চাকা কৌশল কিভাবে কাজ করে SPY অপশন সহ

চাকা কৌশল হলো একটি পুনরাবৃত্তিমূলক অপশন চক্র: আপনি যে স্টকটি নিজের কাছে রাখতে ইচ্ছুক, তার উপর একটি নগদ-সুরক্ষিত পুট বিক্রি করুন, পুটটি টাকায় শেষ হলে শেয়ার গ্রহণ করুন, তারপর সেই শেয়ারগুলির বিরুদ্ধে কভার্ড কল বিক্রি করুন যতক্ষণ না সেগুলি কল করা হয়। প্রতিটি পা আগাম প্রিমিয়াম সংগ্রহ করে এবং চক্রটি আবার শুরু হয়। এতে কোনো জটিল কিছু নেই। এটি পরপর দুটি সাধারণ আয়ের ট্রেড, এবং এই ক্রমটিই কৌশলটির নাম দিয়েছে।

এই পৃষ্ঠাটি ফাইলে থাকা একটি বাস্তব চুক্তি জোড়ার মাধ্যমে পদ্ধতিটি অনুসরণ করে: SPY $740 পুট এবং SPY $740 কল, উভয়ের মেয়াদ শেষ 18 জুন, 2026। SPY হল S&P 500 ট্র্যাক করা ETF, এবং নীচের প্রতিটি দাম সেই উইন্ডোর জন্য সংরক্ষিত অপশন রেকর্ড থেকে পড়া হয়েছে।

চাকা কৌশল কীভাবে কাজ করে, ধাপে ধাপে

1. একটি নগদ-সুরক্ষিত পুট বিক্রি করুন। আপনি বর্তমান দামের সমান বা তার নিচে একটি স্ট্রাইক বেছে নিন এবং সেখানে 100টি শেয়ার কেনার জন্য নগদ অর্থ আলাদা করে রাখুন। একটি $740 স্ট্রাইক একটি চুক্তির জন্য $74,000 আটকে রাখে। পুট প্রিমিয়াম একই দিনে অ্যাকাউন্টে জমা হয়।
2. মেয়াদ শেষ হওয়ার জন্য অপেক্ষা করুন। মেয়াদ শেষে স্টক স্ট্রাইকের উপরে থাকলে, পুটটি মূল্যহীন হয়ে শেষ হয়। আপনি প্রিমিয়ামটি রাখেন এবং আরেকটি পুট লেখেন।
3. শেয়ার গ্রহণ করুন। মেয়াদ শেষে স্টক স্ট্রাইকের নিচে থাকলে, পুটটি আপনার বিরুদ্ধে কার্যকর হয় এবং সংরক্ষিত নগদ স্ট্রাইকে 100টি শেয়ার কিনে নেয়। আপনার খরচের ভিত্তি হল ইতিমধ্যে সংগ্রহ করা প্রিমিয়াম বিয়োগ করে স্ট্রাইক।
4. কভার্ড কল বিক্রি করুন। শেয়ারগুলি ধরে রেখে, আপনি সেই ভিত্তির উপরে একটি কল লেখেন এবং প্রতিটি চক্রে একটি নতুন প্রিমিয়াম সংগ্রহ করেন, যতক্ষণ না স্টক কল স্ট্রাইকের উপরে শেষ হয় এবং শেয়ারগুলি বিক্রি হয়।

চতুর্থ ধাপ আপনাকে নগদ অর্থ ধরে প্রথম ধাপে ফিরিয়ে আনে এবং লুপটি পুনরাবৃত্তি হয়। প্রতিটি ঘূর্ণনে একই দুটি উপাদান থাকে: একটি সংগ্রহ করা প্রিমিয়াম এবং একটি চুক্তির মেয়াদের জন্য গৃহীত একটি বাধ্যবাধকতা।

