株価が1ドル未満で取引できる期間と規則

1ドル未満で株式を取引できる期間はどの程度でしょうか。Nasdaqでは、最長で13カ月強です。終値の買い気配値が1ドル未満となる営業日が30日連続すると、基準不充足通知が出されます。その後、企業には是正のため180暦日が与えられます。Nasdaq Capital Marketの上場企業は、さらに180日の延長を受けられる場合があります。NYSEでは、30取引日の平均終値が1ドル未満になると通知が出され、その後の是正期間は6カ月です。両取引所は2025年にこの手続きを短縮しました。過去1年以内にreverse splitを実施している場合、現在は是正期間を失います。Nasdaqでは、終値の買い気配値が0.10ドル以下となる状態が10営業日連続すると、直ちに上場廃止判断が下されます。

1ドルの最低買い気配値ルールとは

Global SelectおよびGlobal Marketsに適用されるNasdaq上場規則5450(a)(1)と、Capital Marketに適用される5550(a)(2)は、1株当たり1ドルの最低終値買い気配値を求めています。終値の買い気配値とは、取引終了時点で買い手が提示していた最高値であり、最後に成立した取引価格ではありません。取引が活発な銘柄では両者の差は1セント程度です。薄商いの銘柄では、買い気配値が最後の約定値を数セント下回ることがあります。そのため、最後の約定値が1.00ドルだった日でも、買い気配値のテストに失敗する可能性があります。

NYSEは、異なる形でルールを定めています。Listed Company Manualの802.01C項では、30取引日連続の平均終値が1ドル未満になると、企業を基準未達と扱います。平均値を使うため、1日だけの下落は平準化されます。1.40ドルで1カ月推移した後、0.90ドルで2週間取引された銘柄でも、まだ基準未達にはなりません。

いずれの通知も上場廃止を意味しません。通知によって期限のカウントが始まり、企業は4営業日以内にItem 3.01に基づくForm 8-Kを提出して開示する必要があります。多くの株主は、この開示によって初めて状況を知ります。

Nasdaqで1ドル未満の株式を取引できる期間はどの程度か

規則5810(c)(3)(A)では、手続きが4段階に分かれています。

1. 判定期間：終値の買い気配値が1ドル未満となる営業日が30日連続する期間です。暦上では約6週間です。終値の買い気配値が1.00ドル以上になった日が1日でもあると、カウントはリセットされます。
2. 第1是正期間：通知から180暦日です。終値の買い気配値が1ドル以上となる状態を少なくとも10営業日連続で維持すれば、基準を回復できます。スタッフは最大20営業日を求めることもあります。
3. 第2是正期間：さらに180暦日です。Nasdaq Capital Marketの企業だけが利用できます。公衆保有株式の時価総額基準と、買い気配値以外のすべての新規上場要件を満たし、必要であればreverse splitを含めて是正する意思を文書で通知する必要があります。Global Marketの企業は、対象資格を得るために下位市場へ移行できます。
4. 判断と審理：第2期間が終了すると、スタッフは上場廃止判断を下します。企業は7日以内に審理を請求できます。2025年以前は、審理パネルが検討している間も、請求によってNasdaqでの取引が継続されました。2025年の改正後は、第2期間後の不服申立て中、取引が停止されます。

合計すると、30営業日に360暦日を加えた期間となります。取引停止まで、1ドル未満の状態で取引所に上場され続ける期間は13カ月強です。第1期間しか利用できない企業では、約7カ月半となります。

2025年に何が変わったか

2025年1月の改正（SR-NASDAQ-2024-045、2025年1月17日承認）では、2つの規定が追加されました。過去1年以内にreverse splitを実施した企業は、いかなる是正期間も利用できません。また、新たな買い気配値の基準不充足は、直ちに上場廃止判断へ進みます。第2の180日間の終了後に審理を請求しても、取引停止を解除できなくなりました。これらに加え、2年間のreverse splitの累計が250対1以上の場合も是正期間を失うという従来の規則があります。

2025年12月の改正（SR-NASDAQ-2025-065、2025年12月にSECが承認。提案書と承認命令はいずれもFederal Registerに掲載）では、最低水準がさらに厳しくなりました。改正後は、終値の買い気配値が0.10ドル以下となる状態が10営業日連続すると、直ちに上場廃止判断が下されます。30日間の判定期間も、是正期間もありません。この10セント・テスト自体は以前からありましたが、従来は進行中の是正期間内に限って適用されていました。

NYSEも2025年1月に同様の対応を取りました（SR-NYSE-2024-34）。過去1年以内にreverse splitを実施した企業、または過去2年間のreverse splitの累計が200対1以上となる企業には、是正期間が与えられません。また、reverse splitによって別の継続上場基準を下回る場合、取引所はreverse splitを是正策として認めなくなりました。

NYSEの上場廃止までの期間はどう異なるか

実務上、重要な違いは4つあります。NYSEは終値の買い気配値の連続日数ではなく、30取引日の平均終値を測定します。是正期間は通知を受領してから6カ月で、企業には是正の意思を確認するため10営業日が与えられます。基準への適合は月末に確認されます。是正期間中の各暦月の最終取引日には、終値が1ドル以上で、かつ30取引日の平均終値も1ドル以上である必要があります。期間の最終日にも同じテストが行われます。reverse splitに株主総会での承認が必要な場合、期限は次回の年次株主総会まで延長されます。

