S&P 500 crashes سے بحالی کیسے ہوتی ہے

2016 کے بعد سے S&P 500 کے ہر حادثے کی بحالی اب تک ایک نئی چوٹی تک ہو چکی ہے۔ سنہ 2020 کے اوائل میں پانچ ہفتوں میں اشاریے کی قیمت میں تقریباً ایک تہائی کی کمی آئی اور چھ ماہ کے اندر اندر اس نے ریکارڈ سطح کو دوبارہ چھو لیا۔ 2022 کے دوران اس میں ایک چوتھائی کی کمی ہوئی اور 2024 میں اس نے چوٹی واپس حاصل کر لی۔ مارکیٹ اپنی زیادہ تر زندگی کسی پچھلی چوٹی سے نیچے کسی نہ کسی سطح پر گزارتی ہے، اور اب تک ان میں سے ہر ایک نیچی عارضی ثابت ہوئی ہے۔

یہ آخری جملہ پوری تحریر کا خلاصہ ہے۔ ایک حادثہ چارٹ میں ٹوٹ پھٹ محسوس ہوتا ہے۔ ریکارڈ کے مطابق یہ ایک گراوٹ ہے جس سے اشاریہ ہمیشہ، بالآخر، باہر نکل آیا ہے۔ اس بات کا وعدہ نہیں کہ اگلا حادثہ بھی ایسا ہی ہوگا۔ یہ صرف دکھاتا ہے کہ گزشتہ دہائی میں دراصل کیا ہوا، محفوظ شدہ قیمتوں سے جنہیں آپ کھول کر جانچ سکتے ہیں۔

مارکیٹ عام طور پر اپنی چوٹی سے کتنا نیچے رہتی ہے

سرمایہ کار مارکیٹ کو ایک اوپر جانے والی لائن کے طور پر تصور کرتے ہیں۔ زیادہ تر وقت یہ ایک ایسی لائن ہوتی ہے جو پہلے سے مقرر کردہ کسی چوٹی سے نیچے بیٹھی ہوتی ہے۔ ڈراڈاؤن اس وقت تک کی سب سے زیادہ اختتامی قیمت سے لے کر موجودہ قیمت تک کے گراؤن کو کہتے ہیں، اور یہ اس وقت تک کھلا رہتا ہے جب تک اشاریہ نیا ریکارڈ قائم نہ کر لے۔ نیچے دیا گیا چارٹ 2016 کے بعد سے ہر ٹریڈنگ دن کو اس بات پر مبنی تقسیم کرتا ہے کہ SPY ETF کے ذریعے ماپے گئے S&P 500 کی اختتامی قیمت اس کی جاری چوٹی سے کتنی نیچے تھی۔

WITH d AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY' AND window_start >= '2016-01-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY dt
),
dd AS (
    SELECT dt,
           (c / max(c) OVER (ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) - 1) * 100 AS ddpct
    FROM d
),
b AS (
    SELECT multiIf(ddpct >= -0.5, 'At a new high',
                   ddpct >= -5,   'Within 5% of the high',
                   ddpct >= -10,  '5-10% below',
                   ddpct >= -20,  '10-20% below',
                                  'More than 20% below') AS bucket,
           multiIf(ddpct >= -0.5, 0, ddpct >= -5, 1, ddpct >= -10, 2, ddpct >= -20, 3, 4) AS ord
    FROM dd
)
SELECT bucket, round(100.0 * count() / (SELECT count() FROM b), 1) AS pct_of_trading_days
FROM b GROUP BY bucket, ord ORDER BY ord

اشاریے کی اختتامی قیمت صرف 29.7% ٹریڈنگ دنوں میں ہی بالکل نئی چوٹی پر ہوئی۔ ایک اور 38.7% میں یہ کسی چوٹی سے 5 فیصد کے فاصلے کے اندر رہی، اور 2.8% میں کسی چوٹی سے 20 فیصد سے زیادہ نیچے۔ منفی میں چلنا مارکیٹ کا عام حالت ہے، کوئی الرٹ نہیں۔ گہرے گڑھے نایاب ہیں، اور اتلی گراوٹیں تقریباً مستقل رہتی ہیں۔

2016 کے بعد سے مارکیٹ کی منفی میں رہنے کی تاریخ

ہر ماہ سب سے خراب کھلا ڈراڈاؤن کو پلاٹ کریں اور گزشتہ دہائی کا خاکہ سامنے آ جاتا ہے۔ ہر واقعہ نیچے کی طرف کھودتا ہے، پھر اشاریہ کے نئے ریکارڈ قائم کرنے پر صفر کی لکیر تک واپس آتا ہے۔ صفر کی ریڈنگ کا مطلب ہے کہ مارکیٹ نے اس مہینے ایک نئی چوٹی چھوئی۔

