அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தையில் T+1 செட்டில்மென்ட் முறை

அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தையில் T+1 செட்டில்மென்ட் முறை

அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தையில் T+1 செட்டில்மென்ட் என்பது, ஒரு பங்கு வர்த்தகம் முடிவடைந்த பிறகு அடுத்த ஒரு வணிக நாளில் அது இறுதியாக்கப்படுவதைக் குறிக்கிறது. வர்த்தகம் முடிவடைந்த நாளில் இருந்து ஒரு வணிக நாள் கழித்து, விற்பனையாளருக்குப் பணம் கிடைப்பதும், வாங்குபவருக்குப் பங்குகள் கிடைப்பதும், மத்திய வைப்பகத்தின் (central depository) பதிவேடுகளில் உரிமையாளர் மாற்றம் பதிவு செய்யப்படுவதும் நடக்கும். உங்கள் ஆர்டர் நிறைவேற்றப்பட்டு விலை உறுதி செய்யப்படும் நாள் 'trade date' ஆகும். மத்திய வைப்பகத்தின் பதிவேடுகளில் சட்டப்பூர்வமாக உரிமை மாற்றம் நடைபெறும் நாள் 'settlement date' ஆகும்; ஒரு பங்கிற்கான dividend பெறுவதற்கு நீங்கள் தகுதியானவரா என்பதைத் தீர்மானிக்கும் தேதியும் இதுவே.

T+1 சுழற்சியின் பின்னணி

மே இருபத்தி எட்டு, இரண்டாயிரத்து இருபத்தி நான்கு அன்று திருத்தப்பட்ட SEC Rule 15c6-1 நடைமுறைக்கு வந்ததிலிருந்து, அமெரிக்கப் பங்குகளுக்கு T+1 செட்டில்மென்ட் சுழற்சி தரநிலையாக உள்ளது. இது இதற்கு முன்பு நடைமுறையில் இருந்த T+2 சுழற்சிக்கு மாற்றாக வந்தது; அந்த T+2 சுழற்சி, செப்டம்பர் இரண்டாயிரத்து பதினேழு அன்று T+3 சுழற்சிக்கு மாற்றாகக் கொண்டுவரப்பட்டது. தற்போதைய இந்தச் சுழற்சியை சந்தையின் நிரந்தரமான அம்சம் என்று கருதாமல், தற்போதைய தரநிலையாக மட்டுமே பார்க்க வேண்டும்: ஏனெனில், ஒரு தசாப்தத்திற்கும் குறைவான காலத்தில் இது இரண்டு முறை குறைக்கப்பட்டுள்ளது.

T+1 விதிகளின் கீழ் வர்த்தகத் தேதி மற்றும் செட்டில்மென்ட் தேதி

வர்த்தகத் தேதி, அதாவது T என்பது உங்கள் ஆர்டர் நிறைவேற்றப்படும் அமர்வாகும். செட்டில்மென்ட் தேதி என்பது T உடன் ஒரு வணிக நாளைக் கூட்டியதாகும். வணிக நாட்களே இங்கு கணக்கில் கொள்ளப்படுகின்றன: வார இறுதி நாட்கள் மற்றும் பங்குச்சந்தை விடுமுறை நாட்கள் தவிர்க்கப்படும். இதனால்தான் வெள்ளிக்கிழமை செய்யப்படும் வர்த்தகம் திங்கட்கிழமை செட்டில் ஆகிறது; விடுமுறை வாரத்திற்கு முன் செய்யப்படும் வர்த்தகம் செட்டில் ஆவதற்கு நான்கு நாட்களாகலாம்.

கீழே உள்ள அட்டவணை 2025-ஆம் ஆண்டின் நன்றி தெரிவிக்கும் தினத்தை (Thanksgiving) ஒட்டிய உண்மையான வர்த்தக அமர்வுகளைக் காட்டுகிறது. ஒவ்வொரு வர்த்தக நாளையும், அந்த வர்த்தகம் செட்டில் ஆகும் அடுத்த நாளுடன் இணைக்கிறது. அமர்வு தேதிகள் சந்தையின் தரவுகளிலிருந்து பெறப்பட்டவை: எந்தவொரு வாரநாளில் வர்த்தகப் பதிவுகள் (printed bars) இல்லையோ, அன்று சந்தை விடுமுறை என்று பொருள்.

