IV Crush কী এবং এর প্রভাব কী

IV crush হলো কোনো অপশনের implied volatility-এর দ্রুত পতন, যা সাধারণত কোনো নির্ধারিত ইভেন্টের পরের সেশনে ঘটে—যার মধ্যে সবচেয়ে বড় হলো earnings report। বাজারের অনিশ্চয়তা অপশনের মূল্যে অন্তর্ভুক্ত থাকে, যা একটি সংবাদ প্রকাশের মাধ্যমে নিরসন হয়ে যায় এবং সেই সাথে সংশ্লিষ্ট প্রতিটি কন্ট্রাক্টের volatility premium একসাথেই কমে যায়। একজন ট্রেডার শেয়ারের গন্তব্য সঠিকভাবে অনুমান করতে পারলেও অপশনে লোকসান করতে পারেন; কারণ crush-এর কারণে হওয়া ক্ষতি শেয়ারের মুভমেন্ট থেকে হওয়া লাভ অপেক্ষা বেশি হয়।

IV crush পরিমাপের পদ্ধতি

এটি দেখার সবচেয়ে সহজ উপায় হলো স্ক্যান করা। গত ছয় সপ্তাহে তরল US underlyings-এর ক্ষেত্রে at-the-money implied volatility-তে একদিনের মধ্যে ঘটা বড় পতনগুলো এখানে দেওয়া হলো—যা রিয়েল ক্লোজিং প্রাইস থেকে পরিমাপ করা হয়েছে: এখানে leveraged funds এবং পাতলা (thin) চেইনগুলো বাদ দেওয়া হয়েছে:

WITH daily AS (
    SELECT underlying_symbol, date,
           quantileExact(0.5)(implied_volatility) AS iv,
           sum(volume) AS vol
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE date >= toDate('2026-06-01') AND date <= toDate('2026-07-15')
      AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
      AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
      AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
      AND underlying_symbol NOT IN ('KORU','SOXL','SOXS','TQQQ','SQQQ','NVDL','NVDS','NVD','TSLL','TSLQ','TSLZ','SPXL','SPXS','UPRO','SPXU','LABU','LABD','FAS','FAZ','TNA','TZA','YINN','YANG','UDOW','SDOW','BOIL','KOLD','UCO','SCO','USD','SSO','SDS','QLD','QID','ERX','ERY','DRN','DRV','CURE','SOXY','MUU','SNXX','UVXY','SVXY','UVIX','SVIX','BULZ','WEBL','WEBS','DPST','DRIP','GUSH','AGQ','ZSL','BITX','ETHU','MSTX','MSTU','CONL','DUST','JNUG','JDST','NUGT','AMDL','NUAI','DRAM')
    GROUP BY underlying_symbol, date
    HAVING count() >= 15 AND sum(volume) >= 1000
),
moves AS (
    SELECT underlying_symbol, date,
           iv, lagInFrame(iv) OVER w AS prev_iv,
           lagInFrame(date) OVER w AS prev_date, vol
    FROM daily
    WINDOW w AS (PARTITION BY underlying_symbol ORDER BY date ASC)
)
SELECT underlying_symbol AS ticker,
       toString(date) AS crush_date,
       round(100 * prev_iv, 1) AS iv_before_pct,
       round(100 * iv, 1) AS iv_after_pct,
       round(100 * (prev_iv - iv), 1) AS iv_drop_points,
       vol AS contracts_traded
FROM moves
WHERE prev_iv > 0 AND date - prev_date <= 4 AND prev_iv - iv >= 0.12
ORDER BY iv_drop_points DESC
LIMIT 12

