கால் ஆப்ஷன் என்றால் என்ன

கால் ஆப்ஷன் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட தேதிக்குள் அல்லது அன்று நிலையான விலைக்கு 100 பங்குகளை வாங்கும் உரிமையாகும். இந்த உரிமைக்காக நீங்கள் ஒரு ப்ரீமியம் செலுத்துகிறீர்கள்; அதைப் பயன்படுத்த நீங்கள் கடமைப்பட்டிருப்பதில்லை. பங்கு நிலையான விலையை விட உயர்ந்தால், கால் மதிப்பு பெறுகிறது. அவ்வாறு நிகழாவிட்டால், நீங்கள் இழக்கக்கூடிய அதிகபட்சம் நீங்கள் செலுத்திய ப்ரீமியம் மட்டுமே.

ஒரு கால் ஆப்ஷனைப் புரிந்துகொள்ள சிறந்த வழி, ஒரு உண்மையான ஒப்பந்தம் எவ்வாறு நகர்கிறது என்று கவனிப்பது. இந்தப் பதிவில் ஒரு SPY கால் ஆப்ஷன் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டுள்ளது: ஜூன் 18, 2026 அன்று காலாவதியாகும் $740 ஸ்ட்ரைக், மே 1 முதல் அதன் இறுதி வாரம் வரை கண்காணிக்கப்படுகிறது. SPY என்பது S&P 500-ஐக் கண்காணிக்கும் ETF ஆகும்; எனவே இந்தக் கால் ஆப்ஷன், அந்தத் தேதிக்குள் இந்திக்ஸ் 740-ஐ விட உயரும் என்ற பந்தயமாகும்.

ஒரு கால் ஆப்ஷனை வரையறுக்கும் நான்கு அம்சங்கள்

ஒவ்வொரு கால் ஆப்ஷனும் நான்கு கூறுகளால் விவரிக்கப்படுகிறது:

• ஸ்ட்ரைக் விலை: நீங்கள் பங்குகளை வாங்கக்கூடிய நிலையான விலை. நமது ஒப்பந்தத்தில் இது $740.
• காலாவதி: உரிமை செல்லுபடியாகும் கடைசி நாள். நமது ஒப்பந்தத்தில் இது ஜூன் 18, 2026.
• ப்ரீமியம்: கால் ஆப்ஷனின் விலை; இது ஒரு பங்குக்கான விலையாகக் குறிப்பிடப்படுகிறது. $7.22 என்ற விலை ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு $722 ஆகும்.
• பெருக்கி: ஒரு ஒப்பந்தம் 100 பங்குகளை கட்டுப்படுத்துகிறது. விலை ஒரு பங்குக்கானது; எனவே உண்மையான டாலர் தொகைக்கு 100 ஆல் பெருக்கவும்.

இங்கே அந்த ஒரு கால் ஆப்ஷனின் முழு வாழ்க்கை வரலாறு காட்டப்பட்டுள்ளது; மே 1 அன்று பங்கும் ஆப்ஷனும் 100-ல் தொடங்குமாறு அமைக்கப்பட்டுள்ளது. SPY எவ்வளவு குறைவாக நகர்கிறது, கால் ஆப்ஷன் எவ்வளவு தொலைவு பயணிக்கிறது என்பதைக் கவனியுங்கள்:

WITH d AS (
  SELECT date, avg(underlying_close) AS spy, avg(option_close) AS call
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
  GROUP BY date
)
SELECT date,
       round(100 * spy / first_value(spy) OVER (ORDER BY date), 0) AS spy_indexed,
       round(100 * call / first_value(call) OVER (ORDER BY date), 0) AS call_indexed
FROM d
ORDER BY date

அந்த ஒரு ஒப்பந்தம் 31 வர்த்தக அமர்வுகளின் வரலாற்றைக் கொண்டிருந்தது. பங்கின் கோடு ஏறக்குறைய சமமாகவே இருந்தது; கால் ஆப்ஷனின் கோடு தொடக்கத்தை விட மிக உயர்ந்து, பின்னர் கீழே விழுந்து மீண்டும் உயர்ந்தது. அதே அடிப்படைச் சொத்து, ஆனால் முற்றிலும் வேறுபட்ட பயணம்.

