अमेरिकन वि युरोपियन ऑप्शन्स: फरक काय?

अमेरिकन आणि युरोपियन ऑप्शन्समध्ये एक नियम वेगळा असतो: धारकाला ते कधी वापरता येते. अमेरिकन ऑप्शनची मुदत संपेपर्यंत कोणत्याही ट्रेडिंग दिवशी वापरता येते. युरोपियन ऑप्शन फक्त मुदत संपल्यावरच वापरता येते. हे दोन शब्द जागेऐवजी वापरण्याचा अधिकार दर्शवतात, आणि जगातील सर्वात मोठे युरोपियन स्टाईल ऑप्शन मार्केट शिकागोमध्ये चालते.

अमेरिकन आणि युरोपियन ऑप्शन्समध्ये काय फरक आहे?

वापरणे म्हणजे कराराचा उपयोग करणे. कॉल धारक जो वापरतो तो स्ट्राइक किमतीवर 100 शेअर्स खरेदी करतो; पुट धारक जो वापरतो तो ते विकतो. नियुक्त करणे ही त्या कृतीची दुसरी बाजू आहे, जी क्लिअरिंग हाऊसद्वारे यादृच्छिकपणे निवडलेल्या शॉर्ट पोझिशनला दिली जाते.

अमेरिकन ऑप्शनमध्ये, धारक मुदत संपेपर्यंत आणि मुदत समाविष्ट असलेल्या कोणत्याही ट्रेडिंग दिवशी वापरण्याची सूचना देऊ शकतो, आणि करारावर शॉर्ट असलेला कोणीही त्या प्रत्येक दिवशी नियुक्त होण्याचा धोका पत्करतो. युरोपियन ऑप्शनमध्ये वापरण्याचा अधिकार एकदाच, मुदत संपल्यावर येतो. युरोपियन पोझिशनमधून लवकर बाहेर पडू इच्छिणारा धारक ती बाजारात विकतो, जी बहुतेक अमेरिकन पोझिशन्स संपण्याची पद्धत देखील आहे: क्लोजिंग ट्रेड्स वापरण्याच्या सूचनांपेक्षा खूप जास्त असतात.

स्टाईल स्ट्रॅटेजीसोबत न जाता उत्पादनासोबत प्रवास करते. दोन्ही स्टाईल्स कॉल आणि पुट्स कव्हर करतात, दोन्ही एकाच खात्यात ट्रेड होतात आणि दोन्ही समान संवेदनशीलतेचे कोट्स देतात. ऑप्शन ग्रीक्स प्रत्येकसाठी समान पद्धतीने मोजले जातात. लवकर वापरण्याचा अधिकार हा फरक आहे.

कोणते ऑप्शन्स अमेरिकन आणि कोणते युरोपियन आहेत?

जुलै 2026 पर्यंतच्या यूएस लिस्टेड मार्केटमधील बहुतेक ऑप्शन्ससाठी दोन नियम लागू होतात. वैयक्तिक स्टॉक आणि एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्सवरील ऑप्शन्स अमेरिकन स्टाईलचे असतात आणि शेअर्समध्ये सेटल होतात. ब्रॉड-बेस्ड इंडेक्सवरील ऑप्शन्स युरोपियन स्टाईलचे असतात आणि कॅशमध्ये सेटल होतात.

हे संयोजन नवीन ऑप्शन ट्रेडर्सना येणारी पहिली अडचण निर्माण करते. SPY ऑप्शन्स आणि SPX ऑप्शन्स एकाच S&P 500 इंडेक्सचा मागोवा घेतात, आणि ते खात्यात वेगळ्या प्रकारे बसतात:

• SPY ऑप्शन्स ETF वर लिहिलेले असतात. ते अमेरिकन स्टाईलचे असतात, आणि मुदत संपेपर्यंत इन द मनी असलेला करार स्ट्राइकवर फंडाचे 100 शेअर्स देतो किंवा घेतो. शॉर्ट SPY कॉल कोणत्याही ट्रेडिंग दिवशी नियुक्त केला जाऊ शकतो.
• SPX ऑप्शन्स इंडेक्स लेव्हलवरच लिहिलेले असतात. ते युरोपियन स्टाईलचे असतात, आणि मुदत संपल्यावर इन द मनी असलेला करार सेटलमेंट लेव्हल आणि स्ट्राइक यांच्यातील फरकासाठी रोख रक्कम देतो. कोणतेही शेअर्स हस्तांतरित होत नाहीत आणि कोणतीही नियुक्ती लवकर येऊ शकत नाही.

