8-4-3 விதி மியூச்சுவல் ஃபண்ட்

8-4-3 விதி என்பது மாதாந்திர மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டத்தில் கூட்டு வட்டி வளர்ச்சி எவ்வாறு வேகமடைகிறது என்பதற்கான சுருக்கக் குறியீடாகும்: இருப்பு தோராயமாக 8 ஆண்டுகளில் முதல் மைல்கல்லை அடைகிறது, அடுத்த 4 ஆண்டுகளில் அதே தொகையை மீண்டும் சேர்க்கிறது, மேலும் அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் மூன்றாவது முறையாக அதைச் சேர்க்கிறது. இந்த முறை எண்கணித ரீதியானது, சந்தையின் விதி அல்ல, மேலும் இது முற்றிலும் 12% அருகே உள்ள கருதப்படும் வருடாந்திர வருவாயை அடிப்படையாகக் கொண்டுள்ளது. இந்தப் பக்கம் தொகைகளைக் கணக்கிட்டு, பின்னர் அமெரிக்க சந்தையின் உண்மையான எட்டு ஆண்டு காலங்கள் எவ்வாறு உண்மையில் கூட்டுப்பட்டுள்ளன என்பதை அளவிடுகிறது.

8-4-3 விதி என்ன கூறுகிறது

ஒரு நிதியில் ஒவ்வொரு மாதமும் செலுத்தப்படும் நிலையான பங்களிப்பை எடுத்துக் கொள்ளுங்கள், மேலும் எட்டு ஆண்டு மைல்கல்லில் உள்ள இருப்பை ஒரு மைல்கல் என்று அழைக்கவும். இந்த விதியானது, இருப்பு சுமார் நான்கு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு இரண்டு மைல்கற்களையும், அதற்கு சுமார் மூன்று ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு மூன்று மைல்கற்களையும் அடைகிறது என்று கூறுகிறது. மைல்கற்கள் 8, 12 மற்றும் 15 ஆண்டுகளுக்கு அருகில் விழுகின்றன.

கட்டணங்கள் அல்லது வரிகள் இல்லாமல், ஆண்டுக்கு 12% நிலையான விகிதத்தில் ஒரு நிலையான விளக்கம்: மாதத்திற்கு $500 என்பது 8 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு தோராயமாக $80,000 ஆகவும், 12 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு தோராயமாக $160,000 ஆகவும், 15 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு தோராயமாக $240,000 ஆகவும் வளர்கிறது. இந்த புள்ளிவிவரங்கள் ஒரு எண்கணித உதாரணம், எந்த நிதியின் திட்டமும் அல்ல.

இந்த வழிமுறை நீங்கள் செலுத்துவதற்கும் இருப்பு ஈட்டுவதற்கும் இடையிலான பிரிவு ஆகும். ஆண்டுக்கு 12% வீதத்தில், பங்களிப்புகள் 8 ஆம் ஆண்டில் இருப்பில் சுமார் 60%, 12 ஆம் ஆண்டில் சுமார் 45%, மற்றும் 15 ஆம் ஆண்டில் சுமார் 36% ஆகும். பங்களிப்பு ஓட்டம் நிலையானது, வருவாய் ஓட்டம் நிலையானது அல்ல, மேலும் இரண்டாவது ஓட்டம் தொடர்ந்து உயரும் அடித்தளத்திற்கு எதிராக வளர்கிறது.

8, 4 மற்றும் 3 எங்கிருந்து வருகின்றன

மாதத்திற்கு 1% வீதத்தில் கூட்டுப்படுத்தப்படும் ஒரு நிலை மாதாந்திர பங்களிப்பு, இது 12% வருடாந்திர அனுமானத்தை மாதாந்திர படிகளாக மாற்றியமைக்கப்பட்டது, 96 மாதங்களுக்குப் பிறகு சுமார் 160 பங்களிப்புகள் மதிப்புள்ள இருப்பை உருவாக்குகிறது. அந்த இருப்பை இரட்டிப்பாக்க மொத்தம் சுமார் 145 மாதங்கள் ஆகும், மேலும் அதை மூன்று மடங்காக்க சுமார் 178 மாதங்கள் ஆகும். ஆண்டுகளில்: 8.0, பின்னர் 12.1, பின்னர் 14.8. இடைவெளிகளை வட்டமிட்டால் 8, 4, 3 கிடைக்கும்.

