Wat is een call option?

Een call option is het recht om 100 aandelen van een aandeel te kopen tegen een vaste prijs op of vóór een bepaalde datum. U betaalt een premium voor dit recht, en u bent nooit verplicht om het te gebruiken. Als het aandeel boven uw vaste prijs stijgt, neemt de waarde van de call toe. Als dat niet gebeurt, is het maximale verlies de betaalde premium.

De duidelijkste manier om een call te leren kennen is door de beweging van één echt contract te volgen. Dit bericht volgt één specifieke SPY call: de $740 strike met expiratie op 18 juni 2026, van 1 mei tot de laatste week. SPY is de ETF die de S&P 500 volgt, dus deze call is een weddenschap dat de index vóór die datum boven de 740 stijgt.

De vier kenmerken van een call

Elke call wordt beschreven door vier termen:

• Strike price: de vaste prijs waartegen u de aandelen mag kopen. Onze prijs is $740.
• Expiration: de laatste dag dat het recht geldig is. Onze datum is 18 juni 2026.
• Premium: de kosten van de call, genoteerd per aandeel. Een quote van $7,22 kost $722 voor één contract.
• Multiplier: één contract geeft controle over 100 aandelen. Quotes zijn per aandeel, dus vermenigvuldig met 100 voor het werkelijke bedrag in dollars.

Hier is het volledige verloop van deze call, geïndexeerd zodat zowel het aandeel als de optie op 1 mei bij 100 beginnen. Bekijk hoe weinig SPY beweegt in vergelijking met de beweging van de call:

WITH d AS (
  SELECT date, avg(underlying_close) AS spy, avg(option_close) AS call
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
  GROUP BY date
)
SELECT date,
       round(100 * spy / first_value(spy) OVER (ORDER BY date), 0) AS spy_indexed,
       round(100 * call / first_value(call) OVER (ORDER BY date), 0) AS call_indexed
FROM d
ORDER BY date

Dit enkele contract besloeg 31 handelsdagen aan historie. De lijn van het aandeel blijft bijna vlak; de lijn van de call schommelt van ver boven de startwaarde naar ver daaronder en weer terug. Dezelfde onderliggende waarde, een totaal andere rit.

Intrinsic value vs time value

De prijs van een call bestaat uit twee delen. Intrinsic value is de waarde van het recht als u het op dit moment zou uitoefenen: de koers van het aandeel minus de strike, of nul wanneer het aandeel onder de strike staat. Time value is de rest van wat u betaalt, de premium voor de kans dat het aandeel verder stijgt voor de expiratie.

Op 1 mei stond SPY op $720, onder de $740 strike, waardoor de intrinsic value van de call $0 was. De volledige $7.22 van de prijs was time value: pure hoop, zonder bodem. Tegen 2 juni was SPY gestegen naar $759,63, ongeveer $20 boven de strike, en de intrinsic value was gegroeid naar $19.63 van de $23.5 prijs. De time value was gedaald naar $3.87.

SELECT date,
       round(option_close, 2) AS call_price,
       round(greatest(underlying_close - 740, 0), 2) AS intrinsic_value,
       round(option_close - greatest(underlying_close - 740, 0), 2) AS time_value
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000'
  AND date IN ('2026-05-01', '2026-05-14', '2026-06-02', '2026-06-10', '2026-06-15')
  AND implied_volatility > 0.02
ORDER BY date

Naarmate 18 juni naderde, daalde de time value naar nul: hoe dichter bij de expiratie, hoe minder tijd er overblijft voor een nieuwe beweging. Op 15 juni, drie sessies voor het einde, had de $15.41 call nog slechts $1.5 aan time value. Dat dagelijkse verlies is time decay, een van de option greeks, en wanneer een optie verloopt bepaalt hoe snel dit effect optreedt.

In, at, and out of the money

Traders classificeren een call op basis van de positie van het aandeel ten opzichte van de strike:

• Out of the money: het aandeel staat onder de strike. De intrinsic value is nul, de prijs bestaat volledig uit time value.
• At the money: het aandeel staat ongeveer op de strike.
• In the money: het aandeel staat boven de strike. De call heeft echte intrinsic value.

