quy tắc 8-4-3 quỹ tương hỗ

Quy tắc 8-4-3 là cách nói tắt về tốc độ lãi kép tăng tốc trong một kế hoạch đầu tư vào quỹ tương hỗ hàng tháng: số dư đạt cột mốc đầu tiên sau khoảng 8 năm, tăng thêm cùng một lượng đó trong 4 năm tiếp theo, và tăng thêm lần thứ ba trong 3 năm sau đó. Mô hình này mang tính số học, không phải quy luật thị trường, và hoàn toàn dựa trên giả định lợi nhuận hàng năm khoảng 12%. Trang này sẽ tính toán các con số, sau đó đo lường xem các giai đoạn 8 năm thực tế của thị trường Mỹ đã tăng trưởng kép như thế nào.

Quy tắc 8-4-3 nói gì

Hãy lấy một khoản đóng góp cố định trả hàng tháng vào một quỹ và gọi số dư tại mốc 8 năm là một cột mốc. Quy tắc này cho rằng số dư sẽ đạt hai cột mốc sau khoảng bốn năm nữa và ba cột mốc sau khoảng ba năm tiếp theo. Các cột mốc rơi vào khoảng năm thứ 8, 12 và 15.

Một minh họa tĩnh, với mức lãi suất cố định 12% một năm, không tính phí hoặc thuế: 500 đô la mỗi tháng sẽ tăng lên khoảng 80.000 đô la sau 8 năm, khoảng 160.000 đô la sau 12 năm và khoảng 240.000 đô la sau 15 năm. Những con số này là một ví dụ số học, không phải dự báo cho bất kỳ quỹ nào.

Cơ chế nằm ở sự phân chia giữa số tiền bạn bỏ ra và số tiền mà số dư kiếm được. Ở mức 12% một năm, khoản đóng góp chiếm khoảng 60% số dư ở năm thứ 8, khoảng 45% ở năm thứ 12 và khoảng 36% ở năm thứ 15. Dòng đóng góp là cố định, dòng thu nhập thì không, và dòng thứ hai tăng trưởng dựa trên một nền tảng ngày càng lớn.

Nguồn gốc của các con số 8, 4 và 3

Một khoản đóng góp hàng tháng cố định với lãi kép 1% mỗi tháng, tức là giả định 12% hàng năm được chuyển đổi thành các bước hàng tháng, sẽ xây dựng số dư tương đương khoảng 160 lần đóng góp sau 96 tháng. Để gấp đôi số dư đó cần tổng cộng khoảng 145 tháng, và gấp ba lần cần khoảng 178 tháng. Tính theo năm: 8,0, sau đó là 12,1, rồi 14,8. Làm tròn khoảng cách, bạn có 8, 4, 3.

Lưu ý những gì quy tắc này không bao giờ tuyên bố. Nó không nói rằng số dư tăng gấp ba trong 15 năm so với số tiền bạn đã bỏ ra, và nó không nói rằng lợi nhuận đến đều đặn. Nó đo lường một điều: mất bao lâu để mỗi phần bằng nhau của số dư xuất hiện trong khi tiền vẫn tiếp tục chảy vào với tốc độ ổn định.

Tại sao giả định 12% là nền tảng của quy tắc

Thay đổi tỷ lệ giả định và các khoảng thời gian sẽ thay đổi. Ở mức 10% một năm, các cột mốc tương tự rơi vào năm 8,0, 12,4 và 15,5, vẫn gần với 8-4-3. Ở mức 7%, chúng rơi vào năm 8,0, 13,2 và 16,9, gần với quy tắc 8-5-4 hơn. Các con số chính chỉ tồn tại trong một dải giả định hẹp.

Lợi nhuận thực tế hàng năm hoàn toàn không đến với một tỷ lệ cố định. Bảng dưới đây theo dõi sự thay đổi giá theo năm dương lịch của SPY, quỹ ETF theo dõi S&P 500, từ năm 2006 đến năm 2025, sử dụng giá đóng cửa phiên thường, cùng với mức độ chênh lệch của mỗi năm so với con số 12% mà quy tắc giả định.