இந்த விதி ஒருபோதும் கூறாததைக் கவனியுங்கள். நீங்கள் செலுத்தியதை ஒப்பிடும்போது இருப்பு 15 ஆண்டுகளில் மூன்று மடங்காகிறது என்று அது கூறவில்லை, மேலும் வருமானம் சீராக வருகிறது என்றும் அது கூறவில்லை. இது ஒன்றை மட்டுமே அளவிடுகிறது: பணம் ஒரு நிலையான விகிதத்தில் தொடர்ந்து பாய்ந்து கொண்டிருக்கும்போது இருப்பின் ஒவ்வொரு சம துண்டும் தோன்ற எவ்வளவு நேரம் ஆகும்.

ஏன் 12% அனுமானம் விதியைச் சுமந்து செல்கிறது

கருதப்படும் விகிதத்தை மாற்றினால் இடைவெளிகள் நகர்கின்றன. ஆண்டுக்கு 10% வீதத்தில் அதே மைல்கற்கள் 8.0, 12.4 மற்றும் 15.5 ஆண்டுகளில் விழுகின்றன, இது இன்னும் 8-4-3 க்கு அருகில் வட்டமிடுகிறது. 7% வீதத்தில் அவை 8.0, 13.2 மற்றும் 16.9 ஆண்டுகளில் விழுகின்றன, இது 8-5-4 விதிக்கு நெருக்கமாக உள்ளது. தலைப்பு எண்கள் அனுமானங்களின் குறுகிய இசைக்குழுவிற்குள் மட்டுமே உயிர்வாழ்கின்றன.

உண்மையான வருடாந்திர வருமானம் ஒரு தட்டையான விகிதமாக வருவதில்லை. கீழே உள்ள பேனல் 2006 முதல் 2025 வரையிலான SPY இன் S&P 500 டிராக்கரின் காலண்டர் ஆண்டு விலை மாற்றத்தைக் கண்காணிக்கிறது, வழக்கமான அமர்வு மூடல்களைப் பயன்படுத்தி, ஒவ்வொரு ஆண்டும் விதி கருதும் 12% எண்ணிக்கையிலிருந்து எவ்வளவு தூரம் இருந்தது என்பதையும் கண்காணிக்கிறது.

WITH ye AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2004-12-01') AND toDate('2025-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
)
SELECT a.year AS year,
       round((a.px / b.px - 1) * 100, 2) AS annual_change_pct,
       round(abs((a.px / b.px - 1) * 100 - 12), 2) AS distance_from_12_pct
FROM ye AS a
INNER JOIN ye AS b ON a.year = b.year + 1
WHERE a.year >= 2006
ORDER BY year

வரைபடத்தில் உள்ள 20 காலண்டர் ஆண்டுகளில், வரம்பு 2008 இல் -38.35% முதல் 2013 இல் 29.54% வரை இயங்குகிறது. எந்த ஒரு ஆண்டும் அனுமானத்திற்கு மிக அருகில் வந்தது 11.36% இல் 2014 ஆகும், இது 0.64 புள்ளிகள் விலகி இருந்தது. 12% சராசரி என்பது ஒரு நீண்ட காலத்தின் விளக்கமாகும், மேலும் எந்த ஒரு தனி ஆண்டும் அதனுடன் ஒத்துழைக்க வேண்டிய கட்டாயம் இல்லை.

