股票低于1美元交易多久?纳斯达克与纽交所规则
股票低于1美元多久会被摘牌?了解纳斯达克和纽交所的整改期限、2025年规则变化、反向拆股为何常失败,以及当前低于1美元股票数量。
一只股票可以在1美元以下交易多久?在纳斯达克,最长略超13个月:连续30个交易日收盘买入价低于1美元会收到不符合上市要求通知,公司随后有180个日历日整改;纳斯达克资本市场公司还可获得第二个180日期限。在NYSE,测试标准是连续30个交易日的平均收盘价低于1美元,随后有六个月整改期。两家交易所都在2025年缩短了整改路径:如果公司在此前一年内进行过反向拆股,将失去整改期;在纳斯达克,连续10个交易日收盘买入价低于或等于0.10美元,会直接作出启动摘牌程序的决定。
什么是1美元最低买入价规则?
纳斯达克上市规则5450(a)(1)适用于全球精选市场和全球市场,规则5550(a)(2)适用于资本市场。两者都要求每股最低收盘买入价为1美元。收盘买入价是收盘时买方挂出的最高价格,而不是最后成交价。在活跃股票中,两者通常只相差1美分;在交易清淡的股票中,买入价可能比最后一笔成交价低几美分。因此,即使股票最后一笔成交价为1.00美元,当日仍可能无法通过买入价测试。
NYSE的规则表述不同。《上市公司手册》第802.01C节规定,连续30个交易日的平均收盘价低于1美元时,公司即被视为低于上市标准。平均值会平滑单日下跌:一只股票此前一个月在1.40美元,随后两周跌至0.90美元,尚未因此违规。
两种通知都不等于摘牌。通知会启动计时,公司必须在四个交易日内根据8-K表第3.01项披露。大多数股东都是通过这份文件得知相关情况。
一只股票在纳斯达克1美元以下可以交易多久?
规则5810(c)(3)(A)将计时分为四个阶段。
- 计数期:连续30个交易日收盘买入价低于1美元,约六个日历周。只要有一个交易日收盘价达到或高于1美元,计数就会重置。
- 首个合规期:自通知发出起180个日历日。连续至少10个交易日收盘买入价达到或高于1美元,即可恢复合规;工作人员可要求最多20个交易日。
- 第二个合规期:再延长180个日历日。只有符合公众持股市值标准、除买入价外满足所有其他首次上市要求,并书面通知有意整改的纳斯达克资本市场公司才有资格申请。必要时,整改计划可包括反向拆股。全球市场公司可以转至资本市场,从而取得资格。
- 决定与听证:如果第二个期限届满,工作人员会作出摘牌决定,公司有七天时间申请听证。2025年以前,申请听证可让股票在委员会审议期间继续在纳斯达克交易。根据2025年的修订,第二个期限结束后提出申诉,交易会在申诉期间暂停。
合计来看,30个交易日加360个日历日,即股票在1美元以下交易、但尚未暂停交易的时间略超13个月。只有首个合规期的公司,期限约为七个半月。
2025年有哪些变化?
2025年1月的修订案(SR-NASDAQ-2024-045,于2025年1月17日获批)增加了两项规定。如果公司在此前一年内实施过反向拆股,则无资格获得任何合规期;新的买入价违规会直接进入摘牌决定程序。此外,第二个180日期限结束后提出听证申请,不再阻止交易暂停。这些规定与一项较早的规则并行:如果公司在两年内累计反向拆股比例达到250比1或以上,也会失去合规期。
2025年12月的修订案(SR-NASDAQ-2025-065,于2025年12月获SEC批准;提案和批准令均已刊登在《联邦公报》)进一步压低了价格底线。修订后,连续10个交易日收盘买入价低于或等于0.10美元,会直接作出摘牌决定,不设30个交易日计数期,也不设合规期。十美分测试并非新规,但此前只适用于正在进行的合规期。
NYSE也在2025年1月同步调整规则(SR-NYSE-2024-34):如果公司在此前一年内实施过反向拆股,或此前两年累计反向拆股比例达到200比1或以上,则不享有整改期;如果反向拆股会使公司低于另一项持续上市标准,交易所也不再接受反向拆股作为整改措施。
NYSE的摘牌计时有何不同?