WITH ye AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2004-12-01') AND toDate('2025-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
)
SELECT a.year AS year,
       round((a.px / b.px - 1) * 100, 2) AS annual_change_pct,
       round(abs((a.px / b.px - 1) * 100 - 12), 2) AS distance_from_12_pct
FROM ye AS a
INNER JOIN ye AS b ON a.year = b.year + 1
WHERE a.year >= 2006
ORDER BY year

Trong suốt 20 năm dương lịch được biểu đồ hóa, phạm vi dao động từ -38.35% vào năm 2008 đến 29.54% vào năm 2013. Năm nào gần nhất với giả định là 2014, cách 0.64 điểm vào năm 11.36%. Mức trung bình 12% là một mô tả cho một giai đoạn dài, và không có năm riêng lẻ nào bắt buộc phải tuân theo nó.

Đây chỉ là thay đổi về giá. Các khoản phân phối của quỹ nằm ngoài những con số này, vì vậy một chuỗi tổng lợi nhuận sẽ cao hơn, và tỷ lệ chi phí lại kéo theo hướng ngược lại.

Tỷ lệ tăng trưởng kép thực tế của các giai đoạn 8 năm

Cột mốc đầu tiên của quy tắc là một khoảng thời gian 8 năm, đủ dài để kiểm tra trực tiếp. Bảng dưới đây lấy mỗi ngày cuối năm từ 2004 đến 2017, đo lường giá SPY sau 8 năm, và nêu tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (annualized rate) cũng như hệ số nhân trong khoảng thời gian đó.

WITH ye AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2004-12-01') AND toDate('2025-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
)
SELECT a.year AS start_year,
       round((pow(b.px / a.px, 1.0 / 8) - 1) * 100, 2) AS annualized_8y_pct,
       round(b.px / a.px, 2) AS multiple_after_8y
FROM ye AS a
INNER JOIN ye AS b ON b.year = a.year + 8
WHERE a.year >= 2004 AND a.year <= 2017
ORDER BY start_year

Khoảng cách giữa 14 điểm bắt đầu là rất rộng. Cửa sổ mở ra vào cuối năm 2004 tăng trưởng kép ở mức 2.06% một năm và kết thúc ở mức 1.18 lần giá ban đầu. Cửa sổ mở ra vào cuối năm 2012 tăng trưởng kép ở mức 12.82% và đạt 2.62 lần. Cùng một chỉ số, cùng độ dài thời gian nắm giữ, nhưng năm bắt đầu khác nhau.

Mọi cửa sổ trong bảng đều bao gồm trọn vẹn 8 năm, đó là khoảng thời gian mà quy tắc coi là đơn vị của nó. Tỷ lệ thực tế đạt được trong đơn vị đó dao động từ một con số phần trăm thấp đến xấp xỉ con số giả định, và ngày bắt đầu là yếu tố phân tách chúng.

Một khoản đầu tư, một đường đi thực tế

Các cột mốc trông có vẻ gọn gàng trên bảng tính. Đây là cùng một ý tưởng trên một đường giá thực tế: một khoản đầu tư minh họa 10.000 đô la vào SPY vào cuối năm 2005 và để yên, được đánh dấu vào mỗi cuối năm cho đến năm 2025.

WITH ye AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN toDate('2005-12-01') AND toDate('2025-12-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
base AS (
    SELECT px FROM ye WHERE year = 2005
)
SELECT a.year AS year,
       round(a.px / (SELECT px FROM base), 2) AS multiple_of_start,
       round(10000 * a.px / (SELECT px FROM base), 0) AS stake_value_usd
FROM ye AS a
WHERE a.year >= 2005
ORDER BY year

Lần đầu tiên giá trị cuối năm vượt quá gấp đôi giá trị ban đầu là vào năm 2017, ở mức 2.14 lần, sau mười hai năm. Năm cuối trước đó ở mức 1.79 lần. Gấp ba lần giá trị ban đầu xuất hiện lần đầu tiên vào cuối năm 2020, ở mức 3 lần, sau mười lăm năm. Vào cuối năm 2025, khoản đầu tư được định giá ở mức 54740 đô la, tức 5.47 lần so với lúc bắt đầu, chỉ tính riêng giá.

Hãy đọc hình dạng thay vì các điểm cuối. Đường thẳng trải qua các năm 2008 đến 2012 ở dưới hoặc gần điểm bắt đầu, sau đó bao phủ hầu hết quãng đường của nó trong nửa sau của cửa sổ. Chuỗi không đồng đều đó là phần mà một dòng thời gian 8-4-3 suôn sẻ che giấu, và nó cũng chính là cơ chế khiến hai nhà đầu tư có cùng khoảng thời gian đầu tư lại ở những vị trí rất khác nhau. Một khoản đầu tư một lần và một kế hoạch hàng tháng cũng gặp thị trường theo những cách khác nhau, đó là chủ đề của trung bình chi phí đô la.