বোর্ডের শীর্ষ ইভেন্টটি হলো AVGO যা 2026-06-04 তারিখে—at-the-money IV ছিল 145.4% একটি সেশনে এবং 48.5% পরবর্তী সেশনে—অর্থাৎ মাত্র একদিনে 96.8 পয়েন্টের implied volatility কমে গেছে, যেখানে 134562 কন্ট্রাক্ট ট্রেড হয়েছে। তালিকাটি লক্ষ্য করলে কোনো নির্দিষ্ট ক্যালেন্ডার ছাড়াই একটি প্যাটার্ন দেখা যায়: নির্দিষ্ট কিছু তারিখে অনেকগুলো নাম একত্রে দেখা যায়। শুধুমাত্র জুন ২৪ তারিখে বেশ কিছু memory-chip এবং semiconductor কোম্পানির নাম রয়েছে—একটি কোম্পানির রিপোর্ট পুরো সেক্টরের অনিশ্চয়তা পুনর্নির্ধারণ করে দিয়েছে।

একটি crush-এর বিশ্লেষণ: Broadcom, জুন ২০২৬

SELECT toString(min(filing_date)) AS avgo_8k_filed,
       count() AS filings
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE ticker = 'AVGO' AND form_type = '8-K'
  AND filing_date BETWEEN toDate('2026-06-01') AND toDate('2026-06-06')

Broadcom 2026-06-03 তারিখে SEC-এর কাছে একটি 8-K ফাইল করেছে—যা ছিল তাদের ফলাফলের ঘোষণা। এর অপশনগুলো সপ্তাহজুড়ে এই ইভেন্টের জন্য মূল্য নির্ধারণ করছিল:

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       sum(volume) AS contracts_traded
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AVGO'
  AND date BETWEEN toDate('2026-05-22') AND toDate('2026-06-12')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
ORDER BY date

এই আকৃতিটিই পুরো বিষয়টি বুঝিয়ে দেয়। ইভেন্টের দিন যত ঘনিয়ে আসে, implied volatility দিন দিন বাড়তে থাকে—অপশন ক্রেতারা একই স্ট্রাইক প্রাইসের জন্য দিন দিন বেশি প্রিমিয়াম দিতে থাকেন—ফাইল করার আগের সেশনে এটি সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছায় এবং পরের সেশনে ধস নামে। খবরের কারণে শেয়ারের দাম পরিবর্তিত হয়; যা হারিয়ে যায় তা হলো অনিশ্চয়তার প্রিমিয়াম। শেয়ারটি যেভাবেই চলুক না কেন, ওই কোম্পানির প্রতিটি অপশন হোল্ডারকে একই সাথে এই পুনর্নির্ধারণের মূল্য দিতে হয়, তা call হোক বা put।

Crush-এর তিনটি নিয়ম

Crush আগে থেকেই মূল্যে অন্তর্ভুক্ত থাকে, এটি লুকানো থাকে না। স্বাভাবিক ৪০% এর বিপরীতে earnings-এর আগে ১০০%+ IV নির্দেশ করে যে বাজার প্রকাশ্যভাবেই ইভেন্টের গুরুত্বের দাম নির্ধারণ করে রেখেছে। এই অপশন কেনা মানে হলো পূর্ণ মূল্যে ইভেন্টটি কেনা; implied volatility সংখ্যাটি আপনাকে 정확ভাবে বলে দেয় যে প্রিমিয়ামের কতটুকু অংশ ইভেন্টের কারণে।

শুধুমাত্র দিক (direction) জানা যথেষ্ট নয়। একটি অপশনের মান শেয়ারের দাম এবং implied volatility—উভয় বিষয়ের ওপর নির্ভর করে—vega দ্বিতীয় বিষয়টি পরিমাপ করে। যখন রাতারাতি ৪০ পয়েন্ট IV কমে যায়, তখন vega সেই ক্ষতিকে ডলারে রূপান্তরিত করে, ফলে সঠিক দিক অনুমান করার পরেও ট্রেডটি লোকসানে শেষ হতে পারে।