实际操作中有四点不同。NYSE衡量的是连续30个交易日的平均收盘价,而不是连续多个交易日的收盘买入价。整改期自收到通知起为六个月,公司有十个交易日确认其整改意向。合规测试在月末进行:整改期内任何一个日历月的最后交易日,股票都必须同时满足收盘价至少为1美元,以及连续30个交易日平均收盘价至少为1美元;整改期最后一天也适用同样测试。如果反向拆股需要股东投票,期限可延长至下一次年度股东大会。
此外,第802.01D节允许交易所在“异常低”价位暂停股票交易,且完全不设整改期。NYSE American则采用自己的“低卖出价”标准,即第1003(f)(v)节,没有固定的美元价格门槛。
目前有多少只股票在1美元以下交易?
第一个面板筛选每日价格数据中最新交易日的股票:所有有成交记录、非OTC、股票代码不超过四个字母的股票,并按收盘价分组。四字母筛选会剔除大多数权证、单位、权利和优先股。这些证券在1美元以下交易,通常与上市规则无关。
| 区间 | 名称 | 占比 | 截至 |
|---|---|---|---|
| Under $0.10 | 4 | 1.1 | Sep 25, 2026 |
| $0.10 to $0.25 | 52 | 13.9 | Sep 25, 2026 |
| $0.25 to $0.50 | 92 | 24.5 | Sep 25, 2026 |
| $0.50 to $0.75 | 115 | 30.7 | Sep 25, 2026 |
| $0.75 to $1.00 | 112 | 29.9 | Sep 25, 2026 |
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
bucket_label,
countIf(px >= lo AND px < hi) AS names,
round(100 * countIf(px >= lo AND px < hi) / count(), 1) AS share_pct,
any(session_label) AS as_of
FROM
(
SELECT
ticker,
argMax(toFloat64(close), _ingest_time) AS px,
any(formatDateTime(date, '%b %e, %Y')) AS session_label
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
AND ifNull(otc, 0) = 0
AND length(ticker) <= 4
AND ticker NOT IN ('SPCX')
AND volume > 0
AND close > 0
GROUP BY ticker
HAVING px < 1
) AS latest
ARRAY JOIN
[0.00, 0.10, 0.25, 0.50, 0.75] AS lo,
[0.10, 0.25, 0.50, 0.75, 1.00] AS hi,
['Under $0.10', '$0.10 to $0.25', '$0.25 to $0.50', '$0.50 to $0.75', '$0.75 to $1.00'] AS bucket_label
GROUP BY lo, hi, bucket_label
ORDER BY lo截至Sep 25, 2026,375只上市股票收盘价低于1美元。其中,4只、占该组的1.1%,收盘价低于0.10美元,处于纳斯达克十日测试适用的区间。112只收盘价在0.75至1.00美元之间。一个上涨日就可能让公司重新开始计数。
第二个面板对过去五个月的每个交易日运行同样的筛选。
| 交易日 | 低于1的名称 | 占上市总数比例 |
|---|---|---|
| 2026-04-29 | 309 | 2.81 |
| 2026-04-30 | 306 | 2.79 |
| 2026-05-01 | 301 | 2.75 |
| 2026-05-04 | 302 | 2.74 |
| 2026-05-05 | 300 | 2.74 |
| 2026-05-06 | 296 | 2.71 |
| 2026-05-07 | 304 | 2.76 |
| 2026-05-08 | 309 | 2.81 |
| 2026-05-11 | 311 | 2.82 |
| 2026-05-12 | 312 | 2.83 |
| 2026-05-13 | 314 | 2.85 |
| 2026-05-14 | 308 | 2.79 |
| 2026-05-15 | 320 | 2.9 |
| 2026-05-18 | 325 | 2.94 |
| 2026-05-19 | 330 | 2.99 |
| 2026-05-20 | 331 | 2.99 |
| 2026-05-21 | 331 | 2.99 |
| 2026-05-22 | 311 | 2.81 |
| 2026-05-26 | 315 | 2.84 |
| 2026-05-27 | 311 | 2.8 |
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
toString(date) AS session_date,
uniqExactIf(ticker, close < 1) AS names_under_1,
round(100 * uniqExactIf(ticker, close < 1) / uniqExact(ticker), 2) AS share_of_listed_pct
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE date >= today() - 150
AND date <= (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
AND ifNull(otc, 0) = 0
AND length(ticker) <= 4
AND ticker NOT IN ('SPCX')
AND volume > 0
AND close > 0
GROUP BY date
ORDER BY date该筛选显示,窗口首个交易日有309只低于1美元的股票,最新交易日有375只,占当日有成交股票代码的3.22%。反向拆股会在隔夜将一只股票移出统计,新的跌破1美元股票则会增加一只;曲线反映的是两者的净变化。
有多少只股票连续30个或更多交易日低于1美元?
