що таке iv crush та як він працює

IV crush — це швидке падіння імпліцитної волатильності опціону, що зазвичай відбувається в сесію після запланованої події, насамперед — звіту про прибутки. Невизначеність, яку ринок заклав у ціну опціонів, зникає після виходу заголовка, і премія за волатильність одночасно вимивається з кожного контракту на цей актив. Трейдер може правильно вгадати напрямок руху акцій, але все одно втратити гроші на опціоні; crush забирає більше, ніж дає рух ціни.

Як виглядає IV crush у вимірюванні

Найпростіший спосіб побачити це — провести сканування. Нижче наведено всі значні одноденні падіння імпліцитної волатильності «at-the-money» по ліквідних американських активах за останні шість тижнів; вимірювання проведено за фактичними цінами закриття — без урахування боргових фондів та неліквідних ланцюжків:

WITH daily AS (
    SELECT underlying_symbol, date,
           quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv,
           sum(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= toDate('2026-06-01') AND date <= toDate('2026-07-15')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
      AND underlying_symbol NOT IN ('KORU','SOXL','SOXS','TQQQ','SQQQ','NVDL','NVDS','NVD','TSLL','TSLQ','TSLZ','SPXL','SPXS','UPRO','SPXU','LABU','LABD','FAS','FAZ','TNA','TZA','YINN','YANG','UDOW','SDOW','BOIL','KOLD','UCO','SCO','USD','SSO','SDS','QLD','QID','ERX','ERY','DRN','DRV','CURE','SOXY','MUU','SNXX','UVXY','SVXY','UVIX','SVIX','BULZ','WEBL','WEBS','DPST','DRIP','GUSH','AGQ','ZSL','BITX','ETHU','MSTX','MSTU','CONL','DUST','JNUG','JDST','NUGT','AMDL','NUAI','DRAM')
    GROUP BY underlying_symbol, date
    HAVING count() >= 15 AND sum(volume) >= 1000
),
moves AS (
    SELECT underlying_symbol, date,
           iv, lagInFrame(iv) OVER w AS prev_iv,
           lagInFrame(date) OVER w AS prev_date, vol
    FROM daily
    WINDOW w AS (PARTITION BY underlying_symbol ORDER BY date ASC)
)
SELECT underlying_symbol AS ticker,
       toString(date) AS crush_date,
       round(100 * prev_iv, 1) AS iv_before_pct,
       round(100 * iv, 1) AS iv_after_pct,
       round(100 * (prev_iv - iv), 1) AS iv_drop_points,
       vol AS contracts_traded
FROM moves
WHERE prev_iv > 0 AND date - prev_date <= 4 AND prev_iv - iv >= 0.12
ORDER BY iv_drop_points DESC
LIMIT 12

Головна подія на дошці — AVGO у 2026-06-04: імпліцитна волатильність at-the-money становила 145.4% в одну сесію та 48.5% в наступну — 96.8 пунктів імпліцитної волатильності зникло за один день при обсязі торгів 134562 контрактів. Якщо проаналізувати список, можна помітити закономірність без прив'язки до календаря: активи групуються навколо спільних дат. Тільки 24 червня було зафіксовано кілька компаній сектору пам'яті та напівпровідників — звіт однієї компанії переглянув невизначеність для всього сектору.

Анатомія одного crush: Broadcom, червень 2026

SELECT toString(min(filing_date)) AS avgo_8k_filed,
       count() AS filings
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE ticker = 'AVGO' AND form_type = '8-K'
  AND filing_date BETWEEN toDate('2026-06-01') AND toDate('2026-06-06')

Broadcom подала форму 8-K до SEC 2026-06-03 — це було оголошення результатів. Її опціони тижнями закладали ціну цієї події:

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       sum(volume) AS contracts_traded
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AVGO'
  AND date BETWEEN toDate('2026-05-22') AND toDate('2026-06-12')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
ORDER BY date

Графік відображає суть процесу. Імпліцитна волатильність зростає день за днем напередодні події — покупці опціонів платять дедалі більше за ті самі страйки — досягає піку в сесію перед поданням звіту і обвалюється в сесію після нього. Акції все одно рухаються на новинах; зникає лише премія за невідомість. Кожен власник опціону на цей актив одночасно втрачає цю переоцінку — як колл, так і пут, незалежно від того, куди пішла ціна акцій.

Три правила, які диктує crush

Crush уже закладений у ціну, а не прихований. Імпліцитна волатильність на рівні 100%+ проти нормальних 40% — це відкрите цитування ринком значущості події. Купуючи такий опціон, ви купуєте подію за повну ціну; показник implied volatility точно вказує, яка частина премії припадає на подію.

Напрямку руху недостатньо. Вартість опціону залежить від ціни акцій ТА від імпліцитної волатильності — vega вимірює саме цей другий фактор. Коли за ніч зникає сорок пунктів IV, vega перетворює це на збитки в доларах, і правильний прогноз напрямку руху може все одно завершитися з мінусом.

Інша сторона тієї ж медалі — це збір прибутку. Продавці опціонів збирають завищену премію перед подією і залишають її собі, коли відбувається crush, — отримуючи натомість ризик того, що рух ціни перевищить усі закладені очікування. Жодна зі сторін не отримує безкоштовних грошей; crush — це просто момент розрахунку ціни за невизначеність.

Щоб простежити ці ж механізми на прикладі одного контракту — ціни, дельти та IV під час реального звіту — дивьтеся how earnings move option greeks. Щоб дізнатися, де зараз знаходиться премія за подію, використовуйте highest implied volatility board як постійний список спостереження; кілька її постійних активів знаходяться там саме напередодні запланованих звітів.

FAQ

Що спричиняє IV crush?

Усунення запланованої невизначеності — насамперед звіти про прибутки, а також рішення FDA, судові рішення та оновлення прогнозів (guidance). Опціони закладали широкий діапазон варіантів розвитку подій; оголошення звужує цей діапазон до одного, і премія за волатильність зникає разом із ним.

Яким за розміром є типовий IV crush?

На дошці за шість тижнів, представленій на цій сторінці, зафіксовані падіння складають від 42.1 до 96.8 пунктів імпліцитної волатильності at-the-money за одну сесію. Найбільші події приблизно зменшують IV вдвічі за одну ніч.

Чи впливає IV crush на call та put однаково?

Так. Імпліцитна волатильність є властивістю всього ланцюжка опціонів, і падіння б'є по обох сторонах — власник пута та власник колла на той самий актив втрачають однакову премію за волатильність, незалежно від напрямку руху акцій.

Чи можна уникнути IV crush?**

Можна лише торгувати навколо нього: купувати опціони, коли в терміні експірації немає подій, закривати позиції до оголошення, використовувати спреди, які продають стільки ж премії за подію, скільки купують, або бути продавцем. Утримання лонг-позиції по опціону під час відомої події — це ставка на те, що рух ціни перевищить закладений у ціну crush.

Кожне число вище — це збережений запит з версіонуванням по всій стрічці опціонів; розгорніть будь-яку панель для перевірки або запустіть аналогічне сканування crush на будь-якому вікні в терміналі Strasmore.