WITH sessions AS
(
    SELECT DISTINCT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= '2025-11-19 00:00:00'
      AND window_start <  '2025-12-10 00:00:00'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN '2025-11-20' AND '2025-12-09'
)
SELECT
    toString(td)                            AS trade_date,
    formatDateTime(td, '%a %b %e')          AS trade_day_label,
    toString(next_td)                       AS settlement_date,
    formatDateTime(next_td, '%a %b %e')     AS settlement_day_label,
    dateDiff('day', td, next_td)            AS calendar_days_to_settle
FROM
(
    SELECT
        session_date AS td,
        leadInFrame(session_date) OVER (ORDER BY session_date ASC
            ROWS BETWEEN CURRENT ROW AND 1 FOLLOWING) AS next_td
    FROM sessions
)
WHERE next_td > td
  AND td <= '2025-12-05'
ORDER BY td

முதல் வரிசை Thu Nov 20, இது Fri Nov 21 அன்று செட்டில் ஆகிறது, இது 1 நாட்களுக்குப் பிறகு நிகழ்கிறது. கடைசி வரிசை Fri Dec 5, இது Mon Dec 8 அன்று செட்டில் ஆகிறது, இது வார இறுதி நாட்களை உள்ளடக்கி 3 நாட்களுக்குப் பிறகு நிகழ்கிறது. கடைசி நெடுவரிசையை மேலிருந்து கீழாகப் பார்த்தால் விதி தெளிவாகும்: எத்தனை நாட்களைக் கடந்தாலும், செட்டில்மென்ட் எப்போதும் அடுத்த வர்த்தக அமர்விலேயே நிகழும்.

வர்த்தகத்திற்கும் தீர்வுத் தேதிக்கும் இடைப்பட்ட காலத்தில் என்ன நடக்கிறது?

உங்கள் வர்த்தகம் நிறைவேற்றப்படுவதற்கும், நீங்கள் பங்கின் உரிமையாளராக மாறுவதற்கும் இடையில் இரண்டு நிறுவனங்கள் செயல்படுகின்றன. அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தையில், National Securities Clearing Corporation (NSCC) என்ற தீர்வு நிறுவனம் (clearing corporation) பொறுப்புகளை நிர்வகிக்கிறது. The Depository Trust Company (DTC) என்ற வைப்புத்தொகை நிறுவனம் (depository), பங்குகளை மின்னணு முறையில் (book-entry form) வைத்திருந்து, அவற்றை இடமாற்றம் செய்கிறது. இவை இரண்டும் DTCC-ன் துணை நிறுவனங்களாகும்.

அந்த ஒரு வணிக நாளில் நான்கு முக்கிய நிகழ்வுகள் நடக்கின்றன.

1. நிறைவேற்றம் மற்றும் வர்த்தகப் பதிவு. உங்கள் ஆர்டர் நிறைவேற்றப்பட்ட சந்தை, வர்த்தக நாளன்றே அந்த வர்த்தகத்தின் இரு தரப்பு விவரங்களையும் தீர்வு நிறுவனத்திற்குத் தெரிவிக்கிறது.
2. Novation. தீர்வு நிறுவனம் வர்த்தகத்தின் இடையில் புகுந்து, ஒவ்வொரு விற்பனையாளருக்கும் வாங்குபவராகவும், ஒவ்வொரு வாங்குபவருக்கும் விற்பனையாளராகவும் மாறுகிறது. இதனால், இரு தரப்பு புரோக்கர்களும் ஒருவரை ஒருவர் அறிந்திருக்கவோ அல்லது நம்பவோ வேண்டிய அவசியமில்லை.
3. Netting. ஒரு புரோக்கரின் வாடிக்கையாளர்கள் ஒரே பங்கில் செய்யும் அனைத்து வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை ஆர்டர்களும், அந்தப் புரோக்கருக்கான ஒரு ஒற்றை நிகரக் கடமையாக (net obligation) மாற்றப்படுகின்றன. உதாரணமாக, ஒரு புரோக்கர் 4,000 பங்குகளை வாங்கியும், 3,900 பங்குகளை விற்றிருந்தால், அவர் 7,900 தனித்தனி பரிமாற்றங்களைச் செய்யாமல், அந்த இரண்டிற்கும் இடைப்பட்ட வித்தியாசத்தை மட்டும் வழங்கினால் போதுமானது.
4. Delivery versus payment. தீர்வு தேதியன்று, வைப்புத்தொகை நிறுவனம் பங்குகளையும் பணத்தையும் ஒரே மின்னணுப் பதிவின் மூலம் மாற்றுகிறது. ஒரு தரப்பு தனது பங்கையோ அல்லது பணத்தையோ மற்றொன்றை வழங்காமல் பெற முடியாது.