প্রকৃত আয় আসলে কী

একটি চাকা প্রিমিয়াম লভ্যাংশ বা সুদ নয়। এটি সময় এবং অনিশ্চয়তার জন্য বাজারের মূল্য, অপশন কোটের সেই অংশ যা মেয়াদ শেষ হওয়ার সাথে সাথে শূন্যের দিকে চলে যায়। প্রতিটি কোট দুটি ভাগে বিভক্ত হয়। অভ্যন্তরীণ মূল্য হল এই মুহূর্তে চুক্তিটি কার্যকর করলে তার মূল্য: একটি পুটের জন্য, স্ট্রাইক বিয়োগ স্টক মূল্য, শূন্যের নিচে নয়। সময় মূল্য হল বাকি অংশ, এবং এটি সেই অংশ যা একজন বিক্রেতা রাখে যখন চুক্তিটি মেয়াদ পর্যন্ত ধরে রাখা হয়।

1 মে, SPY $720 এ থাকার সময় $740 স্ট্রাইকের বিপরীতে, পুটটি $23.05 এ কোট করা হয়েছিল। এর মধ্যে, $20 ছিল অভ্যন্তরীণ এবং $3.05 ছিল সময় মূল্য।

SELECT date,
       round(greatest(740 - avg(underlying_close), 0), 2) AS intrinsic_value,
       round(avg(option_close) - greatest(740 - avg(underlying_close), 0), 2) AS time_value
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000'
  AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

15 জুনের চূড়ান্ত সেশনের মধ্যে একই পুট $1.16 এ কোট করা হয়েছিল, যার মধ্যে $0 ছিল অভ্যন্তরীণ। একজন লেখক যিনি এটি 1 মে $23.05 এ বিক্রি করেছিলেন, তিনি 15 জুন $1.16 এ বাধ্যবাধকতা বন্ধ করতে পারেন এবং পার্থক্যটি রাখতে পারেন। এই হ্রাসের একটি নাম আছে অপশন গ্রীকদের মধ্যে: থিটা। প্রিমিয়াম বিক্রি ইক্যুইটি ঝুঁকির সাথে ক্যালেন্ডার পাটিগণিতকে যুক্ত করে, এবং ইক্যুইটি ঝুঁকি হল সেই অর্ধেক যা শিক্ষানবিশরা কম গণনা করতে থাকে।

চাকার উভয় পা, পাশাপাশি মূল্যায়ন

একই স্ট্রাইক এবং মেয়াদে একটি নগদ-সুরক্ষিত পুট এবং একটি কভার্ড কলের ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত পরিশোধ রয়েছে এবং বাজার তাদের কাছাকাছি মূল্য দেয়। এখানে একই সাত সপ্তাহ জুড়ে এই জোড়ার দুটি চুক্তি রয়েছে।

SELECT date,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS put_price,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00740000'), 2) AS call_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker IN ('O:SPY260618P00740000', 'O:SPY260618C00740000')
  AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
HAVING countIf(ticker = 'O:SPY260618P00740000') > 0
   AND countIf(ticker = 'O:SPY260618C00740000') > 0
ORDER BY date

1 মে পুটটি $23.05 এবং কলটি $7.22 এ কোট করা হয়েছিল। দুটির মধ্যে ব্যবধান ট্র্যাক করে যে SPY $740 স্ট্রাইকের বিপরীতে কোথায় ছিল, একটি পরিচয় যাকে পুট-কল প্যারিটি বলা হয়। স্টক চলার সাথে সাথে লাইনগুলি তখন স্থান বিনিময় করে। স্টক ধরে রাখার সময় পুট লেগ নীরবে তার প্রিমিয়াম অর্জন করে; স্টক স্থির বা পিছলে যাওয়ার সময় কল লেগ তার প্রিমিয়াম অর্জন করে। 31 সেশন জুড়ে জোড়াটি দুটি লাইনে পুরো চাকাটি দেখায়।

স্টক সিদ্ধান্ত নেয় আপনি কোন পায়ে আছেন

SELECT date,
       round(avg(underlying_close), 2) AS spy_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000'
  AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

