LSE-Dividendenkalender: Ex-Tag und Stichtag

Der von der London Stock Exchange jährlich als Dividend Procedure Timetable veröffentlichte Dividendenkalender legt die Standardtermine fest, nach denen sich ein im Vereinigten Königreich notiertes Unternehmen bei der Dividendenzahlung richtet. Ex-Dividend-Termine fallen normalerweise auf einen Donnerstag. Der zugehörige Stichtag folgt einen Geschäftstag später, üblicherweise am Freitag. Dieses wöchentliche Raster ist der konkrete Unterschied zum US-Markt, wo Ex-Tag und Stichtag inzwischen auf denselben Tag fallen.

Was ist der Dividendenverfahrenskalender der LSE?

Es handelt sich um ein kurzes Dokument, das im Wesentlichen aus einer Tabelle besteht. Jede Zeile enthält drei Daten: einen Ex-Dividenden-Tag, den zugehörigen Record Date und den letztmöglichen Ankündigungstermin, an dem ein Unternehmen die Dividende noch ankündigen kann, um diesen Termin zu nutzen. Jeder Ex-Dividenden-Tag in der Tabelle fällt auf einen Donnerstag, sofern er nicht durch einen Bankfeiertag verschoben wird. Der Record Date ist jeweils der darauffolgende Freitag. Der letztmögliche Ankündigungstermin ist jeweils der Donnerstag der Vorwoche.

Für einen Aktionär folgen vier Daten aufeinander.

1. Ankündigungstermin. Das Unternehmen kündigt die Dividende über einen Primary Information Provider an, den regulierten Nachrichtendienst für britische Unternehmensmitteilungen. Die Mitteilung erscheint unter der Überschrift „Dividend Declaration“ oder als Teil der Zwischen- beziehungsweise Jahresergebnisse. Sie muss den Betrag und die Währung, die Dividendenart, den Record Date, den Zahlungstermin sowie den letzten Tag und die letzte Uhrzeit für eine Wahlmöglichkeit nennen, sofern eine Scrip- oder Währungsalternative angeboten wird.
2. Ex-Dividenden-Tag. Ab Handelsbeginn hat ein Käufer der Aktien keinen Anspruch mehr auf die angekündigte Dividende. Der Verkäufer behält sie.
3. Record Date. Der Registerführer erstellt einen Stichtagsauszug des Aktienregisters. Die dort eingetragenen Aktionäre erhalten die Zahlung.
4. Zahlungstermin. Die Börse erwartet, dass eine reguläre Bardividende innerhalb von 30 Geschäftstagen nach dem Record Date bei den Aktionären eingeht. Bei Unternehmen mit kleineren Aktienregistern gilt ein Zielwert von 20 Geschäftstagen.

Die Börse veröffentlicht die Übersicht. Das Unternehmen wählt die passende Zeile. Für Termine außerhalb dieser Übersicht muss vor der Ankündigung eine Vereinbarung mit dem Corporate-Actions-Team der Börse getroffen werden. Das unterscheidet sich von der Regelung in wer legt den Ex-Dividenden-Tag fest in den USA. Dort gibt es keinen jährlichen Kalender. Der Ex-Dividenden-Tag ergibt sich aus dem vom Board festgelegten Record Date.

Warum Ex-Dividenden-Tage in London auf einen Donnerstag fallen

Die Börse leitet den Grundsatz vom Record Date rückwärts her: Das Record Date sollte normalerweise auf einen Freitag fallen. Bei der Standardabwicklung T+2 liegt der zugehörige Ex-Tag dann einen Geschäftstag früher.

