mkakati wa wheel jinsi mzunguko unavyofanya kazi

Mkakati wa wheel ni mzunguko unaojirudia wa chaguzi: uza put iliyolindwa kwa fedha taslimu kwenye hisa unayotaka kumiliki, pokea mgao ikiwa put itaisha katika pesa, kisha uza covered calls dhidi ya hisa hizo hadi zitakapoitwa. Kila mguu hukusanya malipo ya awali, na mzunguko huanza tena. Hakuna chochote cha kigeni ndani yake. Ni biashara mbili za kawaida za mapato zinazofanywa kwa mfuatano, na mfuatano huo ndio unaoipa mkakati huo jina lake.

Ukurasa huu unafuatilia utaratibu kupitia jozi moja halisi ya mkataba kwenye faili: SPY $740 put na SPY $740 call, zote zinaisha Juni 18, 2026. SPY ni ETF inayofuatilia S&P 500, na kila bei iliyo hapa chini inasomwa kutoka kwa rekodi za chaguzi zilizohifadhiwa kwa dirisha hilo.

Jinsi mkakati wa wheel unavyofanya kazi, hatua kwa hatua

1. Uza put iliyolindwa kwa fedha taslimu. Unachagua strike iliyo chini au sawa na bei ya sasa na kuweka kando fedha taslimu kununua hisa 100 hapo. Strike ya $740 inafunga $74,000 kwa mkataba mmoja. Malipo ya put yanaingia kwenye akaunti siku hiyo hiyo.
2. Subiri muda wa mwisho. Ikiwa hisa iko juu ya strike wakati wa kumalizika muda, put inaisha bila thamani. Unahifadhi malipo na kuandika put nyingine.
3. Pokea mgao. Ikiwa hisa iko chini ya strike wakati wa kumalizika muda, put inatekelezwa dhidi yako na fedha taslimu iliyowekwa kando inanunua hisa 100 kwa strike. Msingi wako wa gharama ni strike ukiondoa malipo tayari yaliyokusanywa.
4. Uza covered calls. Ukiwa unashikilia hisa, unaandika call juu ya msingi huo na kukusanya malipo mapya kila mzunguko, hadi hisa itakapomaliza juu ya strike ya call na hisa zinauzwa.

Hatua ya nne inakurudisha kwenye hatua ya kwanza ukiwa na fedha taslimu, na mzunguko unajirudia. Kila mzunguko hubeba viungo viwili vile vile: malipo yaliyokusanywa, na wajibu uliokubaliwa kwa muda wa mkataba mmoja.

Mapato ni nini hasa

Malipo ya wheel si gawio wala riba. Ni bei ya soko kwa wakati na kutokuwa na uhakika, sehemu ya nukuu ya chaguo inayotoweka kuelekea sifuri kadri muda wa mwisho unavyokaribia. Kila nukuu inagawanyika katika sehemu mbili. Thamani ya ndani ni kile mkataba unastahili ikiwa utatekelezwa papo hapo: kwa put, strike ukiondoa bei ya hisa, iliyowekwa chini kwa sifuri. Thamani ya wakati ni iliyobaki, na ni sehemu ambayo muuzaji anahifadhi wakati mkataba unashikiliwa hadi mwisho.

Mnamo Mei 1, huku SPY ikiwa $720 dhidi ya strike ya $740, put ilinukuliwa kwa $23.05. Kati ya hiyo, $20 ilikuwa thamani ya ndani na $3.05 ilikuwa thamani ya wakati.

SELECT date,
       round(greatest(740 - avg(underlying_close), 0), 2) AS intrinsic_value,
       round(avg(option_close) - greatest(740 - avg(underlying_close), 0), 2) AS time_value
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000'
  AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

Kufikia kikao cha mwisho mnamo Juni 15 put hiyo hiyo ilinukuliwa kwa $1.16, ambapo $0 ilikuwa thamani ya ndani. Muuzaji aliyeiuza mnamo Mei 1 kwa $23.05 angeweza kufunga wajibu mnamo Juni 15 kwa $1.16 na kuhifadhi tofauti. Mchakato huo wa kutoweka una jina kati ya option greeks: theta. Kuuza malipo huoanisha hesabu za kalenda na hatari ya usawa, na hatari ya usawa ndiyo nusu ambayo wanaoanza huwa wanapunguza kuhesabu.

Miguu yote miwili ya wheel, yenye bei kando kando

Put iliyolindwa kwa fedha taslimu na covered call kwa strike na muda wa mwisho sawa hubeba malipo yanayohusiana kwa karibu, na soko linaziweka bei karibu pamoja. Hapa kuna mikataba miwili ya jozi hii katika wiki saba zile zile.

