Что означают H1 и H2 в корпоративной отчетности

Что означают H1 и H2 в корпоративной отчетности

Буква H означает «половина» (half). H1 — это первые шесть месяцев отчетного года, H2 — последние шесть. Для компании, закрывающей финансовый год 31 декабря, H1 длится с января по июнь. Для компании, закрывающей год в конце июня, H1 охватывает период с июля по декабрь — это на полгода раньше по календарю, чем у первой компании.

С этими обозначениями связаны и другие термины. FY (fiscal year) — это финансовый год, полные двенадцать месяцев. Q1–Q4 — его кварталы, нумерация которых начинается с момента старта финансового года, а не с января. Промежуточная отчетность (interim reporting) — это любые данные за период короче года (квартал или полугодие), как правило, не прошедшие аудит. Годовая отчетность (annual reporting) — это полный комплект документов, прошедший аудит.

Здесь нет ничего сложного. Путаница почти никогда не возникает из-за самих букв. Она возникает из-за календаря, который скрывается за ними.

Финансовый год против календарного

Календарный год для всех длится с 1 января по 31 декабря. Финансовый год — это двенадцатимесячный отчетный период, который компания выбирает самостоятельно. Он может заканчиваться в последний день любого месяца или в фиксированный день недели рядом с концом месяца (поэтому даты окончания года могут сдвигаться на несколько дней от года к году). Ритейлеры часто закрывают книги после завершения праздничного сезона продаж и распродажи товарных остатков. Компании, чья деятельность привязана к учебному году или сельскохозяйственному циклу, выбирают дату окончания в свой «тихий» период.

Американский эмитент подает комплект аудированной годовой отчетности по форме 10-K; крайний срок подачи составляет от 60 до 90 дней после окончания финансового года в зависимости от размера компании. В таблице ниже подсчитано количество компаний, подавших такую отчетность в каждом месяце календарного H1 2026 года.

SELECT
    monthName(filing_date) AS filing_month,
    uniqExact(cik)         AS companies,
    round(100 * uniqExact(cik) / (
        SELECT uniqExact(cik)
        FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
        WHERE form_type = '10-K'
          AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
          AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
    ), 1)                  AS share_pct
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE form_type = '10-K'
  AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
  AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
GROUP BY filing_month, toMonth(filing_date)
ORDER BY toMonth(filing_date)

На февраль и март приходится основная часть полугодия: 1866 компаний и 2684 компаний, что составляет 35.7% и 51.3% от общего шестимесячного объема. Таков график подачи отчетности для компаний с финансовым годом, заканчивающимся 31 декабря. Остальная часть списка — главная тема этой страницы: годовые отчеты поступали и в другие месяцы полугодия, только в июне их было 150. Каждый из них принадлежит эмитенту, чье первое полугодие не совпадает с периодом с января по июнь.

Известные компании, чей финансовый год не совпадает с календарным

В следующей таблице представлены девять крупных и известных эмитентов. В ней указаны календарные месяцы, в которых заканчиваются их отчетные периоды (на основе данных за три года), а также дата последнего закрытия.

SELECT
    ticker,
    arrayStringConcat(
        arrayMap(m -> ['Jan', 'Feb', 'Mar', 'Apr', 'May', 'Jun', 'Jul', 'Aug', 'Sep', 'Oct', 'Nov', 'Dec'][m],
                 arraySort(groupUniqArray(toMonth(period_end)))),
        ', ')                      AS periods_close_in,
    uniqExact(toMonth(period_end)) AS distinct_months,
    uniqExact(period_end)          AS closes_on_file,
    toString(max(period_end))      AS latest_close
FROM
(
    SELECT
        arrayJoin(tickers) AS ticker,
        period_end
    FROM global_markets.stocks_income_statements
    WHERE period_end >= toDate('2023-07-01')
      AND period_end <  toDate('2026-07-01')
)
WHERE ticker IN ('AAPL', 'COST', 'HD', 'JNJ', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'ORCL', 'WMT')
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker

AAPL закрывает отчетные периоды в Mar, Jun, Jul, Sep, Dec, последний раз — 2025-12-27. WMT закрывает их в Jan, Apr, Jul, Oct, последний раз — 2025-10-31. Буквы те же. А полугодие — другое.

