லெவரேஜ்டு ETF எப்படி செயல்படுகிறது ஏன் சிதைகிறது

ஒரு லெவரேஜ்டு ETF என்பது ஒரு ஒற்றை வர்த்தக நாளில் ஒரு இண்டெக்ஸின் நகர்வின் நிர்ணயிக்கப்பட்ட மடங்கை தருகிறது: SOXL போன்ற ஒரு 3x நிதி செமிகண்டக்டர் இண்டெக்ஸின் தினசரி நகர்வின் மூன்று மடங்கை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது, USD போன்ற ஒரு 2x நிதி இரட்டிப்பை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது, மேலும் SOXS போன்ற ஒரு இன்வர்ஸ் நிதி எதிர் திசையை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. இங்கே அமைதியாகச் செயல்படும் சொல் தினசரி என்பதாகும். ஒரே ஒரு அமர்வில் மடங்கு நெருக்கமாகப் பொருந்துகிறது; வாரங்கள் மற்றும் மாதங்களில் நிதி ஒவ்வொரு நாளும் மீண்டும் அமைக்கப்படுகிறது, மேலும் அது எங்கு இறுக்கிறது என்பது இண்டெக்ஸ் அங்கு செல்லக் கடந்து வந்த பாதையைப் பொறுத்தது, தொடக்க மற்றும் இறுதிப் புள்ளிகளை மட்டும் அல்ல.

இரண்டு பகுதிகளையும் பார்ப்பதற்கான தெளிவான வழி ஒரு உண்மையான செமிகண்டக்டர் விற்பனை இறக்கம். திங்கள், ஜூலை பதிமூன்று, இரண்டாயிரத்து இருபத்தாறு அன்று, சிப் பங்குகள் கடுமையாக வீழ்ந்தன, மேலும் அவற்றைக் கண்காணிக்கும் நிதிகளின் குடும்பம் வடிவமைப்பு கூறுவது போலவே சரியாகப் பிரிந்தது.

ஒரு ஒற்றை நாளில் ஒரு லெவரேஜ்டு ETF எவ்வாறு செயல்படுகிறது

கீழே உள்ள பலகை ஒரே செமிகண்டக்டர் இண்டெக்ஸுடன் இணைக்கப்பட்ட நான்கு நிதிகளை எடுத்து, முந்தைய வெள்ளிக்கிழமை மூடலிலிருந்து திங்கள் மூடல் வரை ஒவ்வொன்றின் நகர்வையும் குறிக்கிறது: சாதாரண இண்டெக்ஸ் ETF SOXX, 2x USD, 3x SOXL, மற்றும் இன்வர்ஸ் 3x SOXS.

WITH d AS (
    SELECT ticker, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
           close, window_start
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SOXX', 'SOXL', 'SOXS', 'USD')
      AND window_start >= '2026-07-10 12:00:00' AND window_start < '2026-07-14 00:00:00'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
)
SELECT
    multiIf(ticker = 'SOXX', 'SOXX (1x index)',
            ticker = 'USD',  'USD (+2x)',
            ticker = 'SOXL', 'SOXL (+3x)',
            ticker = 'SOXS', 'SOXS (-3x)', ticker) AS fund,
    round((argMaxIf(close, window_start, et_date = toDate('2026-07-13'))
         / argMaxIf(close, window_start, et_date = toDate('2026-07-10')) - 1) * 100, 2) AS jul13_return_pct
FROM d
GROUP BY ticker
ORDER BY jul13_return_pct DESC

லெவரேஜ் செய்யப்படாத இண்டெக்ஸ் நிதியான SOXX, அன்று -4.88% மீது மூடியது. 3x SOXL ஆனது -13.98% மீது மூடியது, மூன்று மடங்கு தொலைவிற்கு நெருக்கமாக, மேலும் 2x USD ஆனது -8.23% மீது மூடியது, இரட்டிப்பிற்கு நெருக்கமாக. இன்வர்ஸ் SOXS மறுதிசையில் நகர்ந்து +14.33% உடன் முடிந்தது, இண்டெக்ஸின் சரிவைப் போலத் தோராயமாக மூன்று மடங்கு எதிர் திசையில். ஒரு ஒற்றை நாளில் லெவரேஜ் அறிவிப்பதைச் செய்கிறது, கட்டணங்கள் மற்றும் நிதி வைத்திருக்கும் ஸ்வாப்களின் செலவிலிருந்து சிறிய உராய்வுகளைக் கழித்து.

