Por O que significam H1 e H2 nos relatórios
Entenda H1 e H2, como ler FY26 Q3 e por que H1 2026 pode abranger meses diferentes no calendário, conforme a data de encerramento de cada empresa.
H1 e H2 são as duas metades do ano de reporte de uma empresa: H1 corresponde aos seis primeiros meses, e H2 aos seis últimos. Q1 a Q4 dividem o mesmo ano em trimestres: Q1 e Q2 ficam dentro de H1, enquanto Q3 e Q4 ficam dentro de H2. A armadilha está por trás dessas siglas. O ano de reporte não precisa começar em janeiro — e, para uma parcela relevante das empresas listadas, não começa.
O que H1 e H2 significam nos relatórios das empresas
O H significa half, ou semestre. H1 corresponde aos seis primeiros meses do ano de reporte, e H2 aos seis últimos. Para uma empresa que encerra o exercício em 31 de dezembro, H1 vai de janeiro a junho. Para uma empresa que encerra o exercício no fim de junho, H1 vai de julho a dezembro, seis meses antes no calendário em comparação com a primeira empresa.
Algumas siglas próximas acompanham H1 e H2. FY é o ano fiscal, o período completo de doze meses. Q1 a Q4 são os seus trimestres, numerados a partir do início do ano fiscal, e não de janeiro. Relatório intercalar é qualquer relatório que cubra um período inferior ao ano completo, como um trimestre ou semestre, e normalmente não é auditado. O relatório anual é o conjunto auditado referente ao ano completo.
Nada disso é difícil. A confusão quase nunca vem das letras. Ela vem do calendário que está por trás delas.
Ano fiscal versus ano-calendário
O ano-calendário vai de 1º de janeiro a 31 de dezembro para todos. O ano fiscal, também chamado de exercício financeiro, é o período contábil de doze meses que a empresa escolhe. Ele pode terminar no último dia de qualquer mês ou em um dia fixo da semana próximo ao fim do mês. Por isso, alguns encerramentos de exercício avançam ou recuam alguns dias de um ano para o outro. Os varejistas normalmente encerram os livros depois de contabilizar as vendas da temporada de festas e liquidar os estoques. Empresas ligadas ao calendário escolar ou ao ciclo agrícola escolhem uma data de encerramento no período de menor atividade.
Uma companhia emissora nos EUA apresenta o conjunto anual auditado no Form 10-K. O prazo de entrega fica entre 60 e 90 dias após o fim do ano fiscal, dependendo do porte da companhia. O painel abaixo contabiliza as empresas que apresentaram esse relatório em cada mês do H1 do ano-calendário de 2026.
O SQL exato por trás de cada número
SELECT
monthName(filing_date) AS filing_month,
uniqExact(cik) AS companies,
round(100 * uniqExact(cik) / (
SELECT uniqExact(cik)
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE form_type = '10-K'
AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
AND filing_date < toDate('2026-07-01')
), 1) AS share_pct
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE form_type = '10-K'
AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
AND filing_date < toDate('2026-07-01')
GROUP BY filing_month, toMonth(filing_date)
ORDER BY toMonth(filing_date)Fevereiro e março concentram a maior parte do semestre: 1866 empresas e 2684 empresas, 35.7% e 51.3% do total de seis meses. Esse é o perfil deixado por um encerramento em 31 de dezembro no calendário de divulgações. O restante da lista é o ponto central desta página: os relatórios anuais chegaram também em todos os outros meses do semestre, incluindo 150 somente em junho. Cada um pertence a uma companhia cujo primeiro semestre não vai de janeiro a junho.
Quais empresas conhecidas encerram o exercício fora de dezembro
O painel seguinte reúne nove grandes companhias conhecidas. Ele lista os meses do calendário em que seus períodos reportados terminam, com base em três anos de demonstrações de resultados arquivadas, ao lado do encerramento mais recente.
O SQL exato por trás de cada número
SELECT
ticker,
arrayStringConcat(
arrayMap(m -> ['Jan', 'Feb', 'Mar', 'Apr', 'May', 'Jun', 'Jul', 'Aug', 'Sep', 'Oct', 'Nov', 'Dec'][m],
arraySort(groupUniqArray(toMonth(period_end)))),
', ') AS periods_close_in,
uniqExact(toMonth(period_end)) AS distinct_months,
uniqExact(period_end) AS closes_on_file,
toString(max(period_end)) AS latest_close
FROM
(
SELECT
arrayJoin(tickers) AS ticker,
period_end
FROM global_markets.stocks_income_statements
WHERE period_end >= toDate('2023-07-01')
AND period_end < toDate('2026-07-01')
)
WHERE ticker IN ('AAPL', 'COST', 'HD', 'JNJ', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'ORCL', 'WMT')
GROUP BY ticker
ORDER BY tickerAAPL encerra seus períodos reportados em Mar, Jun, Jul, Sep, Dec, mais recentemente em 2025-12-27. WMT encerra os seus em Jan, Apr, Jul, Oct, mais recentemente em 2025-10-31. As mesmas duas letras. Metades diferentes do ano.
