लिव्हरेज्ड ETF कसे काम करतात आणि का क्षय होतो

एक लिव्हरेज्ड ईटीएफ म्हणजे असा फंड जो एका ट्रेडिंग दिवसात इंडेक्सच्या हालचालीच्या निश्चित पटीत परतावा देण्यासाठी बनवला जातो: SOXL सारखा 3x फंड सेमीकंडक्टर इंडेक्सच्या दैनंदिन हालचालीच्या तिप्पट लक्ष्य करतो, USD सारखा 2x फंड दुप्पट लक्ष्य करतो, आणि SOXS सारखा इन्व्हर्स फंड उलट दिशेने लक्ष्य करतो. यात दैनंदिन हा शब्द शांतपणे महत्त्वाचे काम करतो. एका सत्रात हा गुणक अचूक राहतो; आठवडे आणि महिन्यांत फंड दररोज रीसेट होतो, आणि तो कुठे पोहोचतो हे इंडेक्सने तिथपर्यंत पोहोचण्यासाठी घेतलेल्या मार्गावर अवलंबून असते, फक्त सुरुवातीच्या आणि शेवटच्या बिंदूंवर नाही.

दोन्ही बाजू पाहण्याचा सर्वात स्पष्ट मार्ग म्हणजे वास्तविक सेमीकंडक्टर घसरणीचे उदाहरण. सोमवार, 13 जुलै 2026 रोजी, चिप शेअर्स मोठ्या प्रमाणात घसरले, आणि त्यांचा मागोवा घेणाऱ्या फंडांचे कुटुंब अगदी तंतोतंत वेगळे झाले जसे त्यांच्या रचनेनुसार अपेक्षित होते.

एकाच दिवशी लिव्हरेज्ड ईटीएफ कसे काम करते

खालील पॅनेल एकाच सेमीकंडक्टर इंडेक्सशी जोडलेले चार फंड घेते आणि प्रत्येकाची मागील शुक्रवारच्या बंदपासून सोमवारच्या बंदपर्यंतची हालचाल दर्शवते: साधा इंडेक्स ईटीएफ SOXX, 2x USD, 3x SOXL, आणि इन्व्हर्स 3x SOXS.

WITH d AS (
    SELECT ticker, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
           close, window_start
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SOXX', 'SOXL', 'SOXS', 'USD')
      AND window_start >= '2026-07-10 12:00:00' AND window_start < '2026-07-14 00:00:00'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
)
SELECT
    multiIf(ticker = 'SOXX', 'SOXX (1x index)',
            ticker = 'USD',  'USD (+2x)',
            ticker = 'SOXL', 'SOXL (+3x)',
            ticker = 'SOXS', 'SOXS (-3x)', ticker) AS fund,
    round((argMaxIf(close, window_start, et_date = toDate('2026-07-13'))
         / argMaxIf(close, window_start, et_date = toDate('2026-07-10')) - 1) * 100, 2) AS jul13_return_pct
FROM d
GROUP BY ticker
ORDER BY jul13_return_pct DESC

SOXX, नॉन-लिव्हरेज्ड इंडेक्स फंड, त्या दिवशी -4.88% वर बंद झाला. 3x SOXL -13.98% वर बंद झाला, जो तिप्पटीच्या जवळपास आहे, आणि 2x USD -8.23% वर बंद झाला, जो दुप्पटीच्या जवळपास आहे. इन्व्हर्स SOXS उलट दिशेने गेला आणि +14.33% वर संपला, जो इंडेक्सच्या घसरणीच्या उलट दिशेने अंदाजे तिप्पट आहे. एकाच दिवशी लिव्हरेज त्याच्या जाहिरातीप्रमाणे काम करते, फी आणि फंडाने धारण केलेल्या स्वॅपच्या किमतीतील लहान घर्षण वगळता.

ही एक दिवसाची विश्वासार्हता हे संपूर्ण आश्वासन आहे. लिव्हरेज्ड ईटीएफ म्हणजे उद्याच्या हालचालीवरचा पैज, दररोज सकाळी पुन्हा बांधला जातो.

लिव्हरेज्ड ईटीएफ कालांतराने का क्षीण होतात (किंवा वाढतात)

फंड दररोज आपला एक्सपोजर पुन्हा सेट करतो, आणि बहु-दिवसीय परतावा अशा पायावर चक्रवाढ होतो जो प्रत्येक रीसेटसह बदलतो. परिणाम इंडेक्सच्या साध्या पटीपेक्षा वेगळा होतो. स्थिर एकदिशीय चढाईत दैनंदिन रीसेट धारकाच्या बाजूने काम करतो: प्रत्येक वरच्या दिवशी मागील दिवसापेक्षा किंचित मोठ्या पायावर लिव्हरेज मिळते. चढ-उताराच्या बाजारात त्याच रीसेटमुळे मूल्य कमी होते, कारण नफा आणि तितक्याच मोठ्या तोट्यामुळे लिव्हरेज्ड फंड जिथून सुरुवात केली होती त्यापेक्षा कमी राहतो. या मार्गावरील अवलंबित्वालाच लोक लिव्हरेज्ड-ईटीएफ क्षय म्हणतात.

