Action sous 1 dollar : règles du Nasdaq et NYSE

Combien de temps une action peut-elle se négocier sous 1 dollar ? Sur le Nasdaq, jusqu’à un peu plus de 13 mois : 30 jours ouvrés consécutifs avec un closing bid inférieur à 1 dollar déclenchent un avis de non-conformité. La société dispose ensuite de 180 jours calendaires pour remédier au problème. Une société cotée sur le Nasdaq Capital Market peut obtenir une seconde période de 180 jours. À la NYSE, le test porte sur un cours de clôture moyen inférieur à 1 dollar sur 30 séances, suivi d’une période de remédiation de six mois. Les deux places ont raccourci ce délai en 2025 : un reverse split réalisé au cours de l’année précédente prive désormais la société de la période de remédiation. Sur le Nasdaq, un closing bid inférieur ou égal à 0,10 dollar pendant dix jours ouvrés consécutifs entraîne directement une décision de radiation.

Quelle est la règle du prix acheteur minimal de 1 dollar ?

Les règles de cotation 5450(a)(1) du Nasdaq, pour les Global Select et Global Markets, et 5550(a)(2), pour le Capital Market, imposent un closing bid minimal de 1 dollar par action. Le closing bid est le prix le plus élevé proposé par un acheteur à la clôture, et non le dernier cours exécuté. Sur une action liquide, les deux prix ne sont séparés que d’un centime. Sur une action peu échangée, le bid peut rester plusieurs cents sous le dernier print. Une action peut donc échouer au test du bid un jour où son dernier cours est de 1 dollar.

La NYSE formule la règle différemment. La section 802.01C du Listed Company Manual considère qu’une société n’est plus conforme lorsque son cours de clôture moyen sur 30 séances consécutives est inférieur à 1 dollar. La moyenne atténue les baisses sur une seule séance : une action qui a passé deux semaines à 0,90 dollar après un mois à 1,40 dollar n’a pas encore échoué au test.

Aucun de ces avis ne constitue une radiation. Il déclenche un délai. La société doit le signaler dans un Form 8-K au titre de l’Item 3.01 dans les quatre jours ouvrés. C’est ainsi que la plupart des actionnaires en prennent connaissance.

Combien de temps une action peut-elle se négocier sous 1 dollar sur le Nasdaq ?

La règle 5810(c)(3)(A) organise le délai en quatre étapes.

1. La période de décompte : 30 jours ouvrés consécutifs avec un closing bid inférieur à 1 dollar, soit environ six semaines calendaires. Une clôture à 1 dollar ou plus remet le compteur à zéro.
2. La première période de mise en conformité : 180 jours calendaires à compter de l’avis. La conformité est rétablie avec un closing bid supérieur ou égal à 1 dollar pendant au moins dix jours ouvrés consécutifs. Le personnel peut en exiger jusqu’à 20.
3. La seconde période de mise en conformité : 180 jours calendaires supplémentaires. Elle est réservée à une société du Nasdaq Capital Market qui respecte le critère de valeur de marché des actions détenues par le public et toutes les autres conditions initiales de cotation, à l’exception du bid price. La société doit aussi notifier par écrit son intention de remédier au problème, notamment au moyen d’un reverse split si nécessaire. Une société du Global Market peut transférer sa cotation vers le Capital Market pour devenir éligible.
4. Décision et audience : si la seconde période arrive à son terme, le personnel prononce une décision de radiation et la société dispose de sept jours pour demander une audience. Avant 2025, cette demande permettait à l’action de continuer à se négocier sur le Nasdaq pendant les délibérations du panel. Depuis la modification de 2025, les échanges sont suspendus pendant tout recours faisant suite à la seconde période.

Le total est de 30 jours ouvrés plus 360 jours calendaires. Cela représente un peu plus de 13 mois de cotation sous 1 dollar avant la suspension. Une société qui ne bénéficie que de la première période dispose d’environ sept mois et demi.

Qu’est-ce qui a changé en 2025 ?

Les modifications de janvier 2025 (SR-NASDAQ-2024-045, approuvées le 17 janvier 2025) ont ajouté deux dispositions. Une société qui a réalisé un reverse split au cours de l’année précédente n’est éligible à aucune période de mise en conformité. Une nouvelle défaillance liée au prix acheteur entraîne directement une décision de radiation. En outre, une demande d’audience déposée après la seconde période de 180 jours ne suspend plus l’exécution de la suspension. Ces règles s’ajoutent à une disposition plus ancienne : des reverse splits cumulés représentant au moins 250-to-1 sur deux ans privent également la société de la période de mise en conformité.

