అమెరికన్ vs యూరోపియన్ ఆప్షన్లు: తేడాలు

అమెరికన్ మరియు యూరోపియన్ ఆప్షన్లు ఒక నియమంపై భిన్నంగా ఉంటాయి: హోల్డర్ ఎప్పుడు వ్యాయామం చేయడానికి అనుమతించబడతారు. అమెరికన్ ఆప్షన్ గడువు ముగిసే వరకు ఏదైనా ట్రేడింగ్ రోజున వ్యాయామం చేయవచ్చు. యూరోపియన్ ఆప్షన్ గడువు ముగిసినప్పుడు మాత్రమే వ్యాయామం చేయవచ్చు. ఈ రెండు పదాలు స్థానాన్ని కాకుండా వ్యాయామ హక్కును వివరిస్తాయి మరియు ప్రపంచంలోనే అతిపెద్ద యూరోపియన్ స్టైల్ ఆప్షన్ల మార్కెట్ చికాగోలో ట్రేడ్ అవుతుంది.

అమెరికన్ మరియు యూరోపియన్ ఆప్షన్ల మధ్య తేడా ఏమిటి?

వ్యాయామం అనేది కాంట్రాక్టును ఉపయోగించే చర్య. వ్యాయామం చేసే కాల్ హోల్డర్ స్ట్రైక్ ధర వద్ద 100 షేర్లను కొనుగోలు చేస్తారు; వ్యాయామం చేసే పుట్ హోల్డర్ వాటిని అమ్ముతారు. అసైన్‌మెంట్ అనేది ఆ చర్య యొక్క మరొక వైపు, యాదృచ్ఛికంగా ఎంచుకున్న షార్ట్ పొజిషన్‌కు క్లియరింగ్ హౌస్ ద్వారా అందించబడుతుంది.

అమెరికన్ ఆప్షన్‌తో, గడువు ముగిసే వరకు మరియు దానితో సహా ఏదైనా ట్రేడింగ్ రోజున హోల్డర్ వ్యాయామ నోటీసును సమర్పించవచ్చు మరియు కాంట్రాక్టుకు షార్ట్‌గా ఉన్న ఎవరైనా ఆ రోజుల్లో ప్రతిదానిపై అసైన్‌మెంట్ రిస్క్‌ను కలిగి ఉంటారు. యూరోపియన్ ఆప్షన్‌తో వ్యాయామ హక్కు ఒకసారి, గడువు ముగిసినప్పుడు వస్తుంది. యూరోపియన్ పొజిషన్ నుండి ముందుగా బయటపడాలనుకునే హోల్డర్ దానిని మార్కెట్లో అమ్ముతారు, ఇది చాలా అమెరికన్ పొజిషన్లు ముగిసే విధానం కూడా: క్లోజింగ్ ట్రేడ్‌లు వ్యాయామ నోటీసుల కంటే చాలా ఎక్కువ.

స్టైల్ వ్యూహంతో కాకుండా ఉత్పత్తితో ప్రయాణిస్తుంది. రెండు స్టైల్స్ కాల్స్ మరియు పుట్స్ రెండింటినీ కవర్ చేస్తాయి, రెండూ ఒకే ఖాతాలో ట్రేడ్ అవుతాయి మరియు రెండూ ఒకే సున్నితత్వాలను కోట్ చేస్తాయి. ఆప్షన్ గ్రీక్స్ ప్రతిదానికి ఒకే విధంగా లెక్కించబడతాయి. ప్రారంభ వ్యాయామ హక్కు తేడా.

ఏ ఆప్షన్లు అమెరికన్ మరియు ఏవి యూరోపియన్?