நிறுவனங்களின் பெரிய அளவிலான வர்த்தகங்களும் (institutional prints) இதே நடைமுறையின் மூலமே நடைபெறுகின்றன. பொது ஆர்டர் புத்தகத்திற்கு வெளியே பேச்சுவார்த்தை மூலம் மேற்கொள்ளப்படும் ஒரு block trade கூட, T+1 சுழற்சியிலேயே தீர்வு செய்யப்படுகிறது.

அமெரிக்க பங்குகள் T+1 முறைக்கு மாறியபோது டிவிடெண்டுகளில் என்ன மாற்றம் ஏற்பட்டது?

Record date என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட தருணத்தின் நிலையை குறிக்கும்: அந்த நாளின் முடிவில் டெபாசிட்டரி கணக்குப்படி யார் பங்குகளை வைத்திருக்கிறார்களோ, அவர்களுக்கே டிவிடெண்ட் கிடைக்கும். Ex-dividend date என்பது, வரவிருக்கும் டிவிடெண்ட் பலன் இல்லாமல் பங்கு வர்த்தகம் செய்யப்படும் முதல் நாளாகும். செட்டில்மென்ட் சுழற்சியைக் கணக்கில் கொண்டு, Record date-லிருந்து பின்னோக்கி கணக்கிட்டு பங்குச் சந்தைகள் ex-date-ஐ நிர்ணயிக்கின்றன.

T+2 முறையில், Record date-க்கு முந்தைய வேலை நாளில் பங்குகளை வாங்கினால், அது அந்தத் தருணத்திற்கு ஒரு வேலை நாள் கழித்து செட்டில் ஆகும்; இது டிவிடெண்ட் பெறுவதற்கு மிகவும் தாமதமான காலமாகும். எனவே, ex-date என்பது Record date-க்கு ஒரு வேலை நாள் முன்னதாக அமைந்தது. T+1 முறையில், Record date அன்றே பங்குகளை வாங்கினாலும், அது அடுத்த வேலை நாளில்தான் செட்டில் ஆகும்; இதுவும் டிவிடெண்ட் பெறுவதற்கு தாமதமே. இதனால், இப்போது ex-date மற்றும் Record date ஆகிய இரண்டும் ஒரே நாளில் வருகின்றன.

இந்த மாற்றம் அமெரிக்காவில் பட்டியலிடப்பட்ட அனைத்து ரொக்க டிவிடெண்ட் தரவுகளிலும் தெளிவாகத் தெரிகிறது.