உள்ளார்ந்த மதிப்பு மற்றும் கால மதிப்பு

ஒரு கால் ஆப்ஷனின் விலை இரண்டு பகுதிகளாகப் பிரிகிறது. உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்பது இப்போது நீங்கள் அதைப் பயன்படுத்தினால் அந்த உரிமைக்கு இருக்கும் மதிப்பு: பங்கின் விலையிலிருந்து ஸ்ட்ரைக் விலையைக் கழித்த தொகை, அல்லது பங்கு ஸ்ட்ரைக்கை விட குறைவாக இருந்தால் பூஜ்யம். கால மதிப்பு என்பது நீங்கள் செலுத்தும் மீதமுள்ள தொகை; காலாவதிக்கு முன் பங்கு மேலும் உயரும் வாய்ப்புக்கான கூடுதல் கட்டணம்.

மே 1 அன்று, $720 விலையில் இருந்த SPY, $740 ஸ்ட்ரைக்கை விட குறைவாக இருந்தது; எனவே கால் ஆப்ஷனின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு $0 ஆக இருந்தது. அதன் விலையான $7.22 முழுவதும் கால மதிப்பாக இருந்தது: தூய நம்பிக்கை, எந்த அடிப்படையும் இல்லை. ஜூன் 2 ஆகும்போது, SPY $759.63 ஆக உயர்ந்தது, ஸ்ட்ரைக்கை விட ஏறக்குறைய $20 அதிகமாக, மேலும் உள்ளார்ந்த மதிப்பு $23.5 விலையில் $19.63 ஆக வளர்ந்தது. கால மதிப்பு $3.87 ஆகச் சுருங்கியது.

SELECT date,
       round(option_close, 2) AS call_price,
       round(greatest(underlying_close - 740, 0), 2) AS intrinsic_value,
       round(option_close - greatest(underlying_close - 740, 0), 2) AS time_value
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000'
  AND date IN ('2026-05-01', '2026-05-14', '2026-06-02', '2026-06-10', '2026-06-15')
  AND implied_volatility > 0.02
ORDER BY date

ஜூன் 18 நெருங்க நெருங்க, கால மதிப்பு பூஜ்யத்தை நோக்கி வடிந்தது: காலாவதி நெருங்கியதும், மற்றொரு நகர்வுக்கான வாய்ப்பு குறைகிறது. ஜூன் 15 ஆகும்போது, மூன்று அமர்வுகள் மீதமிருந்தன, $15.41 கால் ஆப்ஷன் வெறும் $1.5 கால மதிப்பை மட்டுமே வைத்திருந்தது. இந்த தினசரி வடிகை காலச் சிதைவு எனப்படுகிறது; இது ஆப்ஷன் கிரீக்குகளில் ஒன்றாகும், மேலும் ஒரு ஆப்ஷன் காலாவதியாகும்போது அது எவ்வளவு வேகமாகத் தாக்கும் என்பதைத் தீர்மானிக்கிறது.

பணத்திற்குள், பணத்தில், மற்றும் பணத்திற்கு வெளியே

வர்த்தகர்கள் ஒரு கால் ஆப்ஷனை, பங்கு ஸ்ட்ரைக்கை விட எந்த நிலையில் உள்ளது என்பதைப் பொறுத்து பெயரிடுகிறார்கள்:

• பணத்திற்கு வெளியே: பங்கு ஸ்ட்ரைக்கை விட குறைவாக உள்ளது. உள்ளார்ந்த மதிப்பு பூஜ்யம்; விலை முழுவதும் கால மதிப்பு.
• பணத்தில்: பங்கு ஏறக்குறைய ஸ்ட்ரைக்கில் உள்ளது.
• பணத்திற்குள்: பங்கு ஸ்ட்ரைக்கை விட அதிகமாக உள்ளது. கால் ஆப்ஷன் உண்மையான உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது.