खालील पॅनेल एका पूर्ण सत्रातील, सोमवार 6 जुलै 2026, सर्वात व्यस्त ऑप्शन रूट्सची क्रमवारी दर्शवते, ज्यात प्रत्येक उत्पादनाची वापरण्याची स्टाईल त्याच्या शेजारी दिली आहे. रूट हे प्रत्येक ऑप्शन टिकरमध्ये असलेले उत्पादन कोड आहे.

SELECT root AS product,
       transform(root,
                 ['SPX', 'SPXW', 'NDX', 'NDXP', 'RUT', 'SPY', 'QQQ', 'IWM'],
                 ['European style, cash settled', 'European style, cash settled',
                  'European style, cash settled', 'European style, cash settled',
                  'European style, cash settled', 'American style, share settled',
                  'American style, share settled', 'American style, share settled'],
                 'Other') AS exercise_style,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_mm
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toFloat64(volume) AS volume
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')
)
WHERE root IN ('SPX', 'SPXW', 'NDX', 'NDXP', 'RUT', 'SPY', 'QQQ', 'IWM')
GROUP BY product, exercise_style
ORDER BY contracts_mm DESC

या गटातील सर्वात व्यस्त रूट SPY होता, 12.1 दशलक्ष करारांसह, एक American style, share settled उत्पादन, आणि QQQ पुढील क्रमांकावर 6.88 दशलक्ष करारांसह. दर्शविलेल्या 8 रूट्सपैकी सर्वात लहान, NDX, 0 दशलक्ष ट्रेड झाले. दोन्ही स्टाईल्स एकाच सत्रात गंभीर व्हॉल्यूम घेऊन येतात, आणि एक ट्रेडर दोघांपैकी एक ठेवू शकतो, जोपर्यंत मुदत समाप्तीचा शुक्रवार येत नाही तोपर्यंत फरक लक्षात येत नाही.

मुदत संपल्यावर रोख सेटलमेंटमध्ये काय बदलते

शेअर सेटल केलेला अमेरिकन करार एका पोझिशनमध्ये संपतो. SPY कॉल क्लोजपर्यंत इन द मनी ठेवल्यास, पुढील सेटलमेंट तारखेला खात्यात SPY चे 100 शेअर्स दिसतील, तसेच स्ट्राइकवर ते खरेदी करण्याची किंमतही असेल. ज्या ट्रेडर्सना हा निकाल नको आहे ते बेल वाजण्यापूर्वी करार बंद करतात, जी मुदत समाप्तीच्या दुपारच्या सामान्य कामांपैकी एक आहे.

रोख सेटल केलेला युरोपियन करार एका संख्येत संपतो. एक्सचेंज सेटलमेंट लेव्हलची गणना करते, स्ट्राइकच्या तुलनेत फरक कॉन्ट्रॅक्ट मल्टीप्लायरने गुणला जातो आणि रोख रक्कम हस्तांतरित होते. काहीही दिले जात नाही आणि अंतिम दिवसापूर्वी शॉर्ट पोझिशन नियुक्त केली जाऊ शकत नाही.

वेळेतही फरक असतो. मासिक S&P 500 इंडेक्स ऑप्शन्स शुक्रवार सकाळच्या ओपनिंग किमतींमधून मोजल्या गेलेल्या विशेष ओपनिंग कोटेशनच्या विरोधात सेटल होतात, त्यामुळे संदर्भ पातळी क्लोजऐवजी सकाळी सेट केली जाते. साप्ताहिक आणि दैनिक SPX करार, जे SPXW रूट घेऊन जातात, ते क्लोजिंग लेव्हलच्या विरोधात सेटल होतात. SPX ऑप्शन्ससाठी Cboe ट्रेडिंग सत्र देखील दुपारी 4:15 पर्यंत चालते, जे स्टॉक मार्केट क्लोजच्या दुपारी 4:00 च्या पंधरा मिनिटे नंतर आहे. खालील पॅनेल त्या सत्रातील पंधरा मिनिटांच्या बकेट्समध्ये ट्रेड झालेल्या करारांची गणना करते.

SELECT formatDateTime(bucket, '%H:%i') AS et_time,
       round(sumIf(volume, root IN ('SPX', 'SPXW')) / 1e3, 1) AS index_contracts_k,
       round(sumIf(volume, root = 'SPY') / 1e3, 1) AS spy_contracts_k
FROM (
    SELECT toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 15 MINUTE) AS bucket,
           substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toFloat64(volume) AS volume
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-06 16:20:00', 'America/New_York')
)
WHERE root IN ('SPX', 'SPXW', 'SPY')
GROUP BY bucket
ORDER BY bucket

