3-5-7 नियम ऑप्शंस में जोखिम प्रबंधन

3-5-7 नियम एक पोजीशन साइज़िंग परंपरा है जिसे ऑप्शंस फ़ोरम और ब्रोकर ब्लॉग पर दोहराया जाता है: एक ही ट्रेड पर खाते का अधिकतम 3%, एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति पर अधिकतम 5%, और एक साथ सभी खुली पोजीशन पर खाते का अधिकतम 7% जोखिम में डालें। यह आकार को नियंत्रित करता है, चयन को कभी नहीं। इसमें यह नहीं बताया गया है कि क्या ट्रेड करना है, और यह कोई ऐसी बढ़त नहीं बना सकता जो पहले से मौजूद न हो।

3-5-7 नियम क्या कहता है

तीनों संख्याएँ जोखिम में डाले गए धन पर लागू होती हैं, न कि लगाए गए धन पर।

• प्रति ट्रेड 3%। एक पोजीशन पर अधिकतम नुकसान खाते की इक्विटी के 3% से कम रहता है। एक काल्पनिक $100,000 खाते पर, यह सीमा $3,000 है।
• प्रति अंतर्निहित 5%। एक ही स्टॉक पर सभी पोजीशन एक बार गिनी जाती हैं। एक नाम पर लॉन्ग कॉल, कॉल स्प्रेड और शॉर्ट पुट एक ही 5% बजट से लिए जाते हैं।
• कुल मिलाकर 7%। किसी भी समय सभी खुली पोजीशन पर कुल अधिकतम नुकसान इक्विटी के 7% से कम रहता है।

पहली सीमा एक गलत विचार को सीमित करती है। दूसरी उसी गलत विचार को तीन तरीकों से व्यक्त करने पर सीमित करती है। तीसरी उस स्थिति को सीमित करती है जब कई पोजीशन एक साथ चलती हैं।

ऑप्शंस पहली संख्या की गणना को असामान्य रूप से आसान बनाते हैं। लॉन्ग कॉल या पुट के लिए, भुगतान किया गया प्रीमियम अधिकतम नुकसान है, इसलिए 3% की सीमा जोखिम में प्रीमियम पर एक सीमा है। $100,000 के एक उदाहरणात्मक खाते और $4.50 पर उद्धृत एक अनुबंध को लें: एक अनुबंध 100 शेयरों को कवर करता है, इसकी लागत $450 है, और उनमें से छह $2,700 को जोखिम में डालते हैं, जो $3,000 की रेखा के अंदर है। एक परिभाषित जोखिम स्प्रेड के लिए, अधिकतम नुकसान स्ट्राइक की चौड़ाई घटा प्राप्त क्रेडिट है। एक अपरिभाषित जोखिम पोजीशन जैसे कि नेकेड शॉर्ट कॉल के लिए, कोई अंकगणितीय अधिकतम मौजूद नहीं है, और सामान्यतः उद्धृत नियम में इसके बारे में कहने को कुछ नहीं है। सच्चे अधिकतम नुकसान के स्थान पर मार्जिन आवश्यकता या मानसिक स्टॉप का उपयोग करना उस अंकगणित को चुपचाप तोड़ देता है जिस पर नियम निर्भर करता है।

नियम कहाँ से आया है

खोज परिणाम 3-5-7 नियम को एक स्थापित प्रथा के रूप में प्रस्तुत करते हैं। यह लोक ज्ञान है। उन तीन पूर्णांकों के पीछे कोई शोधपत्र, कोई डेटासेट और कोई प्रकाशित व्युत्पत्ति नहीं है, और पुराने प्रचलित संस्करण ऑप्शंस के बजाय शेयर ट्रेडिंग का वर्णन करते हैं। विशिष्ट मूल्यों को दिया जाने वाला सही महत्व वही है जो एक परंपरा को दिया जाता है, न कि किसी निष्कर्ष को।