SPY উইন্ডোটি $720 এ খুলেছিল, $740 স্ট্রাইকের নিচে, এবং $753.91 এ শেষ করেছিল, স্ট্রাইকের উপরে। $740-এ একজন পুট লেখক সেই সপ্তাহগুলির কিছু অংশ সেই লাইনের শেয়ার গ্রহণের দিকে এবং কিছু অংশ প্রিমিয়াম রাখার দিকে কাটিয়েছেন, তাড়াতাড়ি চুক্তি বন্ধ করা ছাড়া এর মধ্যে অন্য কোনো পদক্ষেপ উপলব্ধ ছিল না।

চারটি মুহূর্তে লুপ

SELECT multiIf(date = '2026-05-01', '1. Sold the put (May 1)',
               date = '2026-06-02', '2. SPY peak (Jun 2)',
               date = '2026-06-10', '3. SPY dip (Jun 10)', '4. Final session (Jun 15)') AS stage,
       round(avgIf(underlying_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS spy_price,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS put_value,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00740000'), 2) AS call_value,
       if(avgIf(underlying_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000') < 740,
          'below 740 strike', 'above 740 strike') AS put_moneyness
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker IN ('O:SPY260618P00740000', 'O:SPY260618C00740000')
  AND date IN ('2026-05-01', '2026-06-02', '2026-06-10', '2026-06-15')
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
HAVING countIf(ticker = 'O:SPY260618P00740000') > 0
   AND countIf(ticker = 'O:SPY260618C00740000') > 0
ORDER BY date

সারিগুলি নিচে পড়ুন। প্রবেশের সময় SPY $720, below 740 strike এ ছিল, পুট $23.05 এবং কল $7.22 এ ছিল। 2 জুনের শীর্ষে SPY $759.63 এ পৌঁছেছিল এবং দুটি কোট স্থান বিনিময় করেছিল: পুট $2.79, কল $23.5 এ। 10 জুনের নিম্নচাপের মধ্যে SPY $722.88 এ ফিরে এসেছিল, পুট $18.7 এবং কল $3.17 এ। চূড়ান্ত সেশনে SPY $753.91, above 740 strike এ বন্ধ হয়েছিল।

সেই শেষ সারিটি চক্রটি নিষ্পত্তি করে। SPY মেয়াদ শেষে $740-এর উপরে থাকায় এই পুটটি মূল্যহীন শেষ হয়েছিল, লেখক $23.05 প্রিমিয়াম রেখেছিলেন এবং কোনো শেয়ার হাতবদল হয়নি, তাই পরবর্তী ঘূর্ণনটি কভার্ড-কল পায়ের পরিবর্তে আরেকটি পুট। যদি SPY $740-এর নিচে বন্ধ হতো, তাহলে সেই প্রিমিয়াম বিয়োগ করে $740 ভিত্তিতে 100টি শেয়ার আসত এবং পরবর্তী মেয়াদ যা দিত তার উপর কল লেগ খুলত।

যেখানে চাকা ভেঙে যায়

লুপের সবচেয়ে কঠিন ঘটনা হল একটি স্টক দীর্ঘমেয়াদী পতনে থাকা। শেয়ার গ্রহণ স্ট্রাইকে 100টি শেয়ার সরবরাহ করে যখন বাজার মূল্য তার নিচে থাকে এবং সেই ভিত্তির উপরে লেখা কলগুলি স্টক যত বেশি পড়েছে তত পাতলা প্রিমিয়াম সংগ্রহ করে। পরিবর্তে ভিত্তির নিচে একটি কল লেখা যখনই শেয়ারগুলি কল করা হয় তখন একটি কাগজের ক্ষতি বাস্তবায়িত ক্ষতিতে রূপান্তরিত করে। একটি পতনশীল নামের উপর চালিত একটি চাকা একটি বড় ড্রডাউনের বিরুদ্ধে ছোট প্রিমিয়াম সংগ্রহ করে এবং ড্রডাউন যৌগিক হওয়ার সময় প্রিমিয়ামগুলি একবারে একটি চুক্তি আসে।