SELECT date,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS put_price,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00740000'), 2) AS call_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker IN ('O:SPY260618P00740000', 'O:SPY260618C00740000')
  AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
HAVING countIf(ticker = 'O:SPY260618P00740000') > 0
   AND countIf(ticker = 'O:SPY260618C00740000') > 0
ORDER BY date

Mnamo Mei 1 put ilinukuliwa kwa $23.05 na call kwa $7.22. Pengo kati ya hizo mbili linafuatilia mahali SPY ilipo dhidi ya strike ya $740, utambulisho unaoitwa put-call parity. Mistari hiyo hubadilishana nafasi kadri hisa inavyosafiri. Mguu wa put unapata malipo yake kwa utulivu wakati hisa inashikilia; mguu wa call unapata malipo yake wakati hisa inasimama au inateleza. Katika vikao 31 jozi hiyo inaonyesha wheel nzima katika mistari miwili.

Hisa ndiyo inayoamua ni mguu gani uko

SELECT date,
       round(avg(underlying_close), 2) AS spy_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000'
  AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

SPY ilifungua dirisha kwa $720, chini ya strike ya $740, na kuimalizia kwa $753.91, juu ya strike. Muandishi wa put kwa $740 alitumia sehemu za wiki hizo upande wa mgao wa mstari huo na sehemu upande wa hifadhi malipo, bila hatua yoyote katikati isipokuwa kufunga mkataba mapema.

Mzunguko katika nyakati nne

SELECT multiIf(date = '2026-05-01', '1. Sold the put (May 1)',
               date = '2026-06-02', '2. SPY peak (Jun 2)',
               date = '2026-06-10', '3. SPY dip (Jun 10)', '4. Final session (Jun 15)') AS stage,
       round(avgIf(underlying_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS spy_price,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS put_value,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00740000'), 2) AS call_value,
       if(avgIf(underlying_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000') < 740,
          'below 740 strike', 'above 740 strike') AS put_moneyness
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker IN ('O:SPY260618P00740000', 'O:SPY260618C00740000')
  AND date IN ('2026-05-01', '2026-06-02', '2026-06-10', '2026-06-15')
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
HAVING countIf(ticker = 'O:SPY260618P00740000') > 0
   AND countIf(ticker = 'O:SPY260618C00740000') > 0
ORDER BY date

Soma chini kwenye safu. Kwenye kuingia SPY ilikuwa $720, below 740 strike, huku put ikiwa $23.05 na call ikiwa $7.22. Kwenye kilele cha Juni 2 SPY ilifikia $759.63 na nukuu hizo mbili zilibadilishana nafasi: put ikiwa $2.79, call ikiwa $23.5. Kufikia kushuka kwa Juni 10 SPY ilikuwa tena $722.88, put ikiwa $18.7 na call ikiwa $3.17. Kwenye kikao cha mwisho SPY ilifunga kwa $753.91, above 740 strike.

Safu hiyo ya mwisho inamaliza mzunguko. Huku SPY ikiwa juu ya $740 hadi mwisho, put hii ilimaliza bila thamani, muandishi alihifadhi malipo ya $23.05, na hakuna hisa zilizobadilishwa, hivyo mzunguko unaofuata ni put nyingine badala ya mguu wa covered-call. Ikiwa SPY ingefunga chini ya $740, hisa 100 zingewasili kwa msingi wa $740 ukiondoa malipo hayo, na mguu wa call ungefunguliwa kwa malipo yoyote ya mwisho unaofuata.

Ambapo wheel inavunjika

Kesi ngumu zaidi ya mzunguko ni hisa katika kushuka kwa muda mrefu. Mgao unaleta hisa 100 kwa strike wakati bei ya soko iko chini yake, na calls zilizoandikwa juu ya msingi huo hukusanya malipo nyembamba kadri hisa inavyoshuka zaidi. Kuandika call chini ya msingi badala yake kunageuza hasara ya karatasi kuwa iliyotambuliwa wakati wowote hisa zinapoitwa. Wheel inayoendeshwa kwa jina linaloshuka hukusanya malipo madogo dhidi ya kushuka kwa kiasi kikubwa, na malipo yanakuja mkataba mmoja kwa wakati huku kushuka kukijikusanya.

Mapungufu ni mkazo mwingine. Harakati ya usiku kucha kupitia strike inaondoa chaguo la kurekebisha: mkataba uko ndani ya pesa kwa kiasi kikubwa wakati wa kengele ya ufunguzi bila kikao katikati. Tarehe za mapato na matangazo yaliyopangwa hukusanya hatari hiyo katika vikao moja, na malipo kwa kawaida huwa mengi zaidi karibu nazo. Malipo ya juu na harakati kubwa hufika kwenye kifurushi kimoja. Ukwasi ni wa mstari huo huo, kwani wheel inafungua na kufunga mikataba mfululizo na kila safari ya kurudi inalipa spread ya bid-ask. Kwenye msingi mwembamba spread hiyo inaweza kumeza thamani nzima ya wakati wa mzunguko mmoja.