WITH d AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY' AND window_start >= '2016-01-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY dt
),
dd AS (
    SELECT dt, c,
           max(c) OVER (ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM d
)
SELECT toStartOfMonth(dt) AS month, round(min((c / peak - 1) * 100), 1) AS worst_drawdown_pct
FROM dd GROUP BY month ORDER BY month

دو گہرے گڑھے واضح ہیں۔ مارچ 2020 کا COVID حادثہ نے چند ہفتوں میں اشاریے میں تقریباً ایک تہائی کی کمی کر دی۔ 2022 کا بیئر مارکیٹ سال کے زیادہ تر حصے میں مسلسل نیچے گیا۔ ان کے اردگرد عام پل بیک موجود ہیں: 2018 کا ایک مشکل دسمبر، 2019 کی ایک تیز خزاں، بار بار آنے والی 5 سے 10 فیصد کی گراوٹیں جنہوں نے کبھی سرخی نہیں بنائی۔ ان میں سے ہر ایک صفر کی لکیر پر واپس آ گیا۔ یہ چارٹ دہائی کے خوف کی کہانی ہے، جنہیں اگلی نئی چوٹی نے مٹا دیا۔

اب تک کا ہر ڈراڈاؤن بحال ہوا

بحالی کو سال بہ سال پڑھنا زیادہ واضح ہے۔ نیچے دیے گئے ہر کیلنڈر سال کے لیے، اشاریے کی جاری چوٹی سے سب سے خراب ڈراڈاؤن کے ساتھ اس سال کی حقیقی قیمت کا ریٹرن درج ہے۔

WITH d AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY' AND window_start >= '2016-01-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY dt
),
dd AS (
    SELECT dt, toYear(dt) AS yr, c,
           (c / max(c) OVER (ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) - 1) * 100 AS ddpct
    FROM d
)
SELECT toString(yr) AS year,
       round(min(ddpct), 1) AS worst_drawdown_pct,
       round((argMax(c, dt) / argMin(c, dt) - 1) * 100, 1) AS year_return_pct
FROM dd GROUP BY yr ORDER BY yr

2020 سب سے واضح مثال ہے۔ بدترین ڈراڈاؤن -34.2% تک پہنچا، اور سال کا اختتام پھر بھی 15.1% پر ہوا۔ 2019 اپنے نچلے ترین مقام پر -16.8% تک گرا اور اس کا اختتام 28.6% پر ہوا۔ اس مدت کا واحد نقصان والا سال 2022 تھا، جس میں سال کے اندر اندر سب سے نیچا -25.4% اور پورے سال کی قیمت کا ریٹرن -20% رہا۔ اگلے سال اشاریے نے یہ زمین واپس حاصل کر لی، جب 2023 میں 24.8% کا ریٹرن ہوا۔ ایک سال کے اندر دو ہندسی ڈراڈاؤن ہونا قاعدہ رہا ہے نہ کہ استثنا، اور ان میں سے زیادہ تر سالوں کا اختتام پھر بھی بلند رہا۔

یہ پیٹرن کوئی جادو نہیں۔ اشاریے کو چند میگا کیپس اور باقی سب میں تقسیم کرنے سے جدید ڈراڈاؤن کی بہت سی وضاحت ہو جاتی ہے، یہ نکتہ اشاریے کے ارتکاز کے ہمارے مطالعے میں زیر بحث آیا ہے۔ ایک حادثہ سب سے زیادہ بیٹا والے ناموں پر سب سے زیادہ شدت سے آتا ہے، جبکہ پرسکون ترین اسٹاکس کم گرتے ہیں۔ تاہم، بحالی اب تک پورے ٹیپ میں نظر آئی ہے۔

مارکیٹ آج کہاں کھڑی ہے

ایک اسکور کارڈ موجودہ حیثیت کو پوری مدت کے مقابلے میں سیاق و سباق میں رکھتا ہے۔

WITH d AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY' AND window_start >= '2016-01-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY dt
),
dd AS (
    SELECT dt,
           (c / max(c) OVER (ORDER BY dt ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) - 1) * 100 AS ddpct
    FROM d
)
SELECT round(-min(ddpct), 1) AS deepest_fall_pct,
       round(-argMax(ddpct, dt), 1) AS current_fall_pct,
       round(100.0 * countIf(ddpct < -0.5) / count(), 0) AS pct_days_below_high,
       round(100.0 * countIf(ddpct < -5) / count(), 0) AS pct_days_below_5,
       round(100.0 * countIf(ddpct < -10) / count(), 0) AS pct_days_below_10,
       count() AS trading_days
FROM dd

