Reg T Margin மற்றும் Portfolio Margin வேறுபாடுகள்

Reg T margin மற்றும் portfolio margin ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான தேர்வு, ஒரு முதலீட்டாளர் தனது முதலீட்டு நிலைக்குப் பின்னால் எவ்வளவு சொந்தப் பணத்தை வைத்திருக்க வேண்டும் என்ற கேள்விக்கான இரண்டு வெவ்வேறு அணுகுமுறைகள் ஆகும். Reg T என்பது விதிகளின் அடிப்படையில் அமைந்த ஒரு நிலையான முறையாகும்; இது வாங்கும் விலையில் ஐம்பது சதவீதத்தை முன்பணமாகவும், சந்தை மதிப்பில் இருபத்தைந்து சதவீதத்தை அதற்குப் பின்னரும் கேட்கிறது. Portfolio margin என்பது அபாயத்தின் அடிப்படையில் அமைந்தது. இது சந்தை விலை மாற்றங்களை உள்ளடக்கிய ஒரு கட்டத்தின் (grid) மூலம் முழு கணக்கையும் மறுமதிப்பீடு செய்து, அந்த கட்டத்தில் ஏற்படும் அதிகபட்ச இழப்பிற்கு ஏற்ப margin-ஐ நிர்ணயிக்கிறது.

Reg T margin என்றால் என்ன?

Regulation T என்பது Federal Reserve-ன் விதியாகும் (12 CFR Part 220). இது ஒரு broker, margin equity security மீது வழங்கக்கூடிய ஆரம்பக் கடனை அதன் மதிப்பில் ஐம்பது சதவீதமாகக் கட்டுப்படுத்துகிறது. நீங்கள் இருபதாயிரம் டாலர் மதிப்புள்ள பங்குகளை வாங்கினால், அதில் பத்தாயிரம் டாலர் உங்களுடையதாக இருக்க வேண்டும். மீதமுள்ள பத்தாயிரம் டாலர் broker-விடமிருந்து பெறப்படும் கடன் ஆகும்.

Maintenance margin என்பது ஒரு தனி விதியாகும் (FINRA Rule 4210(c)). இது நீண்ட கால நிலைகளுக்கு (long positions) சந்தை மதிப்பில் இருபத்தைந்து சதவீதத்தை குறைந்தபட்ச அளவாக நிர்ணயிக்கிறது; short பங்குகளைப் பொறுத்தவரை இந்த அளவு இன்னும் அதிகமாக இருக்கும். இந்த இரண்டிற்கும் இடையிலான கணக்கீட்டை ஒருமுறை கையால் செய்து பார்ப்பது நல்லது. இருபதாயிரம் டாலர் பங்குகளை, பத்தாயிரம் டாலர் கடனுடன் வாங்குவதாகக் கொள்வோம். சந்தை மதிப்பு பதிமூன்றாயிரத்து முன்னூற்று முப்பத்து மூன்று டாலராகக் குறையும் போது, உங்கள் பங்கு (equity) மூவாயிரத்து முன்னூற்று முப்பத்து மூன்று டாலராக இருக்கும், இது நிலையின் மதிப்பில் சரியாக இருபத்தைந்து சதவீதம் ஆகும். Reg T விகிதத்தில் திறக்கப்பட்ட ஒரு நிலை, அதன் மதிப்பு மூன்றில் ஒரு பங்கு குறைந்தவுடன் ஒழுங்குமுறை பராமரிப்பு எல்லைக்கு வந்துவிடுகிறது. பெரும்பாலான broker-கள் house maintenance-ஐ இருபத்தைந்து சதவீதத்திற்குப் பதிலாக முப்பது முதல் நாற்பது சதவீதமாக வைத்துள்ளனர், எனவே மேலே உள்ள கணக்கீட்டை விட முன்னதாகவே margin call வரக்கூடும்.

