చక్ర వ్యూహం ఎలా పనిచేస్తుంది

చక్ర వ్యూహం అనేది పునరావృతమయ్యే ఆప్షన్ల చక్రం: మీరు కలిగి ఉండటానికి సిద్ధంగా ఉన్న స్టాక్పై క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ ను విక్రయించండి, పుట్ ఇన్ ది మనీలో ముగిస్తే అసైన్మెంట్ తీసుకోండి, ఆపై ఆ షేర్లను కాల్ చేసే వరకు వాటిపై కవర్డ్ కాల్ లను విక్రయించండి. ప్రతి లెగ్ ముందస్తుగా ప్రీమియంను సేకరిస్తుంది, మరియు చక్రం మళ్లీ ప్రారంభమవుతుంది. ఇందులో ఏదీ అసాధారణమైనది కాదు. ఇది వరుసగా నిర్వహించబడే రెండు సాధారణ ఆదాయ ట్రేడ్లు, మరియు ఈ క్రమమే వ్యూహానికి దాని పేరును ఇస్తుంది.

ఈ పేజీ ఫైల్లో ఉన్న ఒక నిజమైన కాంట్రాక్ట్ జత ద్వారా యంత్రాంగాన్ని గుర్తించింది: SPY $740 పుట్ మరియు SPY $740 కాల్, రెండూ జూన్ 18, 2026న గడువు ముగుస్తాయి. SPY అనేది S&P 500ను ట్రాక్ చేసే ETF, మరియు దిగువన ఉన్న ప్రతి ధర ఆ విండో కోసం నిల్వ చేయబడిన ఆప్షన్ రికార్డుల నుండి చదవబడుతుంది.

చక్ర వ్యూహం ఎలా పనిచేస్తుంది, దశల వారీగా

1. క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ ను విక్రయించండి. మీరు ప్రస్తుత ధర కంటే తక్కువ లేదా సమానమైన స్ట్రైక్ను ఎంచుకుని, అక్కడ 100 షేర్లను కొనుగోలు చేయడానికి నగదును కేటాయించండి. $740 స్ట్రైక్ ఒక కాంట్రాక్ట్ కోసం $74,000ను బంధిస్తుంది. పుట్ ప్రీమియం అదే రోజు ఖాతాలో జమ అవుతుంది.
2. గడువు ముగింపు కోసం వేచి ఉండండి. గడువు ముగింపు సమయంలో స్టాక్ స్ట్రైక్ కంటే ఎక్కువగా ఉంటే, పుట్ విలువ లేకుండా ముగుస్తుంది. మీరు ప్రీమియంను ఉంచుకుని, మరొక పుట్ ను వ్రాస్తారు.
3. అసైన్మెంట్ తీసుకోండి. గడువు ముగింపు సమయంలో స్టాక్ స్ట్రైక్ కంటే తక్కువగా ఉంటే, పుట్ మీపై అమలు చేయబడుతుంది మరియు రిజర్వ్ చేసిన నగదు స్ట్రైక్ వద్ద 100 షేర్లను కొనుగోలు చేస్తుంది. మీ ఖర్చు ఆధారం ఇప్పటికే సేకరించిన ప్రీమియంను మినహాయించిన స్ట్రైక్.
4. కవర్డ్ కాల్ లను విక్రయించండి. షేర్లను కలిగి ఉన్నందున, మీరు ఆ ఆధారం కంటే ఎక్కువ ధర వద్ద కాల్ ను వ్రాసి, స్టాక్ కాల్ స్ట్రైక్ కంటే ఎక్కువగా ముగిసి షేర్లు విక్రయించబడే వరకు, ప్రతి చక్రంలో తాజా ప్రీమియంను సేకరిస్తారు.

దశ నాలుగు మిమ్మల్ని నగదు కలిగి ఉన్న దశ ఒకటికి తిరిగి తీసుకువస్తుంది, మరియు లూప్ పునరావృతమవుతుంది. ప్రతి భ్రమణం ఒకే రెండు పదార్థాలను కలిగి ఉంటుంది: సేకరించిన ప్రీమియం, మరియు ఒక కాంట్రాక్ట్ వ్యవధికి అంగీకరించిన బాధ్యత.

