График выплаты дивидендов на LSE: даты экс-дивиденда

График выплаты дивидендов на Лондонской фондовой бирже

WednesdayЕжегодный график процедур выплаты дивидендов (Dividend Procedure Timetable), публикуемый Лондонской фондовой биржей, устанавливает стандартные даты, которыми руководствуются компании с листингом в Великобритании при выплате дивидендов. Даты ex-dividend обычно приходятся на четверг, а соответствующая дата фиксации реестра наступает через один рабочий день, как правило, в пятницу. Этот еженедельный график является существенным отличием от практики в США, где дата ex-date и дата фиксации реестра в настоящее время совпадают.

Что представляет собой график выплаты дивидендов на LSE?

Это краткий документ, состоящий из одной таблицы. Каждая строка содержит три даты: дату экс-дивиденда (ex-dividend date), соответствующую ей дату фиксации реестра (record date) и последнюю дату объявления, которую компания может использовать, чтобы сохранить за собой этот слот. Каждая дата экс-дивиденда в таблице приходится на четверг, если только банковский выходной не переносит её; каждая дата фиксации реестра — на следующую пятницу, а каждая последняя дата объявления — на четверг предыдущей недели.

Для акционера последовательно наступают четыре даты.

1. Дата объявления. Компания объявляет о выплате дивидендов через Primary Information Provider — регулируемую новостную службу, которая публикует сообщения британских компаний в категории «Объявление дивидендов» (Dividend Declaration) или в составе промежуточных или годовых финансовых результатов. В пресс-релизе должны быть указаны сумма и валюта, тип дивидендов, дата фиксации реестра, дата выплаты, а также последний день и время для выбора альтернативной формы получения (скрип-дивиденды или выбор валюты).
2. Дата экс-дивиденда. С начала торговой сессии покупатель акций не имеет права на объявленные дивиденды. Они остаются у продавца.
3. Дата фиксации реестра. Регистратор фиксирует состояние реестра акционеров. Выплата производится тем, кто числится в нём на этот момент.
4. Дата выплаты. Биржа требует, чтобы простые денежные дивиденды поступали акционерам в течение тридцати рабочих дней с даты фиксации реестра, а компании с небольшим количеством акционеров должны ориентироваться на двадцать дней.

Биржа публикует график. Компания выбирает строку. Любые отклонения от графика должны быть согласованы с отделом корпоративных действий биржи до момента объявления. Это отличается от порядка, описанного в кто устанавливает дату экс-дивиденда в США, где не существует ежегодного календаря, а дата экс-дивиденда определяется датой фиксации реестра, которую выбирает совет директоров.

Почему в Лондоне даты ex-dividend приходятся на четверг

Биржа определяет этот принцип, отсчитывая время от даты фиксации реестра: дата фиксации обычно приходится на пятницу, а при стандартном цикле расчетов T+2 соответствующая дата ex-dividend наступает на один рабочий день раньше.

Разберем это пошагово. Расчеты по сделкам с акциями в Великобритании проходят через два рабочих дня после совершения сделки. Если купить акции в среду, расчеты завершатся в пятницу, как раз к моменту формирования реестра в пятницу. Если купить в четверг, расчеты завершатся в понедельник, уже после того, как реестр был зафиксирован. Четверг — это первый день, когда покупатель уже не получает право на выплату, что и означает термин ex-dividend. По состоянию на август две тысячи двадцать шестого года в Великобритании по-прежнему действует цикл T+2, а переход на T+1 запланирован на одиннадцатое октября две тысячи двадцать седьмого года. При сокращении цикла этот расчет изменится, как это уже произошло в США. Наше руководство по расчетам T+1 подробно описывает этот механизм.

В США нет подобной еженедельной сетки, что отражается на датах ex-dividend. В таблице ниже приведен подсчет всех дат ex-dividend в США за два фиксированных года, распределенных по дням недели.

