Was ist IV Crush bei Earnings?

Ein IV crush bezeichnet den schnellen Verfall der impliziten Volatilität einer Option. Dies geschieht meist in der Sitzung nach einem geplanten Ereignis – vor allem nach einem Earnings-Bericht. Die Unsicherheit, die der Markt in die Optionen eingepreist hat, löst sich mit einer Schlagzeile auf. Die Volatilitätsprämie entzieht sich gleichzeitig jedem Kontrakt der jeweiligen Aktie. Ein Trader kann die Richtung der Aktie korrekt vorhersagen und dennoch Geld mit der Option verlieren; der crush nimmt mehr an Wert, als die Kursbewegung gewinnt.

Messung des IV crush

Die deutlichste Darstellung erfolgt durch eine gezielte Suche. Hier sind alle großen Ein-Tages-Einbrüche der At-the-money impliziten Volatilität über liquide US-Basiswerte der letzten sechs Wochen, gemessen an den tatsächlichen Schlusskursen – gehebelte Fonds und illiquide Ketten wurden gefiltert:

WITH daily AS (
    SELECT underlying_symbol, date,
           quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv,
           sum(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= toDate('2026-06-01') AND date <= toDate('2026-07-15')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
      AND underlying_symbol NOT IN ('KORU','SOXL','SOXS','TQQQ','SQQQ','NVDL','NVDS','NVD','TSLL','TSLQ','TSLZ','SPXL','SPXS','UPRO','SPXU','LABU','LABD','FAS','FAZ','TNA','TZA','YINN','YANG','UDOW','SDOW','BOIL','KOLD','UCO','SCO','USD','SSO','SDS','QLD','QID','ERX','ERY','DRN','DRV','CURE','SOXY','MUU','SNXX','UVXY','SVXY','UVIX','SVIX','BULZ','WEBL','WEBS','DPST','DRIP','GUSH','AGQ','ZSL','BITX','ETHU','MSTX','MSTU','CONL','DUST','JNUG','JDST','NUGT','AMDL','NUAI','DRAM')
    GROUP BY underlying_symbol, date
    HAVING count() >= 15 AND sum(volume) >= 1000
),
moves AS (
    SELECT underlying_symbol, date,
           iv, lagInFrame(iv) OVER w AS prev_iv,
           lagInFrame(date) OVER w AS prev_date, vol
    FROM daily
    WINDOW w AS (PARTITION BY underlying_symbol ORDER BY date ASC)
)
SELECT underlying_symbol AS ticker,
       toString(date) AS crush_date,
       round(100 * prev_iv, 1) AS iv_before_pct,
       round(100 * iv, 1) AS iv_after_pct,
       round(100 * (prev_iv - iv), 1) AS iv_drop_points,
       vol AS contracts_traded
FROM moves
WHERE prev_iv > 0 AND date - prev_date <= 4 AND prev_iv - iv >= 0.12
ORDER BY iv_drop_points DESC
LIMIT 12

Das wichtigste Ereignis in der Tabelle ist AVGO am 2026-06-04: die At-the-money IV lag bei 145.4% in einer Sitzung und bei 48.5% in der nächsten — 96.8 Punkte an impliziter Volatilität gingen an einem Tag verloren, bei 134562 gehandelten Kontrakten. Betrachtet man die Liste, zeigt sich ein Muster ohne Kalender: Die Namen häufen sich an gemeinsamen Daten. Allein der 24. Juni umfasst mehrere Namen aus dem Bereich Speicherchips und Halbleiter — der Bericht eines Unternehmens hat die Unsicherheit für den gesamten Sektor neu bewertet.