Gehen wir es Schritt für Schritt durch. Ein britischer Aktienhandel wird zwei Geschäftstage nach dem Handelstag abgewickelt. Kaufen Sie am Mittwoch, wird der Handel am Freitag abgewickelt. Die Position ist damit rechtzeitig für die Erfassung im Aktienregister am Freitag verbucht. Kaufen Sie am Donnerstag, erfolgt die Abwicklung am Montag – nachdem die Erfassung bereits stattgefunden hat. Der Donnerstag ist somit der erste Tag, an dem ein Käufer die Ausschüttung nicht mehr erhält. Genau das bedeutet ex Dividende. Im August 2026 gilt im Vereinigten Königreich weiterhin T+2. Eine Umstellung auf T+1 ist für den 11. Oktober 2027 vorgesehen. Wird der Abwicklungszyklus verkürzt, verschiebt sich diese Rechnung entsprechend – wie bereits in den USA. Unser Leitfaden zu T+1-Abwicklung erläutert diesen Mechanismus.

In den USA gibt es kein vergleichbares wöchentliches Muster. Das zeigt sich auch an den Ex-Tagen. Die folgende Grafik erfasst alle US-amerikanischen Ex-Dividenden-Tage in zwei festgelegten Jahren und ordnet sie nach Wochentagen.

SELECT
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%W')                     AS dow_label,
    uniqExact(id)                                              AS ex_dividend_count,
    round(100 * uniqExact(id) / sum(uniqExact(id)) OVER (), 1) AS share_pct
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date >= '2024-06-01'
  AND ex_dividend_date <  '2026-06-01'
  AND toDayOfWeek(ex_dividend_date) BETWEEN 1 AND 5
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY dow_label
ORDER BY min(toDayOfWeek(ex_dividend_date))

Die Verteilung entfällt auf Monday 23.9%, Tuesday 18.8%, Wednesday 13.8%, Thursday 16.2% und Friday 27.3%. Jeder Wochentag hat einen nennenswerten Anteil am US-Kalender. In London entfällt fast alles auf einen einzigen Wochentag.

Der Record Date am Freitag und die Lücke, die die USA geschlossen haben

Die beiden Daten sind gleich, die Kalenderregeln unterscheiden sich jedoch. In London liegen Ex-Date und Record Date einen Geschäftstag auseinander. Das ist weiterhin so. In den USA lagen sie ebenfalls einen Geschäftstag auseinander, bis sich der Abwicklungszyklus im Mai 2024 verkürzte und beide Daten auf denselben Tag fielen. Dieses Panel verfolgt die Veränderung Monat für Monat über einen festen Zeitraum von zwei Jahren.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_dividend_date))                AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_dividend_date), '%b %Y') AS month_label,
    round(100 * uniqExactIf(id, record_date = ex_dividend_date)
              / uniqExact(id), 1)                             AS same_day_pct
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date >= '2023-06-01'
  AND ex_dividend_date <  '2025-06-01'
  AND record_date      >= '2000-01-01'
  AND ticker NOT IN ('SPCX')
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

In Jun 2023 entsprachen bei 0% der US-Dividenden der Record Date und das Ex-Date demselben Tag. Bis May 2025 lag der Anteil bei 96.1%. Der Sprung in der Mitte der Linie zeigt die Änderung des Abwicklungszyklus. London hat diesen Schritt noch nicht vollzogen. Anleger mit FTSE-Positionen beobachten daher weiterhin zwei separate Daten. Eine Gegenüberstellung der beiden Definitionen finden Sie unter Record Date vs. Ex-Dividend Date. Für den Londoner Kalender kehren Sie anschließend hierher zurück.

Cum Div, Ex Div und der XD-Marker in einem britischen Kurs

Vor dem Ex-Dividenden-Tag wird eine britische Aktie „cum div“ gehandelt. Das ist die an den Märkten übliche Kurzform für „mit Dividende“. Ein Marker ist nicht erforderlich; dies ist der Standardstatus. Ab dem Ex-Tag wird der Kurs mit „xd“ gekennzeichnet. Dieses Kürzel weist Käufer darauf hin, dass der angezeigte Kurs die angekündigte Ausschüttung nicht mehr enthält. Wer die Aktie an einem xd-Tag verkauft, behält den Dividendenanspruch. Verwandte Kürzel folgen derselben Logik: „xc“ steht für eine Aktie, die ex Kapitalisierungsmaßnahme gehandelt wird, „xr“ für ex Bezugsrechte.