SELECT
    toString(toYear(ex_date))                       AS year,
    round(avg(gap_days), 2)                         AS avg_gap_days,
    round(100 * countIf(gap_days = 0) / count(), 1) AS same_day_pct
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        ex_dividend_date                                    AS ex_date,
        dateDiff('day', ex_dividend_date, max(record_date)) AS gap_days
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= '2015-01-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND record_date >= ex_dividend_date
      AND match(ticker, '^[A-Z]{1,5}$')
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
)
GROUP BY year
ORDER BY year

2015-இல், ex-dividend date மற்றும் Record date-க்கு இடையிலான சராசரி இடைவெளி 2.91 நாட்களாக இருந்தது, மேலும் 0.1% சதவீத டிவிடெண்டுகள் ஒரே நாளில் இரண்டு தேதிகளையும் கொண்டிருந்தன. 2026-இல் சராசரி இடைவெளி 0.03 நாட்களாக உள்ளது மற்றும் 98.1% சதவீத டிவிடெண்டுகள் ஒரே தேதியைப் பகிர்ந்து கொள்கின்றன. வரைபடத்தில் உள்ள இரண்டு சரிவுகளும் சந்தை நடைமுறையில் ஏற்பட்ட இரண்டு மாற்றங்களைக் குறிக்கின்றன. எஞ்சியிருக்கும் சிறிய வேறுபாட்டிற்குக் காரணம் நாட்காட்டி விதிவிலக்குகள் ஆகும்: Record date ஒரு வார இறுதி அல்லது விடுமுறை நாளில் வந்தால், ex-date அதற்கு முந்தைய வேலை நாளாக நிர்ணயிக்கப்படுகிறது.

"Record date-க்கு இரண்டு வேலை நாட்களுக்கு முன்பு" பங்குகளை வாங்க வேண்டும் என்ற வழிகாட்டுதல் T+3 காலத்தைச் சேர்ந்தது, "ஒரு நாள் முன்பு" என்பது T+2 காலத்தைச் சேர்ந்தது. இவை இரண்டுமே தற்போதைய சந்தை நிலவரத்திற்குப் பொருந்தாது. Record date மற்றும் ex-dividend date ஒப்பீடு மற்றும் ex-dividend date விளக்கம் ஆகிய வழிகாட்டிகள் இந்தத் தேதிகளைப் பற்றி விரிவாக விளக்குகின்றன.

Ex-dividend date-க்கு முந்தைய நாள் நான் பங்குகளை வாங்கினால், எனக்கு dividend கிடைக்குமா?

ஆம், ஒரு குறிப்பிட்ட காலவரிசை உதாரணம் இதை உறுதிப்படுத்துகிறது. Microsoft நிறுவனத்தின் 2023-ஆம் ஆண்டின் மத்தியிலிருந்து சமீபத்திய dividend வரை உள்ள தரவுகளை இந்த குழு ஆய்வு செய்கிறது. இதில் ex-dividend date, record date, payment date மற்றும் ஒரு பங்கிற்கான dividend தொகை ஆகியவை அடங்கும்.

SELECT
    toString(ex_d)                        AS ex_date,
    formatDateTime(ex_d, '%b %e, %Y')     AS ex_date_label,
    formatDateTime(rec_d, '%b %e, %Y')    AS record_date_label,
    formatDateTime(pay_d, '%b %e, %Y')    AS pay_date_label,
    round(toFloat64(amount), 2)           AS dividend_usd,
    dateDiff('day', ex_d, rec_d)          AS ex_to_record_days
FROM
(
    SELECT
        ex_dividend_date  AS ex_d,
        max(record_date)  AS rec_d,
        max(pay_date)     AS pay_d,
        max(cash_amount)  AS amount
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'MSFT'
      AND ex_dividend_date >= '2023-08-01'
      AND record_date >= ex_dividend_date
      AND pay_date > ex_dividend_date
    GROUP BY ex_dividend_date
)
ORDER BY ex_d

முதல் வரிசையில் உள்ள ex-dividend date Aug 16, 2023, அதன் record date-ஐ 1 நாட்களுக்குப் பிறகு கொண்டுள்ளது: இது T+2 முறைப்படி அமைகிறது. மிக சமீபத்திய வரிசையில், ex-dividend date Aug 20, 2026 அன்று ஒரு பங்கிற்கு $0.91 வழங்கப்படுகிறது; இதன் record date அதே ex-dividend date அன்று அமைகிறது, அதாவது 0 நாட்கள் இடைவெளியில், மற்றும் பணம் செலுத்தும் தேதி Sep 10, 2026 ஆகும்.