连续30个交易日是纳斯达克的计数窗口。因此,更值得关注的是每只股票已经在该区间内持续了多久。该面板重建过去一年每只低于1美元股票的收盘价历史,并统计截至最新交易日、连续收盘价低于1美元的交易日数量。任何一个收盘价达到或高于1美元的交易日都会结束这段连续记录。
| 阈值 | 名称 | 占比 |
|---|---|---|
| 1 or more | 375 | 100 |
| 30 or more | 233 | 62.1 |
| 90 or more | 118 | 31.5 |
| 180 or more | 53 | 14.1 |
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
threshold_label,
countIf(streak >= threshold) AS names,
round(100 * countIf(streak >= threshold) / count(), 1) AS share_pct
FROM
(
SELECT
ticker,
arrayReverseSort(groupArray((date, px))) AS closes_desc,
arrayFirstIndex(x -> tupleElement(x, 2) >= 1, closes_desc) AS first_at_or_above_1,
if(first_at_or_above_1 = 0, toInt32(length(closes_desc)), toInt32(first_at_or_above_1) - 1) AS streak
FROM
(
SELECT
ticker,
date,
argMax(toFloat64(close), _ingest_time) AS px
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE date >= today() - 400
AND date <= (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
AND ifNull(otc, 0) = 0
AND length(ticker) <= 4
AND ticker NOT IN ('SPCX')
AND volume > 0
AND close > 0
AND ticker IN
(
SELECT ticker
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
AND volume > 0
AND close > 0
AND close < 1
)
GROUP BY ticker, date
) AS daily
GROUP BY ticker
) AS per_ticker
ARRAY JOIN
[1, 30, 90, 180] AS threshold,
['1 or more', '30 or more', '90 or more', '180 or more'] AS threshold_label
GROUP BY threshold, threshold_label
ORDER BY threshold在375只低于1美元的股票中,233只已连续30个或更多交易日收盘低于1美元,占该组的62.1%。这大致对应已经收到或即将收到不符合上市要求通知的股票数量。118只已达到90个或更多交易日,53只已连续180个或更多交易日低于1美元,超过首个合规期可能届满的时间点。此处以收盘价代替收盘买入价;在这些股票中,两者通常相差一到两美分,因此少数处于临界位置的股票,在交易所正式统计中可能会落在另一侧。
为什么反向拆股是标准整改措施?为什么经常失效?
反向拆股会合并股票数量:十股每股0.40美元的股票进行十合一反向拆股后,变为一股4.00美元的股票,公司的市值不变。这是公司唯一能按既定时间表执行的整改措施,因此纳斯达克规则将其列为预期路径,两家交易所也都围绕反向拆股制定资格测试。我们的反向拆股指南介绍了相关机制和零碎股的取整方式。
| 月份 | 反向拆股 | 中位比率 |
|---|---|---|
| 2025-09 | 95 | 10 |
| 2025-10 | 88 | 15 |
| 2025-11 | 69 | 10 |
| 2025-12 | 130 | 10 |
| 2026-01 | 69 | 12 |
| 2026-02 | 89 | 10 |
| 2026-03 | 135 | 10 |
| 2026-04 | 97 | 10 |
| 2026-05 | 102 | 10 |
| 2026-06 | 105 | 10 |
| 2026-07 | 119 | 10 |
| 2026-08 | 104 | 10 |
每个数字背后的完整 SQL
SELECT
formatDateTime(toStartOfMonth(execution_date), '%Y-%m') AS month,
uniqExact(ticker, execution_date) AS reverse_splits,
round(quantileExact(0.5)(toFloat64(split_from) / toFloat64(split_to)), 1) AS median_ratio
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= toStartOfMonth(today() - INTERVAL 12 MONTH)
AND execution_date < toStartOfMonth(today())
AND split_from > split_to
AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY month
ORDER BY month该面板统计过去12个完整月内实施的反向拆股。最新月份2026-08记录了104次,反向拆股比例中位数为1比10。根据2025年规则,拆股比例会累积计算:如果公司先进行20合一、随后进行15合一反向拆股,两年累计比例就是300比1,超过纳斯达克250比1的门槛,公司下一次出现违规时将不享有合规期。
反向拆股只能修复股价,无法解决其他问题。导致公司需要反向拆股的业务,仍可能存在现金消耗或伴随股价下跌而形成的稀释融资安排。许多公司会在拆股后不久以更高股价增发股票,从而再次增加流通股数量。反向拆股后会发生什么介绍了典型的拆股后走势;待实施的正向拆股和反向拆股列于即将进行的股票拆分。
摘牌股票接下来在哪里交易?