జూలై 2026 నాటికి US జాబితా చేయబడిన మార్కెట్లో ఎక్కువ భాగాన్ని రెండు రూల్స్ ఆఫ్ థంబ్ కవర్ చేస్తాయి. వ్యక్తిగత స్టాక్స్ మరియు ఎక్స్ఛేంజ్ ట్రేడెడ్ ఫండ్స్‌పై ఆప్షన్లు అమెరికన్ స్టైల్ మరియు షేర్లలో సెటిల్ అవుతాయి. బ్రాడ్ బేస్డ్ ఇండెక్స్‌లపై ఆప్షన్లు యూరోపియన్ స్టైల్ మరియు నగదులో సెటిల్ అవుతాయి.

ఆ జత కొత్త ఆప్షన్ల వ్యాపారులు మొదట ఎదుర్కొనే ఉచ్చును ఉత్పత్తి చేస్తుంది. SPY ఆప్షన్లు మరియు SPX ఆప్షన్లు ఒకే S&P 500 ఇండెక్స్‌ను ట్రాక్ చేస్తాయి మరియు అవి ఖాతాలో భిన్నంగా కూర్చుంటాయి:

• SPY ఆప్షన్లు ఒక ETFపై వ్రాయబడతాయి. అవి అమెరికన్ స్టైల్, మరియు గడువు ముగిసే వరకు ఉంచిన ఇన్ ది మనీ కాంట్రాక్ట్ స్ట్రైక్ వద్ద ఫండ్ యొక్క 100 షేర్లను అందిస్తుంది లేదా తీసుకుంటుంది. ఒక షార్ట్ SPY కాల్ ఏదైనా ట్రేడింగ్ రోజున అసైన్ చేయబడవచ్చు.
• SPX ఆప్షన్లు ఇండెక్స్ స్థాయిపైనే వ్రాయబడతాయి. అవి యూరోపియన్ స్టైల్, మరియు గడువు ముగిసినప్పుడు ఇన్ ది మనీ కాంట్రాక్ట్ సెటిల్మెంట్ స్థాయి మరియు స్ట్రైక్ మధ్య వ్యత్యాసం కోసం నగదును చెల్లిస్తుంది. షేర్లు చేతులు మారవు, మరియు అసైన్‌మెంట్ ముందుగా రాదు.

దిగువ ప్యానెల్ జూలై 6, 2026, సోమవారం, ఒక పూర్తి సెషన్ యొక్క అత్యంత రద్దీగా ఉండే ఆప్షన్ రూట్‌లను ర్యాంక్ చేస్తుంది, ప్రతి ఉత్పత్తి యొక్క వ్యాయామ శైలి దాని పక్కన ఉంటుంది. రూట్ అనేది ప్రతి ఆప్షన్ టిక్కర్‌లో పొందుపరిచిన ఉత్పత్తి కోడ్.

SELECT root AS product,
       transform(root,
                 ['SPX', 'SPXW', 'NDX', 'NDXP', 'RUT', 'SPY', 'QQQ', 'IWM'],
                 ['European style, cash settled', 'European style, cash settled',
                  'European style, cash settled', 'European style, cash settled',
                  'European style, cash settled', 'American style, share settled',
                  'American style, share settled', 'American style, share settled'],
                 'Other') AS exercise_style,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toFloat64(volume) AS volume
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')
)
WHERE root IN ('SPX', 'SPXW', 'NDX', 'NDXP', 'RUT', 'SPY', 'QQQ', 'IWM')
GROUP BY product, exercise_style
ORDER BY contracts_mm DESC

సమూహంలో అత్యంత రద్దీగా ఉండే రూట్ SPY వద్ద 12.1 మిలియన్ కాంట్రాక్టులు, ఒక American style, share settled ఉత్పత్తి, QQQ తర్వాత 6.88 మిలియన్ వద్ద ఉంది. చూపిన 8 రూట్‌లలో అతి చిన్నది, NDX, 0 మిలియన్ ట్రేడ్ అయింది. రెండు స్టైల్స్ ఒకే సెషన్‌లో తీవ్రమైన వాల్యూమ్‌ను కలిగి ఉంటాయి, మరియు ఒక వ్యాపారి ప్రతిదానిలో ఒకదాన్ని కలిగి ఉండవచ్చు, గడువు ముగిసే శుక్రవారం వచ్చే వరకు తేడాను గమనించకుండా.

