By Matt Connor · · Updated 2026-07-25புட் ஆப்ஷன் என்றால் என்ன
புட் ஆப்ஷன் என்பது 100 பங்குகளை குறிப்பிட்ட strike விலைக்கு விற்கும் உரிமை. SPY புட் ஒன்றின் நிஜ இயக்கத்தையும் அதன் விலை எவ்வாறு அமைகிறது என்பதையும் காண்க.
புட் ஆப்ஷன் என்பது ஒரு ஒப்பந்தம். இது அதன் உரிமையாளருக்கு ஒரு பங்கின் 100 பங்குகளை குறிப்பிட்ட விலைக்கு விற்கும் உரிமையைத் தருகிறது. இந்த குறிப்பிட்ட விலை strike என்று அழைக்கப்படுகிறது. இந்த உரிமையை ஆப்ஷன் காலாவதியாவதற்கு முன்பு எப்போது வேண்டுமானாலும் பயன்படுத்தலாம். இது கால் ஆப்ஷனின் எதிரொளிப்பு வடிவம். கால் ஆப்ஷன் என்பது வாங்குவதற்கான உரிமை. பங்கு விலை வீழும்பையில் புட் மதிப்பு உயரும். பங்கு விலை ஏற்றத்தில் புட் மதிப்பு குறையும். இந்த உரிமைக்காக நீங்கள் முன்பணமாக ஒரு premium செலுத்துகிறீர்கள். வாங்குபவராக உங்களால் இழக்க முடியுமான அதிகபட்சம் அந்த premium மட்டுமே.
ஒரு புட் எவ்வாறு நடந்து கொள்கிறது என்பதைப் புரிந்து கொள்ள சுத்தமான வழி, ஒரு நிஜ ஒப்பந்தத்தை அதன் வாழ்நாள் முழுவதும் கவனிப்பது. இதோ ஒரு SPY புட். இதன் strike $740. காலாவதி தேதி ஜூன் 18, 2026. இது மே 1 முதல் அதன் கடைசி சுத்தமான அமர்வு வரை கண்காணிக்கப்பட்டது. இந்த விளக்கப்படம் SPY இன் $740 strike க்கு மேலே அல்லது கீழே உள்ள தூரத்தை புட் விலைக்கு எதிராக குறிக்கிறது:
ஒவ்வொரு எண்ணின் பின்னணியில் உள்ள துல்லியமான SQL
SELECT date,
round(avg((underlying_close - 740) / 740 * 100), 2) AS spy_vs_strike_pct,
round(avg(option_close), 2) AS put_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY dateமே 1 அன்று இந்த புட் $23.05 விலையில் சாளரத்தைத் திறந்தது. அப்போது SPY ஆனது $740 strike க்கு கீழே இருந்தது. மே மாத இறுதி வரை SPY ஆனது strike க்கு மேலே ஏறியது. அதனால் புட் விலை சில டாலர்களை நோக்கி வடிந்தது. கடைசி சுத்தமான அமர்வின்போது அதன் மதிப்பு $1.16 ஆக இருந்தது. இரண்டு கோடுகளும் ஒன்றுக்கொன்று எதிர்மாறாக இயங்குகின்றன. பங்கு ஒவ்வொரு முறை strike க்கு மேலே ஏறும்போது புட் மூழ்கியது. ஒவ்வொரு சரிவும் அதை மீண்டும் மேலே இழுத்தது. அந்த எதி்மறை வடிவமே புட் ஆப்ஷனின் முழு பொருள்.
புட் ஆப்ஷன் என்றால் என்ன?