Quy tắc này hữu ích cho việc gì

Quy tắc 8-4-3 có giá trị như một trực giác về sự tăng tốc: khoảng cách giữa các phần bằng nhau của số dư ngắn lại trong khi khoản đóng góp vẫn giữ nguyên. Nếu đọc nó như một kế hoạch, nó mang theo những giả định đáng được nêu tên.

• Tỷ lệ 12% là một đầu vào, không phải là một sự đảm bảo. Kể từ tháng 7 năm 2026, không có gì đảm bảo bất kỳ quỹ nào đạt được tỷ lệ này trong bất kỳ khoảng thời gian 8 năm nào.
• Tỷ lệ chi phí, phí rút vốn và thuế được trừ vào con số thực tế, và phép tính của quy tắc bỏ qua tất cả chúng.
• Quy tắc giả định rằng các khoản đóng góp không bao giờ dừng lại và không bao giờ tăng lên. Một năm tạm dừng sẽ làm thay đổi mọi cột mốc.
• Thứ tự lợi nhuận có ý nghĩa đối với một kế hoạch trả góp hàng tháng, vì các khoản đóng góp sau này ở lại thị trường trong thời gian ngắn hơn.

Các quỹ tương hỗ cũng định giá một lần mỗi ngày theo giá trị tài sản ròng (NAV) được xác định sau khi thị trường đóng cửa, vì vậy một khoản trả góp hàng tháng không bao giờ mua ở mức giá trong ngày trên màn hình. Khi nào quỹ tương hỗ giao dịch giải thích cơ chế đó. Đối với câu hỏi rộng hơn về việc liệu lợi nhuận của một quỹ chỉ số có thể bị đánh bại một cách đáng tin cậy hay không, giả thuyết thị trường hiệu quả là khuôn khổ hiện hành.

Câu hỏi thường gặp

Quy tắc 8-4-3 cho quỹ tương hỗ là gì?

Đó là cách nói tắt về các cột mốc lãi kép trong một kế hoạch đầu tư hàng tháng. Số dư đạt cột mốc đầu tiên sau khoảng 8 năm, gấp đôi cột mốc đó sau khoảng 4 năm nữa và gấp ba sau khoảng 3 năm tiếp theo, giả định lợi nhuận hàng năm ổn định ở mức gần 12%.

Quy tắc 8-4-3 có hoạt động với lợi nhuận thấp hơn không?

Các khoảng thời gian bị kéo dài ra. Với giả định 10% một năm, các cột mốc rơi vào khoảng 8,0, 12,4 và 15,5 năm. Ở mức 7%, chúng rơi vào khoảng 8,0, 13,2 và 16,9 năm, đọc giống như một mô hình 8-5-4 hơn.

12% có phải là giả định lợi nhuận dài hạn thực tế không?

Đó là một giả định, và lịch sử không đồng đều xung quanh nó. Trên các cửa sổ 8 năm trượt của dữ liệu giá SPY bắt đầu từ năm 2004 đến 2017, tăng trưởng hàng năm dao động từ 2.06% đến khoảng 12.82%, vì vậy năm bắt đầu quan trọng không kém độ dài của khoảng thời gian.

Quy tắc 8-4-3 khác với quy tắc 72 như thế nào?

Quy tắc 72 ước tính thời gian để một khoản đầu tư một lần tăng gấp đôi ở một tỷ lệ nhất định. Quy tắc 8-4-3 mô tả một dòng các khoản đóng góp hàng tháng và khoảng cách thu hẹp giữa các phần bằng nhau của số dư tích lũy.

Quy tắc 8-4-3 có tính đến phí và thuế không?

Không. Phép tính sử dụng lợi nhuận gộp và bỏ qua tỷ lệ chi phí, chi phí giao dịch và thuế trên lợi nhuận hoặc phân phối. Mỗi yếu tố đó đều làm giảm tỷ lệ thực tế, kéo dài mỗi khoảng thời gian.

Mọi con số trong các bảng trên đều là kết quả truy vấn được lưu trữ từ giá phiên thực tế, và mã SQL nằm bên dưới mỗi bảng nếu bạn muốn chạy lại các cửa sổ trên terminal Strasmore.