గడువు ముగిసినప్పుడు నగదు సెటిల్మెంట్ ఏమి మారుస్తుంది

షేర్ సెటిల్డ్ అమెరికన్ కాంట్రాక్ట్ ఒక పొజిషన్‌తో ముగుస్తుంది. ఇన్ ది మనీ SPY కాల్‌ను క్లోజ్ వరకు ఉంచండి మరియు SPY యొక్క 100 షేర్లు తదుపరి సెటిల్మెంట్ తేదీన ఖాతాలో కనిపిస్తాయి, వాటిని స్ట్రైక్ వద్ద కొనుగోలు చేసే ఖర్చుతో పాటు. ఆ ఫలితం కోరుకోని వ్యాపారులు బెల్ ముందు కాంట్రాక్టును మూసివేస్తారు, ఇది గడువు ముగిసే మధ్యాహ్నం యొక్క సాధారణ పనులలో ఒకటి.

నగదు సెటిల్డ్ యూరోపియన్ కాంట్రాక్ట్ ఒక సంఖ్యతో ముగుస్తుంది. ఎక్స్ఛేంజ్ ఒక సెటిల్మెంట్ స్థాయిని లెక్కిస్తుంది, స్ట్రైక్‌కు వ్యతిరేకంగా వ్యత్యాసం కాంట్రాక్ట్ మల్టిప్లైయర్‌తో గుణించబడుతుంది మరియు నగదు కదులుతుంది. ఏమీ డెలివరీ చేయబడదు, మరియు షార్ట్ పొజిషన్ చివరి రోజుకు ముందు అసైన్ చేయబడదు.

టైమింగ్ కూడా భిన్నంగా ఉంటుంది. నెలవారీ S&P 500 ఇండెక్స్ ఆప్షన్లు శుక్రవారం ఉదయం ప్రారంభ ధరల నుండి లెక్కించబడిన ప్రత్యేక ప్రారంభ కోట్కు వ్యతిరేకంగా సెటిల్ అవుతాయి, కాబట్టి రిఫరెన్స్ స్థాయి మూసివేతకు బదులుగా ఉదయం సెట్ చేయబడుతుంది. SPXW రూట్‌ను కలిగి ఉన్న వారపు మరియు రోజువారీ SPX కాంట్రాక్టులు, మూసివేత స్థాయికి వ్యతిరేకంగా సెటిల్ అవుతాయి. SPX ఆప్షన్ల కోసం Cboe ట్రేడింగ్ సెషన్ కూడా తూర్పు 4:15 p.m. వరకు నడుస్తుంది, 4:00 p.m. స్టాక్ మార్కెట్ క్లోజ్ తర్వాత పదిహేను నిమిషాలు. దిగువ ప్యానెల్ ఆ సెషన్‌లో పదిహేను నిమిషాల బకెట్లలో ట్రేడ్ అయిన కాంట్రాక్టులను లెక్కిస్తుంది.

SELECT formatDateTime(bucket, '%H:%i') AS et_time,
       round(sumIf(volume, root IN ('SPX', 'SPXW')) / 1e3, 1) AS index_contracts_k,
       round(sumIf(volume, root = 'SPY') / 1e3, 1) AS spy_contracts_k
FROM (
    SELECT toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 15 MINUTE) AS bucket,
           substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toFloat64(volume) AS volume
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:20:00', 'America/New_York')
)
WHERE root IN ('SPX', 'SPXW', 'SPY')
GROUP BY bucket
ORDER BY bucket