একই টেবিলের অন্য পাশে লাভ করার সুযোগ থাকে। অপশন বিক্রেতারা ইভেন্টের আগের এইinflated প্রিমিয়াম সংগ্রহ করেন এবং crush হওয়ার পর তা নিজেদের কাছে রেখে দেন—বিনিময়ে তাদের ঝুঁকি থাকে যে শেয়ারের মুভমেন্ট নির্ধারিত মূল্যের চেয়ে বেশি হতে পারে। কোনো পক্ষই বিনামূল্যে টাকা পায় না; crush হলো কেবল অনিশ্চয়তার দাম নির্ধারিত হওয়ার মুহূর্ত।

একটি একক কন্ট্রাক্টের মাধ্যমে একই মেকানিজম—প্রকৃত রিপোর্টের ক্ষেত্রে প্রাইস, delta এবং IV—দেখতে how earnings move option greeks দেখুন। বর্তমানে ইভেন্ট প্রিমিয়াম কোথায় আছে তা জানতে highest implied volatility board হলো আদর্শ watchlist; এর বেশ কিছু নিয়মিত নাম নির্ধারিত রিপোর্টের ঠিক আগে সেখানে থাকে।

FAQ

IV crush কেন ঘটে?

একটি নির্ধারিত অনিশ্চয়তা নিরসন হওয়ার কারণে এটি ঘটে—সবচেয়ে বড় কারণ হলো earnings, এছাড়া FDA সিদ্ধান্ত, আদালতের রায় বা guidance ইভেন্ট। অপশনগুলো সম্ভাব্য ফলাফলের একটি বিস্তৃত পরিসরকে দাম হিসেবে নির্ধারণ করে রাখে; ঘোষণাটি সেই পরিসরকে একটি নির্দিষ্ট ফলাফলে নামিয়ে আনে এবং এর সাথে volatility premiumও কমে যায়।

একটি সাধারণ IV crush কতটা বড় হয়?

এই পৃষ্ঠার ছয় সপ্তাহের বোর্ডে, একদিনের মধ্যে at-the-money implied volatility-র পরিমাপ করা পতন হলো 42.1 থেকে 96.8 পয়েন্ট। বড় ইভেন্টগুলোর ক্ষেত্রে রাতারাতি IV প্রায় অর্ধেক হয়ে যায়।

IV crush কি call এবং put উভয়কেই সমানভাবে প্রভাবিত করে?

হ্যাঁ। Implied volatility হলো পুরো অপশন চেইনের একটি বৈশিষ্ট্য, এবং এই পতন উভয় পক্ষকেই আঘাত করে—শেয়ার যেভাবেই চলুক না কেন, একই কোম্পানির put হোল্ডার এবং call হোল্ডার উভয়ই একই পরিমাণ volatility premium হারান।

আপনি কি IV crush এড়াতে পারেন?

আপনি কেবল এর আশেপাশে ট্রেড করতে পারেন: এক্সপায়ারি উইন্ডোর মধ্যে কোনো ইভেন্ট না থাকলে অপশন কিনুন, ঘোষণার আগে পজিশন বন্ধ করুন, এমন স্প্রেড ব্যবহার করুন যা যতটা ইভেন্ট প্রিমিয়াম কেনে ঠিক ততটুকুই বিক্রি করে, অথবা বিক্রেতা হিসেবে কাজ করুন। একটি পরিচিত ইভেন্টের সময় লং অপশন হোল্ড করা মানে হলো এই বাজি ধরা যে, শেয়ারের মুভমেন্ট নির্ধারিত crush-এর চেয়ে বেশি হবে।

উপরে প্রতিটি সংখ্যা হলো সম্পূর্ণ অপশন টেপের ওপর ভিত্তি করে সংরক্ষিত এবং ভার্সন করা কুয়েরি—যেকোনো প্যানেল বড় করে এটি যাচাই করতে পারেন, অথবা Strasmore টার্মিনাল থেকে যেকোনো সময়ের জন্য একই crush স্ক্যান চালাতে পারেন।