Der Marker ist eine Kennzeichnung des Kurses und kein eigenständiges Ereignis. Der Eröffnungskurs am Ex-Tag liegt typischerweise ungefähr um den Dividendenbetrag niedriger. Diese mechanische Anpassung wird in warum Aktien am Ex-Dividenden-Tag fallen erläutert. Der Marker selbst wird in was XD in einem Aktienkurs bedeutet erklärt.

Erhalten Sonderdividenden den Donnerstagstermin?

Nicht automatisch. Der Kalender erfasst reguläre Zwischen- und Schlussdividenden. Mehrere Fälle fallen nicht darunter. Jeder dieser Fälle wird vorab mit der Börse abgestimmt.

Eine Sonderdividende, die davon abhängt, dass ein Übernahmeangebot in jeder Hinsicht bedingungslos wird, wird einen Geschäftstag nach der Bekanntgabe des bedingungslosen Vollzugs ex Dividende gehandelt, wenn die Bekanntgabe vor 8.00 Uhr erfolgt. Erfolgt sie später am Tag, gilt der übernächste Geschäftstag. Das Datum dieser Bekanntgabe ist normalerweise der Stichtag.

Eine Sonderdividende, die zusammen mit einer Aktienzusammenlegung ausgezahlt wird, gilt am Wirksamkeitstag der Zusammenlegung als ex Bezugsrecht. Bei der Zusammenlegung wird die Zahl der Aktien reduziert und der Kurs entsprechend nach oben angepasst. Der Wirksamkeitstag ist der Tag, an dem der Handel mit den zusammengelegten Aktien beginnt. Der Stichtag für die Dividende und die Aktienzusammenlegung ist derselbe Tag, nämlich der Geschäftstag vor diesem Wirksamkeitstag.

Eine Dividende, die an das Wirksamwerden eines Scheme of Arrangement geknüpft ist und denselben Stichtag verwendet, wird normalerweise überhaupt nicht ex Dividende gehandelt.

Dividenden, die in einer anderen Währung als Sterling erklärt werden

Eine Börsennotierung in London verpflichtet ein Unternehmen nicht dazu, Dividenden in Sterling zu erklären. Viele Unternehmen aus dem FTSE 100 erklären ihre Dividenden in US-Dollar. Die Mitteilung muss den Betrag und die Währung im Text der Veröffentlichung selbst enthalten und darf diese Angaben nicht nur auf einer verlinkten Webseite bereitstellen. Dividenden werden grundsätzlich brutto angegeben, sofern die Mitteilung nichts anderes festlegt.

Wird eine Währungswahl angeboten, können Aktionäre die Barauszahlung in Sterling statt in der erklärten Währung erhalten. In diesem Fall muss die Mitteilung den letzten Tag und die letzte Uhrzeit für die Ausübung dieser Wahl nennen. Die Wahlfrist soll mindestens zehn Geschäftstage nach dem Record Date enden. Die Umrechnung erfolgt damit zwischen Record Date und Auszahlung und nicht bereits bei der Erklärung der Dividende. Der Sterling-Betrag, den ein Aktionär letztlich erhält, steht bei einer angebotenen Währungswahl am Tag der Ankündigung daher noch nicht fest.

Die an der Quelle einbehaltene Steuer ist eine separate Frage vom Zeitplan und richtet sich nach dem Unternehmen, nicht nach der Börse. Im Vereinigten Königreich ansässige Unternehmen zahlen gewöhnliche Dividenden ohne Quellensteuer. Eine Property Income Distribution eines britischen REIT ist die Ausnahme. Deshalb muss die Mitteilung angeben, ob eine Dividende vollständig oder teilweise als PID gilt. Die grenzüberschreitende Variante dieser Frage wird in Quellensteuer auf Dividenden für Nicht-US-Anleger behandelt.