அந்த ஒரு நாள் நம்பகத்தன்மையே முழு வாக்குறுதி. ஒரு லெவரேஜ்டு ETF என்பது நாளைய நகர்வின் மீதான பந்தயம், ஒவ்வொரு காலையும் மீண்டும் கட்டப்படுகிறது.

லெவரேஜ்டு ETFகள் காலப்போக்கில் ஏன் சிதைகின்றன (அல்லது விரிவடைகின்றன)

நிதி ஒவ்வொரு நாளும் தனது வெளிப்பாட்டை மீண்டும் அமைக்கிறது, மேலும் பல-நாள் வருமானங்கள் ஒவ்வொரு மறுஅமைவுடனும் மாறும் அடிப்படையிலிருந்து கூட்டுறவு அடைகின்றன. விளைவு இண்டெக்ஸின் எளிய மடங்கிலிருந்து பிரிகிறது. ஒரு நிலையான ஒருதிசை ஏற்றத்தில் தினசரி மறுஅமைவு வைத்திருப்பவருக்குச் சாதகமாக இயங்குகிறது: ஒவ்வொரு ஏற்ற நாளும் முந்தைய நாளை விடச் சற்றுப் பெரிய அடிப்படையை லெவரேஜ் செய்கிறது. ஒரு ஏறியிறங்கும் சந்தையில் அதே மறுஅமைவு மதிப்பை உறிஞ்சுகிறது, ஏனெனில் ஒரு லாபமும் அதே அளவு இழப்பும் ஒரு லெவரேஜ்டு நிதியை அது தொடங்கிய இடத்திற்கும் குறைவாக விட்டுச் செல்கிறது. இந்தப் பாதைச் சார்பே மக்கள் லெவரேஜ்டு-ETF சிதைவு என்று குறிப்பிடுவது.

செமிகண்டக்டர்கள் இரண்டாயிரத்து இருபத்தாறின் முதல் பாதியில் ஏறின, எனவே இந்தக் காலப்பகுதி மறுஅமைவின் நட்புப் பக்கத்தைக் காட்டுகிறது. பலகை ஆண்டின் முதல் அமர்விலிருந்து ஜூலை பதிமூன்று வரை SOXX-இல் வைக்கப்பட்ட $100-ஐ 3x SOXL-இல் வைக்கப்பட்ட $100-உடன் கண்காணிக்கிறது.

WITH base AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           argMax(close, window_start) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SOXX', 'SOXL')
      AND window_start >= '2026-01-02 00:00:00' AND window_start < '2026-07-14 00:00:00'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, d
),
f AS (SELECT ticker, argMin(c, d) AS c0 FROM base GROUP BY ticker)
SELECT base.d AS date,
    round(maxIf(base.c / f.c0 * 100, base.ticker = 'SOXX'), 1) AS soxx_growth,
    round(maxIf(base.c / f.c0 * 100, base.ticker = 'SOXL'), 1) AS soxl_growth
FROM base INNER JOIN f ON base.ticker = f.ticker
GROUP BY base.d
ORDER BY base.d

இரண்டு கோடுகளும் $100-இல் தொடங்குகின்றன. ஜூலை பதிமூன்று வரை 1x SOXX ஆனது $176.2 ஆக வளர்ந்தது, தோராயமாக 176.2 கழித்தல் நூறு புள்ளிகள் லாபம். 3x SOXL ஆனது $349.6-ஐ அடைந்தது: SOXX-ன் லாபத்தை விட மூன்று மடங்கு அதிகம், குறைவல்ல. ஒரு போக்குடைய சந்தையில் தினசரி மறுஅமைவு மேல்நோக்கி கூட்டுறவு அடைகிறது, மேலும் ஒரு 3x நிதி ஒரு நிலையான முப்பது மடங்கை விடச் சிறப்பாகச் செயல்பட முடியும்.