গ্যাপগুলি হল অন্য চাপ। স্ট্রাইকের মাধ্যমে রাতারাতি চলাচল সামঞ্জস্যের বিকল্পটি সরিয়ে দেয়: চুক্তিটি উদ্বোধনী বেলায় গভীরভাবে টাকায় থাকে এবং এর মধ্যে কোনো সেশন থাকে না। উপার্জনের তারিখ এবং নির্ধারিত ঘোষণাগুলি সেই ঝুঁকিকে একক সেশনে কেন্দ্রীভূত করে এবং প্রিমিয়াম সাধারণত তাদের চারপাশে সবচেয়ে সমৃদ্ধ হয়। একটি উচ্চ প্রিমিয়াম এবং একটি অস্বাভাবিক বড় পদক্ষেপ একই প্যাকেজে আসে। তারল্য একই অনুচ্ছেদের অন্তর্গত, যেহেতু একটি চাকা ক্রমাগত চুক্তি খোলে এবং বন্ধ করে এবং প্রতিটি রাউন্ড ট্রিপ বিড-আস্ক স্প্রেড প্রদান করে। একটি পাতলা অন্তর্নিহিতের উপর সেই স্প্রেড পুরো চক্রের সময় মূল্য গ্রাস করতে পারে।

লুপের আকার নির্ধারণ

একটি চাকা চুক্তির পিছনে মূলধন হল স্ট্রাইক গুণ 100টি শেয়ার, প্রিমিয়াম যাই হোক না কেন। $740 স্ট্রাইকে এটি প্রতি পুটে $74,000। সেই অন্তর্নিহিতের উপর চারটি চুক্তি চালানো একজন ব্যবসায়ী $296,000 ক্রয় ক্ষমতা প্রতিশ্রুতিবদ্ধ করেছেন এবং 400টি শেয়ারের ইক্যুইটি এক্সপোজার ধারণ করেছেন। চাকার অবস্থানের আকার সংগ্রহ করা প্রিমিয়ামে নয়, নিয়ন্ত্রিত শেয়ারে পরিমাপ করা হয় এবং যে ব্রোকাররা মার্জিনে ট্রেডের অনুমতি দেয় তারা দ্বিতীয় সংখ্যাটি অক্ষত রেখে প্রথম সংখ্যাটি পরিবর্তন করে।

চাকা লেখকরা সাধারণত যেকোনো একটি অন্তর্নিহিতের উপর একযোগে চুক্তির সংখ্যা সীমিত করে এবং লুপটিকে সেই নামগুলিতে সীমাবদ্ধ করে যা তারা স্ট্রাইকে সরাসরি ধরে রাখবে। উভয়ই সাধারণ অনুশীলনের বর্ণনা, সুপারিশের পরিবর্তে পদ্ধতি হিসাবে এখানে দেওয়া হয়েছে।

কেবল শেয়ার ধরে রাখার পাশে চাকা

সরল মালিকানার বিপরীতে, চাকা ঝুঁকি অপসারণের পরিবর্তে ফলাফলকে পুনরায় আকার দেয়। ঊর্ধ্বমুখী পথে পুট লেগ তার প্রিমিয়াম অর্জন করে এবং সেখানে থামে যখন স্টক স্ট্রাইকের উপরে চলে যায়। নিম্নমুখী পথে নির্ধারিত শেয়ারগুলি অন্য যেকোনো শেয়ারের মতো পড়ে, যা সংগ্রহ করা হয়েছিল তা দ্বারা শুধুমাত্র কুশন করা হয়। উপরে ট্রেস করা উইন্ডো জুড়ে SPY $720 থেকে $753.91 এ চলে গিয়েছিল যখন $740 পুট লেখক $23.05 সংগ্রহ করেছিলেন এবং কখনও একটি শেয়ারের মালিক হননি। 100টি শেয়ারের একজন ধারক একই সপ্তাহে স্টক যা করেছে তা পেয়েছে। কোন রেকর্ডটি ভাল দেখায় তা পথের উপর নির্ভর করে এবং পথটি হল সেই একক পরিবর্তনশীল যা কোনো প্রিমিয়াম বিক্রেতা নিয়ন্ত্রণ করে না।