सेमीकंडक्टरने 2026 च्या पहिल्या सहामाहीत चढाई केली, म्हणून हा कालावधी रीसेटची अनुकूल बाजू दर्शवतो. पॅनेल वर्षाच्या पहिल्या सत्रापासून 13 जुलैपर्यंत SOXX मध्ये $100 विरुद्ध 3x SOXL मध्ये $100 चा मागोवा घेते.

WITH base AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           argMax(close, window_start) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SOXX', 'SOXL')
      AND window_start >= '2026-01-02 00:00:00' AND window_start < '2026-07-14 00:00:00'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, d
),
f AS (SELECT ticker, argMin(c, d) AS c0 FROM base GROUP BY ticker)
SELECT base.d AS date,
    round(maxIf(base.c / f.c0 * 100, base.ticker = 'SOXX'), 1) AS soxx_growth,
    round(maxIf(base.c / f.c0 * 100, base.ticker = 'SOXL'), 1) AS soxl_growth
FROM base INNER JOIN f ON base.ticker = f.ticker
GROUP BY base.d
ORDER BY base.d

दोन्ही रेषा $100 पासून सुरू होतात. 13 जुलैपर्यंत 1x SOXX $176.2 पर्यंत वाढला होता, जो 176.2 वजा 100 गुणांचा नफा आहे. 3x SOXL $349.6 पर्यंत पोहोचला: SOXX च्या नफ्याच्या तिप्पटीपेक्षा जास्त, कमी नाही. ट्रेंडिंग बाजारात दैनंदिन रीसेट वरच्या दिशेने चक्रवाढ होते, आणि 3x फंड स्थिर तिप्पटीपेक्षा चांगली कामगिरी करू शकतो.

अडचण अशी आहे की हीच यंत्रणा सपाट किंवा घसरत्या बाजारात उलटी होते. एक शैलीबद्ध उदाहरण ही विषमता मूर्त करते: एक इंडेक्स जो एक दिवस 10% वाढतो आणि दुसऱ्या दिवशी 10% कमी होतो तो जिथून सुरुवात केली होती त्याच्या 99% वर संपतो, तर त्याच दोन दिवसांत 3x फंड 30% वाढतो आणि नंतर 30% कमी होतो आणि सुमारे 91% वर संपतो. इंडेक्स 1% कमी आहे; 3x फंड 9% कमी आहे, जो इंडेक्सच्या 1% पेक्षा तिप्पटीपेक्षा खूप वाईट आहे. पुरेशा आघाडी-मागाडीतून लिव्हरेज्ड फंड धरल्यास हा ओढा जमा होतो. तुम्ही याच्या कोणत्या बाजूला उतरता हे पूर्णपणे मार्गावर अवलंबून असते.

SOXS सारखे इन्व्हर्स ईटीएफ वारंवार रिव्हर्स स्प्लिट का करतात

इन्व्हर्स फंड हा सावधानतेचा केस आहे. जेव्हा अंतर्निहित इंडेक्स वरच्या दिशेने ट्रेंड करतो, तेव्हा -3x फंड अविरतपणे शून्याकडे झिजतो, आणि त्याचा शेअर किंमत त्यासोबत घसरते. उद्धृत किंमत जमिनीवर पडू नये म्हणून, प्रायोजक वेळोवेळी रिव्हर्स स्टॉक स्प्लिट चालवतो, अनेक कमी किमतीचे शेअर्स एका उच्च किमतीच्या शेअरमध्ये बदलतो. स्प्लिटमुळे धारकाच्या डॉलर मूल्यात काहीही बदल होत नाही; वारंवार अशा स्प्लिटची गरज हा क्षय दृश्यमान झालेला आहे.

SELECT
    toString(execution_date) AS date,
    concat('1-for-', toString(split_from)) AS ratio,
    round(exp(sum(ln(split_from)) OVER (ORDER BY execution_date)), 0) AS cumulative_factor
FROM global_markets.stocks_splits
WHERE ticker = 'SOXS'
  AND adjustment_type = 'reverse_split'
  AND execution_date >= '2020-01-01'
ORDER BY execution_date

SOXS ने 2020 पासून 5 रिव्हर्स स्प्लिट केले आहेत, सर्वात अलीकडील 2026-07-15 रोजी. साखळीबद्ध केल्यावर ते 240000-टू-वन एकत्रीकरणात चक्रवाढ होतात: आजचा एक SOXS शेअर 2020 मधील 240000 शेअर्सच्या जागी उभा आहे. कोणत्याही इन्व्हर्स फंडाला इतक्या रिव्हर्स स्प्लिटची गरज भासत नाही जोपर्यंत तो त्यांच्या दरम्यान मोठ्या प्रमाणात मूल्य गमावत नाही. हीच सेमीकंडक्टर नावांची वरच्या मार्गावर सांगितलेली गोष्ट आहे, आरशातून वाचलेली.

लिव्हरेज्ड ईटीएफ दीर्घकाळ धरून ठेवण्यासाठी आहेत का?