Ankündigungsfristen und Zeit bis zur Auszahlung

Das jüngste Ankündigungsdatum im Raster ist eine verbindliche Untergrenze. Eine Dividende muss über einen Primary Information Provider bekannt gegeben und der Börse mindestens sechs Geschäftstage vor dem geplanten Record Date gemeldet werden. Wird diese Frist verpasst, kann sich der Ex-Dividend-Tag auf die folgende Woche verschieben. Die meisten Unternehmen kündigen Dividenden deutlich früher an, zusammen mit ihren Ergebnissen.

In den USA gibt es keine entsprechende Mindestfrist. Jeder Emittent legt seine Ankündigungsfrist selbst fest. Dieses Panel gruppiert US-Dividenden innerhalb eines festen Zeitraums von zwei Jahren nach der Anzahl der Kalendertage zwischen Bekanntgabe und Ex-Dividend-Tag.

SELECT
    multiIf(notice_days <= 7,  '0 to 7 days',
            notice_days <= 14, '8 to 14 days',
            notice_days <= 21, '15 to 21 days',
            notice_days <= 35, '22 to 35 days',
            notice_days <= 60, '36 to 60 days',
                               'over 60 days')                 AS notice_bucket,
    uniqExact(id)                                              AS dividend_count,
    round(100 * uniqExact(id) / sum(uniqExact(id)) OVER (), 1) AS share_pct
FROM
(
    SELECT
        id,
        dateDiff('day', declaration_date, ex_dividend_date) AS notice_days
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= '2024-06-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-06-01'
      AND declaration_date >= '2000-01-01'
      AND dateDiff('day', declaration_date, ex_dividend_date) BETWEEN 0 AND 400
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
)
GROUP BY notice_bucket
ORDER BY min(notice_days)

Das kürzeste Intervall, 0 to 7 days, umfasst 16.8% der Dividenden. Das längste Intervall, over 60 days, umfasst 35.7%. Für Leser, die an ein festes Raster gewöhnt sind, ist diese Spannweite typisch für die USA. Dort ist die Ankündigungsfrist eine Entscheidung des Unternehmens und keine Börsenregel.

Bei der Auszahlung sind die Fristen in London länger. Dreißig Geschäftstage ab dem Record Date entsprechen ungefähr sechs Kalenderwochen. Das folgende Panel zeigt den durchschnittlichen Abstand zwischen Ex-Dividend-Tag und Auszahlung für fünfzehn große Unternehmen über fünf festgelegte Jahre. Zuerst werden die New Yorker Unternehmen aufgeführt, danach die Londoner. Die Londoner Gruppe wird hier anhand der jeweiligen New Yorker Depositary Line gemessen. Dabei handelt es sich um einen in den USA gelisteten Hinterlegungsschein, der in London gehaltene Aktien repräsentiert, nicht um die Stammaktien.

SELECT
    ticker,
    if(ticker IN ('AZN', 'BP', 'BTI', 'DEO', 'HSBC', 'NGG', 'RIO', 'SHEL'),
       'London', 'New York')      AS primary_listing,
    round(avg(days_ex_to_pay), 1) AS avg_days_ex_to_pay
FROM
(
    SELECT
        ticker,
        max(dateDiff('day', ex_dividend_date, pay_date)) AS days_ex_to_pay
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'AZN', 'BP', 'BTI', 'DEO', 'HSBC', 'JNJ', 'JPM',
                     'KO', 'MSFT', 'NGG', 'PG', 'RIO', 'SHEL', 'XOM')
      AND ex_dividend_date >= '2021-01-01'
      AND ex_dividend_date <  '2026-01-01'
      AND pay_date > ex_dividend_date
      AND dateDiff('day', ex_dividend_date, pay_date) <= 150
    GROUP BY id, ticker
)
GROUP BY ticker
ORDER BY primary_listing DESC, avg_days_ex_to_pay