அந்த வரிசையின் அடிப்படையில் செயல்பாடுகள் பின்வருமாறு: Aug 20, 2026-க்கு முந்தைய வர்த்தக அமர்வில் பங்குகளை வாங்குபவர், ex-dividend date அன்று செட்டில்மென்ட் பெறுவார். அந்தத் தேதியே record date-ஆகவும் இருப்பதால், வாங்குபவரின் பெயர் பங்குதாரர் பட்டியலில் இடம்பெறும். Ex-dividend date அன்று பங்குகளை வாங்குபவருக்கு, அந்தத் தேதிக்கு அடுத்த வேலை நாளில் செட்டில்மென்ட் நடக்கும்; எனவே அவர் அந்தப் பட்டியலில் இடம்பெற மாட்டார், dividend விற்பனையாளருக்கே சேரும். Ex-dividend date அன்று பங்குகளை விற்பனை செய்வதால் எந்த இழப்பும் இல்லை: அந்தத் தேதியின் சந்தை முடிவில் செட்டில் ஆன நிலுவைகளின் அடிப்படையில் தான் பங்குதாரர் பட்டியல் தயாரிக்கப்படுகிறது, மேலும் அன்று செய்யப்படும் விற்பனை அடுத்த வேலை நாளில் தான் செட்டில் ஆகும்.

செட்டில் செய்யப்பட்ட மற்றும் செட்டில் செய்யப்படாத நிதிகள்

Brokerage கணக்கில் உள்ள பணத்திற்கு இரண்டு நிலைகள் உள்ளன. செட்டில் செய்யப்பட்ட (Settled) பணம் என்பது அதன் சுழற்சியை முடித்து, எந்தக் கட்டுப்பாடும் இல்லாமல் இருக்கும் தொகையாகும். செட்டில் செய்யப்படாத (Unsettled) நிதிகள் என்பது, அதன் செட்டில்மென்ட் தேதியை இன்னும் அடையாத விற்பனை மூலம் கிடைத்த வருவாயாகும்.

Cash account-ல், செட்டில் செய்யப்படாத வருவாயைக் கொண்டு நீங்கள் பங்குகளை வாங்கலாம். ஆனால், அந்தப் பங்குகளை வாங்குவதற்கு ஆதாரமாக இருந்த விற்பனை செட்டில் ஆவதற்கு முன்பே, அந்தப் புதிய பங்குகளை விற்கக்கூடாது. இதை Broker-கள் 'good-faith violation' என்று அழைக்கிறார்கள். ஒரு உதாரணத்திற்கு திங்கட்கிழமையை எடுத்துக்கொள்வோம்: நீங்கள் $2,000 மதிப்பிலான Stock A-வை விற்கிறீர்கள், உடனடியாக $2,000 மதிப்பிலான Stock B-யை வாங்குகிறீர்கள். Stock A-வின் வருவாய் செவ்வாய்க்கிழமைதான் செட்டில் ஆகும். நீங்கள் திங்கட்கிழமையே Stock B-யை விற்றுவிட்டால், அந்த வாங்குதல் செட்டில் செய்யப்பட்ட நிதியால் ஈடுசெய்யப்படவில்லை என்று அர்த்தம்; இதுவே விதிமீறலாகும். Stock B-யை செவ்வாய்க்கிழமை வரை வைத்திருந்தால், எந்தப் பிரச்சனையும் இல்லை.

பெரும்பாலான Broker-கள் இதை 12 மாத கால சுழற்சியில் கண்காணிக்கிறார்கள். மூன்றாவது முறையாக விதிமீறல் நடந்தால், அடுத்த 90 நாட்களுக்கு செட்டில் செய்யப்பட்ட பணத்தை மட்டுமே பயன்படுத்த முடியும் என்று கணக்கைக் கட்டுப்படுத்துவார்கள். Margin account-கள் வேறு விதமாகச் செயல்படுகின்றன: அவை அந்தப் பங்கின் அடிப்படையில் கடன் வழங்குகின்றன, மேலும் அங்கு 'pattern day-trading' விதிகள் பொருந்தும். T+1 முறை 'good-faith violation'-களை ஒழிக்கவில்லை. இது அவை நடப்பதற்கான கால அவகாசத்தை இரண்டு நாட்களிலிருந்து ஒரு நாளாகக் குறைத்துள்ளது.

