పుట్ ఆప్షన్లు అంటే ఏమిటి?

A పుట్ ఆప్షన్ అనేది ఒప్పందం, దీని యజమానికి ముగింసు తేదీకి ముందు, స్ట్రైక్ అని పిలువబడే నిర్దిష్ట ధరకు 100 షేర్లను అమ్మే హక్కు లభిస్తుంది. ఇది కాల్ ఆప్షన్‌కు అద్దంలాంటిది — కాల్ అంటే కొనే హక్కు. స్టాక్ పడిపోతే పుట్ విలువ పెరుగుతుంది, స్టాక్ పెరిగితే విలువ తగ్గుతుంది. ఆ హక్కు కోసం ముందుగానే ప్రీమియం చెల్లిస్తారు, కొనేవారికి జరగగల అత్యధిక నష్టం ఆ ప్రీమియం మాత్రమే.

పుట్ ఎలా ప్రవర్తిస్తుందో అర్థం చేసుకోవడానికి అత్యంత స్పష్టమైన మార్గం ఒక నిజమైన ఒప్పందాన్ని దాని జీవితకాలం అంతా అనుసరించడం. ఇక్కడ ఒకే ఒక్క SPY పుట్ ఉంది — $740 స్ట్రైక్, జూన్ 18, 2026 ముగింసు — మే 1 నుండి దాని చివరి క్లీన్ సెషన్ వరకు ట్రేస్ చేయబడింది. చార్ట్‌లో SPY ఆ $740 స్ట్రైక్‌కు దూరంగా ఎంత పైగా లేదా కింద ఉందో, పుట్ ధరతో పోల్చి చూపబడింది:

SELECT date,
       round(avg((underlying_close - 740) / 740 * 100), 2) AS spy_vs_strike_pct,
       round(avg(option_close), 2) AS put_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY date

పుట్ మే 1 న $23.05 వద్ద విండోను తెరిచింది, SPY $740 స్ట్రైక్ కంటే కింద ఉంది. మే చివరి వరకు SPY స్ట్రైక్‌ను దాటి పైకి ఎగబాకినప్పుడు పుట్ కొన్ని డాలర్ల వరకు క్షీణించింది, చివరి క్లీన్ సెషన్‌కి వచ్చేసరికి దాని విలువ $1.16. రెండు రేఖలు వ్యతిరేక దిశలో నడుస్తాయి: స్టాక్ స్ట్రైక్‌కు పైకి ఎగబాకిన ప్రతిసారి పుట్ కిందకు పడింది, ప్రతి క్షీణత దాన్ని తిరిగి పైకి లాగింది. ఆ వ్యతిరేక ఆకారం మొత్తం పుట్ భావన.

పుట్ ఆప్షన్ అంటే exactly ఏమిటి?

ప్రతి పుట్‌ను మూడు సంఖ్యలు నిర్వచిస్తాయి: స్ట్రైక్ (మీరు అమ్మగల ధర), ముగింసు (గడువు తేదీ), మరియు ప్రీమియం (ఒప్పందం కోసం మీరు చెల్లించేది). ఒక ఒప్పందం 100 షేర్లను కవర్ చేస్తుంది. పై SPY పుట్‌కు $740 స్ట్రైక్, జూన్ 18 ముగింసు ఉన్నాయి. దీనిని కలిగి ఉంటే, SPY ఎక్కడ ట్రేడ్ అవుతున్నా సరే, ఆ తేదీ వరకు $740 చొప్పున SPYను అమ్మే హక్కు మీకు ఉంటుంది.

స్టాక్ స్ట్రైక్‌కు చాలా దూరంగా కింద ఉన్నప్పుడు ఆ హక్కు అత్యంత విలువైనది — మీరు మార్కెట్ కంటే ఎక్కువ ధరకు అమ్మగలరు — స్ట్రైక్‌కు చాలా దూరంగా పైన ఉన్నప్పుడు దాదాపు విలువ లేనిది, ఎందుకంటే ఎవరూ $740కి అమ్మరు, ఓపెన్ మార్కెట్‌లో ఎక్కువకు అమ్మగలిగినప్పుడు. పుట్ అనేది డౌన్‌సైడ్ పొజిషన్: స్టాక్ పడిపోతున్న కొద్దీ దాని విలువ పెరుగుతుంది.

పుట్ "ఇన్ ది మనీ" అని ఎప్పుడు అంటారు?

మనీనెస్ అంటే స్టాక్ స్ట్రైక్‌కు సంబంధించి ఎక్కడ ఉందో వర్ణించేది. స్టాక్ స్ట్రైక్ కంటే కింద ట్రేడ్ అవుతుంటే పుట్ ఇన్ ది మనీ, పైన ట్రేడ్ అవుతుంటే అవుట్ ఆఫ్ ది మనీ, స్ట్రైక్ వద్ద ఉంటే అట్ ది మనీ. పుట్‌కు, స్టాక్ తక్కువ అంటే ఇన్ ది మనీ లోతు — కాల్‌కు ఇది ఖచ్చితంగా వ్యతిరేకం.