Anatomie eines crush: Broadcom, Juni 2026

SELECT toString(min(filing_date)) AS avgo_8k_filed,
       count() AS filings
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE ticker = 'AVGO' AND form_type = '8-K'
  AND filing_date BETWEEN toDate('2026-06-01') AND toDate('2026-06-06')

Broadcom reichte am 2026-06-03 einen 8-K bei der SEC ein — die Bekanntgabe der Ergebnisse. Die Optionen hatten das Ereignis über Wochen eingepreist:

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       sum(volume) AS contracts_traded
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AVGO'
  AND date BETWEEN toDate('2026-05-22') AND toDate('2026-06-12')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
ORDER BY date

Die Form beschreibt die gesamte Situation. Die implizite Volatilität steigt tagelang vor dem Ereignis an — Optionskäufer zahlen immer mehr für dieselben Strikes — erreicht ihren Höhepunkt in der Sitzung vor der Veröffentlichung und bricht in der Sitzung danach ein. Die Aktie bewegt sich nach den Nachrichten weiterhin; was verschwindet, ist die Prämie für das Nichtwissen. Jeder Optionsinhaber der Aktie zahlt diese Neubewertung sofort, egal ob Calls oder Puts, unabhängig von der Kursrichtung.

Die drei Regeln des crush

Der crush ist eingepreist, nicht versteckt. Eine IV von über 100 % vor den Earnings gegenüber normalen 40 % bedeutet, dass der Markt das Gewicht des Ereignisses offen anbietet. Den Kauf dieser Option bedeutet, das Ereignis zum vollen Preis zu kaufen; die Zahl der implied volatility zeigt genau an, wie viel der Prämie auf das Ereignis entfällt.

Die Richtung allein reicht nicht aus. Der Wert einer Option bewegt sich durch den Aktienkurs UND die implizite Volatilität — vega misst diese zweite Komponente. Wenn die IV über Nacht um vierzig Punkte sinkt, wandelt vega dies in Dollar-Verluste um; eine korrekte Richtungsentscheidung kann dennoch mit einem Minus abschließen.

Die Gegenseite ist eine Ernte. Optionsverkäufer kassieren die überhöhte Prämie vor dem Ereignis und behalten sie, wenn der crush eintritt — im Gegenzug tragen sie das Risiko, dass die Kursbewegung die eingepreiste Bewegung übersteigt. Keine Seite ist ein Gratisgeschäft; der crush ist lediglich der Moment, in dem der Preis für die Unsicherheit abgerechnet wird.

Für die gleichen Mechanismen anhand eines einzelnen Kontrakts — Preis, Delta und IV während eines Berichts — siehe how earnings move option greeks. Wo sich die Ereignisprämie aktuell befindet, zeigt das highest implied volatility board; mehrere Stammwerte stehen dort kurz vor geplanten Berichten.

FAQ

Was verursacht einen IV crush?

Die Auflösung einer geplanten Unsicherheit — vor allem Earnings, aber auch FDA-Entscheidungen, Gerichtsurteile oder Guidance-Events. Die Optionen haben eine breite Spanne von möglichen Ergebnissen eingepreist; die Bekanntgabe reduziert diese Spanne auf ein Ergebnis, und die Volatilitätsprämie verschwindet mit ihr.

Wie groß ist ein typischer IV crush?

In der sechs-Wochen-Tabelle auf dieser Seite bewegen sich die gemessenen Einbrüche zwischen 42.1 und 96.8 Punkten der At-the-money impliziten Volatilität in einer einzigen Sitzung. Die größten Ereignisse halbieren die IV etwa über Nacht.

Betrifft der IV crush Calls und Puts gleichermaßen?

Ja. Die implizite Volatilität ist eine Eigenschaft der gesamten Optionskette, und der Einbruch trifft beide Seiten — ein Put-Halter und ein Call-Halter derselben Aktie verlieren die gleiche Volatilitätsprämie, unabhängig davon, in welche Richtung sich die Aktie bewegt hat.

Kann man den IV crush vermeiden?

Man kann nur darum herum handeln: kaufen Sie Optionen, wenn kein Ereignis innerhalb des Verfallsdatums liegt, schließen Sie Positionen vor der Bekanntgabe, nutzen Sie Spreads, die so viel Ereignisprämie verkaufen, wie sie kaufen, oder agieren Sie als Verkäufer. Eine Long-Option über ein bekanntes Ereignis zu halten, IST eine Wette darauf, dass die Kursbewegung den eingepreisten crush übertrifft.

Jede Zahl oben stammt aus einer gespeicherten, versionierten Abfrage über den gesamten Optionsmarkt — erweitern Sie jedes Panel zur Überprüfung oder führen Sie denselben crush-Scan für jedes beliebige Zeitfenster im Strasmore-Terminal aus.