Даты окончания финансового года указаны в отчетности каждого эмитента, и для этой группы они остаются неизменными из года в год. Apple закрывает год в последнюю субботу сентября. Microsoft — 30 июня. Walmart — 31 января, а Nvidia — в последнее воскресенье января. Oracle закрывает год 31 мая, Costco — в воскресенье, ближайшее к 31 августа. Coca-Cola и Johnson & Johnson используют конец декабря — вариант, который большинство читателей считает стандартным по умолчанию.

Годовой отчет имеет тот же «отпечаток». В таблице ниже для тех же девяти эмитентов сопоставлен каждый тикер с идентификатором подателя отчетности, указанным в финансовых документах, и приведен последний отчет 10-K.

SELECT
    ticker,
    toString(max(filing_date))  AS latest_annual_report,
    monthName(max(filing_date)) AS filed_in,
    uniqExact(accession_number) AS annual_reports_on_file
FROM
(
    SELECT
        leftPad(toString(cik), 10, '0') AS filer_cik,
        filing_date,
        accession_number
    FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
    WHERE form_type = '10-K'
      AND filing_date >= toDate('2025-01-01')
      AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
) AS annual
INNER JOIN
(
    SELECT
        ticker,
        argMax(leftPad(toString(cik), 10, '0'), period_end) AS filer_cik
    FROM
    (
        SELECT
            arrayJoin(tickers) AS ticker,
            cik,
            period_end
        FROM global_markets.stocks_income_statements
        WHERE period_end >= toDate('2023-07-01')
    )
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'COST', 'HD', 'JNJ', 'KO', 'MSFT', 'NVDA', 'ORCL', 'WMT')
    GROUP BY ticker
) AS issuers USING (filer_cik)
GROUP BY ticker
ORDER BY ticker

AAPL подала свой последний годовой отчет 2025-10-31, в October. WMT подала отчет 2026-03-13, в March. Форма 10-K подается через 60–90 дней после окончания финансового года, поэтому месяц подачи охватывает отчетный период.

Как читать обозначение типа FY26 Q3

Читайте FY26 Q3 от внешнего к внутреннему. FY26 обозначает финансовый год. Американские эмитенты присваивают финансовому году номер того календарного года, в котором он заканчивается, поэтому FY26 завершается в какой-то момент 2026 года (в ряде других стран, включая Индию, обозначение указывает на год начала периода, что стоит проверять для каждого эмитента отдельно). Q3 — это третий квартал финансового года, отсчитываемый от его начала, а не от января.

Чтобы перевести обозначение в месяцы, нужен еще один факт: дата окончания финансового года. Для эмитента, чей финансовый год заканчивается в июне, Q1 охватывает период с июля по сентябрь, Q2 — с октября по декабрь, Q3 — с января по март, а Q4 — с апреля по июнь. Для компании с финансовым годом, совпадающим с календарным, кварталы совпадают.

Apple — наглядный пример. Ее финансовый год заканчивается в последнюю субботу сентября, поэтому 2026 финансовый год начался в конце сентября 2025 года. FY26 Q1 длился до конца декабря 2025 года (праздничный квартал). FY26 Q2 длился до конца марта 2026 года, FY26 Q3 — до конца июня 2026 года, а FY26 Q4 закрывается в конце сентября 2026 года. Сложите Q1 и Q2, и вы получите H1 этого эмитента: два квартала закрыты и отражены в отчетности до того, как календарный год прошел наполовину.

Почему H1 2026 охватывает разные месяцы для разных эмитентов

Как только меняется дата окончания финансового года, меняется и все, что к ней привязано. Выручка за H1, маржа за H1, численность персонала за H1: каждый показатель измеряется за те шесть месяцев, которые эмитент называет своим первым полугодием. H1 2026 финансового года для Walmart охватывал период с февраля по июль 2025 года. Для Microsoft H1 2026 финансового года — с июля по декабрь 2025 года. Для Apple — с конца сентября 2025 года по конец марта 2026 года. Три эмитента, три первых полугодия, ни одно из которых не совпадает с другим, и ни одно не является календарным полугодием.

Аналитика по индексам и рынку в целом полностью обходит эту проблему. У индекса нет финансового года, поэтому H1 2026 в рыночном обзоре означает календарное полугодие: с 1 января по 30 июня. Именно этот смысл используется в нашем обзоре рынка за H1 2026, в обзоре рынка IPO за H1 2026 и в динамике кривой доходности казначейских облигаций за H1 2026. Корпоративная отчетность — это то, что требует предварительной проверки даты окончания года. Более короткие периоды несут ту же опасность в миниатюре: как измеряется ежемесячная доходность рассматривает версию с границами месяцев.