సెషన్ రెండు లైన్లలో భారీగా తెరుచుకుంటుంది: 208.8 వేల ఇండెక్స్ కాంట్రాక్టులు మరియు 496.5 వేల SPY కాంట్రాక్టులు 09:30 బకెట్‌లో. మధ్యలో రెండు లైన్లు వాటి నిశ్శబ్ద స్ట్రెచ్‌లోకి సెటిల్ అవుతాయి, 85.7 వేలు మరియు 275.8 వేలు 12:00 వద్ద. ప్యానెల్ యొక్క చివరి బకెట్, 16:00, స్టాక్ మార్కెట్ క్లోజ్ తర్వాత కూర్చుంటుంది మరియు SPYలో 271.1 వేలకు వ్యతిరేకంగా 50.9 వేల ఇండెక్స్ కాంట్రాక్టులను ప్రింట్ చేస్తుంది. ఇండెక్స్ ఉత్పత్తి దాని స్వంత గడియారాన్ని కలిగి ఉంటుంది, మరియు 4:00 p.m. వద్ద తెరిచి ఉన్న పొజిషన్ ఇంకా పదిహేను నిమిషాల ఇండెక్స్ ప్రింట్‌లకు బహిర్గతమవుతుంది.

అదే రోజు గడువులు రెండు మెకానిక్స్‌ను మైక్రోస్కోప్ కింద ఉంచుతాయి, ఎందుకంటే సెటిల్మెంట్ ప్రశ్న ట్రేడ్ అయిన కొన్ని గంటల్లోనే వస్తుంది. గడువుకు సున్నా రోజులు ఆ సెషన్‌ను నడుస్తుంది, మరియు DTE అంటే ఏమిటి గడువు నిచ్చెన యొక్క మిగిలిన భాగాన్ని కవర్ చేస్తుంది.

ప్రారంభ వ్యాయామం ఎప్పుడు ముఖ్యం?

ప్రారంభ వ్యాయామం ప్రతి అమెరికన్ కాంట్రాక్టుపై అందుబాటులో ఉంటుంది మరియు వాటిలో చాలా కొద్ది వాటిపై ఉపయోగించబడుతుంది. ఒక ఆప్షన్ ధర అంతర్గత విలువను కలిగి ఉంటుంది, ఇది వ్యాయామం చేస్తే ఇప్పుడు సంగ్రహించబడుతుంది, ప్లస్ సమయ విలువ, ఇది గడువు ముగిసే ముందు ఇంకా ఏమి జరగగలదో ప్రీమియం. ముందుగా వ్యాయామం చేయడం మొదటి భాగాన్ని సేకరిస్తుంది మరియు రెండవదాన్ని వదిలివేస్తుంది, కాబట్టి కాంట్రాక్టును అమ్మడం సాధారణంగా దానిని వ్యాయామం చేయడం కంటే ఎక్కువ రాబడినిస్తుంది.

ఒక పునరావృత మినహాయింపు డివిడెండ్లు మరియు కాల్ ఆప్షన్లను కలిగి ఉంటుంది. ప్రత్యక్ష కోట్‌లకు బదులుగా రౌండ్ ఇల్లస్ట్రేటివ్ సంఖ్యలతో ఇక్కడ అంకగణితం ఉంది. ఒక స్టాక్ $50 వద్ద ట్రేడ్ అవుతుంది. మూడు వారాలు మిగిలి ఉన్న $45 స్ట్రైక్ కాల్ $5.20 వద్ద కోట్ చేయబడింది, అందులో $5.00 అంతర్గత విలువ మరియు $0.20 సమయ విలువ. స్టాక్ రేపు $0.60 షేరుకు ఎక్స్-డివిడెండ్ అవుతుంది. ఈ రోజు వ్యాయామం చేయడం కాల్‌ను $45 వద్ద స్టాక్‌గా మారుస్తుంది మరియు హోల్డర్‌ను $0.60 డివిడెండ్ కోసం రికార్డులో ఉంచుతుంది, $0.20 సమయ విలువ ఖర్చుతో. ఈ ఉదాహరణలో ట్రేడ్ షేరుకు $0.40 నికరంగా ఉంటుంది, మరియు మిగిలిన సమయ విలువ డివిడెండ్ కంటే పెద్దది అయినప్పుడల్లా అదే పోలిక తిరుగుతుంది. ఎక్స్-డివిడెండ్ తేదీ లెక్కింపు నడుస్తున్న గడువును సెట్ చేస్తుంది.