ఆదాయం వాస్తవానికి ఏమిటి

చక్ర ప్రీమియం అనేది డివిడెండ్ కాదు లేదా వడ్డీ కాదు. ఇది సమయం మరియు అనిశ్చితికి మార్కెట్ ధర, గడువు ముగింపు సమీపిస్తున్న కొద్దీ సున్నా వైపు ప్రవహించే ఆప్షన్ కోట్లోని భాగం. ప్రతి కోట్ రెండు భాగాలుగా విడిపోతుంది. అంతర్గత విలువ అనేది ఈ క్షణంలో అమలు చేస్తే కాంట్రాక్ట్ విలువ: పుట్ కోసం, స్ట్రైక్ మైనస్ స్టాక్ ధర, సున్నా వద్ద ఫ్లోర్ చేయబడుతుంది. సమయ విలువ అనేది మిగిలిన భాగం, మరియు కాంట్రాక్ట్ గడువు ముగింపు వరకు ఉంచబడినప్పుడు విక్రేత ఉంచుకునే భాగం ఇది.

మే 1న, SPY $720 వద్ద $740 స్ట్రైక్కు వ్యతిరేకంగా ఉన్నప్పుడు, పుట్ $23.05 వద్ద కోట్ చేయబడింది. అందులో, $20 అంతర్గత విలువ మరియు $3.05 సమయ విలువ.

SELECT date,
       round(greatest(740 - avg(underlying_close), 0), 2) AS intrinsic_value,
       round(avg(option_close) - greatest(740 - avg(underlying_close), 0), 2) AS time_value
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000'
  AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

జూన్ 15న చివరి సెషన్ నాటికి అదే పుట్ $1.16 వద్ద కోట్ చేయబడింది, అందులో $0 అంతర్గత విలువ. మే 1న $23.05కు విక్రయించిన రచయిత జూన్ 15న $1.16కు బాధ్యతను మూసివేసి, వ్యత్యాసాన్ని ఉంచుకోవచ్చు. ఆ ప్రవాహానికి ఆప్షన్ గ్రీకులులో ఒక పేరు ఉంది: థీటా. ప్రీమియం విక్రయించడం క్యాలెండర్ అంకగణితాన్ని ఈక్విటీ రిస్క్తో జత చేస్తుంది, మరియు ఈక్విటీ రిస్క్ అనేది ప్రారంభకులు తక్కువగా లెక్కించే సగం.

చక్రం యొక్క రెండు లెగ్ లు, పక్కపక్కనే ధర నిర్ణయించబడ్డాయి

ఒకే స్ట్రైక్ మరియు గడువు ముగింపు వద్ద క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ మరియు కవర్డ్ కాల్ దగ్గరి సంబంధం ఉన్న చెల్లింపులను కలిగి ఉంటాయి, మరియు మార్కెట్ వాటిని దగ్గరగా ధర నిర్ణయిస్తుంది. ఇక్కడ ఒకే ఏడు వారాలలో ఈ జత యొక్క రెండు కాంట్రాక్ట్లు ఉన్నాయి.

SELECT date,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS put_price,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00740000'), 2) AS call_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker IN ('O:SPY260618P00740000', 'O:SPY260618C00740000')
  AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
HAVING countIf(ticker = 'O:SPY260618P00740000') > 0
   AND countIf(ticker = 'O:SPY260618C00740000') > 0
ORDER BY date

మే 1న పుట్ $23.05 వద్ద మరియు కాల్ $7.22 వద్ద కోట్ చేయబడింది. రెండింటి మధ్య అంతరం SPY $740 స్ట్రైక్కు వ్యతిరేకంగా ఎక్కడ ఉందో ట్రాక్ చేస్తుంది, దీనిని పుట్-కాల్ పారిటీ అని పిలుస్తారు. స్టాక్ ప్రయాణించినప్పుడు ఆ రేఖలు స్థానాలను మార్చుకుంటాయి. స్టాక్ నిలబడి ఉన్నప్పుడు పుట్ లెగ్ నిశ్శబ్దంగా దాని ప్రీమియంను సంపాదిస్తుంది; స్టాక్ నిలిచిపోయినప్పుడు లేదా జారిపోయినప్పుడు కాల్ లెగ్ దాని ప్రీమియంను సంపాదిస్తుంది. 31 సెషన్లలో ఈ జత రెండు రేఖలలో మొత్తం చక్రాన్ని చూపిస్తుంది.

మీరు ఏ లెగ్ లో ఉన్నారో స్టాక్ నిర్ణయిస్తుంది

SELECT date,
       round(avg(underlying_close), 2) AS spy_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000'
  AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

SPY విండోను $720 వద్ద, $740 స్ట్రైక్ కంటే తక్కువగా ప్రారంభించింది, మరియు దానిని $753.91 వద్ద, స్ట్రైక్ కంటే ఎక్కువగా ముగించింది. $740 వద్ద పుట్ రచయిత ఆ వారాలలో కొంత భాగాన్ని ఆ రేఖ యొక్క అసైన్మెంట్ వైపు మరియు కొంత భాగాన్ని ప్రీమియంను ఉంచుకోవడం వైపు గడిపాడు, కాంట్రాక్ట్ను ముందుగానే మూసివేయడం తప్ప మధ్యలో ఎటువంటి చర్య అందుబాటులో లేదు.