Options-ஐப் பொறுத்தவரை, Reg T என்பது strategy-based ஆகும்: இதில் அபாயக் கணக்கீட்டிற்குப் பதிலாக, நிலையின் வகையைப் பொறுத்த ஒரு அட்டவணை பயன்படுத்தப்படுகிறது. Long call அல்லது put முழுமையாகப் பணம் செலுத்தி வாங்கப்பட வேண்டும். Uncovered short put-க்கு, பிரீமியத்துடன் அடிப்படை மதிப்பில் இருபது சதவீதத்தைக் கூட்டி, அதிலிருந்து out-of-the-money தொகையைக் கழித்து கட்டணம் வசூலிக்கப்படும்; இது strike விலையில் பத்து சதவீதத்திற்கு குறையாமல் இருக்க வேண்டும். ஒரு குறிப்பிட்ட அகலம் கொண்ட vertical spread-க்கு, அதன் அகலத்திலிருந்து பெறப்பட்ட கிரெடிட்டைக் கழித்து கட்டணம் வசூலிக்கப்படும். எங்களது naked options விற்பனைக்கான margin வழிகாட்டி, அந்த uncovered சூத்திரங்களை வரி வரியாக விளக்குகிறது.

Special Memorandum Account (SMA) என்றால் என்ன?

Reg T பிரிவு 220.5-ன் கீழ் வரும் SMA (Special Memorandum Account), இதைப் புதிதாகப் பார்ப்பவர்கள் அனைவரையும் குழப்பக்கூடிய ஒரு வரி உருப்படியாகும். இது பணமும் அல்ல, பங்கும் அல்ல. இது கணக்கு ஈட்டிய கடன் வாங்கும் திறனின் (borrowing credit) ஒரு நடப்புப் பதிவேடு ஆகும். பண வைப்புத்தொகை, dividend-கள், விற்பனை வருவாயில் பாதி, மற்றும் Reg T தேவையை விட பங்கு மதிப்பு உயரும்போது ஏற்படும் சந்தை லாபங்கள் ஆகியவை இதில் சேர்க்கப்படும்.

இங்கேதான் மக்கள் குழப்பமடைகிறார்கள். பங்குகள் மதிப்பு உயரும்போது SMA உயரும், ஆனால் அவை மதிப்பு குறையும்போது SMA குறையாது. ஒரு கடினமான மாதத்தில், maintenance equity நிறுவனத்தின் எல்லைக்கு அருகில் இருக்கும்போதும், கணக்கில் ஒரு வசதியான SMA இருப்பு காட்டப்படலாம்; ஏனெனில் இந்த இரண்டு புள்ளிவிவரங்களும் வெவ்வேறு உள்ளீடுகள் மற்றும் கால அட்டவணைகளின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகின்றன. SMA என்பது கடந்த காலத்தில் உருவாக்கப்பட்ட கடன் வாங்கும் திறனைப் பதிவு செய்கிறது. Maintenance கணக்கீடு கணக்கின் தற்போதைய நிலையைப் பதிவு செய்கிறது. இரண்டாவது மட்டுமே margin call-ஐ உருவாக்குகிறது.

Portfolio margin என்றால் என்ன, TIMS எப்படிச் செயல்படுகிறது?

FINRA Rule 4210(g), அங்கீகரிக்கப்பட்ட ஒரு கணக்கிற்கு, strategy அட்டவணைகளுக்குப் பதிலாக கூட்டு அபாயத்தின் (composite risk) அடிப்படையில் margin கணக்கிட அனுமதிக்கிறது. இது Options Clearing Corporation-ன் Theoretical Intermarket Margining System (TIMS) என்ற முறையைப் பயன்படுத்துகிறது. நிலைகள் அடிப்படை சொத்தின் அடிப்படையில் வகைப்படுத்தப்படுகின்றன. ஒவ்வொரு வகுப்பும் பத்து சமமான புள்ளிகளில் மறுமதிப்பீடு செய்யப்படுகிறது. அந்த வரம்பில் ஏற்படும் மோசமான இழப்பே தேவையாகக் கருதப்படுகிறது:

• பரந்த சந்தைக் குறியீடுகளுக்கு (broad-based market index) பிளஸ் ஆறு சதவீதம் முதல் மைனஸ் எட்டு சதவீதம் வரை
• பிற பரந்த குறியீடுகளுக்கு பிளஸ் அல்லது மைனஸ் பத்து சதவீதம்
• தனிப்பட்ட பங்குகள் மற்றும் குறுகிய குறியீடுகளுக்கு பிளஸ் அல்லது மைனஸ் பதினைந்து சதவீதம்
• Short options-க்கு ஒரு சிறிய ஒப்பந்தம் வாரியான குறைந்தபட்ச கட்டணம்

இதற்கான தகுதி வரம்புகள் உள்ளன. ஒழுங்குமுறை குறைந்தபட்ச அளவு ஒரு லட்சம் டாலர் கணக்கு பங்கு (account equity) மற்றும் uncovered option விற்பனைக்கான அனுமதி ஆகும். Broker-களின் குறைந்தபட்ச அளவு இதைவிட அதிகமாக இருக்கும்; பொதுவாக ஒரு லட்சத்து இருபத்தைந்தாயிரம் டாலர் என்பது பொதுவானது, சில நிறுவனங்கள் இன்னும் அதிகமாகக் கேட்கின்றன. உங்கள் broker-இடம் அந்த எண்ணைச் சரிபார்க்கவும், ஏனெனில் விதி ஒரு குறைந்தபட்ச அளவை மட்டுமே நிர்ணயிக்கிறது, எந்தவொரு நிறுவனமும் அதற்கு மேல் கேட்க சுதந்திரம் பெற்றுள்ளது.

இந்தக் கட்டம் (grid) விலையுடன் சேர்த்து implied volatility-யையும் அழுத்துகிறது. Volatility என்பது ஒவ்வொரு அடிப்படை சொத்திற்கும் ஒரே எண் அல்ல. பட்டியலிடப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள் ஒவ்வொரு strike விலையிலும் தனித்தனி implied volatility-யைக் கொண்டுள்ளன, இதை கீழே உள்ள பேனல் SPY ஒப்பந்தத் தரவுகளிலிருந்து நேரடியாகப் படிக்கிறது.

SELECT
    concat(if(step > 0, '+', ''), toString(step), '%') AS strike_vs_spot,
    round(avg(implied_volatility) * 100, 1)            AS avg_iv_pct,
    sum(volume)                                        AS contract_volume
FROM
(
    SELECT
        implied_volatility,
        volume,
        toInt32(round((toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) * 20)) * 5 AS step
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'SPY'
      AND date >= '2026-05-01'
      AND date <  '2026-07-01'
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND underlying_close > 0
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) <= 0.205
)
GROUP BY step
ORDER BY step

-20% strike விலையில் உள்ள ஒப்பந்தங்கள் மே மற்றும் ஜூன் 2026-ல் சராசரியாக 36.7% implied volatility-யைக் கொண்டிருந்தன, +20% strike விலையில் உள்ளவை 20.1% சராசரியைக் கொண்டிருந்தன. ஒரே அடிப்படை சொத்து, ஒரே இருபது முதல் நாற்பத்தைந்து நாள் காலாவதி வரம்பு, 9 strike பக்கெட்டுகள். ஒரு நிலையான சதவீத விதி ஒவ்வொன்றிற்கும் ஒரே எண்ணைப் பயன்படுத்துகிறது. ஒரு மறுமதிப்பீட்டுக் கட்டம் ஒவ்வொரு பக்கெட்டையும் அதன் சொந்த உள்ளீடுகளின் அடிப்படையில் விலை நிர்ணயம் செய்கிறது.