2016 کے بعد سے S&P 500 کسی چوٹی سے سب سے زیادہ 34.2% گرا ہے، جو COVID کا نیچا تھا۔ تازہ ترین سیشن تک یہ اپنی چوٹی سے 0.6% نیچے ہے۔ 2647 ٹریڈنگ دنوں میں اس کی اختتامی قیمت 70% دنوں میں کسی پچھلی چوٹی سے نیچے رہی، 32% میں 5 فیصد سے زیادہ نیچے، اور 16% میں 10 فیصد سے زیادہ نیچے۔ مارکیٹ نے اپنی زندگی کا تقریباً ایک تہائی حصہ اپنی چوٹی سے ایک معنی خیز فاصلے پر گزارا ہے، اور اب تک یہ ان گڑھوں میں سے ہر ایک سے نکل کر ایک نئے ریکارڈ تک پہنچی ہے۔

یہ سب کچھ کوئی پیش گوئی نہیں ہے۔ ماضی کی بحالیاں بتاتی ہیں کیا ہوا، نہ کہ کسی مستقبل کے حادثے کا کیا ہوگا، اور ایک ایسا اشاریہ جو 34 فیصد کی گراوٹ سے بحال ہوا، اگلی بار مزید گر سکتا ہے۔ اس ریکارڈ میں قدرتی نقطہ نظر ہے: ڈراڈاؤن مارکیٹ کی آرام کی حالت اتنا ہی ہے جتنا کہ اس کی ہنگامی حالت، اور اس میں فروخت کرنے کا ردعمل نے، اس دور میں، بحالی میں فروخت کیا ہے۔

عمومی سوالات

کیا اسٹاک مارکیٹ کے حادثے ہمیشہ بحال ہوتے ہیں؟

2016 کے بعد سے S&P 500 کا ہر ڈراڈاؤن اب تک ایک نئی چوٹی تک بحال ہو چکا ہے، جس میں تقریباً 34.2% کا COVID حادثہ اور 2022 کا بیئر مارکیٹ شامل ہیں۔ ماضی کی بحالیاں اس بات کا ریکارڈ ہیں کہ کیا ہوا، کسی مستقبل کی گراوٹ کے بارے میں کوئی ضمانت نہیں۔

مارکیٹ کو کسی حادثے سے بحال ہونے میں کتنا وقت لگتا ہے؟

اس میں بڑی تبدیلی رہی ہے۔ 2020 کے حادثے نے مہینوں کے اندر اپنی چوٹی دوبارہ حاصل کر لی، جبکہ 2022 کے بیئر مارکیٹ نے 2024 تک وقت لیا۔ اوپر دیا گیا منفی چارٹ ہر ڈراڈاؤن کو اپنی رفتار سے صفر کی لکیر پر واپس آتے ہوئے دکھاتا ہے۔

اسٹاک مارکیٹ اپنی چوٹی سے نیچے کتنا وقت رہتی ہے؟

2016 کے بعد سے S&P 500 کی اختتامی قیمت تقریباً 70% ٹریڈنگ دنوں میں کسی پچھلی چوٹی سے نیچے رہی ہے۔ اس نے ان میں سے صرف 29.7% میں بالکل نئی چوٹی کو چھوا۔ کسی چوٹی سے نیچے بیٹھنا مارکیٹ کی عام حالت ہے۔

2016 کے بعد سے اسٹاک مارکیٹ کا بدترین ڈراڈاؤن کون سا تھا؟

سنہ 2020 کے اوائل کا COVID حادثہ، جب اشاریہ چند ہفتوں میں اپنی چوٹی سے تقریباً 34.2% گر گیا۔ 2022 کا بیئر مارکیٹ اگلا سب سے گہرا تھا، جس میں سال کے اندر اندر کا نیچا -25.4% کے قریب تھا۔

کیا حادثے کے بعد اسٹاک خریدنا ایک اچھا خیال ہے؟

یہ تحریر کوئی مشورہ نہیں دیتی۔ تاریخی ریکارڈ دکھاتا ہے کہ مارکیٹ نے اپنی زندگی کا زیادہ تر حصہ کسی چوٹی سے نیچے گزارا ہے اور اس دور کے ہر حادثے سے اب تک بحال ہوئی ہے، حالانکہ یہ کہ یہ سچ رہے گا یا نہیں، نامعلوم ہے۔ مارکیٹ کے خوفناک ترین دنوں نے کیسے کارکردگی دکھائی، اس کے لیے خوف کے دوران خریداری کے ہمارے ڈیٹا مطالعے کو دیکھیں۔

یہاں ہر عدد کسی محفوظ کردہ کویری سے آتا ہے جسے آپ ہر چارٹ کے تحت کھول کر جانچ سکتے ہیں۔ سٹراسمور ٹرمینل پر کسی بھی ٹکر پر یہی منفی ٹیسٹ چلائیں۔