ஒவ்வொரு புட்டையும் மூன்று எண்கள் வரையறுக்கின்றன. strike (நீங்கள் விற்கலாம் என்ற விலை), expiration (காலக்கெடு), மற்றும் premium (ஒப்பந்தத்திற்கு நீங்கள் செலுத்தும் தொகை). ஒரு ஒப்பந்தம் 100 பங்குகளை உள்ளடக்கும். மேலே உள்ள SPY புட் $740 strike மற்றும் ஜூன் 18 காலாவதியைக் கொண்டுள்ளது. இதை வைத்திருப்பது என்றால், அந்த தேதி வரை SPY ஐ ஒரு பங்கிற்கு $740 க்கு விற்கும் உரிமையை நீங்கள் வைத்திருக்கிறீர்கள் என்று பொருள். SPY உண்மையில் எந்த விலையில் வர்த்தகம் செய்கிறது என்பது பொருட்டல்ல.
பங்கு strike க்கு வெகு தொலைவில் கீழே இருக்கும்போது இந்த உரிமை மிக அதிக மதிப்புள்ளதாக இருக்கும். அப்போது சந்தை குறைந்த விலைக்கு மதிப்பிடும் ஒன்றை $740 க்கு விற்கலாம். பங்கு strike க்கு வெகு தொலைவில் மேலே இருக்கும்போது இந்த உரிமை பூஜ்யத்தை நெருங்கும். ஏனெனில் திறந்த சந்தையில் அதிக விலைக்கு விற்கக்கூடிய ஒன்றை $740 க்கு யாரும் விற்க மாட்டார்கள். புட் என்பது சரிவு நோக்கிய ஒரு நிலைப்பாடு. பங்கு வீழும்பையில் அதன் மதிப்பு உயரும்.
ஒரு புட் "in the money" இல் இருக்கும் போது எப்போது?
Moneyness என்பது பங்கு strike உடன் ஒப்பிடும்போது எந்த நிலையில் உள்ளது என்பதை விவரிக்கிறது. பங்கு strike க்கு கீழே வர்த்தகம் செய்யும்போது புட் in the money ஆகும். பங்கு strike க்கு மேலே வர்த்தகம் செய்யும்போது out of the money ஆகும். சரியாக strike இல் இருக்கும்போது at the money ஆகும். ஒரு புட்டிற்கு, பங்கு விலை குறைவது என்பது ஆழமாக in the money என்பதாகும். இது கால் ஆப்ஷனுக்கு நேர் எதிரானது.
ஒரே புட்டை சுமார் ஒரு வாரம் இடைவெளிவிட்டு இரண்டு கணங்களில் கவனியுங்கள். ஒன்று SPY இன் ஜூன் வரம்பின் உச்சியருகே, மற்றொன்று அதன் தாழ்வான பகுதியருகே:
ஒவ்வொரு எண்ணின் பின்னணியில் உள்ள துல்லியமான SQL
SELECT date,
round(underlying_close, 2) AS spy_price,
round(option_close, 2) AS put_price,
round(greatest(740 - underlying_close, 0), 2) AS intrinsic_value,
round(option_close - greatest(740 - underlying_close, 0), 2) AS time_value,
round(delta, 3) AS delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND date IN ('2026-06-02', '2026-06-10')
ORDER BY dateஜூன் 2 அன்று, SPY ஆனது $740 strike க்கு வெகு மேலே $759.63 உச்சியில் இருந்தது. அப்போது புட் ஆழமாக out of the money ஆக இருந்தது. அதன் விலை $2.79 ஆக பெருமதிப்பற்றதாக இருந்தது. எட்டு அமர்வுகளுக்குப் பிறகு SPY ஆனது $722.88 ஆக வீழ்ந்தது. இது strike க்கு வெகு கீழே. அதே ஒப்பந்தம் $18.7 ஆக உயர்ந்தது. புட்டில் எதுவும் மாறவில்லை. பங்கு மட்டுமே நகர்ந்தது. புட் எதிர் திசையில் நகர்ந்தது.
அகவய மதிப்பு மற்றும் கால மதிப்பு
ஒரு புட்டின் premium இரண்டு பகுதிகளாக பிரிக்கப்படுகிறது. அகவய மதிப்பு (intrinsic value) என்பது ஆப்ஷனை இப்போதே பயன்படுத்தினால் அதன் மதிப்பு: strike கழித்த பங்கு விலை, பூஜ்யத்திற்கு கீழே இல்லை. கால மதிப்பு (time value) என்பது அதற்கு மேல் உள்ள அனைத்தும். காலாவதிக்கு முன்பு பங்கு மேலும் வீழும் என்ற நம்பிக்கைக்காக வாங்குபவர் செலுத்தும் தொகை இது.