அனைத்து வர்த்தகங்களும் ஒரு வணிக நாளில் செட்டில் ஆகின்றனவா?

இல்லை. செட்டில்மென்ட் சுழற்சி அந்தந்த நிதிச் சொத்தைப் பொறுத்து மாறுபடும்.

• பட்டியலிடப்பட்ட options-ன் premium தொகை T+1 முறையில் செட்டில் ஆகும். ஒரு option exercise அல்லது assignment செய்யப்படும்போது, அதன் அடிப்படைப் பங்குகள் பங்குச் சந்தை செட்டில்மென்ட் சுழற்சியின்படி டெலிவரி செய்யப்படும்.
• Mutual funds சந்தை முடிந்த பிறகு கணக்கிடப்படும் net asset value அடிப்படையில் ஒரு நாளைக்கு ஒருமுறை விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன. ஒவ்வொரு fund-ம் அதன் செட்டில்மென்ட் காலத்தை நிர்ணயிக்கிறது; இது பொதுவாக அடுத்த வணிக நாளாக இருக்கும், சில நேரங்களில் கூடுதல் நாட்கள் ஆகலாம். எங்களது mutual fund settlement time வழிகாட்டி ஒவ்வொரு fund-க்குமான விரிவான தகவல்களை வழங்குகிறது.
• US Treasuries பொதுவாக T+1 முறையில் செட்டில் ஆகின்றன, அதே சமயம் spot currency வர்த்தகங்கள் வழக்கமாக T+2 முறையில் செட்டில் ஆகின்றன.
• பிற நாடுகள் தமக்கென தனித்தனி சுழற்சிகளைக் கொண்டுள்ளன. ஐக்கிய இராச்சியம் மற்றும் ஐரோப்பிய ஒன்றியம் ஆகியவை T+1 முறைக்கு மாறுவதற்கான இலக்கு தேதியாக அக்டோபர் 2027-ஐ நிர்ணயித்துள்ளன.

பணம் எப்போது உங்கள் கைக்கு வரும்?

ஒரு பங்கினை விற்பனை செய்யும்போது, வர்த்தகம் முடிந்த அடுத்த வணிக நாளில் (settlement) பணம் உங்கள் கைக்கு வரும். ஆனால் dividend-ஐப் பொறுத்தவரை, நிறுவனம் நிர்ணயிக்கும் payment date அன்றுதான் பணம் கிடைக்கும். இதற்கும் settlement சுழற்சிக்கும் எந்தத் தொடர்பும் இல்லை.

SELECT
    ticker,
    formatDateTime(max(ex_dividend_date), '%b %e, %Y')                            AS latest_ex_date,
    dateDiff('day', max(ex_dividend_date), argMax(record_date, ex_dividend_date)) AS ex_to_record_days,
    dateDiff('day', max(ex_dividend_date), argMax(pay_date, ex_dividend_date))    AS ex_to_pay_days
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'PEP', 'MCD')
  AND ex_dividend_date >= '2026-01-01'
  AND ex_dividend_date <= today()
  AND record_date >= ex_dividend_date
  AND pay_date > ex_dividend_date
GROUP BY ticker
ORDER BY ex_to_pay_days

அவற்றின் சமீபத்திய 2026 dividend-களைப் பொறுத்தவரை, ex-dividend date முதல் payment date வரையிலான காத்திருப்பு காலம் 3 நாட்கள் (AAPL) முதல் 26 நாட்கள் (XOM) வரை இருந்தது. மிக விரைவாக பணம் வழங்கும் நிறுவனத்தில் ex-date முதல் record date வரையிலான இடைவெளி 0 நாட்களாகவும், மெதுவாக வழங்கும் நிறுவனத்தில் 0 நாட்களாகவும் உள்ளது. அனைத்து நிறுவனங்களுக்கும் settlement முறை ஒன்றாகவே இருந்தாலும், பணம் வழங்கும் கால அட்டவணை மாறுபடுகிறது. வரவிருக்கும் ex-dividend தேதிகள் காலண்டர், எந்தெந்த பங்குகள் அடுத்ததாக ex-dividend நிலையை அடையவுள்ளன என்பதைக் கண்காணிக்க உதவுகிறது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQ)

பங்கு வர்த்தகம் முடிவடைய (settle) எவ்வளவு காலம் ஆகும்?