நமது கால் ஆப்ஷன் பணத்திற்கு வெளியே தொடங்கியது, SPY $720-ல் இருந்து $740 ஸ்ட்ரைக்கை எதிர்கொண்டது. SPY 740-ஐ நோக்கி உயர்ந்தபோது அது பணத்திற்குள் நுழைந்தது, பின்னர் ஜூன் 10 அன்று மீண்டும் வெளியே விழுந்தது, அதன் $3.17 விலை மீண்டும் தூய கால மதிப்பாக $0 உள்ளார்ந்த மதிப்புடன் மாறியது. ஒரு கால் ஆப்ஷன் இந்த அளவுகோலில் எங்கு அமர்ந்துள்ளது என்பது அதன் நடத்தையை இயக்குகிறது: பணத்திற்கு வெளியே உள்ள கால் ஆப்ஷன் ஏறக்குறைய முழுவதும் பந்தயமாகும், பணத்திற்குள் உள்ள கால் ஆப்ஷன் பங்கின் அசல் நகர்வை நெருங்குகிறது. பங்கின் மீதான அந்த உணர்திறனே ஆப்ஷன் டெல்டா ஆகும்.

கால் ஆப்ஷன்கள் ஏன் நகர்வுகளைப் பெருக்குகின்றன (லீவரேஜ்)

ஒரு கால் ஆப்ஷன் பங்குகளின் விலையில் ஒரு பகுதிக்கு 100 பங்குகளைக் கட்டுப்படுத்துகிறது; எனவே அதன் சதவீத மாற்றங்கள் பங்கின் மாற்றங்களை விட மிகப் பெரியதாக இருக்கும். தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட ஒப்பந்தம் இதற்கு ஒரு தெளிவான சான்றாகும்.

WITH m1 AS (SELECT underlying_close AS spy, option_close AS call FROM global_markets.options_greeks WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date = '2026-05-01'),
     m2 AS (SELECT underlying_close AS spy, option_close AS call FROM global_markets.options_greeks WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date = '2026-06-02')
SELECT instrument, start_price, end_price, pct_change FROM (
  SELECT 'SPY stock' AS instrument,
         round((SELECT spy FROM m1), 2) AS start_price,
         round((SELECT spy FROM m2), 2) AS end_price,
         round(100 * ((SELECT spy FROM m2) - (SELECT spy FROM m1)) / (SELECT spy FROM m1), 1) AS pct_change,
         1 AS o
  UNION ALL
  SELECT 'SPY 740 call',
         round((SELECT call FROM m1), 2),
         round((SELECT call FROM m2), 2),
         round(100 * ((SELECT call FROM m2) - (SELECT call FROM m1)) / (SELECT call FROM m1), 1),
         2 AS o
) ORDER BY o

மே 1 முதல் ஜூன் 2 வரை, SPY 5.5% உயர்ந்தது, $720 இலிருந்து $759.63 ஆக. அதே காலகட்டத்தில் கால் ஆப்ஷன் 225.5% உயர்ந்தது, $7.22 இலிருந்து $23.5 ஆக. பங்கில் ஏற்பட்ட சிறிய நகர்வு, ஆப்ஷனில் பெரிய நகர்வாக மாறியது.