Промежуточная отчетность: поквартально в США, полугодовая в остальном мире

Американские эмитенты подают квартальный отчет по форме 10-Q за первые три финансовых квартала и годовой отчет по форме 10-K после четвертого. Квартального отчета 10-Q за четвертый квартал не существует. Годовой отчет включает этот период, поэтому показатель Q4 компании часто рассчитывается как результат за полный год минус первые три квартала.

Иностранные частные эмитенты, зарегистрированные в США, подают годовой отчет по форме 20-F и вообще не обязаны подавать 10-Q. В Европейском союзе правила прозрачности требуют годовой и полугодовой отчетности; обязательное требование о квартальной отчетности было исключено из Директивы о прозрачности в 2013 году и перестало применяться с конца 2015 года. Великобритания сохраняет ту же базу полугодовой отчетности. Япония пошла по тому же пути в 2024 году, заменив квартальный отчет по ценным бумагам на полугодовой, при этом биржа продолжает собирать квартальные сводки о доходах. На этих рынках полугодие является основной единицей отчетности, и H1 и H2 выполняют ту же роль, что и Q1–Q4 в отчетности США.

Сами формы показывают это разделение. В таблице ниже подсчитаны три из них за календарный H1 2026 года: годовой отчет 10-K, квартальный отчет 10-Q и 20-F — годовой отчет иностранного частного эмитента.

SELECT
    form_type,
    uniqExact(cik)              AS companies,
    uniqExact(accession_number) AS filings
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE form_type IN ('10-K', '10-Q', '20-F')
  AND filing_date >= toDate('2026-01-01')
  AND filing_date <  toDate('2026-07-01')
GROUP BY form_type
ORDER BY form_type

5442 компаний подали как минимум один отчет 10-Q за эти шесть месяцев, всего 6001 отчетов. 5234 подали 10-K. 750 подали 20-F. Эти эмитенты не подают квартальную отчетность в США; их промежуточное раскрытие информации поступает по форме 6-K в соответствии с графиком, установленным их внутренним рынком.

Чтобы узнать даты, в которые конкретная компания публикует отчетность, ориентируйтесь на ее собственный календарь, а не на общие правила. Поиск даты публикации отчетности компании содержит пошаговое руководство.

Часто задаваемые вопросы

Что означает H1 в корпоративной отчетности?

H1 — это первое полугодие отчетного года компании, ее первые шесть месяцев, включающие финансовые Q1 и Q2. H1 совпадает с периодом с января по июнь только в том случае, если финансовый год компании начинается в январе.

Всегда ли H1 — это период с января по июнь?

Нет. H1 следует за финансовым годом, а не за календарным. Для эмитента, чей финансовый год заканчивается в июне, H1 длится с июля по декабрь. У индекса нет финансового года, поэтому в рыночном обзоре H1 означает период с января по июнь.

Что означает FY26 Q3?

Это третий квартал финансового года, обозначенного как 2026. Американские эмитенты обычно присваивают финансовому году номер того календарного года, в котором он заканчивается, поэтому FY26 Q3 у компании с окончанием года в июне охватывает период с января по март 2026 года. Проверьте дату окончания финансового года эмитента, прежде чем переводить любое обозначение FY в месяцы.

Почему некоторые компании отчитываются раз в полгода, а не раз в квартал?

Этого требуют правила листинга. Американские эмитенты отчитываются поквартально по форме 10-Q, в то время как режимы прозрачности ЕС и Великобритании требуют годовой и полугодовой отчетности, а квартальная является опциональной. Компания вправе публиковать отчетность чаще, чем того требуют правила.

В чем разница между промежуточной и годовой отчетностью?

Промежуточная отчетность охватывает период короче года (квартал или полугодие) и, как правило, не проходит аудит. Годовая отчетность охватывает полный финансовый год и содержит аудированную финансовую отчетность.

К каждой таблице здесь прилагается точный SQL-запрос. Откройте его, чтобы увидеть, как рассчитывался каждый финансовый период, или задайте тот же вопрос простым языком в терминале Strasmore.