రెండవ కేసు డీప్ ఇన్ ది మనీ పుట్స్ ను కలిగి ఉంటుంది. వ్యాయామం చేయడం పుట్‌ను స్ట్రైక్ వద్ద నగదుగా మారుస్తుంది, మరియు ఆ నగదు కాంట్రాక్టు యొక్క మిగిలిన జీవితకాలానికి వడ్డీని సంపాదిస్తుంది. సున్నాకి దగ్గరగా ఉన్న స్వల్పకాలిక రేట్లతో ప్రభావం కనిపించదు. 2026 మధ్యకాలం వరకు కోట్ చేయబడిన రేట్లలో ఇది చాలా కాంట్రాక్టులపై చిన్నది మరియు నెలల తరబడి డీప్లీ ఇన్ ది మనీ పుట్‌పై మెటీరియల్.

ఏదైనా అమెరికన్ కాంట్రాక్టుకు షార్ట్‌గా ఉన్న ఎవరికైనా, ఇది ఆచరణలో అసైన్‌మెంట్ రిస్క్. డివిడెండ్ చెల్లించే స్టాక్‌పై షార్ట్ కాల్స్ ఎక్స్-డివిడెండ్ తేదీకి ముందు రోజు ఎక్కువగా బహిర్గతమవుతాయి, మరియు నోటీసు క్లియరింగ్ హౌస్ నుండి రాత్రిపూట హెచ్చరిక లేకుండా వస్తుంది. షార్ట్ యూరోపియన్ కాంట్రాక్ట్ వాటిలో ఏదీ కలిగి ఉండదు: పొజిషన్ గడువు ముగిసినప్పుడు మాత్రమే సెటిల్ చేయబడుతుంది.

బెర్ముడాన్, ఆసియాన్, మరియు ఇతర వ్యాయామ శైలులు

రెండు స్టైల్స్ టెక్స్ట్‌బుక్స్‌లో మరియు ఓవర్ ది కౌంటర్ మార్కెట్లలో కనిపిస్తాయి, US ఆప్షన్ల ఎక్స్ఛేంజీలలో కాకుండా. బెర్ముడాన్ ఆప్షన్ నిర్దిష్ట తేదీల షెడ్యూల్‌లో వ్యాయామం చేయవచ్చు, రెండు ప్రధాన స్టైల్స్ మధ్య మధ్యస్థ మైదానం, మరియు నిర్మాణం కాల్ చేయగల బాండ్లు మరియు వడ్డీ రేటు స్vapషన్లలో కనిపిస్తుంది. ఆసియాన్ ఆప్షన్ ఒక రోజు ఫిక్స్ వక్రీకరించడం సులభం అని ఒక డిజైన్ కామన్ ఇన్ కమోడిటీ మరియు కరెన్సీ హెడ్జింగ్‌లో, ఒకే క్లోజింగ్ ప్రింట్‌కు బదులుగా ఒక విండోలో సగటు ధరపై సెటిల్ అవుతుంది. రెండూ రిటైల్ బ్రోకరేజ్ ఖాతా జాబితా రూపంలో ట్రేడ్ చేసేవి కావు.

అమెరికన్ వర్సెస్ యూరోపియన్ ఆప్షన్లు FAQ

SPX ఆప్షన్లు అమెరికన్ లేదా యూరోపియన్?

SPX ఆప్షన్లు యూరోపియన్ స్టైల్ మరియు నగదు సెటిల్డ్. అవి గడువు ముగిసినప్పుడు మాత్రమే వ్యాయామం చేయబడతాయి, మరియు ఇన్ ది మనీ కాంట్రాక్ట్ షేర్లను అందించడానికి బదులుగా సెటిల్మెంట్ స్థాయి మరియు స్ట్రైక్ మధ్య నగదు వ్యత్యాసాన్ని చెల్లిస్తుంది. SPXW రూట్ వారపు మరియు రోజువారీ S&P 500 కాంట్రాక్టులను కవర్ చేస్తుంది, ఇవి మూసివేత స్థాయికి వ్యతిరేకంగా సెటిల్ అవుతాయి.