これとは別に、802.01D項では、「異常に低い」価格となった株式を、是正期間なしで取引所が停止できると定めています。NYSE Americanには、1003(f)(v)項に基づく独自の「低い売却価格」基準があり、固定されたドル水準はありません。

現在、1ドル未満で取引されている株式は何銘柄か

第1パネルでは、日次価格テープの直近セッションを対象にスクリーニングしています。対象は、取引が成立した4文字以下の非OTCティッカーで、終値別に分類しています。4文字以下に限定することで、warrant、unit、rights、preferred lineの大半を除外できます。これらは上場基準とは無関係な理由で1ドル未満となることが多いためです。

SELECT
    bucket_label,
    countIf(px >= lo AND px < hi)                             AS names,
    round(100 * countIf(px >= lo AND px < hi) / count(), 1)   AS share_pct,
    any(session_label)                                        AS as_of
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(toFloat64(close), _ingest_time)       AS px,
        any(formatDateTime(date, '%b %e, %Y'))       AS session_label
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
                  WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
      AND ifNull(otc, 0) = 0
      AND length(ticker) <= 4
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
      AND volume > 0
      AND close > 0
    GROUP BY ticker
    HAVING px < 1
) AS latest
ARRAY JOIN
    [0.00, 0.10, 0.25, 0.50, 0.75]                                                             AS lo,
    [0.10, 0.25, 0.50, 0.75, 1.00]                                                             AS hi,
    ['Under $0.10', '$0.10 to $0.25', '$0.25 to $0.50', '$0.50 to $0.75', '$0.75 to $1.00']   AS bucket_label
GROUP BY lo, hi, bucket_label
ORDER BY lo

Oct 30, 2026時点で、503銘柄の上場銘柄が1ドル未満で引けました。そのうち10銘柄、全体の2%が0.10ドル未満で引けました。これは、Nasdaqの10日間テストが適用される水準です。146銘柄は0.75ドルから1.00ドルの間で引けました。この範囲では、1日の上昇で企業のカウントをリセットできます。

第2パネルでは、直近5カ月の各取引日について同じスクリーニングを行っています。

SELECT
    toString(date)                                                     AS session_date,
    uniqExactIf(ticker, close < 1)                                     AS names_under_1,
    round(100 * uniqExactIf(ticker, close < 1) / uniqExact(ticker), 2) AS share_of_listed_pct
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE date >= today() - 150
  AND date <= (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
               WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
  AND ifNull(otc, 0) = 0
  AND length(ticker) <= 4
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
  AND volume > 0
  AND close > 0
GROUP BY date
ORDER BY date

このスクリーニングでは、期間初日の1ドル未満銘柄が310銘柄、直近では503銘柄でした。当日の取引銘柄に占める割合は4.3%です。reverse splitが行われると、銘柄は翌日にはカウントから外れます。新たに基準を下回る銘柄が加わります。この線は、その差し引きです。

30セッション以上、1ドル未満だった株式は何銘柄か

30取引日連続はNasdaqの判定期間です。より重要なのは、各銘柄がすでにどれほど長くその水準にあるかです。第1ドル未満銘柄について、過去1年間の終値履歴を再構築し、直近の取引日まで1ドル未満で終えた連続取引日数を数えています。終値が1.00ドル以上になった時点で、連続日数は終了します。

SELECT
    threshold_label,
    countIf(streak >= threshold)                             AS names,
    round(100 * countIf(streak >= threshold) / count(), 1)   AS share_pct
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        arrayReverseSort(groupArray((date, px)))                                                    AS closes_desc,
        arrayFirstIndex(x -> tupleElement(x, 2) >= 1, closes_desc)                                  AS first_at_or_above_1,
        if(first_at_or_above_1 = 0, toInt32(length(closes_desc)), toInt32(first_at_or_above_1) - 1) AS streak
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            date,
            argMax(toFloat64(close), _ingest_time) AS px
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE date >= today() - 400
          AND date <= (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
                       WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
          AND ifNull(otc, 0) = 0
          AND length(ticker) <= 4
          AND ticker NOT IN ('SPCX')
          AND volume > 0
          AND close > 0
          AND ticker IN
          (
              SELECT ticker
              FROM global_markets.stocks_daily_aggs
              WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
                            WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
                AND volume > 0
                AND close > 0
                AND close < 1
          )
        GROUP BY ticker, date
    ) AS daily
    GROUP BY ticker
) AS per_ticker
ARRAY JOIN
    [1, 30, 90, 180]                                             AS threshold,
    ['1 or more', '30 or more', '90 or more', '180 or more']     AS threshold_label
GROUP BY threshold, threshold_label
ORDER BY threshold