ஒரு நிலையில் Reg T margin vs portfolio margin

வித்தியாசத்தை உணர விரைவான வழி ஒரு hedged நிலையை எடுத்துக்கொள்வதாகும். கீழே உள்ள எண்கள் கற்பித்தலுக்கான எண்கணிதமே தவிர, சந்தைத் தரவுகள் அல்ல. XYZ பங்கு நூறு டாலருக்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. நீங்கள் ஒரு முப்பது நாள் தொண்ணூற்று ஐந்து டாலர் put-ஐ விற்று, அதற்கு எதிராக ஒரு முப்பது நாள் அறுபது டாலர் put-ஐ வாங்குகிறீர்கள், நிகரமாக ஒரு டாலர் ஐம்பது சென்ட் பெறுகிறீர்கள்.

Reg T-ன் கீழ், அந்த short vertical-க்கு அதன் அகலத்திலிருந்து கிரெடிட்டைக் கழித்து கட்டணம் வசூலிக்கப்படும். அகலம் பங்குக்கு முப்பத்தைந்து டாலர், அல்லது ஜோடிக்கு மூவாயிரத்து ஐந்நூறு டாலர். நூற்று ஐம்பது டாலர் கிரெடிட்டைக் கழித்தால், மூவாயிரத்து முன்னூற்று ஐம்பது டாலர் பிடித்து வைக்கப்படும்.

Portfolio margin-ன் கீழ், அந்த ஜோடி மைனஸ் பதினைந்து சதவீத புள்ளிக்கு, அதாவது எண்பத்தைந்து டாலருக்கு மறுமதிப்பீடு செய்யப்படுகிறது. அங்கே, விற்ற தொண்ணூற்று ஐந்து டாலர் put சுமார் பத்து டாலர் in the money-ஆக இருக்கும், வாங்கிய அறுபது டாலர் put மதிப்பு இல்லாமல் இருக்கும், இது கிரெடிட் சேர்க்கப்படுவதற்கு முன் ஆயிரம் டாலர் இழப்பாகும். இந்தத் தேவை Reg T தொகையில் மூன்றில் ஒரு பங்கிற்கும் குறைவாகவே இருக்கும். வாங்கிய put, கட்டம் செல்லும் மிக ஆழமான புள்ளியை விட இருபத்தைந்து புள்ளிகள் கீழே உள்ளது, மேலும் strategy அட்டவணை அகலத்தைப் பொருட்படுத்தாமல் முழு கட்டணத்தையும் வசூலிக்கிறது.

இப்போது hedge-ஐ நீக்கிவிட்டு, தொண்ணூற்று ஐந்து டாலர் put-ஐ மட்டும் விற்கவும். Reg T பத்தாயிரம் டாலர் அடிப்படை மதிப்பில் இருபது சதவீதத்தை வசூலிக்கிறது, அதிலிருந்து ஐந்நூறு டாலர் out-of-the-money தொகையைக் கழித்து பிரீமியத்தைக் கூட்டினால், சுமார் ஆயிரத்து ஐந்நூறு டாலர் வரும். எண்பத்தைந்து டாலரில் உள்ள கட்டம், விலையின் அடிப்படையில் மட்டும் ஒப்பிடக்கூடிய இழப்பைக் கண்டறிகிறது, பின்னர் volatility மாற்றத்தைச் சேர்க்கிறது. ஒரு broker-ன் மாதிரி வரம்பு பதினைந்து சதவீதத்திற்கு மேல் விரிவுபடுத்தப்பட்ட பங்குகளில், இது வழக்கமாக நடக்கும், அபாயத்தின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படும் எண் நிலையான எண்ணை விட அதிகமாகிவிடும். அபாயத்தின் அடிப்படையில் அமைந்த margin, தள்ளுபடி செய்வதற்குப் பதிலாக அளவிடுகிறது, இந்த அளவீடு இருபுறமும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தும்.

பதினைந்து சதவீத அழுத்த நகர்வு யதார்த்தமானதா?

இந்தக் கட்டம் ஒரு தனி பங்கில் பதினைந்து சதவீத பாதகமான நகர்வை ஊகிக்கிறது. நீண்ட கால தரவுகளில் அந்த ஊகம் தீவிரமானது அல்ல, சாதாரணமானது.