जिस परिवार से यह नियम संबंधित है, वह कहीं बेहतर दस्तावेजित है। फिक्स्ड फ्रैक्शनल साइज़िंग, जिसमें हर पोजीशन इक्विटी का एक स्थिर हिस्सा जोखिम में डालती है, बीसवीं सदी के ट्रेडिंग साहित्य में चलती है। इसका औपचारिक पूर्वज केली मानदंड (जॉन केली, 1956) है, जो अनुमानित बढ़त और भुगतान ऑड्स से एक इष्टतम अंश प्राप्त करता है, और जिसका बाजारों में व्यावहारिक उपयोग लगभग हमेशा सूत्र के आउटपुट का आधा या चौथाई होता है, क्योंकि अधिक अनुमानित बढ़त विनाशकारी आकार उत्पन्न करती है। 3-5-7 नियम अनुमान को छोड़ देता है और एक छोटी संख्या चुनता है। यह प्रतिस्थापन ही संपूर्ण डिज़ाइन है: कुछ न जानने के प्रति मजबूत, किसी भी चीज़ के लिए इष्टतम नहीं।

5% प्रति अंतर्निहित सीमा किसके विरुद्ध मापी जाती है

प्रति नाम सीमा तभी सार्थक होती है जब यह देखा जाए कि एक नाम कितनी दूर तक चलता है। नीचे दिया गया पैनल 30 जून, 2026 को समाप्त हुए बारह महीनों में सात घरेलू टिकर लेता है और नियमित सत्र की कीमतों पर क्लोज़-टू-क्लोज़ मूवमेंट को मापता है।

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           toFloat64(argMax(close, window_start)) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'JNJ', 'AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2025-07-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, d
),
moves AS (
    SELECT ticker, d,
           100 * (px / any(px) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY d
                                     ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) - 1) AS move_pct
    FROM daily
)
SELECT ticker,
       count() AS sessions,
       round(quantileDeterministic(0.5)(abs(move_pct), cityHash64(ticker, d)), 2) AS median_abs_move_pct,
       round(quantileDeterministic(0.95)(abs(move_pct), cityHash64(ticker, d)), 2) AS p95_abs_move_pct,
       round(100 * countIf(abs(move_pct) >= 3) / count(), 1) AS pct_days_beyond_3,
       round(min(move_pct), 2) AS worst_day_pct
FROM moves
WHERE isFinite(move_pct)
GROUP BY ticker
ORDER BY p95_abs_move_pct

एक वर्ष में सीमा विस्तृत है। पैनल पर सबसे स्थिर नाम, SPY, ने औसत निरपेक्ष एक दिवसीय मूवमेंट 0.46% दर्ज किया और अपने 250 सत्रों में से 0% में किसी भी दिशा में 3% या उससे अधिक चला। सबसे व्यस्त, TSLA, ने औसत 1.83% दर्ज किया, 30.4% सत्रों पर 3% का आंकड़ा पार किया, और एक एकल सबसे खराब सत्र -8.39% दर्ज किया। इसका 95वां प्रतिशतक दिन, 5.45%, तालिका के शीर्ष पर 1.62% के आंकड़े से तीन गुना से अधिक है।

एक निश्चित प्रतिशत सीमा विभिन्न नामों पर बहुत अलग काम कर रही है। 0.46% विशिष्ट दिवसीय मूवमेंट वाले नाम पर 5% का अंतर्निहित बजट एक ढीली बाधा है। वही 5% उस नाम पर जो औसत दिन 1.83% चलता है, और एक आउटलायर पर उससे कहीं अधिक, जल्दी खर्च हो जाता है। सीमा को अंतर्निहित की अपनी अस्थिरता के अनुसार समायोजित करने वाली साइज़िंग परंपराएँ इसी अंतर के लिए मौजूद हैं, और तरल बनाम अस्थिर ऑप्शंस बताता है कि यह अंतर स्वयं अनुबंधों में कैसे दिखाई देता है।

नुकसान समूहों में आते हैं

7% की कुल सीमा नियम का सबसे महत्वपूर्ण हिस्सा है, और इसका लक्ष्य बाजारों की एक वास्तविक संपत्ति है: खराब सत्र समान रूप से वितरित नहीं होते हैं। अगला पैनल समान सात नामों को समान खिड़की में मापता है, जो खिड़की के अंदर सबसे खराब पांच सत्रों की अवधि और चल रहे उच्च स्तर से सबसे गहरी गिरावट को ट्रैक करता है।