Die schnellste Auszahlung unter den New Yorker Unternehmen erfolgt bei AAPL. Im Durchschnitt vergehen 5.2 Tage zwischen dem Ex-Dividend-Tag und dem Zahlungseingang. Am anderen Ende der Londoner Gruppe liegt NGG mit durchschnittlich 56.3 Tagen. Auch ein Hinterlegungsschein hat eigene Termine: Die Börse verlangt für eine Dividende auf einen Hinterlegungsschein mindestens drei Geschäftstage Vorlauf vor dem Record Date. Geht die Mitteilung über die zugrunde liegende Dividende verspätet bei der Depotbank ein, legt die Bank für den Hinterlegungsschein ein separates Record Date fest.

FAQ

Wann ist der Ex-Dividenden-Tag für eine britische Aktie?

Nach dem Dividend Procedure Timetable der London Stock Exchange fällt der Ex-Dividenden-Tag normalerweise auf einen Donnerstag. Der zugehörige Stichtag folgt am Freitag. Ein Feiertag verschiebt beide Termine. Der Terminplan veröffentlicht diese verschobenen Termine neben den Standardterminen.

Was ist der Unterschied zwischen dem Ex-Dividenden-Tag und dem Stichtag an der LSE?

Der Ex-Dividenden-Tag ist der erste Tag, an dem ein Käufer die angekündigte Dividende nicht mehr erhält. Der Stichtag folgt in London einen Geschäftstag später. An diesem Tag prüft die Registerstelle das Aktienregister, um festzustellen, wer die Zahlung erhält. Beide Termine gibt es auch in den USA. Dort fallen sie inzwischen zusammen. Die Definitionen sind auf beiden Seiten des Atlantiks gleich. Die Terminlogik ist es nicht, wie der Ex-Dividenden-Tag erklärt.

Was bedeutet cum div bei einer britischen Aktie?

Cum div bezeichnet eine Aktie, die weiterhin mit dem Anspruch auf die angekündigte Dividende gehandelt wird. Das ist an jedem Tag vor dem Ex-Dividenden-Tag der Fall. Ab dem Ex-Tag wird die Notierung stattdessen mit xd gekennzeichnet. Käufer ab diesem Zeitpunkt erhalten die Zahlung nicht mehr.

Wie lange nach dem Ex-Dividenden-Tag wird eine britische Dividende ausgezahlt?

Die Börse verlangt von Unternehmen, eine einfache Bardividende innerhalb von 30 Geschäftstagen nach dem Stichtag auszuzahlen. Bei einem kleinen Aktionärsregister sollen es 20 Geschäftstage sein. Dividenden mit einer Wahlmöglichkeit für Aktiendividende, Wiederanlage oder Währung sollen innerhalb von 20 Geschäftstagen nach dem Wahltag ausgezahlt werden.

Gilt der Terminplan der LSE für ein Unternehmen, das hauptsächlich im Ausland gelistet ist?

Er gilt für ausländische Emittenten, die in London gehandelt werden. Liegt die Hauptnotierung eines Unternehmens an einer anderen Börse, werden seine in London gehandelten Wertpapiere normalerweise ab dem Zeitpunkt ex eines Vorteils behandelt, an dem sie an diesem Primärmarkt ex gehandelt werden.

Jedes Panel oben wird zusammen mit dem SQL-Code veröffentlicht, der es erzeugt hat. Jede Zahl lässt sich auf die zugrunde liegenden Datenzeilen zurückführen. Um dieselben Auswertungen für einen Wert in Ihrem Depot durchzuführen, stellen Sie die Frage auf Englisch im Strasmore-Terminal.