SELECT
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%W')                     AS dow_label,
    uniqExact(id)                                              AS ex_dividend_count,
    round(100 * uniqExact(id) / sum(uniqExact(id)) OVER (), 1) AS share_pct
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date >= '2024-06-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-06-01'
  AND toDayOfWeek(ex_dividend_date) BETWEEN 1 AND 5
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY dow_label
ORDER BY min(toDayOfWeek(ex_dividend_date))

Распределение выглядит следующим образом: Monday 23.9%, Tuesday 18.8%, Wednesday 13.8%, Thursday 16.2% и Friday 27.3%. На каждый день недели приходится значительная доля американского календаря. В Лондоне же почти все даты приходятся на один день недели.

Дата закрытия реестра в пятницу и разрыв, с которым закрылись торги в США

Две даты, разные календарные правила. В Лондоне дата экс-дивиденда (ex-date) и дата закрытия реестра (record date) разделены одним рабочим днем, и этот порядок сохраняется. В США они также были разделены одним рабочим днем, пока в мае две тысячи двадцать четвертого года цикл расчетов не был сокращен, и обе даты не совпали. Данная панель отслеживает эти изменения помесячно на фиксированном двухлетнем интервале.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_dividend_date))                AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_dividend_date), '%b %Y') AS month_label,
    round(100 * uniqExactIf(id, record_date = ex_dividend_date)
              / uniqExact(id), 1)                             AS same_day_pct
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date >= '2023-06-01'
  AND ex_dividend_date <  '2025-06-01'
  AND record_date      >= '2000-01-01'
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

В Jun 2023 0% дивидендов в США имели дату закрытия реестра, совпадающую с датой экс-дивиденда. К May 2025 этот показатель составил 96.1%. Ступенчатый переход на графике отражает изменение цикла расчетов. Лондон пока не перешел на такой порядок, и держатель бумаг FTSE по-прежнему ориентируется на две разные даты. Чтобы сравнить оба определения, начните с дата закрытия реестра против даты экс-дивиденда и вернитесь сюда для ознакомления с лондонским календарем.

Cum div, ex div и маркер XD в котировках акций Великобритании

До наступления даты ex-dividend акции в Великобритании торгуются в режиме cum div — это рыночный термин, означающий «с дивидендом». Специальный маркер не требуется, так как это состояние по умолчанию. Начиная с даты ex-date, котировка помечается как xd; этот ярлык сообщает покупателю, что цена на экране больше не включает объявленную выплату. Владелец, продающий акции в день xd, сохраняет право на получение дивиденда. Аналогичные маркеры подчиняются тем же правилам: xc означает торговлю без учета капитализации, а xr — без учета прав на участие в допэмиссии.

Маркер — это лишь пометка в котировке, а не самостоятельное событие. Цена открытия в день ex-date обычно оказывается ниже примерно на величину дивиденда. Это механическая корректировка, подробно описанная в статье почему акции падают в дату ex-dividend, а значение самого маркера разъясняется в материале что означает XD в котировках акций.

Назначаются ли специальные дивиденды на четверг?

Не автоматически. График охватывает обычные промежуточные и финальные дивиденды. Ряд случаев выходит за рамки этого порядка, и каждый из них заранее согласовывается с биржей.

Специальный дивиденд, выплата которого зависит от того, станет ли предложение о поглощении безусловным во всех отношениях, переходит в статус ex-dividend через один рабочий день после объявления о том, что предложение стало безусловным, если это объявление было сделано до восьми часов утра, или через два рабочих дня, если оно поступило позднее в течение дня. Дата этого объявления обычно является датой фиксации реестра.

Специальный дивиденд, выплачиваемый одновременно с консолидацией акций, при которой количество акций сокращается, а цена пропорционально увеличивается, считается ex-entitlement в дату вступления консолидации в силу — в день, когда начинаются торги консолидированными акциями. Датой фиксации реестра для дивиденда и консолидации является один и тот же день — рабочий день, предшествующий дате вступления в силу.