నాలుగు క్షణాల వద్ద లూప్

SELECT multiIf(date = '2026-05-01', '1. Sold the put (May 1)',
               date = '2026-06-02', '2. SPY peak (Jun 2)',
               date = '2026-06-10', '3. SPY dip (Jun 10)', '4. Final session (Jun 15)') AS stage,
       round(avgIf(underlying_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS spy_price,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS put_value,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00740000'), 2) AS call_value,
       if(avgIf(underlying_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000') < 740,
          'below 740 strike', 'above 740 strike') AS put_moneyness
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker IN ('O:SPY260618P00740000', 'O:SPY260618C00740000')
  AND date IN ('2026-05-01', '2026-06-02', '2026-06-10', '2026-06-15')
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
HAVING countIf(ticker = 'O:SPY260618P00740000') > 0
   AND countIf(ticker = 'O:SPY260618C00740000') > 0
ORDER BY date

వరుసలను కిందికి చదవండి. ప్రవేశ సమయంలో SPY $720 వద్ద, below 740 strike ఉంది, పుట్ $23.05 వద్ద మరియు కాల్ $7.22 వద్ద ఉంది. జూన్ 2 గరిష్ట సమయంలో SPY $759.63కు చేరుకుంది మరియు రెండు కోట్లు స్థానాలను మార్చుకున్నాయి: పుట్ $2.79 వద్ద, కాల్ $23.5 వద్ద. జూన్ 10 తగ్గుదల నాటికి SPY $722.88 వద్ద తిరిగి ఉంది, పుట్ $18.7 వద్ద మరియు కాల్ $3.17 వద్ద ఉంది. చివరి సెషన్లో SPY $753.91 వద్ద, above 740 strike ముగిసింది.

ఆ చివరి వరుస చక్రాన్ని పరిష్కరిస్తుంది. SPY $740 కంటే ఎక్కువగా గడువు ముగింపులోకి వెళ్ళడంతో ఈ పుట్ విలువ లేకుండా ముగిసింది, రచయిత $23.05 ప్రీమియంను ఉంచుకున్నాడు, మరియు ఎటువంటి షేర్లు చేతులు మారలేదు, కాబట్టి తదుపరి భ్రమణం కవర్డ్-కాల్ లెగ్ కాకుండా మరొక పుట్. SPY $740 కంటే తక్కువగా ముగిసి ఉంటే, 100 షేర్లు ఆ ప్రీమియంను మినహాయించిన $740 ఆధారం వద్ద వచ్చేవి, మరియు తదుపరి గడువు ముగింపు ఏమి చెల్లించిందో దాని వద్ద కాల్ లెగ్ తెరుచుకునేది.

చక్రం ఎక్కడ విరిగిపోతుంది

లూప్ యొక్క అత్యంత కఠినమైన సందర్భం దీర్ఘకాలిక క్షీణతలో ఉన్న స్టాక్. అసైన్మెంట్ మార్కెట్ ధర దాని కింద ఉన్నప్పుడు స్ట్రైక్ వద్ద 100 షేర్లను అందజేస్తుంది, మరియు ఆ ఆధారం కంటే ఎక్కువ వ్రాసిన కాల్ లు స్టాక్ మరింత పడిపోయిన కొద్దీ సన్నగా ఉండే ప్రీమియంలను సేకరిస్తాయి. ఆధారం కంటే తక్కువ కాల్ వ్రాయడం బదులుగా షేర్లు కాల్ చేయబడినప్పుడు కాగితపు నష్టాన్ని వాస్తవిక నష్టంగా మారుస్తుంది. పడిపోతున్న పేరుపై నడిచే చక్రం పెద్ద డ్రాడౌన్కు వ్యతిరేకంగా చిన్న ప్రీమియంలను సేకరిస్తుంది, మరియు డ్రాడౌన్ సమ్మేళనం అవుతున్నప్పుడు ప్రీమియంలు ఒక్కో కాంట్రాక్ట్ చొప్పున వస్తాయి.