இவை விலை மாற்றங்கள் மட்டுமே. ஒரு நிதியின் விநியோகங்கள் அவற்றிற்கு வெளியே உள்ளன, எனவே மொத்த வருவாய் தொடர் அதிகமாக இயங்கும், மேலும் ஒரு செலவு விகிதம் மறுபுறம் இழுக்கிறது.

எட்டு ஆண்டு காலங்கள் உண்மையில் எதில் கூட்டுப்பட்டுள்ளன

விதியின் முதல் மைல்கல் எட்டு ஆண்டு அடிவானமாகும், இது நேரடியாக சோதிக்க போதுமானதாக உள்ளது. கீழே உள்ள பேனல் 2004 முதல் 2017 வரையிலான ஒவ்வொரு ஆண்டு இறுதியையும் எடுத்து, எட்டு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு SPY விலையை அளவிடுகிறது, மேலும் அந்த சாளரத்தின் மீதான வருடாந்திர விகிதம் மற்றும் பெருக்கத்தைக் கூறுகிறது.

WITH ye AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2004-12-01') AND toDate('2025-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
)
SELECT a.year AS start_year,
       round((pow(b.px / a.px, 1.0 / 8) - 1) * 100, 2) AS annualized_8y_pct,
       round(b.px / a.px, 2) AS multiple_after_8y
FROM ye AS a
INNER JOIN ye AS b ON b.year = a.year + 8
WHERE a.year >= 2004 AND a.year <= 2017
ORDER BY start_year

14 தொடக்கப் புள்ளிகளில் பரவல் அகலமானது. 2004 இன் இறுதியில் திறக்கும் சாளரம் ஆண்டுக்கு 2.06% வீதத்தில் கூட்டுப்பட்டு 1.18 மடங்கு தொடக்க விலையில் முடிந்தது. 2012 இன் இறுதியில் திறக்கும் சாளரம் 12.82% வீதத்தில் கூட்டுப்பட்டு 2.62 மடங்கை எட்டியது. ஒரே குறியீடு, ஒரே நீளமான வைத்திருக்கும் காலம், வெவ்வேறு நுழைவு ஆண்டு.

பேனலில் உள்ள ஒவ்வொரு சாளரமும் எட்டு முழு ஆண்டுகளை உள்ளடக்கியது, இது விதி அதன் அலகாகக் கருதும் அடிவானமாகும். அந்த அலகின் மீதான உணரப்பட்ட விகிதம் குறைந்த ஒற்றை இலக்கங்களிலிருந்து தோராயமாக கருதப்பட்ட எண்ணிக்கை வரை இருந்துள்ளது, மேலும் தொடக்க தேதிதான் அவற்றைப் பிரிக்கிறது.

ஒரு பங்கு, ஒரு உண்மையான பாதை

மைல்கற்கள் ஒரு விரிதாளில் நேர்த்தியாக இருக்கும். ஒரு உண்மையான விலைப் பாதையில் அதே யோசனை இங்கே உள்ளது: 2005 இன் இறுதியில் SPY இல் வைக்கப்பட்ட ஒரு விளக்கமான $10,000, 2025 வரை ஒவ்வொரு ஆண்டு இறுதியிலும் குறிக்கப்பட்டு, தனியாக விடப்பட்டது.

WITH ye AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2005-12-01') AND toDate('2025-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
base AS (
    SELECT px FROM ye WHERE year = 2005
)
SELECT a.year AS year,
       round(a.px / (SELECT px FROM base), 2) AS multiple_of_start,
       round(10000 * a.px / (SELECT px FROM base), 0) AS stake_value_usd
FROM ye AS a
WHERE a.year >= 2005
ORDER BY year

தொடக்க மதிப்பை விட இரண்டு மடங்குக்கு மேல் இருந்த முதல் ஆண்டு இறுதி 2017 ஆகும், 2.14 மடங்கு, பன்னிரண்டு ஆண்டுகளில். அதற்கு முந்தைய ஆண்டு இறுதி 1.79 மடங்காக இருந்தது. தொடக்க மதிப்பை விட மூன்று மடங்கு முதன்முதலில் 2020 இன் இறுதியில் தோன்றியது, 3 மடங்கு, பதினைந்து ஆண்டுகளில். 2025 இன் இறுதியில் பங்கு $54740 ஆக குறிக்கப்பட்டது, அல்லது விலையில் மட்டும் அதன் தொடக்கத்தை விட 5.47 மடங்கு.