ஜூன் 10 அன்று, SPY ஆனது $722.88 இல் இருந்தது. புட்டின் அகவய மதிப்பு $17.12 ஆக இருந்தது. இது $740 strike கழித்த பங்கு விலை. புட் $18.7 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது. அதற்கு மேல் உள்ள கூடுதல் $1.58 முழு கால மதிப்பு. ஜூன் 2 உச்சியில் அகவய மதிப்பு $0 ஆக இருந்தது. பங்கு strike க்கு மேலே இருந்தது. மொத்த $2.79 premium முழுவதும் out-of-the-money பந்தயத்தின் மீதான கால மதிப்பு. காலாவதி நெருங்கும்போது, கால மதிப்பு பூஜ்யத்தை நோக்கி வடிகிறது. அகவய மதிப்பு இல்லாத ஒரு out-of-the-money புட் மதிப்பற்று காலாவதியாகிறது.
ஒரு புட்டின் delta எதிர்மறை
Delta என்பது பங்கில் $1 நகர்வு ஏற்படும்போது ஆப்ஷன் விலை எவ்வளவு நகர்கிறது என்பதை அளக்கிறது. கால் ஆப்ஷனுக்கு, delta நேர்மறை. புட் ஆப்ஷனுக்கு, delta எதிர்மறை. பங்கு வீழும்பையில் புட் உயரும். ஆப்ஷன் delta ஒப்பந்தம் எவ்வளவு ஆழமாக in the money இல் உள்ளது என்பதையும் தோராயமாகக் கண்காணிக்கிறது. வெகு தொலைவில் உள்ள out-of-the-money புட்டிற்கு பூஜ்யத்தை நெருங்கி, ஆழமான in-the-money புட்டிற்கு -1 நோக்கி இயங்குகிறது.
ஒவ்வொரு எண்ணின் பின்னணியில் உள்ள துல்லியமான SQL
SELECT date,
round(avg(delta), 3) AS delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date ORDER BY dateஇந்த புட் சாளரத்தை -0.681 delta உடன் திறந்தது. ஜூன் 10 அன்று SPY ஆனது strike க்கு கீழே வீழ்ந்தபோது அது -0.796 ஆக செங்குத்தானது. -0.8 ஐ நெருங்கும் delta என்பது SPY ஒவ்வொரு டாலர் வீழும்பையிலும் புட் சுமார் 80 சென்ட் நகர்ந்தது என்று பொருள். ஆப்ஷன் ஆழமாக in the money ஆகியபோது அதன் delta -1 நோக்கி சென்றது. SPY காலாவதி வரை strike க்கு மேலே மீண்டும் ஏறியபோது, delta பூஜ்யத்தை நோக்கி மீண்டும் நகர்ந்தது. புட் விலையும் அதைப் பின்தொடர்ந்து கீழே இறங்கியது. அந்த கோடு ஒருபோதும் பூஜ்யத்திற்கு மேலே கடக்காது. ஒரு புட்டின் delta அதன் முழு வாழ்நாளிலும் எதிர்மறையாகவே இருக்கும்.