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           toFloat64(argMax(close, window_start)) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'JNJ', 'AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'TSLA')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2025-07-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, d
),
win AS (
    SELECT ticker, d, px,
           any(px) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY d
                         ROWS BETWEEN 5 PRECEDING AND 5 PRECEDING) AS px_5_ago,
           max(px) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY d
                         ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS running_high
    FROM daily
)
SELECT ticker,
       round(min(100 * (px / px_5_ago - 1)), 2) AS worst_5_session_pct,
       round(min(100 * (px / running_high - 1)), 2) AS deepest_drawdown_pct,
       round(100 * countIf(px / running_high - 1 <= -0.1) / count(), 1) AS pct_days_10pct_below_high
FROM win
WHERE isFinite(px_5_ago)
GROUP BY ticker
ORDER BY deepest_drawdown_pct

खिड़की के अंदर सबसे गहरी गिरावट -34.99% पर MSFT की है, और वह नाम खिड़की के 59% सत्रों में अपने चल रहे उच्च स्तर से 10% से अधिक नीचे था। इसकी सबसे खराब पांच सत्रों की अवधि -14.41% मापी गई। दूसरे छोर पर, KO अपने चल रहे उच्च स्तर से -8.49% नीचे पहुंचा और 0% सत्र उस स्तर से नीचे बिताए। यहाँ प्रत्येक रीडिंग 1 जुलाई, 2025 को अपना चल रहा उच्च स्तर शुरू करती है, इसलिए ये खिड़की के आंकड़े हैं, न कि सर्वकालिक।

इसे प्रति ट्रेड 3% की सीमा के विरुद्ध पढ़ें। एक व्यापारी जो तीन पोजीशन रखता है, प्रत्येक का आकार पूर्ण 3% सीमा पर है, 9% जोखिम में ले जा रहा है, जो पहले से ही 7% की कुल सीमा से ऊपर है, और वे तीन पोजीशन आसानी से एक ही जोखिम हो सकती हैं जो तीन नाम पहने हुए है। कुल सीमा और प्रति अंतर्निहित सीमा नियम के वे हिस्से हैं जो कठिन काम कर रहे हैं, जो एकाग्रता जोखिम का भी विषय है।

सूचकांक लंबी घड़ी पर एक समान कहानी बताता है। S&P 500 ट्रैकर में एक दिवसीय मूवमेंट के ग्यारह कैलेंडर वर्ष:

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS d,
           toFloat64(argMax(close, window_start)) AS px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2015-12-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY d
),
moves AS (
    SELECT d,
           100 * (px / any(px) OVER (ORDER BY d ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) - 1) AS move_pct
    FROM daily
)
SELECT toYear(d) AS year,
       count() AS sessions,
       countIf(move_pct <= -1) AS days_down_1pct,
       countIf(move_pct <= -3) AS days_down_3pct,
       round(min(move_pct), 2) AS worst_day_pct
FROM moves
WHERE isFinite(move_pct) AND toYear(d) >= 2016
GROUP BY year
ORDER BY year

3% या उससे अधिक कम बंद होने वाले सत्र एक शेड्यूल पर आने के बजाय मुट्ठी भर वर्षों में क्लस्टर होते हैं। 2020 ने उनमें से 16 और -11.63% का सबसे खराब सत्र किया, जबकि 2017 ने 0 किया। 1% या उससे अधिक कम बंद होने वाले सत्रों की संख्या सबसे शांत वर्ष में 4 से लेकर सबसे व्यस्त वर्ष में 65 तक घूमती है। अंतिम पंक्ति 30 जून, 2026 को समाप्त होने वाले 123 सत्रों को कवर करती है, इसलिए यह एक आंशिक वर्ष है। एक निश्चित 7% कुल सीमा निर्माण द्वारा शांत वर्षों के लिए कैलिब्रेट की जाती है और शोर वाले वर्षों में अपनी वास्तविक परीक्षा पूरी करती है। एक लॉन्ग ऑप्शन रातोंरात अपना पूरा प्रीमियम खो सकता है, जिसमें अंतर्निहित पर उस आकार का कोई दैनिक मूवमेंट कभी प्रिंट नहीं होता, जिस तंत्र का वर्णन रातोंरात गैप करता है।

नियम क्या संभालता है, और क्या छोड़ देता है

एक निश्चित अंश नियम उस विफलता मोड को संभालता है जो खातों को सबसे तेजी से खाली करता है: एक पोजीशन जो इतनी बड़ी हो कि मायने रखे। कोई भी छोटा स्थिरांक बिना स्थिरांक से बेहतर है, और एक यादगार स्थिरांक दबाव में लागू होता है, जब वास्तव में साइज़िंग निर्णय लिए जाते हैं।