কভার্ড কল দ্বিতীয় পাটি বিস্তারিতভাবে আলাদা করে, পুট অপশন কেনা এবং বিক্রি করা পুট চুক্তিটি নিজেই উভয় দিক থেকে হাঁটে এবং কল অপশন কী এখানে ব্যবহৃত শর্তাদি সংজ্ঞায়িত করে। অপশনের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ প্রতিটি ঘূর্ণন যে ঘড়িতে চলে তা নির্ধারণ করে।

FAQ

সহজ ভাষায় চাকা কৌশল কী?

এটি একটি অন্তর্নিহিতের উপর দুটি অপশন ট্রেডের একটি লুপ। আপনি একটি নগদ-সুরক্ষিত পুট বিক্রি করেন; যদি স্টক স্ট্রাইকের নিচে শেষ হয় তবে আপনি সেই দামে 100টি শেয়ার গ্রহণ করেন, তারপর শেয়ারগুলি কল না হওয়া পর্যন্ত তাদের বিরুদ্ধে কভার্ড কল বিক্রি করেন এবং নগদ অর্থ ধরে আবার শুরু করেন।

চাকার জন্য কত মূলধন প্রয়োজন?

প্রতি লেখা পুট চুক্তির জন্য স্ট্রাইকে 100টি শেয়ার কেনার জন্য যথেষ্ট নগদ। একটি $740 স্ট্রাইক প্রতি চুক্তিতে $74,000 আলাদা করে রাখে। ব্রোকাররা মার্জিনে অবস্থানের অনুমতি দিতে পারে, যা লিভারেজ বাড়ায় যখন প্রতি চুক্তিতে 100টি শেয়ারের এক্সপোজার অপরিবর্তিত রাখে।

স্টক যদি স্ট্রাইকের অনেক নিচে পড়ে যায় তাহলে কী হবে?

শেয়ার গ্রহণ এখনও স্ট্রাইকে ঘটে, তাই শেয়ারগুলি বাজার মূল্যের উপরে আসে। ইতিমধ্যে সংগ্রহ করা প্রিমিয়াম খরচের ভিত্তি সেই পরিমাণে কমিয়ে দেয় এবং এর বেশি নয়। সেখান থেকে ভিত্তির উপরে লেখা কলগুলি স্টক যত বেশি পড়েছে তত পাতলা প্রিমিয়াম সংগ্রহ করে।

একই স্ট্রাইকে পুট এবং কলের দাম প্রায় একই কেন?

পুট-কল প্যারিটি তাদের একসাথে বেঁধে রাখে: একই স্ট্রাইক এবং মেয়াদে একটি কল প্লাস নগদ একটি পুট প্লাস শেয়ারের সাথে মেলে। 1 মে এখানে জোড়াটি পুটের জন্য $23.05 এবং কলের জন্য $7.22 এ কোট করা হয়েছিল, পার্থক্যটি ট্র্যাক করে যে SPY $740-এর বিপরীতে কোথায় ছিল।

চাকা কি সরাসরি স্টকের মালিক হওয়ার চেয়ে নিরাপদ?

একবার নির্ধারিত হলে এটি প্রতি শেয়ারে একই নিম্নগামী ঝুঁকি বহন করে, প্রতিটি ঘূর্ণনে কল স্ট্রাইকে ঊর্ধ্বগতি সীমিত থাকে। প্রিমিয়াম অবস্থানের নীচে একটি ছোট কুশন এবং এর উপরে একটি সিলিং যোগ করে এবং সেই ট্রেডটি কীভাবে কাজ করে তা নির্ভর করে স্টক যে পথ নেয় তার উপর।

উপরের প্রতিটি দাম একটি সংরক্ষিত, সংস্করণযুক্ত কোয়েরি। স্ট্রাসমোর টার্মিনালে এই চুক্তি জোড়াটি পুনরায় চালান এবং প্রতিটি পা সেশন অনুসারে অনুসরণ করুন।