प्रॉस्पेक्टस याचे थेट उत्तर देतात: हे फंड दैनंदिन उद्दिष्ट सांगतात, आणि त्यांचे जारीकर्ते त्यांना खरेदी-आणि-धरा पोझिशन्सऐवजी अल्पकालीन डावपेच साधने म्हणून वर्णन करतात. एका दिवसात, गुणक विश्वसनीय असतो. एका तिमाहीत, परिणाम हा अस्थिरता आणि मार्गाचे कार्य असतो, आणि तो साध्या गुणकाच्या वर किंवा खूप खाली उतरू शकतो, जसे SOXL आणि SOXS ने त्याच सहा महिन्यांत उलट दिशांनी केले. 13 जुलैचा टेप आणि वर्ष-ते-तारीख रेषा ही एकाच वस्तुस्थितीची दोन दृश्ये आहेत: लिव्हरेज दैनंदिन हालचालीचा गुणाकार करते, आणि वेळ दैनंदिन रीसेट त्यासोबत काय करतो याचा गुणाकार करते. फंडाचे सापेक्ष खंड आणि त्याचा स्वतःचा इतिहास तपासल्यास हेडलाइन गुणकापेक्षा अधिक माहिती मिळते.

वारंवार विचारले जाणारे प्रश्न

लिव्हरेज्ड ईटीएफ दररोज रीसेट होतात का?

होय. लिव्हरेज्ड किंवा इन्व्हर्स ईटीएफ प्रत्येक ट्रेडिंग सत्राच्या शेवटी आपला एक्सपोजर पुन्हा संतुलित करतो जेणेकरून पुढील दिवसाच्या हालचालीविरुद्ध त्याचा सांगितलेला गुणक पुनर्संचयित होईल. या दैनंदिन रीसेटमुळेच फंड एका दिवसात त्याच्या गुणकाचे अचूक अनुसरण करतो आणि अनेक दिवसांत त्यापासून दूर जाऊ शकतो.

इंडेक्स क्वचित हलला तरी माझ्या लिव्हरेज्ड ईटीएफने पैसे का गमावले?

मार्ग, शेवटचे बिंदू नव्हे. फंड दररोज रीसेट होतो, आणि इंडेक्सला अंदाजे सपाट ठेवणारा वर-खालीचा कालावधी लिव्हरेज्ड फंडात तोटा चक्रवाढ करतो. +10% चा दिवस आणि त्यानंतर -10% चा दिवस 3x फंडाला डॉलरच्या जवळपास 91 सेंटवर ठेवतो तर इंडेक्स 99 च्या जवळ असतो. जितका अधिक चढ-उतार असेल, तितका ओढा मोठा.

SOXL म्हणजे काय?

SOXL हा 3x लिव्हरेज्ड ईटीएफ आहे जो सेमीकंडक्टर इंडेक्सच्या दैनंदिन परताव्याच्या तिप्पट मिळवण्याचा प्रयत्न करतो. 13 जुलै 2026 रोजी, जेव्हा इंडेक्स फंड SOXX -4.88% घसरला, तेव्हा SOXL -13.98% घसरला, जो अंदाजे तिप्पट आहे. त्याचा इन्व्हर्स समकक्ष SOXS आहे, जो त्याच इंडेक्सच्या -3x लक्ष्य करतो.

SOXS वारंवार रिव्हर्स स्प्लिट का करत राहते?

SOXS एका सेमीकंडक्टर इंडेक्सच्या -3x लक्ष्य करते जो वरच्या दिशेने ट्रेंड झाला आहे, म्हणून फंडाची किंमत कालांतराने झिजते. 2020 पासून त्याने 5 रिव्हर्स स्प्लिट केले आहेत, जे 240000-टू-वन एकत्रीकरणात चक्रवाढ झाले आहेत, केवळ शेअरची किंमत एकल-अंकी श्रेणीच्या वर ठेवण्यासाठी. रिव्हर्स स्प्लिट स्वतः धारकांसाठी मूल्य-तटस्थ आहे.

लिव्हरेज्ड ईटीएफ त्याच्या गुणकापेक्षा चांगली कामगिरी करू शकतो का?

एका दिवसात, नाही: तो अचूक त्याच्या गुणकाला लक्ष्य करतो. दीर्घ ट्रेंडिंग कालावधीत, होय. 2 जानेवारी ते 13 जुलै 2026 पर्यंत, SOXX ने $100 चे $176.2 मध्ये रूपांतर करण्यासाठी पुरेसा नफा मिळवला, तर 3x SOXL ने $100 चे $349.6 मध्ये रूपांतर केले, जे SOXX च्या नफ्याच्या स्थिर तिप्पटीपेक्षा जास्त आहे. स्थिर वरच्या ट्रेंडमध्ये दैनंदिन रीसेट वरच्या दिशेने चक्रवाढ होते.

वरील प्रत्येक पॅनेल ही एक संग्रहित, तपासणी करण्यायोग्य क्वेरी आहे. कोणत्याही चार्टखाली SQL उघडून त्याचे ऑडिट करा, किंवा Strasmore टर्मिनलवर कोणत्याही लिव्हरेज्ड किंवा इन्व्हर्स ईटीएफबद्दल समान प्रश्न विचारा.