இறுதிப் புள்ளிகளை விட வடிவத்தைப் படியுங்கள். கோடு 2008 முதல் 2012 ஆண்டுகளை அது தொடங்கிய இடத்திற்குக் கீழே அல்லது அருகில் செலவிடுகிறது, பின்னர் அதன் பெரும்பாலான தரையை சாளரத்தின் இரண்டாம் பாதியில் மூடுகிறது. அந்த சீரற்ற வரிசைதான் ஒரு மென்மையான 8-4-3 காலவரிசை மறைக்கும் பகுதியாகும், மேலும் இது ஒரே அடிவானங்களைக் கொண்ட இரண்டு முதலீட்டாளர்களை மிகவும் வித்தியாசமான இடங்களில் விட்டுச்செல்லும் அதே வழிமுறையாகும். ஒரு மொத்த தொகை மற்றும் ஒரு மாதாந்திர திட்டம் சந்தையை வித்தியாசமாக சந்திக்கின்றன, இது டாலர் செலவு சராசரியின் பொருளாகும்.

விதி எதற்கு நல்லது

8-4-3 விதி முடுக்கம் பற்றிய உள்ளுணர்வாக அதன் மதிப்பைப் பெறுகிறது: இருப்பின் சம துண்டுகளுக்கு இடையிலான இடைவெளி சுருங்குகிறது, அதே நேரத்தில் பங்களிப்பு நிலையாக இருக்கிறது. ஒரு திட்டமாகப் படித்தால், அது பெயரிடத் தகுந்த அனுமானங்களைச் சுமந்து செல்கிறது.

• 12% விகிதம் ஒரு உள்ளீடு, உரிமை அல்ல. ஜூலை 2026 நிலவரப்படி, எந்த நிதியும் கொடுக்கப்பட்ட எட்டு ஆண்டுகளில் அதை வழங்கும் என்று எதுவும் உத்தரவாதம் அளிக்கவில்லை.
• செலவு விகிதங்கள், வெளியேறும் சுமைகள் மற்றும் வரிகள் உணரப்பட்ட எண்ணிக்கையிலிருந்து வெளியே வருகின்றன, மேலும் விதியின் எண்கணிதம் அவை அனைத்தையும் புறக்கணிக்கிறது.
• பங்களிப்புகள் ஒருபோதும் நிறுத்தப்படாது மற்றும் ஒருபோதும் உயராது என்று விதி கருதுகிறது. நிறுத்தப்பட்ட ஒரு ஆண்டு ஒவ்வொரு மைல்கல்லையும் நகர்த்துகிறது.
• மாதந்தோறும் செலுத்தும் ஒரு திட்டத்திற்கு வருமானத்தின் வரிசை முக்கியமானது, ஏனெனில் பிற்கால பங்களிப்புகள் சந்தையில் குறைந்த நேரம் அமர்ந்திருக்கும்.

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மூடலுக்குப் பிறகு அடிக்கப்பட்ட நிகர சொத்து மதிப்பில் ஒரு நாளைக்கு ஒரு முறை விலை நிர்ணயம் செய்கின்றன, எனவே ஒரு மாதாந்திர தவணை ஒரு திரையில் உள்ள உள்-நாள் எண்ணில் ஒருபோதும் வாங்காது. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் எப்போது வர்த்தகம் செய்கின்றன அந்த வழிமுறையை உள்ளடக்கியது. ஒரு குறியீட்டு நிதியின் வருமானத்தை நம்பத்தகுந்த முறையில் முறியடிக்க முடியுமா என்ற பரந்த கேள்விக்கு, திறமையான சந்தை கருதுகோள் நிலையான கட்டமைப்பாகும்.