WITH moves AS
(
    SELECT
        ticker,
        toFloat64(close) AS c,
        lagInFrame(toFloat64(close), 1) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY date ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prev_close,
        lagInFrame(toFloat64(close), 5) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY date ROWS BETWEEN 5 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS close_5d_ago
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'MSFT', 'AMD', 'BAC', 'KO', 'XOM')
      AND date >= '2015-01-01'
      AND date <  '2026-07-01'
)
SELECT
    ticker,
    round(min((c / prev_close   - 1) * 100), 1) AS worst_1d_pct,
    round(min((c / close_5d_ago - 1) * 100), 1) AS worst_5d_pct
FROM moves
WHERE prev_close > 0
  AND close_5d_ago > 0
GROUP BY ticker
ORDER BY worst_5d_pct

ஜனவரி 2015 முதல் 6 பரவலாக வைத்திருக்கும் பங்குகளில், AMD ஐந்து அமர்வுகளில் மிக ஆழமான சரிவை -32.7% அளவில் கொண்டிருந்தன, ஒரு மோசமான அமர்வில் -24.2% சரிந்தன. MSFT கூட, தொகுப்பில் மிகக் குறைந்த சரிவைக் கொண்டிருந்தது, ஐந்து அமர்வுகளில் -16.4% வரை சென்றது. பேனலில் உள்ள ஒவ்வொரு பங்கும் அந்த காலக்கட்டத்தில் குறைந்தது ஒருமுறையாவது மைனஸ் பதினைந்து சதவீத புள்ளியைத் தொட்டுள்ளது. இதுவே முக்கியமானது: இந்தக் கட்டம் ஒரு பேரழிவை விவரிக்கவில்லை, இது ஏற்கனவே பலமுறை நடந்த ஒரு செவ்வாய்க்கிழமையை விவரிக்கிறது.

இந்தத் தேவைகள் இருக்கும் சூழலும் ஆண்டுதோறும் மாறுகிறது, ஆனால் Reg T சதவீதங்கள் ஒருபோதும் மாறுவதில்லை.

SELECT
    toYear(session_date)                       AS year,
    round(stddevPop(daily_pct) * sqrt(252), 1) AS realized_vol_pct,
    round(min(daily_pct), 1)                   AS worst_day_pct,
    countIf(abs(daily_pct) >= 2)               AS days_over_2pct_count
FROM
(
    SELECT
        date AS session_date,
        (toFloat64(close) / lagInFrame(toFloat64(close), 1) OVER (ORDER BY date ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) - 1) * 100 AS daily_pct
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2007-01-01'
      AND date <  '2026-07-01'
)
WHERE isFinite(daily_pct)
GROUP BY year
ORDER BY year

SPY-ன் realized volatility 2007-ல் 15.9% ஆகவும், 2008-ல் 41.2% ஆகவும் இருந்தது. அந்த இரண்டு ஆண்டுகளிலும் Reg T உள்ளீடுகள் ஒரே மாதிரியாக இருந்தன: ஐம்பது சதவீதம் ஆரம்பம், இருபத்தைந்து சதவீதம் பராமரிப்பு. ஒரு சூழ்நிலை சார்ந்த தேவை, அதற்கு வழங்கப்படும் volatility மேற்பரப்புடன் நகர்கிறது, இதுவே அதன் முழு வடிவமைப்பு நோக்கமாகும். 2026 பட்டை ஜூன் இறுதி வரையிலான அமர்வுகளை மட்டுமே உள்ளடக்கியது.

Portfolio margin-ன் அபாயங்கள் என்ன?

ஒரே நிலையில் குறைந்த margin என்பது, அதே கணக்கு பெரிய நிலையை வைத்திருக்க முடியும் என்பதாகும். அமைதியான ஆண்டில் இலவசமாகத் தெரிந்த leverage, நகர்வுக்குப் பிறகு அல்ல, நகர்வின் போது மறுவிலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகிறது. அழுத்த உள்ளீடுகள் விரிவடையும் போது, ஏற்கனவே இழப்பில் இருக்கும் நிலைகளுக்குத் தேவையும் அவற்றுடன் சேர்ந்து விரிவடைகிறது.