La modification de décembre 2025 (SR-NASDAQ-2025-065, approuvée par la SEC en décembre 2025, la proposition et l’ordonnance d’approbation ayant toutes deux été publiées au Federal Register) a durci le seuil. Selon la règle modifiée, un closing bid inférieur ou égal à 0,10 dollar pendant dix jours ouvrés consécutifs entraîne directement une décision de radiation. Il n’y a alors ni période de décompte de 30 jours ni période de mise en conformité. Le test des dix cents existait déjà, mais son ancienne version ne s’appliquait que pendant une période de mise en conformité en cours.

La NYSE a suivi le mouvement en janvier 2025 (SR-NYSE-2024-34) : une société qui a réalisé un reverse split au cours de l’année précédente, ou dont les reverse splits cumulés sur les deux années précédentes représentent au moins 200-to-1, ne bénéficie d’aucune période de remédiation. En outre, la place n’accepte plus un reverse split comme remède lorsque celui-ci ferait passer la société sous un autre standard de cotation continue.

En quoi le délai de radiation de la NYSE diffère-t-il ?

Quatre différences sont importantes en pratique. La NYSE mesure un cours de clôture moyen sur 30 séances, et non une série de closing bids. La période de remédiation est de six mois à compter de la réception de l’avis. La société dispose de dix jours ouvrés pour confirmer son intention de remédier au problème. La conformité est testée à la fin de chaque mois : le dernier jour de cotation de tout mois civil compris dans la période de remédiation, l’action doit avoir à la fois un cours de clôture d’au moins 1 dollar et une moyenne sur 30 séances d’au moins 1 dollar. Le même test s’applique le dernier jour de la période. Lorsqu’un reverse split nécessite un vote des actionnaires, le délai est prolongé jusqu’à la prochaine assemblée générale annuelle.

Par ailleurs, la section 802.01D permet à la place de suspendre une action dont le cours est « anormalement bas », sans aucune période de remédiation. NYSE American applique de son côté son propre standard de « low selling price », prévu par la section 1003(f)(v), sans seuil fixe en dollars.

Combien d’actions se négocient actuellement sous 1 dollar ?

Le premier panneau examine la dernière séance dans le daily price tape : chaque ticker hors OTC de quatre lettres ou moins ayant fait l’objet d’un trade, classé selon son cours de clôture. Le filtre à quatre lettres exclut la plupart des warrants, units, rights et lignes d’actions préférentielles. Ces instruments peuvent se négocier sous 1 dollar pour des raisons sans rapport avec une règle de cotation.

SELECT
    bucket_label,
    countIf(px >= lo AND px < hi)                             AS names,
    round(100 * countIf(px >= lo AND px < hi) / count(), 1)   AS share_pct,
    any(session_label)                                        AS as_of
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(toFloat64(close), _ingest_time)       AS px,
        any(formatDateTime(date, '%b %e, %Y'))       AS session_label
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
                  WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
      AND ifNull(otc, 0) = 0
      AND length(ticker) <= 4
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
      AND volume > 0
      AND close > 0
    GROUP BY ticker
    HAVING px < 1
) AS latest
ARRAY JOIN
    [0.00, 0.10, 0.25, 0.50, 0.75]                                                             AS lo,
    [0.10, 0.25, 0.50, 0.75, 1.00]                                                             AS hi,
    ['Under $0.10', '$0.10 to $0.25', '$0.25 to $0.50', '$0.50 to $0.75', '$0.75 to $1.00']   AS bucket_label
GROUP BY lo, hi, bucket_label
ORDER BY lo

À la date du Nov 6, 2026, 540 valeurs cotées ont clôturé sous 1 dollar. Parmi elles, 14, soit 2.6% du groupe, ont clôturé sous 0,10 dollar, dans la zone où s’applique désormais le test de dix jours du Nasdaq. 161 ont clôturé entre 0,75 et 1,00 dollar, une zone où une seule séance de hausse peut remettre le compteur d’une société à zéro.

Le second panneau applique le même filtre à chaque séance des cinq derniers mois.

SELECT
    toString(date)                                                     AS session_date,
    uniqExactIf(ticker, close < 1)                                     AS names_under_1,
    round(100 * uniqExactIf(ticker, close < 1) / uniqExact(ticker), 2) AS share_of_listed_pct
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE date >= today() - 150
  AND date <= (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
               WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
  AND ifNull(otc, 0) = 0
  AND length(ticker) <= 4
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
  AND volume > 0
  AND close > 0
GROUP BY date
ORDER BY date

Le filtre a recensé 337 valeurs sous 1 dollar lors de la première séance de la période et 540 lors de la dernière, soit 4.61% des tickers ayant traité ce jour-là. Un reverse split fait disparaître une valeur du décompte du jour au lendemain. Une nouvelle baisse sous 1 dollar en ajoute une. La courbe correspond au solde net de ces deux mouvements.