గ్యాప్ లు ఇతర ఒత్తిడి. స్ట్రైక్ ద్వారా రాత్రిపూట కదలిక సర్దుబాటు చేసే అవకాశాన్ని తొలగిస్తుంది: మధ్యలో ఎటువంటి సెషన్ లేకుండా ఓపెనింగ్ బెల్ వద్ద కాంట్రాక్ట్ డీప్ ఇన్ ది మనీలో ఉంటుంది. ఆదాయాల తేదీలు మరియు షెడ్యూల్ చేసిన ప్రకటనలు ఆ ప్రమాదాన్ని ఒకే సెషన్లలో కేంద్రీకరిస్తాయి, మరియు ప్రీమియం సాధారణంగా వాటి చుట్టూ అత్యంత సమృద్ధిగా ఉంటుంది. ఎలివేటెడ్ ప్రీమియం మరియు అసాధారణమైన కదలిక ఒకే ప్యాకేజీలో వస్తాయి. లిక్విడిటీ అదే పేరాగ్రాఫ్లో చెందుతుంది, ఎందుకంటే చక్రం నిరంతరం కాంట్రాక్ట్లను తెరుస్తుంది మరియు మూసివేస్తుంది మరియు ప్రతి రౌండ్ ట్రిప్ బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్ను చెల్లిస్తుంది. సన్నని అంతర్లీనంపై ఆ స్ప్రెడ్ మొత్తం చక్రం యొక్క సమయ విలువను మింగేస్తుంది.

లూప్ ను పరిమాణం చేయడం

ఒక చక్ర కాంట్రాక్ట్ వెనుక ఉన్న మూలధనం ప్రీమియం ఎలా ఉన్నా స్ట్రైక్ సార్లు 100 షేర్లు. $740 స్ట్రైక్ వద్ద అది ఒక పుట్ కు $74,000. ఆ అంతర్లీనంపై నాలుగు కాంట్రాక్ట్లను నడుపుతున్న వ్యాపారి $296,000 కొనుగోలు శక్తిని కట్టుబడి ఉంచాడు మరియు 400 షేర్ల ఈక్విటీ ఎక్స్పోజర్ను కలిగి ఉంటాడు. చక్రంపై స్థానం పరిమాణం సేకరించిన ప్రీమియంలో కాకుండా నియంత్రించబడిన షేర్లలో కొలుస్తారు, మరియు మార్జిన్పై ట్రేడ్ను అనుమతించే బ్రోకర్లు రెండవదాన్ని తాకకుండా మొదటి సంఖ్యను మారుస్తారు.

చక్ర రచయితలు సాధారణంగా ఏదైనా ఒక అంతర్లీనంపై ఏకకాల కాంట్రాక్ట్ల సంఖ్యను పరిమితం చేస్తారు మరియు లూప్ను వారు స్ట్రైక్ వద్ద నేరుగా కలిగి ఉండే పేర్లకు పరిమితం చేస్తారు. రెండూ సాధారణ అభ్యాసం యొక్క వివరణలు, సిఫార్సులుగా కాకుండా యంత్రాంగంగా ఇక్కడ అందించబడ్డాయి.

షేర్లను కేవలం కలిగి ఉండటం పక్కన చక్రం

సాధారణ యాజమాన్యానికి వ్యతిరేకంగా, చక్రం ప్రమాదాన్ని తొలగించడం కంటే ఫలితాన్ని పునర్నిర్మిస్తుంది. పైకి వెళ్ళే మార్గంలో పుట్ లెగ్ దాని ప్రీమియంను సంపాదించి, స్టాక్ స్ట్రైక్ను దాటి పరిగెత్తినప్పుడు అక్కడే ఆగిపోతుంది. కిందికి వెళ్ళే మార్గంలో అసైన్ చేయబడిన షేర్లు ఏ ఇతర షేర్ల మాదిరిగానే పడిపోతాయి, సేకరించిన దానితో మాత్రమే కుషన్ చేయబడతాయి. పైన గుర్తించబడిన విండోలో SPY $720 నుండి $753.91కు కదిలింది, అయితే $740 పుట్ రచయిత $23.05 సేకరించి, ఎప్పుడూ ఒక షేరును కూడా కలిగి లేదు. 100 షేర్ల హోల్డర్ అదే వారాలలో స్టాక్ ఏమి చేసిందో పొందాడు. ఏ రికార్డ్ మెరుగ్గా కనిపిస్తుంది అనేది మార్గంపై ఆధారపడి ఉంటుంది, మరియు మార్గం అనేది ఏ ప్రీమియం విక్రేత కూడా నియంత్రించలేని ఏకైక వేరియబుల్.