Onze call begon out of the money, met SPY op $720 tegenover een $740 strike. De call kwam in the money toen SPY boven de 740 steeg, maar viel op 10 juni weer terug naar out of the money, waarbij de $3.17 prijs opnieuw volledig uit time value bestond met $0 intrinsic value. De positie van een call op deze schaal bepaalt het gedrag: een out-of-the-money call is bijna volledig een weddenschap, een in-the-money call beweegt dichter naar het aandeel zelf toe. Die gevoeligheid voor het aandeel is option delta.

Waarom calls bewegingen vergroten (leverage)

Een call geeft controle over 100 aandelen voor een fractie van hun prijs, waardoor de procentuele schommelingen groter zijn dan die van het aandeel. Het gekozen contract is een duidelijk voorbeeld.

WITH m1 AS (SELECT underlying_close AS spy, option_close AS call FROM global_markets.options_greeks WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date = '2026-05-01'),
     m2 AS (SELECT underlying_close AS spy, option_close AS call FROM global_markets.options_greeks WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date = '2026-06-02')
SELECT instrument, start_price, end_price, pct_change FROM (
  SELECT 'SPY stock' AS instrument,
         round((SELECT spy FROM m1), 2) AS start_price,
         round((SELECT spy FROM m2), 2) AS end_price,
         round(100 * ((SELECT spy FROM m2) - (SELECT spy FROM m1)) / (SELECT spy FROM m1), 1) AS pct_change,
         1 AS o
  UNION ALL
  SELECT 'SPY 740 call',
         round((SELECT call FROM m1), 2),
         round((SELECT call FROM m2), 2),
         round(100 * ((SELECT call FROM m2) - (SELECT call FROM m1)) / (SELECT call FROM m1), 1),
         2 AS o
) ORDER BY o

Tussen 1 mei en 2 juni steeg SPY met 5.5%, van $720 naar $759.63. In exact dezelfde periode steeg de call met 225.5%, van $7.22 naar $23.5. Een bescheiden beweging in het aandeel werd een enorme beweging in de optie.

Die multiplier werkt beide kanten op. Toen SPY begin juni daalde, verloor de call bijna al zijn waarde en zakte naar $3.17 tegen 10 juni. Leverage vergroot verliezen in hetzelfde tempo als winsten, en een out-of-the-money call kan op nul eindigen terwijl het aandeel nauwelijks lager staat. De versterking neemt toe naarmate de expiratie nadert en de volatiliteit stijgt, het gebied van 0DTE options en implied volatility.

FAQ

Wat is een call option in eenvoudige termen?

Het is het recht, maar niet de verplichting, om 100 aandelen van een aandeel te kopen tegen een vaste strike price vóór een bepaalde expiratie datum. U betaalt een premium voor dit recht. Als het aandeel boven de strike stijgt, neemt de call in waarde toe; als dat niet gebeurt, is uw verlies beperkt tot de premium.

Wat gebeurt er met een call option bij expiratie?

Als het aandeel boven de strike staat, is de call zijn intrinsic value waard (aandeel minus strike) en wordt deze doorgaans uitgeoefend of verkocht. Als het aandeel op of onder de strike staat, vervalt de call waardeloos en is de premium verloren.

Waarom bewoog de SPY call veel meer dan SPY?

Eén contract geeft controle over 100 aandelen voor een fractie van hun kosten, waardoor de procentuele schommelingen van de call de bewegingen van het aandeel ver uitlopen. De gekozen call steeg met 225.5% terwijl SPY met 5.5% steeg over dezelfde weken.

Wat is het verschil tussen intrinsic value en time value?

Intrinsic value is de waarde van een call als deze nu zou worden uitgeoefend: de koers van het aandeel minus de strike, met een minimum van nul. Time value is de rest van de premium, betaald voor de kans op een verdere beweging voor de expiratie. Time value verdwijnt naar nul bij expiratie, waardoor alleen de intrinsic value overblijft.

Voer de bovenstaande queries uit op de Strasmore terminal om elke call door zijn eigen verloop te volgen.