Дивиденд, выплата которого обусловлена вступлением в силу схемы реорганизации (scheme of arrangement) с использованием той же даты фиксации реестра, как правило, вообще не переходит в статус ex-dividend.

Дивиденды, объявленные в валюте, отличной от фунта стерлингов

Листинг в Лондоне не обязывает компанию объявлять дивиденды в фунтах стерлингов, и многие компании из индекса FTSE 100 объявляют их в долларах США. Сумма и валюта должны быть указаны непосредственно в тексте сообщения, а не на связанной веб-странице. Дивиденды указываются до вычета налогов, если в сообщении не сказано иное.

Если предусмотрена возможность выбора валюты, позволяющая держателю получить денежные средства в фунтах стерлингов вместо объявленной валюты, в сообщении должна быть опубликована крайняя дата и время для подачи заявки. Даты выбора должны наступать не ранее чем через десять рабочих дней после даты фиксации реестра, что переносит конвертацию на период между датой фиксации и датой выплаты, а не на момент объявления. Сумма в фунтах стерлингов, которую в конечном итоге получает держатель, не фиксируется в день объявления, если предусмотрена возможность выбора валюты.

Налог, удерживаемый у источника, — это вопрос, отдельный от графика выплат, и он зависит от юрисдикции компании, а не от биржи. Компании — налоговые резиденты Великобритании выплачивают обычные дивиденды без удержания налога. Исключением является распределение дохода от недвижимости (Property Income Distribution) от британских REIT, поэтому в сообщении должно быть указано, является ли дивиденд полностью или частично PID. Трансграничный аспект этого вопроса рассматривается в налоге на дивиденды, удерживаемом у источника для инвесторов не из США.

Сроки уведомления и время до выплаты денежных средств

Дата последнего объявления в таблице является жестким нижним пределом. Дивиденды должны быть объявлены через основного поставщика информации и доведены до сведения биржи не менее чем за шесть рабочих дней до предлагаемой даты закрытия реестра. Если этот срок пропущен, дата ex-dividend может быть перенесена на следующую неделю. Большинство компаний объявляют о выплатах гораздо раньше, одновременно с публикацией финансовых результатов.

В США аналогичного минимального срока не существует, и каждый эмитент самостоятельно определяет период уведомления. В данной панели дивиденды компаний США сгруппированы за фиксированный двухлетний период по календарному интервалу между датой объявления и датой ex-date.

SELECT
    multiIf(notice_days <= 7,  '0 to 7 days',
            notice_days <= 14, '8 to 14 days',
            notice_days <= 21, '15 to 21 days',
            notice_days <= 35, '22 to 35 days',
            notice_days <= 60, '36 to 60 days',
                               'over 60 days')                 AS notice_bucket,
    uniqExact(id)                                              AS dividend_count,
    round(100 * uniqExact(id) / sum(uniqExact(id)) OVER (), 1) AS share_pct
FROM
(
    SELECT
        id,
        dateDiff('day', declaration_date, ex_dividend_date) AS notice_days
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= '2024-06-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-06-01'
      AND declaration_date >= '2000-01-01'
      AND dateDiff('day', declaration_date, ex_dividend_date) BETWEEN 0 AND 400
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
)
GROUP BY notice_bucket
ORDER BY min(notice_days)

Самый короткий интервал, 0 to 7 days, включает 16.8% всех случаев; самый длинный, over 60 days, — 35.7%. Для читателя, привыкшего к фиксированному графику, такой разброс является обычным условием для рынка США. Там срок уведомления — это решение компании, а не биржевое правило.

Что касается выплаты, в Лондоне этот процесс занимает больше времени. Тридцать рабочих дней с даты закрытия реестра — это примерно шесть календарных недель. В приведенной ниже панели рассчитан средний интервал от ex-date до выплаты для пятнадцати крупных компаний за пять фиксированных лет: сначала для компаний из Нью-Йорка, затем для лондонских. Лондонская группа здесь оценивается через нью-йоркские депозитарные расписки каждой компании — торгуемые в США инструменты, представляющие акции, которые хранятся в Лондоне, а не через обыкновенные акции.