ఒకే పుట్‌ను SPY జూన్ రేంజ్ టాప్ సమీపంలో, ట్రఫ్ సమీపంలో — దాదాపు వారం వ్యవధిలో రెండు క్షణాల్లో చూడండి:

SELECT date,
       round(underlying_close, 2) AS spy_price,
       round(option_close, 2) AS put_price,
       round(greatest(740 - underlying_close, 0), 2) AS intrinsic_value,
       round(option_close - greatest(740 - underlying_close, 0), 2) AS time_value,
       round(delta, 3) AS delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND date IN ('2026-06-02', '2026-06-10')
ORDER BY date

జూన్ 2 న, SPY దాని $759.63 గరిష్ఠంలో $740 స్ట్రైక్‌కు చాలా పైన ఉన్నప్పుడు, పుట్ డీప్ అవుట్ ఆఫ్ ది మనీగా, దాదాపు విలువలేకుండా $2.79 వద్ద ఉంది. ఎనిమిది సెషన్ల తర్వాత SPY $722.88కి పడిపోయింది, స్ట్రైక్‌కు చాలా కింద, అదే ఒప్పందం $18.7కి ఎగబాకింది. పుట్ గురించి ఏమీ మారలేదు. స్టాక్ మాత్రమే కదిలింది, పుట్ వ్యతిరేక దిశలో కదిలింది.

ఇంట్రిన్సిక్ విలువ మరియు టైమ్ విలువ

పుట్ ప్రీమియం రెండు భాగాలుగా విభజిస్తుంది. ఇంట్రిన్సిక్ విలువ అంటే ఇప్పుడే ఎక్సర్‌సైజ్ చేస్తే ఆప్షన్ విలువ: స్ట్రైక్ నుండి స్టాక్ ధరను తీసివేసి, సున్నాకు క్లాంప్ చేయడం. టైమ్ విలువ అంటే దానిపై ఉన్న మొత్తం — ముగింసుకు ముందు స్టాక్ మరింత పడిపోతుందనే అవకాశం కోసం కొనేవారు చెల్లించేది.

జూన్ 10 న, SPY $722.88 వద్ద ఉన్నప్పుడు, పుట్ ఇంట్రిన్సిక్ విలువ $17.12 — $740 స్ట్రైక్ నుండి స్టాక్ ధర తీసివేత. పుట్ $18.7కి ట్రేడ్ అయింది, దానిపై ఉన్న అదనపు $1.58 పూర్తిగా టైమ్ విలువ. జూన్ 2 గరిష్ఠంలో ఇంట్రిన్సిక్ విలువ $0: స్టాక్ స్ట్రైక్‌కు పైన ఉంది, మొత్తం $2.79 ప్రీమియం అవుట్-ఆఫ్-ది-మనీ బెట్‌పై టైమ్ విలువ. ముగింసు సమీపిస్తున్న కొద్దీ టైమ్ విలువ సున్నా వైపు క్షీణిస్తుంది, ఇంట్రిన్సిక్ విలువ మిగిలి లేని అవుట్-ఆఫ్-ది-మనీ పుట్ విలువలేకుండా ముగుస్తుంది.

పుట్ డెల్టా ప్రతికూలంగా ఉంటుంది

డెల్టా అంటే స్టాక్ $1 కదిలితే ఆప్షన్ ధర ఎంత కదిలుతుందో కొలిచేది. కాల్‌కు డెల్టా పాజిటివ్. పుట్‌కు డెల్టా ప్రతికూలం: స్టాక్ పడిపోతే పుట్ పెరుగుతుంది. ఆప్షన్ డెల్టా ఒప్పందం ఇన్ ది మనీలో ఎంత లోతుగా ఉందో కూడా దాదాపుగా ట్రాక్ చేస్తుంది — ఫార్ అవుట్-ఆఫ్-ది-మనీ పుట్‌కు 0 సమీపంలో నుండి డీప్ ఇన్-ది-మనీ పుట్‌కు -1 వైపు నడుస్తుంది.

SELECT date,
       round(avg(delta), 3) AS delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY date

పుట్ విండోను -0.681 డెల్టాతో తెరిచి, SPY స్ట్రైక్ కిందకు పడిపోయిన జూన్ 10 న -0.796కి పెరిగింది. -0.8 సమీపంలో డెల్టా అంటే SPY ఒక డాలర్ పడిపోయినప్పుడు పుట్ దాదాపు 80 సెంట్లు కదిలింది. ఆప్షన్ ఇన్ ది మనీలో లోతుగా పోయినప్పుడు దాని డెల్టా -1 వైపు వెళ్ళింది; SPY మళ్ళీ స్ట్రైక్‌కు పైకి ర్యాలీ చేసి ముగింసులోకి వెళ్ళినప్పుడు డెల్టా తిరిగి సున్నా వైపు జారుకుంది, పుట్ ధర దాని వెంట కిందకు వెళ్ళింది. రేఖ ఎప్పుడూ సున్నా దాటదు: పుట్ డెల్టా దాని మొత్తం జీవితకాలంలో ప్రతికూలంగా ఉంటుంది.