1ドル未満の503銘柄のうち、237銘柄が30取引日以上連続してその水準で引けています。全体の47.1%に当たり、基準不充足通知を受けたか、まもなく受ける銘柄群に相当します。126銘柄は90取引日以上、56銘柄は180取引日以上、1ドル未満となっています。これは第1是正期間が終了する水準を超えています。ここでは終値を終値の買い気配値の代わりに使っています。これらの銘柄の多くでは両者の差は1〜2セント程度です。そのため、境界付近の銘柄の一部は、取引所の正式なカウントでは反対側に入る可能性があります。

なぜreverse splitが標準的な是正策なのか。なぜ失敗することが多いのか

reverse splitは株式を集約します。1対10のreverse splitでは、0.40ドルの株式10株が4.00ドルの1株になります。企業の時価総額は変わりません。既知のスケジュールで実行できる唯一の是正策であるため、Nasdaqの規則では想定される対応策として位置付けられています。両取引所も現在、適格性の判定をreverse splitを軸に定めています。仕組みと端株の処理については、reverse splitの解説をご覧ください。

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(execution_date), '%Y-%m')                     AS month,
    uniqExact(ticker, execution_date)                                            AS reverse_splits,
    round(quantileExact(0.5)(toFloat64(split_from) / toFloat64(split_to)), 1)   AS median_ratio
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= toStartOfMonth(today() - INTERVAL 12 MONTH)
  AND execution_date <  toStartOfMonth(today())
  AND split_from > split_to
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY month
ORDER BY month

第1パネルでは、過去12カ月の各月に実施されたreverse splitを数えています。直近月の2026-10には98件があり、中央値の比率は1対12でした。2025年の規則では、比率は累積されます。1対20と1対15を実施した企業は、2年間の累計で300対1となります。これはNasdaqの250対1の基準を超えるため、次に基準不充足となった際に是正期間を受けられません。

splitで修正されるのは価格だけです。実施を必要とした企業には、株価下落に伴う資金流出や希薄化の計画が残ります。多くの企業はsplit後、高い株価で新株を発行するため、株式数が再び増えます。通常のsplit後の推移については、reverse split後に起きることで説明しています。予定されているforward splitとreverse splitは、今後予定されているstock splitに掲載しています。

上場廃止された株式は次にどこで取引されるか

上場廃止は取引の終了を意味しません。取引所がSECにForm 25を提出すると、株式は店頭市場へ移り、取引所の注文板ではなく、OTC Markets Groupの各市場区分におけるディーラーの気配値を通じて取引されます。区分は開示状況によって決まります。SECへの提出を続けている企業はOTCQBの対象となるか、Pink市場に移ります。報告を停止した企業はExpert Marketに移り、そこでは個人投資家向けプラットフォームに気配値が表示されず、多くのブローカーは売却だけを認めます。各区分の規則と、それを支える気配値規則であるSEC Rule 15c2-11については、OTC市場の区分とRule 15c2-11で解説しています。

保有株式そのものは残ります。上場廃止によって失われるのは取引所への上場であり、証券そのものではありません。企業がForm 15を提出するまで、SEC登録も継続します。取引所外ではスプレッドが拡大します。Nasdaqで1セント幅だった銘柄が、Pink市場では数セント幅で取引されることがあります。1ドル未満の株価に対して大きな比率です。

FAQ

株式は上場廃止になるまで、1ドル未満でどの程度取引できるか

Nasdaqでは、終値の買い気配値が1ドル未満となる営業日が30日連続すると手続きが始まります。その後、是正期間は180暦日で、Capital Marketの企業はさらに180日を取得できます。合計で約13カ月です。NYSEでは、30取引日の平均終値が1ドル未満になると、6カ月の是正期間に入ります。過去1年以内にreverse splitを実施している場合、両取引所で是正期間がなくなります。

株価が1ドルを下回った日に上場廃止になるか

なりません。どちらの取引所でも、1日だけ1ドル未満で引けても影響はありません。Nasdaqは1ドル未満の終値の買い気配値を30営業日連続で数え、NYSEは30取引日の平均を使います。唯一の早期ルートは、2025年に改正されたNasdaqの10セント・ルールです。終値の買い気配値が0.10ドル以下となる状態が10営業日連続すると、直ちに上場廃止判断が下されます。

企業は基準を回復するため、第2の180日間を取得できるか

Nasdaq Capital Marketの場合に限られます。公衆保有株式の時価総額基準と、買い気配値以外の新規上場要件を満たし、是正する意思を文書で通知する必要があります。NYSEには第2期間がありません。ただし、reverse splitに株主の承認が必要な場合、6カ月の期間が次回の年次株主総会まで延長されることがあります。

株式が上場廃止になると、保有株式はどうなるか

株式は存続し、取引所ではなく店頭市場で取引が続きます。OTC証券の新規購入を認めるかどうかはブローカーによって異なります。SECへの提出を停止した企業の気配値はExpert Marketに移り、個人投資家向けプラットフォームには表示されません。

上記の各パネルには、集計方法を示すSQLが付属しています。いずれかを展開すると、カウントの作成方法を確認できます。1ドル未満銘柄のリストをティッカーや連続日数で絞り込む場合、または過去のセッションについて集計をやり直す場合は、Strasmore terminalで質問してください。