SELECT
    session_date,
    daily_move_pct,
    drawdown_pct,
    round(min(drawdown_pct) OVER (ORDER BY session_date ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW), 2) AS deepest_drawdown_pct
FROM
(
    SELECT
        toString(date) AS session_date,
        round((toFloat64(close) / lagInFrame(toFloat64(close), 1) OVER (ORDER BY date ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) - 1) * 100, 2) AS daily_move_pct,
        round((toFloat64(close) / max(toFloat64(close)) OVER (ORDER BY date ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) - 1) * 100, 2) AS drawdown_pct
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2020-02-10'
      AND date <  '2020-04-16'
)
WHERE session_date > '2020-02-10'
ORDER BY session_date

இந்த சாளரம் நிலையான வரலாற்றுத் தேதிகளுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது, எனவே எண்கள் ஒருபோதும் புதுப்பிக்கப்படாது. அதன் 45 அமர்வுகளில், drawdown நெடுவரிசை -34.1%-ல் மிகக் குறைந்த அளவை எட்டியது மற்றும் -17.91% அளவில் 2020-04-15-ல் இருந்தது, இது சந்தையில் மிகவும் திரவமான பங்கு கருவியாகும். எங்களது அதிகபட்ச drawdown விளக்கவுரை, நீங்கள் வைத்திருக்கும் எந்த நிலையிலும் அந்த நெடுவரிசையை எப்படிப் படிப்பது என்பதை விளக்குகிறது.

கருத்துக்களிலிருந்து அல்லாமல், இயக்கவியலிலிருந்து நான்கு விஷயங்கள் உருவாகின்றன. Portfolio margin கணக்கில் தேவைகள் நாள் முழுவதும் மறு கணக்கீடு செய்யப்படுகின்றன, மேலும் ஒரு நிறுவனம் Reg T கணக்கிற்கு வழங்கப்படும் வழக்கமான அழைப்பு இல்லாமலேயே அதே நாளில் நிலைகளை liquidate செய்யலாம். குறைந்தபட்ச பங்கு எல்லைக்குக் கீழே செல்வது, அது மீட்டமைக்கப்படும் வரை புதிய நிலைகளைத் திறப்பதைத் தடுக்கிறது. சூழ்நிலை வரம்பு என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் அளவுருவாகும், எனவே broker ஒரு நிலையில் இருக்கும்போதே அதை விரிவுபடுத்தலாம். மேலும், pattern day trader விதி அதன் சொந்த இருபத்தைந்தாயிரம் டாலர் பாதையில் இயங்குகிறது, இதற்கு அதிக margin வரம்பு எந்த உதவியும் செய்யாது. தொழில் முழுவதும் திரட்டப்பட்ட கடன் மாதந்தோறும் வெளியிடப்படுகிறது, மேலும் எங்களது FINRA margin கடன் புள்ளிவிவரங்கள் பதிவு அந்தத் தொடரைக் கண்காணிக்கிறது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

Reg T margin மற்றும் portfolio margin-க்கு என்ன வித்தியாசம்?

Reg T விதிகளால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட நிலையான சதவீதங்களைப் பயன்படுத்துகிறது (ஐம்பது சதவீதம் ஆரம்பம் மற்றும் இருபத்தைந்து சதவீதம் பராமரிப்பு), மேலும் options-க்கு ஒரு strategy அட்டவணையைப் பயன்படுத்துகிறது. Portfolio margin முழு கணக்கையும் உருவகப்படுத்தப்பட்ட சந்தை நகர்வுகளின் வரம்பில் மறுமதிப்பீடு செய்து, கண்டறியப்பட்ட மிகப்பெரிய இழப்பிற்கு கட்டணம் வசூலிக்கிறது. Reg T நீங்கள் எதை வைத்திருக்கிறீர்கள் என்று பார்க்கிறது; portfolio margin ஒரு அழுத்த சூழ்நிலையில் கணக்கு எவ்வளவு இழக்கிறது என்று பார்க்கிறது.