பிடிப்பு என்னவென்றால், அதே பொறிமுறை ஒரு பக்கவாட்டு அல்லது வீழும் சந்தையில் தலைகீழாகிறது. ஒரு உதாரணம் இந்தச் சமச்சீரின்மையை உறுதிப்படுத்துகிறது: ஒரு நாள் பத்து சதவீதம் லாபமடைந்து மறுநாள் பத்து சதவீதம் இழக்கும் ஒரு இண்டெக்ஸ் தொடங்கிய இடத்தின் தொண்ணூற்றொன்பது சதவீதத்தில் முடிகிறது, அதே இரண்டு நாட்களில் ஒரு 3x நிதி முப்பது சதவீதம் லாபமடைந்து பின் முப்பது சதவீதம் இழந்து தோராயமாக தொண்ணூற்றொன்று சதவீதத்தில் முடிகிறது. இண்டெக்ஸ் ஒரு சதவீதம் கீழே உள்ளது; 3x நிதி ஒன்பது சதவீதம் கீழே உள்ளது, இண்டெக்ஸின் ஒரு சதவீதத்தை விட மூன்று மடங்கு மோசம். ஒரு லெவரேஜ்டு நிதியைப் போதுமான ஏறியிறக்கங்களுக்கு வைத்திருந்தால் இழுவை திரள்கிறது. நீங்கள் இதில் எந்தப் பக்கத்தில் இறங்குகிறீர்கள் என்பது முற்றிலும் பாதையைப் பொறுத்தது.

SOXS போன்ற இன்வர்ஸ் ETFகள் ஏன் தொடர்ந்து ரிவர்ஸ்-ஸ்பிளிட் செய்கின்றன

இன்வர்ஸ் நிதி எச்சரிக்கை வழக்கு. அடிப்படை இண்டெக்ஸ் மேல்நோக்கிப் போகும்போது, ஒரு -3x நிதி இடைவிடாது பூஜ்யத்தை நோக்கி அரைகிறது, மேலும் அதன் பங்கு விலையும் அதனுடன் வீழ்கிறது. மேற்கோள் விலையைத் தளத்திலிருந்து விலக்கி வைக்க, வழங்குநர் அவ்வப்போது ஒரு ரிவர்ஸ் பங்கு ஸ்பிளிட் நடத்துகிறார், பல குறைந்த விலை பங்குகளை ஒரு உயர்ந்த விலை பங்காக மடிக்கிறார். ஸ்பிளிட் வைத்திருப்பவரின் டாலர் மதிப்பைப் பற்றி எதையும் மாற்றுவதில்லை; ஒன்றின் தேவை, மீண்டும் மீண்டும், என்பது கண்ணுக்குத் தெரியும் சிதைவு.

SELECT
    toString(execution_date) AS date,
    concat('1-for-', toString(split_from)) AS ratio,
    round(exp(sum(ln(split_from)) OVER (ORDER BY execution_date)), 0) AS cumulative_factor
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE ticker = 'SOXS'
  AND adjustment_type = 'reverse_split'
  AND execution_date >= '2020-01-01'
ORDER BY execution_date