வர்த்தகர்கள் புட் ஏன் வாங்குகிறார்கள்
ஒரு புட்டிற்கு இரண்டு அன்றாட பயன்பாடுகள் உள்ளன. முதலாவது சரிவு பாதுகாப்பு. பங்குகளை வைத்திருக்கும் ஒரு முதலீட்டாளர் காப்பீடாக ஒரு புட் வாங்குகிறார். பங்கு வீழ்ந்தால், புட்டின் லாபம் பங்குகளின் இழப்பை ஈடுசெய்யும். premium என்பது அந்த பாதுகாப்பின் நிலையான செலவு. இந்த இணைப்பு பெரும்பாலும் protective put என்று அழைக்கப்படுகிறது. இரண்டாவது கரடி நிலைப்பாடு. பங்குகள் இல்லாத ஒரு வர்த்தகர் சரிவில் லாபமடைய ஒரு புட் வாங்குகிறார். பங்கை நேரடியாக short செய்வதன் வரம்பற்ற இழப்புக்கு பதிலாக premium மட்டுமே ஆபத்தாக எடுத்துக்கொள்கிறார். எப்படியாயினும், கணிதம் மேலே உள்ள சுவடு வரையும் அதே: பங்கு வீழும்பையில் புட் லாபமளிக்கும்.
ஒரு புட் விலையை நகர்த்தும் பிற சக்திகளான நேரம் மற்றும் ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவை ஆப்ஷன் greeks ஆகும். ஏற்ற இறக்கம் பகுதி implied volatility ஆகும். strike மற்றும் நாட்காட்டி சேர்ந்து ஆப்ஷன் எப்போது காலாவதியாகிறது என்பதையும் அதன் கால மதிப்பு எவ்வளவு வேகமாக வடிகிறது என்பதையும் நிர்ணயிக்கின்றன. காலாவதியை ஒரே ஒரு அமர்வுக்கு முழுமையாக கொண்டு வந்தால், 0DTE options இன் வேகமான, ஆக அல்லது இல்லை என்ற நடத்தையைப் பெறுகிறீர்கள்.
FAQ
எளிய சொற்களில் புட் ஆப்ஷன் என்றால் என்ன?
புட் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட தேதிக்கு முன்பு ஒரு பங்கின் 100 பங்குகளை குறிப்பிட்ட விலைக்கு விற்கும் உரிமை. இதற்காக நீங்கள் ஒரு premium செலுத்துகிறீர்கள். பங்கு வீழும்பையில் இது மதிப்பு பெறுகிறது. இது கால் ஆப்ஷனுக்கு எதிரானது. கால் ஆப்ஷன் என்பது வாங்குவதற்கான உரிமை.
ஒரு புட் வாங்க பங்குகளை வைத்திருக்க வேண்டுமா?
இல்லை. பங்குகள் இல்லாத ஒரு வர்த்தகர் ஒரு புட்டை முற்றிலும் கரடி நிலைப்பாடாக வாங்கலாம். premium மட்டுமே ஆபத்து. பங்குகளை வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர் ஒரு சரிவுக்கு எதிராக காப்பீடாக ஒரு புட் வாங்கலாம். இந்த அமைப்பு protective put என்று அழைக்கப்படுகிறது.
பங்கு விலை ஏறினால் ஒரு புட்டிற்கு என்ன நடக்கும்?
புட் மதிப்பை இழக்கிறது. பங்கு strike க்கு மேலே வர்த்தகம் செய்யும்போது புட் out of the money ஆகிறது. அது கால மதிப்பை மட்டுமே வைத்திருக்கும். காலாவதி நெருங்கும்போது அது பூஜ்யத்தை நோக்கி வடிகிறது. மேலே உள்ள SPY புட், SPY அதன் $740 strike க்கு மேலே மீண்டும் ஏறியதும் $1.16 ஆக வீழ்ந்தது.
ஒரு புட் வாங்கி எவ்வளவு இழக்க முடியும்?
வாங்குபவராக, நீங்கள் இழக்கக்கூடிய அதிகபட்சம் நீங்கள் செலுத்திய premium மட்டுமே. பங்கு உங்களுக்கு எதிராக எவ்வளவு தூரம் ஏறினாலும், அந்த தொகை நீங்கள் ஒப்பந்தத்தை வாங்கிய அந்த கணத்திலேயே நிர்ணயிக்கப்படுகிறது.
இந்த SPY புட்டை delta, கால மதிப்பு, மற்றும் implied volatility வழியாக Strasmore முனையத்தில் நீங்களே கண்காணியுங்கள்.