ஒரு வணிக நாள். இன்று நிறைவேற்றப்படும் அமெரிக்க பங்கு அல்லது ETF வர்த்தகம், அடுத்த வணிக நாளில் முடிவடையும். வார இறுதி நாட்களும், பங்குச்சந்தை விடுமுறை நாட்களும் இந்த சுழற்சியில் கணக்கில் கொள்ளப்படாது.

Ex-dividend date என்பது இன்னும் record date-க்கு இரண்டு வணிக நாட்களுக்கு முன்பாகவே இருக்கிறதா?

இல்லை. அது T+3 நடைமுறையாக இருந்தது, இது செப்டம்பர் 2017-ல் நீக்கப்பட்டுவிட்டது. T+1 நடைமுறையின் கீழ், இந்த இரண்டு தேதிகளும் பொதுவாக ஒரே நாளில் அமையும். ஒரு விதிவிலக்கு உண்டு: record date வார இறுதி நாளாகவோ அல்லது விடுமுறை நாளாகவோ இருந்தால், ex-date அதற்கு முந்தைய வணிக நாளுக்கு மாற்றப்படும்.

நான் வாங்கிய பங்கை விற்பனை செய்ய, அது முடிவடையும் (settlement) வரை காத்திருக்க வேண்டுமா?

இல்லை. நீங்கள் வாங்கிய அதே அமர்வில் அந்தப் பங்கை விற்பனை செய்யலாம். ஒரு cash account-ல், இதற்கு நேர்மாறான கட்டுப்பாடு உள்ளது: இன்னும் முடிவடையாத (unsettled) விற்பனை மூலம் கிடைத்த பணத்தைக் கொண்டு ஒரு பங்கை வாங்கி, அதை மீண்டும் விற்பனை செய்வது 'good-faith violation' எனக் கருதப்படும்.

எனது விற்பனை வருவாய்க்கு T+1 என்றால் என்ன அர்த்தம்?

வர்த்தகம் நிறைவேற்றப்பட்ட பிறகு, ஒரு வணிக நாள் கழித்து வரும் settlement date வரை, அந்த வருவாய் 'unsettled funds' ஆக இருக்கும். பல Broker-கள் அந்தப் பணத்தை உடனடியாக மீண்டும் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கிறார்கள், ஆனால் பணமாக எடுப்பதற்கு பொதுவாக settlement முடியும் வரை காத்திருக்க வேண்டும்.

வாங்குபவருக்கும் விற்பவருக்கும் இடையே பங்குகளை உண்மையில் யார் மாற்றுகிறார்கள்?

Clearing corporation ஒவ்வொரு Broker-ன் கடமைகளையும் கணக்கிட்டு (net) அதற்கு உத்தரவாதம் அளிக்கிறது. அதன் பிறகு, settlement date அன்று depository நிறுவனம் பங்குகளைப் பணத்திற்கு ஈடாக book entry முறையில் மாற்றுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் இருவருமே ஒருவருக்கொருவர் நேரடியாக Broker-களுடன் தொடர்பு கொள்வதில்லை.

இங்கே உள்ள ஒவ்வொரு பகுதியும் அதன் அடியில் உள்ள SQL தரவுகளைக் கொண்டுள்ளது, எனவே எந்தவொரு எண்ணையும் மூலத் தரவுகளிலிருந்து மீண்டும் சரிபார்க்க முடியும். ஒரு குறிப்பிட்ட ticker-ன் ex date மற்றும் payment date-ஐ அறிய, Strasmore terminal-ல் அதைத் தெளிவாகக் கேட்கவும்.