Portfolio margin கணக்கிற்கான குறைந்தபட்ச பங்கு (equity) எவ்வளவு?

FINRA Rule 4210(g) ஒரு லட்சம் டாலர் கணக்கு பங்கை ஒழுங்குமுறை குறைந்தபட்ச அளவாக நிர்ணயிக்கிறது, அத்துடன் uncovered option விற்பனைக்கான அனுமதியும் தேவை. நிறுவனங்களின் குறைந்தபட்ச அளவு இதைவிட அதிகம்; ஒரு லட்சத்து இருபத்தைந்தாயிரம் டாலர் பொதுவானது, சில நிறுவனங்கள் அதற்கு மேலும் கேட்கின்றன. Broker-ன் எண்ணே இறுதியானது, தகுதியை உறுதி செய்வதற்கு முன் அதைச் சரிபார்ப்பது நல்லது.

Portfolio margin கணக்கிற்கு maintenance call வருமா?

தேவைகள் சந்தை முடிவில் மட்டுமல்லாமல், வர்த்தக நாள் முழுவதும் மறு கணக்கீடு செய்யப்படுகின்றன, மேலும் பற்றாக்குறைகள் பொதுவாக அதே நாளில் பூர்த்தி செய்யப்பட வேண்டும். நிறுவனங்கள் நாள் முழுவதும் liquidate செய்யும் உரிமையைக் கொண்டுள்ளன, இது பல Reg T கணக்குகள் பழகிய பல நாள் கால அவகாசத்திலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க வித்தியாசமாகும்.

Margin கணக்கில் SMA என்றால் என்ன?

SMA என்பது Special Memorandum Account என்பதன் சுருக்கம். இது கணக்கு திரட்டிய கடன் வாங்கும் திறனின் Reg T பதிவேடு ஆகும். இது வைப்புத்தொகை, dividend-கள், விற்பனை வருவாயின் ஒரு பகுதி மற்றும் சந்தை லாபங்களுடன் வளர்கிறது, மேலும் நிலைகள் மதிப்பு குறையும்போது இது குறையாது. ஒரு நேர்மறையான SMA இருப்பு, maintenance call அருகில் உள்ளதா இல்லையா என்பதைப் பற்றி எதையும் கூறாது.

Portfolio margin எல்லா broker-களிடமும் ஒரே மாதிரியாக இருக்குமா?

இல்லை. விதி குறைந்தபட்ச அளவுகளை மட்டுமே நிர்ணயிக்கிறது, நிறுவனங்கள் அதன் மேல் கூடுதல் தேவைகளைச் சேர்க்கின்றன: நிலையற்ற அல்லது செறிவூட்டப்பட்ட பங்குகளில் பரந்த அழுத்த பட்டைகள், அதிக பங்கு வரம்புகள் மற்றும் desk-க்கு desk மாறுபடும் செறிவூட்டல் கூடுதல் கட்டணங்கள். இரண்டு broker-கள் ஒரே மாதிரியான போர்ட்ஃபோலியோவிற்கு வெவ்வேறு தேவைகளை மேற்கோள் காட்டலாம், மேலும் இருவரும் விதிகளுக்கு உட்பட்டவர்களாகவே இருக்கலாம்.

மேலே உள்ள ஒவ்வொரு பேனலும் அதை உருவாக்கிய துல்லியமான SQL-உடன் வருகிறது, இது விளக்கப்படத்தின் கீழே விரிவுபடுத்தக்கூடியது. நீங்கள் உண்மையில் கண்காணிக்கும் ஒரு பங்கின் மீது அதே அழுத்த எண்கணிதத்தை இயக்க, Strasmore terminal-ல் எளிய ஆங்கிலத்தில் கேள்வியைக் கேட்கவும்.