As datas de encerramento do exercício constam dos próprios documentos de cada emissora e, para esse grupo, permanecem estáveis de um ano para o outro. A Apple encerra o exercício no último sábado de setembro. A Microsoft encerra em 30 de junho. A Walmart encerra em 31 de janeiro, e a Nvidia, no último domingo de janeiro. A Oracle encerra em 31 de maio, e a Costco, no domingo mais próximo de 31 de agosto. Coca-Cola e Johnson & Johnson encerram no fim de dezembro, o caso que a maioria dos leitores assume como padrão.
O relatório anual mantém a mesma característica. O painel abaixo usa as mesmas nove empresas, associa cada ticker ao identificador da emissora que aparece nas suas demonstrações financeiras e consulta o 10-K mais recente arquivado.
O SQL exato por trás de cada número
SELECT
ticker,
toString(max(filing_date)) AS latest_annual_report,
monthName(max(filing_date)) AS filed_in,
uniqExact(accession_number) AS annual_reports_on_file
FROM
(
SELECT
leftPad(toString(cik), 10, '0') AS filer_cik,
filing_date,
accession_number
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE form_type = '10-K'
AND filing_date >= toDate('2025-01-01')
AND filing_date < toDate('2026-07-01')
) AS annual
INNER JOIN
(
SELECT
ticker,
argMax(leftPad(toString(cik), 10, '0'), period_end) AS filer_cik
FROM
(
SELECT
arrayJoin(tickers) AS ticker,
cik,
period_end
FROM global_markets.stocks_income_statements
WHERE period_end >= toDate('2023-07-01')
)
WHERE ticker IN ('AAPL', 'COST', 'HD', 'JNJ', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'ORCL', 'WMT')
GROUP BY ticker
) AS issuers USING (filer_cik)
GROUP BY ticker
ORDER BY tickerAAPL apresentou seu relatório anual mais recente em 2025-10-31, em October. WMT apresentou o seu em 2026-03-13, em March. Um 10-K é apresentado entre 60 e 90 dias após o encerramento do exercício. Portanto, o mês do protocolo indica uma faixa para a data de encerramento reportada.
Como ler uma designação como FY26 Q3
Leia FY26 Q3 de fora para dentro. FY26 identifica o ano fiscal. As emissoras dos EUA normalmente nomeiam o ano fiscal pelo ano-calendário em que ele termina. Portanto, FY26 termina em algum momento de 2026. Em vários outros mercados, incluindo a Índia, a designação aponta para o ano em que o período começa. Esse ponto deve ser verificado para cada emissora. Q3 é o terceiro trimestre desse ano fiscal, contado a partir do início do exercício, e não de janeiro.
Para transformar a designação em meses, é preciso conhecer mais um dado: o encerramento do exercício. Para uma emissora cujo ano fiscal termina em junho, Q1 cobre julho a setembro, Q2 vai de outubro a dezembro, Q3 de janeiro a março, e Q4 de abril a junho. Para uma emissora com exercício encerrado em dezembro, os trimestres fiscais coincidem com os trimestres do calendário.
A Apple é um exemplo simples. Seu ano fiscal termina no último sábado de setembro, portanto o FY2026 começou no fim de setembro de 2025. FY26 Q1 terminou no fim de dezembro de 2025, o trimestre das festas de fim de ano. FY26 Q2 terminou no fim de março de 2026, FY26 Q3 no fim de junho de 2026, e FY26 Q4 termina no fim de setembro de 2026. Somando Q1 e Q2, obtém-se o H1 dessa emissora: dois trimestres encerrados e reportados antes de o ano-calendário chegar à metade.
Por que H1 2026 não cobre os mesmos meses para todas as emissoras
Quando a data de encerramento muda, tudo o que é medido a partir dela também muda. Receita de H1, margem de H1 e número de funcionários de H1: cada indicador é medido nos seis meses que a emissora define como seu primeiro semestre. O H1 do ano fiscal de 2026 da Walmart cobriu fevereiro a julho de 2025. O da Microsoft cobriu julho a dezembro de 2025. O da Apple cobriu o fim de setembro de 2025 ao fim de março de 2026. Três emissoras, três primeiros semestres, nenhum cobrindo os mesmos seis meses e nenhum coincidindo com o semestre do calendário.