కవర్డ్ కాల్ లు రెండవ లెగ్ ను వివరంగా విడదీస్తుంది, పుట్ ఆప్షన్లను కొనుగోలు చేయడం మరియు విక్రయించడం పుట్ కాంట్రాక్ట్ ను రెండు వైపుల నుండి నడిపిస్తుంది, మరియు కాల్ ఆప్షన్ అంటే ఏమిటి ఇక్కడ ఉపయోగించిన నిబంధనలను నిర్వచిస్తుంది. ఆప్షన్ గడువు తేదీలు ప్రతి భ్రమణం నడిచే గడియారాన్ని సెట్ చేస్తాయి.

FAQ

సరళమైన పదాలలో చక్ర వ్యూహం అంటే ఏమిటి?

ఇది ఒక అంతర్లీనంపై రెండు ఆప్షన్ల ట్రేడ్ల లూప్. మీరు క్యాష్-సెక్యూర్డ్ పుట్ ను విక్రయిస్తారు; స్టాక్ స్ట్రైక్ కంటే తక్కువగా ముగిస్తే మీరు ఆ ధర వద్ద 100 షేర్లను డెలివరీగా తీసుకుంటారు, ఆపై షేర్లు కాల్ చేయబడే వరకు వాటిపై కవర్డ్ కాల్ లను విక్రయిస్తారు, మరియు నగదు కలిగి మళ్లీ ప్రారంభిస్తారు.

చక్రానికి ఎంత మూలధనం అవసరం?

వ్రాసిన ప్రతి పుట్ కాంట్రాక్ట్ కోసం స్ట్రైక్ వద్ద 100 షేర్లను కొనుగోలు చేయడానికి తగినంత నగదు. $740 స్ట్రైక్ ఒక్కో కాంట్రాక్ట్కు $74,000ను కేటాయిస్తుంది. బ్రోకర్లు మార్జిన్పై స్థానాన్ని అనుమతించవచ్చు, ఇది ఒక్కో కాంట్రాక్ట్కు 100 షేర్ల ఎక్స్పోజర్ను మార్చకుండా పరపతిని పెంచుతుంది.

స్టాక్ స్ట్రైక్ కంటే చాలా దిగువకు పడిపోతే ఏమి జరుగుతుంది?

అసైన్మెంట్ ఇప్పటికీ స్ట్రైక్ వద్ద జరుగుతుంది, కాబట్టి షేర్లు మార్కెట్ ధర కంటే ఎక్కువగా వస్తాయి. ఇప్పటికే సేకరించిన ప్రీమియం ఖర్చు ఆధారాన్ని ఆ మొత్తంతో తగ్గిస్తుంది మరియు అంతకు మించి కాదు. అక్కడ నుండి ఆధారం కంటే ఎక్కువ వ్రాసిన కాల్ లు స్టాక్ మరింత పడిపోయిన కొద్దీ సన్నగా ఉండే ప్రీమియంలను సేకరిస్తాయి.

ఒకే స్ట్రైక్ వద్ద పుట్ మరియు కాల్ ధర దాదాపు ఒకేలా ఎందుకు ఉంటాయి?

పుట్-కాల్ పారిటీ వాటిని కలిపి కడుతుంది: ఒకే స్ట్రైక్ మరియు గడువు ముగింపు వద్ద కాల్ ప్లస్ నగదు పుట్ ప్లస్ షేర్లతో సరిపోలుతుంది. మే 1న ఇక్కడ ఉన్న జత పుట్ కోసం $23.05 మరియు కాల్ కోసం $7.22 వద్ద కోట్ చేయబడింది, వ్యత్యాసం SPY $740కి వ్యతిరేకంగా ఎక్కడ ఉందో ట్రాక్ చేస్తుంది.

స్టాక్ను పూర్తిగా కలిగి ఉండటం కంటే చక్రం సురక్షితమేనా?

ఒకసారి అసైన్ చేయబడితే అది ఒక్కో షేరుకు అదే ప్రతికూలతను కలిగి ఉంటుంది, ప్రతి భ్రమణంలో కాల్ స్ట్రైక్ వద్ద లాభం పరిమితం చేయబడుతుంది. ప్రీమియం స్థానం కింద ఒక చిన్న కుషన్ మరియు దానిపై ఒక పైకప్పును జోడిస్తుంది, మరియు ఆ ట్రేడ్ ఎలా పని చేస్తుంది అనేది స్టాక్ తీసుకునే మార్గంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.

పైన ఉన్న ప్రతి ధర నిల్వ చేయబడిన, సంస్కరించబడిన ప్రశ్న. స్ట్రాస్మోర్ టెర్మినల్లో ఈ కాంట్రాక్ట్ జతను మళ్లీ అమలు చేయండి మరియు ప్రతి లెగ్ ను సెషన్ వారీగా అనుసరించండి.