FAQ

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கான 8-4-3 விதி என்ன?

இது ஒரு மாதாந்திர முதலீட்டுத் திட்டத்திற்குள் கூட்டு மைல்கற்களுக்கான சுருக்கக் குறியீடாகும். இருப்பு சுமார் 8 ஆண்டுகளில் முதல் மைல்கல்லை அடைகிறது, சுமார் 4 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு அந்த மைல்கல்லை இரட்டிப்பாக்குகிறது, மேலும் சுமார் 3 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு அதை மூன்று மடங்காக்குகிறது, இது 12% அருகே நிலையான வருடாந்திர வருவாயைக் கருதுகிறது.

8-4-3 விதி குறைந்த வருமானத்தில் வேலை செய்கிறதா?

இடைவெளிகள் நீள்கின்றன. கருதப்படும் ஆண்டுக்கு 10% வீதத்தில் மைல்கற்கள் சுமார் 8.0, 12.4 மற்றும் 15.5 ஆண்டுகளில் விழுகின்றன. 7% வீதத்தில் அவை சுமார் 8.0, 13.2 மற்றும் 16.9 ஆண்டுகளில் விழுகின்றன, இது 8-5-4 வடிவமாக அதிகம் படிக்கப்படுகிறது.

12% ஒரு யதார்த்தமான நீண்ட கால வருவாய் அனுமானமா?

இது ஒரு அனுமானம், மேலும் வரலாறு அதைச் சுற்றி சீரற்றதாக உள்ளது. 2004 மற்றும் 2017 க்கு இடையில் தொடங்கும் SPY விலைத் தரவின் உருளும் எட்டு ஆண்டு சாளரங்களில், வருடாந்திர வளர்ச்சி 2.06% முதல் சுமார் 12.82% வரை இருந்தது, எனவே நுழைவு ஆண்டு அடிவானத்தின் நீளத்தைப் போலவே முக்கியமானது.

8-4-3 விதி 72 விதியிலிருந்து எவ்வாறு வேறுபடுகிறது?

72 விதி ஒரு குறிப்பிட்ட விகிதத்தில் ஒரு மொத்த தொகை இரட்டிப்பாக எவ்வளவு நேரம் ஆகும் என்பதை மதிப்பிடுகிறது. 8-4-3 விதி மாதாந்திர பங்களிப்புகளின் ஓட்டத்தையும் திரட்டப்பட்ட இருப்பின் சம துண்டுகளுக்கு இடையே சுருங்கும் இடைவெளிகளையும் விவரிக்கிறது.

8-4-3 விதி கட்டணங்கள் மற்றும் வரிகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறதா?

இல்லை. எண்கணிதம் ஒரு மொத்த வருவாயைப் பயன்படுத்துகிறது மற்றும் செலவு விகிதங்கள், பரிவர்த்தனை செலவுகள் மற்றும் ஆதாயங்கள் அல்லது விநியோகங்கள் மீதான வரியைப் புறக்கணிக்கிறது. அவை ஒவ்வொன்றும் உணரப்பட்ட விகிதத்தைக் குறைக்கிறது, இது ஒவ்வொரு இடைவெளியையும் நீட்டிக்கிறது.

மேலே உள்ள பேனல்களில் உள்ள ஒவ்வொரு எண்ணிக்கையும் உண்மையான அமர்வு விலைகள் மீதான சேமிக்கப்பட்ட வினவலாகும், மேலும் நீங்கள் ஸ்ட்ராஸ்மோர் டெர்மினலில் சாளரங்களை மீண்டும் இயக்க விரும்பினால் SQL ஒவ்வொரு பேனலின் கீழும் உள்ளது.