ట్రేడర్లు పుట్‌లను ఎందుకు కొంటారు

పుట్‌కు రెండు రోజువారీ ఉపయోగాలు ఉన్నాయి. మొదటిది డౌన్‌సైడ్ ప్రొటెక్షన్. షేర్లు ఉన్న ఒక ఇన్వెస్టర్ భీమా కోసం పుట్ కొంటాడు: స్టాక్ పడిపోతే పుట్ లాభం షేర్ల నష్టాన్ని భర్తీ చేస్తుంది, ప్రీమియం ఆ కవరేజ్ యొక్క స్థిర వ్యయం. ఈ జంటను తరచూ ప్రొటెక్టివ్ పుట్ అంటారు. రెండవది బేరిష్ పొజిషన్. షేర్లు లేని ట్రేడర్ పతనం నుండి లాభం కోసం పుట్ కొంటాడు, స్టాక్‌ను నేరుగా షార్ట్ చేయడం వల్ల వచ్చే అనంత నష్టం కాకుండా ప్రీమియం మాత్రమే రిస్క్ చేస్తాడు. ఏదేమైనా, లెక్కలు పై ట్రేస్ గీసినవే: స్టాక్ పడిపోతే పుట్ చెల్లిస్తుంది.

పుట్ ధరను కదిలించే ఇతర శక్తులు — సమయం మరియు అస్థిరత — ఆప్షన్ గ్రీక్స్, మరియు అస్థిరత భాగం ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ. స్ట్రైక్ మరియు క్యాలెండర్ కలిసి ఆప్షన్ ఎప్పుడు ముగుస్తుంది మరియు దాని టైమ్ విలువ ఎంత వేగంగా క్షీణిస్తుందో నిర్ణయిస్తాయి. ముగింసును ఒకే సెషన్‌కు పూర్తిగా దగ్గరకు నెట్టివేస్తే, 0DTE ఆప్షన్ల వేగవంతమైన, ఆల్-ఆర్-నథింగ్ ప్రవర్తన వస్తుంది.

తరచూ అడిగే ప్రశ్నలు

సాధారణ పదాలలో పుట్ ఆప్షన్ అంటే ఏమిటి?

పుట్ అంటే నిర్దిష్ట ధరకు, నిర్దిష్ట తేదీకి ముందు 100 షేర్లను అమ్మే హక్కు. దాని కోసం ప్రీమియం చెల్లిస్తారు, స్టాక్ పడిపోతున్న కొద్దీ విలువ పెరుగుతుంది. ఇది కొనే హక్కు అయిన కాల్‌కు వ్యతిరేకం.

పుట్ కొనడానికి స్టాక్ ఉండాలా?

అవసరం లేదు. షేర్లు లేని ట్రేడర్ పుట్‌ను పూర్తిగా బేరిష్ పొజిషన్‌గా కొనవచ్చు, ప్రీమియం మాత్రమే రిస్క్ చేస్తాడు. షేర్లు ఉన్న ఇన్వెస్టర్ పతనానికి వ్యతిరేకంగా భీమాగా పుట్ కొనవచ్చు — దీనిని ప్రొటెక్టివ్ పుట్ అంటారు.

స్టాక్ పెరిగితే పుట్‌కు ఏమి జరుగుతుంది?

పుట్ విలువ తగ్గుతుంది. స్టాక్ స్ట్రైక్‌కు పైన ట్రేడ్ అయినప్పుడు పుట్ అవుట్ ఆఫ్ ది మనీగా ఉంటుంది, టైమ్ విలువ మాత్రమే ఉంటుంది, ఇది ముగింసు సమీపిస్తున్న కొద్దీ సున్నా వైపు క్షీణిస్తుంది. పై SPY పుట్ SPY దాని $740 స్ట్రైక్‌కు పైకి ర్యాలీ చేసిన తర్వాత $1.16కి పడిపోయింది.

పుట్ కొనడంలో ఎంత నష్టం పొందవచ్చు?

కొనేవారిగా, అత్యధిక నష్టం మీరు చెల్లించిన ప్రీమియం. స్టాక్ మీకు వ్యతిరేకంగా ఎంత పైకి వెళ్ళినా, ఒప్పందం కొన్న ఆ క్షణంలోనే ఆ మొత్తం నిర్దిష్టమైంది.

ఈ SPY పుట్‌ను డెల్టా, టైమ్ విలువ మరియు ఇంప్లైడ్ వోలటిలిటీ ద్వారా మీరే Strasmore టెర్మినల్‌లో ట్రేస్ చేయండి.