摘牌并不意味着交易终止。交易所向SEC提交25号表后,股票会转至场外市场,通过OTC Markets Group各层级的交易商报价交易,而不再通过交易所的订单簿撮合。所属层级取决于信息披露情况:仍向SEC提交报告的公司可能符合OTCQB资格,也可能进入Pink市场;停止报告的公司则会降至Expert Market。在该市场,散户交易平台不会显示报价,大多数经纪商也只允许卖出。相关层级规则及其背后的报价规则SEC第15c2-11条,详见OTC市场层级与第15c2-11条规则。
您的股票仍然存在。摘牌取消的是交易所上市资格,而不是证券本身;在公司提交15号表前,SEC注册仍会继续。股票转到场外市场后,买卖价差会扩大。在纳斯达克上买卖价差只有1美分的股票,在Pink市场的价差可能达到几美分,这对低于1美元的股票而言占比很高。
数据说明
- 筛选范围为每日价格数据中所有满足以下条件的股票代码:未标记为OTC、不超过四个字母、当日有成交记录,且收盘价高于零。筛选不剔除ETF或封闭式基金;它们很少收盘低于1美元。
- 每个面板的最新交易日均为最近一个有SPY日线数据的日期,因此数据源前端的部分交易日不会计入统计。
- 反向拆股是拆股记录中原比例大于新比例的记录;拆股比例中位数是当月原比例除以新比例后的精确中位数。
常见问题
一只股票在被摘牌前可以低于1美元多久?
在纳斯达克,连续30个交易日收盘买入价低于1美元会启动程序,随后有180个日历日整改;资本市场公司还可获得第二个180日期限,总计约13个月。在NYSE,连续30个交易日的平均收盘价低于1美元后,有六个月整改期。如果公司在此前一年内进行过反向拆股,两家交易所都不会提供整改期。
股票跌破1美元当天就会被摘牌吗?
不会。单日收盘价低于1美元不会对任一交易所产生影响。纳斯达克统计连续30个交易日的收盘买入价,NYSE采用连续30个交易日的平均收盘价。唯一的快速路径是纳斯达克十美分规则。根据2025年的修订,连续10个交易日收盘买入价低于或等于0.10美元,会直接作出摘牌决定。
公司可以获得第二个180日期限来恢复合规吗?
只有在纳斯达克资本市场上市的公司可以,而且必须符合公众持股市值标准,除买入价外满足其他首次上市要求,并书面通知其整改意向。NYSE没有第二个合规期,但如果反向拆股需要股东投票,六个月期限可以延长至下一次年度股东大会。
股票摘牌后,我持有的股票会怎样?
股票仍然存在,也会继续交易,但交易地点从交易所转为场外市场。不同经纪商对是否允许新买入OTC证券的规定不同。如果公司停止向SEC提交报告,其报价会转入Expert Market,散户交易平台不会显示相关报价。
上面的每个面板都附有对应的SQL。展开任意面板,即可查看统计方法。若要按股票代码或连续低于1美元的交易日数量筛选名单,或重新计算过去某个交易日的数据,请在Strasmore终端中提出问题。