यह जो छोड़ देता है वह अधिकांश विवरण है। यह अस्थिरता के साथ स्केल नहीं करता है, इसलिए एक स्थिर नाम में 3% हिस्सेदारी और 1.83% प्रतिदिन चलने वाले नाम में 3% हिस्सेदारी एक ही दांव मानी जाती है। यह टिकरों में सहसंबंध को अनदेखा करता है, इसलिए सीमाओं के अंदर सात पोजीशन का एक पोर्टफोलियो अभी भी एक ही ट्रेड हो सकता है। यह समय क्षय के बारे में कुछ नहीं कहता है, जो बिना किसी प्रतिकूल मूवमेंट के शांत सत्रों में लॉन्ग ऑप्शन के मूल्य को कम करता है (ऑप्शन थीटा यांत्रिकी को कवर करता है)। यह लागतों को अनदेखा करता है, और कमीशन प्लस बिड-आस्क स्प्रेड एक आवर्ती खिंचाव है जिसे प्रतिशत सीमा कभी नहीं देखती है (ऑप्शंस ट्रेड करने की लागत उस पर आंकड़े डालता है)। यह यह भी मानता है कि अधिकतम नुकसान ज्ञात है, जो शॉर्ट अपरिभाषित जोखिम पोजीशन के लिए गलत है।

FAQ

ऑप्शंस ट्रेडिंग में 3-5-7 नियम क्या है?

यह एक पोजीशन साइज़िंग परंपरा है: एक ट्रेड पर खाते की इक्विटी का 3% से अधिक जोखिम में नहीं, किसी एक अंतर्निहित पर 5% से अधिक नहीं, और एक साथ सभी खुली पोजीशन पर 7% से अधिक जोखिम में नहीं। संख्याएँ अधिकतम नुकसान का वर्णन करती हैं, न कि लगाई गई पूंजी का।

क्या 3-5-7 नियम एक आधिकारिक या सिद्ध नियम है?

नहीं। यह ट्रेडिंग लोक ज्ञान के रूप में प्रसारित होता है, जिसमें विशिष्ट आंकड़ों के पीछे कोई प्रकाशित व्युत्पत्ति या सहायक अध्ययन नहीं है। जिस व्यापक परिवार से यह संबंधित है, फिक्स्ड फ्रैक्शनल साइज़िंग, अच्छी तरह से दस्तावेजित है, और केली मानदंड इसका औपचारिक संस्करण है।

3-5-7 नियम लॉन्ग कॉल या पुट पर कैसे लागू होता है?

लॉन्ग ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम अधिकतम नुकसान है, इसलिए 3% की सीमा एक ट्रेड में कुल प्रीमियम को सीमित करती है। $100,000 के एक उदाहरणात्मक खाते पर यह $3,000 का प्रीमियम है, जो $4.50 के उद्धृत अनुबंध मूल्य पर छह अनुबंधों के बराबर है।

प्रति अंतर्निहित 5% की सीमा अलग से क्यों मौजूद है?

एक स्टॉक पर कई पोजीशन उस स्टॉक में बड़े मूवमेंट के दौरान एक ही जोखिम की तरह व्यवहार करती हैं। 30 जून, 2026 को समाप्त हुए बारह महीनों में, TSLA 30.4% सत्रों पर 3% या उससे अधिक चला, और उस नाम पर अलग-अलग अनुबंध उनमें से प्रत्येक दिन एक साथ चले होते।

क्या नियम कवर्ड कॉल और अन्य आय पोजीशन पर फिट बैठता है?

कवर्ड कॉल पर अधिकतम नुकसान स्वयं स्टॉक पोजीशन है जिसमें से एकत्रित प्रीमियम घटाया जाता है, जो आमतौर पर खाते के 3% से कहीं ऊपर बैठता है, इसलिए सीमा ऑप्शन लेग के बजाय शेयर पोजीशन पर लागू होती है। कवर्ड कॉल भुगतान अंकगणित निर्धारित करता है।

उपरोक्त प्रत्येक आंकड़ा वास्तविक बाजार डेटा पर एक संग्रहीत क्वेरी से आता है, और प्रत्येक पैनल का SQL एक क्लिक दूर है यदि आप इसे Strasmore टर्मिनल पर नामों के एक अलग सेट के विरुद्ध फिर से चलाना चाहते हैं।