SPY అమెరికన్ లేదా యూరోపియన్?

SPY ఆప్షన్లు అమెరికన్ స్టైల్ మరియు షేర్లలో సెటిల్ అవుతాయి. ఒక హోల్డర్ గడువు ముగిసే వరకు ఏదైనా ట్రేడింగ్ రోజున వ్యాయామం చేయవచ్చు, మరియు ఒక విక్రేత ఆ రోజుల్లో ఏదైనా అసైన్ చేయబడవచ్చు. గడువు ముగిసే వరకు ఉంచిన ఇన్ ది మనీ కాంట్రాక్ట్ ETF యొక్క 100 షేర్ల పొజిషన్‌గా మారుతుంది.

గడువు ముగిసే ముందు అమెరికన్ ఆప్షన్‌ను వ్యాయామం చేయవచ్చా?

అవును. ఒక హోల్డర్ ఏదైనా ట్రేడింగ్ రోజున బ్రోకర్ ద్వారా వ్యాయామ నోటీసును సమర్పిస్తారు, మరియు క్లియరింగ్ హౌస్ యాదృచ్ఛికంగా షార్ట్ పొజిషన్‌ను అసైన్ చేస్తుంది. వ్యాయామం కాంట్రాక్టు యొక్క మిగిలిన సమయ విలువను వదిలివేస్తుంది, అయితే మార్కెట్లో దానిని అమ్మడం ఆ విలువను సంగ్రహిస్తుంది కాబట్టి ఈ హక్కు అరుదుగా ఉపయోగించబడుతుంది.

యూరోపియన్ ఆప్షన్ ఇన్ ది మనీలో గడువు ముగిస్తే ఏమి జరుగుతుంది?

ఎక్స్ఛేంజ్ ఒక సెటిల్మెంట్ విలువను లెక్కిస్తుంది, మరియు కాంట్రాక్టు యొక్క రెండు వైపుల మధ్య నగదు కదులుతుంది. $10 ఇన్ ది మనీ S&P 500 ఇండెక్స్ కాంట్రాక్టుపై 100 మల్టిప్లైయర్‌తో, ఈ ఇల్లస్ట్రేటివ్ ఉదాహరణలో ప్రతి కాంట్రాక్టుకు $1,000. ఏమీ డెలివరీ చేయబడదు మరియు షేర్ పొజిషన్ కనిపించదు.

ఎవరైనా ఆప్షన్‌ను ముందుగా ఎందుకు వ్యాయామం చేస్తారు?

సాధారణ కేసు ఎక్స్-డివిడెండ్ కాబోతున్న స్టాక్‌పై ఇన్ ది మనీ కాల్, ఇక్కడ డివిడెండ్‌ను సంగ్రహించడం వదిలివేసిన సమయ విలువను అధిగమించగలదు. రెండవ కేసు డీప్ ఇన్ ది మనీ పుట్, ఇక్కడ స్ట్రైక్‌ను నగదుగా తీసుకోవడం కాంట్రాక్టు యొక్క మిగిలిన జీవితకాలానికి వడ్డీని సంపాదించడం ప్రారంభిస్తుంది. రెండూ అంకగణిత పోలికలు, మరియు రెండూ అమెరికన్ స్టైల్ కాంట్రాక్టులకు మాత్రమే వర్తిస్తాయి.

పైన ఉన్న ప్రతి ప్యానెల్ నిజమైన ఆప్షన్ల టేప్‌పై నిల్వ చేయబడిన, వెర్షన్ చేయబడిన ప్రశ్న. ఏదైనా పట్టిక కింద SQLను తెరవండి, లేదా స్ట్రాస్‌మోర్ టెర్మినల్‌లో సాదా ఇంగ్లీష్‌లో అదే ప్రశ్నను అడగండి.