सत्र दोन्ही लाईन्सवर जड उघडते: 09:30 बकेटमध्ये 208.8 हजार इंडेक्स करार आणि 496.5 हजार SPY करार. मध्यंतरीच्या काळात दोन्ही लाईन्स त्यांच्या शांत टप्प्यात स्थिरावतात, 12:00 वाजता 85.7 हजार आणि 275.8 हजार. पॅनेलचा अंतिम बकेट, 16:00, स्टॉक मार्केट बंद झाल्यानंतर येतो आणि SPY मधील 271.1 हजार करारांच्या विरोधात 50.9 हजार इंडेक्स करार प्रिंट करतो. इंडेक्स उत्पादन स्वतःचे घड्याळ ठेवते, आणि दुपारी 4:00 वाजता उघडी असलेली पोझिशन अजून पंधरा मिनिटांच्या इंडेक्स प्रिंट्ससाठी उघडी असते.

त्याच दिवशीच्या मुदत समाप्तीमुळे दोन्ही यंत्रणा सूक्ष्मदर्शकाखाली येतात, कारण सेटलमेंटचा प्रश्न व्यापाराच्या काही तासांतच येतो. Expiry पर्यंत शून्य दिवस त्या सत्रातून चालते, आणि DTE चा अर्थ काय आहे मुदत समाप्ती शिडीच्या उर्वरित भागाला कव्हर करते.

लवकर वापरणे कधी महत्त्वाचे ठरते?

लवकर वापरणे प्रत्येक अमेरिकन करारावर उपलब्ध आहे आणि त्यापैकी फार कमी वापरले जाते. ऑप्शनच्या किमतीत इंट्रिन्सिक व्हॅल्यू असते, जी वापरल्यास लगेच मिळते, तसेच टाइम व्हॅल्यू असते, जी मुदत संपण्यापूर्वी अजून काय होऊ शकते यासाठीची प्रीमियम असते. लवकर वापरल्याने पहिला भाग मिळतो आणि दुसरा भाग सोडून दिला जातो, त्यामुळे करार विकल्याने सहसा वापरण्यापेक्षा जास्त परतावा मिळतो.

एक वारंवार येणारा अपवाद लाभांश आणि कॉल ऑप्शन्सशी संबंधित आहे. येथे आकडेवारी गोल उदाहरणात्मक संख्यांमध्ये आहे, थेट कोट्सऐवजी. एक स्टॉक $50 ला ट्रेड होतो. तीन आठवडे बाकी असलेला $45 स्ट्राइक कॉल $5.20 ला कोट केला जातो, ज्यापैकी $5.00 इंट्रिन्सिक व्हॅल्यू आणि $0.20 टाइम व्हॅल्यू आहे. स्टॉक उद्या $0.60 प्रति शेअर लाभांशासाठी एक्स-डिव्हिडंड जातो. आज वापरल्यास कॉल स्टॉक मध्ये $45 ला रूपांतरित होतो आणि धारकाला $0.60 लाभांश मिळतो, ज्यासाठी $0.20 टाइम व्हॅल्यूचा खर्च येतो. या उदाहरणातील व्यापार प्रति शेअर $0.40 निव्वळ मिळतो, आणि जेव्हा उर्वरित टाइम व्हॅल्यू लाभांशापेक्षा मोठी असते तेव्हा तुलना उलटते. एक्स-डिव्हिडंड तारीख अंतिम मुदत सेट करते ज्याच्या विरोधात गणना केली जाते.

दुसरा प्रकार म्हणजे डीप इन द मनी पुट्स. वापरल्याने पुट स्ट्राइकवर रोख रकमेत रूपांतरित होते, आणि ती रोख रक्कम कराराच्या उर्वरित कालावधीसाठी व्याज मिळवते. शून्य जवळ असलेल्या अल्पकालीन दरांवर याचा प्रभाव अदृश्य असतो. 2026 च्या मध्यापर्यंत कोट केलेल्या दरांवर, हे बहुतेक करारांवर कमी आणि महिन्यांपर्यंत चालणाऱ्या डीप इन द मनी पुटवर महत्त्वपूर्ण असते.

अमेरिकन करारावर शॉर्ट असलेल्या कोणासाठीही, हे व्यवहारात नियुक्तीचा धोका आहे. लाभांश देणाऱ्या स्टॉकवरील शॉर्ट कॉल्स एक्स-डिव्हिडंड तारखेच्या आदल्या दिवशी सर्वाधिक उघड असतात, आणि सूचना क्लिअरिंग हाऊसमधून रात्री अचानक येते. शॉर्ट युरोपियन करारावर याचा कोणताही धोका नसतो: पोझिशन फक्त मुदत संपल्यावरच सेटल केली जाऊ शकते.