SOXS ஆனது இரண்டாயிரத்து இருபது முதல் 5 ரிவர்ஸ் ஸ்பிளிட்களைச் செய்துள்ளது, அண்மையது 2026-07-15 அன்று. ஒன்றாகச் சேர்க்கப்பட்டது அவை ஒரு 240000-க்கு-ஒன்று ஒருங்கிணைப்பாகத் திரள்கின்றன: இன்றைய ஒரு SOXS பங்கு இரண்டாயிரத்து இருபதின் 240000 பங்குகளுக்கு இடமாக நிற்கிறது. ஒரு இன்வர்ஸ் நிதிக்கு அத்தனை ரிவர்ஸ் ஸ்பிளிட்கள் தேவையில்லை, அவற்றுக்கு இடையில் பெரிய அளவில் மதிப்பை இழக்காவிட்டால். இது செமிகண்டக்டர் பெயர்கள் மேல்நோக்கிச் செல்லும்போது கூறிய அதே கதை, கண்ணாடி வழியாகப் படிக்கப்பட்டது.

லெவரேஜ்டு ETFகள் நீண்ட காலமாக வைத்திருக்கப் படிக்கின்றனவா?

ப்ராஸ்பெக்டஸ்கள் இதற்கு நேரடியாகப் பதிலளிக்கின்றன: இந்த நிதிகள் ஒரு தினசரி இலக்கைக் குறிப்பிடுகின்றன, மேலும் அவற்றின் வழங்குநர்கள் அவற்றை வாங்கி-வைத்திருக்கும் நிலைகளாக அல்லாமல் குறுகிய கால தந்திரோபாயக் கருவிகளாக விவரிக்கின்றனர். ஒரு நாளில், மடங்கு நம்பக்கூடியது. ஒரு காலாண்டில், விளைவு ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் பாதையின் சார்பாகும், மேலும் அது அபலான மடங்கிற்கு மிக மேலே அல்லது மிகக் கீழே இறங்க முடியும், SOXL மற்றும் SOXS அதே ஆறு மாதங்களில் எதிர் திசைகளில் செய்ததைப் போல. ஜூலை பதிமூன்று டேப் மற்றும் ஆண்டு-இன்றுவரை கோடுகள் ஒரே உண்மையின் இரண்டு பார்வைகள்: லெவரேஜ் தினசரி நகர்வைப் பெருக்குகிறது, மேலும் காலம் தினசரி மறுஅமைவு அதனுடன் எதைச் செய்கிறதோ அதைப் பெருக்குகிறது. ஒரு நிதியின் உறவுடைய அளவு மற்றும் அதன் சொந்த வரலாற்றை சரிபார்ப்பது தலைப்பு மடங்கை மட்டும் விட அதிகமாகக் கூறுகிறது.

FAQ

லெவரேஜ்டு ETFகள் ஒவ்வொரு நாளும் மீண்டும் அமைக்கப்படுகின்றனவா?

ஆம். ஒரு லெவரேஜ்டு அல்லது இன்வர்ஸ் ETF ஒவ்வொரு வர்த்தக அமர்வின் முடிவில் அடுத்த நாளின் நகர்வுக்கு எதிராக தனது குறிப்பிட்ட மடங்கை மீண்டும் நிலைநிறுத்த தனது வெளிப்பாட்டை மறுசீரமைக்கிறது. அந்த தினசரி மறுஅமைவே நிதி ஒரு நாளில் தனது மடங்கை நெருக்கமாகக் கண்காணிக்கக் காரணம் மற்றும் பல நாட்களில் அதிலிருந்து தொலைவாக நகர முடியும்.

இண்டெக்ஸ் அப்படிக் கொஞ்சமும் நகராத போது எனது லெவரேஜ்டு ETF ஏன் பணத்தை இழந்தது?