Combien d’actions sont restées sous 1 dollar pendant au moins 30 séances ?

Trente séances consécutives constituent la période de décompte du Nasdaq. La question la plus pertinente est donc de savoir depuis combien de temps chaque valeur est déjà sous ce seuil. Le panneau reconstitue l’historique des cours de clôture de chaque action sous 1 dollar sur la dernière année. Il compte la série de séances traitées consécutives, jusqu’à la dernière séance, avec une clôture sous 1 dollar. Une clôture à 1 dollar ou plus met fin à la série.

SELECT
    threshold_label,
    countIf(streak >= threshold)                             AS names,
    round(100 * countIf(streak >= threshold) / count(), 1)   AS share_pct
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        arrayReverseSort(groupArray((date, px)))                                                    AS closes_desc,
        arrayFirstIndex(x -> tupleElement(x, 2) >= 1, closes_desc)                                  AS first_at_or_above_1,
        if(first_at_or_above_1 = 0, toInt32(length(closes_desc)), toInt32(first_at_or_above_1) - 1) AS streak
    FROM
    (
        SELECT
            ticker,
            date,
            argMax(toFloat64(close), _ingest_time) AS px
        FROM global_markets.stocks_daily_aggs
        WHERE date >= today() - 400
          AND date <= (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
                       WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
          AND ifNull(otc, 0) = 0
          AND length(ticker) <= 4
          AND ticker NOT IN ('SPCX')
          AND volume > 0
          AND close > 0
          AND ticker IN
          (
              SELECT ticker
              FROM global_markets.stocks_daily_aggs
              WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_daily_aggs
                            WHERE ticker = 'SPY' AND date >= today() - 14)
                AND volume > 0
                AND close > 0
                AND close < 1
          )
        GROUP BY ticker, date
    ) AS daily
    GROUP BY ticker
) AS per_ticker
ARRAY JOIN
    [1, 30, 90, 180]                                             AS threshold,
    ['1 or more', '30 or more', '90 or more', '180 or more']     AS threshold_label
GROUP BY threshold, threshold_label
ORDER BY threshold

Sur les 540 valeurs sous 1 dollar, 246 ont clôturé sous ce seuil pendant au moins 30 séances consécutives, soit 45.6% du groupe. Ce volume correspond approximativement à la population ayant reçu, ou sur le point de recevoir, un avis de non-conformité. 134 sont à 90 séances ou plus. 56 sont restées sous 1 dollar pendant au moins 180 séances, au-delà du délai auquel une première période de mise en conformité aurait expiré. Le cours de clôture sert ici de substitut au closing bid. Les deux prix ne sont séparés que d’un ou deux cents sur la plupart de ces valeurs. Quelques actions proches du seuil peuvent donc se trouver de l’autre côté de la ligne dans le décompte officiel de la place.

Pourquoi le reverse split est-il le remède standard, et pourquoi échoue-t-il souvent ?

Un reverse split regroupe les actions : un split 1-for-10 transforme dix actions à 0,40 dollar en une action à 4,00 dollars, sans modifier la valeur de marché de la société. C’est le seul remède qu’une société peut exécuter selon un calendrier connu. C’est pourquoi la règle du Nasdaq le présente comme la voie attendue et pourquoi les deux places définissent désormais leurs critères d’éligibilité autour de cette opération. Notre guide des reverse splits présente le mécanisme et l’arrondi des fractions d’actions.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(execution_date), '%Y-%m')                     AS month,
    uniqExact(ticker, execution_date)                                            AS reverse_splits,
    round(quantileExact(0.5)(toFloat64(split_from) / toFloat64(split_to)), 1)   AS median_ratio
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE execution_date >= toStartOfMonth(today() - INTERVAL 12 MONTH)
  AND execution_date <  toStartOfMonth(today())
  AND split_from > split_to
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY month
ORDER BY month

Le panneau compte les reverse splits exécutés au cours de chacun des douze derniers mois complets. Le mois le plus récent, 2026-10, en a enregistré 98, avec un ratio médian de 1-for-12. Les ratios se cumulent selon les règles de 2025 : une société qui a réalisé un reverse split 1-for-20 puis un reverse split 1-for-15 atteint un ratio cumulé de 300-to-1 sur deux ans. Elle dépasse ainsi le seuil de 250-to-1 du Nasdaq et ne bénéficie d’aucune période de mise en conformité lors de sa prochaine défaillance.