बर्मुडन, एशियन आणि इतर वापरण्याच्या स्टाईल्स

दोन अधिक स्टाईल्स पाठ्यपुस्तकांमध्ये आणि ओव्हर-द-काउंटर मार्केटमध्ये दिसतात, यूएस ऑप्शन एक्सचेंजेसवर नाही. बर्मुडन ऑप्शन विशिष्ट तारखांच्या वेळापत्रकानुसार वापरले जाऊ शकते, जे दोन मुख्य स्टाईल्समधील मध्यवर्ती स्थान आहे, आणि ही रचना कॉलेबल बॉण्ड्स आणि इंटरेस्ट रेट स्वॅप्शनमध्ये आढळते. एशियन ऑप्शन एका दिवसाच्या फिक्सला विकृत करणे सोपे असलेल्या कमोडिटी आणि चलन हेजिंगमध्ये सामान्य असलेल्या डिझाइनमध्ये, एका विंडोवर सरासरी किमतीच्या विरोधात सेटल होते. यापैकी काहीही रिटेल ब्रोकरेज खात्यात लिस्टेड स्वरूपात ट्रेड होत नाही.

अमेरिकन वि युरोपियन ऑप्शन्स FAQ

SPX ऑप्शन्स अमेरिकन की युरोपियन आहेत?

SPX ऑप्शन्स युरोपियन स्टाईलचे आणि रोख सेटल होणारे आहेत. ते फक्त मुदत संपल्यावरच वापरले जाऊ शकतात, आणि इन द मनी असलेला करार शेअर्स देण्याऐवजी सेटलमेंट लेव्हल आणि स्ट्राइक यांच्यातील रोख फरक देतो. SPXW रूट साप्ताहिक आणि दैनिक S&P 500 करारांना कव्हर करतो, जे क्लोजिंग लेव्हलच्या विरोधात सेटल होतात.

SPY अमेरिकन की युरोपियन आहे?

SPY ऑप्शन्स अमेरिकन स्टाईलचे आहेत आणि शेअर्समध्ये सेटल होतात. धारक मुदत संपेपर्यंत कोणत्याही ट्रेडिंग दिवशी वापरू शकतो, आणि विक्रेता त्यापैकी कोणत्याही दिवशी नियुक्त केला जाऊ शकतो. मुदत संपेपर्यंत इन द मनी असलेला करार ETF च्या 100 शेअर्सच्या पोझिशनमध्ये रूपांतरित होतो प्रति करार.

मुदत संपण्यापूर्वी अमेरिकन ऑप्शन वापरता येते का?

होय. धारक कोणत्याही ट्रेडिंग दिवशी ब्रोकरमार्फत वापरण्याची सूचना देऊ शकतो, आणि क्लिअरिंग हाऊस यादृच्छिकपणे शॉर्ट पोझिशन नियुक्त करते. हा अधिकार क्वचितच वापरला जातो, कारण वापरल्याने कराराची उर्वरित टाइम व्हॅल्यू सोडून दिली जाते, तर बाजारात विकल्याने ती व्हॅल्यू मिळते.

युरोपियन ऑप्शन इन द मनी एक्सपायर झाल्यास काय होते?

एक्सचेंज सेटलमेंट व्हॅल्यूची गणना करते, आणि कराराच्या दोन्ही बाजूंमध्ये रोख रक्कम हस्तांतरित होते. $10 इन द मनी S&P 500 इंडेक्स करारावर 100 मल्टीप्लायरसह, या उदाहरणात्मक उदाहरणात प्रति करार $1,000 आहे. काहीही दिले जात नाही आणि कोणतीही शेअर पोझिशन दिसत नाही.

कोणीतरी ऑप्शन लवकर का वापरेल?

सामान्य प्रकरण म्हणजे लाभांश देणाऱ्या स्टॉकवरील इन द मनी कॉल, जिथे लाभांश मिळवणे सोडलेल्या टाइम व्हॅल्यूपेक्षा जास्त असू शकते. दुसरे प्रकरण म्हणजे डीप इन द मनी पुट, जिथे स्ट्राइक रोख म्हणून घेतल्याने कराराच्या उर्वरित कालावधीसाठी व्याज मिळण्यास सुरुवात होते. दोन्ही अंकगणितीय तुलना आहेत, आणि दोन्ही फक्त अमेरिकन स्टाईल करारांना लागू होतात.

वरील प्रत्येक पॅनेल हे प्रत्यक्ष ऑप्शन टेपवरील स्टोअर केलेले, व्हर्जन केलेले क्वेरी आहे. कोणत्याही टेबलखालील SQL उघडा, किंवा स्ट्रॅसमोर टर्मिनलवर साध्या इंग्रजीमध्ये तोच प्रश्न विचारा.