Textos sobre índices e sobre o mercado como um todo evitam esse problema. Um índice não tem ano fiscal. Portanto, H1 2026 em uma análise de mercado significa o primeiro semestre do calendário, de 1º de janeiro a 30 de junho. Esse é o sentido usado em nossa retrospectiva do mercado no H1 2026, na análise do mercado de IPOs no H1 2026 e na curva do Treasury ao longo do H1 2026. São os documentos das empresas que exigem a verificação prévia do encerramento do exercício. Períodos mais curtos apresentam o mesmo risco em escala menor: como os retornos mensais são calculados aborda a versão ligada às fronteiras entre meses.
Relatórios intercalares: trimestrais nos EUA, semestrais em grande parte do mundo
As emissoras domésticas listadas nos EUA apresentam um relatório trimestral, o Form 10-Q, para os três primeiros trimestres fiscais, e um relatório anual, o Form 10-K, após o quarto. Não existe um 10-Q de quarto trimestre. O relatório anual inclui esse período. Por isso, o valor de Q4 de uma empresa costuma ser apresentado como o ano completo menos os três primeiros trimestres.
Emissores privados estrangeiros listados nos EUA apresentam o relatório anual no Form 20-F e não são obrigados a apresentar 10-Q. Na União Europeia, as regras de transparência exigem um relatório anual e um relatório semestral. A exigência trimestral foi retirada da Transparency Directive em 2013, com aplicação a partir do fim de 2015. O Reino Unido mantém a mesma exigência básica de relatório semestral. O Japão adotou uma mudança semelhante em 2024, substituindo o relatório trimestral de valores mobiliários por um documento semestral, enquanto a bolsa continua a coletar resumos trimestrais de resultados. Nesses mercados, o semestre é a própria unidade de reporte. H1 e H2 desempenham grande parte da função que Q1 a Q4 desempenham nos documentos das empresas dos EUA.
Os próprios formulários mostram essa divisão. O painel abaixo contabiliza três deles no H1 do ano-calendário de 2026: o relatório anual 10-K, o relatório trimestral 10-Q e o 20-F, o relatório anual de um emissor privado estrangeiro.
O SQL exato por trás de cada número
SELECT
form_type,
uniqExact(cik) AS companies,
uniqExact(accession_number) AS filings
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE form_type IN ('10-K', '10-Q', '20-F')
AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
AND filing_date < toDate('2026-07-01')
GROUP BY form_type
ORDER BY form_type5442 empresas apresentaram pelo menos um 10-Q nesses seis meses, totalizando 6001 relatórios. 5234 apresentaram um 10-K. 750 apresentaram um 20-F. Essas emissoras não apresentam relatório trimestral nos EUA. Suas divulgações intercalares chegam por meio do Form 6-K, conforme o calendário definido pelo mercado de origem.
Para saber as datas em que uma empresa específica efetivamente divulga seus resultados, consulte o calendário de documentos da própria emissora, e não uma regra geral. Como encontrar a data de resultados de uma ação explica como fazer essa consulta.
Perguntas frequentes
O que H1 significa nos relatórios das empresas?
H1 é o primeiro semestre do ano de reporte de uma empresa, seus seis primeiros meses. Ele contém os trimestres fiscais Q1 e Q2. H1 equivale a janeiro a junho somente quando o ano fiscal da empresa começa em janeiro.
H1 é sempre de janeiro a junho?
Não. H1 acompanha o ano fiscal, e não o ano-calendário. Para uma emissora cujo ano fiscal termina em junho, H1 vai de julho a dezembro. Um índice não tem ano fiscal. Portanto, em uma retrospectiva de mercado, H1 significa janeiro a junho.
O que significa FY26 Q3?
É o terceiro trimestre do ano fiscal identificado como 2026. As emissoras dos EUA normalmente nomeiam o ano fiscal pelo ano-calendário em que ele termina. Portanto, FY26 Q3 em uma empresa cujo exercício termina em junho cobre janeiro a março de 2026. Verifique a data de encerramento do ano fiscal da emissora antes de converter qualquer designação FY em meses.
Por que algumas empresas reportam semestralmente em vez de trimestralmente?
As regras aplicáveis à sua listagem determinam esse formato. As emissoras domésticas dos EUA apresentam relatórios trimestrais no Form 10-Q. Os regimes de transparência da UE e do Reino Unido exigem um relatório anual e um semestral, enquanto o reporte trimestral é opcional. A empresa pode divulgar informações com mais frequência do que o exigido pelas regras.
Qual é a diferença entre relatório intercalar e relatório anual?
O relatório intercalar cobre um período inferior ao ano completo, como um trimestre ou semestre, e normalmente não é auditado. O relatório anual cobre todo o ano fiscal e inclui as demonstrações financeiras auditadas.
Cada painel desta página vem acompanhado do SQL exato utilizado. Abra um deles para ver como cada período fiscal foi contabilizado ou faça a mesma pergunta em linguagem simples no terminal Strasmore.