SELECT
    ticker,
    if(ticker IN ('AZN', 'BP', 'BTI', 'DEO', 'HSBC', 'NGG', 'RIO', 'SHEL'),
       'London', 'New York')      AS primary_listing,
    round(avg(days_ex_to_pay), 1) AS avg_days_ex_to_pay
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        max(dateDiff('day', ex_dividend_date, pay_date)) AS days_ex_to_pay
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'AZN', 'BP', 'BTI', 'DEO', 'HSBC', 'JNJ', 'JPM',
                     'KO', 'MSFT', 'NGG', 'PG', 'RIO', 'SHEL', 'XOM')
      AND ex_dividend_date >= '2021-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
      AND pay_date > ex_dividend_date
      AND dateDiff('day', ex_dividend_date, pay_date) <= 150
    GROUP BY id, ticker
)
GROUP BY ticker
ORDER BY primary_listing DESC, avg_days_ex_to_pay

Самый быстрый цикл среди нью-йоркских компаний составляет AAPL, при этом от ex-date до получения денежных средств проходит 5.2 дней. В конце списка лондонской группы NGG показывает среднее значение в 56.3 дней. Депозитарная расписка также имеет собственные даты: биржа требует уведомления о дивидендах по депозитарным распискам не менее чем за три рабочих дня до даты закрытия реестра. В случаях, когда уведомление о дивидендах по базовым акциям поступает в банк-депозитарий с опозданием, банк устанавливает отдельную дату закрытия реестра для расписок.

Часто задаваемые вопросы

Когда наступает дата ex-dividend для акций Великобритании?

Согласно графику выплаты дивидендов Лондонской фондовой биржи (LSE), даты ex-dividend обычно приходятся на четверг, а соответствующая дата закрытия реестра — на пятницу. Банковский выходной сдвигает эту пару дат, и график публикует такие измененные даты наряду со стандартными.

В чем разница между датой ex-dividend и датой закрытия реестра на LSE?

Дата ex-dividend — это первый день, когда покупатель не получает объявленный дивиденд. Дата закрытия реестра, которая в Лондоне наступает через один рабочий день, — это день, когда регистратор проверяет реестр акционеров, чтобы определить получателей выплат. Обе даты существуют и в США, где сейчас они совпадают. Определения идентичны по обе стороны Атлантики, однако календарная дисциплина различается, как описано в разъяснении даты ex-dividend.

Что означает термин «cum div» для акций Великобритании?

Термин «cum div» описывает акцию, которая торгуется вместе с объявленным дивидендом; это любой день до наступления даты ex-dividend. Начиная с даты ex-dividend, котировка помечается как «xd», и покупатель с этого момента больше не имеет права на получение выплаты.

Через какое время после даты ex-dividend выплачивается дивиденд в Великобритании?

Биржа требует от компаний выплачивать простые денежные дивиденды в течение тридцати рабочих дней после даты закрытия реестра, а для компаний с небольшим числом акционеров — ориентироваться на двадцать рабочих дней. Дивиденды, предусматривающие выплату акциями (scrip), реинвестирование или выбор валюты, должны быть выплачены в течение двадцати рабочих дней с даты выбора способа получения.

Применяется ли график LSE к компании, основной листинг которой находится за рубежом?

Он применяется к иностранным эмитентам, торгующимся в Лондоне. Если основной листинг компании находится на другой бирже, ее ценные бумаги в Лондоне обычно считаются торгующимися без дивиденда (ex) с момента наступления даты ex-dividend на этом основном рынке.

Каждая панель выше сопровождается SQL-запросом, который сформировал данные, и любой показатель можно отследить до исходных строк. Чтобы выполнить аналогичный расчет по интересующему вас активу, задайте вопрос на обычном английском языке в терминале Strasmore.