Le reverse split corrige le prix, et rien d’autre. L’entreprise conserve les problèmes qui ont rendu l’opération nécessaire : consommation de trésorerie ou programme de dilution associé à la baisse. Beaucoup de ces sociétés émettent rapidement de nouvelles actions après le split, à un prix plus élevé, ce qui reconstitue le nombre de titres en circulation. Le parcours habituel après un reverse split fait l’objet de ce qui se passe après un reverse split ; les splits à venir, forward et reverse, sont recensés dans les prochains stock splits.

Où une action radiée se négocie-t-elle ensuite ?

La radiation ne met pas fin aux échanges. Une fois que la place dépose le Form 25 auprès de la SEC, les actions passent sur le marché OTC. Elles se négocient alors au moyen de quotes de dealers sur les différents compartiments d’OTC Markets Group, et non plus sur un carnet d’ordres boursier. Le compartiment dépend de l’information publiée. Une société qui continue à déposer ses rapports auprès de la SEC peut être éligible à OTCQB ou se retrouver sur le Pink market. Une société qui cesse de publier ses informations tombe sur l’Expert Market. Les quotes y sont masquées sur les plateformes destinées aux particuliers et la plupart des brokers n’autorisent que les ventes. Les règles des compartiments et la règle de cotation qui les sous-tend, la règle 15c2-11 de la SEC, sont présentées dans les compartiments du marché OTC et la règle 15c2-11.

Vos actions subsistent après le transfert. La radiation supprime la cotation sur la place, mais pas le titre. L’enregistrement auprès de la SEC se poursuit jusqu’au dépôt d’un Form 15 par la société. Les spreads s’élargissent hors marché réglementé. Une action cotée avec un spread d’un cent sur le Nasdaq peut se négocier avec plusieurs cents d’écart sur le Pink market, ce qui représente une fraction importante d’un cours inférieur à 1 dollar.

FAQ

Combien de temps une action peut-elle rester sous 1 dollar avant sa radiation ?

Sur le Nasdaq, 30 jours ouvrés consécutifs avec des closing bids inférieurs à 1 dollar déclenchent la procédure. La société dispose ensuite de 180 jours calendaires pour remédier au problème. Une société du Capital Market peut obtenir une seconde période de 180 jours, soit environ 13 mois au total. À la NYSE, une moyenne sur 30 séances inférieure à 1 dollar est suivie d’une période de remédiation de six mois. Un reverse split réalisé au cours de l’année précédente supprime la période de remédiation sur les deux places.

Une action est-elle radiée le jour où elle passe sous 1 dollar ?

Non. Une seule clôture sous 1 dollar n’a aucune conséquence sur l’une ou l’autre place. Le Nasdaq compte 30 jours ouvrés consécutifs de closing bids. La NYSE utilise une moyenne sur 30 séances. La seule procédure accélérée est la règle des dix cents du Nasdaq, modifiée en 2025 : un closing bid inférieur ou égal à 0,10 dollar pendant dix jours ouvrés consécutifs entraîne directement une décision de radiation.

Une société peut-elle obtenir 180 jours supplémentaires pour redevenir conforme ?

Uniquement sur le Nasdaq Capital Market, et seulement si elle respecte le critère de valeur de marché des actions détenues par le public ainsi que les autres conditions initiales de cotation, à l’exception du bid price. Elle doit également notifier par écrit son intention de remédier au problème. La NYSE ne prévoit pas de seconde période. Toutefois, lorsqu’un vote des actionnaires est requis pour un reverse split, le délai de six mois peut être prolongé jusqu’à la prochaine assemblée générale annuelle.

Que deviennent mes actions lorsqu’un titre est radié ?

Elles continuent d’exister et de se négocier sur le marché OTC, au lieu de la place boursière. Les brokers appliquent des règles différentes concernant les nouveaux achats de titres OTC. Pour les sociétés qui cessent de déposer leurs rapports auprès de la SEC, les quotes passent sur l’Expert Market. Les plateformes destinées aux particuliers ne les affichent pas.

Chaque panneau ci-dessus est accompagné du SQL correspondant. Développez-en un pour voir comment le décompte a été construit. Pour filtrer la liste des valeurs sous 1 dollar par ticker ou par durée de la série, ou pour relancer le décompte sur une séance passée, posez la question sur le terminal Strasmore.