அந்தப் பெருக்கி இரு திசைகளிலும் செயல்படுகிறது. ஜூன் தொடக்கத்தில் SPY குறைந்தபோது, கால் ஆப்ஷன் ஏறக்குறைய அனைத்தையும் இழந்தது, ஜூன் 10 அன்று $3.17 ஆகக் குறைந்தது. லீவரேஜ் லாபத்தை அதிகரிக்கும் அதே வீதத்தில் நட்டத்தையும் அதிகரிக்கிறது; மேலும் பணத்திற்கு வெளியே உள்ள ஒரு கால் ஆப்ஷன், பங்கு அரிதாகக் குறைந்தாலும், பூஜ்யத்தில் காலாவதியாகலாம். காலாவதி நெருங்கும்போதும் ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும்போதும் இந்தப் பெருக்கம் வலுக்கிறது; இது 0DTE ஆப்ஷன்கள் மற்றும் குறிக்கப்பட்ட ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவற்றின் பகுதியாகும்.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

எளிய சொற்களில் கால் ஆப்ஷன் என்றால் என்ன?

இது ஒரு குறிப்பிட்ட காலாவதி தேதிக்கு முன், நிலையான ஸ்ட்ரைக் விலைக்கு 100 பங்குகளை வாங்கும் உரிமை; கடமையல்ல. இந்த உரிமைக்காக நீங்கள் ஒரு ப்ரீமியம் செலுத்துகிறீர்கள். பங்கு ஸ்ட்ரைக்கை விட உயர்ந்தால், கால் ஆப்ஷன் மதிப்பு பெறுகிறது; அவ்வாறு நிகழாவிட்டால், உங்கள் நட்டம் ப்ரீமியத்தோடு நிறுத்தப்படுகிறது.

கால் ஆப்ஷன் காலாவதியாகும்போது என்ன நிகழ்கிறது?

பங்கு ஸ்ட்ரைக்கை விட அதிகமாக இருந்தால், கால் ஆப்ஷன் அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்புக்கு (பங்கு விலை கழித்தல் ஸ்ட்ரைக்) சமமாக மதிப்புள்ளதாக இருக்கும்; பொதுவாக இது பயன்படுத்தப்படுகிறது அல்லது விற்கப்படுகிறது. பங்கு ஸ்ட்ரைக்கில் அல்லது அதற்குக் கீழே இருந்தால், கால் ஆப்ஷன் மதிப்பற்றதாக காலாவதியாகிறது; ப்ரீமியம் போய்விடுகிறது.

SPY கால் ஆப்ஷன் SPY-ஐ விட ஏன் அதிகமாக நகர்ந்தது?

ஒரு ஒப்பந்தம் அதன் செலவில் ஒரு பகுதிக்கு 100 பங்குகளைக் கட்டுப்படுத்துகிறது; எனவே கால் ஆப்ஷனின் சதவீத மாற்றங்கள் பங்கின் மாற்றங்களை விட மிக விரைவாக ஓடுகின்றன. தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட கால் ஆப்ஷன் 225.5% உயர்ந்தது, அதே வாரங்களில் SPY 5.5% உயர்ந்தது.

உள்ளார்ந்த மதிப்புக்கும் கால மதிப்புக்கும் என்ன வேறுபாடு?

உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்பது இப்போது பயன்படுத்தினால் ஒரு கால் ஆப்ஷனுக்கு இருக்கும் மதிப்பு: பங்கு விலை கழித்தல் ஸ்ட்ரைக், பூஜ்யத்தில் நிறுத்தப்பட்டது. கால மதிப்பு என்பது ப்ரீமியத்தின் மீதமுள்ள பகுதி; இது காலாவதிக்கு முன் மேலும் ஒரு நகர்வு ஏற்படும் வாய்ப்புக்காகச் செலுத்தப்படுகிறது. கால மதிப்பு காலாவதி வரை பூஜ்யமாகக் குறைகிறது; உள்ளார்ந்த மதிப்பு மட்டுமே மிஞ்சுகிறது.

Strasmore டெர்மினலில் மேலே உள்ள தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட வினவல்களை இயக்கி, எந்தக் கால் ஆப்ஷனையும் அதன் சொந்த வாழ்க்கை வழியாகக் கண்காணியுங்கள்.