = toDate('2026-07-15') AND iv_converged
  AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY time_left
ORDER BY min(days_to_expiry)

Jedwali hilo ni somo zima katika safu tano. Gamma inajilimbikizia mbele: wastani wa 0.0592 ndani ya wiki moja dhidi ya 0.0034 baada ya mwaka. Theta ni kali hasa mahali pale pale — -0.329 kwa siku ndani ya wiki moja, -0.03 kwa mikataba mirefu zaidi. Vega inakwenda kinyume, 0.027 mbele ikipanda hadi 0.753 baada ya mwaka: muda uliobaki hadi mwisho ndio malighafi ya mfiduo wa tete. Na ukubwa wa delta wastani unabaki karibu nusu kwa kila kundi — pesa, si wakati, ndio mhimili wa delta. Usomaji mmoja wa mikataba 23242 katika kundi la siku 8-30 pekee una ushahidi zaidi kuliko mchoro wowote.

Maswali yanayoulizwa mara kwa mara

Vigezo vya chaguo ni nini kwa maneno rahisi?

Ni namba tano za usikivu. Delta ni kasi ya chaguo dhidi ya hisa, gamma ni kuongeza kasi kwake, theta ni upotevu wake wa thamani kwa saba, vega ni mwitikio wake kwa tete, na rho ni mwitikio wake kwa viwango vya riba. Kwa pamoja zinaelezea jinsi bei ya chaguo itakavyosonga kabla haijasonga.

Je, vigezo vinatajwa na soko la hisa?

Hapana. Soko la hisa linataja bei ya chaguo; vigezo vinakokotolewa kutoka kwa bei hiyo kwa kutumia muundo wa bei. Watoa huduma wawili wanaweza kuripoti vigezo tofauti kidogo kwa mkataba mmoja wakati wanatumia dhana tofauti za muundo. Thamani hapa zimekokotolewa kutoka kwa bei rasmi za kufunga.

Kigezo gani muhimu zaidi?

Inategemea biashara. Wafanyabiashara wa mwelekeo wanaishi kwa delta na gamma; wauzaji wanaangalia theta; mapato na nafasi za muda mrefu hutegemea vega. Kwa chaguo la siku moja, gamma inatawala kila kitu.

Kwa nini call iliyotajwa hapo juu ilisogea zaidi kuliko SPY?

Udhamini na mkunjo. Chaguo la karibu na pesa linadhibiti hisa 100 kwa sehemu ya gharama zao, kwa hivyo mabadiliko yake kwa asilimia ni makubwa zaidi kuliko ya hisa — na kwa kuwa delta yenyewe inabadilika kadri hisa inavyosonga (gamma), mabadiliko hayo si ya mstari hata.

Vigezo vinabadilika mara ngapi?

Kwa kuendelea, kadri pembejeo zao zinavyobadilika. Delta inabadilika kwa kila mwendo wa hisa (hiyo ni gamma), theta inapungua polepole kila siku, na vega inapata bei mpya wakati wowote tete inayodhaniwa inapobadilika. Kila kimoja ni picha kwa wakati mmoja.