பாதை, முனைப்புள்ளிகள் அல்ல. நிதி தினசரி மீண்டும் அமைக்கப்படுகிறது, மேலும் இண்டெக்ஸைத் தோராயமாகச் சமமாக விட்டுச் செல்லும் ஒரு ஏறி-இறங்கும் பகுதி ஒரு லெவரேஜ்டு நிதியில் இழப்புகளை இன்னும் கூட்டுகிறது. பத்து சதவீதம் ஏற்றம் தொடர்ந்து பத்து சதவீதம் இறக்கம் ஒரு நாள் ஒரு 3x நிதியை டாலருக்கு தொண்ணூற்றொன்று சதவீதத்திற்கு அருகில் விடுகிறது, இண்டெக்ஸ் தொண்ணூற்றொன்பது சதவீதத்திற்கு அருகில் இருக்கையில். பயணம் ஏறியிறங்கும் தன்மை அதிகமாக இருப்பதால், இழுவை பெரியதாகிறது.

SOXL என்றால் என்ன?

SOXL என்பது ஒரு செமிகண்டக்டர் இண்டெக்ஸின் தினசரி வருமானத்தின் மூன்று மடங்கை நாடும் ஒரு 3x லெவரேஜ்டு ETF ஆகும். ஜூலை பதிமூன்று, இரண்டாயிரத்து இருபத்தாறு அன்று, இண்டெக்ஸ் நிதி SOXX ஆனது -4.88% வீழ்ந்த போது, SOXL ஆனது -13.98% வீழ்ந்தது, மூன்று மடங்கு தொலைவிற்கு நெருக்கமாக. அதன் இன்வர்ஸ் இணை SOXS ஆகும், அது அதே இண்டெக்ஸின் -3x-ஐ இலக்காகக் கொள்கிறது.

SOXS ஏன் தொடர்ந்து ரிவர்ஸ் ஸ்பிளிட்களைச் செய்கிறது?

SOXS ஆனது மேல்நோக்கிப் போகும் ஒரு செமிகண்டக்டர் இண்டெக்ஸின் -3x-ஐ இலக்காகக் கொள்கிறது, எனவே நிதியின் விலை காலப்போக்கில் கீழ்நோக்கி அரைகிறது. இது இரண்டாயிரத்து இருபது முதல் 5 ரிவர்ஸ் ஸ்பிளிட்களை நடத்தியுள்ளது, ஒரு 240000-க்கு-ஒன்று ஒருங்கிணைப்பாகத் திரள்கிறது, பங்கு விலையைக் குறைந்த-ஒற்றை-இலக்க வரம்பிற்கு மேலே வைத்திருக்க மட்டுமே. ரிவர்ஸ் ஸ்பிளிட் வைத்திருப்பவர்களுக்கு மதிப்பு-நடுநிலையானது.

ஒரு லெவரேஜ்டு ETF அதன் மடங்கை விடச் சிறப்பாகச் செயல்பட முடியுமா?

ஒரு ஒற்றை நாளில், இல்லை: அது சரியாக அதன் மடங்கை இலக்காகக் கொள்கிறது. ஒரு நீண்ட போக்குடைய சாளரத்தில், ஆம். ஜனவரி இரண்டு முதல் ஜூலை பதிமூன்று, இரண்டாயிரத்து இருபத்தாறு வரை, SOXX ஆனது $100-ஐ $176.2 ஆக மாற்றப் போதுமான லாபமடைந்தது, அதே வேளையில் 3x SOXL ஆனது $100-ஐ $349.6 ஆக மாற்றியது, SOXX-ன் லாபத்தின் ஒரு நிலையான முப்பது மடங்கை விட அதிகமாக. ஒரு நிலையான மேல்நோக்கிய போக்கில் தினசரி மறுஅமைவு மேல்நோக்கி கூட்டுறவு அடைகிறது.

மேலே உள்ள ஒவ்வொரு பலகையும் ஒரு சேமிக்கப்பட்ட, ஆய்வு செய்யக்கூடிய வினவல். எந்த வரைபடத்தின் கீழே உள்ள SQL-ஐ அதைத் தணிக்கை செய்யத் திறக்கவும், அல்லது Strasmore டெர்மினலில் எந்த லெவரேஜ்டு அல்லது இன்வர்ஸ் ETF பற்றியும் அதே கேள்வியைக் கேட்கவும்.