Kuweka ukubwa wa mzunguko

Mtaji nyuma ya mkataba mmoja wa wheel ni strike mara hisa 100, bila kujali malipo yanavyokuwa. Kwa strike ya $740 hiyo ni $74,000 kwa put. Mfanyabiashara anayeendesha mikataba minne kwenye msingi huo amejitolea $296,000 ya uwezo wa kununua na anashikilia hatari ya usawa ya hisa 400. Ukubwa wa nafasi kwenye wheel unapimwa kwa hisa zinazodhibitiwa, si kwa malipo yaliyokusanywa, na madalali wanaoruhusu biashara kwenye margin hubadilisha nambari ya kwanza huku wakiacha ya pili bila kuguswa.

Waandishi wa wheel kwa kawaida hupunguza idadi ya mikataba inayofanya kazi kwa wakati mmoja kwenye msingi wowote na kuzuia mzunguko kwa majina ambayo wangeyashikilia moja kwa moja kwa strike. Yote mawili ni maelezo ya mazoea ya kawaida, yanayotolewa hapa kama utaratibu badala ya mapendekezo.

Wheel karibu na kushikilia hisa kwa urahisi

Dhidi ya umiliki wa moja kwa moja, wheel inaunda upya matokeo badala ya kuondoa hatari. Kwenye njia ya kupanda mguu wa put unapata malipo yake na kusimama hapo wakati hisa inakimbia kupita strike. Kwenye njia ya kushuka hisa zilizogawiwa huanguka kama hisa nyingine yoyote, zikilindwa tu na kile kilichokusanywa. Katika dirisha lililofuatiliwa hapo juu SPY ilihamia kutoka $720 hadi $753.91 huku muandishi wa $740 put akikusanya $23.05 na kamwe hakumiliki hisa. Mshikaji wa hisa 100 alipata chochote hisa ilifanya katika wiki zile zile. Rekodi ipi inaonekana bora inategemea njia, na njia ndiyo kigezo kimoja ambacho hakuna muuzaji wa malipo anayekidhibiti.

Covered calls inachambua mguu wa pili kwa undani, kununua na kuuza put options inatembea mkataba wa put yenyewe kutoka pande zote mbili, na what a call option is inafafanua istilahi zilizotumiwa hapa. Option expiration dates huweka saa ambayo kila mzunguko unafanya kazi.

Maswali Yanayoulizwa Mara kwa Mara

Mkakati wa wheel ni nini kwa maneno rahisi?

Ni mzunguko wa biashara mbili za chaguzi kwenye msingi mmoja. Unauza put iliyolindwa kwa fedha taslimu; ikiwa hisa itaisha chini ya strike unapokea utoaji wa hisa 100 kwa bei hiyo, kisha unauza covered calls dhidi yake hadi hisa zitakapoitwa, na kuanza tena ukiwa na fedha taslimu.

Je, wheel inahitaji mtaji kiasi gani?

Fedha taslimu ya kutosha kununua hisa 100 kwa strike kwa kila mkataba wa put ulioandikwa. Strike ya $740 inaweka kando $74,000 kwa mkataba. Madalali wanaweza kuruhusu nafasi kwenye margin, ambayo inainua kiwango cha kukopa huku ikiacha hisa 100 za hatari kwa mkataba bila kubadilika.

Nini kitatokea ikiwa hisa itashuka sana chini ya strike?

Mgao bado unatokea kwa strike, hivyo hisa zinafika juu ya bei ya soko. Malipo tayari yaliyokusanywa yanapunguza msingi wa gharama kwa kiasi hicho na si zaidi. Calls zilizoandikwa juu ya msingi kutoka hapo hukusanya malipo nyembamba kadri hisa inavyoshuka zaidi.

Kwa nini put na call kwa strike sawa zinagharimu takriban sawa?

Put-call parity inazifunga pamoja: call pamoja na fedha taslimu inalingana na put pamoja na hisa kwa strike na muda wa mwisho sawa. Mnamo Mei 1 jozi hii ilinukuliwa kwa $23.05 kwa put na $7.22 kwa call, huku tofauti ikifuatilia mahali SPY ilipo dhidi ya $740.

Je, wheel ni salama zaidi kuliko kumiliki hisa moja kwa moja?

Mara baada ya mgao, inabeba hatari sawa ya kushuka kwa kila hisa, huku faida ikiwa na kikomo kwa strike ya call kwenye kila mzunguko. Malipo yanaongeza mto mdogo chini ya nafasi na dari juu yake, na jinsi biashara hiyo inavyofanya kazi inategemea njia ambayo hisa inachukua.

Kila bei iliyo hapo juu ni swala lililohifadhiwa na lenye toleo. Endesha jozi hii ya mkataba tena kwenye terminal ya Strasmore na ufuate kila mguu kikao kwa kikao.